农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告(186)：粮价有望筑底企稳看好肉奶周期共振反转

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u1、本周观点及数据总结 5本周农产品基本面数据汇总 52、基本面跟踪 10生猪：行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利 10白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复 12黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善 13鸡蛋：短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大 14肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行 15原奶：四季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点 16豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 17玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩 18白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动 20橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上 20棕榈油：短期供弱需强，中长期关注政策支撑 21棉花：库存压力中性，需求尚待修复 22红枣：新季维持丰产，关注旺季消费支撑 233、市场行情 24图表目录图本周商品猪出栏均价环比上涨（元/千克） 11图本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克） 11图本周出栏均重环比微增（kg） 11图50kg二元后备母猪价格窄幅波动（元/头） 11图本周屠宰场屠宰量环比增加（头） 11图淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg） 11图本周冻品库容率环比微降，同比略高于去年（） 12图本周标肥猪差价环比持平（元/kg） 12图白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 13图白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 13图白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 13图白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量 13图黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 14图黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 14图黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 14图黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 14图鸡蛋价格近期偏弱震荡（元/kg） 15图蛋鸡养殖利润持续处于亏损状态（元/只） 15图本周淘汰鸡数量环比减少（万只） 15图本周鸡蛋流通环节库存环比下降 15图现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态 16图大包粉进口成本已经和国内价格倒挂 16图近期国内原奶和牛肉价格走势背离明显，历史罕见 17图国内成奶牛存栏已较前期高点累计去化近10...........................................17图国内大豆现货价维持底部（元/吨） 18图大豆国际期货收盘价（美分/蒲式耳） 18图国内玉米现货价(元/吨)近期筑底反弹 19图近期国际玉米期货收盘价底部企稳 19图周度三级板块涨跌幅（）（12.7-12.12） 24表本周农产品基本面数据汇总 5表生猪基本面数据 10表白羽肉鸡基本面数据汇总 12表黄羽肉鸡基本面数据汇总 13表鸡蛋基本面数据汇总 14表肉牛基本面数据汇总 16表大豆、豆粕基本面数据汇总 17表全球大豆供需平衡表 18表全球大豆供需平衡表（分国家） 18表玉米基本面数据汇总 19表全球玉米供需平衡表 19表中国玉米供需平衡表 19表白糖基本面数据汇总 20表橡胶基本面数据汇总 20表棕榈油基本面数据汇总 21表棉花基本面数据汇总 22表全球棉花供需平衡表 22表中国棉花供需平衡表 22表红枣基本面数据汇总 23表农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（12.7-12.12） 241、本周观点及数据总结本周农产品基本面数据汇总表1：本周农产品基本面数据汇总

生猪：行业反内卷有序推进，低成本猪企盈利有望延续短期指标2025/12/122025/12/5环比同比数据来源价格生猪价格（元/kg）11.3411.112.07-27.91钢联数据标肥价差（元/kg）-0.51-0.510.00-4.08钢联数据白条肉价格（元/kg）14.9114.701.43-28.76钢联数据屠宰近7日屠宰量（万头）112.71108.294.0812.97钢联数据开工率（）40.0437.492.555.21钢联数据鲜销率（）87.0786.270.80-4.89钢联数据库容率（）18.2618.31-0.051.27钢联数据屠宰毛利（元/头）11.304.70140.43182.48钢联数据宰后均重（kg）93.5293.490.031.72钢联数据出栏出栏均重（kg）123.71123.700.010.11钢联数据样本出栏量（万头）2025-112025-10环比同比钢联1388.421426.71-2.6813.31钢联数据样本企业计划出栏量（万头）12月计划11月实际环比同比钢联1432.801388.423.203.21钢联数据存栏商品猪存栏量（万头）2025-112025-10环比同比钢联样本3856.323844.620.305.35钢联数据90kg以上大猪存栏占比（）37.9837.481.335.41钢联数据饲料2025-102025-09环比同比工业饲料产量（万吨）2907.003036.00-4.256.02饲料工业协会配合饲料产量（万吨）2711.002824.00-4.006.02饲料工业协会育肥猪配合饲料价格（元/kg）3.253.26-0.31-1.52饲料工业协会11月环比10月环比9月环比8月环比育肥料销量2.57-0.39-0.031.83钢联数据中期指标2025/12/122025/12/5环比同比价格7kg仔猪价格（元/kg）219.52216.901.21-41.24钢联数据盈利猪粮比4.904.811.87-33.60钢联数据自繁自养利润（元/头）-119.84-131.608.94-141.33钢联数据外购