基础化工行业深度研究：欧洲双反催化全球化布局企业充分受益

正文目录中美关影下我胎企海速 5特保案期易短期变国轮仍性价比 6双反时美征高税，国轮出提供机 10欧盟双为化本是海优产的机遇 14欧洲本产有进口品击大 14卡客车双税落地影我出单价 18乘用车轻双启，球布企有受益 21我国企持扩，断提品力 24相关标的 30风险提示 34图表目录图表1：美对国征税间线 5图表2：全半胎情况百条） 6图表3：全全胎情况百条） 6图表4：我对乘胎出情况 6图表5：我对卡胎出情况 7图表6：北地轮能情（2023年9月） 8图表7：2009-2012美国钢进主来源 9图表8：韩对半出口况 10图表9：日对半出口况 10图表10：国美胎出情况 图表越对半胎出情况 图表1212图表13：国钢口情况 12图表14：国口南亚半胎况 13图表15：ETRMA成在欧的置布 14图表16：2014-2024全球欧汽产量 15图表17：2014-2024欧盟胎售量 16图表18：洲钢费情（万） 16图表19：洲钢费情（万） 16图表20：洲关胎厂计 17图表21：洲一新增胎资划 17图表22：盟我客车的反施 18图表23：盟客进口况 19图表24：盟客进口生情况 19图表25：盟客进口中情况 19图表26：盟客进口中占比 19图表27：盟客进口构单：万） 20图表28：盟口要地的客胎格况 20图表29：盟中乘用和型车气胶轮双调查 21图表30：盟用轻卡进情况 21图表31：盟用进口生情况 21图表32：盟用轻卡进自国况 22图表33：盟用轻卡进自国比 22图表34：盟用轻卡进结（位百万） 22图表35：盟口要地的用及卡价格况 23图表36：国口乘用及卡情况 23图表37：国口半钢情（度） 24图表38：他家/地对我轮的口查 25图表39：国企建厂计至2025年8月） 26图表40：内企业ROE27图表41：球胎75强部排名 27图表42：2023&2024全球胎业发出况 28图表43：国用轻卡胎换场牌额分布 29图表44：国卡替换场牌额布 29图表45：轮收润情况 30图表46：轮外司盈情况 30图表47：轮ROE行业值比 30图表48：轮利净利情况 30图表49：麒营利润况 31图表50：麒海公司利况 31图表51：麒麟ROE与行均对比 31图表52：麒毛与净率况 31图表53：策收润情况 32图表54：策外司盈情况 32图表55：策ROE行业值比 32图表56：策利净利情况 32图表57：业点公司 33中美关税影响下，我国胎企出海加速我们对此前中美轮胎贸易事件进行复盘，欧美地区同时作为全球主要的轮胎消费地及净进口国，此前中美轮胎一系列贸易事件，对本次欧洲双反有一定借鉴意义。欧盟双反落地税率的高低两种情况，分别可参考美国此前两次对华征税的后续展开。历史上，美国对中国轮胎多次开启双反调查，主要可分为两阶段：1）2009-2012年，轮胎特保案调查。最终征税结果为2010-2012年连续35%30%，第三年25%2012、14年出口有所增长。2）2015-20162025关税。反补）+25%（301）+10%（）+20%（。事件征税品种征税结果进展事件征税品种征税结果进展反倾销税率为0-210.48%，反2008.07工程胎双反调查工程胎 补贴税率为2.45%至14%。 2019年期延续2013年复审维持裁决2009.09轮胎特保案对中国输美乘用车与轻型卡车乘用及卡胎 轮胎连续三年加征额外关税， 2012年特保措施到第一年3第年30第 期后延续三年25%2015年6月终裁，中国厂商征2014.07 半钢双反 乘用及卡胎2016.02 全钢双反 卡客胎

