【《华发房地产公司的筹资风险识别计算案例分析》2600字】

致谢华发房地产公司的筹资风险识别计算案例分析房地产企业筹资活动中的风险是指企业急于获得经济效益而盲目进行筹资，导致企业在按照规定日期还本付息时带来资金负担。房地产企业发生筹资风险的因素是企业资本结构不合理，主要表现在企业的各个资本之间组成的关系以及之间的比例关系不合理，导致企业在资金周转上出现困难。筹集资金多余实际需要，就会造成资金的闲置；筹集资金太少，则会造成项目资金短缺甚至资金链断裂。（1）短期偿债能力短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，对于一家企业的短期偿债能力的分析我们可以从流动比率和速动比率两个方面进行。流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率标值越大反应企业短期偿债能力越强，对债权人的权益越有保障。①

流动比率速动比率是可靠现金、应收账款、有价证券等速动资产与流动负债的比值，速动比率越高，企业偿还流动负债的能力越强。②

速动比率目前有关企业管理的书籍中所展示的理论通常认为企业的流动比率的最佳标准是2，房地产企业的流动比率最佳标准为1.5到2，速动比率为1时最佳，房地产企业的速动比率0到1为佳，结合行业比率分析，如图3-5所示，华发股份公司资金流动性需要及时进行调整。图1.6华发股份与行业平均流动比率对比图Fig.3-6Huafasharesandindustryaverageliquidityratiocomparisonchart表1.4流动比率指标数据对比表Table1.4Liquidityratioindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年华发股份2.212.121.701.681.88沙河股份2.262.121.991.901.69深深房A2.872.682.621.041.28华联控股1.462.272.042.152.77中洲控股1.651.551.441.611.80万泽股份2.282.211.811.221.22海印股份2.541.812.401.901.26卧龙地产2.151.591.511.351.47格力地产2.251.054.101.141.98珠江股份2.771.322.601.841.32华远地产2.002.341.651.541.42行业均值2.222.282.171.941.83表3-5速动比率指标数据对比表Table3-5Quickratioindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年华发股份0.560.440.410.440.52沙河股份0.410.380.310.410.42深深房A1.331.201.471.972.31华联控股0.610.661.261.431.71中洲控股0.460.390.520.280.38万泽股份1.361.210.781.151.15海印股份1.200.920.900.460.29卧龙地产0.690.760.520.650.61格力地产0.410.370.460.420.27珠江股份0.881.721.430.570.37华远地产0.640.760.490.290.31行业均值0.780.800.780.730.76图1.7华发股份与行业平均速动比率对比图Fig.1.7ComparisondiagramofHuafasharesandtheindustryaveragequickratio将速动比率和流动比率结合起来分析，由表可知，在流动比率中，华发股份流动比率在2016年至2020年内，除了2020年以外，其余年份的流动比率均低于对比行业的均值；在速动比率中，2016年至2020年均低于对比中行业均值。说明华发股份短期偿债能力相对较弱，在行业中相比处于行业高风险状态，在行业中短期偿债能力方面具有一定弱势，风险高。现金比率现金比率表示企业现存资金的流动程度即用以立即偿还债务的能力，现金比率的现金并不是我们平时所说的现金，而是指财务意义上的现金和现金等价物。其公式如下：③现金比率图1.8华发股份与行业平均现金比率对比图Fig.1.8ComparisonoftheaveragecashratiobetweenHuafasharesandtheindustry表1.6现金比率指标数据对比表Table1.6Cashratioindicatordatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年华发股份0.360.180.190.200.27沙河股份0.310.190.170.110.33深深房A1.131.010.791.102.11华联控股0.550.461.081.191.35中洲控股0.240.180.170.110.18万泽股份0.780.960.320.300.58海印股份0.920.600.450.100.05卧龙地产0.560.600.450.550.43格力地产0.400.350.350.350.20珠江股份0.550.740.310.180.20华远地产0.400.540.350.190.18行业均值0.560.530.420.400.54通过分析华发股份的短期偿债能力指标可以发现，公司的流动比率相对行业均值偏高、速动比率低于行业均值，说明公司可能存在存货积压的现象，这与房地产的行业特征有一定联系，企业的现金比率也是低于行业均值，说明企业偿还流动负债的现金并不充足，偿债能力偏低。