酒鬼酒股份有限公司盈利能力的分析

AStudyontheAnalysisoftheEnterprise'sProfitabilityAbstract Withtherapiddevelopmentofscienceandtechnology,moreandmoreenterpriseshaveemergedintheeconomicmarket.Duetothelimiteddemandforproductsandtheincreasingsupply,thecompetitionpressureofenterprisesinthesameindustryisincreasing.Ifanenterprisewantstosurviveanddevelopinthisincreasinglycompetitivemarket,itcannotbeseparatedfromstrongfinancialsupport.Atthistime,itisparticularlyimportantwhetheranenterprisecanmakeaprofitandwhetheritcanhavesufficientfundstosupportthesubsequentmanagementanddevelopmentoftheenterprise.Thispaperanalyzeswhethertheenterprisecanmakeaprofit,thatis,byusingvariousevaluationmethodsandrules,usingareasonablewaytojudgetheprofitabilityoftheenterprise,andjudginghowtoadvanceanddeveloptheenterpriseinthefuture.Break.Analyzinghowtoincreasetheprofitabilityoftheenterprise,andthenchoosingtheappropriatemethodandoptimizingitwillhelptoimprovethecapitalstructureoftheenterpriseandmakemoreeffectivemarketmanagementfortheenterprise.soastoachievethegoalofmaximizingtheprofitsoftheenterprise.Keywords:MarketCompetition;Enterpriseprofitability;Capitalstructure;profitmaximization.目录1背景介绍 11.1酒鬼酒股份有限公司概况介绍 11.2企业盈利能力分析概述 12企业盈利能力分析的意义 23企业盈利能力分析的目的 23.1对于管理者 23.2对于债权人 23.3对于投资者 24酒鬼酒股份有限公司盈利能力分析 34.1盈利能力相关数据分析 34.2盈利能力分析的相关指标和计算公式 34.2.1企业盈利能力一般解析 34.2股份企业税后利润解析 54.2.1每股利润 54.2.2每股股利 54.2.3市盈率 55企业盈利能力分析的基本方法 65.1盈利稳定性的分析 61.资本经营盈利能力分析 62.资产经营盈利能力分析 75.2盈利持久性的分析 85.3运用杜邦分析法分析酒鬼酒股份有限公司的盈利能力 86提升酒鬼酒股份有限公司盈利能力的建议 106.1降低企业运营成本 106.2规范企业财务运行模式 106.3改进企业发展战略，提高企业核心竞争力 106.4提高企业的成本控制能力 116.4.1、降低成本 116.4.2、增加产量 116.4.3、重视质量 117结论 11参考文献 12致谢 13PAGEPAGE1序言1背景介绍1.1酒鬼酒股份有限公司概况介绍酒鬼酒的工业园区建设在吉首市北郊，旁边就是枝柳铁路、1828省道，是连接我国张家界、猛洞河、芙蓉镇以及凤凰古城、德夯苗寨等多处知名的自然风景景观的必经之地。