2028年全球情报危机

《2028年全球情报危机》2026年2月23日以下内容仅为情境推演，并非预测。这既非唱衰论调，也非人工智能末日幻想。本文的唯一目的是构建一个尚未被充分探讨的情境模型。我们的朋友阿拉普·沙阿提出了这个问题，我们共同构思了答案。我们撰写了这一部分，而您可以在此处找到他撰写的另外两部分内容。希望阅读本文能让您对潜在的左尾风险有所准备，因为人工智能正使经济变得越来越难这是2028年6月的CitriniResearch宏观备忘录，详述了全球智能危机的演进过程及宏观备忘录智能泛滥的后果今晨公布的失业率达到10.2%,较预期高出0.3个百分点。市场应声下跌2%,标普500指数较2026年10月高点累计跌幅已达38%。交易员们已渐趋麻木。若在六个月前，这样的数据足以触发熔断机制。季宏观备忘录旨在重构这场剧变的演进轨迹——为危机前的经济形态撰写一份解剖报兴奋情绪显而易见。截至2026年10月，标普500指数逼近8000点，纳斯达克指数突破3万点大关。因人力淘汰引发的首轮裁员潮始于2026年初，裁员效果立竿见影——利润率扩大、盈利超预期、股价飙升。创纪录的企业利润被直接注入人工智能算力领域。消费者代理开始改变几乎所有消费交易的方式。人类确实没有时间在购买一盒蛋白棒前，在五个竞争平台间比价。但机器可以。旅游预订平台成为早期牺牲品，因为它们最为简单。到2026年第四季度，我们的代理已能比任何平台更快、更经济地组合出完整行程(航班、酒店、地面交通、会员积分优保险续保模式曾依赖投保人的惰性，如今已得到改革。每年重新比价投保的代理机构，瓦解了保险公司从被动续保中获得的15-20%保费收入。理财咨询、税务申报、常规法律事务。任何以"我替你处理你觉得繁琐的复杂事务"为核心价值的服务行业都遭到颠覆，因为智能体从不觉得这些事务繁琐。就连我们曾认为受人际关系价值保护的领域也显得不堪一击。房地产行业数十年来因经纪人与消费者间的信息不对称而维持着5-6%的佣金比例，但当配备MLS系统访问权限和数十年交易数据的AI智能体能够瞬间复制知识库时，这个体系便土崩瓦解。2027年3月一篇卖方市场报告将其称为"经纪人内战"。主要都市区的买方佣金中位数已从2.5-3%压缩至不足1%,且越来越多交易在完全没有人类买方经纪参与的情况下完成。我们高估了"人际关系"的价值。原来，很多人所谓的关系，不过是披着友好外衣的摩这只是中介层颠覆的开端。成功企业曾投入数十亿美元，有效利用了消费者行为和人类心理的种种特性，而这些特性如今已不再重要。专注于价格与匹配度的机器，不会在意你最喜欢的应用，也不会关心你过去四年习惯性打开的网站，更不会受精心设计的结账体验所吸引。它们不会感到疲惫而选择最简便的选项，也不会默认"我总是从这里订购"。这摧毁了一种特殊的护城河：习惯性中介。DoorDash(DASHUS)代码智能体彻底打破了开发配送应用的门槛。一名合格的开发者能在数周内部署出功能完备的竞争对手，数十家新兴平台应运而生——它们将90-95%的配送费直接让利给司机，迅速从DoorDash和UberEats手中争夺运力。多平台接单系统让零工劳动者能同时追踪二三十个平台的订单，瓦解了行业巨头赖以生存的用户锁定效应。市场一夜之间分崩离析，利润空间被压缩至近乎归零。智能体在颠覆浪潮中扮演着双重角色：既催生了竞争者，又成为它们的使用者。DoorDash曾经的护城河不过是"当你又饿又懒时，主屏幕上恰好有这款应用"。但智能体没有主屏幕概念——它同步检索DoorDash、UberEats、餐厅官网以及二十个新兴的个性化配送平台，每次都能精准选择最低费用与最快配送方案。