行业景气观察：1月制造业PMI环比下降煤炭价格上涨

目录一、本周业气核变总览 61、本关：1制业PMI环下行 62、行景度心总览 9二、信息术业 101、本费半体下行台半体业数DXI指上行 102、本周DDR4DRAM储器格比行，DDR5DRAM存器格上行 103、12北美PCB量三月动比幅窄，单三月动比增扩大 104、1-12月件业总额计比幅大 5、12智手出三个滚同由转负 三、中游造业 131、本新源业格多下跌 132、1重销量个滚动比幅窄 143、港货吞量滚动值集箱吞量四滚均同增扩大 154、CCFICCBFI下行，BDTIBDI上行 15四、消费求气察 161、生乳格上平，糖合格行 162、飞茅批上行 163、猪价下，苗价上行 164、票收十均比下，影价日值环下行 175、本中材格上行 186、空洗四滚售额值比幅窄 18五、资源高跟踪 201、建钢成量均值行螺钢格行 202、秦岛混力格上，唐炼煤存下行 213、全水价指行 224、玻价指上玻璃货算与周平 225、Brent国原价上行化品格跌化 226、工金价普行，存跌化 25六、金融产业 271、货市净放夜/1周/2周SHIBOR下行 272、A换率日额下行 273、本土成溢下行商房交积行 28七、公用业 301、我天气厂行，国然期价下行 302、全重电日电量12滚同转正 303、中制业PMI环下行 30图1：本景核变图 5图2：制业PMI个均值至49.53% 6图3：非业PMI三月均下至49.70% 6图4：大业PMI近个月现 7图5：战性兴业PMI分项近年比（3均值） 7图6：服业PMI个均值49.6% 7图7：服业PMI分最近年比（3均） 7图8：费半体数环比行1.86% 10图9：DXI数环行2.20% 10图10：周DDR5储价格比行 10图11：NAND数环上行1.80% 10图12：PCB货三滚动比幅窄 11图13：12北美PCBBB月为1.18 11图14：1-12软产润总累同增扩大 11图15：12智手货量个滚同由转负 12图16：周氟酸格周比行3.99% 13图17：周酸甲格周比降5.00% 13图18：周解现均价周比行5.21% 14图19：周酸价环比行10.98% 14图20：周粉格比行1.05% 14图21：周解价环比行5.19% 14图22：12重销个月动比幅至41.97% 14图23：物吞量滚动值比幅大 15图24：装周吐周滚均同增扩大 15图25：CCFI环下行2.74% 15图26：BDI周比行1.45% 15图27：产生乳与上持平 16图28：糖合格比行0.31% 16图29：天台发价周比行4.72% 16图30：肉均发周环行0.54% 17图31：繁养猪利润行 17图32：国光菜指数环行2.32% 17图33：花货算环比行2.38% 17图34：日房入周环行12.49% 18图35：国影价比行0.16% 18图36：周药价数周比行0.40% 18图37：冰彩周零售均同降收至-25.03% 19图38：流易全筑钢成量(日均)周环行18.77% 20图39：纹价周下行0.09% 20图40：山坯存比行1.63% 20图41：唐山主库提与周平 21图42：煤货算环比行3.32% 21图43：津焦库上周平 21图44：皇港炭周环行2.03% 21图45：国泥格下行 22图46：料格数比行3.41% 22图47：璃格数比行2.96% 22图48：璃货算上周平 22图49：周Brent油货价行0.55%，WTI原油货格行1.31% 23图50：国工品指数环行0.12% 24图51：苯场周上行2.49% 25图52：乙醇场环比行3.09% 25图53：周江色锡价环行11.49% 26图54：周江色镍价环行6.62% 26图55：周LME铜周环行2.19% 26图56：周LME锡周环行0.14% 26图57：敦金货周环行2.83% 26图58：COMEX白银价格环行24.42% 26图59：周币场放 27图60：元人币价报6.9608 27图61：证板A换率五均为1.91% 28图62：5年债期差收率环行3bp 28图63：1年信利环比行2bp 28图64：100中市成交价周比行0.73pct 29图65：30中市房成积7日值比行27.37% 29图66：国LNG天出厂较周行0.94% 30图67：国然期算价上行22.20% 30图68：国点厂发量12周动比正 30图69：1月内造业PMI指数比行0.8个分点 31图70：型造业PMI数行0.5个分点 31图71：球造业PMI数月比行0.5百点 31表1：1制业分全国进格比大善 6表2：本行景度心变总览 9表3：新源车上产品格 13表4：钢价和存 20表5：煤价和存 21表6：原数变化 23表7：化品格变化 24表8：工金价与存 25表9：SHIBOR与行同业借率 27表10：债期益期限差信利差 28图1：本周景气核心变化图一、本周行业景气度核心变化总览 1、本周关注：1月制造业PMI环比下行1PMI录得49.3%0.820%PMI49.4%，0.849.53%0.2349.70%图2：制造业PMI三个月均值回升至49.53% 图3：非制造业PMI三个月均值下行至49.70%单位：% 全国PMI（三个月滚动）54 全国新订单（三个月滚动）

