耐用消费产业行业研究：关注潮玩节日催化新型烟草日本上新AI消费多款新品上市

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、分道气踪 3潮玩 3新烟草 3家板块 4造包装 4个护+AI眼镜 4小集团 5宠食品用品 5银经济 6AI+3D61.10AI+71.11.两车 7二、业点据热跟踪 92.1.新烟行出据跟和周点顾 9工费潮板上销数据 10居块业频据跟踪 11纸块业频据跟踪 17工口高数跟踪 21三、资议 24四、险示 24一、细分赛道景气跟踪潮玩关注春节&情人节营销催化，多玩家加速布局AI玩具与跨界泛娱乐。泡泡玛特、布鲁可等借助节日节点推出限定系列（如“”IPJoyInsideAIAI；TOYCITY、52TOYSTVIP122PUCKY财富+1”“快乐+1”“近3日交约219，率121.21同日间星人然动系手盲、绒件等边上“”“App380-400元溢率326.97~349.44。们泡泡特为IP经平的运能，现元IP、点IPPuckyIPInstagram10600IP（AI）：AI”AIAIAIJoyInside120AIAIAIJoyInsideJoyAI（&）：1）1月20日，乐高推出10328玫瑰花束和10374粉玫瑰花束积木新品。22星星人IP3）120“马超圣铠×21TOYCITYTV5）121tntZoraa6）1月21日，52TOYS官宣将推出POUKAPOUKA波卡波卡我与我搪胶毛绒盲盒。新型烟草雾化方面，2025全年中国电子烟出口总额约105.98亿美元，较2024年109.6亿美元同比下降约3.3，其中向美国41.04HNBIQOSTEREASENTIA40盒0.3。BATHiloHiloPlus398025.2）6980约44.1）virto“virtoBrightCherryClick（）”PloomEVOPloomAURA52HNB118-192026相关供应链企业布局机会。家居板块12330-8.94202512/口比为9.551月20日美总特普一项政限大构投者买造纸包装122/5388/4671-154/-56/白板纸/白卡纸/双胶纸/双铜纸/生活纸报价3536/2850/3534/4245/4643/4975/6100元/吨，较上周分别-65/-54/+15/+0/+0/+0/+141598/1/122206.85.42）装：2025年年全国油品饮料烟日用/电零速为9.3/6.3/11.0。2026/1/102.39/8.292523202520258.510个护+AI&1231”222.08218.820.353.6657.416.543.197。AIMetaAIVRARVisionProMetaRealityLabsVR/放量节奏，重点围AIAI2026AIProject2027（SDK）AI120RokidRokidAIGlassesStyle2026（CES）Rokid小米集团小米集团于2026年1月22日晚间发布自动股份购回计划公告，拟通过独立经纪商在港交所回购不超过25亿港元的B123202625MiMo-V2-FlashOpenRouterapi120OpenRouter1262035手机务持健展势25Q425年米国市出量为10.043.8万同比-18.0场份分为13.2、15.4；球场25Q4、25年出量为37.8、165.3台同分-11.4,11.2、13.126进，ASP汽车：202541202655：13YU7V6sPlus（CTB600017YU7”2026“3015SU769“7YU750ModelY宠物食品&用品12420251027116200024图表1：25年12月猫东抖宠物品GMV同比-11 图表2：25年12月天猫宠物食品GMV同比-23350300

56 60475037

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0-5502022202423M32022202423M323M523M623M823M1023M1224M224M424M624M824M1024M1225M225M425M625M825M1025M12

0-11 20-100-20

-23-10-202022202423M323M52022202423M323M523M723M923M1124M124M324M524M724M924M1125M125M325M525M725M925M11销售额（亿元） 同比增速（右轴）

销售额（亿元） 同比增速（右轴）久中台 久中台图表3：25年12月京东宠物食品GMV同比-4 图表4：25年12月抖音宠物食品GMV同比+780 62 70393383933831 2252723171922212125938112416611-43-37-4-10-24506040

80 369 70 32528460 244

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10010 -201023M323M423M623M323M423M623M823M1023M1224M224M424M624M824M1024M1225M225M425M625M825M1025M122022202420222022202420222024

