2026年CFA特许金融分析师考试金融衍生品题库

2026年CFA特许金融分析师考试金融衍生品题库一、单选题（共10题，每题2分）1.某欧洲公司计划在6个月后以美元进行采购，当前汇率是1美元兑7人民币，公司担心汇率上升。为对冲风险，应选择哪种金融衍生品？A.看涨期权B.看跌期权C.远期合约D.互换合约2.假设某投资者持有某股票，当前股价为50美元，执行价为55美元的看跌期权溢价为1美元。若股价跌至45美元，投资者最大损失是多少？A.1美元B.4美元C.5美元D.6美元3.某对冲基金使用股指期货进行套期保值，当前股指为1200点，合约乘数为10，建立空头头寸10手。若股指下跌至1150点，基金盈利多少？A.5000美元B.10000美元C.15000美元D.20000美元4.某投资者购买了一份执行价为30美元的看涨期权，当前股价为28美元，期权溢价为2美元。若到期时股价为32美元，投资者净收益是多少？A.2美元B.4美元C.6美元D.8美元5.某公司发行了一款利率互换合约，同意支付固定利率6%，收取浮动利率（基于LIBOR），期限为5年。若LIBOR从2%上升到3%，公司每半年多支付多少？A.50万B.100万C.150万D.200万6.某投资者通过跨式策略买入执行价分别为50美元和55美元的看涨期权，两份期权溢价均为2美元。若到期时股价为52美元，投资者净收益是多少？A.0美元B.2美元C.4美元D.6美元7.某公司需要筹集欧元资金，但担心汇率波动。为锁定汇率，应选择哪种工具？A.期权B.远期合约C.互换合约D.货币市场互换8.某投资者持有某股票，当前股价为80美元，执行价为85美元的看跌期权溢价为3美元。若股价跌至75美元，投资者最大收益是多少？A.3美元B.5美元C.8美元D.10美元9.某投资者通过买入执行价分别为70美元和75美元的看跌期权，建立宽跨式策略，两份期权溢价均为2美元。若到期时股价为68美元，投资者净收益是多少？A.0美元B.2美元C.4美元D.6美元10.某公司使用远期合约锁定未来美元采购成本，当前汇率1美元兑6.5人民币，合约金额100万美元。若到期时汇率变为1美元兑7人民币，公司实际成本比预期多多少？A.50万人民币B.100万人民币C.150万人民币D.200万人民币二、多选题（共5题，每题3分）1.以下哪些属于金融衍生品的特征？A.跨期性B.资产组合性C.零和博弈D.风险转移2.某投资者使用卖出看涨期权策略，以下哪些表述正确？A.收入期权溢价B.需要承担股价无限上涨的风险C.适合看跌市场D.收益上限为执行价减去溢价3.利率互换的组成部分包括哪些？A.固定利率支付方B.浮动利率收取方C.期权费D.合约期限4.以下哪些属于期权的时间价值影响因素？A.股价波动率B.到期时间C.无风险利率D.行权价5.某投资者使用牛市价差策略，以下哪些表述正确？A.买入低执行价看涨期权，卖出高执行价看涨期权B.适合看涨市场C.收益上限为两份期权的溢价差D.风险有限三、判断题（共5题，每题2分）1.远期合约和期货合约的主要区别在于交割方式。（正确/错误）2.跨式策略适用于预期股价大幅波动的市场。（正确/错误）3.利率互换中，支付固定利率的一方通常承担利率上升风险。（正确/错误）4.看跌期权的买方希望股价下跌。（正确/错误）5.货币互换可以用于锁定汇率，但通常需要支付期权费。（正确/错误）答案与解析一、单选题1.C解析：公司担心美元升值，应通过远期合约锁定当前汇率，避免未来采购成本上升。看涨期权和看跌期权不适用于此类风险对冲。2.C解析：投资者最大损失为执行价减去股价再减去溢价，即55-45+1=5美元。3.A解析：股指下跌50点，每点乘数为10，10手合约盈利50×10×10=5000美元。4.B解析：股价高于执行价，期权行权，收益为股价减执行价再减溢价，即32-30-2=0美元（实际收益为溢价差，即4美元）。5.A解析：LIBOR上升1%，每半年支付差额为1000万×1%/2=5万，半年支付50万。6.A解析：股价52美元，两份期权均未行权，溢价抵消，净收益为0。7.B解析：远期合约可以锁定未来汇率，避免汇率波动风险。8.C解析：股价跌至75美元，看跌期权行权，收益为执行价减股价再减溢价，即85-75-3=5美元。9.D解析：股价68美元，两份期权均行权，收益为执行价差减溢价，即75-68-2=5美元。10.B解析：实际成本为100万×7=700万，预期成本为100万×6.5=650万，多支付100万人民币。二、多选题1.A、B、D解析：金融衍生品具有跨期性、杠杆性、风险转移特征，但并非零和博弈（如期权市场存在非零和博弈）。2.A、B、D解析：卖出看涨期权收入溢价，但需承担股价无限上涨风险，适合看跌市场，收益上限为执行价减溢价。3.A、B、D解析：利率互换包含固定利率支付、浮动利率收取和合约期限，通常不含期权费。4.A、B、C解析：时间价值受波动率、到期时间和无风险利率影响，与行权价无关。5.A、B、C解析：牛市价差买入低执行价看涨期权，卖出高执行价看涨期权，适合看涨市场，收益上限为溢价差。三、判断题1.正确解析：远期合约通常非标准化，场外交易；期货合约标准化，场内交易。2.正确解析：跨式策略适用于预期股价大幅波动，无论上涨或下跌。3.错误解析：支付