14.35%至87.99%20.73%100.77%补贴税反倾销终裁幅度为922.57%38.61%52.04%

存续存续，2019反补贴终裁幅度为2098至634他生产者的补贴率为42.16%25%关税2025.02中美关税谈判卡客车胎、工程胎暂定10%对等关税仍维持10%对等关说2025.02芬太尼关税25%关税2025.02中美关税谈判卡客车胎、工程胎暂定10%对等关税仍维持10%对等关说2025.02芬太尼关税全部20%存续20%2025.03232关税乘用车及轻卡胎25%存续轮胎商业网，白宫，经济参考报，东方研究所4.829%20240.15。图表全球半钢胎消费情（万条） 图表全球全钢胎消费情（万条）米其林，东方研究所 米其林，东方研究所特保案时期贸易流向短期改变，国产轮胎仍具性价比提高。具体可参考特保案期间，200937408.09266041%201225%293525%-35%30/36-38美元20%-25%。图表4：我国对美乘用车胎出口情况USITC，东方研究所卡客车胎特保案时期未受影响，对美出口在2009—2014年间持续增长。2015年起，受双反调查影响预期，出口金额持续下降。2017-2018年，美国未对卡客车胎启动新双反调查，形成政策空窗期，2018年卡客车胎出口短暂反弹，后随着301关税及双反的重新调查，出口降至约154万条。图表5：我国对美卡客车胎出口情况USITC，东方研究所特保案时期并未对美国本土产能起到过多支撑。据RubberNews统计，2009-2012图表6：北美地区轮胎产能情况（2023年9月版）RubberNews，东方研究所2009201210%900持不变，进口自日本的份额反而有所减少。图表7：2009-2012年间美国半钢胎进口主要来源进口地区2009数量（亿条）占比（）单胎价格（美元/条）进口地区2010数量（亿条）占比（）单胎价格（美元/条）China0.373730.74SouthKorea0.191551.09Canada0.111161.31Japan0.161358.18Japan0.111159.08China0.272230.40SouthKorea0.101047.74Canada0.121062.45Mexico0.05552.84Mexico0.07651.45Brazil0.05545.51Indonesia0.09835.16Indonesia0.05533.92Thailand0.07547.15Germany0.02278.49Brazil0.06550.46Thailand0.04443.65Germany0.03283.33CostaRica0.02240.20Taiwan0.05433.34France0.01096.34CostaRica0.03243.13进口地区2011数量（亿条）占比（）单胎价格（美元/条）进口地区2012数量（亿条）占比（）单胎价格（美元/条）SouthKorea0.201660.45SouthKorea0.201663.93Japan0.131169.68China0.292337.45Canada0.121066.38Canada0.11972.01China0.221936.41Japan0.09782.81Mexico0.09856.06Mexico0.10858.99Indonesia0.10843.61Thailand0.09752.37Thailand0.08748.97Indonesia0.10845.42Germany0.03393.68Germany0.033108.87Brazil0.04463.16Chile0.04365.35Chile0.03269.02Brazil0.04372.57Taiwan0.05438.89Taiwan0.06037.66USITC，东方研究所2010-201251-64/58-83美元/30-37美元/图表韩国对美半钢胎出情况 图表日本对美半钢胎出情况USITC，东方研究所 USITC，东方研究所双反时期美国征收较高税率，为国内轮胎出海提供契机2015推演。2015-20162025关税。2015201830144。201320240.7645%5/2015图表10：泰国对美半钢胎出口情况USITC，东方研究所图表11：越南对美半钢胎出口情况USITC，东方研究所随着东南亚对美出口份额大幅提升，美国对东南亚半钢胎开启双反调查，但结果较乐观。自2020年起，美国有多次对来自亚洲及东南亚地区的半钢胎发起双反调查，与对中国的调查结果不同，泰国虽初审终裁税率较高，复审后1.24%28.76%6.23%。