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750023M823M1023M1223M823M1023M1224M224M424M624M824M1024M1225M225M425M625M825M1025M1223M323M5销售额（亿元） 同比增速（右轴）23M323M5

销售额（亿元） 同比增速（右轴）久中台 久中台银发经济720261112800504055300AI+3D12中国3D印出口57万比+81口额14.7元比+121主系国备牌续发20261233D（FilamentMakerM1+ShredderR1），核1kg/h0.05mm8350°C图表5：12月中国3D打印机出数量同比+81 图表6：12月中国3D打印机出金额同比25,000

16060 （）50403020100

1000

0,国金证券研究所

140出口金额（万美元）120出口金额（万美元）1000-201.10AI+床垫2026120AI20267AIaise1.11.两轮车6202641400W电动两轮车国内产销情况高频跟踪：产量：12月计275，同+2；迪/玛铃/箭/号占27/23销量：12月计269，同+5；迪/玛铃/箭/号占29/23。内销：12月计256，同+9；迪/玛铃/箭/号占29/23/5。出口：12月计13万，同-36；迪爱玛台铃金箭/九分占/15/0。重点品牌12月产销情况高频跟踪：雅迪产量/量/销口为75.23/78.14/73.28/4.86万，比+15.7/+45.8/+46.6爱玛产量/量/销口为63.51/61.54/59.60/1.94万，比+17.6/+20.9/+24.2台铃产量/量/销口为22.47/20.51/19.54/0.97万，比-10.1/-19.6/-18.6图表7：两轮车国内产销情况【国金轻工】两轮车国内产销情况国内电动两轮车产量 各品牌产量占比产量（万辆） yoy900 60%800 50%700 40%600 30%500 20%400 10%0%300 200 100 0 雅迪 爱玛 台铃 金箭 九号 立马 绿源100% 新日 小刀 五星钻豹小牛 宝岛 小鸟 极核90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%国内电动两轮车销量 各品牌销量占比销量（万辆） yoy900 800 60%700 50%40%600 30%500 20%400 10%300 0%200 -10%-20%100 -30%0 雅迪 爱玛 台铃 金箭 九号 立马 100% 新日 小刀 五星钻豹小牛 宝岛 小鸟 极核90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%国内电动两轮车内销量 各品牌内销量占比内销（万辆） yoy800 700 60%600 40%500 30%400 20%300 0%200 100 -20%0 雅迪 爱玛 台铃 金箭 九号 立马 绿源100% 新日 小刀 五星钻豹小牛 宝岛 小鸟 极核90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%国内电动两轮车出口量 各品牌出口量占比出口（万辆） yoy50 60%45 50%40 40%35 30%30 20%25 10%20 0%15 -20%10 -30%5 -40%0 -50%80% 雅迪 爱玛 台铃 金箭 九号 立马 绿源70% 新日 小刀 五星钻豹小牛 宝岛 小鸟 极核60%50%40%30%20%10%0%奥维云网、国金证券研究所20220420220620220820221020221220230220220420220620220820221020221220230220230420230620230820231020231220240220240420240620240820241020241220250220250420250620250820251020251220220420220620220820221020221220230220230420230620230820231020231220240220240420240620240820241020241220250220250420250620250820251020251212-3.99.74.13.81-160.85国比-35.3至0.41美。