2025年做市商报价价差监测异常处理协议

2025年做市商报价价差监测异常处理协议合同编号：__________

第一章总则

第一条协议目的

本协议旨在明确做市商在报价价差监测过程中出现的异常情况的处理机制，保障市场公平、公正、公开，维护交易秩序，促进市场稳定发展。

第二条适用范围

本协议适用于所有参与报价价差监测的做市商及其报价行为，以及相关监管机构、交易所及相关参与者的权利与义务。

第三条术语定义

1.1做市商：指在交易所授权下，为特定交易品种提供持续双向报价，并按约定承担相应义务的市场参与者。

1.2报价价差：指做市商在同一交易品种上报出的买入价与卖出价之间的差额。

1.3异常情况：指报价价差超出约定范围、报价行为违反相关规则或存在其他可能影响市场秩序的非正常现象。

1.4监测系统：指交易所或相关机构用于实时监测做市商报价行为的自动化系统。

1.5处理程序：指本协议约定的异常情况调查、认定及处理流程。

第四条法律依据

本协议的订立与执行遵循《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》及相关交易所交易规则、做市商管理规定，确保协议内容合法有效。

第二章监测与报告

第五条监测机制

5.1交易所的监测系统应具备实时监测做市商报价价差的功能，包括但不限于：

（1）设定标准价差区间及触发机制；

（2）自动记录异常报价数据并生成预警信号；

（3）提供异常情况的可追溯查询功能。

5.2监测系统应确保数据采集的准确性、完整性和保密性，符合相关技术规范要求。

第六条报告义务

6.1交易所应在监测到异常情况后的第一时间向相关监管机构及做市商发送书面或电子通知，内容包括：

（1）异常发生时间、涉及品种及具体报价数据；

（2）初步认定的事实依据及处理建议；

（3）要求做市商提交的解释说明或补充材料。

6.2做市商应在收到通知后的约定时限内（不超过三个工作日）提交书面回复，说明异常原因，并提供相关证据材料，包括但不限于：

（1）系统故障说明及技术排查报告；

（2）人为操作失误的整改措施；

（3）市场突发事件的合理应对说明。

第三章调查与认定

第七条调查程序

7.1交易所应组成专项调查组，对异常情况开展全面调查，调查组成员应具备专业资格且与被调查对象无利害关系。

7.2调查组可通过以下方式收集证据：

（1）调取交易数据及系统日志；

（2）约谈相关人员并制作询问笔录；

（3）委托第三方机构进行技术鉴定。

第八条认定标准

8.1调查结果应基于客观证据，并综合以下因素作出认定：

（1）报价价差异常的程度及持续时间；

（2）做市商的行为是否违反规则或存在主观恶意；

（3）是否存在不可抗力或合理正当理由。

8.2认定结论应形成书面报告，经交易所合规部门审核后提交监管机构备案。

第四章处理措施

第九条纪律处分

9.1根据认定结果，交易所可采取以下一种或多种纪律处分：

（1）口头警示或书面警告；

（2）要求限期整改并提交合规承诺书；

（3）暂停部分或全部做市业务资格；

（4）取消做市商资格并公开通报。

9.2处分决定应书面通知做市商，并说明事实依据、法律依据及救济途径，做市商有权在收到决定后的五个工作日内申请复核。

第十条经济处罚

10.1对于因违反规则导致市场损害的，交易所可根据规则规定处以罚款，罚款金额上限为违法所得的一倍或交易限额的百分之五。

10.2罚款决定应经过听证程序，允许做市商陈述意见并提供反驳证据。

第十一条资格管理

11.1连续两次被认定存在恶意报价行为的做市商，交易所应永久取消其做市资格，并列入行业黑名单。

11.2被取消资格的做市商三年内不得重新申请，且不得参与其他交易所的做市业务。

第五章争议解决

第十二条争议类型

12.1本协议争议包括但不限于：

（1）监测系统故障导致的误判；

（2）处罚决定与事实证据不符；

（3）处理程序违反程序性规定。

第十三条解决方式

13.1协商解决：各方应通过书面或会议形式协商争议，优先达成和解协议。

13.2行政复议：做市商对交易所处分决定不服的，可在收到决定后的三十日内向监管机构申请复议。

