宏观图说全球月报：11月全球制造业景气度小幅回落

正文目录一、全球制造业和服务业PMI一览 4二、美国PMI及分项 9三、欧元区PMI及分项 四、中国PMI及分项 13五、亚洲（除中国外）PMI及分项 14六、拉美制造业PMI及分项 16图表目录图表1：月全球制造业PMI和服务业PMI均回落 4图表2：全球综合PMI有所下行 4图表3：全球各国家地区制造业PMI热力图 4图表4：全球制造业景气度回升与回落的国家/地区数量持平 5图表5：全球各国家地区服务业PMI热力图 5图表6：全球服务业景气度回升与回落的国家/地区数量持平 6表7：业6图表8：月全球服务业PMI雷达图显示发达国家的价格指数偏高 6图表9：月全球制造业PMI新出口订单小幅上升 7图表10：月全球制造业PMI订单库存比小幅上行 7图表月全球综合、制造业、服务业PMI中预期分项均上行 7图表12：分地区看，各地区除中国外综合PMI预期分项均上行 7图表13：月全球制造业原材料价格上行，产成品价格下行 7图表14：月全球服务业进厂和出厂价格均上行 7图表15：月全球综合PMI原材料价格上行，出厂价格小幅下行 8图表16：月全球制造业PMI运送时间小幅下降 8图表17：美国Markit制造业PMI小幅下降至52.2，Markit服务业PMI从54.8小幅下降至54.1 9图表18：月美国ISM制造业PMI和MarkitPMI均下行 9图表19：月美国ISM服务业PMI上行，Markit服务业PMI下行 9图表20：月美国综合PMI回落 10图表21：月美国制造业订单下行，服务业新订单上行 10图表22：月美国制造业PMI原材料库存和产成品库存均上行 10图表23：10月美国综合PMI出厂价格上升 10图表24：欧元区制造业PMI从50.0回落至49.6，服务业PMI回升0.6pp至53.6 图表25：月欧元区综合PMI持续小幅上行 图表26：月欧元区制造业走弱，服务业PMI上行 图表27：德法的综合PMI小幅回升 12图表28：欧元区制造业PMI新订单下行，服务业PMI新订单上行 12图表29：欧元区制造业PMI产成品库存与原材料库存下行 12图表30：欧元区服务业出厂价格和制造业出厂价格小幅下行 12图表31：欧元区综合PMI出厂价格小幅下行 12图表32：欧元区制造业PMI新出口订单景气度基本持平 1233PMIPMI0.2pp49.2PMI0.6pp49.5....................................................................................................................................................................................13图表34：月中国官方制造业PMI回升，服务业PMI小幅回落 13图表35：月官方制造业PMI出厂价格上行，指示PPI环比或将回升 13图表36：月亚洲ex中国综合PMI小幅回升，制造业PMI景气度基本持平，服务业PMI景气度小幅上升 14图表37：月亚洲ex中国制造业PMI基本持平，服务业PMI小幅回落 14图表38：月亚洲ex中国制造业新订单基本持平，服务业PMI新订单上行 14图表39：月亚洲ex中国制造业、服务业新出口订单基本持平 15图表40：月亚洲ex中国制造业PMI产成品库存上行、原材料库存下行 15图表41：月亚洲ex中国制造业PMI出厂价格回落、购进价格上升 15图表42：月亚洲ex中国服务业PMI购进价格持平，出厂价格回升 15图表43：月拉美Markit制造业PMI回落，其中新订单和新出口订单下行 16图表44：月拉美国家制造业PMI回落 16图表45：月拉美国家制造业PMI中新订单和新出口订单均回落 16图表46：月拉美制造业PMI原材料库存和产成品库存均回升 16图表47：月拉美制造业PMI出厂价格小幅回落 16一、全球制造业和服务业PMI一览图表1：11月全球制造业PMI和服务业PMI均回落 图表2：全球综合PMI有所下行点全球综合PMI 全球制造业PMI70全球服务业PMI6560

