石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧

内容目录一、油宏叙与业逻的明歧 7态测2026年压力至年高,H1力于H2 7态剩地风带来应期波，益市预较品场为乐观 8应：期本支下影被本支构优对，缘大应增及量波动 9南及上目为非OPEC项未主增长点 12俄冲是2022以来重的撑油格的应因素 142025年OPEC产政策乎场料转，2026市对于OPEC产量策在歧 17市关的点页岩产的滑何直没到来 21供端地放供应量减的动 24求：联降周期原需可出好转但们为响能低市预期 26内充略备度是超期为响2026供最要因一 28二、然：期季价或扰动，长亚气价枢下 30尼状仍持，冬天气场频扰动 30缘势和暖预期低欧价寒、出与力求升国气价 32长：2025-2030年LNG供快增，洲气中或步行 34三、化业内框确立从制张高跃升 37前化业陷构性盾盈能持承压 37遏扩到端升，化工内框确立 39四、油工反卷景下行供格改带动气升 40油国产红与落装淘，业需格有改善 40PX：能长显缓与游求备性，2026上年需紧 45PTA：率启产律，望动业气复 46纶丝扩周结束行反卷同供需步善 47烃中仍较产能产划静行格局善 50五、气程钻平日费持提，上服景度高 52六、险示 54图表目录图表1：各构对2026年平表期单：万桶天） 7图表2：OPEC对衡期持偏观单：万桶/天） 7图表3：2025-2026年应端产力大单：百桶天） 8图表4：2025年缘风险材多 9图表5：全原资支增有下降 9图表6：中及洲石油司本支持好水平 10图表7：中陆及海上田本低 10图表8：全勘资支下滑 11图表9：2016年全际油司增采气量下滑 11图表10：全陆+原油存续升百桶） 12图表11：全陆原库存续升百桶） 12图表12：全水浮库存升百桶） 12图表13：雷塔源计非OPEC国家2026年续增长 13图表14：圭那2019后迎持产增长 13图表15：巴同是美地产增的要献方 14图表16：页油量动阿廷量长 14图表17：全受裁水上浮仓的存百桶） 15图表18：俄斯印原油口所降 15图表19：俄斯向明的上口例加 15图表20：2025年罗炼厂工因克的击而于常平 16图表21：俄斯厂工下带海成油润回升 16图表22：2016-2024罗斯度油口 17图表23：俄斯部油出量续于荷均水平 17图表24：乌兰歇无人对CPC道口成影响 17图表25：OPEC产与际配间存差额 18图表26：OPEC+自2022年10月减产 18图表27：OPEC+产回顾 19图表28：1973-1985年OPEC产末 20图表29：PEC+2026年量持25年11月平于较2025年产123/天 20图表30：伊克能续增加 20图表31：北原钻数持下降 21图表32：达斯储期二纪地井发本为70元/桶 21图表33：截至2025年12月美油量比续保增长 22图表34：二纪地德兰地本况 22图表35：二纪央原油本 22图表36：二纪Delaware地原成本 23图表37：EagleFord区原成本 23图表38：二纪地德兰地本单产不同化大 23图表39：美页油成本低市预期 23图表40：美页油成本低市预期 24图表41：受裁俄，委瑞油相迪原油扣大 24图表42：美汽价下滑但离朗的2美元加目仍距离 25图表43：委瑞产量11月显降 26图表44：巴原产阶段因FPSO问下滑 26图表45：美储史降息间油格现 27图表46：1986，1996，1998，1999年油求长构成 27图表47：2024年球油需增组部分 27图表48：全原需结构 28图表49：全汽需情况 28图表50：全柴需情况 28图表51：国库接历史高平 29图表52：国内SPR持上升 29图表53：EIA对国全球库度期 30图表54：9-11月NINO3.4指为-0.6℃ 30图表55：拉娜态计仍续1-2个月 30图表56：拉尼娜状态使得我国气温冷暖骤变 31图表57：欧天气存（Twh） 31图表58：欧天气容率） 31图表59：美天气存（亿方尺） 32图表60：欧天气存能分及容率 32图表61：CFTC天气机性持（位：1k32图表62：2025年12月-2026年1平气高历史均率高 33图表63：俄冲前后，洲然进结变化 33图表64：欧从罗进口然总量 34图表65：俄冲后盟持减进俄斯然气 34图表66：欧、洲美国然价格 34图表67：亚地带全球然需增长 35图表68：2024-2030国天气求持增长 35图表69：中天气观需增及次源比 35图表70：北美LNG出能力速长 36图表71：北天气口设施 36图表72：全球LNG产加速长百吨） 36图表73：2025-2030球LNG产增分布 36图表74：全球LNG产加速长百吨） 36图表75：全球FID及Pre-FID的LNG化目 36图表76：国化品工率 37图表77：石产毛润持下陷亏损 39图表78：近年来中国石化化工行业反内卷相关政策梳理 39图表79：我炼产接近10吨能线吨） 41图表80：国炼新产能况 41图表81：2019年已停炼装置 41图表82：全炼产净增情况 43图表83：分区油能增（桶天） 43图表84：欧产关情况 43图表85：山地毛（元吨） 44图表86：山地开（） 44图表87：主炼毛（元吨） 44图表88：主炼开（） 44图表89：欧布特解价（元桶） 44图表90：亚洲Dubai3：2：1解差美/44图表91：PX工率 45图表92：聚产链工率 45图表93：PX去能增速万/45图表94：PX建目况 46图表95：PX需衡表 46图表96：PTA开率 46图表97：PTA加费/吨） 46图表98：PTA行业CR6为75 47图表99：PTA-涤长产业盈弹大 47图表100：丝建情况 48图表101：纶丝产能（2627为计吨/48图表102：纶丝业CR6为73.49 48图表103：纶丝率 49图表104：纶丝库存万） 49图表105：纶丝DTY市场（元/49图表106：纶丝FDY市场（元/49图表107：纶丝POY市场（元/49图表108：纶丝DTY生产利元吨） 49图表109：纶丝POY生产利元吨） 50图表110：纶丝FDY生产利元吨） 50图表111：烯目预期况 50图表112：烯目预期况 51图表113：脑制毛利美/52图表114：脑制毛利美/52图表115：烯MTO毛利元吨） 52图表116：烯PDH（元吨） 52图表117：脑制开工（） 52图表118：烯PDH率（） 52图表119：井日持续升 53图表120：潜钻台日率使率所升 53图表121：升钻台日率持升势 53图表122：球游资本支预测 54图表123：球上开支预测 54一、原油：宏观叙事与产业逻辑的鲜明分歧2026,H1H22026H1H220202026OPEC2025年逐月开始增产，2026OPEC2026202620262025OPEC2025OPEC20251120262025100/天图表1：各机构对2026年平衡表预期（单位：百万桶/天）Rystad，IEA，EIA参考历史上OPECOPEC2026OPEC2025图表2：OPEC对平衡表预期持续偏乐观（单位：百万桶/天）Rystad，IEA，EIA，OPEC,图表3：2025-2026年供应端投产压力较大（单位：百万桶/天）Rystad202620234OPEC166/（40/天OPECOPEC302026Q1-Q4200天，140/65/H2。