国家旅游局已经将酒鬼酒的工业园列为全国首批工业旅游示范点，正在将其建设成为包含酒类制作、生态景观、工业旅游等多项集于一体的生态酿酒工业园。1956年湘西州第一家作坊酒厂吉首酒厂成立；1985年吉首酒厂更名为湘西吉首酿酒总厂；1992年再次更名为湘西湘泉酒总厂，成为国家大型企业。1996年改制为湖南湘泉集团有限公司，比较早的成为湖南省现代企业制度改革的大型企业之一；1997年酒鬼酒股份有限公司发起创立，在深圳证券交易所上市。2008年07月01日，“酒鬼酒”获得原国家质检总局批准实施的地理标志产品保护。2017年，秋季糖酒会期间，酒鬼酒荣获“新时代文化名酒典范”荣誉称号。同年，第三届酒业总裁论道盛会上，酒鬼酒获“2017中国次高端白酒典范品牌”称号。2013年，酒鬼酒实现营业收入6.85亿元。2014年，酒鬼酒营收3.88亿元。2015年，酒鬼酒销售量、生产量各为7092吨和7729吨。2016年，酒鬼酒销售量、生产量各为6267吨和6440吨。2017年，酒鬼酒营收8.78亿元，全年销量5818吨。截至2019年12月31日止公司总资产3,228,583,367.04元人民币，净资产2,430,454,325.03元人民币。1.2企业盈利能力分析概述从企业的角度看，大多数企业的直接目的是实现企业收益最大化，保持本企业持续的，稳定的发展与经营。对于一个企业来说，发展壮大是持续获利的基础;更大的获利空间是发展的目标和保证。只有当企业不断地获利而不亏本，才能更好的发展壮大。所以，要想企业的竞争力，生存能力越强，就必须要有更强的盈利能力。因此,盈利能力能够反映企业经营者管理者的水平高低，以及是否能够胜任自己的工作。同时也是发现企业问题所在、改善企业经营管理的突破口。2企业盈利能力分析的意义盈利能力，通常表现为在某一个时间段内企业通过各种方式获取收益的多少，或者是收入水平的高低，是企业通过各种活动获得金钱的能力。企业有关各方都着重关注的核心是企业能否获得利润以及获利多少的问题。利润是投资者获得投资收益，债权人收取债务偿还，职工工资发放和集体福利建设不断完善的资金来源和保证。同时还能反映出出经营者和管理层工作能力。因此，了解企业是否能够盈利，同时分析和预测企业能够获利显得越来越重要。在市场经济的竞争下，企业的盈利能力越强，它的竞争力就越大。资源调配的能力和效率以及企业的生存空间也就越大。客观来讲，大部分企业的主要运营目标都是追求更多的获利。所以一个企业盈利能力的高低，不仅影响企业业绩的高低，还直接关系到投资收益和成本的关系。所以说，分析企业盈利能力的大小，影响着企业的财务分析，还关乎到企业管理是否高效，经营者是否能够胜任工作。3企业盈利能力分析的目的3.1对于管理者对企业管理者来说，进行盈利能力分析的原因主要来自两方面：使用相关的利润收入数据能够反映和衡量企业的经营成果。企业管理者的基本任务是为企业赚更多的金钱。使企业能够具有更强大的资金支持自身发展壮大。各项收入数据能够显示出管理者工作绩效的大小，还能从中看企业是否具有强大的盈利能力。用标准、基期、同行业平均值与本企业自身的各项数据与相比较，可以知道管理者的业绩的好坏和能力的大小。通过对盈利能力的进一步分析，能够查找出企业管理中存在的某些漏洞。盈利能力能够使企业各个环节管理行为得到体现。通过对盈利能力进行深层次的剖析，可以找出企业在管理中存在的漏洞和问题。企业管理层就可以针对这些漏洞采取相应的解决办法，提高自身的管理能力和企业的收入水平。3.2对于债权人对于债权人来说，企业偿还债务并且能够支付利息的前提是企业能够获得足够的利润。而企业能否获得更多的利润，直接影响到企业还本付息的能力。