国家和地区企业名称反倾销税率反补贴税率国家和地区企业名称反倾销税率反补贴税率总计初审终裁复审终裁韩国韩泰轮胎27.05//27.05耐克森轮胎14.72//14.72其他21.74//21.74中国台湾正新轮胎20.04//20.04南港轮胎101.84//101.84其他84.75//84.75泰国玲珑轮胎21.094.52/4.52住友橡胶14.626.16/6.16森麒麟17.081.24/1.24其他17.084.52/4.52越南锦湖轮胎0.00/7.897.89赛轮轮胎0.00/6.236.23普利司通0.00/6.466.46建大轮胎0.00/6.466.46优科豪马0.00/6.466.46其他22.30/6.4628.76 USTIC，森麒麟公告，东方研究所20241.693.6%0.420.150.05。图表13：美国半钢胎进口情况USITC，东方研究所从单胎价格来看，截至2024年，美国半钢胎平均进口价格58美元/条，30-40/图表14：美国进口自东南亚的半钢胎情况美国进口总数量（美元条）进口自泰国数量单位价值（美元条）进口自越南数量（亿条）（美元条）单位价值（/（亿条）（亿条）（亿条）条）20091.0144.500.0443.650.0027.0420101.2047.810.0747.150.0033.6020111.2156.350.0848.970.0043.6820121.2658.810.0952.370.0041.8220131.4454.460.1046.880.0140.8820141.4951.540.1240.650.0135.8520151.4851.090.1936.160.0332.8620161.4649.340.2435.310.0433.6820171.4749.580.3036.440.0635.1820181.4951.420.3437.410.0934.7820191.5551.210.3738.110.1034.9020201.4148.750.3638.280.1034.7420211.5649.750.3337.980.1034.0720221.6256.470.3040.140.1037.460.0157.5020231.6559.630.3638.200.1436.260.0268.8020241.6957.780.4238.420.1533.860.0578.78USTIC，东方研究所欧盟双反为催化，本质是海外优质产能的新机遇欧洲本土产能有限，进口产品冲击较大据ETRMA统计，组织成员在欧盟地区共设立71家工厂、23个研发中心和14个总部，截至2023年，成员在欧盟境内的产能超过3亿条。从地区工厂数量来看，法国15家，德国10家，意大利8家，捷克6家，54443222221芬兰1家。图表15：ETRMA成员在欧盟的位置分布ETRMA，OXFORDECONOMICS，东方研究所轮胎产业为欧盟经济做出了重要贡献，受到经济环境影响，来自欧盟外地区的进口产品竞争力提升。2014-2019年345416202018%（下降234图表16：2014-2024年全球及欧盟汽车产量Choice宏观数据库，东方研究所欧盟轮胎需求同样在202020202.540.1413.5%（+）2024年再图表17：2014-2024年欧盟轮胎销售产量注：剔除2014-2019年间英国产量的影响EUROSTAT，东方研究所2021-20243.87亿4.797.4%0.230.3210.4%图表欧洲半钢胎消费情（万条） 图表19：欧洲全钢胎消费情（万条）米其林，东方研究所 米其林，东方研究所rubbernews20002024-202625007图表20：欧洲拟关停轮胎厂统计公司工厂位置（预计）关闭时间主要产品产能情况米其林法国莱菜2026年初17英寸以下乘用车/轻卡轮胎437.5（219年；2024年降至262.5万条/年米其林法国瓦纳2026年初卡车轮胎金属增强件年产能41（019224年降至3.4万吨/年米其林德国卡尔斯鲁厄2025年底载重胎约110万条PCR米其林德国特里尔2025年底卡车轮胎（具体产能未公开）产能整合至波兰/罗马尼亚，约110万条PCR米其林德国洪宝-逐步淘汰卡车胎及半-成品生产米其林波兰奥尔什丁2024年底卡车轮胎生产线产能转移至罗马尼亚米其林英国特伦特河畔斯托克2024年9月//固特异德国富尔达2025年底乘用车及卡车轮胎未公开具体数值（与菲尔斯滕瓦尔德合计900万条/年）固特异德国菲尔斯滕瓦2027年乘用车轮胎与富尔达工厂合计约900万条/尔德工厂年普利司通比利时翻新胎2024年翻新轮胎未公开普利司通西班牙工厂群2024年卡客车轮胎年产量下降58%（未公开基数）优科豪马捷克布拉格2025年6月斜交非公路轮胎（农未公开业机械）阿波罗荷兰恩赫赫德2026年夏季乘用车胎、农业胎、67万条特种轮胎轮胎商业，鲲轮天下，东方研究所欧洲近一年来新增的投资计划多为旧厂的更新改造。据世界橡胶展统计，过去一年欧洲计划投资额超33亿美元，且多为旧厂的更新改造。公司名称地址基本概况轮胎品类公司名称地址基本概况轮胎品类投资额米其林波兰奥尔什丁改造PCR轮胎3680万美元韩泰胎 匈牙利 2025年2月扩建开工，2027年完 TBR轮胎 5.9亿美元工，产能提升80万条/年横滨胶 罗马亚 收购一家闲置用轮胎工厂，产能2.5万条/年

