综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第12期：理财基金新发大增传统险暂回主流

目 录一、银行理财产品 4（一）银理市新总体况量齐，构集中 4（二）新市趋总结 51、发量规大暖环增显著 52、短限财品市场 5（三）突产与构现：部构跑中期限“收+”成流 51、银财盈固利十个封式198理财品 52、安财航强三个开21号收财产品 5二、基金产品 6（一）新基市总情况： 6（二）基新规总结 61、票基主新债券型基数量，场风偏上移 62、FOF产品攻仍，产配需持升温 7（三）代性发金品分：题FOF和偏股混合基金 71、泰瑞泰健3月有A（025337.OF） 72、方业人智能ETF联接A（024725.OF） 8三、保险产品 9（一）人保险 9（二）年保险 101、金险发况 102、统年保险算：老金健vs.养老金期压 四、风险提示 13图表目录图表1 类发财量占（%，投性） 4图表2 类发财量占（%，机类） 4图表3 类发财量占（%，期类） 4图表4 类发财量占（%，投起） 4图表5 金场发额（份大扩容 6图表6 2025年10月18日至10月31双各型新基发份（份） 7图表7 期售传型人保产（2025年10月18至10月31） 10图表8 期售年险产（2025年10月18日至10月31） 10图表9 统年保产品IRR比分析 一、银行理财产品（一）银行理财市场新发总体情况：量价齐升，结构集中（1018日-1031上一期（10月4日-10月17日）的809只环比有较大幅度增加。反映了国庆假期后市场新发稳定回暖的走势。产品结构延续固收为主、理财公司主导、中短期限集中、低门槛普及的特征，结构分化趋势加强：按投资性质划分，固定收益类产品仍占绝对主导地位，占比高达97.88%（前值97.9%）；按机构类型划分，理财公司仍为主流，本期发行产品855只，占比75.66%，较前值70.09%又有提升；按投资起点划分，依然是1元及以下占比最高，新发产品总数达721只（占比63.81%），其次是1千元-1万元（含）229只（占比20.27%）。市场运行反映出存款利率下行驱动的存款搬家、债市波动下的久期管理策略，以及理财行业向专业化、普惠化转型的深化。图表1 各类新发理财量占比（%，按投资性） 图表2 各类新发理财量占比（%，按机构类）97.8811.060.2713.0175.6697.8811.060.2713.0175.66固定收益类混合类权益类商品及金融衍生品类

理财公司 城市商业银行 农村金融机构外资银行 国有控股银行 股份制商业银益标 益标图表3 各类新发理财量占比（%，按期限类） 图表4 各类新发理财量占比（%，按投资起）0.182.0429.82

