关于某某可持续航空燃料（SAF）长期采购协议

关于某某可持续航空燃料（SAF）长期采购协议一、政策背景：全球碳减排目标驱动下的强制掺混要求全球航空业碳减排进程正迎来政策密集期，2025年成为多国可持续航空燃料（SAF）强制掺混政策落地的“元年”。欧盟率先构建了最严格的阶梯式目标体系，要求2025年SAF掺混比例达到2%，2030年提升至6%，2050年进一步增至70%，其中合成燃料占比需同步提升，2030年达到1.2%、2050年达35%。英国、挪威、新加坡等国紧随其后，英国设定2030年10%、2040年22%的掺混目标，挪威则计划2030年实现30%的SAF使用比例。这些政策直接转化为航空公司的刚性需求，例如欧盟2025年2%的掺混比例对应近100万吨SAF消费量，是2023年全球市场需求的两倍，推动航司加速锁定长期供应源。中国虽未实施强制掺混政策，但《“十四五”民航绿色发展规划》明确提出2025年SAF累计消费量达到5万吨的目标，并于2024年启动应用试点，国航、东航、南航等在北上广深等枢纽机场的12个航班已开始加注SAF。政策差异导致全球SAF流向呈现显著区域特征，目前欧洲凭借严格配额制度吸纳了全球大部分SAF产能，而亚太、北美市场则依赖企业自愿采购与补贴政策逐步培育需求。二、市场现状：供需失衡与价格高企下的协议模式创新当前SAF市场呈现“需求爆发、供应短缺、价格高企”的三重特征。国际航协数据显示，2025年全球SAF需求量预计达600万吨，但2024年实际产量不足50万吨，供需缺口推动欧洲SAF价格突破2230美元/吨，是传统航空煤油的2-3倍。成本压力下，长期采购协议成为平衡供需的核心机制——自2013年首笔商业采购以来，全球81家航空公司已公开170笔交易，近40%的航司签署了多份协议，协议期限从早期的5-10年缩短至近年的2-3年，反映出市场对短期政策红利与技术迭代的观望态度。采购模式正从“物理交付”向“环境属性交易”延伸。2025年10月，未来能源全球公司（FEG）联合10家企业推出“预订与认领”（BookandClaim）试点，通过交易SAF的环境属性而非物理燃料，实现跨地区减排权益分配。该模式下，DHL、JetBlue等航司通过购买经ISCCCORSIA认证的减排属性，将SAF的环境效益与实际加注地点分离，大幅降低物流成本。这种创新机制已吸引三家跨国企业通过采购范围3减排属性，抵消商务旅行碳排放，为SAF消费开辟了企业端增量市场。三、技术发展：从生物基到合成燃料的多元化路径SAF技术路线正从第一代生物基燃料向第二代合成燃料扩展，推动原料与工艺的多元化突破。目前主流技术仍以加氢处理酯和脂肪酸（HEFA）为主，占已签署协议的60%，其原料包括餐饮废油、动植物油脂等，但受限于原料收集半径与供应稳定性，单厂产能普遍低于10万吨/年。为突破瓶颈，新兴技术路线加速商业化：Fischer-Tropsch（FT）合成技术通过煤气化生产合成燃料，占协议总量的11%；Power-to-Liquid（PtL）技术利用可再生能源电解水制氢，结合CO₂合成燃料，被欧盟视为长期主力技术，2030年目标占比达1.2%；Alcohol-to-Jet（AtJ）技术则以生物乙醇为原料，在巴西、美国等农业大国具备规模化潜力。技术迭代推动SAF减排效益提升。传统HEFA燃料可降低lifecycle碳排放50%-80%，而PtL技术在使用生物质碳或直接空气捕集（DAC）时，减排率可达90%以上。波音公司与CSIRO的研究显示，2030年后合成燃料将逐步主导市场，但其高能耗特性要求配套可再生能源基地，目前仅挪威、冰岛等能源结构清洁的国家实现小规模投产。技术路线的分化导致长期采购协议呈现“技术绑定”特征，航司倾向于与生产商签订包含技术升级条款的协议，例如汉莎航空在2024年与Neste的协议中明确，2030年后50%的采购量需来自PtL或FT技术。四、企业案例：产业链协同与商业模式创新国际航司：政策驱动下的规模化采购欧洲航司凭借政策压力率先布局长期协议。