非制造业PMI（三个月滚动）单位：% 全国新订单业务需求（三个月滚动）60 55 50 55 50 45 52 51 50 49 48 47 2021-062021-092021-122022-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12国家统计局、 国家统计局、制造业PMI50.6%1.12.448.7%0.347.3%1.61.2价格端，3.056.1%1.750.6%246库存方面0.40.4PPIPMIPMI时间制造业全国指标数值环比值同比值近十年同期历史分位数2026-01时间制造业全国指标数值环比值同比值近十年同期历史分位数2026-01全国PMI49.3-0.80.220%2026-01全国新订单49.2-1.60.010%2026-01全国购进价格56.13.06.660%2026-01全国出厂价格50.61.73.260%2026-01全国产成品库存48.60.42.180%2026-01全国生产量50.6-1.10.820%2026-01全国雇员48.1-0.10.050%2026-01全国出口订单47.8-1.21.450%2026-01全国进口47.30.3-0.850%2026-01全国主要原材料库存47.4-0.4-0.320%202供应商配.1-0.1-0.260%202现有订货.1-0.9-0.540%2026-01全国生产经营活动预期52.6-2.9-2.720%202648.7-2.4-0.50%国家统计局、1PMI52.0%PMI0.3PMI2.1个48.3%PMI1.047.9%1PMI0.9图4：大类行业PMI近三个月表现 图5：战略性新兴产业PMI分项最近三年对比（3月值）53 中国:EPMI52512025-11 2025-12 2026-016055 202601三月均50就业50生产量494548474035202501三月均4645自有库存产品订货202401 三月均进口采购量国家统计局、 国家统计局、1PMI4.07.37.640.1%49.8%0.8、1.21PMI0.20.2、0.447.1%49.7%0.757.1%。图6：服务业PMI三个月均值49.6% 图7：服务业PMI细分项最近三年对比（3月均值）建筑业（三月均）64 62 64 62 60 58 56 54 52 50 48 46 44

服务业:

服务业:新订单575247

服务业:业务活动

202601三月均从业人员42

预期 202501三月均2021-012021-052021-092022-012022-052022-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01