4.968.417.52

0.97 1.067.260.883.361.522.83

24.25

20.270.88

63.81每日开放型 1个月（含）以下1个月-3个月（含） 3个月-6个月（含）6个月-1年（含） 1年（不含)-3年（含）3年以上（包含为空） 未披露

1元及以下 千元（含）1千元-1万元（含） 万元(含)5万元-10万元(含) 10万元-50万元(含)50万元-100万元(含) 100万元以未披露益标 益标（二）新发市场趋势总结1、新发数量与规模大幅回暖环比增速显著809321素的推动：银行季末考核后理财公司加速产品布局，另外存款利率下行（国有大行3年期定存利率已降至1.3%以下）促使资金向理财转移，机构加大供给以承接需求。2、中短期限理财产品主导市场2025年10月18日至31日期间，全市场新发银行理财产品期限结构呈现中短期限主导特征。按期限类型划分，3个月-6个月（含）、6个月-1年（含）、1年（不含)-3年（含）三种期限产品的占比最高，分别为24.25%、22.83%、29.82%，中短期产品占比已总计超过70%。这一结构与理财公司缩短久期以控制净值波动的策略一致，三季度债市调整导致纯固收类理财9月的规模加权收益率降至1.53%（普益标准数据），机构倾向于通过缩短资产久期降低利率风险。但这种结构可能带来流动性管理挑战：中短期限产品集中到期可能引发赎回-抛售负反馈，若叠加债市调整，需警惕流动性风险。（三）突出产品与机构表现：头部机构领跑，中短期限与固收+成主流1、信银理财安盈象固收稳利十四个月封闭式198号理财产品作为信银理财安盈象系列产品，其62.36亿元的募集规模得益于信银理财在固收领域的品牌积累，投资者对其高评级债券打底+小比例权益增强的固收+策略认可度高。优势在于规模效应下的议价能力与资产获取能力，劣势是14个月的封闭期对流动性要求较高，且当前债市低波动环境下收益弹性或受限。2、平安理财启航增强稳盈三个月定开21号固收类理财产品该产品采用三个月定期开放设计，兼顾收益与流动性，适合短期闲置资金配置。作为平安理财启航系列，依托母公司综合金融平台，渠道覆盖广泛，总计募集26.10亿元。但定期开放机制可能导致申赎波动，且固收+策略中权益增强比例不高（不超过20%），业绩比较基准或低于长期限产品。二、基金产品（一）新发基金市场总体情况：2025年10月18日至10月31的结构调整。77（4616.16前值06.78亿份2025年10月4日至1017日450%8.00（9201036.341041017日为7.63104周（1025日-1031日）53455.20产品类型来看，基金新发市场呈现出明显的结构性特征。债券型产品发行持续遇冷，已FOF图表5 基金市场新发额（亿份）大幅扩容2025年012025年013周2025年021周2025年022周2025年023周2025年024周2025年031周2025年032周2025年033周2025年034周2025年035周2025年041周2025年042周2025年043周2025年044周2025年051周2025年052周2025年053周2025年054周2025年061周2025年062周2025年063周2025年064周2025年065周2025年071周2025年072周2025年073周2025年074周2025年081周2025年082周2025年083周2025年084周2025年091周2025年092周2025年093周2025年094周2025年095周2025年101周2025年102周2025年103周2025年104周新成立基金（二）基金新发规律总结1、股票型基金主导新发，债券型基金数少量升，市场风险偏好上移从新发产品的类型结构来看，市场呈现明显的权益主导、债券承压的格局。股票型基金经历了10月初假期前后的低迷后，本期以199.79亿元的规模占据32.42%的市场份额，成为最大发行类别（前值25.60亿元规模，占比23.97%），平均发行份额也有所回升，为5.26（4.7；OF44.03.48（前值26.542.03.14（2454.26（2.1亿份2、FOF产品攻势仍在，资产配置需求持续升温FOF基金的资产配置结构较为多元，其迅猛增长反映了市场对专业资产配置工具的需求的旺盛。上一期双周FOF基金以2只产品占据新发市场26.45%的规模，实现了异军突起，本期依然保持了数少量高的特点，以9只产品共144.70亿份的规模占比23.48%，1.081.123个月持有基金55.77FOF（6A28.08。