计算机行业深度报告：被低估的腾讯AI“野望”

目录战略复盘：从“MakeAlEverywhere”到“智能体生态” 4组织架构：AI商业化攻坚节奏加快 8产品布局：全景体系助推技术转化 10产品体系 10模型层 12平台层 16应用层 18生态优势：Agent时代社交护城河延续 21C端生态：深化社交护城河，打通数据与商业闭环 21B端生态：以C端触达能力重构产业格局 21开发者生态：AI小程序成长计划提供变现支持 22核心竞争力：生态整合能力决定广阔空间 23竞争优势 23落地进展 24前景展望 25投资建议 26风险提示 28插图目录 29表格目录 29MakeAlEverywhere图1：腾讯AI战略发展历程 格隆汇、界面新闻、华尔街见闻、智东西、经济观察网、腾讯AILab官网、第一财经、腾讯网、新浪财经、腾讯公司公告，国联民生证券研究所整理AIMakeAlCSIG和调整TEG核心业务增长的关键引擎。腾讯的AI战略历程经历了较为清晰的四个转变阶段：（2016-2020AIinMaeIErwhee”及“AInlI的战略意AIAI2017AI（2021-2023（算法202220239产品应用期（2024年，强调“短期不会有纯原生I应用，重点是嵌入CAI2025年以来gtAgent2025（AgenticAIAIAgentAICSIGAI时间管理层表态关键动作2016-2020AI是基础能力：“时间管理层表态关键动作2016-2020AI是基础能力：“ill”，AI无不在算、大数据、场景与工程优势，强调计AILab/RoboticsX矩阵搭建，微信AI音/NLP等能力全面落地2021 AI向善：AIAIAI为“几百年不遇的机遇”，但短期不急于求：强调AI布局需以持续研发投入为基础，秉持“不急于求成”

延续稳健投入，场景持续扩展混元大模型采用家混合模型（MoE）架构，扩展至万亿参数级别，在中文模型中 于领先2023202420252026

的原则，优先聚焦算法、算力、数据三大底层能力的夯实，以及后续场景落地的探索，而非追求短期产品抢先发布，核心目标是“做好产品、服务与用户体验”以AI应为核心：强调外部合作，不强制要求业务与自研大模型绑定，抓应用而非参数竞赛，“结合产品进行效率提升是很大的机会”大模型产品化：AIAgenticAI：包括通用型代理、生态型代理，明确后智能体"微信智能生态规：“AIAgent

位，在多轮对、逻辑推理和数值推理等领域表现出色发布基于自研混元大模型的AI助手PP“元宝”AI业务效果显现：AI能力对效果广告与长青游戏等业务产生实质性贡献，加大对元宝应用与微信AI等新机遇的投入大模型持续技术迭代：混元2.0/3D/图像3.01.5AI小程序成长计划机器之心、新浪科技、智东西、第一财经、新京报、澎湃新闻、36氪、晚点LatePost、RoboticsX官网、腾讯公司公告，国联民生证券研究所整理2016年-2020年，II无（aeAIErwheeAInlAIAILab/RoboticsXAI等在音识别/NLP等能力广泛落地。2021年，管理层提出“AIIII的审慎与长期投入立场。2023年，管理层高度认可AI价值，将其定位于工业革命级别的长期赛道，（人工智能（我们还在做一些思考。AIAIAIAI2024年，管理层指出应用优先于追跑参数，提出加大模型层面的外部合作、不过度自造：马化腾与I沟通时表示“要好好与外部合作 ,不要想着什么都自己做腾讯选择进一步加大与外部合作聚焦在内部生态打磨后输出成熟能力马化腾表“短期一两年内难有纯原生AI应用大机会在各产品效率提升路径从稳健投入转向场景化落地提效，强调效率乘数，相对克制商业化节奏。2025AIAIAgentBGQQAIgenticI（I产品）与嵌入微信生态的“生态型get2025AI2025AIAIAIAIAI可用、用之有益。AI/社交内容/小程序/商业/支付的生态闭环，构建能够理解意图、执行闭环的理想助手。AI2026年，马化腾表示腾讯将把大模型和AI产品以一体化的方式来考虑，未Co-designAIAIAgentAIAIAIAI量优势转化为智能生态优势的布局与决心。组织架构：AI商业化攻坚节奏加快202512AIInfra/AIData/数CEO/总AIAIInfra20242025AIAgent一代应用范式。在达成内部共识、完成人才引进与组织结构优化后，腾讯将在Agent年份时间事件20232年份时间事件202329腾讯成立「混元助手」目组，计划推出类ChatGPT的对产品，张正友担任责人。发布首代混元大模型 Hunyuan-Standard。20242025