当企业借钱时，债权人肯定会查探企业有没有还本并且付息的能力，而偿付能力的强弱最终还是要看企业是否能够盈利，以及盈利大小的问题。因此，要了解企业的盈利能力，并进行分析预测对债权人也很重要。3.3对于投资者对于投资者来说，企业能否盈利关乎自己能否从投资的企业获得收入。在市场经济条件下，大部分人都认为企业的财务状况和营运能力以及其他财务指标都不如企业的盈利能力更有效的反映出企业是否能够长期稳定经营和发展。投资者的直接目的是以自己的投入获取收入。对于相差不大的企业，人们总是喜欢投资回报较高的企业。股东们关心的是赚了多少钱而并非其他。并重视对投入与回报的比率分析，因为他们的收益将和企业的净利润息息相关。另外，企业盈利越多，它的股票价格也会上升，可以使股东获得更多的股票转让收益。4酒鬼酒股份有限公司盈利能力分析4.1盈利能力相关数据分析酒鬼酒2017-2019连续三年的主要财务数据如表1所示表12017年-2019年酒鬼酒股份有限公司主要财务数据表项目201920182017营业利润4.000亿2.946亿2.292亿利润总额4.009亿2.987亿2.288亿净利润2.995亿2.227亿1.742亿资产总额32.29亿28.70亿25.42亿股东权益总额24.30亿21.80亿20.06亿数据来源：东方财富网从表1数据可以看出，酒鬼酒股份有限公司在近三年内的营业利润，净利润以及所有者权益等数据都保持着逐年递增的状态，没有亏损情况的发生，且净利润呈增长状态。由此可以看出作为一个工业企业公司，其利润主要来源于产品销售，受市场波动影响较大。4.2盈利能力分析的相关指标和计算公式对企业盈利能力的分析由两个方向进行进行研究：一是对一般正常数据的分析，二是对企业税后利润的分析4.2.1企业盈利能力一般解析反映企业盈利能力的关键指标包括了销售利润比例，成本费用利润比例，总资产利润比例，资本利润比例和股东权益利润比例。（1）销售利润比例销售收益比例是指企业利润总额与净利润之比。它是工人在为社会劳动创造的价值所占的比例在企业的销售商品活动中的反映。其计算公式如下：销售利润率=总的利润/营业收入净值×100%这一比例越低,则表明企业为社会新创价值越少,所以它不仅能反映企业发展，而且这一比率越高则表明可以为企业多创造更多收入。（2）成本费用利润率成本和费用利润率是指企业总利润与企业总成本之比。它是反映企业的耗费与收益之间关系的一个指标。计算公式如下：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%该比例越高，企业消费所获得的收入就越高，可以直接反映收入和支出的增加，增加生产和节约效益企业增加开支和节省费用都可以提高这一比例。（3）总资产利润率总资产收益率是指总收益与平均总资产的比率，也叫做资本利润率。它是反映综合评价效果的指标，也是利用债权人和所有者的总权益来衡量企业利润的重要指标。公式如下：总资产利润率＝总的利润/平均资产总额×100%平均资产总额=（年初的资产总额+年末的资产总额）÷2平均资产总额的比例越高，则说明资产利用的效率就高，经营管理者能力越强，企业盈利能力更强。（4）资本利润率和权益净利率资本利润率是指企业的总利润占企业总资本的比例，也是反映投资者投资收益的指标。计算公式是：资本利润率=利润总额/资本总额×100%企业资本的利用效果越好，则资本利润率越高,反之,表示企业资本利用效率不佳。企业的资本大部分是投资者投进的资金。资本的利润率影响投资者投入一定的资金能过获得的报酬的多少。是投资者最关心的问题。当企业以资本为基础，发行债务筹资进行生产经营时，资本利润率就会因为使用财务杠杆原理而变高，利用这个办法能够提高资本的利润率。可以当作是资本利用带来的结果，即使它不是资本直接带来的利润的增加。同时也表明公司经营者能够胜任自己的工作，能够有效利用外来资金，为企业增加收益。