小阳春提前开启交易信心走强

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、手：购显长，化达新高 5（一整成：低认购复尚传至签 5（二重城成：线中州对定中线多城增长 7（三来及化：来略低成，化达新高 9（四二房：25价加下，26开位波动 9（五二挂：牌规模行重城更明显 二、房新网低，各表不佳 13（一整成：签模低，比降42.1% 13（二重城成：线全下，低个城市长 14三、险示 15图表索引图1：79城手认数（，MA7，历） 5图2：79城手认数（，MA7，节） 5图3：79城手认数分中周同比 6图4：79城线手购套同（历齐） 7图5：79城线手购套同（节齐） 7图二房签积（方，MA7，阳齐） 7图7：70城介手访（，MA7，历） 9图8：70城介访率（套组，MA7，历齐） 9图9：33城手成（日） 10图10：线手价表现 10图重点12城和140城二房增牌量 12图12：京手挂模（，MA7） 12图13：海手挂模（，MA7） 12图14：圳手挂模（，MA7） 12图15：州手挂模（，MA7） 12图16：45新网积（方，MA7，阳齐） 13图17：45新网积（方，MA7，春齐） 13图18：45分新签面同（历齐） 14图19：45分新签面同（节齐） 14表1：79城手日购规模 6表2：重城二房购及签现 8表3：重城房表现 10表4：45城房均规模 13表5：重城新网表现 14一、二手房：认购明显增长，转化率达到新高（一）整体成交：中低线认购修复，尚未传递至网签2026年1月1日，《求是》杂志2026年首刊刊发《改善和稳定房地产市场预期》“7925年同期增长33.1%。由于成交在春节前会受返乡等因素影响季节性回落，26年春节较晚而25年春节较早，为排除节假日影响，若以春节假期日期对齐，26年1月成交同比258.1%2450.0%。市场图1：79城二手房认购套数（套，MA7，阳历对齐）6000.005000.004000.003000.002000.001000.000.0001/0101/2202/1203/0503/2604/1605/0705/2806/1807/0907/3008/2009/1010/0110/2211/1212/0312/242026 2025 2024 2023 2020-2022均值中介数据图2：79城二手房认购套数（套，MA7，春节对齐）6000.005000.004000.003000.002000.001000.000.0001/07 01/28 02/18 03/11 04/01 04/22 05/13 06/03 06/24 07/15 08/05 08/26 09/16 10/07 10/28 11/18 12/09 12/302026 2025 2024 2023 2020-2022均值中介数据年-25月前22天，成交较高的年份日均成交在2200-2600套左右，较差的年份则在1200-150034042531502524年“92425表1：79城二手房日均认购规模阳历对齐26M125M124M123M122M121M120M179城日均认购（套）3404255722781466129222941324同比33%12%55%13%-44%73%129%环比上年Q47%-33%1%3%2%0%-8%春节对齐26M125同时期24同时期23同时期22同时期21同时期20同时期79城日均认购（套）3404315022691317140023251623同比8%39%72%-6%-40%43%-中介数据 ；注：为保证数据可比，各年M1指1月1日-1月22日期间图3：79城二手房认购套数分周中及周末同比150%130%110%90%70%50%30%10%-10%-30%-50%2020M1 2021M1 2022M1 2023M1 2024M1 2025M1 2026M1工作日 休息日中介数据 ；注：为保证数据可比，各年M1指1月1日-1月22日期间（2241.1%。分线来看，26对齐同比，三四线、二线、一线分别提升47.6%、29.8%、20.3%；春节对齐同比，24.4%、4.3%4.8%。图4：79城分线二手房购套数同比（阳历齐） 图5：79城分线二手房购套数同比（春节齐）150.0%130.0%110.0%90.0%70.0%50.0%30.0%10.0%-10.0%-30.0%-50.0%