OTR胎 3500美元1.751.75亿美元PCR轮胎扩建，预计2026年3月完成，产能增加4000条/日匈牙利阿波罗阿波罗 芬兰 设立季试心今年12月启用 - -锦湖 波兰葡牙尔维亚

正在三国评估，计划建设其全球第9座、欧洲首座工厂

- 7.35亿美元耐克森 芬兰伊洛 建设座用季试心 - 尚未布耐克森 捷克扎茨 二期成能到1100万条/年320510

- 9.738诺记 罗马亚奥迪

207208600条/年

- 7.2亿美元泰坦际 意大利洛亚 安装条的装产计划2026年运营

- 900世界橡胶展，东方研究所卡客车胎双反税率已落地，影响我国出口单价欧洲地区自2017年起对中国的卡客车轮胎进行双反调查，并于2018年做出原审裁决。2019年底，中橡协向欧盟普通法院提交申请。2022年5月4日，欧盟普通法院公布了一审裁决，最终判决完整撤销欧委会有关对华卡客车轮胎的双反税令，撤销效果覆盖提出诉讼的企业。2023202510-35.743.75-类型申诉国家/地区时间事件具体内容欧盟2017.08原审立案欧盟委员会对原产中国的全新或翻新卡客车轮胎进行反倾销立案调查欧盟2018.05原审初裁对中国出口商类型申诉国家/地区时间事件具体内容欧盟2017.08原审立案欧盟委员会对原产中国的全新或翻新卡客车轮胎进行反倾销立案调查欧盟2018.05原审初裁对中国出口商/制造商征收52.85~82.17欧元/每单位的临时反倾销税欧盟2018.10原审终裁对原产于中国的全新或翻新卡客车轮胎作出反倾反倾销销终裁，征收42.73~61.76欧元/每单位的反倾销税欧盟2023.10日落/期终复审立案202271～2023630202011结束欧盟2025.01日落/期终复审终裁维持对中国涉案产品的反倾销税，反倾销税率为0－35.74欧元/每单位欧盟2017.10原审立案对原产中国的全新或翻新卡客车轮胎进行反倾销201671日~2017年6月30日欧盟2018.05欧盟2018.05原审初裁对中国出口商/制造商征收57.42~82.17欧元/每单位的临时反倾销税欧盟2018.11原审终裁对原产于中国的全新或翻新卡客车轮胎作出反补贴终裁，征收0~39.98欧元/每单位的反倾销税欧盟2023.11日落/期终复审立案202271～2023630202011结束欧盟2025.01日落/期终复审终裁继续对中国涉案产品征收反补贴税，反倾销税率为3.75－57.28欧元/每单位中国贸易救济信息网，东方研究所20240.2170035%2013-2019年2018202220233.75~93.02欧元2023年进口自中国的数量短暂下降后，2024年提升160万条，同比增长28%。图表欧盟卡客车胎进口况 图表24：欧盟卡客车胎进口生情况注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所

注：剔除2013-2019年期间英国数额EUROSTAT,UNCOMTRADE，东方研究所图表欧盟卡客车胎进口中情况 图表26：欧盟卡客车胎进口中占比注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所

