上市公司环境信息披露的影响因素研究-以化工行业为例

PAGEV上市公司环境信息披露的影响因素研究——以化工行业为例摘要科学技术推动了社会经济的快速发展，也给社会带来了不少环境问题。化工行业作为高污染行业同时又是我国的基础行业，在对我过的经济增长作出巨大贡献的同时也承受着很大的环保压力，尤其是各种环境问题日益加重的今天，化工行业的污染被认为是污染之源，应首先做出表率。基于环境信息披露现状，对化工行业上市公司环境信息披露的影响因素进行分析，会对社会经济可持续发展产生重大的意义。此次研究以化工行业上市公司，尤其是重污染上市公司的环境信息披露为主题，首先回顾了国内外关于环境信息披露的研究成果，使用规范研究和统计分析相结合的方法，对信息不对称理论、受托责任理论、利益相关者理论、社会责任理论环境信息披露成果进行综合整理和吸收，分析企业环境信息披露的影响因素及披露动因，分析得到的影响因素有企业规模、盈利能力、财务杠杆、股权集中度、国有股比例和会计师事务所监督水平。然后以中国的化工行业企业资本市场为背景，通过构建环境信息披露指数，对影响我国化工行业上市公司环境信息披露的因素进行实证研究。研究结果表明，公司规模、财务杠杆、股权集中度与环境信息披露水平显著相关，盈利能力、国有股比例、会计师事务所监督水平未通过检验。最后分析我国环境信息披露还存在部分问题，如行业披露水平相差大，总体披露质量较低、企业自愿披露的医院不强、环境信息披露缺乏统一规范的标准等。通过对我各国化工行业上市公司环境信息披露影响因素的统计研究，发现其当下存在的问题，并提出合理的改善建议，要求企业加强对环境信息的披露工作，提高环境信息披露的披露水平和披露质量，履行化工行业企业的社会责任，响应我国社会总体经济可持续发展的要求。关键字：化工企业；上市公司；环境信息披露；可持续发展；社会责任

ResearchonTheInfluencingFactorsofEnvironmentalInformationDisclosureofListedCompanies--TakingChemicalIndustryasanExampleAbstractScienceandtechnologyhavepromotedtherapiddevelopmentofsocialeconomyandbroughtmanyenvironmentalproblemstothesociety.Asahighlypollutingindustry,thechemicalindustryisalsothebasicindustryinChina.WhilemakinggreatcontributionstoChina'seconomicgrowth,itisalsoundergreatpressureofenvironmentalprotection.Especiallytoday,whenvariousenvironmentalproblemsarebecomingincreasinglyserious,thepollutionofthechemicalindustryisconsideredasthesourceofpollutionandshouldbesetasanexample.Basedonthecurrentsituationofenvironmentalinformationdisclosure,thispaperanalyzestheinfluencingfactorsofenvironmentalinformationdisclosureoflistedcompaniesinthechemicalindustry,whichisofgreatsignificancetothesustainabledevelopmentofsocialeconomy.Inthispaper,thechemicalindustrylistedcompanies,especiallytheheavypollutionofenvironmentalinformationdisclosureoflistedcompaniesasthetheme,firstreviewedtheresearchachievementsaboutenvironmentalinformationdisclosureathomeandabroad,usingthestandardresearchandstatisticalanalysismethod,informationasymmetrytheory,fiduciarydutytheory,stakeholdertheory,acomprehensiveenvironmentalinformationdisclosureofsocialresponsibilitytheoryresultsandabsorption,toanalyzetheinfluencefactorsofcorporateenvironmentalinformationdisclosureanddisclosurecauses,analysistheinfluencefactorsarefirmsize,profitability,financialleverage,ownershipconcentration,theproportionofstate-ownedsharesandthelevelofcertifiedpublicaccountantstosupervise.BasedonthebackgroundofChina'scapitalmarketofchemicalindustryenterprises,thispaperconductsanempiricalstudyonthefactorsaffectingtheenvironmentalinformationdisclosureoflistedcompaniesinChina'schemicalindustrybyconstructingtheenvironmentalinformationdisclosureindex.Theresultsshowthatthecompanysize,financialleverageandownershipconcentrationaresignificantlycorrelatedwiththelevelofenvironmentalinformationdisclosure,whiletheprofitability,theproportionofstate-ownedsharesandthesupervisionlevelofaccountingfirmsfailtopassthetest.Finally,itanalyzessomeproblemsexistinginChina'senvironmentalinformationdisclosure,suchasthewidegapinthelevelofindustrydisclosure,thelowqualityofoveralldisclosure,theweakvoluntarydisclosureofhospitals,andthelackofunifiedstandardforenvironmentalinformationdisclosure.ThisarticlethroughtointhechemicalindustryIenvironmentalinformationdisclosureoflistedcompaniesinfluencefactorsofstatisticalresearch,findtheproblemsexistinginthepresent,andputsforwardreasonableimprovementsuggestion,requireenterprisestostrengthenthedisclosureofenvironmentalinformationwork,improvethelevelofdisclosureofenvironmentalinformationdisclosureanddisclosurequality,fulfillthesocialresponsibilityofthechemicalindustryenterprise,respondingtotherequirementsoftheoveralleconomicsustainabledevelopmentofChina'ssociety.Keywords:chemicalenterprise;Listedcompany;Environmentalinformationdisclosure;Sustainabledevelopment;Thesocialresponsibility

目录TOC\o"1-4"\h\z\u17583摘要 I10899Abstract II852第一章绪论 631941.1研究背景 6242511.2研究目的及意义 6263791.3研究方法 6144181.4研究内容 73977第二章文献综述 819376第三章理论分析 9105033.1环境信息披露相关理论 956463.1.1信息不对称理论 9206123.1.2受托责任理论 9108673.1.3利益相关者理论 958623.1.4社会责任理论 10246343.2影响环境信息披露水平的因素 1081653.4.1企业规模 10304343.4.2企业盈利能力 10135963.4.3财务杠杆 11249053.4.4股权集中度 11222393.4.5国有股比例 11152903.4.6会计师事务所监督水平 1124709第四章实证分析 13193224.1研究假设及样本数据来源 13174844.1.1研究假设 1370964.1.2样本数据来源 13171464.2变量设计 13110264.2.1被解释变量 13260874.2.2解释变量 