有色金属行业动态报告：锂价牛市继续金价加速走强

目录本周研究观点 3板块表现 3金属价格及库存 5新能源金属：钴锂价格上涨，稀土价格下跌 5基本金属：本周国内涨跌互现，海外普涨 6贵金属：金价、银价上涨 8风险提示 9图表目录图1：本有金指涨幅5.97%，跌排第4 4图2：中有金细行业周跌情况 4图3：周MB标级+0.39%合+0.88% 5图4：本国钴价持平小上（元/5图5：本工级酸价+8.41%至16.75万元吨，池碳锂+8.23%至17.10万元吨 6图6：本氢化价+8.05%至16.10元/吨 6图7：轻土化钕格-0.30%至67.3元/吨 6图8：中稀氧铽格-0.78%至632.5万元/，氧镝格-2.07%至142.0万元吨 6图9：周SHFE本属价格涨互现 7图10：周LME基属价普涨 7图铜+19.6%，SHFE库+5.8% 7图12：LME铝存+3.9%，SHFE库+6.0% 7图13：LME锌存+4.7%，SHFE库存-4.1% 8图14：LME铅存+4.3%，SHFE库存-20.8% 8图15：LME锡存+21.2%，SHFE库+1.8% 8图16：LME镍存-0.7%，SHFE库+5.4% 8图17：COMEX价+8.4%，COMEX价+14.5% 8图18：止2026/1/23银为49.1 8图19：SPDR/iShares金ETF持量+1.1%/+0.6% 9图白银ETF持量-0.9%/+0.6% 9表1：本有金个涨跌前五 5表2：本基金国价格跌现海普涨 7本周研究观点金怎么看格陵兰第一，1506%+锂：节前备货继续，锂矿板块主升来临。截至本周五，电池级碳酸锂现货均价为171000元/SMM783吨，520388下一#+G2Q1Q2看好业绩β行情（以上未覆盖标的不作为投资推荐）板块表现0.84%5.97%5.14%30个子行46.4053，钨14.（7.4442.5（2735（3.54（6.1（-7.02图1：本周有色金属指数涨幅5.97%，涨跌幅排名第410%8%6%4%2%0%-2%-4%，东北证券图2：中信有色金属细分行业本周涨跌幅情况18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%，东北证券表1：本周有色金属个股涨跌幅前五(%)元(%)元)002716.SZ湖南白银47.44%16.44464.12601212.SH白银有色42.45%10.37767.88涨幅前五000603.SZ盛达资源27.35%51.50355.33002240.SZ盛新锂能26.38%41.87383.23300828.SZ锐新科技25.84%22.3537.20002988.SZ豪美新材-2.87%38.6096.41603978.SH深圳新星-3.31%26.3155.54跌幅前五300395.SZ菲利华-3.54%92.99485.66603993.SH洛阳钼业-6.14%22.764,869.34600362.SH江西铜业-7.02%59.612,064.13，东北证券

涨跌幅

股价(元)

总市值(亿金属价格及库存新能源金属：钴锂价格上涨，稀土价格下跌钴：MB+0.39%25.78/+0.88%28.75美元/-3.74%43.70万元/9.68/47.22/吨36.65万元（0.90吨+0.2至1.60（7.3万元/吨。图3：本周MB钴标准+0.39%、合金级+0.88% 图4：本周国内盐价持平或小幅上涨（元/吨）SMM硫酸钴（折金属）45403530252015454035302520151050/磅））80SMM电钴SMM氯化钴（折金属）MB钴标准级6050403020100MetalBulletin，北证券 SMM，MetalBulletin，东北证券锂：本周，锂精矿价格+11.8%至2214美元/吨。锂盐方面，工业级碳酸锂价格+8.41%至16.75万元/吨，电池级碳酸锂价格+8.23%至17.10万元/吨，氢氧化锂价格+8.05%至16.10万元/吨。图5：本周工业级碳酸锂价格+8.41%至16.75万元/吨，电池级碳酸锂价格+8.23%至17.10万元/吨

图6：本周氢氧化锂价格+8.05%至16.10万元/吨SMM，东北证券 SMM，东北证券稀土：本周，轻稀土方面，氧化镨钕价格-0.30%至67.3万元/吨；中重稀土方面，氧化铽价格-0.78%至632.5万元/吨，氧化镝价格-2.07%至142.0万元/吨。图7：轻稀土氧镨钕格-0.30%至67.3万元吨 图8：中重稀土化铽格-0.78%至632.5万元吨，氧化镝价格-2.07%至142.0万元/吨氧化镨钕（万元/吨）120氧化镨钕（万元/吨）1000