5月 腾讯推出聊天助手腾讯元宝。7月 张正友不再担任AILab实验主任，任腾讯RoboticsX实验室主任。TEG副总裁蒋杰接手腾讯混元模型，兼任AILab验室主任。月 微软亚洲研究院视觉计算组首席研究员胡瀚加入腾讯，接替刘威，责混元多模态大模型发。月 微信、腾讯元宝、ima等产品接入DeepSeek；腾讯元宝、ima、QQ浏览器、搜狗输入法等产品划归腾讯云与智产业事业(CSIG)。月 腾讯发布第一代推理模型HunyuanT1。月 腾讯在TEG体系下成立大模型部和多模态模型部，由蒋杰统一管理，向卢山汇报。月 混元调整内部管理架构，部分总监调整为组长，推行扁平化管理。月 OpenAl前研究员姚顺雨加腾讯腾讯发布第二代推理模型HY2.0；12月

腾讯继续调整大模型研发架构，新成立AIInfra部、AIData部、数据计算平台部。姚顺雨入职出任「CEO/总裁办公室」首席AI科学家，同时兼任AIInfra部、大模型部责人。第一财经资讯，国联民生证券研究所ReActOpenAIOperatorDeepResearch等智能体目。腾讯引进一位在OpenAI直接参与过模型后训练、并接触过其预训练的研究者担任LLM姚顺雨的加盟有望从三个方面提升腾讯的大模型研发竞争力：范式转变：姚顺雨在2025年提出“AI下半场”理论，指出在AI发展的上AIAIget争已从通用大模型转向基于大模型的个性化智能体构建，这为腾讯凭借其工程与场景能力实现赶超提供了新机遇。在过往混元大模型训练以及海量业务场景的深AIAI产品布局：全景体系助推技术转化产品体系腾讯AI产品的全景体系以“1+3+N”架构为核心，即“1个混元大模型+3大平台+N202572025上，B/C端智能体开发平台与具身智能开放平台，构建标准化能力AIAIAgentAI（1（3到行业应用（N）BAgentAIAI图2：腾讯AI布局 新华网，国联民生证券研究所/3D3D1.03DAI平台层：中枢平台责降低AI开发门槛，将模型能力转化为可交互的产品，应用场景包括消费者、企业和硬件三个方向。AIAIAIQQAI宝、imaDeepSeekR1CAIAI搜索、AI总结、AI写作等丰富的AIima是以知识库为核心的AIAI层级 模块/品 功能特点 应场景 盈利模式表3：腾讯“1+3+N层级 模块/品 功能特点 应场景 盈利模式底层模型(1)

