马年看“马”：马斯克概念股票池及主题指数-AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源

正文目录马斯克投资板块布局：六大支柱构筑科技帝国 5相关板块投资机遇分析：基于技术成熟度、商业化进程、市场空间及产业链确定性 5机器人：Optimus从科幻步入现实，聚焦商业化元年的产业链机遇 6AI：Dojo算力到xAI软件的全链条布局，打造“算力-软件”双轮驱动体系 7商业航天：SpaceX重塑太空经济，掘金卫星互联网应用与终端 9脑机接口：Neuralink连接人脑与数字世界，聚焦上游核心电极与芯片 无人驾驶：Robotaxi开启商业验证，关注算力与整车龙头 13新能源Energy构建可持续能源的“闭环生态”，储能需求全面爆发的同时太空光伏再添想象 15马斯克概念主题评价 18马斯克概念股票池 19马斯克概念指数 21附录：主题投资评价汇总 22风险提示 24图表目录图1：埃隆·马斯克科技版图布局 5图2：马斯克于2021年8月特斯拉AIDay上首次发布人形机器人概念 6图3：机器人产业链拆解 7图4：特斯拉DojoD1芯片 8图5：2024年3月17日马斯克宣布Grok开源 8图6：AI产业链拆解 9图7：SpaceX星舰在2025年10月进行第十一次试飞 10图8：商业航天产业链 图9：马斯克在社交平台表示Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” 12图10：脑机接口产业链 13图马斯克在社交媒体表示专门为无人驾驶设计的车型Cybercab计划于2026年开始量产 14图12：无人驾驶产业链 15图13：特斯拉Megapack商用储能系统 16图14：特斯拉Powerwall户用储能产品 16图15：储能产业链 17图16：主题投资评分表：马斯克概念 19图17：主题投资评分图：马斯克概念 19图18：马斯克概念指数过去一年净值和超额回报 22表1：或受益于马斯克概念的六类标的 20表2：马斯克概念指数月度调仓权重 21表3：主题评价汇总 23马斯克投资板块布局：六大支柱构筑科技帝国埃隆·马斯克通过特斯拉（Tesla）、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI口、新能源。这些布局并非孤立存在，而是相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。而2026年是马斯克科技版图的商业化落地的“奇点之年”——经过多年的高强度研发投入与技术迭代，马斯克旗下的多个核心项目将在2026年迎来从“0到1”的商业化落地或从“1到N”的规模化扩张，如特斯拉Optimus人形机器人启动量产、SpaceX星舰开启商业运营、xAIGrok大语言模型通过订阅服务实现商业化尝试、Neuralink脑机接口大规模生产、特斯拉Robotaxi服务加速推广等，加上储能业务的爆发式增长，市场对马斯克业务版图的投资逻辑逐步从远期愿景的估值，转向对产业链订单、营收兑现和市场渗透率的实际考量。图1：埃隆·马斯克科技版图布局浙商证券研究所相关板块投资机遇分析：基于技术成熟度、商业化进程、市场空间及产业链确定性基于技术成熟度、商业化进程、市场空间及产业链确定性的分析，我们做出如下整体投资判断：1）01确定性最强；2）AI：已从“点”（特FSD）演变为“面”（AI算力+AI软件+AI接口）2026AIAI软件服务；3）新能源（储能）：需求明确，业绩兑现度最高；4）商业航天：星舰与星链双轮驱动，下游应用市场开启；5）无人驾驶：Robotaxi商业模式开启验证，但规模化仍需时日；6）离大规模商业化尚有距离，投资聚焦上游核心技术。机器人：Optimus从科幻步入现实，聚焦商业化元年的产业链机遇马斯克于2021年8月特斯拉AIDay上首次发布人形机器人概念，并于2022年10月AIDay展示第一代Optimus机器人。