0

氧化镝（万元/吨）（右轴）氧化镝（万元/吨）（右轴） SMM，东北证券 SMM，东北证券基本金属：本周国内涨跌互现，海外普涨国内方面，SHFE1.24%10.06/吨，SHFE0.21%2.41/吨，SHFE1.44%2.46/吨，SHFE2.84%1.71/SHFE0.45%14.50万元吨，SHFE1.29%41.96/吨。国外方面，LME2.44%/吨，LME1.12%3169/吨，LME1.60%3261美元/LME0.88%2026美元/LME镍上涨6.70%至18756美元/吨，LME锡上涨18.41%至56816美元/吨。金属品种单位最新结算价周涨跌幅金属品种单位最新结算价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅SHFE铜元/吨100610-1.2%1.9%1.9%SHFE铝元/吨24135-0.2%6.1%6.1%SHFE锌元/吨24565-1.4%5.5%5.5%SHFE铅元/吨17095-2.8%-1.1%-1.1%SHFE镍元/吨1450200.5%8.8%8.8%SHFE锡元/吨4196101.3%28.6%28.6%LME铜美元/吨131152.4%5.6%5.6%LME铝美元/吨31691.1%5.8%5.8%LME锌美元/吨32611.6%4.6%4.6%LME铅美元/吨2026-0.9%0.7%0.7%LME镍美元/吨187566.7%12.7%12.7%LME锡美元/吨5681618.4%40.1%40.1%，东北证券国内价格海外价格图9：本周SHFE基本属价格涨跌互现 图10：本周LME基本金属价格普涨元/吨铜铅铝镍锌元/吨铜铅铝镍锌锡101

SHFE铅 SHFE镍 SHFE锡

，东北证券 ，东北证券图铜库存+19.6%，SHFE铜库存+5.8% 图12：LME铝库存+3.9%，SHFE铝库存+6.0%802015-022015-062015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-10

LME铜（万吨） COMEX铜（万吨） SHFE铜（万吨）

LME铝（万吨） COMEX铝（万吨） SHFE铝（万吨）500LME铝（万吨） COMEX铝（万吨） SHFE铝（万吨）450400350300250015-02015-06015-02015-06015-10016-02016-06016-10017-02017-06017-10018-02018-06018-10019-02019-06019-10020-02020-06020-10021-02021-06021-10022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-10，东北证券 ，东北证券图13：LME锌库存+4.7%，SHFE锌库存-4.1% 图14：LME铅库存+4.3%，SHFE铅库存-20.8%LME锌（万吨） LME锌（万吨） SHFE锌（万吨）80 4070 3560 3050 2540 2030152010 102015-022015-062015-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-100

LME铅（万吨） SHFE铅（万吨），东北证券 ，东北证券图15：LME锡库存+21.2%，SHFE锡库存+1.8% 图16：LME镍库存-0.7%，SHFE镍库存+5.4%

LME锡（万吨） SHFE锡（万吨） 60LME镍（万吨） SHFE镍（万吨）50LME镍（万吨） SHFE镍（万吨）4030200.5 102015-022015-062015-102016-022015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-10，东北证券 ，东北证券贵金属：金价、银价上涨贵金属方面，本周COMEX金价+8.4%至4980美元/盎司，COMEX银价+14.5%至101.33美元/盎司。图17：COMEX金价+8.4%，COMEX银价+14.5%

图18：截止2026/1/23金银比为49.1COMEX金（美元/盎司） COMEX白银（美元/盎司，右轴）60006000080

金银比120120100806020040200，东北证券 ，东北证券图19：SPDR/iShares黄金ETF持有量+1.1%/+0.6% 图白银ETF持有量-0.9%/+0.6%0，东北证券 ，东北证券风险提示美国通胀持续超预期：目前美国通胀韧性较强，若迟迟难以压降，不排除美联储可能采取更严厉的鹰派措施，导致金价继续承压。全球货币政策紧缩超预期：全球央行本轮加息幅度和持续性可能超出市场预期，导致金价承压。美元持续升值：美元与黄金的走势一般而言呈现负相关关系，若美元持续走强，可能也会压制金价。研究团队简介：曾智勤：香港大学金融学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，现任东北证券有色行业分析师。曾就职于国金证券，2020年加入东北证券。聂政：中央财经大学金融硕士，现任东北证券有色行业分析师，2021年加入东北证券。黄佶扬：香港大学金融学硕士，中山大学金融学学士，现任东北证券有色行业分析师，2022年加入东北证券。重要声明本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须