消费品出口链行业2026年度策略报告：美联储进入降息周期把握工具行业投资机会

正文目录一、2025行及本回顾 3二、2026：部境善美储降息 5三、具业受于国息需望持改善 7四、托行：国牌海当时 8五、资议 10六、险示 10图表目录图1：美税化 5图2：口费于位 6图3：国邦金标率 6图4：国30年抵贷固利（2019-2025年） 6图5：丹百得2024年游用分 7图6：国30年抵贷固利（1971-2025年） 7图7：国屋量季，年，） 7图8：国建房量季，年千套） 8图9：国屋量万） 8图10：2014-2023年球托销情万辆） 8图11：2014-2023年球托市规亿美） 8图12：2023全摩车业争局按摩车务入，%） 9图13：中摩车计口额亿元） 9图14：中摩车计口量万） 9图15：机行历史10图16：机行历史10表1：费出链心的构仓况 3表2：费出链心的三度情况 4表3：费出链心的三度净利情况 4表4：隆磋前关变对比 5一、2025年行情及基本面回顾 （47（29（23、东方精工（+20.5%）、大叶股份（+19.8%）；Q2板块涨幅前五为大叶股份3（560144（+34.4%）。10%（16.23%），Q210%（29.51%）Q310%（26.5%）（14.71%）。2025Q1 2025Q2 2025Q3基金持股比例（占流通股比例）细分赛道证券代码2025Q1 2025Q2 2025Q3基金持股比例（占流通股比例）细分赛道证券代码证券简称总市值（亿元） 涨跌幅涨跌幅涨跌幅2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3手工、动具 巨星科技375 -8.5%-13.8%20.6%10.68%21.66%9.59%18.85%5.54%13.06%5.20%园林具 格力博81 6.8%39.4%4.0%2.27%5.95%0.36%1.60%1.43%1.14%0.00%园林具 大叶股份58 19.8%109.2%-10.3%0.40%1.57%0.12%0.11%0.11%0.61%0.00%电动具机 康平科技30 22.3%6.5%31.1%0.37%0.52%0.01%1.15%0.00%0.91%4.81%电动具件 山东威达62 17.2%5.4%17.8%0.28%2.83%0.45%0.21%0.01%5.43%1.76%高压洗机 绿田机械38 12.4%15.1%34.4%0.34%2.77%0.75%3.04%1.62%3.80%2.31%两轮车 春风动力404 19.1%18.2%23.9%13.93%25.11%15.32%25.82%16.23%29.51%14.71%全地车 涛涛车业225 8.1%55.9%95.6%12.40%34.02%10.74%23.97%5.42%16.97%26.50%高尔球车 绿通科技41 22.9%15.2%11.1%0.00%4.07%0.02%1.37%0.00%0.58%2.36%两轮电机 八方股份80 13.5%0.8%-3.9%1.82%4.51%2.60%2.66%2.47%2.02%1.86%卫浴泵 凌霄泵业62 -1.5%-5.9%7.3%16.39%24.59%16.96%18.64%6.73%6.81%0.34%瓦楞设备 东方精工224 20.5%3.7%49.4%0.00%0.32%0.19%0.13%0.07%2.44%1.60%民用门 伟隆股份38 -1.4%20.4%50.1%0.04%0.08%0.00%0.82%0.00%3.94%0.65%水暖门 万得凯29 10.3%-0.2%13.2%0.00%5.35%0.00%2.83%0.23%1.26%0.00%工业纫机 杰克股份187 6.5%12.0%32.6%7.01%11.62%3.25%10.76%4.29%9.56%1.76%数码花备 宏华数科139 13.4%-2.2%15.8%7.73%31.19%4.17%13.30%2.71%12.82%0.86%舞台备 浩洋股份53 -11.5%-11.2%28.6%6.78%19.64%5.24%5.72%3.29%3.01%3.15%线性降台 捷昌驱动136 64.7%-9.5%16.9%0.25%5.68%0.09%1.33%4.35%6.60%0.00%餐饮备 银都股份103 14.8%-10.9%14.4%4.26%7.38%5.35%6.69%3.66%3.82%0.13%饮料装备 达意隆32 18.9%14.3%19.5%0.00%2.53%0.35%1.63%2.67%13.49%3.19%（数据更新至2025.11.28）业绩表现较好的个股有春风动力、涛涛车业、宏华数科，单季度收入增速都在20%单季yoy2025Q3收yoy2025Q3收入（）环比yoy2025Q2收入（）yoy2025Q1收入（）证券简称证券代码细分赛道手工具、电动工具

