“神奇公式”国内应用的解读和思考神奇公式系列之一

“神奇公式”国内应用的解读和思考神奇公式系列之一前段时间，朋友推荐了一本书由乔尔·格林布拉特所编写的《股市稳赚》。书中提到通过他自己设计的神奇公式，可以使得你的投资平均年化收益率达到30%。不可否认，他书中提到的通过他的财务指标来进行选股的方法是非常有借鉴意义的，基本公式如下：回报率=息税前利润/（净流动资本+净固定资产）收益率=息税前利润/企业价值(企业价值=股本市值+净有息债务)但是他指标里的数据，在国内很难获得，因此，国内不少应用其方案的人把公式简化为看净资产收益率，净资产利润率，PE，来简化方案。至少从他们放在雪球网的近三年的模拟战绩来说，还是非常不错的（累计回报率超过200%）。但我觉得，如果为了验证某个方法，用一套粗略的接近方案，并非最佳选择。我们需要更专业的数据，来契合书中的公式。好在国内群众是很强大的，有人做了个网站：/，通过该网站，你可以通过他们定义的方法来搜索神奇公式对应的股票。但他的方法貌似是通过ROE，PE，PB的组合模式来选股的。当然，使用这个网站是要收费的，好在价格不贵，大概一年98元（个人觉得价格还是比较便宜的）。但我觉得这个方案还是达不到精确对应公式。然后继续查阅资料，发现李圣杰在《证券市场周刊》也介绍这个公式。相对而言，我们应该更相信专业人士对公式的解读，其将神奇公式优化为：回报率=(营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用)/(流动资产－流动负债－超额现金＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋固定资产净值＋投资性房地产)收益率=(营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用＋联营合营企业投资收益)/(市值＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋递延所得税负债－超额现金)这公式让人看着眼晕，感觉李圣杰所在的天象量化为了让自己的团队看起来很高大上，才构建出如此复杂的一个公式。当然，我觉得通过实际分析，他所优化的这个公式还是应该更契合神奇公式本身，至少公式的组成构造是一致的。但从天象量化和神奇公式网站两边提供的收益率图来看，不排除他们背后所用的原理也许是一样的（即，我刚才对神奇公式网站上选股结果的解读是有误的），他们可能是一个团队的产物。大概都是从08年11月到16年6月底取得了6倍左右的收益率。其年化收益率均达到29%，接近书中所说的情况。看似很完美，不是么？但是笔者发现，其选取的时间点其实是有一定问题的，比如天象量化提供了08年11月后的数据，08年11恰好是上一轮大熊市的终点。而神奇公式网站所提供的起点是05年5月，这恰好是05年牛市的起点。而雪球网上部分神奇公式开始的起点，也是16年或者15年股灾后开始实施。所以当你用这样的起点来给自己的公式做粉饰，从而得出从任何时刻入场最终你获得的收益都是一样的这件事本身，还是有些不负责任。因为假设我通过08年1月作为回测点，到2018年1月，你的收益也不过翻了一倍而已（9.7——>21.33）,年化复利不足10%。那么在国内股市大起大落的前提下，是不是应该对神奇公式打上折扣呢？所以我认为，即使前人确实提供了方便的法门，很好的参考，我们还是要融入自己的思考，避免走一些歪路，从而产生自我怀疑：为何别人做到了，我却没有做到？其实你没做到的原因是别人的东西里玩了很多文字游戏在其中，而他们的最终目的是收费，而你本身的现金增长，和他们关系不大。所以我对于神奇公式的使用有几点建议：1）选股公式给了大家一份财务选股的参考，这个根基的确立非常重要，至少可以让大家避免选中僵尸股，这对于你长期投资来说，是非常重要的基本原则，避免踩雷；2）每年5月的第一个交易日，作为策略开始的日期（因为4月底所有公司必须公布年报，这样我们得到的数据更为准确）（这个阶段，投入一次性本金，比如10万元）；3）神奇公式书中本身提供了一种安全策略，布局时，可以每隔几个月进行布局，来分散资金风险。我觉得你也可以采取这样的步骤。或者，在首次资金完成布局后，接下去每个月对于你的持仓进行小额定投（比如每个月1000元）。加仓的原则是：之前投资组合里，跌幅最大的个股，或者涨幅最小的个股；4）每年5月一次性换仓布局时，选择排名靠前的股票里目前涨幅较小、跌幅最大、大幅上涨后处于大幅回调的个股（待验证，这只是我个人观点，我觉得既然方案是价值回归，那么越便宜的票代表着其价值越被低估，回归的潜力，或者说获得超额收益的概率越大）；5）如果布局一次性换仓布局时，所有股票均处于大幅上涨（参考“六道轮回”里提到的形态，个股月线均处于连续上攻态势），适时考虑轻仓或者空仓不失为一种比较合理的策略（这个想法也并未得到验证，需要时间来证明，或者