腾讯大模型

MoE架构/多模态/世界模型-TurboMoE多模态 支持片生文，包图片础识、图容创作图片轮对、图知识问答图片析推、图片OCR3D1.0/3D

支撑所有上层应用

按用量计费（Tokens数），采用预付费资源包+后付费双模式生态连平台1.微信全链路：可发布至微信中层平台腾讯(toC智能体平台)客服、公众号、服务号、企业微信、应用宝菜单等腾讯全域流量入口。2.支付能力：接入微信支付IP创作者私域服务、目前主要为流量引流与生态建设(3)MCP，支持智能体闭环下单、赞赏腾讯智能体开发平台(toB)企业级RAG与多智能体协同1.Multi-Agent系统：根据自然指令，由大模型自主规划来规划任务。回复更加灵活垂直领域业化智能客服、智能企业级知识库系统等云资源消耗计费、知识库扩容计费2.2.知识融合：借助内置OCR、LLM+RAG、MLLM等能力，对复杂文档进行准确智能解析，高效对接企业多模态知识机器人应用开发商、机器人本体开 当前免使发商机人外脑系统模块化设计端仿真键直达服务，支持在云端进行强化训练，缩短硬件适配周期Tairos具身智能开放平台(机器人)(N)腾讯AI(N)腾讯AI流量入口腾讯(旗舰级App)1.深度搜索：基于微信生态优质的中文内容，可一次性解析多个微信公众号、多种格式信息来源个人AI助手，AI写作、编程、识图、划词免费，作为腾讯AI时代的超级入口2.多App联动：一键调用QQ音乐听歌、腾讯地图定点

ima(AI

知识管理原生应化知识主交付

个人知识管理、私域知识共享、公域知识探索

免费使用2025世界人工智能大会、新浪财经、各产品官网、各产品公众号，国联民生证券研究所整理模型层供强大的时效、深度内容获取和AI问答能力。功能模块 能力类型 能力说明截至2025年12（能够进行快慢结合认知/应（多模态生成/图生图/编辑以及文/表4：腾讯大模型性能表现功能模块 能力类型 能力说明认知 快慢双模思考 快思考（响应速度较快）：理70%的用户请求；交互 拟人化交互多模态生/理解 图像能力多模态生/理解 视频能力

近50%的问题能在首轮对解决，实现瞬时响应；适用于查询、问答等简单任务。慢思考（解决复杂问题）：攻复杂、多步骤的策划、创作与推理问题；对常持续3轮以上多步骤、结构化的输出内容占全部产出的近50%。语音交互：基于混元Voice模型，实现低延迟、拟人化的通体验；应用于智能陪聊、故事讲解、互动游戏等场景。视频交互：接入多模态理解模型，支持视频通；“看见用户世界”的交互。文生图（图像 3.0）：用一句直接生成图片，支持添加文字，适用于表情包、创意海报制作。图理解（T1-Vision）：具备强大的图片解析能力，单次可深度分析多达10张图片。图生图/编辑（2.1）：支持通过语音指令进行修图（如调色、去杂物），实现“动口不动手”的智能编辑。文/图生视频（HunyuanVideo1.5）：输入一句或一张图片，即可生成一段视频；可将静态“梗图”转化为动态视频；用户反馈生成速度很快。腾讯网、腾讯元宝官方账号，国联民生证券研究所整理整体来看，混元大模型的产品化过程具有以下特征：技术代节奏：后发但代 速度较快。2023-2025（MoEDeepSeekT1/oS开源生态体系：持续推出更多尺寸、更多模态的开源基座模型。52BHunyuan-Large13BMoEHunyuan-0.5B1.8B4B7B0.5B-52B的完整开源谱系。3D3D30003D腾讯混元在图像生成领域持续深，相继发布首个开源中文原生DiT架构图DiT2K2.1，业界首个工业级实时生图模2.0，3.0，以及3D3D发布时间分类模型名称规模（总发布时间分类模型名称规模（总/激活）架构类型2023.09大模型（LLM）Hunyuan-Standard~100B+Dense2024.05大模型（LLM）Hunyuan-Pro（v1）万亿Dense/Sparse2024.05图像生成Hunyuan-DiTv1.01.5BDIT（Transformer）2024.05图像生成Hunyuan-DiTv1.11.5BDIT（Transformer）2024.06图像生成Hunyuan-DiTv1.11.5BDIT（Transformer）2024.09大模型（LLM）HunyuanTurbo万亿MoETransformer2024.11 大模型（ LLM） Hunyuan-Large 389B/52B MoE（A52B）2024.11 2024.11 3D2024.12 视频生成Hunyuan3D1.0HunyuanVideo1.0N/A13BLayerecGenUnifiedDiT（Shape/Paint）2025.02大模型（LLM）HunyuanTurboS未披露Hybrid（Mamba）（Shape/Paint）2025.02大模型（LLM）HunyuanTurboS未披露Hybrid（Mamba）2025.03大模型（LLM）HunyuanT1未披露Hybrid（CoT）2025.033D资产生成Hunyuan3D-2mvN/AN/A2025.03视频生成HunyuanVideo-l2V8.3BDIT2025.043D资产生成Hunyuan3D-Paintv2N/AN/A2025.05数字人/Avatar HunyuanVideo-AvatarN/A DIT2025.05图像生成HunyuanImage2.0 未披露 DIT（Real-time）2025.05视觉模型VLM Hunyuan-Turbos- N/A HybridMambaVision2025.05 视觉推理VLM- Hunyuan-T1-Vision 未披露 Reason2025.06大模型（LLM）Hunyuan-A13B80B/13BMoE2025.063D资产生成Hunyuan3D2.1ProductionReadyPBRPipeline2025.07大模型（LLM）Hunyuan-0.5B0.5BDense2025.07大模型（LLM）Hunyuan-1.8B1.8BDense2025.07大模型（LLM）Hunyuan-4B4BDense2025.07大模型（LLM）Hunyuan-7B7BDense2025.07世界模型HunyuanWorld1.0SimulationReadyPanoramicProxies2025.073D资产生成HunyuanPolyGen1.5Art-GradeMeshPolyGen2025.08视频生成HunyuanGameCraftN/AInteractiveDiT2025.08 2025.08 音频生成HunyuanVideo-Foley N/ALatentDiffusion2025.09 大模型（ LLM） Hunyuan-MT-7B 7B ChimeraEnsemble2025.09 大模型（ LLM） Hunyuan-MT-Chimera-7B

