2026年上交所期权定价基础练习题及详细解析

2026年上交所期权定价基础练习题及详细解析一、单选题（共10题，每题2分）1.以下哪种期权允许买方在到期日或之前以特定价格买入标的资产？A.看跌期权B.看涨期权C.互换期权D.备兑期权2.对于欧式看涨期权，以下哪项说法是正确的？A.买方可以在到期前任何时间行权B.买方只能在到期日行权C.卖方有义务在到期前履行合约D.期权费由卖方单方面支付3.以下哪种指标可以衡量期权的时间价值？A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega4.如果标的资产价格波动率增加，以下哪种期权的时间价值会上升？A.看跌期权B.看涨期权C.看跌或看涨期权（均适用）D.无影响5.对于美式看跌期权，以下哪项说法是正确的？A.买方只能在到期日行权B.买方可以在到期前任何时间行权C.卖方有义务在到期前履行合约D.期权费由买方单方面支付6.以下哪种策略适合在预期市场波动性上升时使用？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入跨式期权D.卖出看涨期权7.如果标的资产价格波动率下降，以下哪种期权的Delta绝对值会减小？A.看涨期权（深度实值）B.看跌期权（深度虚值）C.看涨期权（深度虚值）D.看跌期权（深度实值）8.对于平值期权，以下哪项说法是正确的？A.标的资产价格等于行权价格B.标的资产价格高于行权价格C.标的资产价格低于行权价格D.期权费为零9.以下哪种期权策略适合在预期市场波动性下降时使用？A.买入看跌期权B.卖出跨式期权C.买入宽跨式期权D.卖出看涨期权10.如果标的资产价格波动率增加，以下哪种期权的Vega值会上升？A.看涨期权（深度实值）B.看跌期权（深度虚值）C.看涨期权（深度虚值）D.看跌期权（深度实值）二、多选题（共5题，每题3分）1.以下哪些因素会影响期权的内在价值？A.标的资产价格B.行权价格C.到期时间D.标的资产波动率2.以下哪些期权策略适合对冲风险？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入跨式期权D.卖出看涨期权3.以下哪些指标可以衡量期权的希腊字母风险？A.DeltaB.GammaC.ThetaD.波动率4.以下哪些期权策略适合在预期市场波动性上升时使用？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入宽跨式期权D.卖出看涨期权5.以下哪些期权策略适合在预期市场波动性下降时使用？A.买入看跌期权B.卖出跨式期权C.买入窄跨式期权D.卖出看涨期权三、判断题（共10题，每题1分）1.欧式期权和美式期权的最大区别在于行权时间的灵活性。（√）2.期权的时间价值永远不会为零。（×）3.看涨期权的Delta值永远大于1。（×）4.看跌期权的Theta值永远为负。（√）5.波动率越高，期权的时间价值越大。（√）6.平值期权的内在价值为零。（√）7.深度实值期权的Delta值接近1。（√）8.深度虚值期权的Vega值接近0。（×）9.买入跨式期权适合在预期市场波动性下降时使用。（×）10.卖出看跌期权适合在预期标的资产价格下跌时使用。（√）四、计算题（共5题，每题6分）1.题目：某股票当前价格为100元，欧式看涨期权行权价格为110元，期权费为5元。计算该期权的内在价值和时间价值。答案：-内在价值=标的资产价格-行权价格=100-110=-10元（由于期权为虚值，内在价值为0）-时间价值=期权费=5元2.题目：某股票当前价格为50元，美式看跌期权行权价格为45元，期权费为3元。计算该期权的内在价值和时间价值。答案：-内在价值=行权价格-标的资产价格=45-50=-5元（由于期权为虚值，内在价值为0）-时间价值=期权费=3元3.题目：某股票当前价格为200元，欧式看涨期权行权价格为180元，期权费为25元。