随后，OptimusGen12023Gen2Gen32026年第一季度正式发布并完成设计定型，有望在灵活性、负载能力、智能化水平和制造成本上实现质的飞跃，是真正面向规模化量产的版本。图2：马斯克于2021年8月特斯拉AIDay上首次发布人形机器人概念华尔街见闻由于Optimus终端产品的成功预期将带来整个机器人供应链的需求，从而带来确定性的订单和业绩增长，掘金产业链上游的机会成为机器人量产元年开启的主要投资机遇。我们认为可重点关注上游核心零部件、中游关键结构件与组装的产业链投资机会。上游核心零部件：核心受益，价值量最高。执行器。作为机器人的“关节”和“肌肉”，执行器是人形机器人中成本占比最Optimus大量使用旋转执行器（关节）和线性执行器（灵巧手等）优势和品牌背书。可重点关注无框力矩电机、空心杯电机、精密减速器（谐波、行星）滚珠丝杠、传感器等集成化设计环节。量的力/力矩传感器、视觉传感器（摄像头）、惯性测量单元（IMU）等，而随着量产规模扩大，成本下降和性能提升是关键。可重点关注六维力/IMU、3D视觉传感器等。中游关键结构件与组装：重要环节，具备弹性虽然特斯拉强调对机器人产业链的垂直整合，但在量产初期，部分轻量化结构件、精密加工件和子系统组装可能会外包给具备大规模、高精度制造能力的供应商。可重点关注轻量化合金材料、高精度CNC加工、FPC（柔性电路板）、整机或模块化组装等环节。下游应用与AI软件：暂时机会较少，应给予长期关注2026AI软件算法是特斯拉的核心壁垒，外部投资者难以直接参与，因此我们认为应长期跟踪机器人应用场景的拓展，关注可能出现的第三方应用开发者生态。图3：机器人产业链拆解量知云 AI：Dojo算力到xAI软件的全链条布局，打造“算力软件”双轮驱动体系AIOpenAI的浪潮，而是通过“自研芯片+自研算法”AI核心控制权的完全掌控，构建了独立的“算力-软件”双轮驱动体系，实现从DojoxAIAI赛道有根本区别。DojoAI物理基础；另一方面，xAI2023Grok系列大模型，以及新近宣布的MacrohardAI能力从“汽车”扩展至“搜索引擎”和“智能助理”。图4：特斯拉DojoD1芯片 图5：2024年3月17日马斯克宣布Grok开源 特拉 澎新闻xAI2026年相关投资机会主要集中在础设施、软件应用以及垂直应用领域。核心算力与硬件Dojo3AIGPU龙头企业、AI特化芯片厂商，以及算力基础设施的投资机会等。大模型与搜索服务Grok4AI搜索引擎、AIGrokAI云服务厂商投资机会。垂直应用领域如机器人、自动驾驶等机器人和自动驾驶将是Grok等大模型的最终应用场景，而2026年是Robotaxi和Optimus量产的关键期，建议关注相关自动驾驶软硬件、机器人制造产业链及机器人操作系统等领域的投资机会。图6：AI产业链拆解浙商证券研究所商业航天：SpaceX重塑太空经济，掘金卫星互联网应用与终端SpaceX由马斯克于2002年创立，是其最早也是最具标志性的颠覆性投资之一。而2025202510十一次试飞中成功实现了完整的发射与回收流程，标志着其已接近商业化运营的临界点，2026年星舰有望正式投入商业运营。2025年底，SpaceX94008000颗已投入运营的“星链”卫星，以及数百颗正在测试和待激活的卫星。图7：SpaceX星舰在2025年10月进行第十一次试飞央视新闻随着星舰投入商业运营，2026卫星的部署速度和单次部署数量将呈指数级增长，网络容量和服务质量也将进一步提升。而太空探索的成本出现数量级的下降后，将催生全新的太空应用市场，投资机会也将从过去集中于发射本身，向更广阔的下游应用领域扩散。因此，我们建议关注产业链上游核心元器件、中游发射服务和下游应用与终端设备的投资机遇。上游核心元器件SpaceX的火箭/卫星，还是中国自身的星座计划，都离不开大量高可靠性的核FPGA/SoC芯片、碳纤维复合材料、星用固态存储、霍尔/离子电推进器等领域。