20M1 21M1 22M1 23M1 24M1 25M1 26M1一线 二线 三四线

80.0%60.0%40.0%20.0%

21同时期22同时期23同时期24同时期25同时期 26M1一线 二线 三四线中介数据 中介数据网签方面，依据历史经验来看，网签数据一般滞后于认购数据半个月到一个月左右，根据各地房管局数据，开年至今11城二手房网签同比-9.9%，较25年12月降幅收窄18.5pct。具体日期来看，在1月21日左右，今年二手房网签的规模才接近25年网签规模，认购端的高增还未完全传递至网签端。图6：11城二手房网签面积（万方，MA7，阳历对齐）40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0001/0101/1601/3102/1503/0203/1704/0104/1605/0105/1605/3106/1506/3007/1507/3008/1408/2909/1309/2810/1310/2811/1211/2712/1212/272026 2025 2024 2023 2020-2022均值各地房管局（二）重点城市成交：一线中广州相对稳定，中低线多数城市增长一线城市中，阳历对比来看，广州、北京、深圳二手房认购均呈现同比增长趋势，但春节对比后，仅广州同比+6%，网签暂未修复。+23%、+22%、+22%、+21%，有网签数据的二线城市中暂无明显增长。+50%、+42%、+40%、+40%，有网签数据的城市中江门表现增长。表2：重点城市二手房认购及网签表现城市26年日均认购套数（套）环比25Q4同比（阳历对齐）同比（春节对齐）26年日均网签面积（万方）环比25Q4同比（阳历对齐）同比（春节对齐）广州1297.7%26.7%6%北京2779.3%16.4%-8%4-5.9%-14.7%-31%深圳4617.1%28.6%-9%216.0%-13.4%-25%上海142-3.8%-5.6%-25%60.3%-11.0%-28%一线-9.6%20.3%-5%--0.2%-14.3%-29%合肥9614.8%48.8%23%济南6723.1%58.7%22%郑州916.1%34.2%22%南京16827.0%52.4%21%厦门4027.5%25.6%18%143.7%85.7%-1%青岛7611.3%44.5%15%211.6%8.5%0%大连694.2%38.9%13%武汉1661.5%37.6%9%苏州1399.7%51.4%5%215.8%-28.9%-20%天津17515.6%12.8%2%太原392.2%41.3%2%长沙755.3%13.9%-6%成都2297.4%5.2%-13%62.4%-17.8%-22%杭州1033.8%-1.7%-22%10.6%-25.0%-26%二线-8.0%29.8%4%-7.8%-14.3%-18%湖州1512.4%127.2%82%东莞406.7%70.2%50%11.4%-9.3%-6%徐州514.5%59.2%42%中山414.1%54.4%40%无锡443.6%68.9%40%佛山709.5%59.6%37%216.5%21.4%-2%南通5217.6%63.5%36%江门5-13.7%69.2%33%08.3%-5.2%10%嘉兴344.5%53.6%27%惠州705.3%57.8%20%珠海3015.3%48.5%18%烟台23-2.1%62.9%18%洛阳237.0%28.1%13%镇江25-15.7%15.8%1%绍兴17-7.2%27.3%-8%三四线-5.3%47.6%24%-10.3%14.0%4%中介数据，各地房管局（三）来访及转化：来访略低于成交，转化率达到新高来访来看，自元旦起，26年70城中介来访一直维持在相对高位，1月前22天同比增长34.2%，若以春节对齐来看，则同比增长5.0%，略低于认购增长。5.6%，较25Q40.6pct，较25年22年月16日-22日6.4%，达到233图7：70城中介二手房来访（组，MA7，阳历对齐）80000.0070000.0060000.0050000.0040000.0030000.0020000.0010000.000.0001/0101/2202/1203/0503/2604/1605/0705/2806/1807/0907/3008/2009/1010/0110/2211/1212/0312/242026 2025 2024 2023各地房管局图8：70城中介来访转化率（套/组，MA7，阳历对齐）6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%01/01 01/22 02/12 03/04 03/25 04/15 05/06 05/27 06/17 07/08 07/29 08/19 09/09 09/30 10/21 11/11 12/02 12/232026 2025 2024 2023各地房管局（四）二手房价：25年房价加速下跌，26年开年低位波动二手房房价方面，截至2026年1月22日，33城价格年初以来同比25年同期24924-10.5%25年1026年1将分线二手房价指数化，以2019年1月价格为100，2025年12月一线、二线、三四线房价指数分别为73、67、68在中央不断释放宽松信号的背景下，居民购房信心有所修复，由于中低能级城市的二手房价格调整幅度更大、目前价格更接近居民心理预期，因此获得了更明显的认购增长。图9：33城二手房成交价（元/平）16000