对于机器而言，基于使用习惯的应用程序忠诚度根本不存在，而这恰恰是原有商业模式的根基所在。这一幕颇具诗意，或许这是整个事件中唯一一次智能体为即将失业的白领们施以援手。当他们转行成为外卖骑手时，至少一半收入不必再被优步和DoorDash抽成。当然，随着自动驾驶车辆的普及，科技施予的这份善意并未持续太久。一旦代理控制了交易，它们便开始寻找更大的回形针。价格匹配与聚合所能做的终究有限。要持续为用户节省开支(尤其在代理开始相互交易时),最关键的方式便是消除手续费。在机器对机器的商业活动中，2-3%的信用卡交换代理们开始寻找比信用卡更快速、更便宜的支付方式。大多数选择了通过Solana或以太坊二层网络使用稳定币，其结算近乎即时，交易成本仅需几分之一美分。彭博社2027年4月29日万事达卡2027年第一季度财报成为转折点。智能体商业从产品叙事演变为基础设施叙事。次日股价暴跌9%。Visa同样下挫，但在分析师指出其稳定币基础设施布局更具优势后收复部分失地。r智能体商业绕开交换费清算的运作模式，对以银行卡业务为核心的银行及单一发卡机构构成更大威胁——这些机构不仅收取2-3%交易手续费的主要份额，更依托商户补贴构建了完整的积分奖励商业生态。美国运通(AXPUS)遭受双重打击：白领裁员潮侵蚀其客户基础，智能体绕开交换费机制则瓦解其营收模式。同步金融(SYFUS)、第一资本(COFUS)和发现金融引发这场变革的引擎每季度都在进化，这意味着变革的浪潮每季度都在加速。劳动力市在美国，我们不再追问人工智能基础设施泡沫将如何破裂。我们开始思考：当消费者被机器取代时，以消费信贷为支柱的经济将何去何从?2027年，宏观经济叙事彻底撕去了含蓄的面纱。过去十二个月里那些零散却明确的负面发展，其传导机制已昭然若揭。无需深究劳工统计局的数据，只需参加一场朋友间的晚被替代的白领并未坐以待毙。他们选择了降级就业。许多人转向薪酬更低的服务业和零工经济岗位，这既增加了相关领域的劳动力供给，也进一步压低了该领域的薪资水平。我们的一位朋友在2025年曾是Salesforce的高级产品经理。头衔、医疗保险、401k退休计划、年薪18万美元。她在第三轮裁员中失去了工作。经过六个月的求职，她开始为Uber开车。她的年收入降至4.5万美元。重点不在于个人故事，而在于二阶数学。将这种动态乘以每个主要都市区的数十万工人。涌入服务和零工经济的过剩劳动力压低了本已艰难维生的现有工人的工资。特定行业的动荡扩散为全经济范围的工资压缩。Tech/White-CollarWorkforceTech/White-CollarWorkforce以人为中心的劳动力池正面临另一轮调整，就在我们撰写本文时发生。随着自主配送和自动驾驶汽车逐步渗透到吸收了第一波失业工人的零工经济领域。到2027年2月，情况已很明显：仍在职的专业人士开始像自己可能是下一个被裁者那样消费。他们加倍努力工作(主要借助人工智能)只为不被解雇，升职或加薪的希望已然破灭。储蓄率小幅上升，消费支出趋于疲软。最危险的部分在于滞后性。高收入群体凭借高于平均水平的储蓄，维持了两三个季度的正常表象。当实体经济早已感知危机时，硬数据才姗姗来迟地证实问题。最终，戳破幻首次申领失业救济人数飙升至48.7万，达到2020年4月以来的最高水平。ADP和Equifax证实，绝大多数新申请者来自白领专业人士。随后一周标普500指数下跌6%。负面宏观经济数据开始在这场拉锯战中占据上风。在常规经济衰退中，失业影响广泛分布。蓝领和白领劳动者承受的冲击大致与其在就业市场中的占比成比例。消费萎缩同样广泛蔓延，且会迅速体现在数据中——因为低收入劳动者的边际消费倾向更高。本轮失业潮主要集中在收入分布的上层区间。