202401三月均销售价格

投入品价格国家统计局、 国家统计局、1月制造业PMIAI5）PPIPMITMT。2、行业景气度核心变化总览表2：本周行业景气度核心变化总览大类行业细分行业景气变动：本期核心指标变动情况趋势总体量价上游资源品有色铝、锌、镍库存下行本周工业金属价格普遍下行，铜、铝、铅、锡、钴、镍价格下行，锌价格上涨↓↓钢铁建筑钢材成交量十日均值下行，国内存量上行，主要钢材品种库存量上行钢坯价格下行，螺纹钢价格下行↓煤炭秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库与上周持平秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价均上行↑建材长江、华北、华东、西南、中南水泥价格指数下行；熟料价格指数下行。玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价与上周持平↓化工Brent化工品期货价格涨跌分化，其中纯苯、二乙二醇涨幅居前，PTA、甲醇跌幅居前-中游制造电气设备本周新能源产业链价格多数下跌，碳酸锂、氢氧化锂跌幅居前，钴粉、电解锰价格上涨。↓↓机械1月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄↓交通运输本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。CCFI、CCBFI下行，BDTI，BDI上行。↑消费服务中药本周中药材价格指数上行↑↑家电空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄↑影视票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比下行↓食品饮料食糖综合价格下行，生鲜乳价格与上周持平。飞天茅台批价上行-农林牧渔猪肉价格下行，仔猪批发价与上周持平，生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润上行。在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价上行，肉鸡苗价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行-信息技术电子12PCB增幅收窄，订单量三个月滚动同比增幅同比转负本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DDR5DRAM价格环比上行、DDR4DRAM价格环比下行；本周NAND指数、DRAM指数环比上行。↑↑计算机1-12月软件产业利润总额累计同比增幅扩大↑金融地产地产本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行-↓银行货币市场净投放隔夜/1/2SHIBOR利率下行个月国债元兑人民币汇率下行↓非银A股换手率、日成交额下行↓公用事业天然气我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行↓↓电力全国重点电厂日均发电量当周同比增幅扩大，12周滚动同比转正↑基建1月制造业PMI环比下行↓（更新时间：20260204）二、信息技术产业 1、本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数、DXI指数上行DXI231.86%7966.330.36%1,075.002.20%595041.6点。图8：费城半导体指数周环比下行1.86% 图9：DXI指数周环比上行2.20%单位：点 费城半导体指数

单位：点

单位：点

DXI指数9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,000

台湾半导体行业指数：右

1,2001,000800600400

700,000 600,000500,000400,000300,000200,0002,000 1,0002021-022021-062021-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-10

2000

100,0002022-022022-062022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02:20260203） DRAMexchange :20260203）2、本周DDR4DRAM存储器价格环比下行，DDR5DRAM存储器价格环比上行本周DDR4DRAM存储器价格环比下行，DDR5DRAM238GBDDR4DRAM0.06%30.8822日，16GBDDR4DRAM1.54%77.592316GBDDR5DRAM3.83%38.00本周NAND指数、DRAM指数环比上行。23NAND1.80%2,567.14；DRAM指2.57%3,213.44。图10：本周DDR5存储器价格环比上行 图11：NAND指数周环比上行1.80%现货平均价:DRAM:DDR5(16Gb(2Gx8),4800/5600Mbps)现货平均价:DRAM:DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)现货平均价:DRAM:DDR4(8Gb(1Gx8),3200Mbps)：右

3,500

NAND指数 DRAM指数82.9单位：元 单位：美元62.9 42.9 22.9 2024-122025-012024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-01

41.431.421.411.41.4

3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01500 02024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01:20260203） :20260203）3、12月北美PCB出货量三个月滚动同比增幅收窄，订单量三个月滚动同比增幅扩大2025年12月北美PCB12PCB10.17.0018.83%；PCB12.33.0725.00%。2025年12月北美PCBBB当月值为1.18，前值1.12。图12：PCB出货量三个月滚动同比增幅收窄 图13：12月北美PCBBB当月值为1.1880 单位：% 出货量:PCB:北美:三个月滚动同比60 订单量:PCB:北美:三个月滚动同比

2.0

PCBBB值:北美:当月值PCBBB值:北美:当月值:同比:右

单位:%6040 20 0-20 2003-072004-072005-072003-072004-072005-072006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-072024-072025-07

1.51.00.50.0

40200-20-402015-092016-052015-092016-052017-012017-092018-052019-012019-092020-052021-012021-092022-052023-012023-092024-052025-012025-09:20260203） :20260203）4、1-12月软件产业利润总额累计同比增幅扩大2025年1-12月软件产业利润总额累计同比增幅扩大。2025年1-12月软件产业利润总额累计同比上行7.30%，较1-0.70图14：1-12月软件产业利润总额累计同比增幅扩大302520151050-510152019-02202019-02

软件产业:利润总额:累计同比2019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-08（更新时间:20260203）2019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-085、12月智能手机出货量三个月滚动同比由正转负122286.50-29.40%（前值为2%），三个月滚动同比由正转负至-5.00%（前值为7.47%）。1-12月智能手机出货量累计值为28500.00万台，累计同比降幅扩大3.2个百分点至-3.30%。图15：12月智能手机出货量三个月滚动同比由正转负单位：万部