7B N/A2025.09 3D资产生成 Hunyuan3DPart1.0 Segmentation N/A2025.09 3D资产生成 Hunyuan3D3.0（Pro）

N/A Hierarchical3D-DiT2025.09 图像生成 HunyuanImage2.1 17B Dual-streamDiTNativemultimodal/2025.09 图像生成 HunyuanImage3.0 80B/13B

UnifiedautoregressiveMoE2025.10 3D重建/几何预测 HunyuanWorld-Mirror N/A 2025.10 视觉模型 VLM Hunyuan-Vision-1.5 A56B/4B Mamba-Transformer2025.10 VLM-Reason

Hunyuan-Vision-1.5-Thinking

A56B/4B hybridVLM2025.11 大模型（ LLM） Hunyuan-Code NotDisclosed Dense2025.11 视频生成 HunyuanVideo1.5 8.3B DIT+2025.11 2025.11 OCR/文档理解HunyuanOCR1BViT+LLM2025.12 大模型（ LLM） HY2.0Think 406B/32B MoE（RL）2025.12 大模型（ LLM） HY2.0Instruct 406B/32B MoE（RL）2025.12 世界模型 HYWorldPlay Real-timeWorld WorldDiffusion新皮层NewNewThing、腾讯网，国联民生证券研究所整理方向持续演进：基础能力奠基（2023年：202392tokensMaaS用方式：客户既可以直接通过API进一步针对不同产业场景进行深度开发和定制化应用。架构与多模态拓展（2024年：架构方面发布混元作为混元新一代大模型采用全新的， 通过自研的万亿级层间异构混合家模（结构在模型不同层采用不同的家个数和不同的激活参数量同时优化训练数据大幅提升模型性能和算力利用效率性能和推理效率提升1以上，同时在中文创作能力、逻辑推理能力、数学计算和多轮对等通用场景上，效果提升显著，综合能力优于国内同规模大模型。APIPromptDiT3D能力，覆盖游戏、影视、VR性能与多模型协同突破（2025年2-3月：20252S2025年3月，深度推理模型混元T1正式发布，基于业界首个超大规模Hybrid-Transformer-MambaMoE大模型快思考基座，扩展了推理能DeepSeek-R1DeepSeekT1oS44%GPT-4oT1多模态能力深度优化（2025年5-11月：20255T1-Vision202573D1.0VR3D202593.0全能力整合升级（2025年12月：混元2.0发布，整合文本、图像、视频、3D等全模态能力，优化MoE架构效率，强化定制化开发与多模型并行能力，实现综合性能的跨越式提升。平台层腾讯（oCAI其核心优势在于能够深度对接微信生态，智能体可发布至腾讯全域流量入口，同时打通微信支付MCP，通过将十亿级社交用户转化为流量池，降低智能体获客成本，实现AI应用的便捷分发和支付闭环。表6：腾讯平台核心特点无需技术背景，即可轻松创建己的智能体。无需技术背景，即可轻松创建己的智能体。