涨3.6%

小阳春高点：15857元/平15000节前：15312元/平

23春节前后7周

涨6.0%

表态后：15109元/平14000

跌10.1%

未提房住不炒14250元/平13000

24春节前后7

涨5.4%

新政后元/平12000

跌7.3%

517新政前1231100010000

1/1

25春节前后7周最新价10301元年中介数据图10：分线二手房价指数表现1201101009080702019/012019/032019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/11一线城市 二线城市 三四线市中介数据 ；注：2019年1月价格=100城市23年24城市23年24年25年25M125M225M325M425M525M625M725M825M925M1025M1125M1226M1上海-11.7%-6.6%-15.9%-0.8%-0.3%0.2%-0.1%1.4%-1.4%-3.6%0.8%-3.7%-1.3%-3.4%-4.9%-0.2%广州-12.4%-11.1%-17.0%1.6%-8.8%2.1%3.2%-6.0%-0.7%-4.8%-2.0%1.8%-6.6%3.3%-0.7%0.3%深圳-10.4%-8.8%-12.3%-0.5%0.7%0.1%-0.8%0.8%-2.4%-1.0%-4.1%-1.2%1.5%-3.8%-2.0%-2.9%北京-9.0%-10.1%-14.8%2.2%-1.5%1.1%-1.3%0.5%-2.4%-0.8%-2.8%-1.7%-2.0%-3.5%-3.5%-0.2%一线平均-10.0%-9.3%-16.2%2.0%-4.7%2.1%-0.7%-2.2%-1.2%-2.5%-1.1%-0.6%-3.4%-1.8%-2.8%-0.7%成都-19.8%-3.0%-16.4%-0.8%-4.3%3.2%-2.3%-0.9%-2.0%-2.2%-1.1%0.2%-0.2%-3.4%-3.7%-1.2%福州-8.5%-12.9%-18.7%3.8%-3.5%-3.9%-3.0%-0.1%-5.0%0.4%-4.6%6.7%-8.6%-0.4%-1.5%5.3%厦门-21.3%-14.4%-28.4%0.9%-4.3%0.2%-2.2%-1.0%-2.5%-0.3%-5.0%-0.5%-10.2%-2.4%-5.0%0.3%青岛-13.1%-8.0%-13.2%2.5%-7.6%2.6%3.1%-2.9%-2.0%-0.4%-3.9%-2.3%-3.9%4.3%-3.1%-5.0%天津-8.7%-10.5%-25.0%5.9%-12.0%1.1%-2.9%-1.8%1.0%-3.2%-6.4%-4.7%-0.1%-3.0%-1.3%2.3%大连-6.9%-13.5%-14.0%0.0%-6.5%4.8%-4.4%-1.6%-2.2%-2.8%1.0%-1.7%-3.3%2.9%-0.6%-1.2%沈阳-8.0%-10.4%-12.9%-1.7%-4.4%-1.0%0.2%2.0%-0.7%-2.1%-1.3%-4.5%4.4%-3.0%-1.4%-1.4%贵阳-4.7%