14302074.3模型设计 15302414.4实证结果分析 16199444.4.1描述性统计 16168274.4.2Person相关系数分析 16106824.4.3多元线性回归分析 17185694.4.4实证结果 1817447第五章结论及建议 20296595.1结论 20156185.2建议 20227745.3局限 2024144致谢 2217492参考文献（References） 23东南大学成贤学院毕业论文PAGE25第一章绪论1.1研究背景环境问题是当前全球化的问题，面对生态退化、资源稀缺等环境状况，人类逐渐意识到对经济的迅速发展是以牺牲赖以生存的自然环境为代价，尊重、顺应、保护自然的生态文明理念渐入人心。环境问题通常是在经济发展中产生的，企业作为一个国家最重要的实体经济组织，在追求利润最大化，为国家创造经济效益的同时，也给自然环境带来了很大的污染。环境问题愈发严重的今天，企业在谋得利益和自身发展的同时，也会被政府及社会公众要求做好环境保护工作，履行相应的社会责任，其中就包括企业环境信息的披露。化工行业企业应首先做出表率，对自身环境保护工作加以重视，这是由于环境污染很大程度上由工业发展引起，工业活动中废气、废水、废渣的排放都会污染环境，同时，化工行业是我国的基础行业，化工产品和人们的衣食起居密切相关，影响到日常生活的方方面面，如何平衡好化工业发展和减少对环境的污染十分重要，这依赖于企业的有效防范和整改，企业就需要披露更广泛更全面的环境信息以公布其自身污染排放与环境保护方面的真实状况，因此环境信息披露工作就成为化工业企业必须要面对的紧急任务，研究化工行业上市公司环境信息披露的影响因素将推进这项工作的落实。1.2研究目的及意义化工行业是重污染行业之一，当下国家整体环境标准在不断提高，环保政策也在日益趋严，重污染行业的环境问题就受环保政策的重点监控，相关企业的环境信息披露也会备受关注，企业做好自身的环境信息披露工作才能响应国家政策的号召。此外，污染治理、气候变化等环境问题成为当下主要的环境问题，相关议题也随之成为全球经济社会可持续发展的核心议题，企业为了跟随绿色金融的发展，会对自身环境信息披露方面的工作加以注重。提高企业环境信息披露水平有助于企业金融的绿色发展。最后，越来越多的投资者倾向于低碳与环保的投资，对于环境方面的风险信息及时准确的获取，是绿色投资发展的基础性工作。环境信息披露作为企业向外界发布企业环境行为和影响的重要手段，有助于公众知晓企业绿色发展情况，完善企业环境信息披露将会给企业发展带来积极作用。1.3研究方法本文研究化工行业上市公司环境信息披露水平的影响因素，将从上市企业自身组织机构和社会整体环境制度两个方面的影响因素出发，采用理论分析和实证分析相结合的方法，对环境信息披露的影响因素进行研究。其中理论分析包括环境信息披露相关理论分析和环境信息披露影响因素分析，实证分析包括变量和模型设计、定性与定量分析、逻辑演绎和归纳总结。1.4研究内容首先，本文将化工行业环境信息披露的现状作为研究的切入点，对当前我国化工行业具有代表力和影响力的40家上市公司近年来的环境信息披露的形式与内容分析和筛选，对环境信息披露的内容、方法进行总结归纳，使用评分法，对每家企业环境信息的披露程度进行打分，最后根据得分情况分析现状。其次，根据分析统计的结果和以往学者的文献经验成果分析理论上能影响环境信息披露的因素，选择重要的影响因素并对影响因素进行实证分析，确定影响因素与因变量是否存在关系以及存在的正相关或负相关和程度的关系，得出结论。最后，在对我国化工行业上市公司环境信息披露影响因素具有全面的统计分析和实证演绎的基础上，寻找并发现我国环境信息披露存在的问题，分析产生这些问题的原因，并提供相应的建议和解决方案，提出在公司制度、环境制度上需要改善的方面，调动企业加强环保工作、披露环境信息的积极性，推动我国环境信息披露的发展。第二章文献综述中国人大金融研究员杨凡欣（2018）认为目前有越来越多投资者会将更多的资金用于气候和低碳等与环境相关的投资，但缺乏有关的环境信息正在对投资者的能力产生阻碍。国内绿色金融的发展仍存在巨大提升空间，但面临信息传递不足、缺乏技术能力、管理效率低等挑战，信息不足是最为迫切的挑战。从而对上市公司环境信息披露的影响因素进行研究，分析企业环境信息披露的现状以及存在的问题，能更好地普及绿色金融这一核心理念，实现企业更好的规划和发展。通常情况下，用环境信息披露指数表示来表示环境信息披露程度，环境信息披露指数越高，企业发布独立的环境信息报告或者发布整段环境信息的可能性越大。反之，如果环境信息披露指数越低，企业在重大事项、董事会报告以及财务报表附注中发布零星、分散的环境信息倾向越显著。赵海侠（2018）指出公司规模、资产负债率、盈利能力、政府重视程度、ISO环境体系认证、社会责任报告和环境报告书会影响环境信息披露水平，李志娟（2018）认为企业规模、盈利能力、负债程度、股权集中度、国有股比例会影响环境信息披露水平，管亚梅、赵瑞（2017）另外提出了会计事务所影响力和媒体关注度对环境信息披露水平的影响，刘学之（2017）则补充解释到企业环保培训绩效、地区经济发展水平、政府环保投入和社会监督水平如何影响环境信息披露水平的过程。