图表62025年10月18日至10月31日双周各类型新发基金发行份额（亿份）144.70199.79144.70199.79142.60118.55股票型基金 混合型基金 债券型基金 REITs基金 FOF基金（三）代表性新发基金产品分析：主题FOF和偏股混合型基金以本期募集规模10亿份以上的18只产品为样本，观测到本期新发规模靠前的基金产品呈现三大特征：稳健型固收及固收+产品占绝对主导（18只中有10只为债券型或偏债混合型）；持有期运作模式成主流配置（18只的封闭期均设置为3个月），主题型权益基金主要聚焦科技与港股赛道。产品设计深度契合当前低利率环境下投资者对收益确定性与流动性平衡的核心诉求，头部基金公司凭借渠道优势与策略打磨能力占据主导地位。1、华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有A（025337.OF）+55.773稳健收益）该产品是当前银行理财替代需求的典型代表。根据我们的金融与理财市场10月报，2025年9月银行理财的近1月规模加权收益率降至1.54%，而该基金通过适度拉长久期（较货币基金）可提供更高收益，有望成为银行渠道重点代销品种。2、南方创业板人工智能ETF联接A（024725.OF）该产品本期募集规模超40亿份，位列第二；为被动指数基金，紧密跟踪创业板人工智能指数。该产品的优势在于赛道稀缺性与政策契合度高——2025年新质生产力政策明确支持AI产业，9月国家发改委印发了《关于深入实施人工智能+行动的意见》，具备较强趋势性机会；南方基金ETF管理规模超3000亿元，管理经验和运作效率领先。劣势为高波动特性显著，对投资者风险承受能力要求较高，反映了权益基金结构性机会特征。尽管整体权益市场承压，但科技成长赛道受产业周期（AI算力需求爆发）与政策红利驱动，成为少数赚钱效应显著的领域，此类主题基金吸引专业投资者布局。短期受益于AI芯片国产化加速，指数有望延续反弹；长期需关注业绩兑现节奏，若2025年四季度AI应用端营收增速低于预期，或存在估值回调压力。三、保险产品2025年10月18日至10月3157（1041017日3120252款和25201款56.14%（645225（款3.86（35.60%在产品收益类型结构上，本期传统险和分红险的结构出现标志性转折60%50%40%（50%（2025年7-9月936%。这一结构性转变的核心驱动因素可能在于政策环境与市场预期的协同变化。2025年8月31日，金融监管总局正式实施预定利率动态调整机制，将普通型人身险产品预定利率上限由2.5%下调至2.0%，分红型产品预定利率上限由2.0%下调至1.75%。9月政策实施后初期，市场普遍预期分红型产品因保底+浮动结构更具抗利率下行优势，导致其新发占比大多统计期内均高于50%。然而进入10月下旬，随着10年期国债收益率稳定在1.80%-1.88%区间（数据），保险公司意识到传统型产品2.0%的预定利率与当前市场利率（10年期国债收益率）仍能维持约12-20个基点的安全利差，而分红型产品因需覆盖浮动红利支出，实际负债成本可能压力更大。同时，客户对高分红预期的信任度可能有所下降，尤其在部分中小险企三季度分红实现率低于演示水平后，市场风险偏好显著转向确定性收益。万能险结算利率延续了2.5%-3.0%稳态，2025年10月全行业万能险结算利率呈现低位集中特征。10月发行的289款保险产品中有247款的年结算利率位于2.5%-3.0%区间内，年结算利率超过3%的仅有23款。利率下行主要受国债收益率下行环境下资产端收益承压、监管对结算利率的要求日趋严格、抑制高利率诱导销售，以及客户预期理性化有关。预计万能险结算利率将继续下行趋势。本期无新发万能险产品，反映行业正将资源集中于主力储蓄型产品。政策节点的影响尤为显著。2025年10月30日，《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》将养老理财试点扩至全国，明确要求10年期以上产品适当给予监管评级加分。这一政策直接刺激保险公司加速布局长期养老型保险产品，以应对银行理财的竞争。几乎同时期发布的《中国人身保险业经验生命表（2025）》则通过更新死亡率假设，使传统型产品的定价更为精准，进一步增强了其市场竞争力。（一）人寿保险3221（9款1（前值10款34.8（前值50.001。