虽然这些岗位在总就业中占比较小，却驱动着极不成比例的消费支出。美国收入前10%的群体贡献了全国50%以上的消费总额，前20%的群体占比约达65%。正是这些人群购置房产、购买汽车、规划度假、光顾餐厅、支付私立学费、进行房屋改造——他们构成了整个可选消费经济的需求基石。当这些白领失业或为转岗接受50%的降薪时，消费市场遭受的冲击与岗位减少数量形成巨大反差。白领就业人数每下降2%,就会导致可选消费支出缩减约3-4%。与蓝领失业通常立竿见影的影响不同(工厂裁员后下周就会削减开支),白领失业的冲击具有滞后性却更为深远——丰厚的储蓄缓冲使他们能维持数月的消费水平，而后才出现行为模式截至2027年第二季度，经济已陷入衰退。美国国家经济研究局照例要等到数月后才会正式界定衰退起始时间(他们一贯如此),但数据已经确凿无疑——我们经历了连续两私人信贷规模已从2015年的不足1万亿美元激增至2026年的2.5万亿美元以上。其中相当比例的资金流入了软件和科技行业交易，许多都是针对SaaS公司的杠杆收购，其估值建立在年收入永久保持15%左右增长的假设之上。这些幻想在首个智能体编程演示与2026年第一季度软件业崩盘之间已然破灭，但市场参随着众多上市SaaS公司的交易估值跌至息税折旧摊销前利润的5至8倍，私募股权支持的软件企业账面上仍挂着以收入倍数为基准的收购估值标记——而这样的倍数早已不复存在。基金管理人将估值标记逐步调低：100美分、92美分、85美分，而公开市场的当前情况与上述因素皆不相关。相关借款人并非次级贷款者，他们拥有780分的FICO信用评分，支付了20%的首付款，信用记录良好，工作稳定，收入在贷款发放时已通过验证并记录在案。他们是金融体系所有风险模型都视为信贷质量基石的优质借款人。2008年，贷款从发放首日就是坏账。2028年，贷款从发放首日就是优质资产。世界在贷款合约签署后发生了根本性转变——人们抵押的未来，已是一个无人敢再相信的明天。Detection:DelinquencieGeography:Broad,sunbeltVegas,inlandCA)早在2027年，我们就监测到隐性压力的早期信号：房屋净值信贷额度动用激增、401(k)养老金账户提前支取、信用卡债务飙升，而抵押贷款还款却保持正常。随着失业潮蔓延、招聘冻结与奖金削减，这些优质家庭的负债收入比在半年内翻倍。他们仍能勉强偿还月供，代价却是停止所有非必要支出、耗尽储蓄账户、推迟房屋维护与修缮。从技术层面看，这些贷款尚未违约，但只需一次轻微冲击就会陷入危机——而人工智能的发展轨迹正预示着冲击即将来临。随后我们观察到，尽管全国违约率保持在历史常态区间，旧金山、西雅图、曼哈顿和奥斯汀的逾期还款案例已开始激增。我们正处于最严峻的阶段。当边际买家财务状况健康时，房价下跌尚可控制。但如今，边际买家正面临同样的收入受损问题。尽管担忧情绪日益加剧，我们尚未陷入全面的抵押贷款危机。违约率虽有所上升，但仍远低于2008年水平。真正的威胁在于其恶化趋势。智能替代螺旋如今为实体经济的衰退注入了两股金融加速剂。劳动力替代、抵押贷款风险、私募市场动荡——三者互为推手。传统政策工具(降息、量化宽松)或许能缓解金融引擎的困境，却无法启动实体经济引擎，因为当前实体经济衰退并非源于金融环境紧缩，而是源于人工智能正使人类智能变得不再稀缺、不再珍这不会改变一个事实：Claude智能体能够以每月200美元的成本，完成年薪18万美元产品经理的工作。如果这些担忧成为现实，抵押贷款市场将在今年下半年出现裂痕。在此情境下，我们预计当前股市的回调幅度最终将堪比全球金融危机时期(峰值至谷底跌幅达57%)。