仔猪利润（元/头）-252.13-243.07-3.73-333.84钢联数据数量新生仔猪数量2025-112025-10环比同比钢联570.51578.13-1.328.25钢联数据饲料11月环比10月环比9月环比8月环比仔猪料销量-0.39-0.03-0.01-0.15钢联数据长期指标2025/12/122025/12/5环比同比价格二元后备母猪价格（元/头）1428.571435.24-0.46-12.97钢联数据淘汰母猪价格（元/千克）8.358.40-0.60-27.07钢联数据盈利15kg仔猪出售毛利（元/头）-81.90-80.70-1.49-215.16博亚和讯生产指标2025-112025-10环比同比配种分娩率（）81.7581.78-0.03-0.04钢联数据产房存活率（）92.7992.81-0.02-0.13钢联数据窝均健仔数（头）11.3611.37-0.09-0.09钢联数据淘汰情况样本企业能繁母猪淘汰量（万头）12.4011.844.6915.86钢联数据存栏能繁母猪存栏（万头）2025-112025-10环比同比钢联519.91521.89-0.380.10钢联数据2025-102025-09环比同比农业农村部3990.004035.00-1.12-2.04农业农村部饲料11月环比10月环比9月环比8月环比母猪料销量 -0.03 -0.01 -0.15 -0.45 钢联数白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复商品代2025/12/122025/12/5环比同比数据来源种蛋价格（元/枚）1.601.67-4.19-30.74钢联数据鸡苗价格（元/羽）3.383.312.11-11.98钢联数据毛鸡价格（元/kg）7.247.082.26-2.16钢联数据分割品综合价-山东（元/kg）9.138.942.15-0.14钢联数据分割品综合价-东北（元/kg）9.419.330.90-2.28钢联数据出苗量（万羽）5650.485524.472.2828.25钢联数据养殖利润（元/羽）0.21-0.21200.00141.18博亚和讯屠宰开工率（）77.0180.03-3.02-8.61钢联数据冻品库容率（）90.0389.650.381.86钢联数据2025-102025-09环比同比肉大鸡饲料价格（元/kg）3.433.46-0.87-1.15饲料工业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）2373.612374.27-0.034.97中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）1507.971495.350.842.03中国畜牧业协会2025/6/12025/5/4环比同比父母代鸡苗销量（万套）149.60144.563.496.12中国畜牧业协会父母代鸡苗价格（元/套）45.5440.4612.5718.63中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）147.23149.60-1.5821.89中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）74.8866.5412.53-10.92中国畜牧业协会2025-112025-10环比同比引种及自繁更新总量（万套）19.5521.40-8.6419.21钢联数据黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善价格2025/12/112025/12/4环比同比数据来源浙江:快大三黄鸡（元/斤）4.604.502.226.98新牧网浙江:青脚麻鸡（元/斤）5.605.207.6916.67新牧网浙江:雪山草鸡（元/斤）8.208.200.005.13新牧网商品代2025/6/12025/5/4环比同比数据来源商品代毛鸡售价（元/公斤）13.8513.95-0.70-15.95中国畜牧业协会商品代雏鸡售价（元/羽）2.102.14-1.95-14.91中国畜牧业协会商品代雏鸡销量（万羽）3393.713288.883.1911.88中国畜牧业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）1395.561387.830.564.84中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）873.06858.851.656.61中国畜牧业协会父母代雏鸡销售价格（元/套）10.269.745.3515.21中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）158.05159.32-0.805.83中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）119.34118.350.843.06中国畜牧业协会鸡蛋：短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源主产区价格（元/斤）3.093.003.000.98钢联数据主销区价格（元/斤）3.103.051.64-0.32钢联数据供应2025/12/122025/12/5环比同比淘汰鸡出栏量（万只）66.1666.43-0.4114.64钢联数据淘汰鸡日龄（天）488.00489.00-0.20-9.46钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比北京市场到车量（车）67.0065.003.08-2.90钢联数据广东市场到车量（车）342.00477.00-28.30-38.27钢联数据销区销量（吨）6799.786489.784.784.27钢联数据库存2025/12/122025/12/5环比同比生产环节（天）0.950.97-2.06-28.03钢联数据流通环节（天）1.261.32-4.55-25.00钢联数据养殖盈利2025/12/122025/12/5环比同比蛋鸡养殖成本（元/只）132.97132.460.395.01钢联数据蛋鸡养殖利润（元/只）-5.29-8.26-35.96-108.64钢联数据2025-102025-09环比同比蛋鸡高峰配合饲料价格（元/kg)3.033.06-0.98-0.98饲料工业协会肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行价格2025/12/122025/12/5环比同比全国牛肉主产区平均价（元/公斤）61.0661.060.0021.51钢联数据育肥公牛（元/公斤）25.4025.200.797.17钢联数据犊牛（元/公斤）33.2033.000.6137.19钢联数据能繁母牛（元/头）9400.009400.000.0015.81钢联数据淘汰母牛（元/公斤）19.4519.350.5220.81钢联数据供给2025/12/12025/11/15环比同比肉牛出栏均重（公斤）666.00665.600.061.93钢联数据2025/11/302025/10/31环比同比肉牛存栏（头）1097601089900.71-2.50钢联数据进口2025/7/312025/6/30环比同比中国牛肉进