【《基于生命周期视角的企业社会责任对财务绩效的影响研究》13000字（论文）】

实证分析描述性统计分析初创期描述性统计表SEQ表\*ARABIC6初创期描述性统计变量最小值最大值均值标准偏差Sale-23.05%1374.26%196.30%460.56%EPS-4.612.900.921.97%Wage2.04%13.16%3.12%4.43%Cost1.40%95.33%75.18%29.86%根据表6，初创期销售收入增长率（Sale）最小值为-23.05%，最大值为1374.26%，均值为196.30%，标准偏差为460.56%；每股收益（EPS）最大值为2.90，最小值为-4.61，均值为0.92，标准偏差为1.97%；工资福利率最大为13.16%，最小为2.04%，均值为6.96%，标准偏差为4.43%；主营业务成本率最大值为95.33%，最小值为1.40%，均值为75.18%，标准偏差为28.96%。同一阶段不同企业的行业指标都存在着不同，这和企业同一阶段的不同发展状况有关，同样处于初创期的企业有新建立的企业，也会有即将过渡到成长期的企业，因此，才会有对比变化以及甚至较大的标准偏差。成长期描述性统计表SEQ表\*ARABIC7成长期描述性统计变量最小值最大值均值标准偏差Sale1.35%49.40%16.10%11.32%Wage0.62%22.89%4.50%4.89%Cost0.78%98.87%67.51%21.54%Tax0.52%9.77%3.02%2.47%根据表7，可以看出这一时期销售收入增长率最小值为1.35%，最大值为49.40%，均值为16.10%，标准偏差为11.32%；工资福利率最小为0.62%，最大为22.89%，平均值为4.50%，标准差为4.89%；主营业务成本率最大值为98.87%，最小值为0.78%，均值为67.51%，标准偏差为21.54%；税费比率最小值为0.52%，最大值为9.77%，均值为3.02%，标准偏差为2.27%。整体来看，企业这一时期盈利水平提高，工资福利率增长表明企业已经开始注意到员工的需求并且能够初步从工资福利待遇等方面满足员工，主营业务成本率有所降低是由于这一时期企业需要节省成本，尽可能的提高盈利水平，税费比率会随着利润的变动而发生变动。成熟期描述性统计表SEQ表\*ARABIC8成熟期描述性统计变量最小值最大值均值标准偏差Sale1.35%49.40%16.09%11.31%Wage0.62%22.89%4.49%4.89%Cost0.78%98.87%67.51%21.54%Tax0.52%9.77%3.02%2.47%根据表8可知，成熟期企业销售收入增长率均值为16.09%，最大值为49.40%，最小值为1.35%，标准偏差为11.31%；工资福利率均值为4.49%，最大值为22.89%，最小值为0.62%，标准偏差为4.89%；主营业务成本率均值为67.51%，最大值为98.87%，最小值为0.78%，标准偏差为21.54%；缴税比例均值为3.02%，最大值为9.77%，最小值为0.52%，标准偏差为2.47%。这一时期企业成熟壮大，盈利水平达到峰值，相应的企业也会更加重视企业自身的内部管理以及外部形象的建设，内部员工激励机制更加完善，能够通过让利以及回馈消费者更大程度上吸引消费者，培养消费者忠诚度，不仅如此，企业在成熟期的所得税比例普遍提升，按照法律法规如期纳税有利于提升企业形象。衰退期描述性统计表SEQ表\*ARABIC9衰退期描述性统计变量最小值最大值均值标准偏差ROE0.45%51.88%11.34%15.47%EI-11.35398.1667.23129.02Wage1.08%17.35%4.87%4.92%根据表9可以得出，衰退期企业净资产收益率均值为11.34%，最大值为51.88%，最小值为0.45%，标准偏差为15.47%；利息保障倍数均值为67.23，最大值为398.16，最小值为-11.35，标准偏差为129.02；工资福利率为1.08%，最大值为17.35%，最小值为4.87%，标准偏差为4.92%。由于产品自身迭代水平很快，外部市场变化较快，因此衰退期是每个企业都会经历的阶段。衰退期的企业会尝试转型进军其他领域，但由于行业壁垒以及初期投资成本巨大，企业会迎来短暂的朝阳时刻，然后迅速衰落。股东权益报酬率降低主要是销售收入降低造成的，每股收益和初期相仿，不同企业的利息保障倍数大不相同，对债权人的保护程度不同，企业留存收益以及利率政策也会对企业产生影响。