相反，如果无法使资本利润率增加，使得负债基金的利率太高。就应该是财务杠杆原理使用不当造成的。资本利润率指数中的资本是指资产负债表中的实收资本，还应包括留存利润、资本储备、盈余准备金、未分配利润等。还有必要计算股权的利润率。股权净利率是企业利润总额除以股东权益得到的比率。它能够反映出股东投入资本与收入水平的一个指标。计算公式为:权益净利率=利润总额/股东权益×100%股东权益也就是所有者权益。所有者的权益包括资本公积、留存收益、盈余公积、实收资本等。股东投入相同的资本，能够获得的报酬越高，说明该企业的盈利能力越强。能够反映投入者可以获得的利润。也可以反映出资本利润率和股东权益利润率指标中所说的利润额。具体如表2所示。表22017年-2019年酒鬼酒股份有限公司盈利能力指标分析表项目201920182017销售利润比率26.46%24.82%25.38%成本费用利润率36.13%32.46%32.53%总资产利润率13.12%5.52%7.40%资本利润率92.18%68.54%53.62%权益利润率16.50%13.70%11.41%由表2可以看出，酒鬼酒股份有限公司在2017-2019年度各项盈利能力指标总体呈上升趋势，反映出该企业盈利能力状况良好4.2股份企业税后利润解析在分析企业税后利润时，也有许多指标，具体如下。4.2.1每股利润普通股的每股扣除应交税费后剩下利润后就是每股股利（EPS）。此处的利润应该是为扣除所得税后剩下的利润总和。如果企业还发行优先股，则要扣除优先股的股息，然后除以流通中的普通股的股份数，即计算尺发行的普通股的平均数。其计算公式为：普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数4.2.2每股股利每股股利(DPS)是总股息与流通股股数的比率。总股息是将现金股利分配给普通股的金额总数，流通中的股票数量是企业发行的普通股的平均数。计算公式如下：每股股利=股利总额/流通股数反应股份制企业每一普通股所获股息的指标就是每股股利。每股股利水平不光取决于企业是否盈利或者亏损，还取决于企业经营者为本企业所制定的股利支付政策以及剩余利润分配政策的影响。如果企业为了扩大生产和增强企业持续发展能力而保留更多股份。那么，每股股息就会减少，反之亦然。4.2.3市盈率市盈率,是普通股市场价格与每股利润之比。是反映股票赚取资金数量的重要指标,也是投入者对获利一元股票所愿意支付的最高价款。计算公式如下:市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润该项比率越高,表明企业获利并扩大生产的能力越强。反之,则表明企业的前途堪忧。通过对市盈率的比较，将股票投资者作为输入选择的参考。其具体数据如图1所示图12017-2019酒鬼酒每股指标及成长能力指标数据数据来源：东方财富网如图1所示，酒鬼酒股份有限公司在2017-2019年度整体每股指标及成长能力都呈上升趋势，反映出该企业经营状况良好，具有较强的盈利能力。5企业盈利能力分析的基本方法5.1盈利稳定性的分析利润的稳定性应该从不同的业务的方面来进行分析。我国损益表中的利润主要有主营业务和其他业务、营业、营业外等几大利润分类。各利润项目按利润收入的稳定性的顺序排列，最高利润项目在利润总额中所占比例最高。由于主营业务是企业的收入的主要来源，所以企业想要持续经营，就必须努力确保主营业务的稳定发展。从而扩大生产和销售，获得更多利润。图2酒鬼酒股份有限公司2017-2019年度营业收入数据来源：东方财富网由图2酒鬼酒股份有限公司2017-2019年度营业收入可知，该公司在近三年内营业收入呈增长状态，反映出该企业经营状况良好，以及酒类饮品市场需求在增长。同时可以看出该企业营业收入全部来自于产品的销售，必须确保产品销售的稳定发展，才能够扩大生产，增加销售量，获取更多利润。