结论如下，影响环境信息披露水平的影响因素可能为公司规模、盈利能力、资产负债率、股权集中度、经济发展水平、公司环保文化、政府和社会的关注度等。赵海燕（2018）运用内容分析法，选取了选择了沪深两市2012-2016年共计115家钢铁上市企业年报、附注及其环境责任报告作为数据样本，对钢铁行业企业环境信息披露相关影响因素加以说明，对模型中各变量进行回归分析后得到环保机制、国控股类型、独立董事比例对环境信息披露的正相关关系，组织结构中的职权独立、监视规模、委托代理、环境治理未通过检验。管亚梅、赵瑞（2017）选取了2010-2014年我国A股煤炭的开采作为研究样本，对煤炭企业环境信息披露水平进行回归分析后发现了煤炭企业规模、盈利能力、政策实施力度、会计事务所影响力和煤炭企业的媒体关注度和环境信息披露水平正相关关系，同时董事会规模、股权集中度是否为国有企业未通过检验，原因可能是董事会规模越大，管理效率会越低，大股东在环境保护这方面没有特别予以关注，国有企业社会责任意识和民营企业相差不大等。赵海侠（2018）同样运用多元线性回归法对所列举的环境信息披露影响因素进行实证研究之后补充了除上述影响因素外，政府重视程度、ISO环境管理体系认证、上市公司编制企业社会责任报告对环境信息披露水平的影响。综上可知，通过实证分析，企业规模、盈利能力、资产负债率、环保意识和政策实施力度为环境信息披露水平的主要影响因素。综合以上的研究现状来看，学者分析得到的会影响环境信息披露水平的因素为公司规模、盈利能力、资产负债率、股权集中度、经济发展水平、公司文化和社会关注度等，经实证分析后可以确认企业的环境信息披露水平确实与企业规模、盈利能力、资产负债率、社会关注度相关。还有一些文献中尚未经实证探讨的因素如股权集中度、会计师事务所监督水平将在本文中逐一分析。理论分析3.1环境信息披露相关理论3.1.1信息不对称理论乔治.阿克尔洛夫、迈克尔.斯彭斯与约瑟.斯蒂格利茨于20世纪70年代提出信息不对称理论。此理论包括以下几个方面：（1）一个市场中买卖双方对信息的了解与掌握程度是有很大差异的，卖方由于掌握更多的信息在市场上获利，买房就很有可能因为掌握的信息不足在市场上处于被动的地位以至损失利益。（2）信息不对称这一问题能够通过市场信号的传递对其做出一定程度上的弥补，此类信号可反映出竞争对手的动机、目标、意图，也可从内部情况的了解上对信息不对称做出一定程度上的弥补。（3）政府应该在市场体系中发挥一定的作用，尽量减少信息不对称对一定区域内的经济效益和经济发展造成的伤害。而会计信息的不对称性主要是通过两类方式表现出来的：公司管理层会先于信息使用者了解到会计信息；公司管理层掌握的会计信息量比信息使用者更多。3.1.2受托责任理论提到受托责任理论，其前提和依据是经营责任理论和代理理论。井鸠雄士所著《会计计量理论》对此理论有详细的阐述和说明。在现代市场经济关系中，受托人接受委托人所托的经营管理权，也要对委托人履行相应的责任。随着市场经济的不断变化，受托责任理论也得到了发展和延伸。环境信息披露方面的受托责任理论是在工业革命之后产生的，受托人在生产经营的过程中会受到委托人的监督而落实履行其责任。企业对于日益恶化的生态环境加大环境污染方面的治理投资、自觉优化环境信息披露、核算与控制环境治理成本既是利益相关者的监督成效，也是企业履行社会责任的表现。由此可见企业的环境信息披露已成为一种必然趋势，来满足利益相关者对于环境信息的需求以做出科学合理的决策。3.1.3利益相关者理论越来越多的上市公司倾向于公布公司自身的环境信息，很重要的原因之一是利益相关者理论的存在。与企业有关的利益相关者需要正确的信息来作出投资决策，必然会对企业环境信息的公布提出要求，而企业为了自身经营状况向好谋取长远的发展，会重视利益相关者的要求。政府、群众、债权人、投资者及企业内部员工都是企业的利益相关者，利益相关者对企业的资金投入和经营建议推动企业的长远发展。环境问题日益突出的今天，利益相关者也需要企业环境信息的公布了解企业的状况，决定是否对企业继续进行投资及斟酌某些绿色投资需求。3.1.4社会责任理论在企业的生产经营中，会积极追求企业的短期和长期经济效益之间的协调，以促成社会物质、精神、生态财富最大化，实现整个社会的可持续发展。责任观对会计的直接影响体现在20世纪70年代出现的社会责任会计形式上。由于职业不同，许多国家设立不一致的标准，有不同的内容，但环境问题都是常见的问题。结合最近几十年来国家对环境问题的愈发关注，社会责任理论要求企业要重视且保障股东、消费者、债权人、员工等利益相关者的利益，而不是一味追求自身最大利益。除了法律和经济责任，他们还应该承担一些责任，如保护环境，维护社会公共秩序等。企业是当经济社会的重要组成部分，除了要在日常生产经营的过程中为自身创造利益，也要为社会发展、生态环境做贡献，为社会文明、生态文明创造财富。