2026年深交所期权考试核心考点练习题及答案

2026年深交所期权考试核心考点练习题及答案一、单项选择题（每题1分，共20题）1.深交所期权交易实行的是哪种交易机制？A.T+0回转交易B.T+1回转交易C.T+N回转交易D.T+0与T+1混合交易2.期权合约中，行权价格也称为？A.执行价格B.溢价C.期权费D.波动率3.以下哪种期权允许买方在到期前任意时间行权？A.美式期权B.欧式期权C.百慕大期权D.亚式期权4.期权的时间价值受哪些因素影响？（多选）A.距离到期时间B.标的资产波动率C.无风险利率D.标的资产价格5.杠杆效应在期权交易中体现为？A.小额资金控制大额头寸B.风险完全转移C.无风险收益D.交易成本降低6.以下哪个指标用于衡量期权的时间价值？A.内在价值B.波动率C.布莱克-斯科尔斯模型D.Theta值7.行权价高于标的资产当前价格的期权属于？A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.置平期权8.期权卖方的主要风险是？A.无限潜在亏损B.有限潜在收益C.交易手续费D.市场波动9.以下哪个深交所期权合约标的为沪深300指数？A.IOPB.EOPC.SOF30D.COF5010.期权Delta值接近1表示？A.期权价格对标的资产价格变动敏感度高B.期权价格对波动率敏感度高C.期权时间价值高D.期权内在价值高11.期权Gamma风险指的是？A.Delta值变动风险B.波动率变动风险C.Vega风险D.Theta风险12.以下哪个指标反映期权合约流动性？A.挂牌量B.换手率C.成交量D.以上都是13.期权卖方通过什么策略对冲风险？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入看跌期权D.分散投资14.期权Theta值表示？A.期权时间价值变化率B.内在价值变化率C.Delta值变化率D.波动率敏感度15.深交所期权交易单位是多少手？A.1手B.10手C.100手D.1000手16.期权合约到期日通常为？A.当月最后一个交易日B.当月第二个交易日C.当月第三个交易日D.当月第四个交易日17.期权卖方通过什么方式赚取最大收益？A.标的资产大幅波动B.标的资产价格不变C.标的资产价格大幅上涨D.标的资产价格大幅下跌18.以下哪个指标用于衡量期权波动率风险？A.VegaB.ThetaC.DeltaD.Rho19.深交所期权交易实行哪种结算方式？A.现金结算B.物品结算C.股票结算D.混合结算20.期权买方的最大损失是多少？A.期权费B.2倍期权费C.3倍期权费D.无限损失二、多项选择题（每题2分，共10题）1.期权交易的主要风险包括？A.市场风险B.流动性风险C.操作风险D.信用风险2.影响期权价值的因素有哪些？A.标的资产价格B.行权价格C.波动率D.无风险利率E.距离到期时间3.期权卖方可通过哪些策略对冲风险？A.买入跨式期权B.卖出看跌期权C.买入看涨期权D.分散持仓4.期权Delta值范围是多少？A.-1到1B.0到1C.-1到0D.0到0.55.期权交易中的希腊字母包括哪些？A.DeltaB.GammaC.ThetaD.VegaE.Rho6.深交所期权交易的主要特点有哪些？A.T+0交易B.保证金制度C.询价交易D.限价交易7.期权时间价值的特性包括？A.随距离到期时间增加而减少B.波动率越高时间价值越高C.无风险利率越高时间价值越高D.标的资产价格越接近行权价时间价值越高8.期权交易中的常见策略包括？A.看涨期权买入B.看跌期权卖出C.跨式期权策略D.铁鹰策略9.期权合约的要素包括？A.标的资产B.行权价格C.到期日D.交易单位E.交易时间10.期权交易中的风险对冲工具包括？A.期权对冲B.股票对冲C.期货对冲D.以上都是三、判断题（每题1分，共10题）1.期权买方的最大损失是期权费。（正确）2.期权卖方通过卖出期权赚取时间价值。（正确）3.欧式期权允许买方在到期前任意时间行权。（错误）4.期权Delta值表示期权价格对标的资产价格的敏感度。（正确）5.期权Gamma风险主要指Delta值变动风险。（正确）6.深交所期权交易实行T+0回转交易。（正确）7.期权Theta值表示时间价值变化率。（正确）8.期权卖方通过卖出看涨期权对冲风险。（错误）9.期权Vega值表示波动率敏感度。（正确）10.期权合约的执行价格固定不变。（正确）四、简答题（每题5分，共4题）1.简述期权买方和卖方的权利与义务。2.解释期权时间价值的含义及其影响因素。3.