中电联：中国发电企业与世界同类能源企业对标分析报告2025（摘要版）

中电联电力发展研究院有限公司中国华能集团有限公司能源研究院中国华电集团有限公司法务与风险管理部国家电投集团经济技术研究咨询有限公司中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部中国广核集团有限公司战略规划部前言类能源企业对标分析报告，努力将报告打造成为中电联服务电力行业发展的特色《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025》（以下简称《发电对标2025》）以对标指标体系贯穿全文，梳理对标企业概况，从产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代四个维度开展12家中国发电企业与12家世界同类能源企业对标，对《发电对标2025》由中电联电力发展研究院有限公司联合中国华能集团有限公司能源研究院、中国华电集团有限公司法务与风险管理部、国家电投集团经济技术研究咨询有限公司、中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部、中国广核集团有限公司战目录 09 构建中国发电企业与世界同类能源企业对标指标体系，设置产品卓越、品牌卓著、创新领先、品品牌牌卓卓产著产著新领先代新领先代创创选取具有代表性的12家国内发电企业和12家国外同类能源企业，共计24家目标企业作为对标RWE'eDF▲outherncompany2024年以来，对标企业在快速变化的外部环境中优化调整自身航向，在波动震荡的能源市场中巩固拓展战略空间，发展态势总体稳健，经营绩效稳中有升，发电市场份额保持稳定，为全球 截至2024年底，对标企业2024年，对标企业4.0%% 2024年，对标企业约%%个百分点%约9644亿美元%基于分项指标对标结果，综合采用层次分析法、熵权法、插值法等多种经典评价方法，对指标逐项赋权重、赋分值，加权求和生成对标企业综合得分，按照综合得分由高到低形成3个方阵排第一方阵1234'eDF5678第二方阵9RWEconstellation第三方阵▲southernC。mpany法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、DF国家能源集团8项指标排名进入前30%且未较上年下降，2项指标排名首位，分别是发电装机容量35479中国华能8项指标排名进入前30%且未较上年下降，意大利电力7项指标排名进入前30%且未较上年下降，海外装机容量、海外收入占比、净资产收益率均排伊维尔德罗拉5项指标排名进入前30%且未较中广核4项指标排名进入前30%且未较上年下降，3项指标排名首位，分别是非化石能源装机占比RWE德国莱茵'eDFsoutherncompanyconstellation美国联合能源国内对标企业发电生产供应能力快速提升，电源结构绿色低碳调整提速，海外能源电力产业布局更趋稳慎，先进技术创新应用持续加力，在国内发电燃料采购成本明显回落和交易电价有所下降的市场环境中，企业经营总国外对标企业发电生产供应企稳，电源结构绿色低碳调整稳中有进，海外能源电力产业布局节奏快于本土，在国内对标企业国内对标企业发电资产规模优势拉大，非化石能源装机占比超越国外对标企业；国外对标企业非化石倍，全年新增装机达到国外对标企倍倍，全年新增装机达到国外对标企倍56.8%56.8%百分点，国外对标企业非化石能源发电量占比同比增幅高出国内对标增幅达到国内对标企业的4.4倍，增幅达到国内对标企业的4.4倍，40.0%40.0% 0.5%国内外对标企业国内外对标企业利润水平同步提升、现金流均呈现向好态势；国外对标企业净资产收益率和运营效率增长4.8%增长4.8%64.8%4000035000300002500020000150001000050000印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能.120001000080006000400020000印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0eDF100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0印度火电印度火电韩国电力巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能1000080006000400020000.''eDF.