相关性分析初创期相关性分析表SEQ表\*ARABIC10初创期相关性分析SaleEPSWageCostSale1EPS0.810***1Wage0.367**0.344**1Cost0.286**0.814***0.212**1注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。由表10可以看出，销售收入增长率和每股收益、工资福利率、主营业务成本率在5%的水平上呈显著正相关。成长期相关性分析表SEQ表\*ARABIC11成长期相关性分析SaleEPSWageCostSale1EPS0.380***1Wage0.313**0.124**1Cost0.495**0.814***0.212**1注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。根据表11可以得出如下结果，销售收入增长率和工资福利率、主营业务成本率在5%的水平上呈正相关，在1%的水平上和每股收益正向关系极为显著。成熟期相关性分析表SEQ表\*ARABIC12成熟期相关性分析SaleEPSWageCostSale1Wage0.581***1Cost0.446**0.261**1Tax0.250***0.264**0.312**1注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。由表12可知，工资福利率、主营业务成本率、缴税比例越高，销售收入增长率也就越高。衰退期相关性分析表SEQ表\*ARABIC13衰退期相关性分析ROEEPSEIWageROE1EI0.446**0.226**1Wage0.350**0.264**0.312**1注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。由表13可知，在5%的显著水平下，工资福利率、利息保证倍数增加，股东权益报酬率也会增加。回归分析初创期回归分析表SEQ表\*ARABIC14初创期回归分析变量系数t值VIFEPS8.35***-33.186Wage9.50**-2.3751.125Cost8.89**2.2073.335R2=0.379；F=1.482**；DW=1.919注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。初创期的假设以销售收入增长率（Sale）为因变量，把每股收益（EPS）、工资福利率（Wage）、主营业务成本率（Cost）作为自变量，用SPSS对模型进行回归分析。根据上表可以看出，各自变量方差膨胀因子(VIF)处于合理范围，故变量间不存在多重共线性问题，不影响本文研究的有效性。DW为1.919，趋近于2，故不存在残差之间的自相关问题；R2取值0.379，即该模型对各变量有37.9%的解释力度；各变量下t的绝对值均大于2，销售收入增长率和每股收益呈强势正相关，和工资福利率、主营业务成本率有显著正向关系。因此，企业在初期对股东收益和员工工资报酬的分配，会使企业失去部分留存收益，但是由此流入的盈利足以弥补成本支出，主营业务成本率反映的是消费者主体责任，主营业务成本率越高，企业对于消费者的回馈程度越大，企业的经营绩效就会越好。成长期回归分析表SEQ表\*ARABIC15成长期回归分析变量系数t值VIFWage0.97***3.1291.014Tax0.18***-2.6181.031Cost0.24***3.1841.016R2=0.224；F=5.140***；DW=1.083注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。成长期的假设以销售收入增长率（Sale）为被解释变量，以工资福利率（Wage）、所得税率（Tax）、主营业务成本率（Cost）为解释变量，运用SPSS对对该模型进行线性回归分析。根据表14可以看出，各自变量方差膨胀因子(VIF)小于5，则变量之间不存在多重共线性问题，不影响本文研究的有效性。DW为1.083，趋近于2，故不存在残差之间的自相关问题；R2取值0.224，即该模型有22.4%的解释力度；工资福利率和所得税率t的绝对值大于2，根据系数可以看出，销售收入增长率和工资福利率、所得税率呈正相关。F值在5%的水平上显著，自变量对因变量的影响是显著的。综上，企业在成长期发放员工福利，可以提高员工工作积极性，为企业创造更多的价值；缴纳所得税会为企业提供更多的盈利机会。成熟期回归分析表SEQ表\*ARABIC16成熟期回归分析变量系数t值VIFWage2.33***6.4271.075Cost0.26**-2.1021.107Tax1.55***4.3641.179R2=0.531；F=16.480***；DW=2.377注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。