出货量:智能手机:当月值

单位：%0

量:智能手机:三个月滚动同比：右

160140120100806040200-20-40-602016-032016-082017-012017-062016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-10三、中游制造业 1、本周新能源产业链价格多数下跌235.00%3800.00元233.99%13.25万元/在正极材料方面23日，电解镍Ni99965.21%143600.00元/0.42%19210.00元在锂原材料方面2310.98%153470.00元9.95%149380.00元/7.01%184.50元/248.18%2.53/23日，1.05%575.00元/347.50元/单位本周值周环比()月环比()电解液碳酸二甲酯(DMC):石大胜华（出厂价）元/吨3800.00-5.00单位本周值周环比()月环比()电解液碳酸二甲酯(DMC):石大胜华（出厂价）元/吨3800.00-5.00-9.52六氟磷酸锂万元/吨13.25-3.99-26.39正极材料电解镍:Ni9996:华南（现货平均价）元/吨143600.00-5.210.91电解锰:1#（平均价）元/吨19210.000.42-3.56锂原材料碳酸锂(电池级):国内（现货价）元/吨153470.00-10.9829.45氢氧化锂56.5:国产元/吨149380.00-9.9535.36价格:电解液:锰酸锂万元/吨2.53-8.1812.22三元材料：523元/千克184.50-7.018.56钴产品钴粉-200目:国产元/千克575.001.059.52氧化钴:≥72:国产元/千克347.500.003.73四氧化三钴:≥72:国产元/千克379.000.001.20电解钴:Co99.98:华南（现货平均价）元/吨420000.00-5.19-6.25（更新时间：20260204）图16：本周六氟磷酸锂价格周环比下行3.99% 图17：本周碳酸二甲酯价格周环比下降5.00%单位：万元/吨

价格:六氟磷酸锂

出厂价:碳酸二甲酯(DMC):石大胜华35 302520151052022-102023-012023-042022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

单位：千元/吨5.0 4.5 4.0 3.5 2023-112024-012024-032024-052024-072023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01：20260203） ：2026203）图18：本周电解镍现货平均价格周环比下行5.21% 图19：本周碳酸锂价格周环比下行10.98%单位：万元/吨

现货平均价:电解镍:Ni9996:华南

单位：万元/吨

单位：万元/吨

碳酸锂99.5电:国氢氧化锂56.5:国产35 长江有色市场:平均价:电解锰:1# 3025201510

2.52.01.51.0

25 2015105 0.5 52022-102022-122023-022023-042023-062022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-12：20260203） ：20260203）图20：本周钴粉价格周环比上行1.05% 图21：本周电解钴价格周环比下行5.19%单位： 价格:钴粉-200目:国千克 700 价格:氧化钴:≥72%:国产

单位：万元/吨 现货平均价:电解钴:Co99.98:华南52 47 0

价格:四氧化三钴:≥72%:国产

42 37 32 27 22 17 12 2024-012024-032024-052024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012023-102023-122024-022024-042024-062024-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122、1月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄1月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄。根据第一商用车网数据，2026年1月我国重卡市场销售约10万辆（批发口20251216.587.1541.97%。图22：12月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄至41.97%单位：万辆

销量:重型卡车:当月值 销量:重型卡车:三个月滚动同比：

单位：%25 15020 10015 5010 05 -502017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-110 -1002017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-11，第一商用网 :20260202）3、港口货物吞吐量四周滚动均值、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大202621口货物周吞吐量为28159.7011.1个百分点至15.4%740.80万标准箱，四周滚动均值同比增幅扩大7.3个百分点至15%。图23：货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大 图24：集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大单位：万吨

港口周吞吐量:货物

单位：万

港口周吞吐量:集装箱 29,000 同比：右 28,00027,00026,00025,00024,00023,0002025-032025-042025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-01

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%

00标准箱 同比：右000000000000002025-032025-042025-052025-062025-072025-0802025-032025-042025-052025-062025-072025-08

16%14%12%10%8%6%4%2%2026-010%2026-012025-092025-102025-112025-12、交通部 ：20260201） 、交通部 ：202602012025-092025-102025-112025-124、CCFI、CCBFI下行，BDTI、BDI上行CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。130日，CCFI2.74%CCBFI0.43%1014.62本周波罗的海干散货指数BDI、原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至2月3日，波罗的海干散货指数BDI为2028.00点，较上周上行1.45%；原油运输指数BDTI为1672.00点，较上周上行1.58%。图25：CCFI周环比下行2.74% 图26：BDI周环比上行1.45%3900