13.3法律诉讼：协商或复议无法解决的，任何一方均可向有管辖权的人民法院提起诉讼，但应优先适用仲裁条款。

第六章保障措施

第十四条技术保障

14.1交易所应定期对监测系统进行维护和升级，确保其运行稳定可靠，每年至少完成两次压力测试。

14.2做市商应配备必要的系统安全措施，防止人为干预或黑客攻击导致的报价异常。

第十五条风险防范

15.1交易所应建立异常情况应急预案，明确不同级别异常的处理流程及责任分工。

15.2做市商应定期开展合规培训，强化风险意识，确保报价行为符合市场规范。

第七章附则

第十六条协议生效

本协议自各方签字盖章之日起生效，有效期为三年，期满前一个月可协商续约。

第十七条修改程序

协议内容的任何修改均需经书面形式确认，并由原签署方共同签署补充协议。

第十八条通知送达

本协议项下的所有通知均应以书面形式通过专人递送、挂号信或交易所认可的电子系统发送，送达地址以签署时记载为准。

第十九条完整协议

本协议构成各方就报价价差异常处理事项的完整约定，取代此前所有口头或书面的协议、谅解及承诺。

第二十条保密条款

各方应对本协议内容及履行过程中知悉的商业秘密承担保密义务，非经对方书面同意不得向第三方披露。

签署方：

（甲方：交易所名称）

法定代表人：

签署人：

日期：

（乙方：做市商名称）

法定代表人：

签署人：

日期：

###特殊应用场景一：因系统故障导致的报价价差异常

**应用场景说明**：在交易高峰期，由于交易所监测系统出现技术故障，导致做市商的报价价差被错误判定为异常，进而触发处理程序。这种情况通常涉及系统稳定性问题，而非主观违规行为。

**需要注意的条款及修正**：

1.**第五条第五款**：建议增加“系统故障认定标准”，明确哪些技术问题可豁免责任，例如：

-“监测系统因不可抗力导致的短暂中断，且交易所在三个工作日内完成修复的，不视为异常情况。”

2.**第七条第一款**：建议补充“技术鉴定程序”，确保故障调查的客观性：

-“交易所应委托交易所认可的技术服务机构出具系统评估报告，作为调查依据。”

3.**第九条第一款第三项**：建议删除“暂停做市业务”的处罚选项，改为：

-“要求提交系统改进方案并接受为期一个月的合规监督。”

**注意事项**：

-做市商需保留系统日志等证据，以便证明故障非自身责任。

-交易所应建立故障补偿机制，对因系统问题导致的误判做市商给予交易费减免。

###特殊应用场景二：因市场突发事件引发的报价价差扩大

**应用场景说明**：在突发重大事件（如政策发布、自然灾害）时，做市商为应对市场流动性冲击而临时扩大报价价差，但仍在规则允许范围内。这种情况需区分合理应对与恶意操纵。

**需要注意的条款及修正**：

1.**第六条第六款**：建议增加“市场风险说明要求”，明确做市商需提交的内容：

-“事件说明应包含事件影响分析、报价调整的必要性及持续时间预估。”

2.**第八条第二款**：建议补充“风险对冲合理性审查”，确保报价行为有合规依据：

-“交易所应评估做市商是否采取了冲销性交易等对冲措施，以降低市场风险。”

3.**第九条第一款第四项**：建议改为“临时报价差异化处理”，例如：

-“事件期间扩大报价价差但不超过规则临时规定的，可免于处罚但需提交整改计划。”

**注意事项**：

-做市商需及时更新事件进展，避免持续异常报价被误判。

-交易所应设置事件响应联络机制，避免调查程序延误市场恢复。

###特殊应用场景三：多做市商联合报价操纵

**应用场景说明**：两个或以上做市商通过信息共享或协调行动，人为控制报价价差以获取不正当利益，违反公平竞争原则。

**需要注意的条款及修正**：

1.**第四条第三款**：建议增加“协同报价识别规则”，明确监管依据：

-“监测系统应识别连续报价模式中价格趋同性异常、报单撤销集中等现象。”

2.**第七条第二款**：建议补充“第三方合作调查”，提高取证能力：

-“交易所可申请司法机关调取通讯记录、账户流水等证据。”

3.**第九条第一款第二项**：建议增加“联合处罚条款”，例如：

-“涉及两名以上做市商的，可同时实施暂停业务及罚款。”

