国际金融笔试试题及答案

国际金融笔试试题及答案一、单项选择题（每题1分，共20分）1.国际收支平衡表中，下列哪一项应记入经常账户的贷方？A.本国居民向外国游客出售纪念品B.本国企业向外国母公司支付股息C.本国政府向国际组织缴纳会费D.本国银行向非居民支付利息答案：A解析：经常账户贷方记录本国对外提供商品、服务或获得收入的交易。出售纪念品属于服务出口，记入贷方；B、C、D均为对外支付，应记入借方。2.在固定汇率制度下，若出现国际收支逆差，央行最可能采取的措施是：A.在外汇市场抛售本币B.降低存款准备金率C.提高再贴现率D.买入国债答案：C解析：逆差导致本币贬值压力，央行需紧缩货币以抬高利率、吸引资本流入。提高再贴现率可收缩流动性，缓解贬值压力。3.根据利率平价理论，若美元利率高于欧元利率，则远期美元对欧元将：A.升水B.贴水C.平价D.无法确定答案：B解析：高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水，以抵消利差带来的套利收益。4.下列哪项不属于IMF第八条款义务？A.取消经常项目支付限制B.取消资本项目汇兑限制C.提供外汇用于合法经常交易D.避免多重汇率做法答案：B解析：IMF第八条款仅要求取消经常项目限制，资本项目开放不在强制范围。5.在特里芬难题中，储备货币国面临的核心矛盾是：A.通胀与失业的权衡B.经常账户顺差与资本账户逆差的匹配C.提供国际流动性与维持币值稳定的冲突D.财政政策与货币政策的协调答案：C解析：储备货币国需通过逆差输出货币，但长期逆差会削弱币值信心，形成矛盾。6.某企业签订3个月后支付100万美元的进口合同，为对冲汇率风险，最简便的场内工具是：A.美元看涨期权B.美元期货空头C.远期美元买入D.货币互换答案：B解析：企业未来需购美元，担心美元升值，应在期货市场上做空美元（即买入人民币/卖出美元期货），锁定成本。A需付期权费；C为场外；D期限长。7.根据蒙代尔弗莱明模型，在资本完全流动和固定汇率下，扩张性财政政策会导致：A.收入增加，利率上升B.收入增加，利率不变C.收入不变，利率下降D.收入与利率均不变答案：B解析：固定汇率+资本流动使利率锚定世界利率；财政扩张刺激需求，央行被动投放货币维持汇率，收入上升而利率不变。8.若某日即期USD/CNY=6.9000，1年期NDF报价7.0000，则市场预期人民币：A.升值1.45%B.贬值1.45%C.升值1.45个百分点D.贬值1.45个百分点答案：B解析：NDF高于即期，预期人民币贬值，幅度=(7.00006.9000)/6.9000≈1.45%。9.国际储备中，特别提款权（SDR）的定值货币篮子最新权重最高的货币是：A.美元B.欧元C.人民币D.日元答案：A解析：2022年审查后美元权重43.38%，仍居首；人民币10.92%。10.在BaselIII框架下，对系统重要性银行的附加资本要求属于：A.普通股一级资本B.附加一级资本C.二级资本D.储备资本答案：A解析：附加资本（HLA）必须用普通股一级资本满足，以吸收损失。11.某国央行将外汇准备金调至商业银行，在央行资产负债表上体现为：A.国外资产增加，政府存款增加B.国外资产减少，对其他存款性公司债权增加C.国外资产减少，其他存款性公司存款减少D.国外资产不变，货币发行减少答案：B解析：央行将外汇转给银行，收到人民币，形成对银行债权，国外资产等额下降。12.跨境贸易人民币结算最早试点地区不包括：A.上海B.广州C.深圳D.珠海答案：D解析：2009年首批试点为上海、广州、深圳、东莞、珠海未列入。13.在期权定价中，若波动率微笑呈现“右偏”，则深度虚值看涨期权隐含波动率相对平值：A.更高B.更低C.相等D.无法判断答案：A解析：右偏微笑表示市场对极端升值风险定价高，深度虚值看涨隐含波动率高于平值。14.国际银团贷款中，承担“牵头安排行”角色的银行首要职责是：A.提供全部贷款资金B.代理本息收付C.组织承销并分配份额D.