目前，在不同的国家，企业都会被提倡发布社会责任报告，这反映了日益提高的社会责任意识及企业对自身承担社会责任的履行和落实。3.2影响环境信息披露水平的因素对上市公司环境信息披露水平造成影响的因素有：企业的盈利能力、企业规模、财务杠杆、是否有国有股流通及国有股比例、股权集中程度及社会的监督水平。3.4.1企业规模根据利益相关者理论，利益相关者会需要企业提供环境信息以做出正确的投资决策，企业会满足利益相关者的需求以谋取自身的发展。企业为了获得更多的投资资金，应向外界发出更多信号，也会披露更多的环境信息。资产规模大的企业相对来说会披露更多的环境信息，才能拥有更广阔的市场空间，谋得长远的发展。同时，根据信息不对称理论，规模大的公司会伴随内部管理复杂，内部人员存在的利益冲突就会多。管理者对企业所有者、股东的决策存在不满，会利用自身对公司了解的信息，非法侵占股东、企业所有人的利益。企业所有者应采取对策尽量避免以上这种情况的发生，在一定程度上，企业就会被强制要求披露相应的会计信息，包括企业环境信息。所以企业规模与环境信息披露水平正相关。3.4.2企业盈利能力根据信息不对称理论，卖方相对于买方会在交易过程中掌握到更多的产品信息，在分析企业环境信息的过程中，买方是环境信息需求者，卖方是各家公司，交易品是环境信息。买方要通过企业披露的信息来分析企业的环境状况，卖方熟知本公司的环境状况，企业通过各种筛选条件整理后披露的环境信息与企业真实的环境状况是有差别的，这就会造成市场失灵，达不到完全竞争时最有效的状态。盈利状况好的企业可能会获得较少的投资，盈利状况差的企业反而会获得更多投资，投资者会对企业披露的真实可靠性产生质疑，从而逐渐退出市场减少投资。为了避免这种情况的发生，让企业保证必要的资金来源，许多公司会自发地通过一些行为去维护公司的良好形象，盈利能力强的公司会自愿披露更多的环境信息。此外，企业也会主动地披露公司环境信息来减少舆论压力，维护其自身口碑。所以公司盈利能力与环境信息披露水平正相关。3.4.3财务杠杆财务杠杆由资产负债率表示。企业的负债程度高，说明企业股东会有更大的可能性去占有债权人的利益，其自身就会面临更大的破产可能性，为了维护公司的资金来源和长远发展，企业会要求提出类似进行债务担保、提高贷款利息来避免企业股东的利益侵占，这就涉及到利益相关者对于企业环境信息的需求，根据利益相关者理论，利益相关者会希望企业能披露更全面的环境信息来决定是否投资。此外，资产负债率高的企业会面临更高的财务风险，在企业经营过程中也会产生更高的监督成本，为了降低监督成本，企业会通过披露更多的环境状况来减少债权人对公司的监管，以减少监督成本。所以财务杠杆与环境信息披露水平正相关。3.4.4股权集中度根据契约理论，股权分散的企业经营者会有更地低的可能性对股东利益进行侵占。公司股权分散时，个别股东的权益收到侵害是不容易对企业整体经营运转造成影响的，这些股东为了维护自身利益，就会要求企业披露一些公开的信息来了解企业的经营状况，尽可能保护自身利益不受影响，其中也会包括环境信息。公司股权集中时，大股东可以直接利用自身职权优势来避免自身利益受到侵占。根据受托责任理论，股权分散的企业小股东较多，股东与实际管理者之间就容易产生等多的矛盾。企业会被要求更多的信息披露来缓解冲突，其中包括环境信息。股东会通过企业披露的环境信息来监督企业的责任履行情况，管理者也会根据自己的经营能力参与企业的绩效考核，由此所有者和经营者之间能达到一个相对和谐的状态。所以股权集中度与环境信息披露水平负相关。3.4.5国有股比例根据社会责任理论，国有股持比较高的企业，相对与国有股持比较低的企业会更好地对社会责任进行承担，也会更好地执行国家战略。这也是由国有股的性质决定的，国有股包括国家法人股和国家股。国家法人股是指具有法人资格的事业单位、国有企业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自身的股份公司出资形成的股份，国家股是指有权代表国家投资机构、部门以国有资产进行投资形成的股份。此外，由于国有股持比高的企业在资金来源上更易获得国家的支持，企业自身筹备融资的压力相对较小，因此会进行更为详尽的披露。所以国有股比例与环境信息披露水平正相关。3.4.6会计师事务所监督水平根据受托责任理论，企业委托会计师事务所审计相应的审计内容，会计师事务所接受委托监督企业履行社会责任的情况。由于当下并无相关法律法规强制性规定企业的环境信息披露，在企业自愿披露的情况下，会计师事务所会对企业披露信息的真实性和可靠性进行监督。从而企业会被要求披露更为详细的环境信息以提高环境信息披露质量及披露水平。一般说来，会计师事务所的信誉是其根本发展基石，规模越大的会计师事务所信誉度也会越高，会更加严谨地制定工作程序、完成审计内容，并有相应的质量控制制度，经审计的上市公司也会有更高的环境信息披露水平。此外，规模大的会计师事务所也会有更多的资源、客户，自身经营运转能力强，更为独立，对自身形象的重视程度就会更高，致使经审计的企业能有更严格、更广泛的信息披露方式。