2025年12月十大转债

目录2025年12月十大转债 41.1. 119.613PE-TTM13.61）.................................................................................................................................................41.2. 山路转债（AAA，11119.9652.86%PE-TTM4.08）.................................................................................................................................................71.3. 131.548PE-TTM-199.91）.................................................................................................................................................91.4. 131.105PE-TTM25.57）...............................................................................................................................................121.5. 122.873PE-TTM5.78）...............................................................................................................................................151.6. 环旭转债（AA+，11136.7913.92%PE-TTM30.33）...............................................................................................................................................171.7. 重银转债（AAA，11126.3989.13%PE-TTM6.99）...............................................................................................................................................191.8. 天业转债（AA+，11124.00240%PE-TTM129.23）...............................................................................................................................................211.9. 奥锐转债（AA-，11128.5441.54%PE-TTM21.67）...............................................................................................................................................241.10. 126.538PE-TTM27.01）...............................................................................................................................................27图表目录图1：中信特钢营业收入情况 5图2：中信特钢收入结构情况 5图3：中信特钢和可比公司毛利率情况 5图4：中信特钢归母净利润情况 6图5：中信特钢和可比公司加权ROE情况 6图6：中信特钢研发费用（亿元） 6图7：山东路桥营业收入情况 7图8：山东路桥收入结构情况 8图9：山东路桥和可比公司毛利率情况 8图10：山东路桥归母净利润情况 8图山东路桥和可比公司加权ROE情况 9图12：山东路桥研发费用（亿元） 9图13：和邦生物营业收入情况 10图14：和邦生物收入结构情况 10图15：和邦生物和可比公司毛利率情况 图16：和邦生物归母净利润情况 图17：和邦生物和可比公司加权ROE情况 图18：和邦生物研发费用（亿元） 12图19：花园生物营业收入情况 13图20：花园生物收入结构情况 13图21：花园生物和可比公司毛利率情况 13图22：花园生物归母净利润情况 14图23：花园生物和可比公司加权ROE情况 14图24：花园生物研发费用（亿元） 