CCFI:综合指数 CCBFI:综合指数

1900

波罗的海干散货指数(BDI)原油运输指数(BDTI)3400 2900 2400 1900 1400 900 2021-012021-042021-072021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

1700150013001100900700500

60002018-082019-022019-082018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-082026-02

2000150010005000：20260130） ：20260203）四、消费需求景气观察 1、生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行1293.04元/225467元/0.31%5270元/0.67%；原糖价格指数报14.03美分/磅，周环比下行3.57%。图27：主产区生鲜乳价格与上周持平 图28：食糖综合价格周环比下行0.31%单位:元/公斤 单位:%

单位：元/吨

中国食糖指数

单位：美分/磅4.64.4

平均价:生鲜乳:主产区 35 平均价:生鲜乳:主产区:同比：右 25

9,0008,000

食糖价格指数:现货食糖价格指数:原糖：右 304.2 4.0 3.8 3.6 3.4 2011-042012-042013-042014-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-042020-042021-042022-042023-042024-042025-04

155-5-15-25

7,0002520252015 105,0004,0002014-102015-042015-102014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102、飞天茅台批价上行

:20260129） :20260202）飞天茅台批发参考价上行。截至2月4日，飞天茅台批发参考价报1665.00，周环比上行4.72%。图29：飞天茅台批发参考价周环比上行4.72%单位：元中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 2023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01:20260204）3、猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行2318.56元/0.54%13016.50元/236.28元/500g3.09%；13025.10元/18.25元/124.13元/周上行8.29元/头。在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价上行，肉鸡苗价格上行。截至1月29日，全国鸡肉市场价22.59元/公斤，周环比上行0.53%；截至1月30日，肉鸡苗主产区均价为2.31元/羽，周环比上行5.00%。图30：猪肉平均批发价格周环比下行0.54% 图31：自繁自养生猪养殖利润下行单位：元/公斤

平均批发价:猪肉

单位：元/500克

单位:元/头70 批发平均价:仔猪 60 全国均价:生猪：右 16

养殖利润:自繁自养生猪 养殖利润:外购仔猪 1450 40 30 820 6410 22021-022021-052021-082021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-11

500 0-500 -1000 2022-112023-022023-052022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-11:20260203） :20260130）22130.74，2.32%2362.31/2.38%428.50美分/蒲式耳，周环比上行0.47%。图32：中国寿光蔬菜价格指数周环比下行2.32% 图33：棉花期货结算价周环比下行2.38%250 :总指数20015010050 2024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-12

单位：美分/磅11010090807060502023-012023-042023-072023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

期货结算价(活跃合约):NYBOT2号棉花期货结算价(活跃合约):CBOT玉米：右

单位：美分/蒲式耳750700650600550500450400350300:20260202） :20260203）4、票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比下行24日，3421.0412.49%21753.856.15%150.054.40%2237.720.16%。图34：十日票房收入均值周环比下行12.49% 图35：全国电影票价周环比下行0.16%2026年 2025年 2024年59,980单位：万 2023年 2022年 2019年59,98049,980 39,980 29,980 19,980 9,980 01-0102-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01

2026年 2025年 2024年单位：元 2023年 2022年 201955 2018年504540353001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01:20260204） :20260202）5、本周中药材价格指数上行本周中药材价格指数上行。截至2月3日，中药材价格指数为2550.64点，周环比上行0.40%。图36：本周中药材价格指数周环比上行0.40%中药材价格指数:综合2004,000 3,5003,0002,5002,0001,500 1,000 500 2017-012017-052017-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01:20260203）6、空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄1239.969.0820.19%7.313.02%37.605.75%，四周滚动均值合计37.46亿元，环比上行11.13%，同比降幅收窄至-25.03%。图37：空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄至-25.03%空冰洗彩零售额：4周滚动均值单位：元 空冰洗彩零售额：4周滚动均值同比:右120 100806040202023-122024-012023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%:20260123）五、资源品高频跟踪 1、建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格下行建筑钢材成交量十日均值周环比下行。2月3日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为4.14万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为6.51万吨，周环比下行18.77%。图38：主流贸易商全国建筑钢材成交量(十日平均)周环比下行18.77%单位：万吨300,000

