电子行业2025年三季报综述：自主可控势在必行行业整体景气度持续提升

内容目录电子行业：自主可控势在必行，带动行业整体景气度持续提升 1收入利润变化 1盈利水平变化 2半导体：自主可控加速，景气度提升 4收入利润变化 4盈利水平变化 6消费电子：景气度逐步提升，零部件率先复苏 9收入利润变化 9盈利水平变化 10光学光电子：板块利润大幅增长，面板景气度较高 13收入利润变化 13盈利水平变化 14投资建议 16风险提示 16图目录图1：电子行业收入同比变化 1图2：电子行业归母净利润同比变化 1图3：电子行业收入季度变化 2图4：电子行业归母净利润季度变化 2图5：行业利润率变化 3图6：行业利润率季度变化 3图7：行业期间费用率变化 3图8：行业ROE变化 3图9：半导体营收变化 5图10：半导体归母净利润变化 5图半导体营收季度变化 5图12：半导体归母净利润季度变化 5图13：半导体利润率变化 7图14：半导体利润率季度变化 7图15：半导体费用率变化 7图16：半导体ROE变化 7图17：消费电子营收变化 9图18：消费电子归母净利润变化 9图19：消费电子营收季度变化 10图20：消费电子归母净利润季度变化 10图21：消费电子板块利润率变化 图22：消费电子板块利润率季度变化 图23：消费电子板块费用率变化 图24：消费电子板块ROE变化 图25：光学光电子营收变化 13图26：光学光电子归母净利润变化 13图27：光学光电子营收季度变化 14图28：光学光电子归母净利润季度变化 14图29：光学光电子板块利润率变化 15图30：光学光电子板块利润率季度变化 15图31：光学光电子板块费用率变化 15图32：光学光电子板块ROE变化 15表目录表1：2025年前三季度电子行业二级子行业收入、利润变化 2表2：子行业二级子行业利润率变化 4表3：半导体三级子行业收入、利润变化 6表4：半导体板块重点公司营收利润情况 8表5：消费电子三级子行业收入利润增速变化 10表6：消费电子板块重点公司营收利润情况 12表7：光学光电子三级子行业收入利润增速变化 14表8：光学光电子板块重点公司营收利润情况 16电子行业：自主可控势在必行，带动行业整体景气度持续提升2025且环比增速持续加快，行业景气度提升。具体看，6个子行业前三季度均实现营收、归母净利润同比增长，除光学光电子、电子化学品以外，其他收入利润变化2024年前三季度，电子行业整体实现营业收入3.16万亿元，较20242.661547.0320241132.3636.62%高于收入增速，显示行业整体景气度提升。图1：电子行业收入同比变化 图2：电子行业归母净利润同比变化分季度来看，2025Q31.1919.33%，972025Q213.7%652.69亿元，同47.89%7个季度实现双位数以上增长，2025Q32025Q229.13%20%利回暖确定性强。图3：电子行业收入季度变化 图4：电子行业归母净利润季度变化62025归母净利润同比增长，除光学光电子、电子化学品以外，其他子行业收入10%，且全部子行业均实现利润双位数增长。其中，光学光电子、半导体、元件板块利润增速较快，盈利能力迅速提升。表1：2025年前三季度电子行业二级子行业收入、利润变化子行业营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)半导体4381.015013.0014.43292.94438.9849.85元件2070.472568.0624.03175.60262.3649.41光学光电子6727.127188.116.8589.73144.2860.79消费电子11732.1414755.0125.77493.05605.4522.80电子化学品445.48489.739.9343.7550.7315.94其他电子1254.521599.1027.4737.2845.2221.32盈利水平变化2025年前三季度，电子行业整体毛利率15.96%，同比下降0.08pct，4.860.84pt2025316.25%0.09pct0.45pct，较二季度进0.95pct2025年前三季度14.06%20241.4pctROE0.9620244.95pct。图5：行业利润率变化 图6：行业利润率季度变化图7：行业期间费用率变化 图8：行业ROE变化分板块来看，半导体、元件、电子化学品均实现毛利率、净利率同比1pct，净2：子行业二级子行业利润率变化子行业毛利率（%）净利率（%）2024Q1-Q32025Q1-Q3同比2024Q1-Q32025Q1-Q3同比半导体25.5627.642.08-6.378.6915.06元件21.3423.231.88-8.5110.3818.89光学光电子15.1714.55-0.62-0.411.511.92消费电子12.1811.68-0.50-4.274.238.50电子化学品28.6029.330.73-10.6511.1021.75其他电子10.419.47-0.95-3.062.875.93半导体：自主可控加速，景气度提升收入利润变化202550132024年同4381.01438.98亿元，较2024年同期292.94亿元大幅增长49.85%，增速进一步提升。