人人可用特点说明核心特点腾讯生态无缝集成 智能体可发布至微信客服、公众号、服务号、企业微信、应用宝菜单等腾讯全域流量入口，打通微信支付MCP，闭环全链路。业级技术底座 深度整合了前沿的LLM+RAG增强检索技术、自动化工作流引擎和多Agent协作架构，帮助你构建出高效、稳定、安全且符合业务场景的智能体应用。微信公众号博主属利器 支持扫码一键授权，将公众号文章快速转为智能体知识库，实现智能体对粉丝的7×小时不间断服务。腾讯元器官网，国联民生证券研究所整理AI腾讯智能体开发平台（B腾讯云智能体开发平台提供领先的LLM+RAG、Workflow、Multi-agent过智能体部署增加客户云资源消耗/知识库扩容付费，深化企业服务壁垒。图3：腾讯智能体开发平台 2025腾讯全球数字生态大会，国联民生证券研究所其典型业务场景包括：产效率、问题覆盖率和回答准确率。混排内容，助力构建智能知识库系统。游戏智能NPC：将游戏角色升级为大模型驱动的智能NPC答与交互，提升游戏体验与玩家粘性。计费类型资源类型说明付费方式应用服务-平台预置模型计费类型资源类型说明付费方式应用服务-平台预置模型大模型按量后付费多种预置大模型服务调用价格根据实际调用接口产生的tokens数量计费，不同的模型价格不同，按照实际消耗的输入、输出总tokens数量，每小时对腾讯云账户进行扣费应用服务-平台预置模型

大模型属并发包

多种预置大模型服务调用价格购买知识库扩容包可

包月包年应用服务（通用） 知识库扩容

上传文档、问答到知识管理中实现知识问答场景

包年包月腾讯云智能体开发平台官网，国联民生证券研究所整理airosooicsAPI/SDK截至2026年1月，腾讯的AI产品应用场景正逐步从AI搜索、个性化推荐AIAICAI助手应用，支持AI20245DeepSeek等腾讯生态，不断丰富功能，满足用户多样化需求。2025年12月，腾讯元宝宣布“任务”功能正式上线。用户通过元宝App、式。图4：“任务”功能正式上 图5：支持一句话布置循环定时任务 IT家国民证究所 IT家国民证究所以知识库为核心的AI工作台赋能业用户提供AI内容生成文档总结、 搜索等能力于2024年10月推出创新性地将模型与个人知库融合用户可基于本地文件公众号文章等构建个性化知识库实现精准检索、高质量AI问答和文本创作辅助，极大提升知识管理和内容创作效率。AI腾讯核心产品已全面应用AI技术。微信、QQ与企业微信在搜索、社交与办公场景引入AI，优化内容生产与管理；腾讯会议、腾讯文档及腾讯云平台则通过AI助手和智能开发工具，显著提升会议、文档理、编程及行业工作流效率，实现全场景智能赋能。AIAIAIAI力，提升内容生产与开发效率；视频号通过算法优化持续提升用户参与度。微信主要能力产品/平台QQ AI供多元化能力。企业微信 灰度接入满血版DeepSeek-R1大模型，发布“智能机器人”“智能表格-客跟进总结”等AI功能，助力业提升办公效率和客户管理水平。腾讯会议 基于腾讯混元，AI小助手升级为覆盖会议全场景的生成式智能助手AI小助手Pro，全面提高会议效率。腾讯文档 接入双模型，AI助手显著提升文档总结、问答等能力，支持“长思考”内容智能生成幻灯片、思维导图等多种格式；打通元宝，工作、学习更高效。腾讯云智能体开发平台 通过RAG（检索增强生成）术将企业知识库深度融入大模型，并支持快速建Agent和工作流应用，帮行业大幅提效。腾讯云代码助手CodeBuddy