2026年 2025年 2024年 2023年 2022年2021年 2020年 2019年 2018年 2017年250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 12-3101-1512-3101-1501-3002-1403-0103-1603-3104-1504-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-1112-26:20260203）截232920元0.34%23元/0.09%130170241.53%159价格库存指标价格:钢坯价格:螺纹钢:HRB400价格库存指标价格:钢坯价格:螺纹钢:HRB40012mm:国内铁矿石港口库存量库存:钢坯:唐山:合计库存:主要钢材品种:合计单位元/元/万吨万吨万吨本周值 周环比() 月环比()2920.00 -0.34 -0.343411.00 -0.09 -0.1517024.00 1.53 8.08158.75 1.63 38.07890.98 2.57 -4.20（更新时间：20260203）图39：螺纹钢价格周环比下行0.09% 图40：唐山钢坯库存周环比上行1.63%单位：元/吨 价格:钢坯

单位:万吨

单位：万吨

国内铁矿石港口库存量

单位：万吨5,000 价格:螺纹钢:HRB40012mm:全国4,500

17000 库存:钢坯:唐山:右轴16000 15000

1601401204,0003,500

14000

803,0002,500 2022-102023-012023-042022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

13000 6012000 4011000 202022-092022-122023-032022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12:20260203） :20260130）2、秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港炼焦煤库存下行22688.80元/231800元231167.00元/3.32%1721.00元2.08%。23580130191.830.01%；名称单位本周值周环比(%)月环比(%)价格动力煤：秦皇岛山西优混(Q5500K)元名称单位本周值周环比(%)月环比(%)价格动力煤：秦皇岛山西优混(Q5500K)元/吨688.800.172.40京唐港山西主焦煤库提价元/吨1800.000.003.45焦煤期货结算价元/吨1167.003.325.14焦炭期货结算价元/吨1721.002.080.38库存煤炭库存：秦皇岛港万吨580.00-2.030.69炼焦煤库存：京唐港万吨191.83-0.01-4.59焦炭库存：天津港万吨78.000.006.85（更新时间:20260203）图41：京唐港山西主焦煤库提价与上周持平 图42：焦煤期货结算价周环比上行3.32%秦皇岛港:平仓价:山西优混(Q5500K)京唐港:秦皇岛港:平仓价:山西优混(Q5500K)京唐港:库提价(含税):主焦煤：右

单位：元/吨 焦炭期货结算价

单位：元/吨20002015-112016-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-11

500040003000200010000

5000 焦煤期货结算价：右4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2020-112021-042021-092022-022022-072020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-062025-11

40003500300025002000150010005000:20260203） :20260203）图43：天津港焦炭库存与上周持平 图44：秦皇岛港煤炭库存周环比下行2.03%单位：吨 焦炭库存:天津港

单位：万吨

单位：万吨

煤炭库存:秦皇岛港

炼焦煤库存:京唐港：右

450

80090 80 70 60 50 40 30 20 10 2020-012020-042020-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

400350300250200150100500

700600500400300 200 100 2020-012020-042020-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01:20260130） :20260203）3、全国水泥价格指数下行2398.4288.851.07%125.01108.990.16%88.420.91%116.45113.871.67%91.40点，1.20%23104.483.41%。图45：全国水泥价格指数下行 图46：熟料价格指数周环比下行3.41%单位：点 全国 长江 东北 华华东 西北 西南 中240 200 160 2022-082022-112023-022023-052023-082022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-11

单位：点 中国:熟料价格指数2001801601401201008060 40 20 2017-012017-072018-012017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01:20260203） :20260203）4、玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价与上周持平本周玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价持平。截至2月3日，玻璃价格指数为73.09点，周环比上行2.96%；玻璃期货结算价为1073元/吨，与上周持平。图47：玻璃价格指数周环比上行2.96% 图48：玻璃期货结算价与上周持平单位：点 中国:商品指数:玻璃

