计算机行业年度策略报告：跨越科技奇点布局AI新机

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、 计算机行业回顾 6基本面：行业上市公司营收平稳增长，利润端表现良好 6行情回顾：行业呈现震荡向上行情，整体表现相对较好 6基金持仓：行业的基金重仓持股比例三季度环比二季度基本持平 7行业估值：估值处于历史相对较高水平 8行业展望：坚定看好我国人工智能产业的未来发展 8二、 算法及应用：全球大模型格局重塑，应用侧关注编程、企服、办公 9全球大模型领域竞争加剧，国产大模型性能保持第一梯队 9跨模态与智能体正在成为大模型市场竞争焦点 谷歌VS阿里：从大模型单体性能到芯模云端全栈AI生态 头部AI产品赛道收敛，AI应用侧关注编程、企服、办公 三、 算力：市场景气度高，国产算力产业链迎来发展机遇 18大模型迭代升级与应用落地，将拉动全球AI算力市场持续高景气 GPU芯片主导AI算力芯片市场，同时ASIC芯片也在高速发展 AI算力芯片自主可控已成确定性趋势，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇 四、 智能驾驶：NOA功能渗透率提升，我国智驾产业的商业化将提速 25VLA与世界模型双轮驱动，全球智能驾驶产业持续蓬勃发展 城市功能将成为主流方案，相关产业链厂商将深度受益 五、 投资建议 30六、 风险提示 30图表目录图表1 2024年前三季度和2025年前三季度计算机行业上市公司整体业绩情况 6图表2 2025年前三季度计算机子行业上市公司整体营收情况及同比增速 6图表3 2025年年初以来计算机行业指数表现 7图表4 计算机行业指数相比沪深300指数表现 7图表5 计算机行业指数涨幅排名第10位 7图表6 自2022年一季度以来计算机行业的基金重仓持股比例（单位：%） 8图表7 计算机行业2025年三季度的基金重仓持股比例在31个申万一级行业排名第11位（单位：%） 8图表8 计算机行业当前估值高于历史中位数水平 8图表9 行业市盈率在31个申万一级行业排名第3位 8图表10 2025年下半年全球大模型领域竞争仍然白热化 9图表ArtificialAnalysis第三方评测全球大模型综合性能排名 9图表12 谷歌NanoBananaPro为图片制作介绍海报 图表13 中国多模态大模型应用场景分布 图表14 智能体AIAgent的主要产品形态 图表15 Gemini大模型赋能谷歌系应用 图表16 Gemini3在多项关键AI基准测试中达到领先 图表17 谷歌VS阿里：两家公司垂直整合AI全栈式生态版图对比 图表18 OpenAI万亿Token消耗30客户名单 图表19 AI编程工具分类 图表20 AI编程工具日均访问量攀升（单位：千人） 图表21 Cursor母公司Anysphere融资历史 图表22 AI编程在中国各行业渗透率 图表23 商汤科技代码小浣熊提供免费及付费服务 14图表24 卓易信息低代码IDE产品SnapDevelop 图表25 Agent产品Manus筛选简历并进行排名 图表26 企业高管所重视的企服AI场景 图表27 百融云创硅基员工智能体产品实现智能营销与客户服务 15图表28 国内企服重点公司25Q1-3AI相关产品及推广进展 图表29 微软Copilot在Outlook中总结邮件并回复 图表30 万兴天幕AI实现图/文生视频创作 图表31 中国协同办公平台产业链图谱 图表32 金山办公将WPS365升级为AI协同平台 图表33 国内办公软件重点公司25Q3营收增速趋势（%） 图表34 福昕软件IDP智能文档处理 图表35 2024-2028年全球人工智能服务器市场规模CAGR为15.5% 图表36 2024-2028年中国人工智能服务器市场规模CAGR为30.6% 图表37 2025Q1-Q3全球领先CSP厂商资本开支增长情况 图表38 2024Q1-2025Q3全球领先CSP厂商资本开支占比 图表39 2023年全球数据中心GPU市场竞争格局 图表40 全球数据中心ASIC芯片市场规模高速增长 图表41 英伟达AMD数据中心收入 图表42 英伟达数据中心收入持续高速增长 图表43 英伟达GPU产品与竞品性能比较 图表44 英伟达FY2025Q1-FY2026Q3营收及增速 图表45 英伟达FY2025Q1-FY2026Q3净利润及增速 图表46 谷歌TPU芯片性能 图表47 博通2023财年以来AI业务收入及增速 图表48 H20与国产AI算力芯片性能对比 图表49 2024年国内AI加速芯片市场份额（按品牌出货量） 图表50 2024年年国内AI加速芯片市场份额（按产品出货量） 图表51 国产AI算力芯片已逐步取得规模化落地（部分） 图表52 2025Q1-Q3阿里巴巴和腾讯资本开支合计增长情况 图表53 海光信息、寒武纪等国产AI算力芯片公司2025年前三季度业绩情况 图表54 VLA/世界模型架构拆解 图表55 特斯拉FSD累计行驶里程数强劲增长 图表56 特斯拉市场占有率情况 图表57 Waymo全球化布局 图表58 WaymoEMMA架构示意 图表59 小鹏VLA上车节奏 图表60 小鹏Robotaxi布局 图表61 华为全新WEWA技术架构 图表62 华为对我国自动驾驶落地节奏的预判 图表63 中国高速NOA功能搭载车型的价格由2020年的50万元+逐渐下探至2024年的15万元以下 图表64 2022-2030E全球智能汽车销量（百万辆） 图表65 2022-2030E中国智能汽车销量（百万辆） 图表66 2024-2025年中国高速装配量及装配率（标配） 图表67 2024-2025年中国城市装配量及装配率（标配） 29图表68 地平线HSD全球首发合作奇瑞 图表69 元戎启行发布自研VLA模型 图表70 Momenta飞轮大模型整合感知与规划，并实现闭环自动化 一、计算机行业回顾基本面：行业上市公司营收平稳增长，利润端表现良好9393.4.（sY.%.0.（sY.%，.2.（sY.%，13.7%、1.4%别同比增长13.3%、减亏43.1%、下降51.8%。图表2024年前三季度和年前三季度计算机行业上市公司整体业绩情况