AICraft，MCP腾讯可持续社会价值报告2024，国联民生证券研究所整理生态优势：Agent时代社交护城河延续AIAIAgentAIAgentC流量入口：社交关系构筑十亿级用户入口微信熟人社交的刚性网络效应是其根本护城河，十亿级用户生态具有不可复CAI冲。基于此，AIAgent服务等领域延伸，形成高频打低频的拓展优势。数据资源：全矩阵数据驱动增长飞轮数据飞轮的形成依赖充足的上下文信息与清晰的大模型反馈。腾讯拥有的用AICAIC生态模式：优质内容强化用户粘性QQiOSAIAIBCAgent场景落地加速，B端市场竞争的本质正演变为C端触达能力的竞争和（，CBCCCRMHRERPSaaS/PaaSAI小程序计提供变现支持AIiOS出“AII（1结合腾讯在多模态大模型领域的技术优势，AIAI表9：微信发布AI小程序计支持类别 支持内容支持类别支持内容免费云开发资源免费AI算力支持免费数据分析与流量激励商业化变现支持

微信云开发提供小程序后端能力（数据库、云函数等），AI/Agent新开发者可免费创建个人版云开发环境（6）已有云开发环境的可领取大额抵扣券1Token2.0（文生文模型）额度1后续将陆续上架腾讯混元最新模型，方便直接调用We在公众号图文带题 #来微信做个小程序，有机会获得公域流量扶持开放安卓、iOS、鸿蒙等全终端虚拟支付与会员订阅能力，并享限时优惠费率览与上线微信公开课公众号，国联民生证券研究所整理核心竞争力：生态整合能力决定广阔空间竞争优势AIAgent（愿意委托I（如工作流程节点、生活决策点AIAgentAgent（获取接口权限（积累独占数据Agent因此，Agent时代超级入口的竞争要素可归结为用户生态与产品体验：生态决定了对用户需求的渗透广度，体验决定了在同类场景下的用户粘性。AgentAI应用入CAgentQuestMobile97014.1%。QuestMobile数据显示，截至2025年5月，小程序用户规模排名前十的行2Agent月活用户规模优势，显著超过支付宝小程序用户，应用场景潜力巨大。图6：微信/支付小程序月活跃户对比 微信小程序MAU 支付宝小程序MAU单位：亿1086420生活服务 移动购物 出行服务 金融理财esoie5年5落地进展社交&工作场景下，腾讯依托社交与内容的入口心智，元宝作为微信首个AI好友增强触达。生活&服务场景下，腾讯“微信+小程序+支付”闭环完备，但端内由AI直控交易的形态仍在代推进。微信小程序工具完备，Agent主要位于能力与场景打通前的预备阶段：元宝/问答/C2026年1月，微信发布的AI资讯虚拟行业等小程序类目，主要为提供各类虚拟工具及服务的小程序。阿里问Agent问APP近期完AI成订单，并直接通过内置的支付宝完成一键支付，全程无需跳转。出行预订：接入飞猪服务，支持用户直接完成机票、酒店的查询与预订。生活规：类别腾讯阿里问衣(线上购物)主要应用于推荐环节，线上购物做推荐类别腾讯阿里问衣(线上购物)主要应用于推荐环节，线上购物做推荐基于真实交易数据去除营销噪音，推荐商品食(外卖/本地餐饮) 目前更多是通过“元宝”获得推荐，后续手动跳转小程序下单住(预订酒店/本地住宿) 主要依赖携程、同程等小程序，未来或可过Agent调度，目前尚未落地未来聊天框或成为指挥中心，打通携程、行(订机票/火车票/打车/导航) 滴、门票小程序等完成出行规划，功能仍发展中