20234OPEC166/（天2026Q2202510OPECOPEC+2902025117020262026Q1-Q4240天，280/160天，21060H150-55/桶。H1H2。2026，2027202720262026202560/206025202560/政治风险仍将对2026年供需平衡造成重要影响；因此供给端预期仍有较大波动。2026年的地缘风险波动集中在以下方面：①俄乌冲突的演绎。②美国与委内瑞拉的冲突演绎。③OPEC产量政策的变化。④中国补充原油战略储备的速度。⑤中东地区伊朗核问题是否可能再次导致与以色列的冲突。2025图表4：2025年地缘政治风险题材较多Rystad供应端：长期资本开支下滑影响被资本开支结构优化对冲，地缘放大供应增量及减量的波动202320262023图表5：全球原油资本开支增速有所下降RystadEnergy图表6：中东及亚洲国家石油公司资本开支保持较好水平IEA图表7：中东陆上及部分海上油田成本较低RystadEnergy2024年后油价下跌，油公司资本开支纪律优先级提升。勘探资本开支较2014年高油价周20162025-2026图表8：全球勘探资本开支下滑RystadEnergy图表9：2016年来全球国际油公司新增开采油气储量下滑RystadEnergy20255.4148天。图表10：全球陆上+水上原油库续攀升（百万桶） 图表11：全球陆上原油库存续升（百万桶）Kpler Kpler图表12：全球水上浮仓库存攀升（百万桶）KplerOPECEIA，2026202512FPSO2026FPSO20/202511Yellowtail90/202625/UaruEIA202614/EIA2024672025年的74万桶/天。而2026年的产量将会升至81万桶/天。根据雷斯塔能源的预测，2026年非OPEC国家产量将继续增长。其中巴西/加拿大/圭亚那///48/14/12/7/15/16w万桶//2026图表13：雷斯塔能源预计非OPEC国家2026年继续增长RystadEnergy2019125CAGR到56至少2030前们计亚量将续长。图表14：圭亚那2019年后迎来持续产量增长RystadEnergy2025-2027FPSO2028，FPSO图表15：巴西同样是南美地区产量增长的主要贡献方Petrobras9983202514油产持常石量则比长30至55桶/天占国油量重升至66。图表16：页岩油产量驱动阿根廷产量增长RystadEnergy2022OPEC2022①图表17：全球受制裁油(水上+浮仓的库存（百万桶） 图表18：俄罗斯对印度原油口所下降RystadEnergy RystadEnergy图表19：俄罗斯去向不明的海上出口比例增加RystadEnergy②2024年以来乌克兰改变作战策略袭击俄罗斯炼厂，导致俄罗斯炼厂开工下降。成品油20261图表20：2025年俄罗斯炼厂开工率因乌克兰的袭击而低于正常水平RystadEnergy图表21：俄罗斯炼厂开工下滑带动海外成品油利润回升RystadEnergy③，1129CPC)码头的袭击导致31CPC170114/天。图表22：2016-2024年俄罗斯月度原油出口RystadEnergy图表23：俄罗斯西部原油出量续低于负荷平均水平 图表24：乌克兰间歇性无人对CPC管道出口造成影响RystadEnergy RystadEnergy2025OPEC2026OPEC分歧2025OPECOPECOPEC32025OPEC与市场观点不同，我们认为财政盈亏油价对于OPEC当下产量政策并无关联性。原因在于①财政盈亏平衡油价同时受到收入和支出两个方向的影响。如果支出下降则财政盈亏平衡油价自然下降。而收入端为油价实际原油产量。如果油价下跌，产量增加同样可以增加收入。②回顾OPEC+减产历史，OPEC决定新的一轮减产时全球竞争对手放缓产量增长以及OPEC产量处于高位两个条件缺一不可。然而当下并不满足。③历史上OPEC+国家出现财政赤字是常态。多数年份油价并无法达到OPEC+的财政盈亏价格。图表25：OPEC产量与实际配额间仍存在差额EIAOPEC202210200/20234166/2023122202025220/30/166/40290/实际使用了其中增产配额中的220万桶/天，尚有70万桶/天配额可以使用。OPEC2026Q1OPECOPEC图表26：OPEC+自2022年10月起减产RystadEnergy11OPEC220/200020172018OPEC+为1801201140020162018OPEC40OPEC202210的原油超90美元/桶以上的高位水平开始减产。回顾历史，19781980OPECOPEC19852026OPEC20266050/OPEC+才OPEC2导致OPECOPEC②OPEC+2027OPECOPEC+2026OPEC非OPECOPEC非OPEC2017年OPEC+减产180万桶/日;2016年10月产量作为基准产量120602018年1-6月OPEC+减产180万桶/日;将利比亚和尼日利亚总产量限制在280万桶/日120602018年7-12月增产100万桶/日2019年OPEC+减产120万桶/日;2018年10月产量作为基准产量8040在2019年减产基础上，OPEC+深化减产50万桶/日，沙特自愿减产40万桶/日，共210万桶2020年(2019年年底会议) 157.251.4/日;厄瓜多尔2020年1月退出OPEC组织2020年3月 疫情，OPEC+开启增产，沙特产量高达1164.2万桶/日需求下滑。OPEC+减产970万桶/日，沙特和俄罗斯按1100万桶/日各减250万桶/日;其余国20205