（2）长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，包含偿还流动负债本金以及到期利息的能力。长期偿债能力指标主要有资产负债率和产权比率等。①资产负债率揭示总负债与总资产之间的关系，反映了债权人提供的资本占企业总资产的比例，从另一个角度看，资产负债率的高低能看出企业投资者对债权人债务的态度，对债务人是否做好保护。债务人也可以根据这个指标判断，确定该企业是否适合投资，对自己是否有利。通常来讲，企业的资产总额与负债总额的数量相比，前者要大于后者的，如果资产负债率达到100%以上，也就是负债是资产的一倍以上，说明企业承受债务较大，偿债能力可能出现问题。如果企业资产负债率较低（低于50%），也就是资产是负债的一倍以上，则表明企业具有良好的偿债能力，并且拥有良好的债务管理能力。公式如下：资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比值，计算整理得华发股份房地产企业资产负债率如表1.7、图1.8所示。表1.7资产负债率指标数据对比表Table1.7Comparisontableofasset-liabilityratioindexdata2016年2017年2018年2019年2020年华发股份0.800.830.820.820.80沙河股份0.580.480.500.520.61深深房A0.340.320.310.280.26华联控股0.590.420.500.530.46中洲控股0.800.840.830.820.82万泽股份0.400.360.410.540.53海印股份0.680.690.680.640.60卧龙地产0.590.650.620.640.60格力地产0.720.710.720.760.77珠江股份0.700.720.760.820.90华远地产0.750.770.830.840.85图1.9华发股份与行业平均资产负债率对比图Fig.1.9Comparisonoftheaverageasset-liabilityratioofHuafaStockandtheindustry②产权比率产权比率是对企业的基本财务结构稳定性的反映，是对企业投入资金的最主要两方的关系反映，即债权人和投资者。总的来说，所有者提供越多的资金比借入资金越好。负债率越低，企业投资者的投资越多，所有者投资的多，会让债权人感到企业财务结构稳定，那么就会更吸引债权人的投资，风险也越小。相反，长期负债比例越高，企业还本付息的压力就越大，表明债权人的资本在多大程度上受到所有者权益的保护。资本收益越高，能够更有效保护企业债务，还债的压力小，相反就会增加。表1.8产权比率指标数据对比表Table1.8Propertyrightratioindexdatacomparisontable2016年2017年2018年2019年2020年华发股份1.904.844.664.414.08沙河股份1.360.911.021.061.55深深房A0.500.480.460.390.35华联控股1.420.721.001.150.86中洲控股1.985.345.014.634.42万泽股份0.680.560.691.181.14海印股份2.122.242.161.811.52卧龙地产1.461.821.641.781.49格力地产2.582.492.621.151.44珠江股份2.312.531.154.538.63华远地产2.971.444.795.325.45行业均值2.122.312.472.681.00图1.10华发股份与行业平均产权比率对比图Fig.1.10ComparisondiagramofHuafasharesandtheindustryaverageequityratio图1.112016-2020华发股份筹资能力（正向指标）在同行业十家公司排序Fig.1.11Rankingofthefinancingcapacity(positiveindex)ofHuafaStockinthesameindustryfrom2016to2020通过分析华发股份短期偿债、长期偿债能力分析，可以发现华发股份总的来说筹资风险较大，本文整理了华发股份及选取的同行业可比十家公司的偿债能力指标，对其排序如下，图1.122016-2020华发股份资产负债率在同行业十家公司排序Fig.1.12Rankingofthefinanc