电子烟出口金额（亿美元）yoy电子烟出口金额（亿美元）yoy中国对美国电子烟出口金额（亿美元）121086420100%80%60%40%20%0%-20%-40%中国对美国电子烟出口金额YOY7.06.05.04.03.02.01.00.0150%100%50%0%-50%-100%中国对英国电子烟出口金额（亿美元）中国对英国电子烟出口金额YOY中国对韩国电子烟出口金额（亿美元）中国对韩国电子烟出口金额YOY2.0 60%1.5 40%1.0 0.5 -20%-40%0.0 0.80.60.40.20.0250%200%150%100%50%0%-50%-100%12月中国电子烟出口韩国同比-35.3至0.41亿美元12月中国电子烟出口英国同比-16至0.85亿美元12月中国电子烟出口美国同比-4.1至3.81亿美元12月中国电子烟出口同比-3.7至9.7亿美元【国金轻工】电子烟出口月度数据跟踪202204202206202208202204202206202208202210202212202302202304202306202308202310202312202402202404202406202408202410202412202502202504202506202508202510202512202204202206202208202210202212202302202304202306202308202310202312202402202404202406202408202410202412202502202504202506202508202510202512时间标题时间标题内容1.20波兰加热烟草香味禁令生效：水果等口味退出零售，设最长9个月清库存118（薄荷味、草本味、香料味）的烟弹将被禁售并逐步下架，但对既有获许可产品设最长9个月过渡期清库存。1.212026回法国政府于2026年预算案“收入部分”动用宪法第49.3条后，原23（被撤1.22俄罗斯收缩反电子烟行动，全国禁令转向单一区域试点在经历数月争论后，俄罗斯立法机构已从推动全国范围内禁止电子烟的计划中后退，转而考虑在单一区域开展试点。此番政策转向，反映出商界与财政系统持续施压的结果。相关方面警告称，全面禁令不仅可能刺激非法贸易，还可能削弱对市场的有效监管。1.22美国阿拉巴马州参议院委员会推法案拟将公共场所“禁烟”范围扩展至电子烟美国阿拉巴马州一项法案SB9在参议院医疗保健委员会审议通过，拟更新该州《清洁室内空气法》，将电子烟及其他雾化设备纳入与传统吸烟相同的室内公共场所限制。1.23年优先监管清单（TGA）2026-20271112括电子烟产品。两至上 理轻工消费&卫生板：25年12线上售计9.13，同+7。牙膏块：25年12月上销额计8.26亿同比+1。1211.07/4.4/3.4-14/-12。AI眼镜板块：XR设备线上销售额25年12月销售额达1.21亿人民币，同比+31。图表10：轻工个护&潮玩线上销售额久谦中美地产数据周度品成面中市成面同-21.13周度品累成面同比-27.68（1.16-1.23）148.9413.54。房地开投完额：25年1-12月计地发完额比降16.47。251-1219.9。月度工积：25年12月全房竣面同下降20.59。25年1-12月国屋工面累同降20.3。251218.92；251-1210.01。图表11：中国地产数据走势一源： 注分波较数已平处理图表12：中国地产数据走势二；注：部分波动较大数值已做平滑处理202512）1.40+3.51美国款率国30美国房屋空置率：2025年Q3为1.2，环比+0.1。0美国:成屋销售:折年数（万套）60%40%20%0%美国：成屋销售库存（万套）同比20015010030%20%10%0%12月新屋销售库存套数同比+3.5112月成屋销售套数（折年数）同比+1.40【国金轻工】美国地产数据走势本周美国30年期住房贷款利率为6.06 Q3美国房屋空置率为1.2中越家具出口：中国家具出口金额（美元计价）2025年12月当月64.5亿美元，同比下降8.70，1-12月累计出口637.06.20（）2025124.4251-1237.9812.02。：2025122073.8；251-122091.914.6。美国具存美家及家摆批商存2025年10当同下降1.53，库销比比滑4.5。【国金轻工】家具出口及国内零售金额走势图表14：家具出口及国内零售金额走势一【国金轻工】家具出口及国内零售金额走势1212月中国家具出口金额当月绝对值64.5（亿美元）12月中国家具出口金额当月同比-8.70%60%50%40%30%20%10%0 112月中国家具累计出口金额绝对值637.0（亿美元） 12月中国家具累计出口金额同比-6.200