家以2018年10月产量作为基准产量，各减232020年6月 叠加沙特、科威特及阿联酋额外减产120万桶/日，总共减产1090万桶/日2020年7月 OPEC+减产970万桶/日2020年8-12月 OPEC+减产770万桶/日2021年1月 增产50万桶/日，共减产720万桶/日2021年2-3月 沙特自愿减产100万桶/日，俄罗斯均增产6.5万桶/日，哈萨克斯坦均增产1万桶/日分别增产35万桶/日、35万桶/日和44.1万桶/日，沙特逐步撤回100万桶/日的自愿减产，实际分别增产60万桶/日、70万桶/日和84.1万桶/日2021年8-12月实际分别增产60万桶/日、70万桶/日和84.1万桶/日2021年8-12月每月增产40万桶/日2022年1-4月每月增产40万桶/日2022年5-8月分别增产43.2万桶/日、43.2万桶/日、64.8万桶/日及64.8万桶/日2022年9月-10月9月增产10万桶/日，10月减产10万桶/日，共增产376万桶/日23913720221120234OPEC+减产200万桶/日;2022年8月允许产量127.372.72023年5-6月叠加多成员国宣布的自愿减产，共减产366万桶/日2023年7月沙特开启自愿减产100万桶/日，共减产466万桶/日2023年9-12月2023950/30/446/日2024年1-9月在2023年减产基础上，部分成员国自愿减产220万桶/日2024年10月-逐渐取消减产OPEC图表28：1973-1985年OPEC减产始末choice假设OPEC+产量冻结在2025年11月水平，因美国封锁而下降的委内瑞拉产量不修复以及OPEC70/2025OPEC则2026年OPEC+产量较2025年将同比增加123万桶/天。图表29：OPEC+2026年产量维持25年11月水平等于较2025年增产123万桶/天单位（千桶/天）OPEC+11月产量430652025月月均产量418332024月月均产量407922025年3月月均产量41022假定2026年产量（与2025年11月持平）430652026年同比2025年产量增长（a-b）1232OPEC图表30：伊拉克产能持续增加RystadEnergy图表31：北美原油钻机数持续下降RystadEnergy7070/图表32：达拉斯联储预期二叠纪盆地新井开发成本为70美元/桶达拉斯联储图表33：截至2025年12月北美原油产量同比继续保持增长14000135001300012500120001150011000EIAIncorrysEnergy50/WTI1577.050-606.86016.2EagleFord75.250WTINovilab2500065/到每年二叠纪盆地的实际打井数量，消耗完60美元/桶以下的井位仍需要3年以上的时间。图表34：二叠纪盆地米德兰地本情况 图表35：二叠纪中央区原油本IncorrysEnergy IncorrysEnergy图表36：二叠纪Delaware地区原油成本 图表37：EagleFord地区原油成本IncorrysEnergy IncorrysEnergy图表38：二叠纪盆地米德兰盆地成本因单井产量不同变化较大IncorrysEnergy图表39：美国页岩油的成本线低于市场预期RystadEnergyWTI50/WTI40-50WTI60/202660-65地缘政治波动图表40：美国页岩油的成本线低于市场预期RystadEnergy2026年我们认为地缘政治因素是影响原油供需平衡表的最主要不确定性因素。因为地缘政治因素可能导致市场对供应端产生快速增量/减量的预期；在短期内改变供需平衡表。相比之下，美国原油产量的边际变化和降息对需求端带来的边际增量影响较小。图表41：受制裁的俄油，委内瑞拉油等相对迪拜原油折扣扩大RystadEnergy2026113202620262026贝森特在福克斯新闻上表示：我认为很有可能，如果俄乌局势发生变故，或者委内瑞拉发生变故，我们真的可能会看到油价进一步下跌。在特朗普领导下，石油和汽油价格已大幅下跌。而真正实现可负担性的关键在于降低能源价格。金十数据12月18日讯，据Politico报道，三位知情人士表示，特朗普政府正在询问美国石油公司，一旦委内瑞拉领导人马杜罗下台，他们是否有兴趣重返委内瑞拉。我们认为当前特朗普对委内瑞拉以及俄罗斯施加的制裁和围堵导致的地缘风险影响更偏图表42：美国汽油价格下滑，但距离特朗普的2美元/加仑目标仍有距离Investopedia202670/FPSO111050/图表43：委内瑞拉产量11月明显下降IEA11FPSO121图表44：巴西原油产量阶段性因FPSO问题下滑RystadEnergy需求端：美联储降息周期下原油需求可能出现好转，但我们认为影响可能低于市场预期20262-31986502024图表45：美联储历史上降息期间原油价格表现开始时间结束时间幅度BP类型原油涨跌GDP同比ISMPICPI同比核心PIPCE核心PCE同比1984年9月1986年8月562.5预防式-49.706.9050.004.305.303.303.701987111988年2月81.25纾困式-11.503.3058.804.504.203.803.501989年6月1992年9月681.25纾困式15.703.7047.305.204.504.704.201995年7月1996年1月75预防式13.102.4050.702.803.002.002.001998年9月19981175预防式-18.304.1048.701.402.400.601.202001年1月2003年6月550纾困式7.402.9050.003.702.602.702.002007年9月200812500纾困式-46.102.4051.002.802.102.502.102019年7月2020年3月75预防式-14.102.2049.101.702.301.401.802020年3月2020年3月150纾困式-40.004.2049.101.502.101.101.502024年9月202412100预防式-0.603.1047.203.003.002.802.80第一财经图表46：1986，1996，1998，1999年原油需求增长构成中国 美国 欧洲 日本 印度 巴西 其他100%80%60%40%20%0%-20%-40%