所以会计师事务所监督水平与环境信息披露水平正相关。实证分析4.1研究假设及样本数据来源4.1.1研究假设 通过对以上理论分析得出的影响因素进行分析整合，本文主要从公司经营与治理、外部投资与压力内外两个维度对影响化工行业上市公司环境信息披露的因素作出研究假设。假设1：企业规模与环境信息披露水平正相关。假设2：盈利能力与环境信息披露水平正相关。假设3：财务杠杆与环境信息披露水平正相关。假设4：股权集中度与环境信息披露水平负相关。假设5：国有股比例与环境信息披露水平正相关。假设6：会计师事务所监督水平与环境信息披露水平正相关。4.1.2样本数据来源本文将江苏省内的化工行业沪深两市上市公司2017年的数据作为研究样本，样本公司的环境信息披露数据来源于各家企业年报、社会责任报告、和企业独立的环境报告，同时各企业的财务指标，例如净资产收益率、资产周转率等主要来自和讯网、国泰安数据库、东方财富网。在收集数据的过程中，我们已经对那些样本数据不全的公司、已经退市的公司、ST公司进行筛选和移除，进而将符合要求的样本容量设置为以下的44家公司。至于为何选取化工行业作为样本的基础，是由于化工行业在发展中相对来讲对环境的破坏程度较大，所以其应当承担的保护环境的社会责任也较大，因此选择化工行业的上市公司作为我们本次研究的研究样本。4.2变量设计4.2.1被解释变量本文将我国化工行业上市公司的企业环境信息披露水平作为研究的因变量，并且使用环境信息披露指数EDI表示因变量，采用得分占最优得分的比例作为EDI（EDIi=EDSi/MEDS)i=1,2,3,,44EDIi：第i家公司环境信息的披露指数EDSi：第i家公司环境信息的披露得分MEDS是指最优环境信息披露得分这次研究主要采用了环境信息披露指数法，具体步骤为：搭建对于化工企业的环境信息披露水平的特定专业评分指标，根据我们设置的评分要求，将所能得到的各个企业各年各类环境信息进行评分并加总，从而得到样本年间环境信息披露的总得分，这就是EDSi,评分细则如下：所列的各项环境信息披露指标体系中15条具体指标里，每条的最高分是2分，总体的加总最高分为30分，这就是MEDSi。根据以上所列的公式，可以得到化工行业上市公司企业的环境信息披露水平，这就是EDIi。依照我国目前对企业环境信息披露方面在法律法规上的规定，同时也借鉴《中国企业社会责任报告3.0之石油化工指南》中的“环境绩效指标”和化工行业内的标准《责任关怀实施准则》在污染防治方面的要求，分别设置了两个等级的环境信息披露评价指标，第一级指标是由企业环境绩效、企业生态保护、企业环境管理、企业绿色运营四个部分组成，第二级指标包括环境管理和制度组成体系、环保培训等等，每项指标的分值范围是0-2分，最高分为2分，每家公司的项目总得分为30分，选择赋值和加总的方法对每家公司的环境信息披露情况进行直接相加和计算，具体的评分指标如下：我国化工上市公司环境信息披露评价指标体系一级指标二级指标评分说明企业环境管理环境管理组织体系和制度体系建立情况无信息描述0分，一般性描述1分，详细描述2分环保预警和应急机制建立情况环保培训情况环保投资情况企业环境绩效降污减排、能源管理制度及措施废水排放量或减排量二氧化硫、氢氧化物、烟粉尘排放量或减排量固体废弃物排放量或减排量危险废弃物管理废水、废气、废弃物循环再利用企业绿色经营绿色采购的制度与措施绿色包装、运输的制度措施绿色化工产品研发企业生态保护保护生物多样性，工程建设中保护自然栖息地、湿地、森林、野生动物廊道、农业用地等环保公益活动4.2.2解释变量对于本文提出的假设，对相应的解释变量进行了确定。企业规模SIZE：一般会用企业产值、企业员工数、和企业期末总资产等对企业规模来进行考量，本文使用企业资产总额的自然对数对企业规模进行考量。企业盈利能力ROE：净资产收益率是考量企业资产盈利效率的一个重要指标，本文使用净资产收益率对企业盈利能力进行考量，净资产收益率=净利润/总资产。财务杠杆LEV：本文使用资产负债率对企业财杠杆进行表示，资产负债率=总负债/总资产。股权集中度H：本文使用最大股东持股比例对股权集中度进行表示。国有控股程度GA：本文使用国有控股比例表示国有控股程度，国有控股比例=国有股股东持股额/总股额。变量名称变量符号考量方法核算方法环境信息披露水平EDI环境信息披露指数环境信息披露指数企业规模SIZE资产总额资产总额的自然对数盈利能力ROE净资产收益率净利润/总资产财务风险LEV资产负债率总负债/总资产股权集中度H股东持股比例最大股东持股比例国有控股程度GA国有控股比例国有股股东持股额/总股额会计师事务所监督水平DOS虚拟变量前十名会计事务所1，其他0会计师事务所监督水平DOS：综合能力较强的会计师事务所会有更高的监督水平，此次研究利用虚拟变量对会计师事务所监督水平进行替代表示，对于聘用在该年排名在前十的会计事务所的企业赋值为1，其余的为0。