注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所202421%13%2018图表27：欧盟卡客车胎进口结构（单位：百万条）UNCOMTRADE，东方研究所美元/2019100美元以下。我们认为，一方面，涉及双反的其中一项CN40112090，为载重指数>121以更低的FOB图表28：欧盟进口自主要地区的卡客车胎价格情况欧盟进口总数量（百万单位价值（美元/进口自中国数量（百万单位价值（美元/进口自泰国数量（百万单位价值（美元/进口自越南数量（百万单位价值（美元/条）条）条）条）条）条）条）条）20138.39154.043.36173.680.24123.950.007.84201410.89157.224.92158.040.44175.330.00742.84201512.71120.865.86128.230.59108.000.0094.48201615.07108.986.81111.330.63103.680.00127.10201715.68111.367.53115.940.62104.320.0053.20201814.87118.774.67104.330.93127.510.16174.17201915.00119.733.3981.691.85136.310.48169.18202013.80113.673.4563.491.59130.870.53165.83202117.10117.674.5867.971.90133.960.57207.52202220.03123.405.9872.792.66145.281.03209.06202317.37124.225.6768.982.69129.791.12185.82202420.58116.067.2667.382.77141.621.52189.14UNCOMTRADE，东方研究所乘用车及轻卡双反开启，全球化布局企业有望受益2025年5于5theCoalitionAgainstUnfairImports202547121（CN10002010。2024112024123120211178据欧盟2026年13月306月18日。立案间 2025/11/6 2025/5/21立案间 2025/11/6 2025/5/21案件类型案件类型调查期反补贴反倾销202411202412月31日损害调查期为2021年1月1日至补贴调查期结束涉案涉案HS码 40111000、40112010中国贸易救济信息网，东方研究所20241.550.94亿2013-20190.190.15202460%图表欧盟乘用车及轻卡进情况 图表31：欧盟乘用车胎进口生情况注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所

注：剔除2013-2019年期间英国数额EUROSTAT,UNCOMTRADE，东方研究所图表欧盟乘用车及轻卡进自中国情况 图表33：欧盟乘用车及轻卡进自中国占比注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所