口均价（元/公斤）37.9936.184.9915.05钢联数据中国牛肉进口数量（万吨）25.0022.0013.6413.64钢联数据需求2025/12/52025/11/28环比同比近7日肉牛屠宰量（头34-9.07钢联数据豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化大豆2025/12/122025/12/5环比同比数据来源现货价（元/吨）4014.744014.740.000.63汇易网种植2025/9/262025/9/19环比同比美国18州大豆优良率（）62.0061.001.00-3.00美国农业部进口2025/12/122025/12/5环比同比周内进口大豆到港量（万吨）167.70209.95-20.12-16.77钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比大豆压榨量（万吨）176.42179.55-1.744.84钢联数据大豆压榨开工率（）57.1858.19-1.010.18钢联数据大豆压榨利润（元/吨）2.05-21.50109.53101.50汇易网库存2025/12/52025/11/28环比同比港口库存（万吨）937.00957.60-2.1532.06钢联数据油厂库存（万吨）663.72684.06-2.9731.71钢联数据豆粕2025/12/122025/12/5环比同比现货价（元/吨）3134.003096.001.237.48钢联数据供给2025/12/52025/11/28环比同比本周产量（万吨）141.84152.75-7.1422.94钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比近七日成交量（万吨）116.8897.1020.37-20.96钢联数据近七日提货量（万吨）135.27129.304.6212.34钢联数据库存2025/12/122025/12/5环比同比饲料企业库存天数（天）9.138.497.5418.26钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比压榨厂库存（万吨）105.49108.12-2.4341.12钢联数据玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源现货价（元/吨）2313.002310.000.139.00钢联数据供需2025/12/122025/12/5环比同比售粮进度()40.0036.004.007.00钢联数据东北地区39.0034.005.0011.00钢联数据华北地区35.0031.004.001.00钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比北方港口库存（万吨）152.00163.00-6.75-70.88同花顺金融南方港口库存（万吨）31.5051.70-39.07-66.09同花顺金融2025/12/122025/12/5环比同比饲料企业库存天数（天）29.5328.673.00-2.51钢联数据深加工企业开工率（）67.6366.341.94-6.52钢联数据深加工企业库存量（万吨294.00275.406.75-28.80钢联数据深加工企业消耗量（万吨127.74127.690.04-1.89钢联数据白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源广西南宁-现货价（元/吨）5340.005360.00-0.37-13.31钢联数据云南昆明-现货价（元/吨）5280.005340.00-1.12-13.73钢联数据巴西-配额内进口利润（元/吨）1832.001812.001.10-61.84钢联数据泰国-配额内进口利润（元/吨）1779.001772.000.40-166.72钢联数据巴西-配额外进口利润（元/吨）742.00714.003.92237.62钢联数据泰国-配额外进口利润（元/吨）673.00662.001.66157.84钢联数据国内供需2025-052025-04环比同比糖产量（万吨）5.491110.72-99.51490.32云南糖网糖销量（万吨）86.92124.88-30.402.71云南糖网新榨季结余库存量（万吨）304.83386.26-21.08-9.56云南糖网2025-102025-09环比同比糖进口量（万吨）75.0055.0036.3638.89海关总署海外供需2025/11/162025/11/1环比同比巴西中南部双周产量（万吨）98.30206.80-52.471435.94UNICA巴西中南部双周制糖比（）38.6146.02-7.416.91UNICA2025/12/52025/11/28环比同比巴西乙醇折原糖价（美分/磅）15.8216.02-1.2522.26钢联数据橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源20胶:泰产:价格（元/吨）1825.001810.000.83-12.68同花顺金融国产全乳胶:山东:价格（元/吨）14850.0014600.001.71-15.14同花顺金融产量2025-102025-09环比同比天然橡胶-产量:中国（万吨）11.3512.12-6.35-1.65ANRPC天然橡胶-产量:泰国（万吨）47.8648.00-0.29-3.99ANRPC天然橡胶-产量:印尼（万吨）18.6118.90-1.532.20ANRPC进口2024-122024-11天然橡胶-进口量（万吨）64.0756.1114.188.16隆众石化网泰国：标准胶3.232.969.15-61.51隆众石化网泰国：混合胶16.5113.2224.9149.12隆众石化网库存2025/12/52025/11/28天然橡胶-干胶社会库存（万吨）112.30110.201.91-3.44同花顺金融需求2025-102025-09环比同比天然橡胶-消费量（万吨）58.1059.59-2.50-0.53ANRPC2025-112025-10环比同比全钢胎产量（万条）1301.001242.004.759.14同花顺金融半钢胎产量（万条）5831.005168.0012.832.77同花顺金融2025/12/122025/12/5环比同比全钢胎开工率（）71.5770.920.65-7.53隆众石化网半钢胎开工率（）64.0763.500.576.83隆众石化网2025/3/142025/3/7环比同比全钢胎:山东:厂内库存天数（）41.8241.550.650.63隆众石化网半钢胎:山东:厂内库存天数（）42.6742.310.8548.47隆众石化网2025-112025-10环比同比乘用车销量（万辆）303.70296.102.571.20中国汽车工业协会商用车销量（万辆）39.2036.108.5924.44中国汽车工业协会棕榈油：短期供弱需强，中长期关注政策支撑价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源国内均价（元/吨）8623.008798.00-1.99-14.75钢联数据进口成本价（元/吨）8750.008864.00-1.29-11.58钢联数据2025/12/122025/12/5环比同比国内豆油均价（元/吨）8480.008515.00-0.412.42钢联数据布伦特原油期货价格（美元/桶）70.5870.360.31-17.37隆众石化网供需2025-112025-10环比同比马来西亚初榨棕榈油产量（万吨）193.55204.39-5.3019.38马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油出口（万吨）121.28168.75-28.13-18.62马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油库存（万吨）283.54250.8413.0454.47马来西亚棕榈油局2025-092025-08环比同比印尼棕榈油产量（千吨）4298.005542.00-22.45-2.