-1.1%-27.7%-4.2%1.8%0.2%-0.6%-1.1%-1.1%-5.6%0.8%3.3%-6.5%12.1%-26.1%-2.8%兰州-6.2%-6.9%-12.7%-3.2%-1.3%3.3%0.6%-2.5%-1.0%0.5%-2.0%-4.2%0.3%-3.1%-0.6%-2.9%南宁-5.5%-12.0%-8.8%1.4%1.7%-4.1%1.7%2.5%-6.1%-0.8%0.7%4.0%-2.4%-2.3%-4.9%-3.1%银川1.1%-7.9%-6.5%3.2%-4.9%3.5%-0.3%-0.3%-2.7%1.8%2.1%-2.5%-3.3%-1.5%-1.3%-1.7%重庆-6.2%-10.6%-11.7%-0.1%-4.2%3.8%-0.2%1.1%-1.7%-1.9%-3.5%0.4%-2.3%-2.4%-1.1%2.9%苏州-13.2%-11.6%-20.2%2.0%-11.3%2.0%-1.7%-6.6%-0.4%-1.9%-2.3%-5.3%1.5%0.5%2.0%1.5%无锡-8.9%-8.6%-16.6%2.7%-9.0%1.2%-0.3%-0.4%-3.2%-2.0%0.4%-2.0%-5.1%3.3%-2.9%0.7%南昌-5.2%-14.5%-15.8%-1.6%-8.5%6.5%-6.6%-3.8%-2.1%-3.5%1.4%-1.9%0.6%-19.8%29.0%-0.2%海口-4.8%-6.4%-17.2%3.0%-2.0%-2.8%-4.6%1.3%-2.2%-2.1%-6.5%1.4%1.4%-5.2%0.0%-0.5%徐州-20.6%-9.3%-18.4%-4.0%1.0%1.9%-3.9%-2.4%-11.6%5.3%-0.7%-2.3%-1.5%-0.4%-0.7%0.5%中低线平均-9.4%-9.5%-16.7%0.6%-4.7%1.3%-1.6%-1.1%-2.7%-1.2%-1.8%-0.9%-2.3%-1.4%-1.4%-0.4%中介数据2514.8%15.9%17.0%、12.3%，平均下跌15.0%，较24年跌幅扩张5.8pct。中低线中，厦门、贵阳、天津、20%，2516.7%，较247.2pct。26年1月，广州房价环比小幅转正，增长0.3%，上海、北京、深圳则分别下跌0.2%0.2%2.1pct26年0.4%1.0pct。（五）二手挂牌：挂牌量规模下行，重点城市更为明显二手房挂牌方面，有样本的140城二手房挂牌在2025年11月下旬达到顶点（558.5112140552.1320250.6%1.1%。重点12城的挂牌量则是在2025年9月中旬达到顶点，随后波动回落，目前挂牌169.26万套，较2025年末下降1.2%，顶点下降4.0%，重点城市挂牌量下降更为明显。图11：重点12城和140城二手房新增挂牌量5800000560000054000005200000500000048000004600000440000042000002023/10/22 2024/2/22 2024/6/22 2024/10/22 2025/2/22 2025/6/22 2025/10/22140城市挂牌量套） 重点12城市牌量套，）