注：剔除2013-2019年期间英国数额UNCOMTRADE，东方研究所202412%6%、6%2%。图表34：欧盟乘用车及轻卡胎进口结构（单位：百万条）UNCOMTRADE，东方研究所我国出口欧盟的乘用车及轻卡胎价格具备竞争优势。欧洲进口乘用车及轻卡胎的平均单价为27.45美元/条，进口自我国的单胎价格21.12美元/条，进口自中国外其他地区的单胎价格37.28美元/条，差额超过16.16美元/条。图表35：欧盟进口自主要地区的乘用车及轻卡胎价格情况欧盟进总数（百条）口量万单位价值（美元条）进口自中国数量（百万条）单位价值（美元条）进口自泰国数量（百万条）单位价值（美元条）进口自越南数量（百万条）单位价值（美元条）201398.5548.6345.9737.445.9248.800.0760.152014111.3045.6951.4434.736.6842.960.0964.502015117.0736.9555.7428.385.7633.880.0747.942016132.1034.4462.0125.256.4134.430.2324.472017151.7626.1674.8319.587.0321.761.9414.572018163.3025.8182.3718.817.0721.441.5618.982019160.2424.9683.1319.094.5430.521.6319.182020119.5824.5460.2718.522.1626.301.4021.572021128.5428.3762.5422.222.8730.710.8419.062022136.6628.3469.2623.263.3927.621.6126.022023135.8726.2079.4220.982.6831.371.0622.472024154.7727.4594.0721.122.7528.221.1221.83UNCOMTRADE，东方研究所欧盟同时是我国半钢胎的重要出口地。受中美贸易影响，我国部分出口的半钢胎转向欧盟，2020-2024年间我国出口到欧盟的数量占出口总额的24%-26%。2025年1-10月，受到抢出口影响，出口份额提升至27%。图表36：我国出口欧盟乘用车及轻卡胎情况海关总署，东方研究所91-8685357923.5%、37.4%图表37：我国出口欧盟半钢胎情况（月度）海关总署，东方研究所我国企业持续扩张，不断提升品牌力1993年以来，多个国家/地区对我国轮胎发起双反调查，2000年左右的贸易调查目前基本已到期。图表38：其他国家/地区对我国轮胎的进口调查申诉国家/地区类型种类立案时间最后终裁时间具体内容墨西哥反倾销自行车轮胎1993-042008-10终止措施巴西反倾销自行车轮胎1996-072009-09终止措施委内瑞拉保障措新的充气橡胶轮胎2000-032000-12终止措施施秘鲁反倾销摩托车、卡车和篷车2001-052012-01终止措施的轮胎埃及反倾销汽车轮胎2001-072007-04终止措施阿根廷反倾销自行车轮胎2001-092021-06最低限价为7.03美元/千克土耳其反倾销自行车内外胎2002-092022-01税额为0.73～2.02美元/千克土耳其反倾销摩托车内外胎2002-092022-01税率为37%～100%土耳其反倾销2004-082024-02以到岸价（CIF）征收60%的反倾销税胎巴西反倾销客货车轮胎2008-052024-051.05美元/千克～2.59美元/千克巴西反倾销小客车用橡胶轮胎2008-072025-071.25－1.77美元/千克的反倾销税泰国反倾销摩托车橡胶内胎2011-072018-1130.34%-112.51%2311欧亚经济联盟反倾销载重轮胎2014-092023-03征收14.79%～35.35%反倾销税，2025-11启动反倾销第二次日落复审美国反倾销乘用车胎2014-0714.35%~87.99%美国反补贴乘用车胎2014-072020-1120.73%～116.33%的补贴率巴西反倾销农机轮胎2015-122023-02307.09～3420.75美元/公吨的反倾销税美国反补贴卡客车胎2016-022024-0823.92%—66.28%美国反倾销卡客车胎2016-022024-089.00%~22.57%印度反补贴卡客车胎2018-032024-04CIF17.57%埃及反倾销卡客车胎2019-102025-02CIF22%～56%南非反倾销卡客车胎2022-012023-070~43.6%墨西哥反倾销乘用车及轻卡子午线2023-042024-095.18%～32.24%轮胎哥伦比亚反倾销卡客车轮胎2025-10/调查中中国贸易救济信息网，东方研究所图表39：中国胎企海外建厂统计（截至2025年8月）地区公司半钢胎（万条/年）全钢胎（万条/年）万条年）状态泰国中策2000万条PCR轮胎、TBR轮胎己投产玲珑1500220己投产浦林成山800200已投产通用600130己投产双钱1805己投产森麒麟1200已投产越南赛轮12001606已投产贵轮600120已投产金宇1000120部分投产昊华1440万条高性能轮胎已投产柬埔寨通用850165已投产赛轮2100330已投产双星700150己投产福麦斯800120即将投产万力1200在建正道600120即将投产巴基斯坦浪马240已投产华盛橡胶300150拟建马来西亚新迪已投产福临30050已达产浦林成山60060拟建印尼中策50020350条摩托车胎已投产赛轮300603.7万吨己投产塞尔维亚玲珑12001602万条已投产摩洛哥森麒麟600已投产永盛600拟建贵轮拟建坦桑尼亚奥莱斯120拟建埃及赛轮30060拟建浪马/拟建阿尔及利双星200100拟建安哥拉联森 3万外和6万内胎 拟建墨西哥赛轮600己投产中策在建巴西玲珑120024020拟建鲲轮天下，赛轮轮胎公告，玲珑轮胎公告，广饶发布，轮胎报，Tyrepress，东方研究所国内头部企业的ROE显著高于国际头部企业,显示出国内胎企较强的盈利能力及有效的资产利用效率。图表40：国内外企业ROE对比20202021202220232024普利司通-0.9%12.9%10.9%10.4%8.1%米其林4.8%13.4%12.5%11.3%10.3%韩泰5.2%7.3%8.0%7.6%10.1%住友4.9%6.2%1.8%6.3%1.5%优科豪马6.2%13.9%8.1%9.9%9.2%赛轮轮胎19.2%13.7%11.6%22.8%23.6%森麒麟21.4%12.4%11.2%14.1%17.3%中策橡胶21.0%13.5%11.0%20.3%23.9%Choice股票浏览器，各公司官网，东方研究所2024753917图表41：全球轮胎75强部分排名2024名排轮胎企业国家地区/2024销售额（亿美元）2023销售额（亿美元）同比变化2023名排2020名排2019名排1米其林法国256.47272.7-5.95%1122普利司通日本247.7261-5.10%2213固特异美国174.47186.99-6.70%3334大陆集团德国124.66125-0.27%4445倍耐力意大利73.2974-0.96%5666住友橡胶日本69.0771.65-3.60%6557韩泰轮胎韩国68.4566.433.04%7778优科豪马日本64.7562.293.95%8889中策橡胶中国52.0447.729.05%910910赛轮轮胎中国43.6336.0421.06%10171811东洋轮胎日本34.3335.98-4.59%11121112锦湖轮胎韩国33.230.967.24%13181613MRF印度32.7829.959.45%15161514阿波罗轮印度30.8230.9-0.26%141514胎15玲珑轮胎中国30.6928.437.95%17141716正新橡胶29.9833.35-10.10%1291017佳通轮胎新加坡29.4429.66-0.74%16474318耐克森韩国22.7321.923.70%18192019JK轮胎印度17.6618.22-3.07%19232220CEAT轮胎印度15.7914.2410.88%23302921浦林成山中国15.2513.7510.91%24343422双钱集团中国15.2414.326.42%222830轮胎商务网，TyreBusiness，东方研究所我国企业在扩大份额的同时，不断提升品牌力。我们认为，当下市场对于轮胎的需求正经历着高性价比阶段→安全舒适阶段→环保节能阶段→高端智能化阶段的不断变化。国内头部胎企的经营目标也从抢份额到树品牌不断进化，近年来不断加大研发投入。图表42：2023&2024年全球轮胎企业研发支出情况陈维芳等《橡塑智造与节能环保》，Choice公司数据浏览器，东方研究所2010年1%20151%2%2024乘用车品牌2010 2015 2019 2024轻卡品牌2010乘用车品牌2010 2015 2019 2024轻卡品牌20102015 2019 2024固特异 15.0% 13.0% 12.0% 10.0%