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油消费（千吨）2053.002100.00-2.243.22印尼棕榈油协会生物燃料1070.001111.00-3.6914.56印尼棕榈油协会食品793.00806.00-1.61-8.32印尼棕榈油协会印尼棕榈油出口（千吨）2200.003473.00-36.65-2.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油库存（千吨）2592.002543.001.93-1.14印尼棕榈油协会2025-102025-09环比同比印度棕榈油进口量（万吨）60.2483.30-27.69-28.77SEA2025-102025-09环比同比国内棕榈液油进口量（万吨）21.5714.5148.62-12.84海关总署2025-102025-09环比同比国内棕榈油消费量（万吨）22.8225.14-9.23-23.93钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比国内棕榈油库存（万吨）68.3765.354.6226.99钢联数据棉花：供给较为充裕，需求尚待修复价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源国产棉-新疆棉3128B（元/吨）14962.0014914.000.32-0.30钢联数据进口棉-美棉M1-1/8（元/吨）17870.0017700.000.96-2.08钢联数据供给2025/12/112025/12/4环比同比国内棉花累计公检量（万吨） 516.83 464.36 11.30 12.94 中国棉花质量公正检验2025-102025-09环比同比棉花进口数量（万吨）9.0010.00-10.00-18.18海关总署2025/12/122025/12/5环比同比全国轧花厂开工率（）85.4794.36-9.4242.95钢联数据内地棉花库存（万吨）24.0619.1525.6433.30钢联数据港口棉花库存（万吨）39.0338.760.70-22.27钢联数据2023/11/142023/11/13环比同比计划轮出数量（万吨）1.201.200.00-40.18钢联数据轮出成交数量（万吨）1.200.37220.60-7.47钢联数据轮出成交率（）100.0031.19220.6254.68钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比纺纱厂开工率（）65.3065.300.00-1.36钢联数据纺纱厂库存（万吨）31.2030.203.31-4.59钢联数据2025/12/122025/12/5环比同比纺纱厂即期利润（元/吨）-1122.20-1053.40-6.53-350.88钢联数据2025-102025-09环比同比中国限额以上企业服装零售额（亿元）

1075.10 881.70 国家统计局2025-11 2025-10 环比 同比2025-11 2025-10 环比 同比中国服装及衣着附件出口额（亿美元）

115.94 110.03 海关总署红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况产区价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源红枣通货成交价-阿克苏（元/公斤）5.155.003.0011.96钢联数据红枣通货成交价-阿拉尔（元/公斤）5.655.502.7313.00钢联数据红枣通货成交价-喀什（元/公斤）6.506.254.008.33钢联数据销区价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源特级红枣成交价-广东（元/公斤）10.6010.80-1.85-3.64钢联数据一级红枣成交价-广东（元/公斤）9.509.60-1.04-2.06钢联数据特级红枣成交价-河北（元/公斤）9.779.740.311.77钢联数据一级通货成交价-河北（元/公斤）7.207.200.00-4.00钢联数据供给2025/12/122025/12/5环比同比36家样本企业物理库存（吨）15790.0013910.0013.5222.01钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比7（车）42.0037.0013.51-19.23钢联数据ANRPC2、基本面跟踪生猪：行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利121211.34/本周出栏体重达123.71公斤周环比+0.01需求方面鲜销率周环比+0.80。全国天气转凉，猪肉消费进入旺季，猪价或震荡企稳。中期来看，12月12日7kg仔猪价格约219.52元/头，周环比+1.21。行业母猪2025103990万头）的102.3，生猪产能综合调控稳步推进。表2：生猪基本面数据短期指标2025/12/122025/12/5环比同比数据来源价格 生猪价格（元/kg）11.3411.112.07-27.91钢联数据标肥价差（元/kg）-0.51-0.510.00-4.08钢联数据白条肉价格（元/kg）14.9114.701.43-28.76钢联数据屠宰 近7日屠宰量（万头）112.71108.294.0812.97钢联数据开工率（）40.0437.492.555.21钢联数据鲜销率（）87.0786.270.80-4.89钢联数据库容率（）18.2618.31-0.051.27钢联数据屠宰毛利（元/头）11.304.70140.43182.48钢联数据宰后均重（kg）93.5293.490.031.72钢联数据出栏 出栏均重（kg）123.71123.700.010.11钢联数据样本出栏量（万头）2025-112025-10环比同比钢联1388.421426.71-2.6813.31钢联数据样本企业计划出栏量（万头）12月计划11月实际环比同比钢联1432.801388.423.203.21钢联数据存栏 商品猪存栏量（万头）2025-112025-10环比同比钢联样本3856.323844.620.305.35钢联数据90kg以上大猪存栏占比（）37.9837.481.335.41钢联数据饲料2025-102025-09环比同比工业饲料产量（万吨）2907.003036.00-4.256.02饲料工业协会配合饲料产量（万吨）2711.002824.00-4.006.02饲料工业协会育肥猪配合饲料价格（元/kg）3.253.26-0.31-1.52饲料工业协会11月环比10月环比9月环比8月环比育肥料销量2.57-0.39-0.031.83钢联数据中期指标2025/12/122025/12/5环比同比价格 