图表2025年前三季度计算机子行业上市公司整体营收情况及同比增速 行情回顾：行业呈现震荡向上行情，整体表现相对较好年初以来（截至5年1月8日16年春节期间AIGC主题的带动下，计算机行业指数呈现较为明显的上涨行情。34算力板块业绩高景气、发布、发布828485882843.15%图表年年初以来计算机行业指数表现31102818.54%3.503110图表计算机行业指数相比沪深指数表现 图表计算机行业指数涨幅排名第10位 基金持仓：行业的基金重仓持股比例三季度环比二季度基本持平0.0231年四季度到488285图表自2022年一季度以来计算机行业的基金重仓持股比例（单位

图表计算机行业年三季度的基金重仓持股比例在31个申万一级行业排名第位（单位 行业估值：估值处于历史相对较高水平截至月2849.328）54.2313位。图表计算机行业当前估值高于历史中位数水平 图表行业市盈率在31个申万一级行业排名第3位行业展望：坚定看好我国人工智能产业的未来发展2025年8月，国务院发布《关于深入实施人工智能+行动的意见》（以下简称《行动意见》），《行动意见》在总体要求中提出了我国人工智能发展的中长期目标。2025年10月，十五五规划建议明确要求，全面实施人工智能+行动。2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议把坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能确定为2026年经济工作的重点任务之一。会议在坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能中明确提出深化拓展‘人工智能+’，完善人工智能治理，进一步彰显了党和国家对我国人工智能产业发展的高度重视。展望2026年，我们认为，随着我国国产AI算二、算法及应用：全球大模型格局重塑，应用侧关注编程、企服、办公全球大模型领域竞争加剧，国产大模型性能保持第一梯队7月xAI发布4，8月月4Fast4.5月迎来5.1、、37、KimiK2、8月AItss/b9月Sk-V.2-xM-.60月MiMxM2月KimiK2登场。图表102025年下半年全球大模型领域竞争仍然白热化公司官Artificial28日）Gemini3Pro4Anthropic、xAIKimiK2第九、tssB（MiM、图表11ArtificialAnalysis第三方评测全球大模型综合性能排名rlyss（截至5年1月8日注：）rlyssgedxv00）跨模态与智能体正在成为大模型市场竞争焦点传统的文本处理正在向图像、语音、视频、代码等多模态交互拓展。四季度全球前沿多模态大模型加速迭代，10月，OpenAI发布Sora2，将视频生成模型从GPT-1水平直接提升至GPT-3.5水平，并推出一款新的名为Sora的社交类IOS应用。11月，谷歌基于Gemini3Pro的能力进一步发布NanoBananaPro（Gemini3ProImage），成为谷歌全新的最先进的图像生成和编辑模型。图表12谷歌NanoBananaPro为图片制作介绍海报