14图25：兴业银行营业收入情况 15图26：兴业银行收入结构情况 16图27：兴业银行生息资产、计息负债情况 16图28：兴业银行归母净利润情况 16图29：环旭电子营业收入情况 17图30：环旭电子收入结构情况 18图31：环旭电子和可比公司毛利率情况 18图32：环旭电子归母净利润情况 18图33：环旭电子和可比公司加权ROE情况 19图34：环旭电子研发费用（亿元） 19图35：重庆银行营业收入情况 20图36：重庆银行收入结构情况 20图37：重庆银行生息资产、计息负债情况 21图38：重庆银行归母净利润情况 21图39：新疆天业营业收入情况 22图40：新疆天业收入结构情况 22图41：新疆天业和可比公司毛利率情况 23图42：新疆天业归母净利润情况 23图43：新疆天业和可比公司加权ROE情况 23图44：新疆天业研发费用（亿元） 24图45：奥锐特营业收入情况 25图46：奥锐特收入结构情况 25图47：奥锐特和可比公司毛利率情况 25图48：奥锐特归母净利润情况 26图49：奥锐特和可比公司加权ROE情况 26图50：奥锐特研发费用（亿元） 26图51：重庆水务营业收入情况 27图52：重庆水务收入结构情况 28图53：重庆水务和可比公司毛利率情况 28图54：重庆水务归母净利润情况 28图55：重庆水务和可比公司加权ROE情况 29图56：重庆水务研发费用（亿元） 29202512月十大转债1.1. 中特转债（AAA，11119.61375.51%，PE-TTM13.61）2000两大产业链延伸基地，形成了沿海沿江产业链的战略大布局。20241092.03（4.22%51.26亿元（同比1041%4975（5.48%2025年812.6亿元（同比2.75%433亿元（同比+12.8%42.89亿元（同比+14.71公司看点：200080%60%2023管产能跃居全球首位；山东、安徽等沿海沿江生产基地，通过统一平台管理采购、生产和营销，成本管控能力行业领先；20246年内注入上市1：中信特钢营业收入情况2：中信特钢收入结构情况图3：中信特钢和可比公司毛利率情况图4：中信特钢归母净利润情况图5：中信特钢和可比公司加权ROE情况图6：中信特钢研发费用（亿元）1.2. 山路转债（AAA，11119.9652.86%，PE-TTM4.08）公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，积极拓展市政、铁路、轨道交通、设备制造等领域。公司具有多年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理体系，能够为业主提供一站式综合服务。2024713.48亿元（2.323.22亿元（同比+147%2156（+69%2025年413.54亿元（3.1%141亿元（同比3.27%13.44（同比+257%公司看点：公司实控人为山东省国资委，具有中特估概念；2639、2527海高速至新泰段工程、济南至枣庄铁路土建工程等；7%。图7：山东路桥营业收入情况图8：山东路桥收入结构情况图9：山东路桥和可比公司毛利率情况图10：山东路桥归母净利润情况图11：山东路桥和可比公司加权ROE情况图12：山东路桥研发费用（亿元）1.3. 131.548PE-TTM-199.91）9800联碱；农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药；光伏-玻璃及光伏制品等四大板块业务。20248547（3.13%0.1（同比97.550.23（同比98.12025年前三59.27（同比13020.93亿元（同比-57930.9亿元同比5835公司看点：5000-600016-17万吨，202580万吨以上；汉源6AEV20258000万利润，20247900多万，一季度约2000万。7万吨/1020%，423%要利润贡献点之一。13：和邦生物营业收入情况14：和邦生物收入结构情况图15：和邦生物和可比公司毛利率情况图16：和邦生物归母净利润情况图17：和邦生物和可比公司加权ROE情况图18：和邦生物研发费用（亿元）1.4. 花园转债（AA-，11131.10524.18%，PE-TTM25.57）公司围绕打造完整的维生素D3上下游产业链的发展战略，公司通过向上下游拓展，打造完整的维生素D3上下游产业链，致力于成为世界领先的维生素D3上下游产品生产商。公司维生素D3上下游系列产品主要包括胆固醇系列产品、维生素D3系列产品和25-羟基维生素D3系列产品，化学制剂产品主要为花园药业生产的系列化学制剂产品。20241243亿元（+13.8%3.09亿元（同比+60.62.57亿元（同比+74.2%20259.6（0.2%2.34（同比3.07%2.21（同比+906%公司看点：NF25-D370%30%A、B6、E投产，拓宽产品矩阵，充分利用产业链协同效应提升市场竞争力；20243个新6个品种处于注册审批阶段。19：花园生物营业收入情况20：花园生物收入结构情况图21：花园生物和可比公司毛利率情况图22：花园生物归母净利润情况图23：花园生物和可比公司加权ROE情况图24：花园生物研发费用（亿元）1.5. 兴业转债（AAA，11122.873PE-TTM5.78）数字金融等在内的现代金融服务集团。