调用淘宝闪购服务能力，完成定位、商家推荐、生成订单及一键付款以订酒店为例，结合飞猪和高德扫街榜进行推荐，最终跳转至淘宝完成下单结合高德与飞猪，已落地机票/高铁一键出票、路线规划（如“扫街榜”）及顺路规划IT之家、微信公众号、华尔街见闻、元宝、36氪、电商派，国联民生证券研究所整理前景展望C据，越多真实交易，问的AI149.5AIAgentAgent维度腾讯(/微信生态)阿里(维度腾讯(/微信生态)阿里(问/淘生态)入口形态微信+元宝阿里生态(电商/本地生活/地图)+问(主入口)场景触点 微信搜索、聊天、公众号/视频号等，偏社交与内容

淘宝、支付宝、高德等，偏服务与交易目标定位 “微信AI智能体” “会聊天能办事的个人AI助”当前进展 AI搜索/文档理，偏信息与办公 一站式办事入口，偏消费、生活与办公核心护城河

关系链与多场景：依托14亿社交关系、9.5亿小程序用户及视频号内容，强于理解用户身份、兴趣与社交图谱，适合构建“意图捕捉+推荐+一键调用”的模式。

交易与履约网络：借助高德、饿了么、飞猪等构成的履约网络及积累的海量真实交易数据，交易越多，问在购物与生活决策上就越强。未来展望 若微信开放Agent权限，覆度有望超越里。

已在特定垂直场景（消费、生活）建立了交易闭环，体验完整，有一定先发优势。华尔街见闻、元宝、IT之家、新浪财经、QuestMobile，国联民生证券研究所整理投资建议当前市场对腾讯I超级入口的生态效应以及MambaCAI优势赋能下，AIAICAI投资建议：AIAgentAICBAI“野望”或将得到重估。AIAI支撑生态运行的基础设施与服务公司宏景科技、科华数据等；AIAgentMiniMax、泛微网络等；受益于生态扩张的应用层公司，博思软件、星环科技等。公司类别产业链关系公司简称股票代码核心关联公司类别产业链关系公司简称股票代码核心关联软件腾讯投资入股泛微网络603039.SH微信Agent入口的核心合作伙伴之一。股端应用、大模型等方面探索合作，推动C端场景加速渗透。腾讯投资入腾讯为最大外部股东，与腾讯云战略合作，依托有大模型软件 股 明略科技2718.HKDeepMiner与腾讯云共同推动企业级AIAgent在垂直行业落地，私域管理工具“微伴助手”服务大量企业微信客户腾讯投资入腾讯为控股股东。公司通过AI驱动，为消费者提供汽车融资及增值软件 股端应用、大模型等方面探索合作，推动C端场景加速渗透。腾讯投资入腾讯为最大外部股东，与腾讯云战略合作，依托有大模型软件 股 明略科技2718.HKDeepMiner与腾讯云共同推动企业级AIAgent在垂直行业落地，私域管理工具“微伴助手”服务大量企业微信客户腾讯投资入腾讯为控股股东。公司通过AI驱动，为消费者提供汽车融资及增值软件 股 易鑫集2858.HK算、储、数据库等互联网资源配套服务。腾讯投资入腾讯直接持股，为重