基础化工行业研究：三井化学新增MDI产能建议关注氨纶投资机会

内容目录一、周场顾 4二、金化团近观点 7三、周要工品格涨幅价变化 11四、周业要息总 20五、险示 21图表目录图表1：本板变况 4图表2：12月19化标的PE-PB分数 4图表3：A股业PE值分情（各业值分数序列） 5图表4：A股业PB位数布况按业PB位降排） 5图表5：化细子块PE值布况按版块值位降排） 6图表6：化细子块PB位分情（子块PB分数序） 6图表7：重覆子近期品踪况 7图表8：本（12月15日-12月19）工价格产价涨幅五变情况 13图表9：硫温华FOB现货（元吨) 14图表10：工级酸四川99.0min 14图表11：电级酸新疆99.5min 14图表12：液华地（元吨） 14图表13：丁烯海化（/14图表14：天气NYMEX天然气(货) 14图表15：国汽新坡（元桶） 15图表16：VCMCFR南（美元/15图表17：环丙华（元吨） 15图表18：焦山美煤炭化司元吨） 15图表19：合氨差 15图表20：PTA-PX 15图表21：聚烯丙烯 16图表22：丁烯液气 16图表23：乙-脑油 16图表24：TDI价差 16图表25：纯价差 16图表26：煤尿价差 16图表27：PET价差 17图表28：顺橡-17图表29：本（12月15日-12月19）要产品格动 17图表30：12月19日化工品格跌前十变情况 20一、本周市场回顾59.891.92/58.92-60.56WTI56.141.99波围为55.27-56.82元。本周基础化工板块跑赢指数（2.85），石化板块跑赢指数（1.88）。3002.58、氮肥（5.67）；（-2.29）（-1.66）（-0.63）图表1：本周板块变化情况（本周仅有4个板块上涨）图表2：12月19日化工标的PE-PB分位数（PE和PB均为动态）图表3：A股全行业PE估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）（PE为动态）图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）（PB为动态）图表5：化工细分子版块PE估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）（PE为动态）图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列）（PB为动态）图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况、百川资讯、二、国金大化工团队近期观点64.16.971.40.27.7。5吨/12877.172390098842512.3，12.7121711.23501SBS本周分散染料市场大体维稳，分散黑ECT300市场均价在17元/公斤，较上周同期均价持平活染市持望活黑WNN150均在22元/斤较上同均下来看本浙地综开为上下跌0.69兴地印62.000.331.05本周碳酸二甲酯市场价格偏弱运行，市场指导价格为4095元/吨，较上周价格同期价格下跌165元吨跌幅3.87应面本维东扬湖中中科重截至本周，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12500-14000元/吨，市场均价为13327元/吨，环比持平。在硫酸成本持续飙升的倒逼下，本周部分生产企业仍一直持有涨价的意愿，意在缓解并传导成本压力。然而，由于下游需求持续低迷，终端对涨价接受度较低，这也是多数企业保持观望态度的最主要原因。本周，市场实际成交价与上周并未有太大的变化，大额订单普遍存在较大优惠空间，一单一议仍是主导交易模式。VAVE本周维生素A市场需求疲软，价格行情无较大变化。主流厂家暂无新报价，上周一厂家57-58元/公斤对外适量接单之后，本周此价格已停签停报。贸易渠道需求疲软，询单较58-60/元/E6052-53//50.5PA66PA66度场价为14814.5元/吨较周场价上涨0.75本国己二市场PA66MDIMDITDI本周（2025.12.12-2025.12.18）MDI20251218MDI14750/0.34。本周（2025.12.12-2025.12.18）MDIMDI2.56。本周（2025.12.12-2025.12.18）TDI20251218146440.21。MDIMDI①（2025.12.12-2025.12.18）MDI1218MDI14750/0.34PM20015000-15200//14400/。②MDI100-200吨。MDIMDI①MDIMDI19000/2.5618900-19200吨，国产货源报盘集中19200-19300元/吨左右。（含税桶装自提价）。②MDIMDI100-300/TDITDI①（2025.12.12-2025.12.18）TDI20251218TDI14644/0.211540020251218TDI14300-14700/14700-14900元/吨附近。