图表中国多模态大模型应用场景分布 歌官 6氪究《2025年中大模行业展研报平安证券研究所 一个AIAgentAPI工指令干预下推进任务。应用层面，目前单一的狭义AIAgent难以独立解决所有问题，实际商业落地更多体现为既包含具有AIAgent能力的模型，也依赖外部的工作流和工具协同。当前AIAgent系统也自然地呈现出多元化的形态，但其根本标志是行动能力——它必须能调用外部工具，并自主执行完整任务链，而不仅仅是生成文本或回答疑问。图表14智能体AIAgent的主要产品形态讯云等《企业级智能体产业落地研究报告：从场景试点到规模化应用实践谷歌VS阿里：从大模型单体性能到芯模云端全栈AI生态赋能193完全基于谷歌自研、、xAI的使用。图表Gemini大模型赋能谷歌系应用 图表Gemini3在多项关键基准测试中达到领先rady《Googlein2025:TheCompleteEcosystem 歌黑板报众 GartnerGenAI模型以及AI应用层，阿里系已经拥有淘宝、钉钉、夸克、高德等多个亿级日活产品，正在致力于打造C端AI的流量入口。11月17日，阿里正式发布千问App公测版，首周下载量超千万。11月18日，蚂蚁集团正式推出全模态通用AI助手灵光；夸克全面接入千问对话助手，推出全新的AI浏览器。图表17谷歌VS阿里：两家公司垂直整合AI全栈式生态版图对比架构 谷歌 阿里应用层(Applications)

GoogleWorkspace,GoogleSearch,NotebookLM,AIStudio

夸克、钉钉、淘宝、高德、千问、灵光模型层(Models) GeminiFamily,Gemma,PaLM2,Qwen大模型家族、通义千问、通义万相、通义百聆、通义零码平台层(Platforms)框架层硬件层

VertexAI,GoogleAIStudioFirebaseGenkit 阿里人工智能平台PAI云百炼Keras,-Data磐久超节点、HPN8.0高性能网络、灵骏智算资源、容器服务ACK歌官网，阿里云官头部产品赛道收敛，应用侧关注编程、企服、办公从OpenAI30OpenAI1030130编程工具、企业级服务以及生产力工具，我们认为这可以为AI应用落地的最新趋势提供一定参考。图表18OpenAI万亿Token消耗Top30客户名单公司简介公司简介公司排序公司简介公司排序1 Duolingo App软件开发工具公司，产品包括IntelliJ软件开发工具公司，产品包括IntelliJIDEA、PyCharm等。JetBrains17多模型聚合平台，统一API调用多个大模型。2 OpenRouter

16 HubSpot/Dashworks

营销自动化与CRM平台，集成AI知识搜索。3 Indeed 聘服务。

18 Delphi 企业决策。SalesforceCodeRabbit

企业级CRM与云计算服务提供商。 19 Decagon 企业服务平台，提供商业数据分析与客户交互工具。代码审查与自动化开发平台。 20 Rox 初创公司，开发社交与交互产品。iSolutions

为企业提供AI解决方案与自动化服务。

21 T-Mobile 客服与网络优化。Outtake 视频与内容生成平台。 22 Zendesk 客服系统与客服解决方案提供商。 Tiger

数据分析与咨询公司。 23 Harvey 法律助手服务律师事务所与企业法务。Ramp 企业费用与支出管理平台。 24 Read会议分析工具，自动生成会议纪要与洞察。10Abridge医疗话。25Canva在线图形设计平台，整合AI图像生成与排版功能。11SiderAIAI代码评审与文档生成工具。26CognitionAI代码生成公司，打造可编程智能体。Warp.dev 命令补全与自动化。Shopify 支付解决方案。Notion 一体。监测。

Datadog 云监控与数据可视化平台。Perplexity 原生搜索引擎，基于LLM生成精准答案。MercadoLibre 拉美最大电商与支付平台。Genspark企业级产品与工具平台。pI注：表格中橙色公司表示主要提供AI编程工具，蓝色公司表示主要提供企业级服务，紫色公司表示主要提供生产力工具AI+编程Agent开发者对编程工具流量增长；国内、、IDE、等类别。等常见AI代表产品有字节、Plugin代表产品有Bolt、Replit、Lovable、豆包MarsCode。图表19AI编程工具分类欧智库《5I编程ICdg）获巨额融资。年以来，全球AII1AI编程工具sr的母公司Ase宣布完成D3（90亿元人民币的AI编。图表编程工具日均访问量攀升（单位：千人） 图表母公司融资历史投资方投资方投后估值融资轮次融资日期 融金2025/11/13