1986

1998

1999EnergyInstitute图表47：2024年全球原油需求增速组成部分地区2024年全球原油需求增速美国0.00巴西0.00欧洲0.10地区2024年全球原油需求增速中东0.20非洲0.10中国-0.20印度0.20日本-0.20其他亚太-0.30全球0.70EnergyInstitute图表48：全球原油需求结构需求占比地区1986199619981999202220232024美国27252526191919巴西2233333欧洲26232322141414中东5666101010非洲3333544中国3556151616印度2233556日本7888433全球其他地区25242424262526EnergyInstitute图表49：全球汽油需求情况 图表50：全球柴油需求情况汽油需求（七日平均，百万桶/天）欧洲（左轴） 德国（左轴） 印度（左轴） 英国（左轴） 美国（右轴） 中国（右轴）

5.04.5

柴油需求（七日平均，百万桶/天）2.52.0151.00.50.0

10.08.06.04.02.02024/6/12024/7/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/12025/9/12025/10/12025/11/12025/12/1

4.0欧洲欧洲 德国 巴西3.02.52.01.51.00.52024/6/12024/7/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/12025/9/12025/10/12025/11/12025/12/1RystadEnergy RystadEnergy1.5国内补充战略储备速度是否超预期成为影响2026年供需最重要的因素之一20243.22025-20261.67IEASPR805018.65.920262026SPR70/2025图表51：国内库存接近历史最高水平1400

Commercial FloatingStorage OilinTransitonShips Refinery SPR1200100080060040020002017-01-01 2019-01-01 2021-01-01 2023-01-01 2025-01-01Kpler图表52：国内SPR持续上升2021 2022 2023 2024 202513001250120011501100105010009501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月Kpler图表53：EIA对于国内及全球补库速度预期EIA二、天然气：短期冬季气价或受扰动，中长期亚洲气价中枢向下2.1拉尼娜状态仍将持续，冬季天然气市场或频受扰动当前已处于拉尼娜状态中，预计仍将持续1-2个月。拉尼娜状态是指赤道中、东太平洋海水表面温度大范围持续异常变冷的现象，与厄尔尼诺现象相反，将会导致冬季气温下降。当赤道中东太平洋(170°W-120°W，5°S-5°N)海温距平平均值(NINO3.4指数)≤-0.5℃≥52025年105未形成拉尼娜事件。根据世界气象组织预计，拉尼娜状态预计仍将持续1-2个月，并在2026年3月前转为ENSO中性状态的概率为68图表54：9-11月NINO3.4指数为-0.6℃ 图表55：拉尼娜状态预计仍持续1-2个月美国海和气理局 美国海和气理局121013图表56：拉尼娜状态使得我国气温冷暖骤变中央气象台1219欧洲然气库量772.08Twh，同比-105.56Twh，库容为67.57，比-8.89pct，处20251212度库存3579亿立方英尺，同比略下降43亿立方英尺，处于近五年同期中高位。202511446图表57：欧洲天然气库存（Twh） 图表58：欧洲天然气库容率（）

2025 2024 2023

20252022202420212023202520222024202120231008060402020222021202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222021图表59：美国天然气库存（亿方英尺） 图表60：欧洲天然气库存能分布及库容率2022202120252025202420234,50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月BruegelLNG202512，CFTC-106.5k图表61：CFTC天然气投机性净持仓（单位：1k手）CFTC2.2地缘局势缓和与暖冬预期压低亚欧气价，寒潮、出口与电力需求推升美国气价当前欧亚大陆暖冬预期，但因拉尼娜状态或出现短期冷暖骤变。多数情况下，拉尼娜将导致北半球出现冷冬，但受东亚冬季风的强弱、北极海冰的多少、欧亚积雪的厚度等其他因素影响，也有概率不导致冷冬。2025年11月世界气象组织最新统计，多机构预测模型显示，2025年12月-2026年2月全球范围内地表温度高于正常的概率增强，亚欧大陆平均气温高于历史均值的概率偏高。此外，国家海洋环境预报中心预测，今年冬季，我国渤海、东海南部海温略偏高，黄海、东海中部与北部海温偏高，南海大部海温接近常年平均。但平均气温偏高不代表不出现更寒冷时期，预计因拉尼娜现象影响，冬季或出现气温骤降，气温呈现整体偏暖、冷暖骤变格局。图表62：2025年12月-2026年1月平均气温高于历史平均概率较高世界气象组织欧洲对俄罗斯天然气等能源制裁发生后，欧洲主要通过压低自身需求量、增加美国LNG进口实现平衡：2022年4季度进口俄罗斯管道气量较同期下降约32。（主要原因1、北溪管道2022年9月被炸。2、亚马尔管道2022年5月因波兰拒绝卢布结算令被俄罗。图表63：俄乌冲突前、后，欧洲天然气进口结构变化进口来源地2022Q42021Q4变化变化占俄罗斯减少量比例俄罗斯114366-252美国LNG126596727其他LNG137845321挪威250233177阿尔及利亚108108-1英国64343012阿塞拜疆332852利比亚981合计841921-80-32Bruegel20258167万方较2021一度降约80.1俄冲缓欧或增俄罗LNG图表64：欧盟从俄罗斯进口然气总量 图表65：俄乌冲突后欧盟持减少进口俄罗斯天然气Bruegel Bruegel近期亚欧大陆与美国天然气价格走势分化，寒潮+出口+电力推升美国气价，俄乌冲突缓10LNG166图表66：欧洲、亚洲、美国天然气价格0

荷兰TTF（美元/MMBtu） 亚洲JKM（美元/MMBtu）美国NYMEX天然气（美元美国NYMEX天然气（美元/MMBtu，右轴）864219-0219-0519-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-0224-0524-0824-1125-0225-0525-0825-11英为财情，2.3中长期：2025-2030年LNG供给快速增长，亚洲气价中枢或逐步下行2026-20301.520212022，2023，20242.6（）5.1310量的29亚地增的67。计2025全天然需增为2.2，亚太区502024，2026-20301.5，图表67：亚太地区带动全球天然气需求增长IEA20252010-20243541+0.75同时，多地有新建燃气发电机组投产。未来中国天然气需求有望重回高增速，预计2025-203068.510。图表68：2024-2030年中国天然需求保持高增长 图表69：中国天然气表观需增及一次能源占比0