法航-荷航集团2024年与TotalEnergies签订10年供应协议，锁定每年30万吨HEFA-SAF，用于巴黎、阿姆斯特丹枢纽机场的航班；美国联合航空则采取“多技术组合”策略，既与WorldEnergy续签HEFA燃料采购，又投资1亿美元入股PtL技术公司，保障2030年合成燃料供应。这些协议普遍包含“价格联动条款”，将SAF价格与原油、碳价挂钩，例如英国航空与Phillips66的协议约定，当欧盟碳价超过90欧元/吨时，SAF采购价可上浮15%，以分担成本波动风险。中国市场：试点探索与国际合作国内航司以“试点+国际合作”模式推进SAF布局。2024年9月，国航、东航、南航在大兴、双流等机场开展SAF加注试点，单次航班加注比例约5%-10%。为突破国内产能不足瓶颈，中国航油集团2025年与芬兰Neste签订5年采购协议，进口HEFA燃料用于国际航线，同时联合中石油在新疆建设国内首套10万吨级FT-SAF示范装置，计划2027年投产。此外，“一带一路”框架下的跨境合作逐步展开，中国石化与新加坡樟宜机场集团探讨“SAF跨境互认”机制，推动亚太地区燃料标准统一。能源企业：从供应商到技术伙伴的角色转型传统石油巨头与新兴技术公司加速切入SAF产业链。壳牌在鹿特丹建设全球最大HEFA-SAF工厂，年产能80万吨，并与达美航空签订20年采购协议，约定2030年后逐步提高合成燃料比例；霍尼韦尔、庄信万丰等技术提供商则组建联盟，推出模块化PtL生产设备，将单厂投资门槛从10亿美元降至3亿美元，吸引中小能源企业参与。这种“技术授权+长期包销”模式，正在重塑SAF的产业分工——航空公司通过协议锁定供应，能源企业获得稳定现金流，技术公司则通过专利分成实现盈利。五、未来趋势：政策、技术与资本的三重共振政策确定性将主导协议期限结构短期（2025-2030年）协议仍以HEFA燃料为主，期限多为2-3年，反映市场对政策细则的观望；中长期（2030年后）协议将向合成燃料倾斜，欧盟、英国等已明确合成燃料占比目标，推动航司与生产商签订10年以上“技术爬坡协议”，例如汉莎航空要求2035年采购的SAF中50%来自PtL技术，触发条款包括碳捕集成本下降、可再生能源电价补贴等。原料多元化与区域化布局加速东南亚依托棕榈油产业发展HEFA技术，印尼计划2030年SAF产能达50万吨/年；拉美利用甘蔗乙醇资源布局AtJ路线，巴西航空工业公司已完成100%AtJ-SAF验证飞行；中国、美国则重点发展煤基/天然气基FT合成燃料，结合碳捕集技术实现低碳转型。原料区域化将导致长期协议呈现“产地锁定”特征，例如联合航空与阿根廷生物燃料商签订的协议中，明确以当地大豆油为原料，价格与芝加哥期货交易所豆油指数挂钩。金融工具创新降低投资风险绿色债券、碳期货与SAF采购协议的结合成为新趋势。2025年6月，美国西南航空发行5亿美元SAF专项债券，以未来采购协议产生的现金流为抵押，票面利率较普通公司债低150个基点；欧盟碳市场则推出“SAF碳信用”衍生品，允许航司提前锁定减排收益，对冲价格波动风险。这些工具将吸引更多资本进入SAF生产端，预计2030年前全球SAF工厂投资将超过300亿美元，推动产能突破5000万吨/年。六、挑战与应对：成本、标准与供应链韧性尽管前景广阔，SAF长期采购协议仍面临多重挑战。成本方面，PtL技术当前生产成本高达3000美元/吨，需依赖碳税、补贴等政策工具降至1500美元/吨以下才能具备经济性；标准方面，各国可持续认证体系差异导致跨境交易成本增加，例如美国RFS计划与欧盟REDII对原料可持续性的定义不同，需企业投入额外成本进行双重认证；供应链韧性方面，极端天气、地缘政治可能冲击原料供应，例如2024年东南亚干旱导致棕榈油价格上涨30%，直接推高HEFA-SAF协议履约成本。对此，行业正在构建协同解决方案：国际民航组织（ICAO）推动CORSIA计划与各国政策衔接，2026年起实现全球SAF减排属性互认；航空公司通过“多区域采购组合”分散风险，例如阿联酋航空同时与欧洲、北美、东南亚生产商签订协议，确保任何单一区域供应中断时，SAF总采购量仍能满足掺混要求