北交所消费服务产业跟踪第四十期：2025年1

图表目录图表1：2025年10月出口总值（美元计价）同比下降1.1% 4图表2：2024年10月出口总值（美元计价）基数较高 4图表3：中国主要出口地区出口总额（美元计价）同比增速（%） 4图表4：分商品来看，2025年1-10月高端制造产品出口韧性较强 5图表5：大消费领域40家核心标的池中，19家公司境外业务收入占比超过10% 5图表6：路斯股份2025H1境外收入达24,569.45万元(yoy+19.3%) 7图表7：视声智能2025H1境外收入达6,804.85万元(yoy+31.5%) 7图表8：柏星龙2025H1境外收入达12,129.78万元(yoy+35.9%) 7图表9：无锡晶海2025H1境外收入达9,508.39万元(yoy+5.1%) 7图表10：盖世食品2025H1境外收入达12,547.38万元(yoy-1.3%) 8图表11：颖泰生物2025H1境外收入达133,324.06万元(yoy-0.4%) 8图表12：一致魔芋2025H1境外收入达10,831.00万元(yoy+37.8%) 8图表13：太湖雪2025H1境外收入达3,841.83万元(yoy+0.8%) 8图表14：北交所消费服务产业企业市值涨跌幅中值为-9.33% 9图表15：北交所消费服务产业企业的市盈率中值由52.1X降至45.5X（单位：家） 9图表16：北交所消费服务产业企业总市值降至1073.52亿元（单位：家） 10图表17：秋乐种业、瑞华技术、恒太照明等企业本周涨跌幅居前 10图表18：北交所泛消费产业PETTM中值降至48.9X 11图表19：恒太照明、美之高等市值涨跌幅居前 11图表20：北证食品饮料&农业产业PETTM中值降至52.1X 11图表21：秋乐种业、康农种业等市值涨跌幅居前 11图表22：北交所专业技术服务产业PETTM中值降至26.0X 12图表23：瑞华技术、青矩技术等市值涨跌幅居前 12图表24：驱动力新设立控股子公司广州宠小幸宠物用品有限公司 131.2025年1-10月出口总值同比+5.3北交所企业积极布局海外市场5年0（当月同比下降.%%0月出口总值下滑一或是因4年0月出口总值当月同比增长.4%二或因为国际贸易扰动外需有所回落。5年10月出口总值累计同比增长.%，增速高于4年同期的.%。图表1：2025年10月出口总（美元计价同比下降1.1图表2：2024年10月出口总值（美元计价）基数较高从主要出口地区来看，5年0月我国对东盟出口总额当月同比0.%，对韩国出口总额当月同比3.%，对欧盟出口总额当月同比.9%，对美国出口总额当月同比图表3：中国主要出口地区出口总额（美元计价）同比增速（）.7%.1%0.%联邦出口总额当月同比.%5年10图表3：中国主要出口地区出口总额（美元计价）同比增速（）分商品来看，20251-10（包括底盘）出口金额同比增速排名前五，增速分别为.%/5%/2.%/+%/1.%；灯具、照明装置及其零件、玩具、手机、成品油、箱包及类似容器为出口金额同比增速后五名。劳动密集型产品（如灯具、玩具、服装、家具等）出口降幅较多，高端制造产品（如高新技术产品、集成电路、汽车、机电产品等）出口韧性较强。图表4：分商品来看，2025年1-10月高端制造产品出口韧性较强海关总署、华源证券研究所注：农产品、机电产品和高新技术产品包括此图中已列名的有关商品40（持续更新）10%的公司。其中，H1境外业务占比最高的十家公司为恒太照明（.4%）、泰鹏智能（.%（.%（.1%（.%（.%（.%（.3%（.0%5401910证券代码 证券简称 市值（亿元）市盈率TTM2025H1境外业务 2025H1 2025H1收入（万 境外业务 营业总收收入占比 （万元）是出海主要产品 出海主要 海地区 建厂（.%）。我们认为出海仍是26年公司业务增长的关键因素，关注海外业务发展增速较快以及在海外建设产能的标的。例如，路斯股份产品主要出海至欧洲、东南亚、美国等地区，同时柬埔寨工厂产能利用率正不断提升；视声智能产品主要出口至欧洲、中东及亚洲、无锡晶海CEPMF注册认证工作；盖世食品2024也III型人源化胶原蛋白冻干纤维已获得泰国医疗器械注册许可，功能性护肤品已获得美国和沙特阿拉伯的认证或备案；康农种业已成立了全新的国际事业部，已取得多个生态区域、适宜不同气候条件的玉米杂交品种，已完全具备对东南亚、5401910证券代码 证券简称 市值（亿元）市盈率TTM2025H1境外业务 2025H1 2025H1收入（万 境外业务 营业总收收入占比 （万元）是出海主要产品 出海主要 海地区 建厂.J恒太照明.0.0元）,6.%,3LED照明灯具北美等是.J泰鹏智能.5.9,3.%,4庭院帐篷欧美等是.J 技 .8 .6 ,0 .% .J 技 .7 .5 ,5 .% .J 高 .8 .2 ,8 .%

