任务6-4 股利政策的选择

Educationpowerpoint《财务管理》课程组财务管理项目引言

利润分配是财务管理的重要内容，有广义的利润分配和狭义的利润分配两种。广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的利润分配则是指对企业净利润的分配。利润分配的结果，形成了国家的所得税收入，投资者的投资报酬和企业的留用利润等不同项目。项目六收益分配管理A.理解利润分配的原则和影响利润分配政策的因素；B.理解股利理论；C.掌握股票股利、股票分割的异同；D.掌握利润分配程序；E.掌握股利政策的特点。职业能力目标A.能处理好整体与局部的关系，兼顾各方利益；B.C.思政目标树立社会主义核心价值观“公正、法治”，树立依法分配的理念。正确认识社会分配不公的现象，树立正确的人生观、价值观；D.培养学生具有为社会服务意识的企业家精神，帮助学生树立大局共享观。任务1认识利润分配任务2

利润分配程序任务3

股票股利和股票分割任务4股利政策的选择06

收益分配管理

股利政策是指企业管理当局对股利分配有关事项作出的方针与决策。股利分配在公司制企业经营理财决策中，始终占有重要地位。这是因为股利的发放，既关系到公司股东的经济利益，又关系到公司的未来发展。工作任务4股利政策的选择LOGOTEXTHERE01剩余股利政策02固定股利或持续增长股利政策03固定股利支付率政策04低正常股利加额外股利政策股利政策的类型LOGOTEXTHERE一、剩余股利政策

剩余股利政策是将股利的分配与公司的资本结构有机的联系起来，即根据公司的最佳资本结构测算出公司投资所需要的权益资本数额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利给所有者进行分配。

在确定投资项目对权益资本的需求时，必须保证公司最佳资本结构，所以这种股利政策也是一种有利于保持公司最优资本结构的股利政策。剩余股利政策比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。1.剩余股利政策的内容LOGOTEXTHERE一、剩余股利政策

剩余股利政策以股利无关论为依据，该理论认为股利是否发放以及发放的多少对公司价值以及股价不会产生影响，而且投资人也不关心公司股利的分配。因此企业可以始终把保持最优资本结构放在决策的首位，在这种结构下，企业的加权平均资本成本最低，同时企业价值最大。2.剩余股利政策的理论依据LOGOTEXTHERE

一、剩余股利政策

（1）确定最优资本结构即确定企业权益资本和债务资本的比例关系。（2）确定最优资本结构下投资项目所需要的权益资本数额（3）最大限度地使用公司留存收益来满足投资项目对权益资本的需要数额。（4）投资项目所需要的权益性资本得到满足后，如果公司的未分配利润还有剩余，就将其作为股利发放给股东。3.剩余股利政策的实施步骤LOGOTEXTHERE一、剩余股利政策【职业能力操作5】

海利公司2024年已提取公积金之后的税后净利为1500万元。目前，公司的最优资本结构为：权益资本占70%，债务资本占30%。2025年公司有一个投资项目，该项目需要的投资总额为1000万元。该公司决定采用剩余股利政策来向股东分配股利，已知公司流通在外的普通股为1000万股，那么每股普通股至多能分配多少股利？投资项目需要的1000万元资金应如何筹集呢？LOGOTEXTHERE一、剩余股利政策【操作指导】1000万元投资总额对公司权益资本的需求为：1000×70%=700（万元）所以投资总额1000万元的筹集方式是：700万元用税后净利来满足，剩余的300万元通过举债的方式来筹集。1500万元在满足投资项目对权益资本的需要之后剩余的部分为：1500－700=800（万元）每股普通股可以分配的股利为：800÷1000=0.8（元）二、固定股利或持续增长股利政策1.固定股利或持续增长股利政策的内容固定股利或持续增长股利政策是指公司将每年发放的股利固定在一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。LOGOTEXTHERE二、固定股利或持续增长股利政策

固定股利或持续增长股利政策以股利相关论为基础，该政策认为股利政策会影响公司的价值和影响股票的价格，投资人关心企业股利是否发放及其发放的水平。2.理论依据二、固定股利或持续增长股利政策采用这种股利政策的优点是：(1)企业固定分配股利可使公司树立良好的市场形象，有利于公司股票价格的稳定，增加投资者的投资信心。(2)稳定的股利可以使投资者预先根据企业的股利水平安排支出，从而降低了投资风险，而当企业股利较丰厚时，其股票价格也会大幅提高。3.固定股利或持续增长股利政策的优缺点

二、固定股利或持续增长股利政策

固定股利额政策的缺点主要在于股利的支付与公司盈余相脱节。当公司盈余较低时仍需支付固定的股利额，这会导致公司资金紧张，财务状况恶化，可谓是“雪上加霜”，同时不能像剩余股利那样保持较低的资本成本。3.固定股利或持续增长股利政策的优缺点LOGOTEXTHERE1.固定股利支付率政策的内容三、固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指企业先确定一个股利占净利润（公司盈余）的比例，然后每年都按此比率从净利润中向股东发放股利，每年发放的股利额都等于净利润乘以固定的股利支付率。LOGOTEXTHERE2.固定股利支付率政策的理论依据三、固定股利支付率政策

主张采用此政策的人认为，通过固定的股利支付率向股东发放股利，能使股东获取的股利与企业实现的盈余紧密配合，以真正体现“多盈多分，少盈少分，无盈不分”的原则，只有这样，才算真正公平地对待了每一个股东。

采取此政策向股东发放股利时，实现净利多的年份向股东发放的股利多，实现净利少的年份向股东发放的股利少，所以不会给公司带来固定的财务负担。其缺点主要是由于股利波动容易使外界产生经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。四、低正常股利加额外股利政策

低正常股利加额外股利政策介于稳定股利政策与变动股利政策之间，属于折衷的股利政策。该政策是指企业在一般情况下，每年只向股东支付某一固定的、金额较低的股利，只有在盈余较多的年份，企业才根据实际情况决定向股东额外发放较多的股利。低正常股利加额外股利的政策尤其适合于盈利经常波动的企业。1.低正常股利加额外股利政策的内容LOGOTEXTHERE2.低正常股利加额外股利政策的特点四、低正常股利加额外股利政策

（1）这种股利政策具有较大的灵活性采取此政策向股东发放股利时，当企业盈利较少或投资需要的资金较多时，可维持原定的较低但正常的股利，当企业盈余有较