**注意事项**：

-做市商需确保内部报价系统独立运行，避免被认定为协同行为。

-交易所应建立举报奖励机制，鼓励其他参与者提供违规线索。

###特殊应用场景四：报价系统被外部攻击导致异常

**应用场景说明**：做市商的报价系统因遭受黑客攻击或病毒感染，导致报价数据被篡改或传输异常，触发监测系统报警。

**需要注意的条款及修正**：

1.**第十五条第一款**：建议增加“安全事件报告义务”，明确应急流程：

-“系统遭受攻击后应立即向交易所及网安部门报告，并提交技术恢复方案。”

2.**第七条第二款**：建议补充“攻击证据认定标准”，避免责任争议：

-“需提供入侵日志、加密文件等证据，经第三方安全机构验证后可不追究责任。”

3.**第十九条**：建议增加“攻击期间报价豁免条款”，例如：

-“因系统被控制导致的报价异常，在证据确凿情况下可免除纪律处分。”

**注意事项**：

-做市商需投保网络安全责任险，并建立双活灾备系统。

-交易所应与安全机构合作，提供应急响应技术支持。

###特殊应用场景五：规则不明确导致的价差争议

**应用场景说明**：由于交易所报价规则存在模糊地带或未覆盖的新型报价行为，导致做市商的价差调整存在争议。

**需要注意的条款及修正**：

1.**第四条第三款**：建议增加“规则解释机制”，明确争议处理方式：

-“交易所应定期发布规则适用指引，对新型报价模式作出说明。”

2.**第十三条**：建议补充“规则修订程序”，保障参与方权益：

-“规则修订前应征求做市商协会意见，并设置过渡期。”

3.**第八条第二款**：建议增加“事实认定辅助标准”，例如：

-“可参考同业报价水平、历史交易数据等客观因素进行综合判断。”

**注意事项**：

-做市商需建立内部规则培训制度，避免无意违规。

-交易所应设立专门咨询窗口，解答规则疑问。

###实际操作过程中遇到的问题及解决办法

**问题一：监测系统误判率高**

-**现象**：因算法缺陷或参数设置不当，导致正常报价被误判。

-**解决办法**：

1.建立样本抽检机制，每月随机抽取交易数据复核；

2.设立做市商申诉通道，对误判案件提供举证机会；

3.聘请外部专家对监测模型进行独立评估。

**问题二：调查程序拖延**

-**现象**：调查组因证据收集困难或内部协调问题，导致处理周期过长。

-**解决办法**：

1.制定标准化调查清单，明确取证要点；

2.建立多部门协作平台，限时完成分工任务；

3.对复杂案件引入听证程序，提高效率。

**问题三：处罚标准不统一**

-**现象**：不同监管人员对相似违规行为的处罚尺度差异大。

-**解决办法**：

1.制定处罚基准表，细化不同情节的对应措施；

2.定期开展案例研讨会，统一执法标准；

3.设立执法监督委员会，受理内部申诉。

**问题四：做市商配合度低**

-**现象**：部分做市商拒绝提交资料或拖延解释说明。

-**解决办法**：

1.明确不配合的法律后果，如加重处罚；

2.提供电子化证据提交平台，简化操作流程；

3.设立合规保证金制度，违规时部分扣除。

###原始合同需要的所有详细附件

1.《报价价差异常监测系统技术规范》（附件一）

2.《系统故障认定标准及处理流程》（附件二）

3.《重大市场事件分类及报价调整指引》（附件三）

4.《协同报价行为识别指标体系》（附件四）

5.《网络攻击事件应急响应预案》（附件五）

6.《报价规则适用问答库》（附件六）

7.《调查取证清单模板》（附件七）

8.《处罚基准表及裁量基准》（附件八）

9.《电子证据提交规范》（附件九）

10.《合规保证金管理制度》（附件十）

多方为主导时的，附件条款及说明

第一条多方主导情形界定

本协议项下存在多方主导情形时，应明确各方的领导责任及协调机制。所谓多方主导，指在异常情况处理中，由于涉及主体或事件性质复杂，需由甲方（交易所）、乙方（做市商）及第三方中介机构（如审计、评估或技术鉴定机构）共同参与决策或执行程序的情形。此类情形可能包括但不限于：涉及两名以上做市商的协同报价操纵调查；报价异常与系统性风险关联的认定；新型交易技术引发的价差争议处理等。