美欧、 日等欧洲、美国、日、澳大 利等欧美、日本等 否.J 品 .7 .7 ,6 .% ,7 梨酸、磷酸盐等

欧等 否.J 份 .4 .7 ,5 .% ,9 头、主粮

欧洲、东南亚美国等 是欧洲、中东.J 能 .8 .9 ,5 .% .J 材 .6 .5 ,1 .%

及洲、非 洲澳洲等美等 是.J 龙 .4 .2 ,8 .% ,1 计业务彩印类产品、水

欧等 是.J 技 .2 .2 ,9 .% ,9

印类产品及瓦楞纸板

东亚等 是.J 海 .5 .7 ,9 .% ,4 品 、 否亚太等.J 品 .5 .5 ,8 .%

野菜

全球66个 国家.J 物 .4 .7 ,6 .% ,7

欧洲、南北美等 否.J 尔 .6 .2 ,7 .% ,8 明 欧 是洲等.J 芋 .4 .8 ,0 .% ,9 粉 否.J 料 .9 .6 ,0 .%

日本、韩国、东亚、欧 美等蚕被床套 欧（跨境.J 雪 .8 .3 ,3 .% ,3 品 逊 和官网）高致病性猪繁殖与呼吸综合征活疫苗，猪圆环活疫鸡 越、埃及.J永顺生物.8.8,4.%,2新疫传性 等 否支气管炎、禽流感三联灭活疫苗，猪瘟活疫苗等、各公司公告等、华源证券研究所 注：数据截至20251121OEM客户之间已经形成长期、稳定的业务关系，具有较强的客户资源壁垒。2025H1,.45万元，同比增长.%。图表6：路斯股份2025H1境外收入达24,569.45万元(yoy+19.3)图表7：视声智能2025H1境外收入达6,804.85万元(yoy+31.5)视声智能销售模式以直销为主，下游客户包括施耐德、罗格朗、欧蒙特等国内外知名的电气设备企业以及电力工程集成商。公司产品销往全球各地，主要应用在轨道交通、公共建筑、酒店、医院、高端地产、总部大厦等智能化项目。H1境外收入达,.85万元，同比增长.%。图表6：路斯股份2025H1境外收入达24,569.45万元(yoy+19.3)图表7：视声智能2025H1境外收入达6,804.85万元(yoy+31.5)柏星龙为酒类、化妆品、茶叶、食品、珠宝、奢侈品等中高端消费品客户提供品牌策略规划、创意设计、技术研发、产品交付四位一体专业化综合服务。外销方面，公司合作广度与深度均有提升，广度上，与客户合作从原先集团下个别品牌扩展到更多集团内品牌；深度上，从服务单一品牌的礼品线或季节性产品延伸至更多产品系列，介入客户合作的机会持续增长。2025H1境外收入达12,129.78万元，同比增长35.9%。图表8：柏星龙2025H1境外收入达12,129.78万元(yoy+35.9)图表9：无锡晶海2025H1境外收入达9,508.39万元(yoy+5.1)无锡晶海通过展会营销、主动营销、老客户开发新产品或老客户转介绍、新应用市场开发等方式开发客户，海外客户由终端客户和具有渠道资源优势的贸易商组成。外销方面，公司正推进产品的欧盟CEPMFH1境外收入达,.39万元，同比增长.%。图表8：柏星龙2025H1境外收入达12,129.78万元(yoy+35.9)图表9：无锡晶海2025H1境外收入达9,508.39万元(yoy+5.1)盖世食品海外业务发展稳健，依托新加坡的地域优势，更好地满足海外客户需求，提高H1境外收入达,4.8.%。10：盖世食品2025H112,547.38(yoy-1.3)112025H1133,324.06(yoy-0.4)颖泰生物为国际及国内知名农化公司如ADAMA（安道麦）、CORTEVA（科迪华）、SYNGENTA（先正达NUFARM（纽发姆、LANXESS（朗盛艺先H1境外收入达,2.10：盖世食品2025H112,547.38(yoy-1.3)112025H1133,324.06(yoy-0.4)一致魔芋外销客户主要通过行业展会等形式开发，签订合同订单后依据客户需求生产、供货包括各种魔芋亲水胶体、魔芋膳食纤维、魔芋休闲素食、魔芋茶饮小料以及魔芋美妆洗护用品等若干个小类在内的产品。H1境外收入达,3.0万元，同比增长.%。太湖雪采取中国制造+品牌出海战略，持续加强平台电商和海外官网的建设，布局全球社交媒体矩阵，精准触达海外消费者，不断提升品牌知名度和美誉度。2025H1境外收入达3,841.83万元，同比增长0.8%。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-9.332025112140（持续更新涨跌幅数据来看，202511171121.3%（.7%（.9%.3%、（.5%（.1%0.0%、.7%、.4%、.1%。图表14：北交所消费服务产业企业市值涨跌幅中值为-9.33图表14：北交所消费服务产业企业市值涨跌幅中值为-9.33注：数据截至2025年11月21日，新上市并入统计，下同本周，北交所消费服务产业企业的市盈率中值由.X降至.X。从分布区间来看，位于负数区间的企业数量与上周一致，位于0~20X20~30X30~50X1250~100X12100X7图表15：北交所消费服务产业企业的市盈率中值由52.1X降至45.5X（单位：家）本周，北交所消费服务产业企业的市值整体有所下降，总市值由.5亿元降至.2.0亿元降至.50亿元市110~202320~301030~504502图表16：北交所消费服务产业企业总市值降至1073.52亿元（单位：家）本周（202511171121），前十大涨跌幅标的分别是秋乐种业、瑞华技术、恒太照明、美之高、柏星龙、康农种业、佳合科技、青矩技术、颖泰生物、驱动力。图表17：秋乐种业、瑞华技术、恒太照明等企业本周涨跌幅居前业务业务2024/万元2024收/亿元市盈率TTM证券代码 证券简称 市值涨跌幅 市值/亿元9007.BJ 秋乐种业 -0.9% 27.8 10.93 391 5,4400 玉米种子、小麦种子9009.BJ 瑞华技术 -2.9% 24.1 25.7 555 11,9.37 为石油化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案9039.BJ 恒太照明 -2.3% 23.0 37.0 718 6,3939 LED灯具9075.BJ 美之高 -2.9% 22.8 -1,9.22