成熟期以销售收入增长率（Sale）为因变量，以工资福利率（Wage）、所得税率（Tax）、主营业务成本率（Cost）为自变量，运用SPSS对对该模型进行线性回归分析。由上表看出，各自变量方差膨胀因子(VIF)小于2，所以严重的多重共线性问题不存在，不影响本文研究的有效性。DW为2.377，故不存在残差之间的自相关问题；R2取值0.531，即该模型对各变量有53.1%的解释力度；工资福利率、主营业务成本率以及所得税率的t的绝对值均大于2，根据系数可以看出，工资福利率的提高有利于所得税率、主营业务成本率提高。企业在成熟期提高员工福利报酬，能够稳定内部管理，提高员工创造性，从而提高企业的盈利水平；依法纳税能够帮助企业树立良好的企业形象，增加企业的知名度，增进企业与政府的合作，提高企业的收益。主营业务成本率的提高，意味着企业加大了对消费者的回馈程度，同时换取了更多的忠实客户，提升绩效。因此，在成熟期，企业对员工对政府、对消费者的责任以及对消费者的责任和经营绩效呈正相关。衰退期回归分析表SEQ表\*ARABIC17衰退期回归分析变量系数t值VIFEI0.05***4.0601.299Wage0.08***5.0261.111R2=0.214；F=26.405***；DW=2.15注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。衰退期的被解释变量为净资产收益率（ROE），解释变量有利息保障倍数（EI）、工资福利率（Wage），用软件对该模型进行分析。根据表17可以看出，自变量方差膨胀因子（VIF）小于5，变量之间不存在多重共线性问题，不影响本文研究的有效性。DW为2.15，趋近于2，故不存在残差之间的自相关问题；R2取值0.214，即该模型对各变量有21.4%的解释力度；自变量在1%的水平上和因变量呈显著正相关。企业在走向衰亡后，一般会存在一个寻找市场机会的转型时期，企业自觉承担债权人责任和员工责任，有利于企业的长远发展。因此，衰退期企业相关责任都会对企业经营绩效产生有利影响。本文主要通过销售增长率和股东权益报酬率来反映主体社会责任对经营绩效的影响，在初创期，销售收入增长率和每股收益、工资福利率、主营业务成本率一起增长；在成长期，工资福利率的提高，会使销售收入增长率提高；缴税比例的增长有利于销售收入增长率的增长，主营业务成本刺激销售收入增长率的增长；在成熟期，工资福利率、缴税比例、主营业务成本率均会对销售收入增长率产生有利影响。衰退期，良好的债权人责任和员工责任也会促进企业更好的发展。在不同时期不同指标的影响下，社会责任和经营绩效相关性大小都是不同的，企业战略举措以及具体责任行为能够更好的解释企业效益状况。稳健性检验为了避免主体社会责任本身的特征对研究产生误差影响，本文选用增加变量的方式检验稳健性，增加的变量如下表所示：表SEQ表\*ARABIC18各阶段增加变量变量符号计算方式初创期债权人利息保障倍数EI息税前利润/财务费用成长期股东每股收益EPS净利润/发行在外的普通股数成熟期资源环境资源环境支出占比Environment资源环境相关支出/营业成本衰退期政府缴税比例Tax所得税/主营业务收入把新引进的变量代入回归方程，如下：表SEQ表\*ARABIC19初创期稳健性检验初创期变量系数t值VIFEPS8.35***-33.186Wage9.50***-2.3751.125Cost8.89**2.2073.335EI3.15**2.1072.778R2=0.145；F=5.14***；DW=1.083注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。本文在初创期引入企业对债权人的责任，由上图可以看出，R2对本文模型有14.5%的解释力度，F在1%的水平下显著，取值5.14。t值、DW等各指标维持在标准范围内，且分别在不同水平下显著。利息保障倍数回归系数为3.154，可以说明社会责任是提高财务绩效的途径之一，故初创期模型具有一定的稳健性。表SEQ表\*ARABIC20成长期稳健性检验成长期变量系数t值VIFWage0.97***3.1293.814Tax0.18***-2.6182.231Cost0.24***3.1844.623EPS0.56***3.2163.569R2=0.267；F=0.48**；DW=1.839注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。成长期股东责任的引入并未对相关数据产生重大影响，R2取值能够说明模型的合理性，DW值、t值稳定在合理区间，每股收益的回归系数为0.567，因此可以说明成熟期企业社会责任和财务绩效的关系是稳健的。