固特异 12.5% 12.0% 7.5%米其林米其林8.5% 9.0% 9.5% 9.0%BFGoodrich9.0%8.5% 8.0% 7.0%（）

5.0% 4.5% 4.5% 3.5% 普利通 8.0% 7.5% 6.5% 6.0%普利司通普利司通7.5% 8.0% 7.0% 6.5%Firestone（普利司通）6.5%7.0% 6.5% 7.0%Firestone（普利司通）

7.5% 7.5% 7.0% 6.5% 米其林 7.0% 7.0% 7.0% 5.5%1.5% 3.0% 4.0%1.5% 3.0% 4.0%2.0%Falken（住友）3.0% 3.0% 3.5% 5.0%Falken（住友）马牌 3.5% 3.5% 4.5% 5.0% 马牌 1.5% 1.5% 2.0% 韩泰 4.5% 4.0% 3.5% 5.0% 韩泰 3.5% 3.5% 4.0% 锦湖 3.0% 2.0% 3.0% 3.5% 锦湖 3.0% 2.0% 2.5% 赛轮胎 - 1.0% 1.5% 2.0% 赛轮胎 - - 1.5% 森麒麟 - - 1.0% 3.0% 森麒麟 - - - 浦林成山浦林成山---1.0%销量（百万条)

198.7 206.6 222.7 212 销量（百万条)

27.6 28.8 32 33.5MTD，东方研究所图表44：美国重卡轮胎替换市场品牌份额分布品牌2010201520192024普利司通18.0%17.5%13.5%14.0%BFGoodrich（）19.5%18.0%13.5%13.5%固特异20.0%12.5%10.0%8.5%优科豪马7.0%10.0%8.5%8.5%马牌Firestone4.0%7.5%5.0%8.0%6.0%7.0%8.0%7.5%（普利司通）双钱2.5%4.0%4.0%5.5%韩泰3.0%3.0%3.0%4.0%赛轮-2.0%2.0%2.0%西湖（中策）--1.5%1.0%浦林成山---1.0%销量（百万条)15.217.318.921.2MTD，东方研究所相关标的20252025975490013.7品牌高端化突破，产品结构多维焕新。在新能源配套领域，公司联合小米汽车研发的SU7Ultra车型专属赛道高性能轮胎PT01已登陆小米有品电商平台；在核心产品端，企业全面拓展液体黄金轮胎矩阵，相继推出时尚系列、长途干线物流专用胎、低滚阻节油胎、缺气保用胎等多款创新型产JCB图表