计算该期权的内在价值和时间价值。答案：-内在价值=标的资产价格-行权价格=200-180=20元-时间价值=期权费=25元-20元=5元4.题目：某股票当前价格为80元，美式看跌期权行权价格为85元，期权费为4元。计算该期权的内在价值和时间价值。答案：-内在价值=行权价格-标的资产价格=85-80=5元-时间价值=期权费=4元-5元=-1元（由于期权为虚值，内在价值为0，时间价值也为0）5.题目：某股票当前价格为150元，欧式看涨期权行权价格为150元，期权费为10元。计算该期权的内在价值和时间价值。答案：-内在价值=标的资产价格-行权价格=150-150=0元-时间价值=期权费=10元五、简答题（共5题，每题5分）1.题目：简述欧式期权和美式期权的区别。答案：-欧式期权：买方只能在到期日行权。-美式期权：买方可以在到期前任何时间行权。2.题目：简述期权的时间价值的含义。答案：时间价值是期权费中超出内在价值的部分，反映了期权在未来可能产生的价值变化。时间价值受到期时间、波动率等因素影响。3.题目：简述Delta的含义及其作用。答案：Delta衡量期权价格对标的资产价格变化的敏感度。看涨期权的Delta值介于0和1之间，看跌期权的Delta值介于-1和0之间。4.题目：简述Gamma的含义及其作用。答案：Gamma衡量Delta对标的资产价格变化的敏感度，反映了期权Delta值的变化速度。5.题目：简述Vega的含义及其作用。答案：Vega衡量期权价格对标的资产波动率变化的敏感度。波动率越高，期权的时间价值越大。答案及解析一、单选题1.B-看涨期权允许买方在到期日或之前以特定价格买入标的资产。2.B-欧式看涨期权只能在到期日行权。3.C-Theta衡量期权的时间价值随时间流逝的减少速度。4.C-波动率增加会增加期权的时间价值，因为更高的波动率意味着更大的潜在收益或损失。5.B-美式看跌期权买方可以在到期前任何时间行权。6.C-买入跨式期权适合在预期市场波动性上升时使用，因为波动率上升会增加期权的价值。7.C-看涨期权（深度虚值）的Delta值接近0，波动率下降时Delta绝对值会减小。8.A-平值期权的标的资产价格等于行权价格。9.B-卖出跨式期权适合在预期市场波动性下降时使用，因为波动率下降会减少期权的价值。10.D-看跌期权（深度实值）的Vega值较高，波动率增加时Vega值会上升。二、多选题1.A,B-内在价值受标的资产价格和行权价格影响。2.A,B-买入看涨期权和卖出看跌期权适合对冲风险。3.A,B,C-Delta、Gamma、Theta是衡量期权希腊字母风险的指标。4.C-买入宽跨式期权适合在预期市场波动性上升时使用。5.C,D-买入窄跨式期权和卖出看涨期权适合在预期市场波动性下降时使用。三、判断题1.√2.×-时间价值在到期日为零。3.×-看涨期权的Delta值介于0和1之间。4.√-看跌期权的Theta值永远为负，因为时间价值随时间流逝而减少。5.√-波动率越高，期权的时间价值越大。6.√-平值期权的内在价值为零。7.√-深度实值期权的Delta值接近1。8.×-深度虚值期权的Vega值不为零，但较小。9.×-买入跨式期权适合在预期市场波动性上升时使用。10.√-卖出看跌期权适合在预期标的资产价格下跌时使用。四、计算题1.-内在价值：0元（虚值）-时间价值：5元2.-内在价值：0元（虚值）-时间价值：3元3.-内在价值：20元-时间价值：5元4.-内在价值：0元（虚值）-时间价值：0元5.-内在价值：0元-时间价值：10元五、简答题1.欧式期权和美式期权的区别-欧式期权：买方只能在到期日行权。-美式期权：买方可以在到期前任何时间行权。2.期权的时间价值的含义时间价值是期权费中超出内在价值的部分，反映了期权在未来可能产生的价值变化。时间价值受到期时间、波动率等因素影响。3.Delta的含义及其作用Delta衡量期权价格对标的资产价格变化的敏感度。看涨期权的