1800000175000017000001650000160000015500001500000中介数据图12：北京二手房挂牌模（套，MA7） 图13：上海二手房挂牌模（套，MA7）150000145000140000135000130000125000120000

250000200000150000100000500001150002023/10/22

2024/5/22

2024/12/22

2025/7/22

02023/10/22

2024/5/22

2024/12/22

2025/7/22北京 上海中介数据 上海市房管局，中介数据图14：深圳二手房挂牌模（套，MA7） 图15：杭州二手房挂牌模（套，MA7）02023/10/22 2024/5/22 2024/12/22 2025/7/22

1700001650001600001550001500001450001400001350001300001250002023/10/22 2024/5/22 2024/12/22 2025/7/22深圳 杭州中介数据 中介数据12.65202514.2%。上海目前二手房挂牌规模16.84万套，较2025年末下降2.6%，较顶点下降21.5%。8.7020250.3% 降7.2%。 二、新房：新房网签低位，各线表现不佳（一）整体成交：网签规模低位，同比下降42.1%受传统淡季及推盘较少影响，新房网签表现不佳。根据各地房管局数据，我们发现开年至今（2026年1月1日-2026年1月22日），45城新房日均网签25万方，同比25年同期下降42.1%，若以春节假期日期对齐，由于同比基数中包含24年年末的季节性高基数数据，则降幅达到66.4%。图16：45城新房网签面积（万方，MA7，阳历对齐）80.0060.0040.0020.0001/0101/2202/1203/0503/2604/1605/0705/2806/1807/0907/3008/2009/1010/0110/2211/1212/0312/242026 2025 2024 2023 2020-2022均值中介数据图17：45城新房网签面积（万方，MA7，春节对齐）160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0001/07 01/28 02/18 03/11 04/01 04/22 05/13 06/03 06/24 07/15 08/05 08/26 09/16 10/07 10/28 11/18 12/09 12/302026 2025 2024 2023 2020-2022均值中介数据表4：45城新房日均网签规模阳历对其26M125M124M123M122M121M120M145城日均网签（万方）254338606710789同比-42%13%-36%-10%-37%21%11%环比上年Q4-40%-33%-33%-7%-25%-16%-23%春节对齐26M125同时期24同时期23同时期22同时期21同时期20同时期45城日均网签（万方）25745067106137140同比-66%48%-25%-37%-23%-2%-各地房管局 ；注：为保证数据可比，各年M1指1月1日-1月22日期间20年-25年，122401005026年125分线来看，各线城市新房网签均有不同幅度的下降。阳历对齐同比，一线、二线、三四线分别下降42%、45%、35%；春节对齐同比，一线、二线、三四线分别下降60%、71%、52%，三四线降幅最小，一线次之，二线降幅最为明显。图18：45城分线新房网面积同比（阳历对） 图19：45城分线新房网面积同比（春节对）60%

20M1 21M1 22M1 23M1 24M1 25M1 26M1一线 二线 三四线

80%

21同时期22同时期23同时期24同时期25同时期 26M1一线 二线 三四线中介数据 中介数据（二）重点城市成交：一线全部下跌，中低线个别城市增长一线城市中，阳历对比来看，北上广深新房网签均明显下降，同比分别-36%、-33%、-41%、-67%。24部下跌。三四线城市中，阳历对比来看，泰安、阳江、惠州实现同比增长，分别为+34%、+25%、+10%，春节对比来看，阳江仍实现正增长，其余城市则表现下跌。城市26年日均网签面积（万方）25M7城市26年日均网签面积（万方）25M725M825M925M1025M1125M1226M1（阳历对齐）26M1（春节对齐）上海2.14-26.6%-18.5%21.8%-35.0%-22.1%-10.8%-32.5%-49.9%北京0.97-23.8%-34.0%22.0%-28.1%-51.8%-37.8%-36.3%-59.2%广州1.40-16.5%-4.1%6.9%-41.9%-33.1%-39.5%-40.7%-60.5%深圳0.52-48.2%-52.2%1.8%-58.9%-76.8%-69.5%-67.1%-77.1%一线5.03-26.1%-23.1%15.9%-39.1%-42.5%-35.7%-41.7%-59.6%沈阳0.51-24.2%12.7%121.8%-36.6%-55.1%-44.5%11.0%-61.7%苏州0.55-49.3%-21.4%-23.7%-31.2%-81.7%-69.7%-8.0%-81.8%福州0.3030.3%56.0%31.4%-28.4%22.1%-13.4%-9.6%-57.3%南宁0.5924.3%-4.3%8.5%-1.8%-20.3%-24.1%-12.8%-55.9%杭州0.79-65.3%-28.0%-37.5%-11.8%23.4%-11.2%-22.9%-67.8%济南1.07-6.5%-21.6%-36.5%-44.7%-46.5%-31.8%-27.5%-45.9%南京0.63-47.6%-26.9%-33.4%-40.0%-59.2%-34.6%-39.7%-67.3%成都2.17-28.8%-12.7%9.8%-26.8%-48.5%-49.6%-41.5%-57.8%重庆2.11-19.2%1.2%5.8%-30.9%-30.9%-24.5%-41.6%-60.0%昆明0.647.3%7.9%9.3%-36.8%-31.6%1.3%-48.2%-61.1%武汉1.130.7%13.7%54.2%-3.5%-40.4%-23.7%-48.5%-90.0%青岛0.91