深交所期权交易的主要风险有哪些？如何对冲？4.简述跨式期权策略的原理及适用场景。五、计算题（每题10分，共2题）1.某投资者买入行权价为50元的看涨期权，期权费为5元，标的资产当前价格为55元。若到期时标的资产价格为60元，计算投资者的盈利或亏损。2.某投资者卖出行权价为100元的看跌期权，期权费为3元，标的资产当前价格为95元。若到期时标的资产价格为90元，计算投资者的盈利或亏损。答案及解析一、单项选择题1.A解析：深交所期权交易实行T+0回转交易，允许投资者当日买卖。2.A解析：行权价格是期权合约中约定的执行价格，也称为“strikeprice”。3.A解析：美式期权允许买方在到期前任意时间行权，欧式期权仅允许到期行权。4.ABC解析：时间价值受距离到期时间、波动率、无风险利率影响，与标的资产价格无关。5.A解析：期权通过小额期权费控制大额标的资产头寸，放大杠杆效应。6.D解析：Theta值衡量期权时间价值随时间流逝的衰减速度。7.B解析：行权价高于标的资产价格时，期权为虚值期权。8.A解析：期权卖方承担无限潜在亏损风险（以行权价为上限）。9.B解析：EOP（沪深300指数期权）是深交所的主要期权合约标的。10.A解析：Delta值接近1表示期权价格对标的资产价格变动敏感度高。11.A解析：Gamma风险指Delta值随标的资产价格变动而变动的风险。12.D解析：流动性指标包括挂牌量、换手率和成交量，综合反映合约活跃度。13.C解析：期权卖方可通过买入看跌期权对冲标的资产下跌风险。14.A解析：Theta值表示期权时间价值随时间流逝的衰减速度。15.A解析：深交所期权交易单位为1手。16.A解析：期权合约到期日通常为当月最后一个交易日。17.B解析：期权卖方在标的资产价格不变时赚取最大收益（为期权费）。18.A解析：Vega衡量期权价格对波动率的敏感度。19.A解析：深交所期权交易实行现金结算。20.A解析：期权买方的最大损失为期权费（若到期为虚值期权）。二、多项选择题1.ABCD解析：期权交易风险包括市场风险、流动性风险、操作风险和信用风险。2.ABCDE解析：期权价值受标的资产价格、行权价格、波动率、无风险利率、距离到期时间等因素影响。3.ACD解析：期权卖方可通过买入跨式期权、买入看涨期权或分散持仓对冲风险。4.AC解析：Delta值范围在-1到1之间，Delta=1表示期权价格与标的资产价格变动完全同步。5.ABCDE解析：希腊字母包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho，分别衡量不同风险。6.ABD解析：深交所期权交易实行T+0交易、保证金制度和限价交易，不采用询价交易。7.ABCD解析：时间价值随距离到期时间减少、波动率增加、无风险利率增加而增加，与标的价格接近行权价时时间价值高。8.ABCD解析：常见策略包括看涨期权买入、看跌期权卖出、跨式期权策略和铁鹰策略等。9.ABCDE解析：期权合约要素包括标的资产、行权价格、到期日、交易单位、交易时间等。10.D解析：风险对冲工具包括期权对冲、股票对冲和期货对冲，综合运用可降低风险。三、判断题1.正确2.正确3.错误（欧式期权仅允许到期行权）4.正确5.正确6.正确7.正确8.错误（卖出看涨期权对冲标的资产上涨风险）9.正确10.正确四、简答题1.期权买方和卖方的权利与义务-期权买方：支付期权费获得行权权利，无义务，最大损失为期权费，潜在收益无限。-期权卖方：收取期权费承担行权义务，必须履行合约，最大收益为期权费，潜在损失无限。2.期权时间价值的含义及其影响因素-含义：时间价值是期权费中超出内在价值的部分，反映期权未来盈利的可能性。-影响因素：距离到期时间（时间越近时间价值越低）、波动率（波动率越高时间价值越高）、无风险利率（利率越高时间价值越高）。3.深交所期权交易的主要风险及对冲方法-风险：市场风险（价格波动）、流动性风险（交易困难）、操作风险（系统故障）、信用风险（对手方违约）。-对冲方法：期权对冲（如买入对冲卖出）、股票对冲（如卖出股票买入看跌期权）、期货对冲（如使用期货合约）。4.跨式期权策略的原理及适用场景-原理：同时买入相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权，赚取大波动率收益。-适用场景：预期标的资产价格大幅波动但方向不确定时，如财报发布前后。五、计算题1.计算盈利或亏损-买入看涨期权：行权价50元，期权费5元，标的价格55元→内在价值=55-50=5元，净盈