2025年债券业务统计分析报告

2025年债券业务统计分析报告12025年，我国债券市场运行平稳，债券收益率整体震荡上升，回购市场利率全年均值整体下降。中央结算公司支持债券发行登记量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算总量小幅下降。一、债券发行情况（一）债券发行量平稳增长2025年，中央结算公司支持债券发行登记债券33.23万图1中央结算公司近年来支持债券发行登记量（二）各券种发行增速分化国债、地方政府债、政策性金融债是2025年发行量最合计超过96%（见图2）。其中，国债发行15.90万亿元，同比增长28.6%；地方政府债发行10.29万亿元，同比增长5.26%；政策性金融债发行5.78万亿元，同比增长19.12%。其他券种发行规模占比较小，发行增速出现分化。商业银行债发行0.76万亿元，同比上升106.92%。非银行金融机构债发行0.05万亿元，同比下降54.89%。信贷资产支持证券发行0.29万亿元，同比上升7.82%。企业债发行0.02万二、债券存量情况（一）债券托管量稳步上升2025年末，中央结算公司托管债券128.67万亿元，同图3中央结算公司近年来债券托管量（二）托管券种结构整体保持稳定2025年末，地方政府债、国债和政策性金融债托管量较大，三者合计占比超债券总托管量的九成。其中，地方政府债托管量占比为42.48%，较上年增长1.5%；国债托管量占比为31.39%，较上年增长2.1%；政策性金融债托管量占比为19.72%，较上年下降0.89%。图42025年末在中央结算公司登记托管的各券种占比（三）主要券种托管量稳步增长地方政府债、国债和政策性金融债托管量平稳增长。2025年末，地方政府债托管量为54.66万亿元，同比增长15.40%；国债托管量为40.39万亿元，同比增长19.29%；政策性金融债托管量为25.38万亿元，同比增长6.51%。商业银行债、企业债和信贷资产支持证券托管量有所下降。2025年末，商业银行债托管量为3.87万亿元，同比下信贷资产支持证券托管量为1.00万亿元，同比下降1（四）持有者结构有所分化2025年末，商业银行和非法人产品是持债规模最大的两类主体，持有的全部券种托管量分别为81.28万亿元和19.27万亿元，持债规模占比分别为63.17%和14.98%。境外机构持债占比为2.14%，较上年下降0.42%（见表1）。从持债偏好来看，商业银行偏好持有地方政府债、国债和政策性金融债，占比分别为46.48%、32.88%、17.85%。非法人产品主要持有政策性金融债和地方政府债，占比分别为42.62%和27.32%。同比同比0同比—0同比—70同比—000同比———（五）跨市场品种互通互联情况目前，国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。中央结算公司根据授权，承担国债、地方政府债总登记托管人职责，为跨银行间市场和交易所市场的债券投资提供互联图5中央结算公司支持跨市场品种互通互联情况三、债券交易结算情况（一）交易结算总量小幅下降2025年，中央结算公司支持债券结算量为1665.44万亿比下降1.66%；债券借贷结算量49.58万亿元，同比增长27.49%。图6中央结算公司支持债券交易结算量变化趋势3指窄口径交易结算量，质押式回购、买断式（二）主要券种现券结算量涨跌不一2025年现券结算中，政策性银行债、国债、地方政府债占比分别为51.57%、37.41%和7.87%（见表2）。政府支持机构债和政策性银行债结算量增速较快，分别增长44.64%和25.88%。其余券种结算量下降程度不一，非银行金融机构2025年，政策性金融债、国债和商业银行债是现券交易政府支持机构债、非银行金融机构债和企业债换手率变化较为明显，同比变化分别为上升54.29%、下降31.43%、下降18.48%。表22025年中央结算公司支持现券交易结算量变化情况（亿元）2025年，质押式回购结算量（单边）1350.09万亿元，同比下降1.71%。从总量看，商业银行和非法人产品是质押式回购的交易主力，合计占总结算量的83.92%。从增速看，境外机构增速较快，为37.95%；证券公司和非法人产品增速较为平稳，在5%以下；信用社下降明显（见表3）。从走势看，质押式回购结算量全年呈波动走势，年末较年初上升明表32025年中央结算公司支持质押式回购结算量变化情况（亿元）图72025年各月质押式回购结算量和回购利率趋势（四）债券借贷结算量持续增长2025年，债券借贷结算量为49.58万亿元，同比增长27.49%，连续多年呈现增长。图8债券借贷结算量趋势四、债券价格指标运行情况2025年，债券市场各券种收益率上升，国债、政策性金融债以及AAA级企业债收益率上升均值分别为23BP、33BP、15BP。分券种来看，国债中短期债券收益率上升幅度小于长期债券收益率。政策性金融债15年期及30年期债券收益率上升幅度超过35BP,其余期限收益率上升幅度在25BP—35BP之间。AAA级企业债7年期及以上债券收益率上升幅度超过16BP,1年期债券收益率微降0.3BP，其余期限收益率上升幅表4主要券种收益率较上年末变化情况（单位：BP）企业债（AAA）056其中，10年期国债收益率全年呈波动趋势，年末收益率高于年初24BP。2025年1—3月中旬，10年期国债收益率上后，进入区间震荡。图9中债10年期国债收益率走势（单位：%）2025年中债-新综合净价指数总体下行。截至2025年末，达到