分季度看，半导体板块2025Q3实现营收1788.03亿元，同比增长12.55%，增速略有放缓，但2025Q3环比2025Q2仍增长4.32%。2025Q3实现归母净利润197.54亿元，同比大幅增长73.15%，环比2025Q2增长32.16%。图9：半导体营收变化 图10：半导体归母净利润变化图半导体营收季度变化 图12：半导体归母净利润季度变化分子行业看，半导体板块7个三级子行业中，除分立器件外其他子行202520%90%。表3：半导体三级子行业收入、利润变化子行业营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)分立器件779.85594.94-23.7122.6043.6693.19半导体材料320.85369.2715.0915.1316.488.96数字芯片设计1088.491397.6628.40103.06159.6054.85模拟芯片设计331.97385.8916.240.9010.651087.46集成电路制造728.63848.6416.4733.4261.6384.40集成电路封测610.08713.7616.9925.5631.3422.65半导体设备521.15702.8434.8692.27115.6125.30盈利水平变化20258.69%2.32pct29.32%、11.25%2.94pct、4.03pct，改善显著，环比分别提升2.14pct、2.91pct，仍在持续提升中。2025年前三季度，半导体板块销售费用率、管理费用率分别为2.39%、4.79%0.01pct、0pct，在营收、利润显著增长的同时基本0.5%0.44pct0.45pct12%0.05pct。2025年前三季度板块整体ROE4.7%，同比显著提升1.31pct。图13：半导体利润率变化 图14：半导体利润率季度变化图15：半导体费用率变化 图16：半导体ROE变化表4：半导体板块重点公司营收利润情况代码简称营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)002156.SZ通富微电170.81201.1617.775.538.6055.74002185.SZ华天科技105.31123.8017.553.575.4351.98002371.SZ北方华创203.53273.0134.1444.6351.3014.97300223.SZ北京君正32.0134.377.353.042.44-19.75300373.SZ扬杰科技44.2453.4820.896.699.7445.51300458.SZ全志科技16.8521.6128.211.512.7884.41300604.SZ长川科技25.3537.7949.053.578.65142.14301308.SZ江波龙132.68167.3426.125.577.1327.95600460.SH士兰微81.6397.1318.980.293.491108.74600584.SH长电科技249.78286.6914.7810.769.54-11.39603501.SH豪威集团189.08217.8315.2023.7532.1035.15603986.SH兆易创新56.5068.3220.928.3210.8330.18688012.SH中微公司55.0780.6346.409.1312.1132.66688041.SH海光信息61.3794.9054.6515.2619.6128.56688249.SH晶合集成67.7581.3019.992.795.5097.24688256.SH寒武纪-U1.8546.072386.38-7.2416.05321.49688332.SH中科蓝讯12.4813.024.292.072.112.17688347.SH华虹公司105.02125.8319.825.782.51-56.52688525.SH佰维存储50.2565.7530.842.280.30-86.67688608.SH恒玄科技24.7329.3318.612.895.0273.50688981.SH中芯国际418.79495.1018.2227.0638.1841.09消费电子：景气度逐步提升，零部件率先复苏收入利润变化2025年前三季度，消费电子板块实现营业收入1.48万亿元，较2024年增长25.77%，实现归母净利润605.45亿元，较2024年增长22.8%。2025Q35889.4627.2122.342025334.02%45.41%。图17：消费电子营收变化 图18：消费电子归母净利润变化图19：消费电子营收季度变化 图20：消费电子归母净利润季度变化2个三级子行业中，消费电子零部件及组装板块复苏更为显著，202527.42%、31.5%8.65%增收不增利。