金融工程定期：券商金股解析月报

目 录1、1月份券商金股特征解析 32、12月份券商金股绩效回顾 53、开源金工优选金股组合 64、风险提示 8图表目录图1：1月份券商金股行业权重：电子、有色金属、电力设备、基础化工占比靠前 4图2：1月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升 5图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数 5图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数 7表1：1月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细 3表2：1月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细 4表3：金股组合净值指标：12月份金股组合整体收益率5.3% 6表4：12月份收益率排名前十金股：信维通信、恒逸石化、力星股份收益靠前 6表5：优选金股组合净值指标：12月份组合收益率5.8% 7表6：1月优选金股组合明细：电子、基础化工、建筑材料、计算机行业个股较多 7各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《金股+组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。1、1月份券商金股特征解析1月份紫金矿业、中际旭创、中国平安、宁德时代、天山铝业、药明康德、云142288（12次次（7次（5次、（5）1（4次（4（4次（3次（3表1：1月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细推荐数量前15重复金股 推荐数量前15新进金股股票代码股票名称行业总市值(亿)推荐次数股票代码股票名称行业总市值(亿)推荐次数601899.SH紫金矿业有色金属903012002532.SZ天山铝业有色金属7494300308.SZ中际旭创通信677811603259.SH药明康德医药生物26974601318.SH中国平安非银金融116747000807.SZ云铝股份有色金属11394300750.SZ宁德时代电力设备169005688981.SH中芯国际电子63293601888.SH中国中免商贸零售19295002353.SZ杰瑞股份机械设备7253600309.SH万华化学基础化工24005002080.SZ中材科技建筑材料6103601689.SH拓普集团汽SH桐昆股份石油石化4143600258.SH首旅酒店社会服务1874605338.SH巴比食品食品饮料753601601.SH中国太保非银金融37514600141.SH兴发集团基础化工3822603993.SH洛阳钼业有色金属41764002020.SZ京新药业医药生物1632002558.SZ巨人网络传媒8383688278.SH特宝生物医药生物3422688676.SH金盘科技电力设备4153300751.SZ迈为股份电力设备5762002709.SZ天赐材料电力设备9423002126.SZ银轮股份汽车3192002517.SZ恺英网络传媒4673002078.SZ太阳纸业轻工制造4402601100.SH恒立液压机械设SZ三花智控家用电器22292、美市科技（每市 （总市值数据截至20251231）1113.610.0（9.、基础化工（80+27、（2.1+1.（2.、传媒（2.3（1.。图1：1月份券商金股行业权重：电子、有色金属、电力设备、基础化工占比靠前、美市科技（每市量前5表2：1月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细行业 热门行业top5金股及推荐数量电子中芯国际(3)海光信息(3)胜宏科技(2)芯源微(2)中微公司(2)有色金属紫金矿业(12)洛阳钼业(4)天山铝业(4)云铝股份(4)赤峰黄金(2)电力设备宁德时代(5)金盘科技(3)天赐材料(3)阳光电源(3)璞泰来(2)基础化工万华化学(5)亚钾国际(3)兴发集团(2)盐湖股份(2)新金路(1)机械设备恒立液压(3)杰瑞股份(3)冰轮环境(2)柳工(1)铂力特(1)汽车拓普集团(4)华懋科技(2)隆盛科技(2)银轮股份(2)多利科技(1)通信中际旭创(11)新易盛(3)天孚通信(2)广和通(1)长盈通(1)非银金融中国平安(7)中国太保(4)国泰海通(2)新华保险(2)(2)计算机合合信息(3)中科星图(2)浪潮信息(1)智微智能(1)海康威视(1)医药生物药明康德(4)京新药业(2)美好医疗(2)特宝生物(2)泰格医药(1)国防军工菲利华(2)中航西飞(1)航天电器(1)海格通信(1)光威复材(1)轻工制造太阳纸业(2)匠心家居(2)顾家家居(2)家联科技(1)博汇纸业(1)、美市科技（每市 （括号内数字为券商推荐数量）11图2：1月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升、美市科技（每市2、12月份券商金股绩效回顾（只保留A20251231。12月份券商金股组合整体收益率为5.3%，2025年以来收益率为41.3%。300指数和中证500125.3%、3.6%、6.4%，202541.3%、44.6%、38.6%。图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数、美市科技（每市表3：金股组合净值指标：12月份金股组合整体收益率5.3%组合12月收益率2025年收益率年化收益率年化波动率收益波动比最大回撤全部金股5.3%41.3%13.9%23.4%0.5942.6%新进金股3.6%44.6%16.4%23.9%0.6938.5%重复金股6.4%38.6%11.6%23.6%0.4945.0%沪深3002.3%17.7%3.6%21.0%0.1740.6%中证5006.2%30.4%2.1%23.7%0.0937.5%（年化收益率/年化波动率/收益波动比/最大回撤为20170101-20251231结果）12月份信维通信、恒逸石化、力星股份、模塑科技、环旭电子等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：信维通信、恒逸石化、74.8%、44.7%44.3%、40.0%36.1%。表4：12月份收益率排名前十金股：信维通信、恒逸石化、力星股份收益靠前股票代码股票名称行业是否新进推荐券商月度收益300136.SZ信维通信电子重复74.8%000703.SZ恒逸石化石油石化新进44.7%300421.SZ力星股份机械设备重复财通证券44.3%000700.SZ模塑科技汽车重复华鑫证券40.0%601231.SH环旭电子电子新进华金证券36.1%603163.SH圣晖集成建筑装饰新进国信证券34.6%300395.SZ菲利华国防军工重复33.3%301468.SZ博盈特焊机械设备新进国泰海通33.0%301285.SZ鸿日达电子重复29.7%605090.SH九丰能源公用事业新进27.8%、美市科技（每市3、开源金工优选金股组合（SUE30。开源金工优选金股组合12月份收益率为5.8%，2025年相对中证500超额+21.9%23.1%125.8%；202552.3%，2025500+21.9%。图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数、美市科技（每市表5：优选金股组合净值指标：12月份组合收益率5.8%组合12月收益率2025年收益率年化收益率年化波动率收益波动比最大回撤优选金股5.8%52.3%23.1%25.2%0.9224.6%全部金股5.3%41.3%13.9%23.4%0.5942.6%沪深3002.3%17.7%3.6%21.0%0.1740.6%中证5006.2%30.4%2.1%23.7%0.0937.5%（年化收益率/年化波动率/收益波动比/最大回撤为20170101-20251231结果）130只股票代码股票名称所属行业总市值(亿元股票代码股票名称所属行业总市值(亿元)券商推荐家数600030.SH中信证券非银金融41511601963.SH重庆银行银行3171688200.SH华峰测控电子2581301345.SZ涛涛车业汽车2741601336.SH新华保险非银金融19612600848.SH上海临港房地产2871600415.SH小商品城商贸零售8752601138.SH工业富联电子123222600801.SH华新建材建筑材料4491300972.SZ万辰集团食品饮料3801002916.SZ深南电路电SH宝丰能源基础化SH赤峰黄金有色金属5832300033.SZ同花顺计算SZ福晶科技电子2651601600.SH中国铝业有色金属20481002050.SZ三花智控家用电器22292股票代码股票名称所属行业总市值(亿元)券商推荐家数002080.SZ中材科技建筑材料6103600160.SH巨化股份基础化工10371688668.SH鼎通科技通信1731600176.SH中国巨石建筑材料6851688088.SH虹软科技计算机1991603259.SH药明康德医药生物2