中游发射服务该环节目前由SpaceX绝对主导，直接的投资机会在于关注SpaceX的IPO进程；同时，中国民营火箭公司的发展也值得关注，2026年预计将有更多民营火箭实现入轨发射和回收试验，具备事件性催化机会。下游应用与终端设备卫星通信终端：星链正从固定宽带服务向移动服务拓展，特别是“手机直连”（Direct-to-Cell）业务，将驱动对支持卫星通信的手机芯片、天线模组以及便携式卫星终端（PhasedArrayAntenna）的巨大需求。可重点关注相控阵天线芯片（T/R芯片）、射频前端模组（RF-SoC）、低功耗基带芯片等领域。WiFi、应急通信等行业带来革命性变化，从而能够将星链网络与行业应用深度结合的服务提供商将迎来发展机遇。图8：商业航天产业链艾媒咨询脑机接口：Neuralink连接人脑与数字世界，聚焦上游核心电极与芯片Neuralink由马斯克于2016年创立，旨在开发高带宽、植入式的脑机接口技术。自2023FDA2024年完成首例人体植入后，Neuralink2025年2025912名重度瘫痪患者植入设备，累计使用时1.598%2026R1171.50.86的手术缩短至20分钟。Neuralink2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”。尽管全面的商业化批准仍需时2026年将是脑机接口从临床研究迈向商业化准备的关键一年。图9：马斯克在社交平台表示Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”IT之家若2026年Neuralink计划开启设备的规模化生产，并推动更广泛的临床应用，标志着侵入式脑机接口技术从实验室研究向医疗产品转化的关键一步。我们认为，现阶段脑机接口产业链投资机会高度集中在核心电极与芯片等上游环节，即为脑机接口系统提供核心技术和部件的“卖铲人”，同时中游系统集成与临床服务、下游康复与消费应用等领域也值得关注。上游核心电极与芯片（技术壁垒最高，确定性强）高通量柔性电极：电极是连接大脑与机器的桥梁，其性能（长期稳定性）直接决定了脑机接口的效果，是整个产业链中技术壁垒最高、也最关键的一环。可重点关注微纳加工技术（MEMS）、柔性材料、生物相容性涂层等领域机遇。专用芯片（ASIC）：负责采集、放大、处理、传输微弱的神经信号，需要具备低指数级增长。中游系统集成与临床服务（临床转化能力是关键）我们认为能够整合上游硬件，开发出完整的脑机接口系统，并拥有强大临床资源和转化能力的公司，有望率先实现商业化。可关注神经信号解码算法、手术机器人（用于精准植入）、临床试验（CRO）服务等机会。下游康复与消费应用（远期潜力）我们认为2026年脑机接口的应用仍将严格限定在医疗领域，主要面向瘫痪、失明、ALS等重症患者。而消费级的应用，如意念控制、增强记忆等，或仍需5-10年以上的时间。因此建议仅作为远期潜力投资方向关注，如关注非侵入式脑机接口在消费、教育、健康监测等领域的早期应用，作为技术趋势的观察哨。图10：脑机接口产业链浙大科技园脑机基地，锐观资讯无人驾驶：Robotaxi开启商业验证，关注算力与整车龙头FSD（完全自动驾驶）作为特斯拉投入超过十年的核心技术战略，在2025年经历了V14的重大迭代，其端到端神经网络模型日趋成熟，在城市复杂路况下的表现逐渐接近人类驾驶员，为Robotaxi的商业化铺平了道路。而小鹏汽车CEO何小鹏发文分享其在美国试驾特斯拉FSDV14.2的体验，认为FSDV14已经接近L4级别自动驾驶。2025年6月特斯拉在美国奥斯汀市启动了小规模的Robotaxi试点服务，并计划在2026年实现Robotaxi的规模化商业落地；同时马斯克在社交媒体表示专门为无人驾驶设计的车型Cybercab也计划于2026年开始量产。FSD&Robotaxi带来的出行即服务“终极形态”正逐步走向现实。