河南研究：经济数据跟踪

内容目录全国经济运行情况 4生产端 4消费端 6投资端 6小结 8河南省经济运行情况 8生产端 8消费端 9投资端 102.4.小结 10河南省18地市经济运行情况 10风险提示 图表目录表1：2025年工业生产主要指标变化（） 4表2：2025年10月各工业行业增加值增速（） 4表3：2025年10月各消费品类增速（） 6表4：2025年1-10月制造业各细分产业投资增速（） 7表5：2025年1-10月房地产相关指标累计同比（） 8表6：2025年10月河南省工业生产主要指标变化（） 9表7：2025年10月河南省各消费品类增速（） 9表8：2025年1-10月河南省固定资产投资及细分项指标累计同比（） 10表9:2025年前三季度河南省各地市主要经济指标 全国经济运行情况生产端从生产端看，2025年10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9，较上月回落1.6个百分点。从量的角度观察，10月份工业生产再度放缓，主要受到三方面因素影响：一是出口扰动使生产放缓，一方面10月份中美再度迎来贸易谈判窗口期，关税不确定性影响工业企业生产预期，用于出口的生产和备货处于相对较低水平；另一方面，前三季度抢出口效应提前透支部分出口需求，10月份我国规上工业企业出口交货值由上月的3.3下降至2.7、PMI新出口订单指数也由47.8下降至45.9，外贸需求收缩也影响生产进度。二是10月份国庆叠加中秋假期延长，工作日减少影响生产进度。三是基数效应，上年同期受到9.24系列利好政策刺激，社会信心与需求明显提振，带动规上工业生产增速有所走高，导致当期生产增幅有所减缓。从价和利的角度观察，反内卷政策效力持续释放。10月PPI同比增速为-2.1，跌幅继续收窄；前三季度全国规上工业企业实现利润总额53732.0亿元、同比增长3.2，9月当月工业企业利润录得21.6，呈现量价齐升态势。表1：2025年工业生产主要指标变化（）10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月量规模以上工业增加值:当月同比4.96.55.25.76.85.86.17.731.0规模以上工业增加值:累计同比6.16.26.26.36.46.36.46.55.9出口交货值:当月同比2.73.3-0.40.84.00.60.97.7-PPI:当月同比-2.1-2.3PPI:当月同比-2.1-2.3-2.9-3.6-3.6-3.3-2.7-2.5-2.2营业收入:累计同比-2.42.32.32.52.73.23.42.8利润总额:当月同比-21.620.4-1.5-4.3-9.13.02.6利润总额:累计同比-3.20.9-1.7-1.8-1.11.40.8-0.3国家统计局，分三大门类看，采矿业与制造业回落而电热燃水业生产高增。分工业行业看，10月份41个大类行业中有29个行业增加值保持增长增长面为70.7其中高技术制造业形成有力支撑，当月汽车制造业交运设备制造业电子设备制造业分别增长16.815.2和8.9此外由于天气转冷，电热燃水使用需求增加，相关行业增加值增速较上月明显回升。表2：2025年10月各工业行业增加值增速（）采矿业

10月 9月 变化开采专业及辅助性活动-2.02.5-4.5石油和天然气开采业1.98.9-7.0黑色金属矿采选业5.94.91.0煤炭开采和洗选业6.56.40.1有色金属矿采选业6.23.13.1非金属矿采选业-4.22.1-6.3其他采矿业-58.460.8-119.2装备制造业电气机械及器材制造业4.97.9-3.0汽车制造业16.816.00.8铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业15.210.34.9通用设备制造业6.99.3-2.4专用设备制造业0.75.4-4.7仪器仪表制造业1.57.8-6.3金属制品业1.74.0-2.3计算机、通信和其他电子设备制造业8.911.3-2.4消费品制造业烟草制品业5.04.10.9食品制造业2.16.5-4.4农副食品加工业2.56.0-3.5酒、饮料和精制茶制造业-1.90.8-2.7纺织业0.22.2-2.0纺织服装、服饰业-6.4-5.5-0.9皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业-6.5-4.5-2.0木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业-9.5-3.8-5.7造纸及纸制品业1.22.3-1.1印刷和记录媒介的复制业-3.1-1.1-2.0家具制造业-8.9-5.2-3.7文教、工美、体育和娱乐用品制造业6.75.90.8医药制造业-1.65.4-7.0化学纤维制造业7.310.1-2.8橡胶和塑料制品业2.15.3-3.2金属制品、机械和设备修理业20.130.3-10.2原材料工业化学原料及化学制品制造业7.19.0-1.9黑色金属冶炼及压延加工业1.42.2-0.8有色金属冶炼及压延加工业3.78.4-4.7石油、煤炭及其他燃料加工业8.110.4-2.3非金属矿物制品业-3.20.2-3.4公用事业及其他制造业废弃资源综合利用业17.318.5-1.2其他制造业-7.10.9-8.0电力、热力的生产和供应业5.90.55.4水的生产和供应业1.00.80.2燃气生产和供应业4.61.92.7国家统计局，消费端从消费端看，2025年10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9，增速较上月回落0.1个百分点。