7kg仔猪价格（元/kg）219.52216.901.21-41.24钢联数据盈利 猪粮比4.904.811.87-33.60钢联数据自繁自养利润（元/头）-119.84-131.608.94-141.33钢联数据外购仔猪利润（元/头）-252.13-243.07-3.73-333.84钢联数据数量 新生仔猪数量2025-112025-10环比同比钢联570.51578.13-1.328.25钢联数据饲料11月环比10月环比9月环比8月环比仔猪料销量-0.39-0.03-0.01-0.15钢联数据长期指标2025/12/122025/12/5环比同比价格 二元后备母猪价格（元/头）1428.571435.24-0.46-12.97钢联数据淘汰母猪价格（元/千克）8.358.40-0.60-27.07钢联数据盈利 15kg仔猪出售毛利（元/头）-81.90-80.70-1.49-215.16博亚和讯生产指标2025-112025-10环比同比配种分娩率（）81.7581.78-0.03-0.04钢联数据产房存活率（）92.7992.81-0.02-0.13钢联数据窝均健仔数（头）11.3611.37-0.09-0.09钢联数据淘汰情况样本企业能繁母猪淘汰量（万头）12.4011.844.6915.86钢联数据存栏 能繁母猪存栏（万头）2025-112025-10环比同比钢联519.91521.89-0.380.10钢联数据2025-102025-09环比同比农业农村部3990.004035.00-1.12-2.04农业农村部饲料11月环比10月环比9月环比8月环比母猪料销量-0.03-0.01-0.15-0.45钢联数据钢联数据，涌益咨询，博亚和讯，饲料工业协会图本周商品猪出栏均价环比上涨（元/千克） 图本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克） 钢数据 钢数据图本周出栏均重环比微增（kg） 图二元后备母猪价格窄幅波动（元/头） 钢数据 钢数据图本周屠宰场屠宰量环比增加（头） 图淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg） 钢数据 钢数据图本周冻品库容率环比微降，同比略高于去年（） 图本周标肥猪差价环比持平（元/kg）钢数据 钢数据白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复2025年12月12日格格减2026表3：白羽肉鸡基本面数据汇总商品代2025/12/122025/12/5环比同比数据来源种蛋价格（元/枚）1.601.67-4.19-30.74钢联数据鸡苗价格（元/羽）3.383.312.11-11.98钢联数据毛鸡价格（元/kg）7.247.082.26-2.16钢联数据分割品综合价-山东（元/kg）9.138.942.15-0.14钢联数据分割品综合价-东北（元/kg）9.419.330.90-2.28钢联数据出苗量（万羽）5650.485524.472.2828.25钢联数据养殖利润（元/羽）0.21-0.21200.00141.18博亚和讯屠宰开工率（）77.0180.03-3.02-8.61钢联数据冻品库容率（）90.0389.650.381.86钢联数据2025-102025-09环比同比肉大鸡饲料价格（元/kg）3.433.46-0.87-1.15饲料工业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）2373.612374.27-0.034.97中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）1507.971495.350.842.03中国畜牧业协会2025/6/12025/5/4环比同比父母代鸡苗销量（万套）149.60144.563.496.12中国畜牧业协会父母代鸡苗价格（元/套）45.5440.4612.5718.63中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）147.23149.60-1.5821.89中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）74.8866.5412.53-10.92中国畜牧业协会2025-112025-10环比同比引种及自繁更新总量（万套）19.5521.40-8.6419.21钢联数据钢联数据，博亚和讯，中国畜牧业协会图白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会图白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 图白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善参考新禽况数据，1211日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为出至年10少增于表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总价格2025/12/112025/12/4环比同比数据来源浙江:快大三黄鸡（元/斤）4.604.502.226.98新牧网浙江:青脚麻鸡（元/斤）5.605.207.6916.67新牧网浙江:雪山草鸡（元/斤）8.208.200.005.13新牧网商品代2025/6/12025/5/4环比同比数据来源商品代毛鸡售价（元/公斤）13.8513.95-0.70-15.95中国畜牧业协会商品代雏鸡售价（元/羽）2.102.14-1.95-14.91中国畜牧业协会商品代雏鸡销量（万羽）3393.713288.883.1911.88中国畜牧业协会父母代2025/6/12025/5/4环比同比在产父母代存栏（万套）1395.561387.830.564.84中国畜牧业协会后备父母代存栏（万套）873.06858.851.656.61中国畜牧业协会父母代雏鸡销售价格（元/套）10.269.745.3515.21中国畜牧业协会祖代2025/6/12025/5/4环比同比在产祖代存栏（万套）158.05159.32-0.805.83中国畜牧业协会后备祖代存栏（万套）119.34118.350.843.06中国畜牧业协会新禽况，中国畜牧业协会图黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 中国牧业会禽分会 中畜牧协会业分会图黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 图黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 中畜牧协会业分会 中畜牧协会业分会鸡蛋：短期淡季价格震荡，中期供给压力仍大12月12日，鸡蛋主产区价格3.09元/斤，周环比+3.00，同比+0.98。短期来看供给方面淘鸡情绪有所降温本周淘汰鸡出栏量周环比-0.41同比+14.64。