50%40%30%20%10%112月越南家具出口金额当月绝对值4.4(亿美元） 12月越南家具出口金额当月同比+20.505 200%4 150%3 100%50%20%1-50%0 -100%112月越南家具出口金额累计绝对值37.98(亿美元） 12月越南家具出口金额累计同比+12.02120%100%80%60%40%20%5 0 25025080%20060%150 40%10020%0%50-20%0-40%12月中国家具类零售额当月绝对值207（亿元） 12月中国家具类零售额当月同比-3.8%；注：部分波动较大数值已做平滑处理图表15：家具出口及国内零售金额走势二【国金轻工】家具出口及国内零售金额走势12月中国家具类零售额累计绝对值2091.9（亿元） 12月中国家具类零售额累计同比+14.6%080%60%40%20%10月美国家具及家居摆设批发商库存同比-1.53% 10月美国家具及家居摆设批发商库存销售比同比-4.5美国:批发商库存:耐用品家具及家居摆设:季调（百万美元）同比40%1500020%100000 美国:批发库存售比家具及居摆:季调 同比2.5 60%2 1.5 1 0.5 0 ；注：部分波动较大数值已做平滑处理2.3.3本周国内软泡聚醚均价为8175元/吨，环比下降50元/吨，2026年截止1.09均价为8200元/吨，较2025年均价上升2.65。MDI1814060吨，20261.0918172025本周国内TDI均价为14550元/吨，环比上升50元/吨，2026年截止1.09均价为14525元/吨，较2025年均价上升8.36。MDI1222,TDI44/MDI1230/TDI236/图表16：家居原材料价格走势60000500006000050000400003000020000100000MDI:华东地区TDI:华东地区200018000200005000美国:粗MDI欧洲:粗MDI0美国:TDI欧洲:TDI12月美国/欧洲TDI环比-44/236美元/12月美国/欧洲MDI环比-22/30美元/本周国内MDI/TDI环比-60/50元/本周国内软泡聚醚环8175元/吨【国金轻工】家居原材料价格走势图表17：造纸产业链价格跟踪季度 月度 周度24Q Q1 24Q3 环比24Q2 24Q4 环比24Q3 25Q1 环比24Q4 2025/12/1 25年11月25年10月25年9月 本周均价环比上周（元/吨）原材料针叶浆 6122 63482266125-223628816365172295578 5473 5484 5670 5388-154木浆系 阔叶浆 5500 56701704810-8604504-30647922884634 4347 4252 4209 4671-56化机浆 4095 3914-1813520-394355030355003793 3700 3700 3700 38000废纸系国废黄板纸 1498 1477-2115446716471031603-441840 1928 1759 1689 15981纸品双胶纸59585750-2085177-57352133652130464346434643474346430木浆系铜版纸62006000-2005900-1005800-10058000497549754975517549750白卡纸49434560-3834360-2004260-100434383422941743911384842450废纸系箱板纸37693623-1463565-58371214737614939623976375536473536-65瓦楞纸29872814-1732753-61303728430592232983334311129662850-53隆资讯 注：度算为2026年1月19日至2026年1月23日50/-50/-100/-150+0/-1000/+0吨。图表18：本周纸品及原材料价格变动一览（单位：元/吨）本周针叶浆和阔叶浆价格环比分别-50/-50元/吨 本周瓦楞纸和箱板纸价格环比分别-100/-150元/吨江浙沪市场纸浆(阔叶浆金鱼) 江浙沪市场纸浆(针叶浆北木)9000800070006000500040003000华东市场:箱板纸(170gAA级牛卡纸)5500华东市场:瓦楞纸(120gAA级高强，右轴)5000450040003500300025002000本周白卡纸和双胶纸价格环比分+0/-100元/吨 本周生活用纸和废旧黄板纸价格环比分别+0/+0元/吨浙江市场白卡纸(250-400g金丽) 北京市场双胶纸(70g):华夏太阳7500700065006000550050004500400035003000河北市场:木浆生活用纸(大轴原纸)湖北市场:废旧黄板纸(A级纸企采购)（右轴）9000 30008000 25007000 20006000 15005000 1000；注：周度核算时间为2026年1月19日至2026年1月23日12月白纸白纸/板纸瓦纸/胶/纸单产同+25/-4.8/+13.2/+15.3，纸板楞/胶纸双铜单表消量比+18.1。12月，白卡纸和白板纸/双胶纸/双铜纸单月净出口分别为+22/+7/+2.6万吨，箱板纸/瓦楞纸单月净出口分别为-35.5/-19.8万吨。12月，中国纸浆港口库存环比-26.7万吨至190.6万吨；11月，纸浆/针叶浆/阔叶浆月度进口量同比分别/+29.7；12月木进量进单价比别+17.8/+11.7，生浆口与口单同/-9.2。12月料烟、油品、装帽纺零别+1.7，妆、用、用电、品。图表19：纸浆和成品纸产销及进出口月度数据追踪隆众资讯5388/2.84671/1.2均价5000元/比期降0.6机现含税价3800元/比上持期浆格波原一，70g4642.9/70g4300-4400/，70g4600-4800/4975.04700-49001221598.25/1151.43+0.88122/1150.79/+0.05+7.63据隆众资讯监测数据显示，废旧报纸价格呈现大面维稳的走势。1月22日周四，废旧报纸周度均价为2216.67元/吨，较1月15日平环平同比-3.13供方场源应体保稳打站出货愿强，据隆资监数显，箱纸税价为3536元/，比下降1.8，同比降6.0具来，本箱纸50-100/据隆资监数显，瓦纸税价为2850元/，比下降1.8，同比降6.4具来，本瓦纸50-80图表20：其他主要原材料价格变动【国金轻工】其他材料价格走势本周BOPP膜8700元/吨，环比+50元/吨 截至1月10日铝锭价格2.39万元/吨，同比+21.142100019000 1700 光膜潮汕市场15001300011000900070005000全国铝锭市场价（元/吨）2500023000210001900017000150001300011000900070005000本周箱板纸和瓦楞纸价格环比分别+0/+0元/吨 本周原油价格60.62美元/桶，环比+0.26美元/桶箱板纸（元吨） 瓦楞纸（元吨）700060005000400030002000WTI原油现货价（美元/桶）908580757065605550；注：数据截至日期为2026.1.23Stanley：12/134.5/3.9/12.8/6.0分别为50.65/31.94/218.35/26.38，四地区亚马逊区域销量比例为85.5,市占率分25.92/15.42/40.34/15.96/Yeti：12月，亚马逊美国/加拿大/英国站销量分别为41.68万个/6.72万个/3.74万个，同比增幅分别为-三地亚逊域量例为79.9/12.9市占分为122025/12225.4643.461225图表21：Stanley亚马逊美国站12月销量同比+50.65 图表22：Stanley亚马逊加拿大站12月销量同比+31.94亚马逊国站量（） YoY（） 亚马逊拿大销量个） YoY（）市占率（ 市占率（2,000,000市占率（