这将使标普500指数跌至3500点附近——这一水平自2022年11月ChatGPT问世前月以来显而易见的是，支撑着13万亿美元住宅抵押贷款的收入预期已出现结构性损伤。尚不明确的是，政策干预能否在抵押贷款市场完全消化这一影响前及时出手。我们怀有希望，但无法否认令人担忧的理由依然存在。第一个恶性循环出现在实体经济领域：人工智能能力提升导致薪资总额缩减，消费需求疲软，企业利润率收窄，促使企业采购更多智能技术，进而推动技术能力再度升级。随后危机蔓延至金融系统：收入受损冲击抵押贷款市场，银行亏损引发信贷紧缩，财富效应出现裂痕，恶性循环不断加速。坦率而言，政府应对政策的严重不足——其决策层似乎已陷入混乱——更是加剧了这两重危机。FINANCIALSYSTEMFinancialContagion现行体系本非为应对此类危机而设计。联邦政府的财政收入基础本质上是对人类劳动时间的征税：民众工作，企业支付薪酬，政府从中抽取份额。在正常年份，个人所得税与薪资税构成财政收入的核心支柱。截至今年第一季度，联邦财政收入较国会预算办公室基准预测值已下滑12%。薪资税收入下降源于就业人数减少及薪酬水平普遍降低；所得税收入萎缩则因社会收入结构发生根本性下移。尽管生产率持续飙升，但增长红利正源源不断流向资本与算力，而非劳动劳动力占GDP的比重从1974年的64%降至2024年的56%,这是全球化、自动化及工人议价能力持续削弱共同作用下的四十年缓慢滑坡。自人工智能开始指数级进步以来的四年间，该比例已骤降至46%,创下有记录以来的最剧烈跌幅。产出依然存在，但不再经由家庭部门回流至企业，这意味着税收渠道也随之断裂。经济循环正在瓦解，政府被期待介入修复这一断裂。如同历次经济衰退，支出上升恰逢收入下降。此次不同之处在于支出压力并非周期性波动。自动稳定机制是为应对暂时性失业而设计，而非结构性岗位替代。现行体系发放的补助金基于工人将被重新吸纳的假设，但许多人将无法重返职场，至少难以恢复原有薪资水平。新冠疫情时期政府曾坦然接受15%的赤字率，但彼时被视为临时状态。如今需要政府扶持的群体并非遭受终将复苏的疫情冲击，而是被持续迭代的技术所取代。政府需要仕祝收收入减少的当下，回豕庭部门转移更多贫金。美国不会违约。它印钞用于支出，也以同种货币偿还借款方。但压力已在其他领域显现。市政债券年初至今的表现呈现出令人担忧的分化迹象。无所得税的州情况尚可，但依赖所得税的州(多为蓝州)发行的一般责任市政债已开始计入部分违约风险。政客们迅速察觉端倪，关于谁该获得救助的争论已沿党派界限展开。值得肯定的是，美国政府很早就认识到这场危机的结构性本质，并开始考虑两党共同提出的《过渡经济法案》提案。该法案旨在建立直接向失业工人发放补贴的框架，资金来源于赤字支出和拟议的人工智能推理算力税。而当前最激进的提案则更进一步。《共享人工智能繁荣法案》将确立公众对智能基础设施收益的法定权益，其性质介于主权财富基金与AI产出特许权使用费之间，所获股息将用于家庭补贴计划。私营企业游说团体已通过媒体发出大量警告，称此举可能引发难这场讨论背后的政治博弈已可悲地沦为老生常谈，作秀姿态与边缘政策更使其雪上加霜。右翼将转移支付与财富再分配斥为马克思主义，并警告对算力征税将把领先优势拱手让与中国。左翼则警示，由既得利益者协助起草的税收法案终将沦为变相的监管俘获。财政鹰派指出赤字已难以为继，鸽派则以全球金融危机后实施过早紧缩政策的历史为鉴。随着今年总统大选临近，这道裂痕正在持续扩大。政客们争吵不休之际，社会结构的崩解速度已远超立法进程。"占领硅谷"运动已成为广泛不满情绪的缩影。上个月，示威者连续三周封锁了Anthropic与OpenAI旧