提供担保答案：C解析：牵头行负责组建银团、承销贷款，不一定持有最大份额或担保。15.若欧元区通胀高于美国，根据购买力平价，长期欧元对美元应：A.升值B.贬值C.不变D.先升后贬答案：B解析：相对购买力平价认为高通胀货币贬值，以维持实际汇率稳定。16.在跨境资金池结构中，净额结算（Netting）的主要税务风险是：A.转让定价调整B.预提所得税C.增值税D.印花税答案：A解析：净额结算影响关联企业间收支，易被税务机关质疑转让定价。17.下列哪项不属于欧洲货币市场特点？A.交易不受货币发行国监管B.利率通常高于国内同类存款C.交易主体为银行同业D.交易必须使用欧元答案：D解析：欧洲货币指境外货币，不限于欧元，美元占主导。18.若黄金租赁利率（GoldLeaseRate）上升，黄金远期价格将：A.上升B.下降C.不变D.与金价无关答案：B解析：黄金远期=现货×e^(r_f+lease_rate)×T，租赁利率上升，远期价格下降。19.在“一带一路”项目中，使用人民币银团贷款的主要优势是：A.规避汇率风险B.享受低利率C.免除监管审批D.获得美元补贴答案：A解析：人民币融资使中方企业收入与支出币种匹配，自然对冲汇率风险。20.若某国实施负利率政策，其本币对外币的远期升贴水结构最可能：A.远期升水扩大B.远期贴水扩大C.远期升水缩小D.与即期持平答案：A解析：负利率使本币远期升水扩大，因持有本币成本高于外币，市场通过远期升水补偿。二、多项选择题（每题2分，共20分）21.下列哪些属于国际储备管理的三性原则？A.安全性B.流动性C.盈利性D.波动性答案：A、B、C解析：储备管理需在安全、流动与盈利之间权衡，波动性非原则。22.关于货币局制度，正确的有：A.本币发行100%以外汇储备支持B.央行可充当最后贷款人C.汇率波动幅度通常极小D.利率由市场供求决定答案：A、C解析：货币局被动发行，利率由套利决定，央行无独立货币政策，B错误。23.导致J曲线效应的原因包括：A.合同滞后B.汇率传导不完全C.生产要素调整成本D.资本管制答案：A、B、C解析：J曲线描述贬值后贸易余额先恶化再改善，与资本管制无直接关系。24.在岸人民币（CNY）与离岸人民币（CNH）价差扩大的因素有：A.资本管制收紧B.离岸流动性骤减C.央行干预离岸市场D.人民币升值预期强化答案：A、B、C解析：价差反映市场分割，D使两地同向波动，不一定扩大价差。25.属于BaselIII引入的流动性监管指标有：A.LCRB.NSFRC.LEVD.CVA答案：A、B解析：LCR（流动性覆盖率）与NSFR（净稳定资金比率）为流动性指标；LEV为杠杆比率；CVA为信用估值调整。26.下列哪些交易会导致国际投资头寸（IIP）中“证券投资”负债增加？A.境外投资者购买A股B.境内企业发行美元债C.境内银行发行CDRD.境内政府发行熊猫债答案：A、C解析：A股与CDR属股权证券，计入证券投资负债；美元债与熊猫债归入债券，属“债务证券”而非“证券投资”口径。27.关于外汇掉期（FXSwap）与货币互换（CurrencySwap）的区别，正确的有：A.前者本金交换全额，后者差额结算B.前者期限通常短于1年，后者可长达10年C.前者不交换利息，后者定期交换利息D.前者属场内交易，后者属场外答案：B、C解析：掉期不交换利息，期限短；互换交换利息，期限长；两者均场外。28.在跨境人民币清算模式中，属于“代理行模式”特点的有：A.境外银行在境内代理行开立人民币同业账户B.通过CNAPS系统完成清算C.境外央行需与人民银行签署协议D.资金到账时间受时差影响小答案：A、B解析：代理行模式使用CNAPS，C为清算行模式要求；D错误，时差影响大。29.导致新兴市场货币危机“双重危机”叠加的渠道有：A.银行外币负债上升B.本币贬值推高银行资产风险权重C.央行加息加剧银行坏账D.企业资产负债表货币错配答案：A、C、D解析：贬值→企业外债本币成本上升→银行坏账↑；央行加息→银行融资成本↑，形成银行危机与货币危机共振。