图11：马斯克在社交媒体表示专门为无人驾驶设计的车型Cybercab计划于2026年开始量产易车Robotaxi2026年启动规模化运营，无人驾驶的商业模式将业化竞争的新阶段。建议关注核心算力与算法、具备L3+量产能力的整车厂、核心传感器等环节的投资机会。核心算力与算法（行业基石，需求确定）AI芯片：端到端神经网络模型的训练和推理需要海量算力，无论是云端还AI求将持续高速增长。AI算法与数据闭环：特斯拉的核心优势在于其通过数百万辆汽车组成的“影子车的公司将具备长期竞争力，可关注拥有庞大车队、数据积累丰富且智能化战略坚决的整车厂。具备L3+量产能力的整车厂（格局分化，强者恒强）2026L3NOA（导航辅助驾驶）体验。因此我们认为，在智能化领域投入最坚决、技术栈自研程度高、并能率先推出具备Robotaxi潜力的车型的整车厂，将获得估值重塑的机会。核心传感器尽管特斯拉坚持纯视觉路线，但行业内绝大多数车企仍采用“视觉+激光雷达+毫米波雷达”的多传感器融合方案。随着高阶自动驾驶渗透率提升，激光雷达、4D毫米波雷达等核心传感器仍有广阔市场。图12：无人驾驶产业链行行查Energy构建可持续能源的“闭环生态”，储能需求全面爆发的同时太空光伏再添想象特斯拉的能源业务Energy）202550%Megapack和户用储能PowerwallEnergy成为公司继汽车业务后的重要增长点。特斯拉Optimus用电，正在构建一个完整的“发-储-用”可持续能源生态闭环，这将是其长期价值的核心所在。此外，2026年1月22日马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间，在与贝莱德CEO拉里·芬克的对谈中明确力挺太空光伏（即在太空轨道或月球上利用光伏技术获取能源，并通过无线方式传输至地面，从而为卫星、空间站、太空数据中心供电，构建“太空AI能源网络”），并披露关键产能规划，表示SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力，为新能源版图再添富有想象力的一环。图13：特斯拉Megapack商用储能系统特斯拉官网图14：特斯拉Powerwall户用储能产品特斯拉官网电动汽车市场的增速虽然有所放缓，但特斯拉的能源业务，特别是大型储能系统，正在接棒成为新的高速增长引擎。而全球能源转型背景下，电网对储能的需求呈现爆发态势，2026年将是储能产业链业绩全面兑现的一年。因此，从储能产业链来看，可重点关注储能系统集成、核心部件供应、虚拟电厂（VPP）运营等环节的投资机会。储能系统集成：品牌与渠道为王大型储能项目对产品的安全性、可靠性、循环寿命和全生命周期成本（LCOS）BMS（电池管理系统）技术的头部系统集成商，能够获得订单溢价和更高的市场份额。核心部件供应：技术驱动，格局集中储能变流器（PCS）：PCS直接影响储能系统的效率和安全性。该环节技术壁垒较高，市场格局相对集中。电池管理系统（BMS）：BMS保储能系统安全稳定运行的“大脑”BMS是头部厂商的核心竞争力。高效的温控系统是保障电池寿命和安全的关键。虚拟电厂（VPP）运营：商业模式创新VPP通过聚合分布式能源（V2G）参与电网调峰调频，是未来2026拥有先进调度算法的运营商具备长期发展潜力。图15：储能产业链前瞻产业研究院同时，从太空光伏产业链来看，可重点关注上游原材料与设备（如高效光伏材料、柔性钙钛矿设备），中游制造与集成（如电池与组件、光伏辅材）和下游应用与服务（如太空算力卫星）等环节的投资机会。上游原材料与设备P型HJT电池因其抗辐射能力强、薄片化特性好（荷）HJT电池技术的企业。空光伏的突破方向，可关注生产钙钛矿设备的企业。中游制造与集成电池与组件：如钙钛矿/率先应用于算力卫星。CPIUTG玻璃在抗辐射、耐极端温差方面具备优势，是航天光伏的关键辅材。下游应用与服务太空算力卫星是太空光伏的核心需求场景，随着商业航天爆发式增长，低轨卫星（如星链）对光伏供电的刚性需求有