第二条多方主导下的责任分配原则

2.1协议各方在多方主导情形下，应遵循“分工明确、协调一致、权责对等”的原则，确保处理程序的公正性与效率。

2.2甲方（交易所）作为主要责任方，应负责组织协调各方参与，制定处理方案，并承担最终决策责任，但需充分听取乙方及第三方中介的意见。

2.3乙方（做市商）应积极配合调查，提供真实、完整的资料，并对自身行为负责，同时有权对处理方案提出合理建议。

2.4第三方中介机构应依据专业标准独立开展工作，其出具的报告或结论仅作为决策参考，不直接承担监管责任，但需对工作质量负责。

第三条多方主导下的沟通协调机制

3.1应建立多方主导情形下的专项沟通机制，包括但不限于：

（1）设立联席会议制度，由甲方牵头，乙方及第三方中介代表参加，定期或不定期召开会议；

（2）明确主要联系人，各方可指定专门人员负责信息传递与协调工作；

（3）约定沟通时限，重要事项应在24小时内完成初步沟通，复杂事项应在72小时内形成初步意见。

3.2沟通内容应包括但不限于：处理进展通报、证据材料交换、意见分歧协调、方案修改建议等。

3.3对于涉及重大利益或可能引发争议的事项，应启动听证程序，允许各方陈述意见，并形成书面记录。

第四条多方主导下的证据规则

4.1证据收集应遵循“客观、全面、合法”的原则，各方均可向其他参与方调取与事项相关的证据材料。

4.2证据形式包括但不限于：交易数据、系统日志、会议记录、工作函、专家报告等。

4.3甲方应确保证据的原始性、完整性和关联性，对涉及商业秘密的证据应采取保密措施。

4.4第三方中介机构应对其提供的证据材料负责，确保其真实性、准确性和专业性。

4.5乙方应配合证据收集工作，不得隐瞒、伪造或篡改证据，否则应承担相应法律责任。

第五条多方主导下的处理程序

5.1调查阶段：

（1）甲方应制定调查方案，明确调查目标、范围、方法和时间表，并报监管机构备案；

（2）调查方案应征求乙方及第三方中介的意见，必要时可进行调整；

（3）调查过程中，甲方应确保各方平等参与，不得偏袒任何一方。

5.2认定阶段：

（1）调查结束后，第三方中介机构应独立出具专业报告，供甲方参考；

（2）甲方应结合调查结果及专业报告，形成初步认定意见，并征求乙方反馈；

（3）认定意见应经合规部门审核，必要时可组织专家论证会。

5.3处理阶段：

（1）甲方应根据认定意见，提出处理方案，包括但不限于纪律处分、经济处罚、资格管理等；

（2）处理方案应充分听取乙方意见，必要时可进行听证；

（3）处理决定应书面通知各方，并说明事实依据、法律依据及救济途径。

第六条多方主导下的争议解决

6.1在多方主导情形下，如发生争议，应优先通过协商解决，甲方应发挥协调作用。

6.2协商不成的，可启动行政复议或法律诉讼程序，但应考虑多方参与对市场稳定的影响。

6.3对于涉及第三方中介的争议，应首先向该机构提出，要求其说明情况并承担相应责任。

第七条多方主导下的保密义务

7.1协议各方在参与多方主导情形的处理过程中，应对知悉的商业秘密、技术秘密或其他敏感信息承担保密义务。

7.2保密范围包括但不限于：调查方案、证据材料、认定意见、处理方案等。

7.3保密期限不因协议终止而解除，持续有效。

7.4违反保密义务的，应承担赔偿责任，并可能被追究刑事责任。

第八条多方主导下的费用承担

8.1调查、鉴定、听证等产生的费用，原则上由责任方承担，如因多方主导难以确定责任方，可协商分摊或由甲方代为支付后向责任方追偿。

8.2第三方中介机构的服务费用，按照其与甲方或乙方的合同约定执行。

8.3乙方在配合调查过程中产生的合理费用，经甲方核实后可予以报销。

第九条多方主导下的协议效力

9.1多方主导情形下的处理结果，对协议各方均具有约束力，应共同遵守。

9.2如处理结果与原协议内容冲突，应以处理结果为准，原协议相关条款自动失效。