20242122.26同比+066772.05亿（同比+012%767.2（+03320251612.34（-1.82%630.3亿元（同比+012%628.7亿元（+042公司看点：公司资产质量总体稳定，20241.07%237.78%，保持较好水平；10万亿元台阶10.51150客户达到1.10亿户。图25：兴业银行营业收入情况图26：兴业银行收入结构情况图27：兴业银行生息资产、计息负债情况图28：兴业银行归母净利润情况1.6. 环旭转债（AA+，11136.7913.92%，PE-TTM30.33）2024710厂生产设施、TechMahindra合作，建立公司的首座工程离岸开发中心(ODC)，以满足市场不断演变的需求。2024606.91亿元（-0.17%16.52亿元（同比1516%1451亿元（18.462025436.41亿元同比-0.83%1263（同比2.61.31亿元（同比+7.23%公司看点：SiP模组领先制造商，20258.60%AI器人等新兴领域的市场需求；公司在全球12个国家和地区设立30个生产据点，推行全球化平台、在地化服务模式，通过并购波兰厂、法国飞旭集团、赫思曼汽车通讯公司等，强化在车载通讯、工业自动化等关键领域的研发与生产能力。图29：环旭电子营业收入情况图30：环旭电子收入结构情况图31：环旭电子和可比公司毛利率情况图32：环旭电子归母净利润情况图33：环旭电子和可比公司加权ROE情况图34：环旭电子研发费用（亿元）重银转债（AAA，11126.398PE-TTM6.99）公司是长江上游和西南地区最早的地方性股份制商业银行，是第一家在香港联交所上市的城商行，并在2015年首批入选中国银监会城商行领头羊计划。其经营范围包括各类存贷款业务、结算业务、担保业务、代理业务、资产业务和财务顾问业务等。2024136.9（+35451.17亿元（同比+3850.41（同比3.84%2025年17.4（同比+10.4%4879（同比+10.9%48.65亿元（同比+1.16%公司看点：20248,566.42967.5812.73%；公司紧跟国家重大战略，积极营销新基建、绿色发展、新能源、先进制造业等重点行业优质客户，同时根据国家宏观政策导向及市场变动，动态调整房地产、压缩退出类行业等重点领域信贷策略，强化重点领域风险预防和处置化解。35：重庆银行营业收入情况36：重庆银行收入结构情况图37：重庆银行生息资产、计息负债情况图38：重庆银行归母净利润情况天业转债（AA+，11124.00240%PE-TTM129.23）公司是新疆生产建设兵团工业企业第一股，是中国氯碱化工的领军企业，集电力、电石、氯碱化工、水泥、塑料包装等为一体。公司产品涵盖聚氯乙烯树脂、糊树脂、特种树脂、烧碱、水泥，形成较为完整的自备电力-电石-聚氯乙烯树脂及副产品-电石渣及其他废弃物制水泥一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链，规模优势显现，在氯碱化工行业中竞争力得到进一步提升。20241.6（2.7%0.8（同比+10883，扣非归母净利润0.77亿元（同比+88.662025年79.7亿元（同比2.2%0.07（同比28790.26（同比1.8%公司看点：39：新疆天业营业收入情况图40：新疆天业收入结构情况图41：新疆天业和可比公司毛利率情况图42：新疆天业归母净利润情况图43：新疆天业和可比公司加权ROE情况图44：新疆天业研发费用（亿元）1.9. 128.54PE-TTM21.67）生产出丙酸氟替卡松、依普利酮、普瑞巴林等原料药和中间体的企业。20241476亿元（+16.9%3.55亿元（同比+22.93.51亿元（同比+34.5%20251237（+13.7%3.4（同比+24.8%3.42亿元（同比+21.46公司看点：加速推进终端覆盖，预计将为公司持续提供增长动力；2）2024年，公司制剂产品逐步上量，市场拓展成效进一步体现，与去年同期相比是全新的领域。公司同步布局制剂产品的出海，在不同国家进行制剂海外注册，有望更进一步拓展拓宽销售渠道；些合作关系有助于公司的长期发展。45：奥锐特营业收入情况46：奥锐特收入结构情况图47：奥锐特和可比公司毛利率情况图48：奥锐特归母净利润情况图49：奥锐特和可比公司加权ROE情况图50：奥锐特研发费用（亿元）1.10.渝水转债（AAA，11月末收盘价126.538元，转股溢价率29.77%，正股PE-TTM27.01）公司是重庆市最大的供排水一体化经营企业，从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。公司享有重庆市政府授予的供排水特许经营权，在重庆地区供排水市场垄断地位稳固。20246999（3.52%7.5（同比27.886.21亿元（同比27.41%2025年前5568亿元（同比+7.21%7.79亿元（同比+71%6.69（同比+583%公司看点：8%-15%，综合药剂10%-20%。图51：重庆水务营业收入情况图52：重庆水务收入结构情况图53：重庆水务和可比公司毛利率情况图54：重庆水务归母净利润情况图55：重庆水务和可比公司加权ROE情况图56：重庆水务研发费用（