酒鬼酒股份有限公司盈利能力具体分析如下：1.资本经营盈利能力分析表3计算分析表201720182019净资产收益率0.050.090.11净资产资金回收率0图3酒鬼酒股份有限公司资本经营盈利能力根据表3及图3可见，酒鬼酒股份有限公司从自身所有的资本获取收益的能力较强，2017-2019年看，从它上升的两项经营盈利能力指标，可以看出它的整体盈利能力上升。但是它2019年比2018年净资产现金回收率略微有所下降，表明该公司从净资产回收率方面分析盈利能力有所下降。2.资产经营盈利能力分析表4计算分析表项目201720182019总资产报酬率0.080.100.11全部资产现金回收率0.080.090.09图4酒鬼酒股份有限公司资产经营盈利能力比较根据表4及图4可以看出，酒鬼酒股份有限公司总资产报酬率自2017年到2019年缓慢但是稳定的上升，全部资产现金回收率2017年到2019年基本稳定，表明该公司资产经营盈利能力总体稳步上升。3.商品经营盈利能力分析（1）收入利润率分析年份营业收入利润率营业收入毛利率销售净利率20170.170.750.1520180.260.780.2020190.250.790.19表5计算分析表图5酒鬼酒股份有限公司收入利润率分析从表5及图5可以看出，酒鬼酒股份有限公司2018-2019年营业收入利润率，营业收入毛利率以及销售净利率变化不大，并且营业毛利率较高，说明企业产品市场需求及销售情况良好，市场竞争力强，营业获利能力较强。（2）成本利润率分析表6计算分析表项目201620172018营业成本利润率0.681.181.17图6酒鬼酒股份有限公司成本利润率分析从表6及图6可见，酒鬼酒股份有限公司2017-2019年营业成本利润率有所上升，从这点看，说明企业盈利能力有所上升。4.上市公司盈利能力分析表7计算分析表年份基本每股收益每股经营现金流量20160.300.6720170.540.6920180.690.65图7上市公司盈利能力分析通过表7及图7中的信息可知，酒鬼酒股份有限公司2019年基本每股收益比2018年有所上升，表明企业盈利能力高于2018年。虽然该公司2019年每股经营现金流量较2018年有所下降，但仍表明酒鬼酒股份有限公司有充分的能力进行资本支出和股利支付，且盈利能力较上年有所上升。5.2盈利持久性的分析收入的持续性是企业未来很长时间收入变化的趋势。盈利能力分析通常对比多个连续的期间的损益的方法。可以比较收入和支出、业务或商品的实际销售或者收入的数额。也可以以某一会计年度为基础。利用企业的损益表中的收支项目余额，去掉该年相同项目的余额，从而得到的比率。从中判断企业盈利能力能否全面协调可持续发展。货物销售或经营收入的稳步增长这表明，企业的利润更加可持续。5.3运用杜邦分析法分析酒鬼酒股份有限公司的盈利能力杜邦分析法从企业的净资产收益率为基础，能够分析企业的基本生产要素的使用，下面是酒鬼酒股份有限公司2017-2019年的杜邦分析：图8酒鬼酒股份有限公司2017年杜邦分析图图9酒鬼酒股份有限公司2018年杜邦分析图图10酒鬼酒股份有限公司2019年杜邦分析图数据来源：东方财富网通过这三年的杜邦分析可以得出，酒鬼酒股份有限公司2019年净资产收益率为13.02%，联合2017及2018年的数据来看，净资产收益率是稳步提升的。2018-2019年度，在影响净资产收益率的主要因素之一的总资产净利率这一数据中，总资产净利率增加，上升幅度为1.59%。并且权益乘数上升0.01，说明企业在稳步的发展，拥有良好的盈利能力。同时在影响总资产净利率的主要因素营业净利润率这一方面，2019年较2018年营业净利率提升了1.05个百分点同时在总资产周转率中，由于总资产周转率的上升0.06次而导致总资产净利率的上升。因此，酒鬼酒股份有限公司应该增强资产的流动性，提高总资产周转率，增强总资产净利率，进而使该公司净资产收益率不断提高。