1,1776 金属置物架收纳用品9005.BJ 柏星龙 -3.8% 18.4 68.2 592 4,2322 创意包装、文创IP产品等9043.BJ 康农种业 -3.8% 22.0 33.9 337 8,5999 玉米杂交种子9032.BJ 佳合科技 -5.1% 27.2 15.62 649 3,8340 纸质包装与展示产品的研发设计生产和销售9028.BJ 青矩技术 -5.9% 33.2 18.5 959 18,0.58 工程咨询、招标代理、工程项目管理、系统开发与集成农药原药、中间体及制剂产品的研发、9089.BJ 颖泰生物 -5.8% 50.4 -2.7 58.0 -5,73.37

生产、销售和GLP登记注册技术服务及生物技术研究开发9025.BJ 驱动力 -6.0% 15.0 17.29 072 1,9768 提高动物造血能力的添加剂预混合饲料以及饲料原料、饲料注：数据截至20251121行业：泛消费产业市盈率TTM中值-12.02至48.9X泛消费（18）TTM55.6X48.9X本周，从估值表现看，北交所泛消费产业企业的市盈率TTM中值由.X降至.X。从本周个股市值表现来看，恒太照明（.3%）、美之高（.5%）、柏星龙（.1%）分列市值涨跌幅前三甲。图表18：北交所泛消费产业PETTM中值降至48.9X 图表19：恒太照明、美之高等市值涨跌幅居前食品饮料和农业（15）TTM57.5X52.1X5家企业的市盈率TTM中值由.X降至.X（.%（.2%（.%）分列市值涨跌幅前三甲。图表20：北证食品饮料&农业产业PETTM中值降至52.1X 图表21：秋乐种业、康农种业等市值涨跌幅居前专业技术服务（7家）TTM28.1X26.0X本周，从估值表现看，北交所专业技术服务产业企业的市盈率TTM中值由.X降至.X（.1%（.4%（.5%）分列市值涨跌幅前三甲。图表22：北交所专业技术服务产业PETTM中值降至26.0X 图表23：瑞华技术、青矩技术等市值涨跌幅居前公告：驱动力新设控股子公司再启宠物业务【公告】视声智能：公司全资子公司广州视声智能科技有限公司收到国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》，发明名称：基于动态规划算法的家居设备组网方法及系统。1010511精制过程中脱水反应除缩醛的方法及系统。公司在重组人源化胶原蛋白领域处于国际领先地位，目前市场不存在其他重组人源化胶原蛋白三类医疗器械产品。（2）公司重