②CTDI100-300112元0.2287/较上周四价格下跌1。供应端本周整体开工率有所下降，江苏地区部分碱厂周内临时农药：菊酯类农药市场行情维稳;烯草酮价格维稳;草甘膦市场延续弱势2025121511.5/13.3/3.75/7.6/9/单为贸望绪重格调量价2.6万元/吨含报价2.65元/吨。聚酯类农药①本周（2025.12.12-2025.12.18）98效氟酯部工价11.5/吨市成参至11.5万/吨，联苯菊酯13.3/13.3氯氰菊酯①本周（2025.12.12-2025.12.18）7.6/7.4-7.6/烯草酮（2025.12.12-2025.12.18）10-10.29/跌0.5万/跌幅5.26市分如应面本场工维常开市9草甘膦95249016002.35202512日甘供商谨价粉流交考2.48-2.51万/吨口FOB3580-3600/；972.56FOB3650-3670/制剂场格考下制剂场格考下装41甘水海港货价11800元/FOB1530-1550美元200升装6214500FOB1890-1910吨，75.721200元/①9.3-9.6②①3.2-3.3/②0-0.1万元吨。①10-10.2/7.5-7.7万元/吨，个别品牌暗中商谈空间较大。②0.2-0.38112026年8月前暂停磷肥出口，此举直接扭转市场预期，导致下游采购心态趋于谨慎，新单成交节奏显著放缓。同时，12月18日上午发改委继续指导磷复肥工业协会和硫磺工业协会联合召开相关会议，会议进一步细化了保供稳价相关措施，要求保证春耕之前化肥不涨价；本周磷酸二铵市场陷入浓厚观望气氛，价格欲涨未涨。磷酸二铵市场维持供需博弈，供给收紧趋势下，价格面盘稳高位；终端抵触磷酸二铵高价意愿难缓解，谨慎按需采购原料。结合夯实保供稳价政策背景下，成本端的强劲支撑让磷酸二铵工厂进退两难，苦衷颇多。另外，本周市场传闻较多，磷酸二铵工厂操作愈发谨慎，市场货源保持偏紧趋势；北美化肥生产商Mosaic公司于12月16日暂停了位于萨斯喀彻温省埃斯特哈齐（Esterhazy）的钾肥生产作业，对业内人士心态造成一定影响，贸易商呈现小幅拉涨态势，后计划于12月19日恢复生产，市场情绪趋于平稳。121250-55/三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化本周化工产品价格上涨前五位为硫磺(17.68)、工业级碳酸锂(10.87)、电池级碳酸锂)际汽。本周化工产品价差上涨前五位为合成氨价差(300.17)、PTA-PX(67.44)、聚丙烯-丙化(15.63油(12.11差跌五为TDI价差PET差(-10.06)顺。图表8：本周（12月15日-12月19日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况、百川资讯、图表9：硫磺温哥华FOB现货价美元/吨) 图表10：工业级碳酸锂四川99.0in（元/吨）百川资讯、 百川资讯、图表11：电池级碳酸锂新疆99.5in（元/吨） 图表12：液氯华东地区（元/吨） 百川资讯、 百川资讯、图表13：丁二烯上海石化（元/） 图表14：天然气NYMEX天然气(期)百川资讯、 百川资讯、图表15：国际汽油新加坡（元/） 图表16：VCMCFR东南亚（美元/百川资讯、 百川资讯、图表17：环氧丙烷华东（元/吨） 图表18：焦炭山西美锦煤炭化司（元/吨）百川资讯、 百川资讯、图表19：合成氨价差 图表20：PTA-PX、百川资讯、 、百川资讯、图表21：聚丙烯-丙烯 图表22：丁二烯-液化气、百川资讯、 、百川资讯、图表23：乙烯-石脑油 图表24：TDI价差、百川资讯、 、百川资讯、图表25：纯碱价差 图表26：煤头尿素价差、百川资讯、 、百川资讯、图表27：PET价差 图表28：顺丁橡胶-丁二烯、百川资讯、 、百川资讯、图表29：本周（12月15日-12月19日）主要化工产品价格变动分类化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅石油化工原油WTI（美元/桶）56.1557.44-2.25丙烯汇丰石化（元/吨）61206230-1.77原油布伦特（美元/桶）59.8261.12-2.13纯苯华东地区（元/吨）52705305-0.66国际汽油新加坡（美元/桶）74.3979.52-6.45甲苯华东地区（元/吨）51555175-0.39国际柴油新加坡（美元/桶）79.5582.09-3.09二甲苯华东地区（元/吨）550054151.57国际石脑油新加坡（美元/桶）57.1258.91-3.04苯乙烯华东地区（元/吨）64706690-3.29燃料油新加坡高硫180cst（美元/吨）343.24334.012.76纯苯FOB韩国（美元/吨）658661-0.45国内柴油上海中石化0（元/吨）645064500.00甲苯FOB韩国（美元/吨）634649-2.31国内汽油上海中石化93（