单位：元/吨

期货结算价(活跃合约):玻璃110 100 9090 80 70

3,500 3,0002,5002,0001,5001,0002014-122015-122016-122017-122018-122014-122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-122023-122024-122025-122024-082024-092024-102024-112024-122024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-015、Brent国际原油价格上行，化工品价格涨跌分化Brent230.55%69.89美元/1.31%63.21美元/1305460.37%；截至1月23日，全美商业原油库存量周环比下行0.54%至4.24亿桶。价格单位本周值周环比价格单位本周值周环比（）月环比（）Brent原油价格：现货价美元/桶69.890.5513.99WTI原油价格：现货价美元/桶63.211.3110.28供给单位数值周环比（）月环比（）钻机数量:总计:美国:当周值部546.000.370.00库存量:商业原油:全美千桶423754.00-0.540.20、EIA （更新时间：20260203）图49：本周Brent原油现货价格上行0.55%，WTI原油现货价格上行1.31%500

单位：美/桶 Brent-WTI价差：右轴 Brent原油价格 WTI原油价格

706050403020100(10)2017-062017-102018-022018-062017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02（更新时间：20260203）截至2月3日，中国化工产品价格指数为4080，周环比下行0.12%。无机化工品期货价格多数上行。截至2月3日，钛白粉市场均价较上周持平，为13300元/吨。纯碱期货结算价较上1.82%1162元/212697元1.26%120日，1040.8/0.31%。PTA232256元/2.17%PTA5148元/2.94%6724元/0.49%6874元/0.04%PVC5058元/2.62%。16120元/0.25%2690元/0.04%3305元/0.76%236139.44元/3.84%5523.75元/2.46%5655元/0.70%7606.25元/0.33%5550元/0.84%3340元/3.09%6300元/1.95%MDI13900元0.36%。DOP8110元/0.50%。图50：中国化工产品价格指数周环比下行0.12%中国化工产品价格指数申万行业指数:基础化工:右6,500申万行业指数:基础化工:右6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002014-112015-052015-112014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-11

7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000（更新时间：20260203）无机化工原料及产品单位当前值周环比（无机化工原料及产品单位当前值周环比（%）月环比（%）硫酸元/吨1040.80-0.31-1.62钛白粉元/吨13300.000.000.00醋酸元/吨2697.00-1.263.53纯碱元/吨1162.001.820.61有机化工原料单位当前值周环比（%）月环比（%）甲醇元/吨2256.00-2.171.44PTA元/吨5148.00-2.940.12纯苯元/吨6139.443.8416.13甲苯元/吨5523.752.465.36二甲苯元/吨5655.00-0.70-0.79苯乙烯元/吨7606.25-0.3314.39乙醇元/吨5550.000.840.18二乙二醇元/吨3340.003.0911.71苯酐元/吨6300.00-1.955.00聚合MDI元/吨13900.000.36-3.14塑料原料和产品单位当前值周环比（%）月环比（%）聚丙烯元/吨6724.000.495.97聚乙烯（LLDPE）元/吨6874.00-0.046.24PVC元/吨5058.002.625.46DOP元/吨8110.000.507.85橡胶原料单位当前值周环比（%）月环比（%）天然橡胶元/吨16120.00-0.253.17石油及制品单位当前值周环比（%）月环比（%）燃料油元/吨2690.00-0.049.53沥青元/吨3305.000.769.65（更新时间：20260203）图51：甲苯市场价周环比上行2.49% 图52：二乙二醇市场价周环比上行3.09%单位：千元/吨 单位：千/吨10 甲苯(粗甲苯) 98765