30.关于数字人民币（eCNY）跨境使用的潜在影响，正确的有：A.降低汇兑成本B.绕过SWIFT系统C.增强人民币国际储备需求D.立即取代美元结算答案：A、B、C解析：eCNY可提高便利性，但短期内无法取代美元。三、计算题（每题10分，共30分）31.即期汇率EUR/USD=1.0800，美元利率2%，欧元利率0.5%，期限180天。（1）计算理论远期汇率（连续复利）。（2）若市场报价1.0900，设计套利步骤并计算每100万欧元无风险利润（忽略交易费用）。答案与解析：（1）F=S×e^(r_USDr_EUR)×T=1.0800×e^(0.020.5)×0.5≈1.0800×e^0.0075≈1.0881（2）市场远期高估欧元，应借欧元即期换美元，投资美元，同时远期卖回欧元。步骤：①借100万欧元，利率0.5%，180天后需还100×e^(0.005×0.5)=100.2503万欧元；②即期卖100万欧元得108万美元，投资美元2%，180天后得108×e^(0.02×0.5)=109.0816万美元；③按市场远期1.0900买回欧元，得109.0816/1.0900≈100.0740万欧元；④偿还100.2503万欧元，亏损0.1763万欧元。结论：市场远期高估欧元，但套利后亏损，说明利率平价已嵌入，实际远期1.0900与理论1.0881差异仅19点，扣除买卖价差无套利空间。32.某出口企业3个月后将收到500万美元，担心人民币贬值。银行报价：即期USD/CNY=6.9500，3个月远期点+300点；美元看跌期权（执行价6.9000）费率为1.2%（USD名义本金）。（1）若选择远期结汇，可锁定多少人民币？（2）若选择买入看跌期权，到期即期汇率为6.8500，企业人民币收入多少？比较两种策略。答案与解析：（1）远期汇率=6.9500+0.0300=6.9800，锁定人民币=500×6.9800=3490万元。（2）期权费=500×1.2%=6万美元，即期6.8500低于执行价6.9000，行权。企业按6.9000结汇得500×6.9000=3450万元，扣除期权费6×6.8500=41.1万元，净收入≈345041.1=3408.9万元。比较：远期策略收入3490万元高于期权3408.9万元，但期权保留升值好处，若即期>6.9000可放弃行权。33.国际债券估值：某欧洲银行发行5年期美元债，票面4%，半年付息，面值100，市场到期收益率升至5%。（1）计算当前净价（复利频率2）。（2）若汇率EUR/USD=1.10，某欧洲投资者持有1000万美元面值，计算欧元市值。答案与解析：（1）每期息票=2，期数10，折现率2.5%，净价=2×(11/1.025^10)/0.025+100/1.025^10≈2×8.752+100×0.781=17.504+78.1=95.604美元。（2）市值=1000×95.604/100=956.04万美元，欧元市值=956.04/1.10≈869.13万欧元。四、简答题（每题8分，共24分）34.阐述“汇率超调”模型的核心逻辑，并说明其政策含义。答案：多恩布什模型假设商品价格粘性、资本市场瞬时调整。货币扩张→利率立即下降→资本外流→本币过度贬值（超过长期均衡），随后价格缓慢上升，实际汇率回归。政策含义：短期内汇率波动可能过度，央行应管理预期，避免剧烈波动冲击实体经济；资本流动管制可缓解超调。35.比较固定汇率、浮动汇率与“中间制度”在抵御外部冲击方面的优劣。答案：固定汇率提供名义锚，降低交易成本，但丧失货币政策独立性，易受投机冲击；浮动汇率可自动调节，吸收冲击，但波动大，可能引发输入型通胀；中间制度（爬行钉住、管理浮动）试图兼顾，却可能因市场缺乏透明度招致“可置信度”质疑，引发羊群攻击。实证表明，资本高度开放国家采用两极制度更稳健。36.说明“一带一路”人民币银团贷款中，如何运用“交叉货币利率互换”（CCS）实现风险对冲。答案：借款国收