元/吨）74507500-0.67二甲苯东南亚FOB韩国（美元/吨）6736670.90燃料油舟山(混调高硫180)（元/吨)49004950-1.01苯乙烯FOB韩国（美元/吨）793808-1.86国内石脑油中石化出厂（元/吨）676067600.00苯乙烯CFR华东（美元/吨）802817-1.84乙烯东南亚CFR（美元/吨）7257250.00液化气长岭炼化（元/吨）496049101.02丙烯FOB韩国（美元/吨）710715-0.70丁二烯上海石化（元/吨）780073506.12丁二烯东南亚CFR（美元/吨）8057901.90天然气NYMEX天然气(期货)04.595-100.00无机化工轻质纯碱华东地区（元/吨）124512450.00电石华东地区（元/吨）28232918-3.26重质纯碱华东地区（元/吨）125012500.00原盐河北出厂（元/吨）2422362.54烧碱32离子膜华东地区（元/吨）897914-1.86原盐山东地区海盐（元/吨)2502480.81液氯华东地区（元/吨）27324810.08原盐华东地区（元/吨）2552550.00盐酸华东地区（元/吨）2192170.92盐酸华东盐酸(31)（元/吨）2622581.55有机原料BDO新疆美克散水（元/吨）810081000.00醋酸酐华东地区（元/吨）383037701.59甲醇华东地区（元/吨）216821152.51苯胺华东地区（元/吨）809077903.85丙酮华东地区高端（元/吨）40804130-1.21乙醇食用酒精华东地区（元/吨）545054500.00醋酸华东地区（元/吨）246924690.00环氧氯丙烷华东地区（元/吨）1165011700-0.43苯酚华东地区（元/吨）580057900.17BDO华东散水（元/吨）740074000.00精细化工软泡聚醚华东散水（元/吨）82508400-1.79金属硅云南金属硅3303（元/吨）10600106000.00硬泡聚醚华东（元/吨）76757850-2.23电池级碳酸锂四川99.5min1042509425010.61TDI华东（元/吨）1450014550-0.34电池级碳酸锂新疆99.5min1037509375010.67纯MDI华东（元/吨）1890019350-2.33电池级碳酸锂江西99.5min1042509425010.61聚合MDI华东烟台万华（元/吨）1495015000-0.33工业级碳酸锂四川99.0min1020009200010.87纯MDI烟台万华挂牌（元/吨）24000240000.00工业级碳酸锂新疆99.0min1020009200010.87聚合MDI烟台万华挂牌（元/吨00工业级碳酸锂青海99.0min1020009200010.87己二酸华东（元/吨）672566001.89甲基环硅氧烷DMC华东（元/吨00环氧丙烷华东（元/吨）80508350-3.59二甲醚河南（元/吨）335033500.00环氧乙烷上海石化（元/吨）580058000.00醋酸乙烯华东（元/吨）587557751.73DMF华东（元/吨）37253775-1.32季戊四醇优级华东（元/吨）950095000.00丁酮华东（元/吨）630063000.00甲醛华东（元/吨）110011000.00双酚A华东（元/吨）755075000.67PA6华东1013B（元/吨）10200102000.00煤焦油江苏工厂（元/吨）355035500.00PA66华东1300S（元/吨00煤焦油山西工厂（元/吨）32393337-2.94焦炭山西美锦煤炭气化公司（元/吨）13451395-3.58炭黑江西黑豹N330（元/吨）55005550-0.90环己酮华东（元/吨）672566750.75化肥农药尿素华鲁恒升(小颗粒)（元/吨）168016700.60氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨）3003000.00尿素江苏恒盛(小颗粒)（元/吨）167016501.21硝酸安徽金禾98210021000.00尿素浙江巨化(小颗粒)（元/吨）166016401.22硫磺CFR中国合同价（美元/吨）432.54154.22尿素河南心连心(小颗粒)（元/吨）171016901.18硫磺CFR中国现货价（美元/吨）432.54154.22尿素四川美丰(小颗粒)（元/吨）176017301.73硫磺高桥石化出厂价格（元/吨）395039500.00尿素川化集团(小颗粒)（元/吨）178517850.00硫酸浙江嘉化98（元/吨）114011400.00尿素云天化集团(小颗粒)（元/吨）177017700.00硫酸浙江嘉化105（元/吨）130013000.00尿素云南云维(小颗粒)（元/吨）172017200.00硫酸苏州精细化98（元/吨）125012500.00磷酸一铵四川金河粉状55（元/吨）370037000.00硫酸苏州精细化105（元/吨）135013