表SEQ表\*ARABIC21成熟期稳健性检验成熟期变量系数t值VIFWage15.49***6.4271.075Cost0.01**-2.1021.107Tax0.08***4.3641.179Environment1.55***3.2781.091R2=0.313；F=26.41***；DW=2.15注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。成熟期本文增加了环境支出占比这一自变量，环境支出占比的回归系数为1.551，t值大于2，DW接近2，其他指标取值基本不变，因此，根据整体数据显示，企业主动承担责任，是企业的发展有效手段。表SEQ表\*ARABIC22衰退期稳健型检验衰退期变量系数t值VIFEI0.26***4.0601.299Wage1.55***5.0261.111Tax2.56***4.3641.179R2=0.256；F=16.48***；DW=2.377注：***、**分别表示回归系数在1%、5%水平上的显著。衰退期本文引进自变量每股收益，R2为0.256，对该时期的模型具有25.6%的解释力度，F为16.48，在1%的水平上显著，DW为2.377，每股收益的回归系数为2.568，t值取值4.364，且不存在自相关问题，故可说明自变量的引进不能改变模型的稳健性。综上，四个模型能够经受检验，具有一定的稳健性。企业社会责任的承担能够促进财务绩效的增长，但同时，财务绩效的增长也会为企业承担社会责任提供一个反向刺激，这一点通过前文模型反映会更加直观。小结本文通过描述性统计，得到了样本数据的分布状况以及企业之间的发展差异；经由相关性分析，解释了因变量和自变量之间的关系；回归分析又进一步描述了变量间的相关程度并验证了假设，假设模型通过了本文的稳健型检验，因此，经过以上研究，可以验证本文假设。政策建议企业收益是企业履行责任的前提和基础。因此企业应该结合自身所处的生命周期阶段制定适宜的目标和战略举措。在遵守法律法规的情况下，尽可能多得获取更多的盈利，在此基础上，履行对股东对消费者对政府等的社会责任。初期营造发展空间企业在初创期主要目的是生存，相关的股东责任和员工责任能够提升财务绩效，但也要把股东责任以及员工报酬控制在合理范围内，把更多的资金投入到企业发展本身，比如产品的质量、创新以及维护客户关系上，为后期发展提供更好的发展空间。成长期打造核心竞争力企业在成长期已经获得部分盈利且有充分的资金基础承担员工责任，故企业应该注重企业文化及规章制度的制定，加大人力资本投入，形成科学合理的组织管理体系，奖惩分明，规范企业管理或生产流程，严格把关企业产品或服务质量，调动员工工作积极性，营造内部核心竞争力。同时，企业应该维持原有产品质量水平，保留原有客户关系，依法纳税。成熟期树立企业形象进入成熟期后，企业对员工对政府等的责任能够更好地发挥企业盈利水平，企业在这时期的发展，核心竞争力基本形成，开拓外部产品、满足用户需求以及扩大市场规模对财务绩效有着重大意义。同时，政府责任能够帮助其发挥品牌效应，间接性获取政府的相关鼓励政策或市场机会；员工责任则有利于内部管理机制的正常运行，减少因内部管理失调而造成的内外成本消耗，适当的研发投入能够盘活企业资产，另外，企业还可以关注环境责任，帮助树立良好的企业形象，扩大消费者的企业认知度。衰退期依法破产重组衰退阶段的企业应该遵守法律规范，坚守原则，杜绝财务造假，必要情况下提出重组，保护债权人和股东利益，为企业转型、企业再融资留下良好基础。

结论本文主要包括理论基础和实证分析两部分，其中理论基础部分主要介绍了生命周期阶段理论、企业社会责任理论、经营绩效理论，实证分析部分则基于Dickinson现金流组合法对生命周期阶段的划分，选取了部分A股上市（沪深两市）公司的指标，作出假设构建模型并进行回归分析，最后得出如下结论：（1）在不同生命阶段，同样的主体责任会对财务绩效产生程度不一的影响。这是由不同阶段企业的不同目标造成的，初创期目的是生存，成长期目的是营造核心竞争力，成熟期以利润为核心，衰退期则主要依赖合法经营平稳破产重组。（2）联系是普遍存在的，企业是一个统一的有机整体。企业的成长发展是一个连续不断地过程，尽管各指标之间的关联性通过了数据检验，但各单一指标之间仍然存在着一定的联系，后一阶段呈现的状况是前一阶段各因素综合影响的结果。（3）企业处于动态的发展过程中，在已划分好的生命周期阶段中也会存在着萌芽与成熟阶段，并且每一阶段内部的不同状况也会使企业责任对绩效的影响大相径庭。

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