中国天然气表观消费量（亿方）占一次能源消费总量比重（右轴

同比（右轴）30%同比（右轴）25%20%15%10%5%0%-5%Bloomberg2029年北美液化天然气出口能力有望较2024年增长约150。202411.4Bcf/d202928.7Bcf/d（十/天13.9Bcf/d2.5Bcf/d和0.6Bcf/d。图表70：北美LNG出口能力快速长 图表71：北美天然气出口设施EIA 2025-2030LNG20244.520306.820262028LNG0.620.52/2025-20304421、82024FIDPre-FIDLNG10亿吨/年。图表72：全球LNG产能加速增长百万吨） 图表73：2025-2030年全球LNG能增量分布美国 卡塔尔 加拿大 莫桑比克 阿联酋 尼日利亚 其他6%44%6%44%8%21%RystadEnergy RystadEnergy图表74：全球LNG产能加速增长百万吨） 图表75：全球FID及Pre-FID的LNG液化项目GIIGNL LNG202512TTFJKM9.118、11.115/MMBtuHenryHub4.633LNG三、石化行业反内卷框架确立，从遏制扩张到高端跃升近12个月开2025-2028年拟在2025-2028年预计产近12个月开2025-2028年拟在2025-2028年预计产2024年产能（万吨）2024年产量（万吨）工率平均建产能（万吨）能增幅溶剂油26.21沥青34.8278702638.050乙醇40.741501567.6934023丁基橡胶41.13基础油41.33DOP44.42209137.780SBS47.75煤焦油深加工47.761412.84（煤沥青）635.26（煤沥青）30522甲醛50.4742081834.070乙二醇（煤制）56.232844.1（乙二醇汇总）1837.63（乙二醇汇总）51018加氢苯56.78905408.19354成品油（独立炼厂）58.0038250（加工能力）24945（加工量）35009（成品油平均）苯酐58.38312217.34289PS59.71顺酐装置60.28264140.92506.5192BOPP60.33乙二醇（原油制）61.922844.1（乙二醇汇总）1837.63（乙二醇汇总）5100炭黑装置62.30902.45585.08ABS62.68916.5549.321123腈纶短纤63.09丁腈橡胶64.45甲苯68.623063.372058.410石脑油68.638040.9丙烯腈68.70439.9346.434077燃料油69.45丁苯橡胶70.59165.5126.62213石蜡71.08206161.960硫磺71.61石油焦72.2814215（延迟焦化总产能）3070.31（石油焦产量）300（延迟焦化）-

当前中国炼化与烯烃行业面临严重的结构性矛盾，主要表现为前期盲目扩张导致的产能2024率至50以历史位同，旧置多能高安风大，加PPI持续为负，全行业利润被挤压至低谷。乙烯行业则因大炼化、煤制烯烃、丙烷脱氢等多种工艺路线集中投产，供应激增，陷入内卷。不同路线成本差异显著：油头路线因原料价格高企而亏损，煤头路线凭借成本优势勉强维持，进一步加剧无序竞争。此轮困局是市场失灵与产业政策执行不足共同作用的结果。截止目前，各类产品开工率偏低。2024年产能（万吨）2024年产量（万吨）工率平均建产能（万吨）能增幅苯乙烯72.422129.21562.922210甲醇2024年产能（万吨）2024年产量（万吨）工率平均建产能（万吨）能增幅苯乙烯72.422129.21562.922210甲醇72.61顺丁橡胶74.07丁二烯74.16663.7470.0113921二甲苯74.234394.123125.4409.29硫酸74.61焦化企业75.04丙烯75.256973.115340.67158223成品油（主营炼厂）75.9458725（加工能力）49300（加工量）56009（成品油平均）酚酮77.90氨纶78.1514198.25166.3118PTA78.468602.57113.56112013己内酰胺79.00醋酸79.78聚酯切片79.801222.5742.5128023锦纶切片79.82涤纶短纤80.031035.5777.0710锦纶丝80.05纯苯80.2125732093.47664.326聚氯乙烯81.20PX81.3443733810.1785019粘胶短纤81.69483.5432.875010聚丙烯82.7844613446208547涤纶长丝85.5742253707.193909聚乙烯86.4235712791188853液化气87.93丁辛醇88.98隆众资讯过去几年炼化行业产能集中投放，而需求端受宏观经济环境影响，终端消费复苏不及预期，石化各细分行业产品利润持续下滑，约23.5企业亏损。2024，202423.519.5，3523.6+4.4。图表77：石化产品毛利润持续下滑陷入亏损单位石化产品2025至今202420232022202120202019元/吨炼油：主营炼厂724518609442620389164元/吨炼油：山东独立炼厂392292816460570447元/吨乙烯：MTO-630-389-644-738-497918878美元/吨乙烯：石脑油裂解-100-119-122-87502227美元/吨PX-72-138919-85-10376元/吨PTA-159-247-257-132-9614447元/吨MEG：甲醇制-1296-1369-1668-1722-808-1278-1256美元/吨MEG：乙烯制-54-66-99-106-16-133-140美元/吨MEG：石脑油一体化制-111-153-179-2108225元/吨苯乙烯：非一体化装置-105-262-134-196153455957元/吨纯苯9232123130113751657206201元/吨丙烯：MTO-616-382-704-737-498918878美元/吨丙烯：石脑油裂解-65-91-59-57136192131元/吨丙烯：PDH制-395-334-273-56649914251596元/吨丙烯酸119036717735364934767975元/吨聚酯纤维长丝：DTY44223165141338261270元/吨聚酯纤维长丝：FDY2514930-10424134231元/吨聚酯纤维长丝：POY670-94-11946665239元/吨聚酯纤维短纤-166-138-251-147117343209元/吨LLDPE：油制-165-217-387-827169420531279元/吨HDPE：油制-192-654-483-957152921731592元/吨PP：PDH制-647-816-725-76357419642003元/吨PP：油制-291-815-979-171089316921032元/吨甲醇：煤制185-172-408-389-181-113185隆众资讯近期石化化工行业反内卷呼声渐强，相关政策持续推出，形成从遏制无序扩张到淘汰落后产能，再到优化市场秩序，最终推动高端化与低碳转型的完整政策链条。总体来看，行业反内卷已从理念倡导进入系统治理与结构调整阶段。2024PVC在市场秩序方面，加速推进市场秩序规范化，反内卷式竞争进入法治化治理阶段。2024年7月，中央政治局首次在会议中提出反内卷表述，同年12月，中央经济工作会议再次明确提出要求，从防止到综合整治，从强调行业自律到规范地方政府和企业行为，反对内卷式竞争的态度更加鲜明，所规制的对象更加明晰。将防止内卷式恶性竞争上升到产业治理高度，强调规范地方招商引资和破除地方保护。2024年的《全国统一大市场建设指引》以及2025年《价格法修正草案（征求意见稿）》进一步从市场监管规则与价格秩序切入，对不正当低价倾销、市场操纵等行为作出更明确约束，行业竞争逻辑从拼产能、拼补贴向拼效率、拼技术转变的制度基础正在形成。2025（202-20图表78：近年来中国石化化工行业反内卷相关政策梳理日期 政策/会议名称 发布单位 相关内容2024.05.23