印度火电印度火电韩国电力法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能8006004002000印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能450040003500300025002000150010005000eDF印度火电eDF韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%0.0%印度火电韩国电力日本杰拉法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能A---BBBAAAAA--BBB-BBBBB---BB-BBB----0.5%0.0%2.5%2.0%0.5%0.0%2.5%2.0%印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能'eDF'eDF8.06.05.04.03.02.00.08.06.05.04.03.02.00.0印度火电韩国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵24国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能48︵分︶︵分︶10.009.008.007.006.005.004.003.002.00中国华电中国大唐中国华能国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团0.00中国华电中国大唐中国华能国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团印度火电韩国电力日本杰拉印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能韩国电力日本杰拉巴西电力constellationconstellation美国南方电力美国杜克能源法国恩吉'eDF'eDF伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力浙能集团中广核国家电投国家能源集团450300200090.0%中国华电中国大唐中国华能450300200090.0%中国华电中国大唐中国华能48.0%8.0%-8.0%印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能 国投电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能︵万美元/人︶80604002025年4月28日发生的西葡大停电事故成因反映出，新能源发电机组抗扰动能力偏弱是造成大停电事故的诱因，新能源高渗透率导致挤压区内常规机组的开机规模，系统电压快速支撑能力不足是事故发展的深层原因。在系统电压波动过程中，部分新能源机组因故障穿越能力不足、运行控制策略不完善、保护配置不合理表现出明显的脆弱性，导致多次大规模新能源脱网。多座新能源电站在主网电压尚未超过规定限值时即出现脱网现象；部分新能源设备轻微过电压便触发保护动作，引发电源连锁脱网，不满足西班牙政国外能源企业在多国开发建设新能源发电项目过程中遭遇新能源并网难问题，科学合理安排新能源规划建设时序、加大电网设施投资力度、促进源网协调发展日益成为实现全网经营区域内建设28项、合计装机容量27域电网设施建设滞后，并网流程复杂冗长，其中15个项目在提交并网申请近五年后决定全球主要经济体推动终端用能电气化提速背景下，西方核工业大国普遍将振兴核电作为保障新增用电需求的重要途径。国外涉核能源企业顺势而为，保持核电发展战略定力，稳步推进核电机组延寿与新建工作。例如法国电力加快推进新一代核电技术落地，在法国规划新建6台EPR-2型机组；美国联合能源持续推进在运核电机组实施升级延寿运行，位于美国伊利诺伊州的两座核电厂均延寿运行全球发展不确定性加剧形势下，区域避险与资本创效已成为欧洲跨国能源企业资产布局调整的重要考量，近年来美洲部分国家能源政策频繁转向、监管松散缺乏约束，促使企业作出在此类国家市场出清的战略决策。另一方面，受美洲火电资产收益预期不确定性加剧，叠加欧盟针对在欧能源企业实施日益严苛的碳减排穿透式监管影响，欧洲跨国能源企业主动寻求火电资产所在国具备资源协调力和政策影响力的本土企业接盘，以达到资产收并购的双赢效果，助其从资产所在国顺利脱身。例如意大利电力出售秘鲁全部火电资产；伊维尔德罗拉分阶段剥离在墨近1000万千瓦气电资产，完全为期20年的购电协议，推进重启三里岛1号核电机组，主要为微软在PJ心提供零碳电力；美国南方电力在佐治亚州扩建3台调峰气电机组，旨在为佐治亚州核心AI算力集群供电；美国杜克能源创新与多家科技巨头的电价协商模式，允许科技巨头支付溢价，为小型模块化增强电力安全保障能力，坚持风光水核等多能并举，巩固夯实非化石能源和传统能源多轮驱动的清洁电力供应基础；增强电力绿色发展能力，加力提升电力系统调节能力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源合理消纳；增强电力科技创新能力，推动新能源高效发电和系统主动支撑多元技术路线落地应用，推进先进核电技术革新，推广新一代煤电技术试点，加强构网型装备、长时储能和绿电制氢核心技术攻关与应用；增强电力行业国际影响力，大力推动健全国际通用绿色能源使用和认证机制，对接共建主动适应新能源全面参与电力市场带来的产业投资商业逻辑变革，加快形成自身新能源产业规划布局与统一电力市场体系建设动态平衡新局面；大力推动完善新能源市场场协同；积极谋划符合企业发展实际的新能源消纳新举措，增强新能源与区域系统调节资源配置的协同性，引导新能源根据自身运行需要合理配建或通过共享模式配置新着力推动实现新一代煤电关键技术产业化布局、商业化应用，聚焦多元改造升级技术分地区差异化应用；将煤电低碳化改造作为电力行业碳达峰兜底技术保障，合理安排煤电低碳化改造规模，