8 二乙二醇 76544 33 2 2 1 1 2021-072021-112022-032022-072022-112021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-112021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11:20260203） :20260203）6、工业金属价格普遍下行，库存涨跌分化本周工业金属价格普遍下行，铜、铝、铅、锡、钴、镍价格下行，锌价格上涨。截至2月3日，铜价格为101420元/0.24%23270元/2.35%25130元1.21%；377200元/11.49%415000元/5.47%138820/6.62%16530元2.88%。23LME176125495175108975709528552823285010.26%。234920.95/2.83%87.49/21.58%；COMEX4970.50美元/84.92/24.42%。单位本周值周环比(%)单位本周值周环比(%)月同比(%）价格铜1#元/吨101420.00-0.241.95铝A00元/吨23270.00-2.353.33锌0#元/吨25130.001.217.58锡1#元/吨377200.00-11.4915.67钴1#元/吨415000.00-5.47-15.31镍1#元/吨138820.00-6.620.53铅1#元/吨16530.00-2.88-4.34库存LME铜吨176125.002.1921.19LME铝吨495175.00-1.41-2.76LME锌吨108975.00-1.422.49LME锡吨7095.000.1431.02LME镍吨285528.00-0.0711.85LME铅吨232850.0010.26-2.71（更新时间：20260203）图53：本周长江有色市场锡价周环比下行11.49% 图54：本周长江有色市场镍价周环比下行6.62%单位：千元/吨 单位：千元/吨 单位：千元/吨 单位：千/吨500

长江有色市场:平均价:锡

60 200

长江有色市场:平均价:镍板:1#

120长江有色市场:平均价:钴：右 长江有色市场:平均价:铜:1#400 403003020020100 2024-012024-032024-052024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01

1502024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01

100806040200:20260203） :20260203）图55：本周LME铜库存周环比上行2.19% 图56：本周LME锡库存周环比上行0.14%单位：吨 单位：吨 单位：吨 单位：吨350 总库存:LME铜 总库存:LME铅：右300 502020-092021-022021-072020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-092026-02

350300250200150100500

9 总库存:LME锡 总库存:LME铅：右876543212020-092021-012021-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01

350300250200150100500:20260203） :20260203）图57：伦敦黄金现货价格周环比下行2.83% 图58：COMEX白银期货价格周环比下行24.42%单位：美元/盎司 单位：美/盎司

单位：美元/盎司 单位：美/盎司

伦敦现货黄金:以美元计价 60 伦敦现货白银:右 50

6000 期货收盘价:COMEX黄金5000 期货收盘价:COMEX银：右

1401204000 403000 302000 201000 102018-092019-032019-092018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-032024-092025-032025-09

400020001000 2017-012017-062017-112017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-092024-022024-072024-122025-052025-10

100806040200:20260203） :20260203）六、金融地产行业 1、货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行/1周/2周SHIBOR23SHIBOR5bp周SHIBOR8bp1.49%，2周SHIBOR9bp1.51%2315bp1.37%，710bp1.52%，1416bp1.48%17615118105805236.96080.36%。指标期限当前值（%）周环比（指标期限当前值（%）周环比（bp）月环比（bp）SHIBOR隔夜1.317-5-11周1.488-8-472周1.511-9-44银行间同业拆借加权利率1天1.365-5-27天1.525-10-4014天1.484-16-39（更新时间：20260203）图59：上周货币市场净投放 图60：美元兑人民币中间价报6.9608单位：亿元

公开市场操作:货币净投放

中间价:美元兑人民币24000 2000016000120008000400002019-102020-012020-042019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01

7.4 7.27.06.86.66.42019-012019-042019-072019-102020-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01:20260203） :20260203）2、A股换手率、日成交额下行A23A1.91%0.0128335.522.51%。图61：上证主板A股换手率五日均值为1.91%单位：% 上证所:A股换手率2.4 2.0 1.6 1.2 0.8 0.4 2024-022024-032024-042024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-01：20260203）在债券收益率方面，6132362bp1.32%；133bp1.39%53bp0.26%；102bp0.51%；1年期AAA2bp0.40%；10AAA0.52%。指标期限国债到期收益率期限利差指标期限国债到期收益率期限利差信用利差6个月1年3年5年期10年期1年期10年期当前值1.321.301.390.260.510.400.52周环比(bp)20-3-3-2-23月环比(bp)-1-41-306-4：20260203）图62：5年期债券期限利差收益率周环比下行3bp 图63：1年期信用利差周环比下行2bp单位：% 期限利差（5年期国债-1年期国债）

单位：%

信用利差（1年期AAA企业债-1年期国债）期限利差（10年期国债-1年期国债）1.6 1.2 0.8 0.4

1.6 信用利差（10年期AAA企业债-10年期国债） 1.2 0.8 0.42019-062019-092019-122020-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-12202