《2024-2025能降碳行动方案》

国务院

实行石化化工行业节能降碳行动，强化石化产业规划布局刚性约束。严氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。用于置换的产能须按要200/年及以下常减压装置。到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。2024.05.27

《炼油行业节能降碳专项行动计划》

国家发展改革委等五部门

优化产业结构和布局。严格控制炼油产能规模，禁止以重油综合利用、原料预处理、沥青装置等名义变相新增炼油产能。加快用能设备更新，200/加快推进数字化赋能。2024.06

《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》

应急管理部等四部门

分类治理老旧装置，根据产业政策、安全标准等，对老旧装置进行依法淘汰一批、有序退出一批、改造提升一批，提升行业本质安全水平。2024.07.30

中共中央政治局会议强化行业自律，防止内卷式恶性竞争，畅通低效产能，进一步推进- 供给优化，推动新产业长期发展，稳定新产业的行业格局、价格和利润预期。2024.12.11-2024.12.12

中央经济工作会议 -综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为，不能让内卷式竞争成为影响科技创新、掣肘新质生产力发展的破坏性因素。规范地方政府的招商引资行为，坚决破除地方保护，在加快建设全国统一大市场上做足文章，为新质生产力发展营造良好环境。2024.12.04

《全国统一大市场建设指引（试行

国家发展改革委

打造统一的要素和资源市场，建设全国统一的能源市场体系，健全统一市场监管规则；进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，加力破除地方保护和市场分割。2025.06.23

《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》

工业和信息化部办公厅等五部门

202553020石化化工装置从安全、绿色、能效维度进行全面摸底评估，推动老旧装置更新改造，促进行业高质量发展。2025.07.24

《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》

管总局

对不正当操纵市场价格、低价倾销等不正当市场行为进行了细化认定标准，对不正当市场行为进行更为细致地限制，促进公平市场竞争秩序的形成。2025.09.02

《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》

工业和信息化部等七部门

严控新增产能，进一步提升产业链、供应链韧性和安全水平，增强高端化供给，做好化肥生产保供，支持煤炭、磷矿石、天然气、硫磺、冶炼副产硫酸等重点原料供应企业与化肥生产企业签订长协，确保原料稳定供应；科学调控重大项目建设，实施老旧装置安全化改造；支持高端化转型，重点支持电子化学品、高端聚烯烃、特种橡胶等关键产品攻关，并拓展新能源电池材料、碳纤维等在新兴产业的应用。加快数字化绿色化转型，提高国际化发展水平。各政府官网，央视网，新京报四、炼油化工：反内卷背景下，行业供需格局改善带动景气回升4.1102028《2024-2025200/10202511929156项目，合计产能9100万吨，预计将于2028年前陆续投产，产能将增至10.2015亿吨。图表79：我国炼油产能接近10亿吨产能红线（万吨）1050001000009500090000850008000075000700006500060000