点全球综合PMI 全球实际GDP季比折6560

10%8%6%5550454035302000 2004 2008 2012 2016 2020

55504540352010 2014 2018

2022

52.74%2%0%-2%-4%-6%-8%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMIIHSMarkitPMI图表3：全球各国家/地区制造业PMI热力图IHSMarkitPMI图表4：全球制造业景气度回升与回落的国家/地区数量持平IHSMarkitPMI图表5：全球各国家/地区服务业PMI热力图IHSMarkitPMI图表6：全球服务业景气度回升与回落的国家/地区数量持平IHSMarkitPMI表11业家 图表8：11月全球服务业PMI雷达图显示发达国家的价格指数偏高全球 发达国

新兴市场国家

全球 发达国家 新兴市场国家605652484440605652484440新订单出厂价格购进价格

新出口订单原材料库存

出厂价格605040购进价格605040

新出口订单在手订单产成品库存IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表9：11月全球制造业PMI新出口订单小幅上升 图表10：11月全球制造业PMI订单库存比小幅上行全球制造业PMI全球制造业PMI新出口订单 YOY（右轴）60

点1.4

全球制造业订单库存比10%555%500%

1.31.21.11.00.945-5%

0.80.74010 12 14 16 18 20 22

-10%

0.6

10 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMIIHSMarkitPMIIHSMarkitPMI图表11：11月全球综合、制造业、服务业PMI中预期分项均上行 图表12：分地区看，各地区除中国外综合PMI预期分项均上行点全球服务业PMI预期80 全球综合预期 全球制造业预期全球服务业PMI预期

点 美国综合预期 欧元区综合预期中国综合PMI预期80 中国综合预期新兴市场ex中国综合PMI预期7070606050 504010 12 14 16 18 20 22 24

4012 14 16 18 20 22 2412个月产出（output/businessactivity）变化方向判断IHSMarkitPMI

注：预期表示企业对未来12个月产出（output/businessactivity）变化方向判断IHSMarkitPMI图表13：11月全球制造业原材料价格上行，产成品价格下行 图表14：11月全球服务业进厂和出厂价格均上行点全球制造业PMI出厂（产成品）价格85 全球制造业全球制造业PMI出厂（产成品）价格80757065605550454010 12 14 16 18 20 22 24

点全球服务业PMI出厂（产成品）价格80 全球服务业全球服务业PMI出厂（产成品）价格757065605550454010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表15：11月全球综合PMI原材料价格上行，出厂价格小幅下行 图表16：11月全球制造业PMI运送时间小幅下降点全球综合PMI出厂价格（领先3个月） 全球全球综合PMI出厂价格（领先3个月） 全球CPI（右轴）706560555045

点10% 5%50400%30

全球制造业PMI运送时间4010 12 14 16 18 20 22 24

-5%

20 发达国家制造业运送时间发展中国家制造业PMIIHSMarkitPMI IHSMarkitPMI二、美国PMI及分项图表17：美国Markit制造业PMI小幅下降至52.2，Markit服务业PMI从54.8小幅下降至54.1IHSMarkitPMI图表18：11月美国ISM制造业PMI和MarkitPMI均下行 图表19：11月美国ISM服务业PMI上行，Markit服务业PMI下行点 美国制造业PMI ISM地方联储平均，右轴Markit地方联储平均，右轴6460565248

点3210

点 美国服务业PMI ISMMarkit地方联储平均，右轴7065605550

点3210(1)(2)44 (2) 45 (3)4017 18 19 20 21 22 23 24

(3)

4017 18 19 20 21 22 23 24

(4)注：地方联储平均即取多个地方联储PMI的均值IHSMarkitPMI，ISMPMI，Haver

注：地方联储平均即取多个地方联储PMI的均值IHSMarkitPMI,ISMPMI,Haver图表20：11月美国综合PMI回落 图表21：11月美国制造业订单下行，服业新订单上行实际GDP季环比（右轴）实际GDP季环比（右轴）综合PMIHeadline综合PMIHeadline70 3%70652%601% 605550 0% 5045-1%40 40-2%35