图表7 近期销售的传型人寿保险产品（2025年10月18日至10月31日）公司产品销售日期民生人寿保险股份有限公司民生附加如意东风两全保险2025/10/31平安养老保险股份有限公司平安长期团体（2025）定期寿险2025/10/30阳光人寿保险股份有限公司阳光人寿阳光行2025两全保险2025/10/30国华人寿保险股份有限公司国华恒如意两全保险（尊耀版）2025/10/29国华人寿保险股份有限公司国华恒如意两全保险（臻选版）2025/10/29北大方正人寿保险有限公司北大方正人寿鑫如意（尊享版）终身寿险2025/10/29泰康人寿保险有限责任公司泰康百万关爱（庆典版）两全保险2025/10/28平安养老保险股份有限公司平安新市民团体定期寿险2025/10/25平安养老保险股份有限公司平安一年期团体定期寿险（2022版）2025/10/25中英人寿保险有限公司中英人寿福稳盈2026两全保险2025/10/24中国人寿保险股份有限公司国寿附加康安两全保险2025/10/24中华联合人寿保险股份有限公司中华幸福世家（至臻版）终身寿险2025/10/23华贵人寿保险股份有限公司华贵臻爱安心行两全保险2025/10/22东方嘉富人寿保险有限公司东方嘉富东方尊3.0（臻享版）A终身寿险2025/10/22东方嘉富人寿保险有限公司东方嘉富福享壹号2025终身寿险2025/10/22东方嘉富人寿保险有限公司东方嘉富臻耀富贵尊2025终身寿险2025/10/22陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司陆家嘴国泰臻享世承（A款）终身寿险2025/10/20幸福人寿保险股份有限公司幸福祥瑞两全保险2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年恒（B款）两全保险2025/10/20弘康人寿保险股份有限公司弘康康乐三号两全保险2025/10/20中国太平洋人寿保险股份有限公司太保岁优保（2025）两全保险2025/10/18国保险行业协会网站,（二）年金保险1、年金保险新发情况。（96日-919920日-103104日-1017日50%9月6日9月90601005款936。图表8 近期销售的年险产品（2025年10月18日至10月31日）公司产品销售日期长城人寿保险股份有限公司长城喜峰口领航版年金保险（分红型）2025/10/31百年人寿保险股份有限公司百年欣连享终身年金保险（分红型）2025/10/31同方全球人寿保险有限公司同方全球「鑫享丰裕」年金保险（分红型）2025/10/31长城人寿保险股份有限公司长城紫荆关颐养版养老年金保险2025/10/31爱心人寿保险股份有限公司爱心人寿百岁人生5.0年金保险（分红型）2025/10/30北京人寿保险股份有限公司北京人寿京福颐享养老年金保险2025/10/30阳光人寿保险股份有限公司阳光人寿阳光颐2025养老年金保险（分红型）2025/10/30君康人寿保险股份有限公司君康好运连连（献礼版）年金保险2025/10/28瑞众人寿保险有限责任公司瑞众如意来年金保险（分红型，瑞盈C款）2025/10/24交银人寿保险有限公司交银人寿颐享二号养老年金保险2025/10/24爱心人寿保险股份有限公司爱心人寿心相悦年金保险B款2025/10/24中华联合人寿保险股份有限公司中华鸿A款年金保险2025/10/23百年人寿保险股份有限公司百年鑫颐（3.0版）团体养老年金保险（万能型）2025/10/23君康人寿保险股份有限公司君康一生一世（尊享版）年金保险2025/10/23百年人寿保险股份有限公司百年恒久金生（A款）养老年金保险2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年至盈金生（C款）养老年金保险（分红型）2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年恒久金生（C款）养老年金保险2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年恒久金生（B款）养老年金保险2025/10/20幸福人寿保险股份有限公司幸福恒泰养老年金保险（分红型）2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年丰逸年年（B款）年金保险2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年乾享金生（2.0版）养老年金保险2025/10/20百年人寿保险股份有限公司百年丰逸年年（A款）年金保险2025/10/20太平人寿保险有限公司太平财富鑫享年金保险2025/10/18国民养老保险股份有限公司国民美好生活E02款养老年金保险（互联网专属）2025/10/18长城人寿保险股份有限公司长城喜峰口典藏版年金保险（分红型）2025/10/18国保险行业协会网站,2、传统型年金保险IRR测算：养老年金稳健vs.非养老年金前期承压内部收益率（IRR）是衡量保险产品收益水平的核心指标，反映投保人持有保单期间的年化收益率。IRRIRR图表9 传统型年金保产品IRR比较分析产品类别公司代表产品10年IRR2