基于《2017年度业务收入前100家会计事务所信息》，按照业务收入，得到的前十排名的会计事务分别是普华永道会计师事务所、德勤会计师事务所、立信会计师事务所、安永会计师事务所、毕马威会计师事务所、瑞华会计师事务所、天健会计师事务所、大华会计师事务所、致同会计师事务所、信永中和会计师事务所。4.3模型设计基于上述的变量设计我们通过多元线性回归分析来分析由化工行业上市公司的内外部因素对企业环境信息披露水平所造成的影响，建立了如下的模型，其中被解释变量即为企业环境信息披露水平。EDIit=β0+β1SIZEit+β2ROEit+β3LEVit+β4Hit+β5GAit+γEDI：环境信息披露指数SIZE：代表企业规模ROE：代表企业盈利能力LEV：代表财务杠杆H：代表股权集中度GA：代表国有控股比例DOS：代表会计师事务所监督水平I：第i家上市公司，t：年份，β0：常数项，β1—β5：回归系数，其含义是当解释变量每改变一个单位时所引起的被解释变量的改量，γ：随机干扰项。4.4实证结果分析4.4.1描述性统计解释变量描述性统计表解释变量样本个数最小值最大值均值标准差环境信息披露指数EDI440.000.730.330.25企业规模SIZE448.7510.059.270.32盈利能力ROE44-0.260.170.080.69财务杠杆LEV440.030.730.330.19股权集中度H440.100.580.340.11国有控股比例GA44-0.030.020.010.01社会监督水平DOS440.001.000.500.51本次研究采用SPSS23.0对所选取变量做了描述性统计，综合分析这些数据，环境信息披露指数的最大值是0.73，最小值是0，标准差是0.25，我国环境信息披露水平披露很不均等，相差较大。企业规模的最大值是10.05，最小值是8.75，标准差是0.32,，这说明在本文研究的44家样本公司的企业规模水平相差较大。盈利能力和社会监督水平波动较大，这可能是由于我国化工行业上市公司的经营性质决定的。财务杠杆、股权集中度、标准差分别为0.19、0.11，波动较小。国有控股比例的标准差仅为0.01，这说明样本44家公司整体具有较少的国有股流通。4.4.2Person相关系数分析各变量的Person相关系数表EDISIZEROELEVHGADOSEDI1SIZE0.2801ROE0.383*-0.0991LEV0.1700.597**-0.1511H-0.0800.014-0.1060.0031GA0.366*-0.1440.099**-0.1790.1031DOS-0.099-0.2040.168-0.108-0.0750.1731*表示在0.05的级别上显著相关**表示在0.01的级别上显著相关多重共线性代表着自变量之间的线性关系，各类自变量若存在线性高度共线性，会造成构建的模型不稳定，也会对最终的结果产生较大的影响。由于在本文中所列的影响环境信息披露的因素很多，所以本文选择的变量间也就有可能会存在高度共线性。本文使用Person相关系数分析的方法来检验多重共线性的问题，研究发现，只要解释变量间的相关系数小于0.8或0.9，这种相关性就不会影响到最后的回归结果。由此可见净资产收益率、国有控股比例的在5%的水平上显著相关，负债程度和国有股占比在1%的水平上显著相关。各变量间的相关系数远低于0.8，可以初步判各变量之间不存在多重共线性问题。4.4.3多元线性回归分析回归分析是一种处理变量的统计相关关系的一种数理统计方法，此方法作为一种常见的、应用非常广泛的分析方法，用于分析各种因素之间的统计关系或相互依赖的定量关系，是一种预测性的建模技术，主要是为了发现变量之间所存在的变化规律，并通过回归方程的形式反映出来。模型摘要模型RR2调整后R2标准估算误差10.035a0.2860.1710.23152a：预测变量，六项自变量测定系数R2是对模型拟合优度的综合考量，表示反应变量EDI中可以由回归模型中的自变量解释的部分所占的比例，是衡量所建立的模型好坏的重要指标之一。一般来说，R2的值越大，所建立的模型越好。然而R2也会由于变量的增加而增大，尤其是那些没有统计意义的变量，会造成结果的不准确。因此用R2直接评价模型建立的好坏是有一定的局限性的，会造成结果的不准确，需要进行调整和校正，这就出现了调整后的R2。从上表可以得到，该模型的测定系数R2为0.286，调整后的测定系数R2为0.171，表示被解释变量即环境信息披露指数（EDI）的变化范围中有17.1%可以被本文所选取的解释变量解释。此比例不高，主要的原因是由于，环境信息披露会受到很多因素的影响，因此研究范围也会非常广，这不仅是本文中所列出的几项因素决定的，还有一些未举例的因素也会对环境信息的披露造成影响。