500.00磷酸一铵合肥四方（55粉）（元/吨）362536250.00尿素波罗的海(小粒散装)（美元/吨）357.5357.50.00磷酸一铵西南工厂粉状60（元/吨）392539250.00磷酸二铵美国海湾（美元/吨）6136130.00磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）345034500.00磷矿石摩洛哥-印度CFR(70-73BPL)合同价（美元/吨）2062060.00氯化钾青海盐湖95（元/吨）280028000.00磷酸澄星集团工业85（元/吨）715071500.00硫酸钾新疆罗布泊50粉（元/吨）355035500.00磷酸澄星集团食品（元/吨）715071500.00草甘膦浙江新安化工（元/吨）2510025500-1.57硫酸CFR西欧/北欧合同价（欧元/吨）102.5102.50.00磷矿石鑫泰磷矿（28）（元/吨）9509500.00硫磺温哥华FOB合同价（美元/吨)102.5102.50.00黄磷四川地区（元/吨）22700227000.00硫磺温哥华FOB现货价（美元/吨)582.549517.68复合肥江苏瑞和牌45[S]（元/吨）300030000.00(磷酸)五氧化二磷85CFR印度合同价（美元/吨)128812880.00复合肥江苏瑞和牌45[CL]（元/吨）255025500.00五氧化二磷折纯CFR印度合同价（美元/吨)211121110.00合成氨河北新化（元/吨）25202570-1.95三聚磷酸钠兴发集团工业级95（元/吨）730073000.00合成氨宁夏中宁兴尔泰（元/吨）265026500.00纯吡啶华东地区（元/吨00合成氨江苏工厂（元/吨）258025800.00硝酸铵（工业）华北地区（元/吨）200020000.00三聚氰胺中原大化（出厂）（元/吨）55005600-1.79塑料产品和氟化PPPP纤维注射级/CFR东南亚（美元/吨）800810-1.23天然橡胶上海市场（元/吨）1495015050-0.66PP余姚市场J340/扬子（元/吨）720072000.00丁苯橡胶山东150211250111331.05LDPECFR东南亚（美元/吨）9991014-1.48丁苯橡胶华东150211375111462.05LLDPECFR东南亚（美元/吨）8148140.00丁苯橡胶中油华东兰化1500（元/吨）11200110001.82HDPE注塑/CFR东南亚（美元/吨）8398390.00顺丁橡胶山东（元/吨）11000108001.85LDPE余姚市场100AC（元/吨）940094000.00顺丁橡胶华东（元/吨）11200109002.75LLDPE余姚市场7042/吉化（元/吨）66006650-0.75丁基橡胶进口301（元/吨）2025020750-2.41HDPE余姚市场5000S/扬子（元/吨）70507180-1.81钛白粉锐钛型PTA121攀钢钛业(元/吨)11850118500.00EDCCFR东南亚（美元/吨）3503500.00钛白粉金红石型R-248攀钢钛业(元/吨00VCMCFR东南亚（美元/吨）450480-6.25PVA国内聚乙烯醇（元/吨）10150101500.00PVCCFR东南亚（美元/吨）6006000.00天然橡胶马来20号标胶SMR20（美元/吨）182018050.83PVC华东电石法（元/吨）438043031.79二氯甲烷华东地区（元/吨）17151720-0.29PVC华东乙烯法（元/吨）474947250.51三氯乙烯华东地区（元/吨）420042000.00PSGPPS/CFR东南亚（美元/吨）9909702.06R22华东地区（元/吨）16000160000.00PSHIPS/CFR东南亚（美元/吨）107510601.42R134a华东地区（元/吨）55000550000.00ABSCFR东南亚（美元/吨）118011800.00氟化铝河南地区（元/吨）10625106250.00ABS华东地区（元/吨）85008575-0.87冰晶石河南地区（元/吨）790079000.00PS华东地区GPPS（元/吨）72527269-0.23萤石粉华东地区（元/吨）330833080.00PS华东地区HIPS（元/吨）80798125-0.57无水氢氟酸华东地区（元/吨）11575115750.00化纤产品己内酰胺华东CPL（元/吨）947594750.00涤纶短丝1.4D38mm华东（元/吨）630062600.64丙烯腈华东AN（元/吨）78257850-0.32涤纶POY华东150D/48F（元/吨）62006350-2.36PTA华东（元/吨）475046152.93涤纶FDY华东68D/24F（元/吨）64506575-1.90MEG华东（元/吨）367336620.30锦纶POY华东（元/吨）11400114000.00PET切片华东（元/吨）55605580-0.36锦纶DTY华东70D/2