结构上看呈现三方面特点：一是受到以旧换新消费退坡以及汽车销售下滑影响，商品零售增速继续回落，当月家具类、家电和音像器材类、汽车类商品零售增速分别录得9.6、-14.6和-6.6；二是受到假期活动带动，服务消费表现较好，10月份餐饮消费收入增长3.8、较上月回升2.9个百分点；三是黄金价格持续上涨带动金银珠宝类销售持续加快，10月份继续加快27.9个百分点至37.6的高增速。表3：2025年10月各消费品类增速（）9月 8月 变化社会消费品零售总额2.93.0-0.1餐饮收入3.80.92.9商品零售2.83.3-0.5粮油、食品类9.16.32.8饮料类7.1-0.87.9烟酒类4.11.62.5服装鞋帽针纺织品类6.34.71.6化妆品类9.68.61.0金银珠宝类37.69.727.9日用品类7.46.80.6体育、娱乐用品类10.111.9-1.8家用电器和音像器材类-14.63.3-17.9中西药品类3.61.91.7文化办公用品类13.56.27.3家具类9.616.2-6.6通讯器材类23.216.27.0石油及制品类-5.9-7.11.2建筑及装潢材料类-8.3-0.1-8.2汽车类-6.61.6-8.2其他类0.80.30.5国家统计局投资端从投资端看年1-10月全国固定资产投（不含农户亿元同比下降1.7。其中基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资均有回落，分别录得-0.1、2.7和-14.7。1-10月广义基础设施投资增速由上月的3.3下降到1.5，狭义基础设施投资（不含电热燃水供应业）增速由1.1下降为-0.1，广义狭义基建投资双双走弱。结构上看，中央和地方主导的基建投资增速均有下降，其中铁路运输业和水利管理业相对较好，仍保持正增长。制造业投资增速由上月的4.0下降到2.7，降幅进一步扩大。制造业投资内部主要呈现两方面特点，一是大规模设备更新相关投资持续放缓，而是高技术制造业投资韧性较强。其中交运设备制造业汽车制造业通用设备制造业投资分别达到20.117.59.5的高增速，表现亮眼。表4：2025年1-10月制造业各细分产业投资增速（）1-10月 1-9月 变化原材料工业化学原料及化学制品制造业-7.9-5.6-2.3黑色金属冶炼及压延加工业-2.0-2.00.0有色金属冶炼及压延加工业-1.50.4-1.9石油、煤炭及其他燃料加工业21.220.70.5非金属矿物制品业-8.5-6.6-1.9装备制造业金属制品业3.75.9-2.2通用设备制造业9.511.8-2.3专用设备制造业-2.0-0.7-1.3汽车制造业17.519.2-1.7铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业20.122.3-2.2电气机械及器材制造业-9.4-9.50.1计算机、通信和其他电子设备制造业-2.2-2.1-0.1仪器仪表制造业-16.8-17.20.4消费品制造业农副食品加工业10.714.3-3.6食品制造业5.910.8-4.9酒、饮料和精制茶制造业1.65.0-3.4烟草制品业17.513.93.6纺织业8.311.2-2.9纺织服装、服饰业10.014.8-4.8皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业5.912.2-6.3木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业6.811.7-4.9家具制造业7.710.8-3.1造纸及纸制品业-1.20.0-1.2印刷业和记录媒介的复制-2.9-0.7-2.2文教、工美、体育和娱乐用品制造业0.12.4-2.3医药制造业-11.3-9.9-1.4橡胶和塑料制品业6.57.3-0.8国家统计局，房地产市场主要指标继续走低。从供给端来看，2025年1-10月房地产开发投资同比下降14.7，降幅持续走扩。从需求端来看，1-10月商品房销售面积和销售额分别同比下降6.8和9.6，降幅分别扩大1.3、1.7个百分点。从资金端来看，1-10月房地产开发企业到位资金同比下降9.7，跌幅也呈继续加深状态。从价格端来看，10月份70大中城新房与二手房价格同比和环比也再回落，房地产市场持续承压，对固投拖累继续加深。