2021

2022

2023

2024

2025

2026E 2027E 2028E隆众资讯图表80：国内炼油新增产能情况号企业名称号企业名称投产时间产能（万吨）省份1华锦阿美石油化工有限公司2025-12-011500辽宁省2中国石油化工股份有限公司齐鲁分公司2026-12-311000山东省3中国石油天然气股份有限公司大连石化分公司2026-12-311500辽宁省4福建古雷石化有限公司2026-12-311600福建省5东营联合石化有限责任公司2028-12-311500山东省6浙江石油化工有限公司2028-12-312000浙江省总计9100隆众资讯201943475520碳专项行动计划》明确指出全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，未来落后、老旧装置淘汰有望提速。序号企业序号企业投产时间关停时间产能(万吨)所在省份1淮安清江石油化工有限责任公司1986.12.312025.05.01180江苏省2山东闰成石化有限公司2012.11.142024.12.3160山东省3中国石油天然气股份有限公司大连石化分公司1933.12.012024.10.18450辽宁省4山东红海化工有限公司2011.02.142023.12.0180山东省5东营市东明石油化工有限责任公司2005.04.072023.01.0130山东省6东营国安工贸有限公司2007.09.122023.01.0130山东省7广饶县源鸿化工有限公司2008.06.052023.01.0130山东省序号企业投产时间关停时间产能(万吨)所在省份8黑龙江省海国龙油石化股份有限公司2021.05.152022.12.31300黑龙江省9吉林省松原石油化工股份有限公司2009.05.012022.12.3150吉林省10辽宁臻德化工集团有限公司2019.12.312022.12.3120辽宁省11山东海科化工有限公司1988.01.012022.09.30220山东省12中石化湖南石油化工有限公司1969.12.312021.12.31350湖南省13辽宁缘泰石油化工有限公司2010.08.042021.12.31300辽宁省14辽宁海德新化工集团有限公司2012.04.282021.12.31190辽宁省15新疆现代特油科技股份有限公司2010.08.012021.12.31120新疆维吾尔自治区16新疆金玛依石油化工有限公司2010.08.012021.12.3175新疆维吾尔自治区17盘锦益久石化有限公司2017.02.172021.12.3160辽宁省18盘锦天策石油化工有限公司2015.01.012021.12.3150辽宁省19盘锦鑫丰园石化有限公司2017.01.012021.12.3150辽宁省20盘锦义朋石化有限公司2017.01.012021.12.3140辽宁省21盘锦欢喜岭沥青有限公司2013.09.062021.12.3120辽宁省22辽宁泰宇石化有限公司2014.01.012021.12.3120辽宁省23辽宁龙宇石油化工有限公司2017.01.012021.12.3120辽宁省24盘锦亿鑫石化有限公司2019.03.042021.12.3120辽宁省25盘锦东旺沥青有限公司2009.03.202021.12.3115辽宁省26盘锦宏孚石化有限公司2008.08.082021.12.3110辽宁省27山东富宇化工有限公司2012.03.052021.09.01220山东省28山东海跃化工有限责任公司2011.05.012021.09.01100山东省29山东恒源石油化工集团有限公司1997.10.072021.06.18350山东省30大庆中蓝石化有限公司2005.07.292020.12.31220黑龙江省31沈阳石蜡化工有限公司2006.08.012020.12.31120辽宁省32佛山市三水海盛达道路材料有限公司2003.01.012020.12.3160广东省33辽河石油勘探局有限公司东风燃料油分厂2002.11.052020.12.3145辽宁省34盘锦市东方沥青焦化有限公司1985.01.012020.12.3120辽宁省35盘锦市大洼石油化工总厂1997.08.222020.12.3120辽宁省36山东华盛化工有限公司2006.01.112020.12.0130山东省37山东宜坤化工有限公司2006.09.262020.12.0130山东省38山东中海精细化工有限公司2007.06.192020.10.01230山东省39山东玉皇化工有限公司1994.09.022020.08.01300山东省40辽宁省盘锦石油化工有限公司2009.03.202020.01.0130辽宁省41盘锦兴达沥青有限公司2003.09.162019.12.3160辽宁省42淄博君竹化工有限公司2003.11.142019.09.2030山东省43恒邦石油化工有限公司2007.06.062019.09.01100江苏省合计4755隆众资讯2025-2028年全球炼油产能小幅扩张但整体增长有限，欧洲产能加速退出。从全球产2024-2028106.4109.332025372、84、408天。图表82：全球炼油产能净增情况 图表83：分地区炼油产能增（桶/天）11511010510095908580

10全球炼油产能（百万桶/全球炼油产能（百万桶/天）当年净产能增长（百万桶/天，右轴）109.3106.4106.1106.9107.66420-22024 2025 2026 2027 2028

非洲 欧洲 中东 亚洲 北美 南美2025 2026 2027 2028RystadEnergy RystadEnergy图表84：欧洲产能关停情况RystadEnergy1219方炼炼利471.59/于五历中位开率为55.9期有回升但仍处于历史低位。主营炼厂表现相对较好，炼油毛利613.88元/吨，但近期开工呈现持续下滑趋势,开工率约为75.11。图表85：山东地炼毛利（元/吨） 图表86：山东地炼开工（）202220211月2202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2025 2024 2023

2025 2024 202380 2022 20210

70605040301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯图表87：主营炼厂毛利（元/吨） 图表88：主营炼厂开工（）1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月15001000

2025 2024 20232022 2021

2025 2024 202320222021852022202180750

7065601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯820257盟通过一项制裁措施：欧盟将于2026年1月21日全面禁止从任何国家进口由俄罗斯原油生产或提炼的石油产品，包括柴油、汽油、航空燃油等各类成品油。这一"炼油漏洞"制裁旨在堵截俄罗斯规避现有原油进口禁令的主要途径：第三国(如印度)大量购买俄罗斯原油→在当地炼油厂加工→将成品油返销至欧盟市场的供应链。该制裁使得8月以来欧洲裂解价差表现较好，同时也带动亚洲炼厂利润提升。图表89：欧洲布伦特裂解价（元/桶） 图表90：亚洲Dubai3：2：1裂解价差（美元/桶）20252022202520222024202120237060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

50202520222025202220242021202330201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4.2PX026年上半年供需偏紧PX60//2001219PXMXPX，122287.45，处于仅五年同期高位。图表91：PX开工率 图表92：聚酯产业链开工率2025 2024 20232025 2024 20232022 2021959085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯2026年-2028年PX产能增速明显放缓，尤其是2026年上半年无新增产能。2006-2023年PX装置产能快速增长，2023-2025年无新增装置，2026-2028年仅略有增长，2026年7月份华锦阿美200万吨/年投产和2026年10月份中石化九江150万吨/年投产；2027年1月山东裕龙投产300万吨/年；2028年1月福建古雷石化200万吨/年。图表93：PX过去产能高增速（万吨/年）508045804080358030802580208015801080580802006年 2008年 2010年 2012年 2014年 2016年 2018年 2020年 2022年 2024年隆众资讯图表94：PX在建项目情况企业工艺预计投产时间产能（万吨）省份中国石油化工股份有限公司九江分公司芳烃联合法对二甲苯装置2026-10-01150江西省华锦阿美石油化工有限公司芳烃联合法对二甲苯装置2026-07-01200辽宁省山东裕龙石化有限公司芳烃联合法对二甲苯装置2027-01-01300山东省福建古雷石化有限公司芳烃联合法对二甲苯装置2028-01-01200福建省隆众资讯2026PX2026图表95：PX供需平衡表时间产量进口量总供应量下游消费PX平衡2025E3836115049864970162026E414097051105151-412027E444181052515273-222028E455982053795382-32029E4691790548154783隆众资讯4.3PTAPTAPTA201946692024年的8428吨期复合长达到12.5供给产持释，业开率现82019901211PTA200/，PTA图表96：PTA开工率 图表97：PTA加工费（元/吨）2025 2024 20232022 20219085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯PTA1027PTA及瓶202420251-9图表98：PTA行业CR6为752015Q4-2018Q3-3595864.313.0，净率由-0.6增至前2025Q3毛率净率0.9桐股利由增至18.4，净率由0.3长至9.4，前2025Q3利率4.01净率2.0图表99：PTA-涤纶长丝产业链盈利弹性大20%