23亿美 元

293美元

Accel,Coatue,ThriveCapital,DSTGlobal,谷歌，英伟达D2025/5/5 9亿美元D美元2024/12/19 1.05亿美元

C轮 99美元-B轮 26美元-

ThriveCapital,a16z,AccelThriveCapital,a16z美元2024/8/10 6000万美元

A轮 a16z,Thrive2023/9/1

1100万 种子美元 轮 -

OpenAI创业基金，NatFriedman,ArashFerdoGlobal:GlobalSectoronGenerative 尔街日报智东公众 国内（）与AI使用AI图表22AI编程在中国各行业渗透率欧智库《5I编程ICdg）商汤科技代码小浣熊是基于商汤大语言模型的软件智能研发助手，覆盖软件需求分析、架构设计、代码编写、软件测试等环节。根据商汤科技SenseTime公众号2025年6月文章，商汤小浣熊家族用户数突破150万，代码小浣熊获沙利文评选为国内第一AI代码助手。依托强大的代码解析能力，小浣熊系列目前已在中国移动、上海电信、金山办公、联想、360、零跑科技等领军企业中实现落地。卓易信息年6EE能够满足企业信创研发需求。图表23商汤科技代码小浣熊提供免费及付费服务 图表24卓易信息低代码IDE产品SnapDevelop 汤科技小熊官 易信息艾阳科官 AI+企服主要催化因素：1）Agent自主执行和跨系统编排能力攻克企服场景痛点；2）企业对AI的付费意愿提升；3）商业化落地进程加快。Agent擅长主动执行、跨系统编排，攻克企服场景痛点。AI+企业服务是指通过AI对传统企业服务的CRM、ERP、财务、供应链、HR、风控、合规等场景进行重构，我们认为Agent基于其主动执行与跨系统编排的能力，是企服AI从单一工具升级为能自主解决复杂业务问题的数字员工的关键载体。沙丘智库面向企业高管的调研显示，员工助手、数据分析、客服系统等与企业管理系统相关的场景，被视为AIAgent最有可能创造价值的应用方向。图表Agent产品Manus筛选简历并进行排名 图表企业高管所重视的企服场景 企业高管认为最有可能创造价值的AIAgent应用方向51.9%35.8%51.9%35.8%34.6%24.7%22.2%18.5%11.1%0% anus官 丘智库《2025年国数分析实与案研究报告 企服AI的交付形式向智能体演进。百融云创以自研百工平台为抓手，围绕金融业务的核心环节，构建了覆盖智能营销、智能客服、客户服务与运营等全链路场景的AI产品矩阵（硅基员工）。在客户运营、贷后管理、通知提醒等场景中，百融云创图表27百融云创硅基员工智能体产品实现智能营销与客户服务融云-WAI披露了AI国内公司AIAI图表28国内企服重点公司25Q1-3AI相关产品及推广进展公公司 25Q1-3相关进展金蝶国际用友网络汉得信息鼎捷数智金蝶持续深化AI优先、订阅优先、全球化的核心战略，截至9月30日，金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币38.6亿元，同比增长约18%；金蝶云・苍穹&星瀚、金蝶云・星空、金蝶云・星辰、金蝶精斗云的净金额续约率（NetDollarRetention，NDR）分别为105%、95%、93%、88%。期内，集团中标签约ChinHinGroupBerhad、北汽集团、玉柴集团、新钢联、华熙生物、强脑科技等知名企业。公司重磅发布核心产品的重大版本用友BIP5，正式发布BIP5.0DataAgent，截至Q3，用友BIP企业AI智能产品签约客户超百家，新增签约开滦集团、贵州茅台、中免股份、金隅集团、毛戈平、宁波华翔、爱慕股份、道氏技术、金诃藏药等重要客户。公司合同签约金额前三季度同比增长7.8%，其中AI相关合同签约金额前三季度超7.3亿元，合同签约的快速增长为公司收入持续增长奠定良好基础。AI智能化应单季度实现约1亿元收入，前三季度实现约2.1亿元收入。公司已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，并在中国大陆地区完成数家AI智能套件的Beta版本验证与落地部署。公司继续加大鼎捷雅典娜平台的研发投入，加速推进AI解决方案商业化落地。应用落地层面，公司聚焦企业核心业务痛点，在供应链协同、财务核算、库存管理、工厂智能化等关键领域，研发多款场景化技术与工业软件产品矩阵的融AI优化数智化转型方案，以达成年度战略目标。致远互联 公司积极推进人工智能技术与协同管理场景的深度融合，2025年前三季度签约的产品关联合同金额已超过1亿元，其中，新客户签约金额占比37.1%。AI产品已成为公司拓展新市场、构建差异化竞争优势的重要引擎。蝶国际2025年10月24日自愿公告，各公司2025年三季度报AI+办公1）办公产自微软推出AI+办公领域还有两个值得关注的趋势：AI+文字处理软件占个）约AIAI图表微软Copilot在Outlook中总结邮件并回复图表万兴天幕实现图文生视频创作 软中国365公众 兴天幕官 WPSC端WPSB端WPS、G端政务AI完整的AI+25日，金山办公宣布旗下WPSAI台和智能文档库等全产矩阵缝整，实入口一、成统一数据一和控统，实组织率的大化。图表中国协同办公平台产业链图谱 图表金山办公将WPS升级为协同平台告