需求方面，本周销区销量环比+4.78，同比+4.27，生产环节与流通环节库存分别环比-2.06/-4.55中期来看后续鸡蛋供应压力仍大预计鸡蛋市场后续供应将保持充足状态，鸡蛋价格或延续弱势表现。表5：鸡蛋基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源主产区价格（元/斤）3.093.003.000.98钢联数据主销区价格（元/斤）3.103.051.64-0.32钢联数据供应2025/12/122025/12/5环比同比淘汰鸡出栏量（万只）66.1666.43-0.4114.64钢联数据淘汰鸡日龄（天）488.00489.00-0.20-9.46钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比北京市场到车量（车）67.0065.003.08-2.90钢联数据广东市场到车量（车）342.00477.00-28.30-38.27钢联数据销区销量（吨）6799.786489.784.784.27钢联数据库存2025/12/122025/12/5环比同比生产环节（天）0.950.97-2.06-28.03钢联数据流通环节（天）1.261.32-4.55-25.00钢联数据养殖盈利2025/12/122025/12/5环比同比蛋鸡养殖成本（元/只）132.97132.460.395.01钢联数据蛋鸡养殖利润（元/只）-5.29-8.26-35.96-108.64钢联数据钢联数据，禽业分会图鸡蛋价格近期偏弱震荡（元/kg） 图蛋鸡养殖利润持续处于亏损状态（元/只） 钢数据 钢数据图本周淘汰鸡数量环比减少（万只） 图本周鸡蛋流通环节库存环比下降 钢数据 钢数据2025年牛周期反转上行消费旺季即将到来，国内肉牛行情有望再度上行。据钢联数据统计，截至2025年12月12日，国内育肥公牛出栏价为25.40元/kg，环比+0.79，同比+7.17；牛肉市场价为61.06元/kg，环比+0.00，同比+21.51。受国内供给扩张以及进口牛肉冲击影响，2023-2024面，牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25。出栏Q42024末国内牛存栏结束连续五年增势同比调减4以上产能方面国内基础母牛自2023202420252025表6：肉牛基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比全国牛肉主产区平均价（元/公斤）61.0661.060.0021.51钢联数据育肥公牛（元/公斤）25.4025.200.797.17钢联数据犊牛（元/公斤）33.2033.000.6137.19钢联数据能繁母牛（元/头）9400.009400.000.0015.81钢联数据淘汰母牛（元/公斤）19.4519.350.5220.81钢联数据供给2025/12/12025/11/15环比同比肉牛出栏均重（公斤）666.00665.600.061.93钢联数据2025/11/302025/10/31环比同比肉牛存栏（头）1097601089900.71-2.50钢联数据进口2025/7/312025/6/30环比同比中国牛肉进口均价（元/公斤）37.9936.184.9915.05钢联数据中国牛肉进口数量（万吨）25.0022.0013.6413.64钢联数据需求2025/12/52025/11/28环比同比近7日肉牛屠宰量（头34-9.07钢联数据钢联数据，海关总署原奶：四季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点20251253.02/kg，周度环比持平，同比-3.21。现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态，2025Q32025兰2024年奶牛存栏较2019年减少6以上，全球大包粉价格从2024年以来持续涨价，目前国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格。考虑到奶牛的养殖周20262027图现有原奶价格下，行业普遍都处于现金亏损状态 图大包粉进口成本已经和国内价格倒挂农业农村部，全国农产品成本收益资料汇编（注：考虑到2024和2025年饲料原料价格回

农业农村部，海关总署落，完全成本分别参考2021年和2020年水平）图近期国内原奶和牛肉价格走势背离明显，历史罕见 图国内成奶牛存栏已较前期高点累计去化近10农农村部 农农村部豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化年12月12为价为10月30日中美谈判达成一致，中国开始恢复美豆3表7：大豆、豆粕基本面数据汇总大豆2025/12/122025/12/5环比同比数据来源现货价（元/吨）4014.744014.740.000.63汇易网种植2025/9/262025/9/19环比同比美国18州大豆优良率（）62.0061.001.00-3.00美国农业部进口2025/12/122025/12/5环比同比周内进口大豆到港量（万吨）167.70209.95-20.12-16.77钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比大豆压榨量（万吨）176.42179.55-1.744.84钢联数据大豆压榨开工率（）57.1858.19-1.010.18钢联数据大豆压榨利润（元/吨）2.05-21.50109.53101.50汇易网库存2025/12/52025/11/28环比同比港口库存（万吨）937.00957.60-2.1532.06钢联数据油厂库存（万吨）663.72684.06-2.9731.71钢联数据豆粕2025/12/122025/12/5环比同比现货价（元/吨）3134.003096.001.237.48钢联数据供给2025/12/52025/11/28环比同比本周产量（万吨）141.84152.75-7.1422.94钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比近七日成交量（万吨）116.8897.1020.37-20.96钢联数据近七日提货量（万吨）135.27129.304.6212.34钢联数据库存2025/12/122025/12/5环比同比饲料企业库存天数（天）9.138.497.5418.26钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比压榨厂库存（万吨）105.49108.12-2.4341.12钢联数据钢联数据，汇易网，生意社图国内大豆现货价维持底部（元/吨） 图大豆国际期货收盘价（美分/蒲式耳） 表8：全球大豆供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（9）2024/25（11）2025/26（9）2025/26（11）期初库存93.48101.86115.14115.12123.58123.34产量378.24396.36424.20427.14425.87421.75进口168.56178.28178.17179.14186.21186.41压榨量315.6331.19354.51357.79366.63364.98总使用量366.7383.55410.45413.04423.89421.54出口量171.79177.83183.47185.02187.78187.97期末库存101.79115.12123.58123.34123.99121.99库销比27.7630.0130.1129.8629.2528.94USDA表9：全球大豆供需平衡表（分国家）2024/25百万吨期初库存产量进口国内压榨量 