9.3多方主导情形的处理程序及结果，应作为协议履行情况的补充记录，存档备查。

第十条多方主导下的附则

10.1本附件条款作为原协议的补充，与原协议具有同等法律效力。

10.2本附件条款未作约定的事项，仍适用原协议相关规定。

10.3本附件条款的修订，需经协议各方书面同意。

第一条甲方为主导时的，附加条款及说明

1.1甲方主导调查的特别授权

1.1.1条款内容：在多方主导情形下，如甲方作为主导方开展调查，经监管机构批准，可对乙方采取以下特别措施：

（1）临时限制或暂停乙方部分或全部做市业务资格；

（2）要求乙方立即停止涉嫌违规的报价行为；

（3）调取乙方相关账户、设备、资料等。

1.1.2说明：本条款旨在强化甲方在紧急情况下的处置能力，防止违规行为持续损害市场秩序。特别授权的行使必须符合比例原则，不得超出必要限度。甲方应制作特别授权决定书，明确授权范围、期限及法律后果，并报监管机构备案。特别授权期限一般不超过三十日，如需延长，应另行报批。乙方对特别授权措施不服的，可向监管机构申请审查，但不得妨碍调查程序的正常进行。

1.2甲方主导认定的程序保障

1.2.1条款内容：在多方主导情形下，如甲方作为主导方作出认定，应履行以下程序：

（1）提前三日向乙方发送认定草案，并说明理由及依据；

（2）组织召开听证会，允许乙方陈述意见、提供证据；

（3）听证会记录应作为认定意见的附件。

1.2.2说明：本条款旨在保障乙方的程序性权利，确保认定意见的公正性。甲方应在听证会前十五日将听证会通知送达乙方，并告知乙方可委托代理人参加。听证会应由中立人员主持，如甲方工作人员主持，应安排第三方人员记录。乙方在听证会上提出的证据或意见，甲方应予以充分考虑，并在认定意见中说明是否采纳及理由。

1.3甲方主导处理的救济途径

1.3.1条款内容：在多方主导情形下，如甲方作为主导方作出处理决定，乙方享有以下救济途径：

（1）申请复议：可在收到决定之日起三十日内向监管机构申请复议；

（2）提起诉讼：可在收到决定之日起六个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼；

（3）仲裁：如协议中约定仲裁条款，可向约定的仲裁机构申请仲裁。

1.3.2说明：本条款旨在为乙方提供多元的救济渠道，保障其合法权益。甲方应在处理决定书中明确告知乙方的救济权利、期限及程序。复议程序由监管机构依法独立审查，不受原处理决定的约束。诉讼程序应遵循民事诉讼规则，但法院在审理时应充分考虑市场稳定因素。仲裁程序应遵循仲裁规则，仲裁裁决具有终局性，对各方均有约束力。

第二条乙方为主导时的，附加条款及说明

2.1乙方主导调查的举证责任

2.1.1条款内容：在多方主导情形下，如乙方作为主导方开展调查，应对以下事项承担举证责任：

（1）第三方中介机构的资质及工作质量；

（2）调查程序的合法性；

（3）认定意见的客观性。

2.1.2说明：本条款旨在明确乙方在主导调查时的责任，确保调查结果的公正性。乙方应提供第三方中介机构的执业许可证明、项目方案、工作日志、报告等材料。调查程序应符合协议约定及相关法律法规，乙方应制作调查程序说明，并附相关证据。认定意见应基于事实和证据，乙方应提供详细的论证过程。

2.2乙方主导认定的协商义务

2.2.1条款内容：在多方主导情形下，如乙方作为主导方作出认定，应履行以下协商义务：

（1）充分听取甲方及第三方中介的意见；

（2）对争议事项进行合理说明；

（3）在达成一致前，不得单方面作出认定。

2.2.2说明：本条款旨在强化乙方在主导认定时的协商义务，促进多方共识的形成。乙方应在认定前至少十日将认定草案发送给甲方及第三方中介，并安排会议进行讨论。对于乙方提出的认定理由，甲方及第三方中介可提出质询或反驳意见，乙方应予以回应。如无法达成一致，乙方应暂停认定工作，并报告协议各方。