365官 Q2公司，在AIPFAI效率与产品体验。另一方面，公司致力于打造面向重度文档使用行业的智能文档处理平台产品，以切入文档自动化的领域。福昕软件研发了索迹智见、枫控智检、民声检应三大核心产品，并与北京市人民检察院深度合作，共同打造了《数智枫桥·数治北京解决方案》。目前，该方案已在北京市检察机关落地应用，案件筛查效率提升超80%，线索识别准确率超过90%。图表国内办公软件重点公司营收增速趋图表福昕软件IDP智能文档处理 0

金山办公 合合信息福昕软件 万兴科技24Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

昕软件公众 三、算力：市场景气度高，国产AI算力产业链迎来发展机遇大模型迭代升级与应用落地，将拉动全球算力市场持续高景气年1833力压OpenAI最新的73分登顶第一。根据（Scaling尤ProSora2AI年CAGR年CAGR30.6%。图表352024-2028年全球人工智能服务器市场规模CAGR为15.5%2025所

图表362024-2028年中国人工智能服务器市场规模CAGR为30.6% 2025中人工能计力发评估报告 （Meta（即逊55.%（.%、.全球领先，表明全球领先AI,推动全球AI算力产业持续强劲增长。图表372025Q1-Q3全球领先CSP厂商资本开支增长情况