国内总使用量出口量期末库存全球9月预测123.58425.87186.21366.63423.89187.78123.9911月预测123.34421.75186.41364.98421.54187.97121.99美国9月预测8.98117.050.5469.5472.5445.868.1711月预测8.61115.750.5469.5472.5344.57.89阿根廷9月预测24.0548.57.242.449.9623.8511月预测23.148.57.74148.28.2522.85巴西9月预测36.211750.355862.311237.2611月预测36.811750.355963.3112.536.36巴拉圭9月预测0.43110.023.13.37.70.4511月预测0.43110.023.13.37.70.45中国9月预测43.48211121081330.143.3811月预测44.49211121081330.144.39欧盟27国+英国9月预测1.882.7714.315.316.820.31.8311月预测1.542.7914.315.316.820.31.51南非9月预测1.20.4210.95.9111.310.021.211月预测1.190.4210.75.7111.110.021.18墨西哥9月预测0.540.256.76.86.890.010.611月预测0.550.286.76.86.890.010.63USDA玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩2025年12月12日国内玉米现货价2313元/吨周环比+0.13同比+9.00短期，新粮上市供应边际增长，但贸易商库存较低，下游深加工企业需求支撑。中表10：玉米基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源现货价（元/吨）2313.002310.000.139.00钢联数据供需2025/12/122025/12/5环比同比售粮进度()40.0036.004.007.00钢联数据东北地区39.0034.005.0011.00钢联数据华北地区35.0031.004.001.00钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比北方港口库存（万吨）152.00163.00-6.75-70.88同花顺金融南方港口库存（万吨）31.5051.70-39.07-66.09同花顺金融2025/12/122025/12/5环比同比饲料企业库存天数（天）29.5328.673.00-2.51钢联数据深加工企业开工率（）67.6366.341.94-6.52钢联数据深加工企业库存量（万吨）294.00275.406.75-28.80钢联数据深加工企业消耗量（万吨）127.74127.690.04-1.89钢联数据钢联数据图国内玉米现货价(元/吨)近期筑底反弹 图近期国际玉米期货收盘价底部企稳 钢联数据表11：全球玉米供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（9）2024/25（11）2025/26（9）2025/26（11）期初库存314.25305.37315.53315.53284.18291.66产量1164.181231.061228.911230.731,286.581286.23进口173.45198.21182.96183.83193.2191.12饲用消费量735.41769.53786.68786.67810.51812.55总使用量1173.661220.91260.261254.611,289.361296.54出口量180.4192.65193.8188.5201.71203.47期末库存304.77315.53284.18291.66281.4281.34库销比25.9725.8422.5523.2521.8221.70USDA表12：中国玉米供需平衡表百万吨 2022/23 2023/24 2024/25（9）

2024/25（11）

2025/26（9）

2025/26（11）期初库存209.14206.04211.19211.19193.09191.93产量277.2288.84294.92294.92295295进口18.7123.413.001.8210.008.00饲用消费量218225234.00234.00239239总使用量299307316.00316.00321321出口量0.0100.020.000.020.02期末库存206.04211.29193.09191.93177.07173.91库销比68.9168.8261.1060.7455.1654.18USDA白糖：短期进口到港增加，关注到港节奏及原油价格波动2025年12月12日，国内广西南宁糖现货价为5340元/吨，较上周环比-0.37，云南昆明糖现货价为5380元/吨，较上周环比-1.12。短期来看，进口到港持续增加，叠加国产新糖上市施压，糖价预计偏弱运行。中期来看，巴西及北半球产区新季维持丰产，全球供需平衡表趋于宽松，原糖价格偏弱运行，配额外进口利润维持偏高水平，后续进口到港预计持续施压国内价格。表13：白糖基本面数据汇总价格 2025/12/122025/12/5环比同比数据来源广西南宁-现货价（元/吨） 5360.00-0.37-13.31钢联数据云南昆明-现货价（元/吨） 5340.00-1.12-13.73钢联数据巴西-配额内进口利（元/吨） 1812.001.10-61.84钢联数据泰国-配额内进口利（元/吨） 1772.000.40-166.72钢联数据巴西-配额外进口利（元/吨） 714.003.92237.62钢联数据泰国-配额外进口利（元/吨） 662.001.66157.84钢联数据国内供需 2025-052025-04环比同比糖产量（万吨） 5.491110.72-99.51490.32云南糖网糖销量（万吨） 86.92124.88-30.402.71云南糖网新榨季结余库存量（万吨） 304.83386.26-21.08-9.56云南糖网2025-102025-09环比同比糖进口量（万吨） 55.0036.3638.89海关总署海外供需 2025/11/162025/11/1环比同比巴西中南部双周产量（万吨） 98.30206.80-52.471435.94UNICA巴西中南部双周制糖比（） 38.6146.02-7.416.91UNICA2025/12/52025/11/28环比同比巴西乙醇折原糖价（美分/磅） 15.8216.02-1.2522.26钢联数据钢联数据，云南糖网，海关总署，UNICA橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上12月12日泰标现货价为1825美元/吨周环比+0.83同比-12.68全乳胶山东市价为14850元/吨，周环比+1.71，同比-15.14。