6004002000

600004000020000

1500100050000 -200

0 -500Sorftime Sorftime图表23：Stanley亚马逊德国站12月销量同比+218.35 图表24：Stanley亚马逊英国站12月销量同比+26.380

亚马逊德国站销量（个YoY（）

600 0-200

亚马逊国站量（） ） 市占率（）60,00040,00020,0000

4002000-200 Sorftime Sorftime图表25：Yeti亚马逊美国站12销量同比-31.60 图表26：Yeti亚马逊加拿大站12月销量同比+9.86亚马逊美国站销量（个） YoY（%） 市占率（%）800,000

100%

亚马逊拿大销量个） 市占率（%）200000

100%600,000

50%

150000

50%400,000 0% 100000 0%200,000

-50%

50000

-50%0 -100% 0 -100%Sorftime Sorftime图表27：Yeti亚马逊英国站12销量同比+125.27 图表28：Owala亚马逊美国站12销量同比+795.72亚马逊国站量（） YoY（） 市占率（）40,0000

150010005000

亚马逊美国站销量（只） 市占率（%） 0

1000%500%0%-500%Sorftime Sorftime2.5.2轻工跨境电商高频数据跟踪12，林份/基份/歌份马美站GMV同分+26.7/+25.1。致欧科技:12月，亚马逊美国/英国/德国/德国站GMV同比分别为-9.4/+20.9/+54.8/+17.3。图表29：恒林股份亚马逊美站12月GMV同比+26.7 图表30：致欧科技亚马逊美站12月GMV同比-9.40

单位：万美元

100%80%60%40%20%0%-20%2024-102024-112024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12

0

单位：万美元

30%20%10%0%-10%-20%-30%2024-102024-112024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12当月合计 当月同比

当月合计 当月同比Sorftime Sorftime图表31：致欧科技亚马逊英站12月GMV同比+20.9 图表32：致欧科技亚马逊德站12月GMV同比+54.80

单位