方差分析表模型平方和自由度均方F显著性回归0.07660.1332.4740.041b残差1.983370.054总计2.77943b：预测变量，六项自变量我们所采用的方差分析，即“变异数分析”或“F检验”，根据各种变量的方差大小，对其变量对观测变量是否存在显著影响进行甄别，从而验证是否会存在无关变量。从上表中可以看出，F值是2.474，在1%的水平上显著，回归结果具有可信性。这表明此次设计的模型，被解释变量与解释变量之间存在线性关系，线性拟合比较理想。回归系数表模型未标准化系数标准化系数t显著性B标准误差BetaSIZEROELEVHGADOS0.1030.7760.0900.341-0.4830.0680.2630.6120.2310.3270.2900.0730.1313.1930.068-0.147-2.752-0.1360.3910.5210.388-1.041-0.447-0.9320.0080.6020.0350.0270.1060.752*表示在0.05的级别上显著相关**表示在0.01的级别上显著相关表中列示了各变量的t检验结果。其中公司规模（SIZE）通过检验，在1%的水平上与环境信息披露指数（EDI）正相关；财务杠杆（LEV）、股权集中度（H）通过检验，其中财务杠杆（LEV）在5%的水平上与环境信息披露水平正相关，符合结论，股权集中度在5%的水平上与环境信息披露水平正相关，与本文假设的负相关关系相反，不符合结论；盈利能力（ROE）、社会监督水平（DOS）、国有股比例（GA）未通过t检验。4.4.4实证结果通过对模型进行了多元回归分析，进行的F检验和t检验，对模型做出以下分析：1.公司规模（SIZE）与环境信息披露水平正相关，假设1成立。在所选的企业中，公司规模与环境信息披露水平通过了显著性水平为1%的t检验，同时与预期方向一致。一般情况下，较大规模的企业更加容易受到公众的关注，无论政府或新闻媒体，也更倾向于注意和监督规模较大的公司，这就导致了其不得不披露更多的环境信息以满足社会对其的信息需求。2.盈利能力（ROE）未通过检验，即假设2不成立。我们认为是由于化工行业的特殊性造成了，不论企业盈利能力如何，都需要对环境信息进行公开，因此环境信息披露水平与化工行业盈利能力没有显著的相关关系。3.财务杠杆（LEV）与环境信息披露水平正相关，即假设3成立。债权人会比较关心上市公司环境信息的披露，因此会在实施绿色证券和绿色信贷的时候，债务人会通过披露公司的环境信息来减少债务风险，若企业债权人对所披露的环境信息存在质疑，也会寻找专家来评估企业的环境状况。4.公司股权集中度（H）与环境信息披露水平正相关，与本文结论中假设的负相关相反，假设4不成立。原因可能是由于由于公司的股权越分散，股东在自己利益受到侵犯的时候保护自己的行动比较困难，他们需要联合其他很多股东一起才能满足法定股权份额的要求，同时管理者足够有能力侵犯小股东的利益。因此股权集中对于该行业的企业，就目前研究的环境披露方面来讲，是有一定的必要性的。5.国有股比例（GA）未通过检验，即假设5不成立。原因可能是在本文研究的44家公司中，由国有股流通的公司较少并且具有国有股流通的公司流通的国有股数额较少，所占比例小，无法对环境信息披露产生显著影响。6.会计事务所监管水平（DOS）未通过检验，即假设6成立。原因可能是环境信息披露并未列入会计师事务所监管的主要内容范围内，因此环境信息披露水平与会计师事务所监管力度没有显著的相关关系。第五章结论及建议5.1结论此次研究主要通过对我国化工行业上市公司环境信息披露影响因素进行分析，对我国化工行业上市公司环境信息披露的整体水平有了初步的了解，然后通过建立一个环境信息披露影响因素的多元回归模型，采用实证检验分析的方法得出结论。首先，目前我国对于环境信息披露还没有一个统一的标准，希望有关部门加快对这一标准制定的步伐。从上世纪70年代开始，我国进入了一个粗放型地经济迅速发展的阶段，只在乎经济发展的数量与速度，忽视了质量。近年来由于生态环境的益恶化，政府部门与群众都开始意识到保护环境的重要性，有关部门也开始研究环境会计制度，然而现阶段才开始注重这一方面，起步时间晚，相关研究都还算处在初级阶段。同时，还是存在一大批企业，只顾着眼前的利益，不在乎生态环境的影响，对待环境信息披露随意性较大，且可能存在数据造假，随意敷衍等情况，所提供的信息缺乏可比性。其次，从我国2017年化工行业上市公司环境信息披露指数描述性分析来看，虽然大体上看，各企业的环境信息披露的水平整体较低，但还是呈现逐年上升的趋势。即使没有相关准则或是法规、较多的强制性披露规定，由于我国生态环境每况日下，以及国家对绿色金融政策的大力推广及实施，现在越来越多的企业不再只追求眼前的利益，而会为了长远的发展，承担起自己应尽的各种责任，包括环保责任在内的社会责任、同时会逐步地对外披露企业环境治理成本和环保方案等。5.2建议（1）对环境会计的理论进行更加深入的研究作为一个极其复杂的交叉型学科，环境会计有着复杂的核算对象、多元的方法体系，但是在如何核算及计量方面的研究尚浅。环境会计实务缺乏相应的理论支持，导致企业在环境信息披露方面存在大部分空白。因此，国内的学者、有关部门的研究人员，应积极参考国外的研究方式，将其应用到我国自身的情况，实事求是具体问题具体分析，加大对环境会计的研究力度，发展相关理论问题，以肃清环境信息披露过程中