图表382024Q1-2025Q3全球领先CSP厂商资本开支占比 GPU芯片主导算力芯片市场，同时芯片也在高速发展GPU芯片是AI算力芯片主要包括芯片和ASICGPUAI财年（对21（AI算力的芯片年数据中心GPU厂商主要是AMD，厂商。ASICGPUASIC是ASIC芯片设计服数据，ASIC66亿美年CAGR53%，ASIC图表392023年全球数据中心GPU市场竞争格局图表40全球数据中心ASIC芯片市场规模高速增长 echInsights，京半体行协 英伟达是全球根据英伟达财（810）AMD（和收入为43.4亿美元。英伟达在AI算力芯片业务收入规模方面的领先优势非常显著。图表英伟达vsAMD数据中心收入 图表英伟达数据中心收入持续高速增长 注：英伟达是2025年8-10月是年7-9月 英伟达主流AI算力芯片的20GB。而竞争对手的主流AI芯片MI355X的FP810算力为5GB7代芯片的FP84.6芯片性能优于AMD的MI355X以及谷歌的架构的GB300且下一代AI图表43英伟达GPU产品与竞品性能比较性能参数H200SXMGB200MI355XIronwoodFP83958TFLOPS20PFLOPS10PFLOPS4.6PFLOPSFP161979TFLOPS10PFLOPS5PFLOPS-FP3267TFLOPS160TFLOPS157.3TFLOPS-FP6434TFLOPS80TFLOPS78.6TFLOPS-GPU显存141GBHBM3e372GBHBM3e288GBHBM3E192GBHBM3EGPU显存带宽4.8TB/S16TB/S8TB/s7.4TB/S，AMD注：H200SXM，GB200，MI355X的营收12平台5000亿美元的预期，表明全球AI算力需求持续旺盛。图表英伟达营收及增速 图表英伟达净利润及增速在ASICASIC55%13%15%。谷歌ASIC7即B200芯片正式AI初创公司Anthropic已成为谷歌10许Anthropic25日，据科技媒体报道，Meta芯片的推广，虽然GPUAI芯片的主流，但ASIC芯片的市场地位也正变得越来越值得重视。图表谷歌TPU芯片性能 图表博通财年以来业务收入及增速 歌公司网 算力芯片自主可控已成确定性趋势，国产算力芯片产业链迎来发展机遇AI算力芯片AIAI831A100和H100。当地时间2023年10月24日，英伟达在向美国证券交易委员会提交了一份最新的8K文件中表示，美国政府已通知英伟达，要求其立即停止A100、A800、H100、H800和L40S产品的发货。2025年4月15日，英伟达公告称，2025年4月9日，美国政府通知英伟达公司：向中国（含香港、澳门地区）出口H20集成电路，以及任何其他达到H20内存带宽、互连带宽标准或同时满足上述两项标准的集成电路，均需获得美国政府的出口许可。2025年4月14日，美国政府进一步通知英伟达，该许可要求将无限期有效。美国对AI算力芯片出口的限制，倒逼我国AI算力芯片从最底层的设计、制造等环节实现自主开发。我国AI算力芯片的自主可控已经成为确定性的未来发展趋势。国产在英伟达的4月被限制出口之前，国内AI以及国产AI（为代表的国产AIAI在国内AI7157月31106酒店举行的CitadelAI30%图表与国产算力芯片性能对比 厂商英伟达华为海光信息寒武纪芯片型号HGXH20昇腾910B深算一号思元370INT8（TOPS）296--256FP16（TFLOPS）148376-96FP32（TFLOPS）4494-24FP64（TFLOPS）1---GPU显存96GBHBM364GBHBM2e32GBHBM248GBLPDDR5GPU显存带宽4.0TB/s-1024GB/s614.4GB/sIT之家，极智视界微信公众号，寒武纪公司网图表492024年国内AI加速芯片市场份额（按品牌出货量）

图表502024年年国内AI加速芯片市场份额（按产品出货量） D D国产AIAIGPUAI控已取得长足进展。图表51国产AI算力芯片已逐步取得规模化落地（部分）公公司 国产AI算力芯片的发展及规模化应用简介华为 如前所述，华为昇腾910B整体性能可对标英伟达H20。华为昇腾芯片的万块集群已应用于科大讯飞星火大型的训练。590LUach5O片间互联接口也较上代实现大幅升级。202546075529。寒武纪百度昆仑芯 昆仑芯当前的主打产品是2024年上市的P800芯片。2025年上半年，百度正式点亮基于昆仑芯的三万卡集群。阿里云平头哥 阿里云平头哥 平头哥多项配置规格接近英伟达H20，阿里云在中国联通三江源绿电智算中心项目中签约16384张平哥算力卡，总算力1945P。海光信息 公司深算三号产品进展顺利，公司CPU与DCU产品已与头部互联网、金融、电信等各大行业、企业用户进行广泛适配，适配效果较好。202594906010。摩尔线程 摩尔线程最新一代产品为S5000，在FP32精度可提供32T算力，介于英伟达A100和H100之间，2025年前三季度，摩尔线程实现营收785亿元，毛利率为6187%。沐曦股份 沐曦股份当前主打产品是C500系列，C600于2024年10月交付流片，并于2025年7月回片点亮，正在进行功能测试。202512365576%璧仞科技 壁仞科技产品主要包括壁砺™106B壁砺™106M壁砺™166C壁砺™166M壁砺™166L等公司产品参与中国移动呼和浩特智算中心项目。财联社，南方都市报，时代周报，璧仞科技公司网站，璧仞科技微信公众根据 数据年三季度阿里巴和讯资开支合计亿元比增长我国CSP厂商本开支保持高位增长，为国产算力芯片发展供了劲的游需支撑。图表522025Q1-Q3阿里巴巴和腾讯资本开支合计增长情况