美国IHSPMI新订单分项3010 12 14 16 18 20 22 IHSMarkitPMI

-3%

制造业服务业15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表22：11月美国制造业PMI原材料库存和产成品库存均上行 图表23：10月美国综合PMI出厂价格上升美国Markit制造业PMI库存分项点

点 综合PMI出厂价格 CPI同比（右轴）%60 产成品库存 原材料库存 70

10%55 6550 60 5%45 5540 50 0%35 453015 17 19 21 23 25

4010 12 14 16 18 20 22

-5%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI三、欧元区PMI及分项图表24：欧元区制造业PMI从50.0回落至49.6，服务业PMI回升0.6pp至53.6IHSMarkitPMI图表25：11月欧元区综合PMI持续小幅上行 图表26：11月欧元区制造业走弱，服务业PMI上行点 实际GDPQOQ（右轴） 综合PMI欧元区IHSPMI706050403010 12 14 16 18 IHSMarkitPMI

22

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%

70 制造业服务业 综合50403013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表27：德法的综合PMI小幅回升 图表28：欧元区制造业PMI新订单下行，务业PMI新订单上行点 德法综合PMI 其他国家综合7065

点 欧元区IHSPMI新订单分项 制造业服务业60 6055504540353010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI

50403013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表29：欧元区制造业PMI产成品库存与材料库存下行 图表30：欧元区服务业出厂价格和制造业厂价格小幅下行点 欧元区IHS制造业PMI库存项产成品库存原材料库存产成品库存原材料库存

点 欧元区IHSPMI价格分项制造业服务业制造业服务业705560505045404015 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI

3013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表31：欧元区综合PMI出厂价格小幅下行 图表32：欧元区制造业PMI新出口订单景度基本持平点 综合PMI出厂价格 欧元区HICPYOY（右轴）% 点 制造业新出口订单 实际出口QOQ（右轴）%80 15% 75 10%6570 10% 5%5560 5% 0%4550 0%35

-5%4010 12 14 16 18 20 22

-5%

2510 12 14 16 18

22

-10%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI四、中国PMI及分项图表33：11月中国官方综合PMI基本持平，其中制造业PMI回升0.2pp至49.2，服务业PMI回落0.6pp至49.5Haver图表34：11月中国官方制造业PMI回升，服务业PMI小幅回落 图表35：11月官方制造业PMI出厂价格上行指示PPI环比或将回升官方制造业PMI官方制造业PMI出厂价格 PPI（右轴）官方服务业PMI65 官方综合PMI 官方制造业PMI 65官方服务业PMI

2.0%60 6055 5550 5045 45

1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%4010 12 14 16 18 20 22 24

4010 12 14 16 18 20 22

-1.5%Haver Haver五、亚洲（除中国外）PMI及分项图表36：11月亚洲ex中国综合PMI小幅回升，制造业PMI景气度基本持平，服务业PMI景气度小幅上升IHSMarkitPMI图表3711exPMIPMI落点亚洲ex中国 综合PMI 制造业PMI服务业PMI

图表3811exPMI新订单上行点亚洲ex中国制造业PMI制造业PMI新订单服务业PMI新订单55 5550 5045 4540 403510 12 14 16 18 20 22 24

3510 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表3911ex中国制造业、服务业新出口订单基本持平

图表4011exPMI下行点亚洲ex中国制造业PMI制造业PMI新出口订单服务业PMI新出口订单

点亚洲ex中国制造业PMI制造业PMI原材料库存制造业PMI产成品库存55 5550504545403510 12 14 16 18 20 22 24

4010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表41：11月亚洲ex中国制造业PMI出厂