表5：2025年1-10月房地产相关指标累计同比（）10月 9月 变化开工端房地产开发投资完成额-14.7-13.9-0.8房屋新开工面积-19.8-18.9-0.9房地产开发企业房屋施工面积-9.4-9.40.0房屋竣工面积 -16.9 -15.3-1.6房地产开发企业到位资金-9.7房屋竣工面积 -16.9 -15.3-1.6房地产开发企业到位资金-9.7-8.4-1.3其中：国内贷款-1.8-1.4-0.4其中：个人按揭贷款-12.8-10.6-2.2销售端商品房销售面积-6.8-5.5-1.3商品房销售额-9.6-7.9-1.7商品房待售面积3.33.6-0.3开工端70大中城新建商品房价格当月同比-2.6-2.70.170大中城新建商品房价格环比-0.5-0.4-0.170大中城二手房价格当月同比-5.4-5.2-0.270大中城二手房价格环比-0.7-0.6-0.1国家统计局，小结总体来看，2025年10月份反内卷治理成效有所显现，高技术制造业发展支撑经济韧性，但同时主要经济指标均有回落，内需不足问题持续显现。往后看，主要经济指标回暖仍受到政策效应退坡、前期需求透支、地产深度调整等系列因素阻力，但财政已通过提前下达专项资金的方式进行托举，11月人民日报文章《保持财政政策取向不变力度不减》也指出我国财政资源和举债空间仍然充裕。因此，预期四季度经济整体仍较具韧性。河南省经济运行情况生产端从生产端看，2025年10月份，河南省规上工业增加值同比增长7.9%，增速比上月加快0.13.01.7从工业行业来看，上游开采和加工业中，黑色、有色等行业增速较高，当月黑色金属冶炼9.4%、8.3%；中游装备制造业仍然形成重要支撑，其中电气机械和器材制造业、电子设备制造业、交运设备制造业表现较好，22.7%、17.9%15.4%；下游消费品制造业中，食品制造业虽保持两位数增长，但相较上月有所放缓。099%34%，内外需均呈现较强水平。表6：2025年10月河南省工业生产主要指标变化（）2025-10 2025-09 变化产值规模以上工业增加值:当月同比7.97.80.1规模以上工业增加值:累计同比8.48.40.0结构采矿业2.03.5-1.5制造业9.210.1-0.9其中：有色金属冶炼和压延加工业8.312.7-4.4黑色金属冶炼和压延加工业9.4-3.012.4电气机械和器材制造业22.722.10.6汽车制造业4.46.7-2.3计算机、通信和其他电子设备制造业17.911.96.0铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业15.412.92.5食品制造业17.421.9-4.5电热燃水供应业2.6-6.38.9供需规上工业企业产品销售率99.996.43.5出口交货值:当月同比13.424.9-11.5河南省统计局消费端从消费端看，2025年10月，全省社会消费品零售总额2673.23亿元、同比增长4.1%，增速比上月加快0.2个百分点，高于全国1.2个百分点、领先幅度扩大0.3个百分点。结构上餐饮收入强于商品零售且呈现三方面特点：一是基本生活类消费保持高增，受益于假期聚餐、出游带动，10月份粮油食品类、烟酒类、饮料类商品零售分别增长19.8%、15.2%和12.5%；二是由于双十一活动前置以及金价上涨，通讯器材类、金银珠宝类、日用品类消费达到20%以上增速；三是以旧换新相关消费转为负增，10月全省家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额增速分别录得-1.0%、-25.1%和-61.9%，对经济的拉动作用式微。表7：2025年10月河南省各消费品类增速（）10月 9月 变化社会消费品零售总额4.13.90.2餐饮收入6.92.64.3商品零售4.53.80.7粮油食品19.815.14.7饮料12.510.52.0烟酒15.210.74.5服装鞋帽、针纺织品2.74.5-1.8化妆品8.17.80.3金银珠宝25.010.714.3日用品21.019.02.0家用电器和音像器材-25.1-4.1-21.0中西药品13.28.44.8文化办公用品-61.9-15.1-46.8家具-1.0-1.40.4通讯器材37.440.1-2.7石油及制品0.1-8.99.0汽车7.31.55.8建筑及装潢材料7.09.7-2.7河南省统计局投资端1-106.2个百分点、1.217.8%，增速有所下降但仍然读数较高，主要集中于对汽车制造、通用设备制造、有色金属等领域投资。基础设施投资下降7.2%8.3%，降幅微扩；同期房地产销售端和资金端主要指标降幅也进一步扩大，河南省房地产市场改善进度承压。表8：2025年1-10月河南省固定资产投资及细分项指标累计同比（）1-10月 1-9月 变化固定资产投资4.54.50.0基础设施建设投资（不含电热燃水）-7.2-7.60.4工业投资17.819.7-1.9房地产开发投资完成额-8.3-8.2-0.1新建商品房销售面积-2.0-1.3-0.7房地产开发企业到位资金-2.4-0.7-1.7河南省统计局小结总体来看，20251018地市经济运行情况182025GDPGDP2000亿元2024GDP2022GDP总量均较上年同10022.9%、9.1%7.8%的经济总量，合计占比接近四成，引领作用显著。16（GDP5.4%13GDP5.6%的平均水平。如与各地市年初制定的7GDP0.1-0.2个百分点，四季度增长空间值得期待。70%的城市工8.0%8.9%的规上工业增加值增速位居首位，郑州市、商丘市紧随其后；消费方面，前三季