6提升酒鬼酒股份有限公司盈利能力的建议6.1降低企业运营成本一个大型企业集体包括多个子公司和分公司，如果然实行非集中的管理模式，那就一定会在职工薪酬方面增加成本。而且子公司与集团内部沟通交流必定会存在延迟同时可能还会有路途成本。而施行集中的财务管理办法可以在这方面减少人员的需要，减少不必要的职工薪酬支出。此外，集中化管理能够使得公司及时的了解到各下属机构的运营以及财务状况，面对突发状况时能够快速作出反应，及时制定对策补救，从这个角度看，财务共享中心的建立会对企业整体运营带来好处，使得集团支付成本与人力成本大大降低。6.2规范企业财务运行模式采用非集中化财务管理模式时，大型企业中各个子、分公司比较分散，相互之间是比较独立，除了业务上的必要沟通，其余时间几乎不打交道。相互之间没有关联，是分散的独立个体。这种情况就导致在某种程度上与公司集团处于脱节状态，所以企业内部很容易发生舞弊事件，并且这种情况比较难控制。因为财务共享平台实行的是公开透明的方式，所以当企业采用这种方式的时候就能够较为有效的遏制舞弊事件的发生。集团总部能够从平台查到任何子、分公司真实的财务状况，使得财务少有敢于弄虚作假的行为。此外，因为财务共享中心自身所带的严格的规章制度，要求每一笔支付款项都得通过系统的审核才能够实施。使得企业的子、分公司以及员工都得尽职尽责，不能徇私舞弊，按照规章制度办事，有效地提高了企业运营效率且规范了财务运营现状。更重要的是将子、分公司与企业集团的联系变得更加紧密，不再处于不能快速有效交流的状态，有利于集团全方位把控全局，从整体上提高集团运营，促进企业集团的可持续发展。6.3改进企业发展战略，提高企业核心竞争力大型企业集团在发展过程中经常会收购经营能力更差的公司,用来将自己的业务量放大,维护企业自身的平稳发展,使自身在竞争中处于优势地位。那么在收购其他公司或者寻找新的商机的时候,企业集团最关注的问题就是被收购公司的财务状况,就需要得到财务共享平台的帮助，通过集中化管理模式共享平台的辅助功能完成新子公司的交替和接手。集团财务人员则只要将精力集中在企业集团的其他核心业务就可以，不需要关注其他过多繁杂的事情。这样可以减少招聘更多的员工,降低应付职工薪酬的支出。并且可以快速处理被收购公司的员工的去留问题，同时还可以让他们尽快适应新的工作,提高工作效率。而且管理部门领导能够通过共享的信息制定出管理新子公司的良好策略,这样不仅能够提高制定策略的效率,同时还提高了其质量,能够促进企业集团更好更快的发展。与中小型企业相比,建立财务共享中心可以提高企业运作效率，并且可以减少成本的支出。与同类型的其他大企业相比较,高质量发展战略能够促进该企业更加贴合经济全球化的发展形势,增强了本企业竞争的优势,使企业集团拥有更强的资本去参与竞争。6.4提高企业的成本控制能力6.4.1、降低成本在提升企业营业收入的同时，降低产品成本也是提升企业利润的一个好方法。一般来说，产品市场的供给与需求关系都较为稳定，产品的价格不会发生太大的波动。所以，降低产品成本就很有必要。降低成本意味着支出的减少，在确保质量以及销售的前提下，收入较为稳定，就会提高企业的利润，提升企业的盈利能力。随着科技的发展，产品制作工艺流程的优化与升级，现代企业管理制度的不断完善，让降低成本这条途径变得越来越容易实现。酒鬼酒股份有限公司可以对酿酒设备进行更新换代，提高酿酒的效率和原材料的利用率，降低生产成本。同时可以提高仓储效率，降低仓储费用，从各个方面降低企业成本。6.4.2、增加产量产量的增加意味着企业可以利用大量的产品占领市场，以数量取得销售优势，形成薄利多销。虽然单个产品的销售价格可能会受到一定的影响，但是销售量的增加，仍然会提高企业的销售利润。所以酒鬼酒股份有限公司可以针对不同消费者制作不同的酒精饮品。对于低端消费者出售大量的具有价