表5：消费电子三级子行业收入利润增速变化子行业营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)品牌消费电子1032.211121.488.6580.6363.10-21.74消费电子零部件及组装10699.9213633.5327.42412.42542.3631.50盈利水平变化202511.68%0.5pct、0.04pct，仍承压。分季度来看，2025Q312.09%、4.76%0.03pct0.28pct0.66pct、0.77pct，逐季改善趋势明显。图21：消费电子板块利润率变化 图22：消费电子板块利润率季度变化20251.33%、2.21%、0.17%，同比分别下降0.09pct、0.11pct、0.01pct，整体期间费用3.7%，同比下降0.21pct。研发费用率3.33%，同比下降0.26pct。2025年前三季度消费电子板块ROE为9.25%，同比提升0.91pct。图23：消费电子板块费用率变化 图24：消费电子板块ROE变化表6：消费电子板块重点公司营收利润情况代码简称营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)000021.SZ深科技108.52112.783.936.617.5614.27002241.SZ歌尔股份696.46681.07-2.2123.4525.8710.33002351.SZ漫步者21.4620.56-4.163.383.00-11.35002475.SZ立讯精密1771.772209.1524.6990.75115.1826.92002600.SZ领益智造314.85375.9019.3914.0519.4138.17300433.SZ蓝思科技462.28536.6316.0823.7128.4319.91300857.SZ协创数据53.9583.3154.435.576.9825.30300866.SZ安克创新164.49210.1927.7914.7219.3331.34601138.SH工业富联4363.736039.3138.40151.41224.8748.52688036.SH传音控股512.52495.43-3.3339.0321.48-44.97688775.SH影石创新39.5466.1167.188.427.92-5.95光学光电子：板块利润大幅增长，面板景气度较高收入利润变化20257188.112024年增长6.85%，实现归母净利润144.28亿元，同比增长60.79%。2025Q32538.265.72%2025Q346.4948.96%1.91%。图25：光学光电子营收变化 图26：光学光电子归母净利润变化图27：光学光电子营收季度变化 图28：光学光电子归母净利润季度变化3202519.24%。表7：光学光电子三级子行业收入利润增速变化子行业营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)面板5627.015999.216.6157.17107.1787.47LED682.78742.308.7213.1914.016.19光学元件417.33446.617.0219.3823.1019.24盈利水平变化2025年前三季度，光学光电子板块毛利率、净利率分别为14.55%、1.51%，同比分别下降0.62pct、大幅提升1.1pct。2025Q314.29%、1.54%，1.54pct1.75pct0.22pct、0.58pct。行业本身周期反转后，营运质量稳步提升。图29：光学光电子板块利润率变化 图30：光学光电子板块利润率季度变化2025年前三季度，光学光电子板块销售、管理、财务费用率分别为1.99%、3.34%、1.29%0.68pct、0.05pct、0.23pct。整体期6.62%0.96pct5.65%0.02pct2025年前三季度，板块ROE为1.27%，同比显著提升0.95pct。图31：光学光电子板块费用率变化 图32：光学光电子板块ROE变化表8：光学光电子板块重点公司营收利润情况代码简称营业收入归母净利润2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)同比（%）2024Q1-Q3(亿元)2025Q1-Q3(亿元)(%)000100.SZTCL科技1230.281359.4310.5015.2530.4799.75000725.SZ京东方A1437.321545.487.5333.1046.0139.03002036.SZ联创电子77.4364.89-16.20-0.460.51-210.26002222.SZ福晶科技6.658.4226.621.682.1829.75002273.SZ水晶光电47.1051.238.788.629.8314.13002387.SZ维信诺58.4760.513.50-17.97-16.23-9.67300323.SZ华灿光