短期来看，近期海外主产区持续存在降雨扰动，原料产出偏少，原料及成品价格得到支撑。中期来看，天然橡胶的供需基本面反转、价格持续突破将有赖于东南亚长期减产兑现和国内外橡胶需求维持向好。表14：橡胶基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源泰标:青岛保税:价格（美元/吨）1825.001810.000.83-12.68同花顺金融国产全乳胶:山东:价格（元/吨）14850.0014600.001.71-15.14同花顺金融产量2025-102025-09环比同比天然橡胶-产量:中国（万吨）11.3512.12-6.35-1.65ANRPC天然橡胶-产量:泰国（万吨）47.8648.00-0.29-3.99ANRPC天然橡胶-产量:印尼（万吨）18.6118.90-1.532.20ANRPC进口2024-122024-11天然橡胶-进口量（万吨）64.0756.1114.188.16隆众石化网泰国：标准胶3.232.969.15-61.51隆众石化网泰国：混合胶16.5113.2224.9149.12隆众石化网库存2025/12/52025/11/28天然橡胶-干胶社会库存（万吨）112.30110.201.91-3.44同花顺金融需求2025-102025-09环比同比天然橡胶-消费量（万吨）58.1059.59-2.50-0.53ANRPC2025-112025-10环比同比全钢胎产量（万条）1301.001242.004.759.14同花顺金融半钢胎产量（万条）5831.005168.0012.832.77同花顺金融2025/12/122025/12/5环比同比全钢胎开工率（）71.5770.920.65-7.53隆众石化网半钢胎开工率（）64.0763.500.576.83隆众石化网2025/3/142025/3/7环比同比全钢胎:山东:厂内库存天数（）41.8241.550.650.63隆众石化网半钢胎:山东:厂内库存天数（）42.6742.310.8548.47隆众石化网2025-112025-10环比同比乘用车销量（万辆）303.70296.102.571.20中国汽车工业协会商用车销量（万辆）39.2036.108.5924.44中国汽车工业协会商务部，同花顺金融，国家统计局，中国汽车工业协会棕榈油：短期供弱需强，中长期关注政策支撑12月12日棕榈油国内均价为8623元/吨周环比-1.99同比-14.75根据MPOB月报显示，11月马来西亚棕榈油产量环比-5.30，同比+19.38；库存环比+13.04，同比+54.47。短期，前期增产利空基本消化，低价刺激出口改善，国B50表15：棕榈油基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源国内均价（元/吨）8623.008798.00-1.99-14.75钢联数据进口成本价（元/吨）8750.008864.00-1.29-11.58钢联数据2025/12/122025/12/5环比同比国内豆油均价（元/吨）8480.008515.00-0.412.42钢联数据布伦特原油期货价格（美元/桶）70.5870.360.31-17.37隆众石化网供需2025-112025-10环比同比马来西亚初榨棕榈油产量（万吨）193.55204.39-5.3019.38马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油出口（万吨）121.28168.75-28.13-18.62马来西亚棕榈油局马来西亚棕榈油库存（万吨）283.54250.8413.0454.47马来西亚棕榈油局2025-092025-08环比同比印尼棕榈油产量（千吨）4298.005542.00-22.45-2.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油消费（千吨）2053.002100.00-2.243.22印尼棕榈油协会生物燃料1070.001111.00-3.6914.56印尼棕榈油协会食品793.00806.00-1.61-8.32印尼棕榈油协会印尼棕榈油出口（千吨）2200.003473.00-36.65-2.65印尼棕榈油协会印尼棕榈油库存（千吨）2592.002543.001.93-1.14印尼棕榈油协会2025-102025-09环比同比印度棕榈液油进口量（万吨）60.2483.30-27.69-28.77SEA2025-102025-09环比同比国内棕榈液油进口量（万吨）21.5714.5148.62-12.84海关总署2025-102025-09环比同比国内棕榈油消费量（万吨）22.8225.14-9.23-23.93钢联数据2025/12/52025/11/28环比同比国内棕榈油库存（万吨）68.3765.354.6226.99钢联数据钢联数据，隆众石化网，马来西亚棕榈油局，印尼棕榈油协会，海关总署棉花：库存压力中性，需求尚待修复12月12日国产棉-新疆棉3128B价格为14962元/吨环比+0.32同比-0.30。国内棉花新季陆续上市但进口减量明显，截至1212日内地棉花库存环比+25.64，同比+33.30；需求方面，贸易冲突缓解有望支撑服装出口需求改善。综合来看，当前国内棉价处于历史底部，后续筑底反弹有赖于需求改善或天气变数。表16：棉花基本面数据汇总价格2025/12/122025/12/5环比同比数据来源国产棉-新疆棉3128B（元/吨）14962.0014914.000.32-0.30钢联数据进口棉-美棉M1-1/8（元/吨）17870.0017700.000.96-2.08钢联数据供给2025/12/112025/12/4环比同比国内棉花累计公检量（万吨）516.83464.3611.3012.94中国棉花质量公正检验2025-102025-09环比同比棉花进口数量（万吨）9.0010.00-10.00-18.18海关总署2025/12/122025/12/5环比同比全国轧花厂开工率（）85.4794.36-9.4242.95钢联数据内地棉花库存（万吨）24.0619.1525.6433.30钢联数据港口棉花库存（万吨）39.0338.760.70-22.27钢联数据2023/11/142023/11/13环比同比计划轮出数量（万吨）1.201.200.00-40.18钢联数据轮出成交数量（万吨）1.200.37220.60-7.47钢联数据轮出成交率（）100.0031.19220.6254.68钢联数据需求2025/12/122025/12/5环比同比纺纱厂开工率（）65.3065.300.00-1.36钢联数据纺纱厂库存（万吨）31.2030.203.31-4.59钢联数据2025/12/122025/12/5环比同比纺纱厂即期利润（元/吨）-1122.20-1053.40-6.53-350.88钢联数据2025-102025-09环比同比中国限额以上企业服装零售额（亿元）1075.10881.7021.938.39国家统计局2025-112025-10环比同比中国服装及衣着附件出口额（亿美元）115.94110.035.36-10.93海关总署钢联数据，中国棉花质量公正检验，海关总署，国家统计局表全球棉花供需平衡表百万吨2022/232023/242024/25（9）2024/25（11）2025/26（9）20