新凤鸣毛利率 桐昆股份毛利率 POY毛利（元/吨，右轴

90015%

70010%

2013-032013-062013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-094.42018-202315943004344119、120115/CR673.49，产协同改善供需格局。图表100：长丝在建项目情况企业名称预计投产时间产能（万吨）省份福建恒海新材料有限公司2026-03-0130福建省浙江汇隆新材料股份有限公司2026-04-0140浙江省国望高科纤维（宿迁）有限公司2026-07-0125江苏省江苏国望高科纤维有限公司2026-07-0125江苏省江苏桐昆恒阳化纤有限公司2026-12-3130江苏省国望高科纤维（宿迁）有限公司2027-01-0125江苏省江苏桐昆恒欣新材料有限公司2027-01-0130江苏省江苏桐昆恒阳化纤有限公司2027-01-0130江苏省隆众资讯图表101：涤纶长丝新增产（2627为预计万吨/年 图表102：涤纶长丝行业CR6为73.490隆众资讯DTY/FDY/POY200POY/FDY/DTY1121，POY/FDY/DTY143/18/50/图表103：涤纶长丝开工率 图表104：涤纶长丝工厂库存万）0

表观消费量(万） 开工率

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

0

工厂库存(万吨)百盈孚 百盈孚图表105：涤纶长丝DTY市场价（元吨） 图表106：涤纶长丝FDY市场价（元吨）

2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯图表107：涤纶长丝POY市场价（元吨） 图表108：涤纶长丝DTY生产毛利元/吨）

2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2025 2024 20232022202220211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯图表109：涤纶长丝POY生产毛利元/吨） 图表110：涤纶长丝FDY生产毛利元/吨）

2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

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2025 2024 20232022 20211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月隆资讯 隆资讯4.52025126272，2026-20281185370、480万吨/图表111：乙烯项目投产预期情况企业名称工艺路线投产时间产能省份巴斯夫一体化基地（广东）有限公司石脑油裂解2025-12-31100广东省联泓新材料科技股份有限公司MTO装置2025-12-3120山东省国能包头煤化工有限责任公司MTO装置2026-09-0130内蒙古自治区中煤陕西榆林能源化工有限公司MTO装置2026-10-0130陕西省中国石化销售股份有限公司湖南岳阳石油分公司石脑油裂解2026-12-01100湖南省中国石油天然气股份有限公司兰州石化分公司石脑油裂解2026-12-01120甘肃省中国石油天然气股份有限公司塔里木石化分公司轻烃裂解2026-12-01120新疆维吾尔自治区中国石油天然气股份有限公司辽阳石化分公司石脑油裂解2026-12-01100辽宁省华锦阿美石油化工有限公司石脑油裂解2026-12-01165辽宁省福建中沙石化有限公司石脑油裂解2026-12-01150福建省福建古雷石化有限公司石脑油裂解2026-12-01150福建省中国石油化工股份有限公司茂名分公司石脑油裂解2026-12-31100广东省中国石油天然气股份有限公司大连石化分公司石脑油裂解2026-12-31120辽宁省中国石化塔河炼化有限责任公司石脑油裂解2027-12-01100新疆维吾尔自治区中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司石脑油裂解2027-12-01150浙江省中煤平朔集团有限公司MTO装置2027-12-0140山西省新疆中泰化学股份有限公司CTO装置2027-12-3140新疆维吾尔自治区新疆山能化工有限公司CTO装置2027-12-3140新疆维吾尔自治区中国石油化工股份有限公司洛阳分公司石脑油裂解2028-10-01100河南省中海壳牌石油化工有限公司石脑油裂解2028-12-01160广东省企业名称工艺路线投产时间产能省份中科（广东）炼化有限公司石脑油裂解2028-12-01120广东省扬子石化-巴斯夫有限责任公司石脑油裂解2028-12-01100江苏省隆众资讯截至025年2月我国丙烯总产能78922-2028811150150/2026图表112：丙烯项目投产预期情况企业名称工艺路线投产时间产能省份巴斯夫一体化基地（广东）有限公司石脑油裂解2025-12-3150广东省中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司PDH装置2026-02-2860浙江省新浦化学（泰兴）有限公司PDH装置2026-02-2890江苏省广西华谊新材料有限公司MTO装置2026-06-0130广西壮族自治区庆阳同欣石油科技股份有限公司混烷脱氢2026-06-0121甘肃省中煤陕西榆林能源化工有限公司CTO装置2026-06-3030陕西省国家能源集团宁夏煤业有限责任公司CTO装置2026-08-0135宁夏回族自治区中国石化塔河炼化有限责任公司石脑油裂解2026-12-3150新疆维吾尔自治区中海壳牌石油化工有限公司石脑油裂解2026-12-3175广东省内蒙古荣信化工有限公司CTO装置2026-12-3140内蒙古自治区北方华锦化学工业集团有限公司催化裂化2026-12-3160辽宁省北方华锦化学工业集团有限公司石脑油裂解2026-12-3180辽宁省国能包头煤化工有限责任公司CTO装置2026-12-3130内蒙古自治区江苏丰海高新材料有限公司PDH装置2026-12-3160江苏省浙江圆锦新材料有限公司PDH装置2026-12-3175浙江省福建古雷石化有限公司石脑油裂解2026-12-3175福建省新疆东明塑胶有限公司CTO装置2027-06-3040新疆维吾尔自治区河北鑫海化工集团有限公司PDH装置2027-06-3060河北省中国石化扬子石油化工有限公司石脑油裂解2027-09-0250江苏省宁夏庆华煤化集团有限公司CTO装置2028-10-0140宁夏回族自治区中石化湖南石油化工有限公司石脑油裂解2028-12-0150湖南省海南华盛新材料科技有限公司PDH装置2028-12-0160海南省隆众资讯1219-120-1016.96