图表53海光信息、寒武纪等国产AI算力芯片公司2025年前三季度业绩情况 党和国家高度重视人工智能产业，出台政策推动产业发展。2025年8月，国务院发布《关于深入实施人工智能+行动的意见》（以下简称《行动意见》），《行动意见》在总体要求中提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑，给出了我国人工智能产业发展的中长期目标。在算力方面，《行动意见》在强化智能算力统筹中提出，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥东数西算国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。《行动意见》对人工智能算力发展给出了统筹规划。2025年10月，十五五规划建议明确要求加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给。全面实施‘人工智能+’行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。2025年12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议把坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能确定为2026年经济工作的重点任务之一。会议在坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能中明确提出深化拓展‘人工智能+’，完善人工智能治理，进一步彰显了党和国家对我国人工智能产业发展的高度重视。4—2027年）》，提出到2025年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，到2027年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，整体性能达到国内领先水平，具备100%自主可控智算中心建设能力，有效支撑对标国际领先水平的通用和行业垂类大模型的训练和推理。32027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%。北京、上海等地方政府均提出了智算供给规模的目标，并明确了对智能算力自主可控的要求。我们认为，在政策积极推动+下游需求强+替劲代增空长间大多重因素的推动下，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇，国产AI算力未来将持续高速发展。相比海外AIAIGB200AI4NVL72AI9AtlasSuperPoD和AtlasSuperPoD及在未来多年都将是全球最强算力的超节点。基于超节点，华为同时发布了全球最强超节点集群，分别是AtlasSuperCluster50AI四、智能驾驶：NOA功能渗透率提升，我国智驾产业的商业化将提速VLA与世界模型双轮驱动，全球智能驾驶产业持续蓬勃发展视觉语言AIVLA模型 世界模型驾驶员对于复杂场景的认知逻辑。图表VLA模型 世界模型感知 首先通过图像传感器识别环境。 接收高维感知数据，通过处理直接进入模型。理解测

将视觉感知结果转化为可被大型语言模型（LLM）理解的语言Token。

在模型内部空间完成物理规律的模拟和预测。输出车辆控制指令，形成云端世界引擎+车端世界模型控制 LLM基于Token进行高级逻辑推理将结果转化为体控制指令，并通过实时反馈进行动态校正。

的架构。云端引擎：负责复杂场景的物理模拟和预训练。车端模型：基于实时高维数据进行快速决策。 欧智库《力跃、数闭环VLA世界型中高阶能辅驾驶新技洞察 特斯拉FSD特斯拉从2024年10月开始部署FSDFSDAI5芯片09倍于A（W.A4的0拉FSD6724图表特斯拉FSD累计行驶里程数强劲增长 图表特斯拉市场占有率情况 斯拉公司公 斯拉公司公 Waymo12辆。Waymo于年10月发布了于Gemini1.0Nano-1图表Waymo全球化布局 图表WaymoEMMA架构示意 官 End-to-EndMultimodalModelfor年等。AI芯的Ultra年12月底，公司将邀请先锋用户共创体验第二代。，公司将面向小鹏。小鹏将城市（aiaeonuoplo功能引入5万价位的MAM3.8月7MONAM03车型累20万台。小鹏布局4颗图灵AI达3000TOPS。不依赖激光雷达与高精地图，依托纯视觉方案即可应对全球不同道路类型及交通环境。图表小鹏VLA上车节奏 图表小鹏Robotaxi布局 车之 鹏汽车官 5年4月2崑智驾S基于全新WAWlEi生成模型技术，模拟极端场景生成数据，突破传统依赖人类驾驶经验的数据瓶颈。车端则搭载世界行为模型（WlActil华为乾崑智驾在城市A5年1月至9A.8万辆。35图表华为全新WEWA技术架构 图表华为对我国自动驾驶落地节奏的预判 为乾智官 工智能汽 城市NOA功能将成为主流方案，相关产业链厂商将深度受益智驾普及加速万10万元价格带。NOA图表63中国高速NOA功能搭载车型的价格由2020年的50万元+逐渐下探至2024年的15万元以下欧智库《4中国EV5具备城市功能的L2定义为具备城市功能与功能是智能L3智能汽车出货量将以万辆，中国年的1410万辆增长到2030年的2770万辆。图表全球智能汽车销量（百万辆）图表中国智能汽车销量（百万辆） L1 L2~L2++ L3 L4 L1 L2~L2++ L3 L41519.325.81519.325.833.740.345.650.655.560.314.815.512.711.710.6109.38.67.86.18.314.119.122.524.525.926.927.73.9 41.9 1.30.6 0.5 0.4 0.4 0.33060 2540 2020 1052022202320