2.3乙方主导处理的补偿机制

2.3.1条款内容：在多方主导情形下，如乙方作为主导方作出处理决定，应对以下情形给予补偿：

（1）因处理决定导致乙方遭受损失的；

（2）因处理决定影响乙方声誉的；

（3）因处理决定限制乙方业务发展的。

2.3.2说明：本条款旨在平衡乙方在主导处理时可能承担的风险，保障其合法权益。补偿标准应根据实际损失、市场影响等因素综合确定，由甲方承担补偿责任。补偿方式可以是经济赔偿、业务机会补偿或其他双方认可的形式。乙方应提供损失证明，并说明补偿方案，甲方应在收到方案后三十日内作出决定。

第三条第三方中介为主导时的，附加条款及说明

3.1第三方中介主导调查的独立性保障

3.1.1条款内容：在多方主导情形下，如第三方中介作为主导方开展调查，甲方及乙方应履行以下义务：

（1）提供必要的工作条件，包括但不限于信息、设备、人员等；

（2）不得干预调查过程，不得要求中介机构作出特定结论；

（3）对中介机构的工作成果承担保密义务。

3.1.2说明：本条款旨在保障第三方中介在主导调查时的独立性，确保调查结果的客观性。甲方及乙方应指定专门人员配合中介机构工作，并提供必要的协助。中介机构应自行决定调查方法、程序和结论，不受甲方或乙方的左右。对于中介机构提出的合理要求，甲方及乙方应及时予以满足。

3.2第三方中介主导认定的专业标准

3.2.1条款内容：在多方主导情形下，如第三方中介作为主导方作出认定，应遵循以下专业标准：

（1）符合行业规范及执业准则；

（2）基于充分、可靠的证据；

（3）经过科学严谨的分析论证。

3.2.2说明：本条款旨在明确第三方中介在主导认定时应遵循的专业标准，确保认定结果的权威性。中介机构应提供其出具认定意见所依据的详细资料，包括但不限于数据来源、分析方法、模型参数等。认定意见应经内部审核，并由具备相应资质的专业人士签名。如甲方或乙方对认定意见有异议，可要求中介机构进行补充说明或重新鉴定。

3.3第三方中介主导处理的报告责任

3.3.1条款内容：在多方主导情形下，如第三方中介作为主导方作出处理建议，应履行以下报告责任：

（1）向甲方及乙方提交正式报告，说明处理建议的理由及依据；

（2）对处理建议可能产生的影响进行分析；

（3）提供备选方案及利弊分析。

3.3.2说明：本条款旨在强化第三方中介在主导处理时的报告责任，确保处理建议的全面性。报告应结构清晰、逻辑严谨，并附有详细的分析过程和结论。影响分析应包括对市场秩序、其他参与者、中介机构自身等方面的影响。备选方案应至少提供两种，并分别说明其适用条件、预期效果及潜在风险。甲方及乙方应在收到报告后三十日内提出意见，并说明理由。

第一条多方主导时的，附件条款及说明

1.1附件一：多方主导情形下的联席会议规则

1.1.1条款内容：

（1）会议召集：由甲方负责召集，每季度至少召开一次；

（2）参会人员：甲方代表、乙方代表、第三方中介代表；

（3）会议议题：处理进展通报、证据材料交换、意见分歧协调等；

（4）会议决议：经三分之二以上参会人员同意方可生效；

（5）会议记录：由指定人员负责记录，并分发给各方。

1.1.2说明：本附件旨在规范多方主导情形下的联席会议制度，确保会议的效率与效果。会议议程应提前发送给参会人员，并征求各方意见。会议决议应形成书面文件，并由参会人员签字确认。会议记录应详细记载会议内容、发言要点及决议事项，作为处理过程的参考依据。

1.2附件二：多方主导情形下的证据交换清单

1.2.1条款内容：

（1）交换范围：与事项相关的所有证据材料，包括但不限于交易数据、系统日志、会议记录、工作函、专家报告等；

（2）交换方式：通过电子系统或专人递送；

（3）交换时限：收到对方要求后五日内完成；

（4）保密要求：各方应妥善保管交换的证据材料，不得泄露或用于约定外目的。

1.2.2说明：本附件旨在规范多方主导情形下的证据交换程序，确保证据的及时、完整传递。交换清单应列明需要交换的证据材料清单