002444.SZ 巨星技 36.56 10.59% 33.71 -0.69% -7.79% 41.29 -5.80%园林具 301260.SZ 格力博 15.35 -6.14% 14.41 6.32% -6.14% 8.51 园林具 300879.SZ 大叶份 15.18 138.72% 10.33 123.45% -31.92% 5.22 电动具机 300907.SZ 康平技 2.71 3.72% 3.03 0.09% 12.09% 2.30 电动具件 002026.SZ 山东达 4.40 -9.96% 4.74 -19.85% 7.66% 5.25 高压洗机 605259.SH 绿田械 6.39 50.11% 6.69 15.19% 4.68% 5.69 两轮车 603129.SH 春风力 42.50 38.86% 56.05 25.45% 31.87% 50.41 全地车 301345.SZ 涛涛业 6.39 22.96% 10.74 23.33% 68.01% 10.60 高尔球车 301322.SZ 绿通技 1.65 -0.06% 2.09 -20.00% 27.07% 2.17 两轮电机 603489.SH 八方份 3.01 1.69% 3.43 -11.32% 13.92% 3.91 卫浴泵 002884.SZ 凌霄业 3.66 12.81% 4.74 10.64% 29.38% 4.30 瓦楞设备 002611.SZ 东方工 9.89 5.73% 11.70 -4.55% 18.35% 12.30 民用门 002871.SZ 伟隆份 1.21 21.36% 1.51 6.89% 25.46% 1.86 水暖门 301309.SZ 万得凯 2.13 -8.16% 2.01 -6.35% -5.72% 2.02 工业纫机 603337.SH 杰克份 17.93 10.06% 15.80 -1.61% -11.86% 15.94 数码花备 688789.SH 宏华科 4.78 29.79% 5.59 25.00% 16.95% 5.94 舞台备 300833.SZ 浩洋份 2.90 -8.04% 2.32 -34.44% -20.03% 2.79 线性降台 603583.SH 捷昌动 9.61 35.59% 10.45 20.54% 8.72% 10.28 饮料包装设备002209.SZ出口链行业整体达意隆3.97196.3674.16%20.71%5.61213.0947.30%11.71%饮料包装设备002209.SZ出口链行业整体达意隆3.97196.3674.16%20.71%5.61213.0947.30%11.71%41.36%8.52%3.77201.707.14%8.30%（数据更新至2025.11.28）yoy2025Q3归yoy2025Q3归母（）环比yoy2025Q2归母（）yoy2025Q1归母（）证券简称证券代码细分赛道手工具、电动工具

002444.SZ 巨星技 4.61 11.44% 8.12 4.08% 76.28% 8.82 18.96%园林具 301260.SZ 格力博 1.78 36.93% -0.45 亏-125.39% -2.22 亏园林具 300879.SZ 大叶份 1.94 326.94% 0.31 312.43% -84.15% -1.01 亏电动具机 300907.SZ 康平技 0.19 4.45% 0.25 -6.69% 34.23% 0.05 电动具件 002026.SZ 山东达 0.59 1.03% 0.99 14.98% 66.46% 0.72 高压洗机 605259.SH 绿田械 0.57 56.34% 0.83 70.41% 44.66% 0.60 两轮车 603129.SH 春风力 4.15 49.60% 5.87 36.04% 41.32% 4.13 全地车 301345.SZ 涛涛业 0.86 69.46% 2.56 95.25% 196.96% 2.64 高尔球车 301322.SZ 绿通技 0.28 -26.16% 0.18 -62.70% -36.57% 0.24 两轮电机 603489.SH 八方份 0.22 32.11% 0.10 -69.67% -52.63% 0.35 卫浴泵 002884.SZ 凌霄业 1.04 10.29% 1.30 5.85% 24.61% 1.17 瓦楞设备 002611.SZ 东方工 2.76 517.55% 1.22 2.11% -55.84% 1.13 民用门 002871.SZ 伟隆份 0.25 16.02% 0.34 14.48% 31.77% 0.44 水暖门 301309.SZ 万得凯 0.34 -17.57% 0.26 -16.07% -21.99% 0.23 工业纫机 603337.SH 杰克份 2.46 30.76% 2.32 1.28% -5.71% 2.04 数码花备 688789.SH 宏华科 1.08 25.20% 1.42 25.12% 31.26% 1.37 舞台备 300833.SZ 浩洋份 0.53 -47.04% 0.24 -76.08% -54.02% 0.57 线性降台 603583.SH 捷昌动 1.13 62.21% 1.59 32.34% 40.88% 1.09 餐饮备 603277.SH 银都份 2.00 21.36% 1.47 -19.30% -26.42% 1.20 出口链行业整体27.0842.15%29.5311.22%9.03%23.705.85%饮料装出口链行业整体27.0842.15%29.5311.22%9.03%23.705.85%（数据更新至2025.11.28）二、2026年：外部环境改善，美联储持续降息20251010%）加征的24%=（MFN（10%）≈47%-48%（PIIE计算47.5%）。 图1：中美关税变化 彼得森国际经济研究所（PIIE） 品种吉隆坡经贸磋商前吉隆坡经贸磋商后MFN关税不同商品差别可能很大品种吉隆坡经贸磋商前吉隆坡经贸磋商后MFN关税不同商品差别可能很大未调整对等关税芬太尼关税301关税10%（额外24%暂缓）20%List1-3为25%，List4A为7.5%10%（额外24%暂缓）10%未调整232关税钢、铝及其部分派生品普遍提高至50%（英国例外为25%）未调整201关税配额和豁免外商品14%，逐年递减未调整综合税率约57%约47%左右OFR、USTR、BIS、CPB、中国商务部、中国海关总署、 、20211202010月至2022年2月涨幅达427%；2022年中运价见顶后持续下行至2023年底。2024年1月欧洲运价持续走高，美东、美西航线跟涨，8月各项运价均回落后，10月有所回升；2025年整体运价低位，欧洲航线虽偏高但也有回落。27,000

中国出口集装箱价数综指数 中国出口集装箱价数美航中国出口集装箱价数欧航线 中国出口集装箱价数美航6,0005,0004,0003,0002,0001,00002019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2025-01-04 2025124战略重心转向西半球，且对华语气缓和，既未将中国直接定位为最大战略竞争者修正主义国家首要威胁，也未从制度之争的叙事来标签化中国。中美近乎对等国家间（near-peers）的关系定位，反映了特朗普政府对中国实力地位的新认识。2024923年7月的5525年2月的3562026图3：美国邦基目标图4：美国30年期押贷固定利（2019-2025年美国:联邦基金目标利率

美国:30年期抵押贷款固定利率6 554 3 4.002 1 1.000 0.00 /修理/DIY、新建住宅、商业建筑、工业&汽车维修等。其中现有住宅/修理/DIY&24%14%14%图5：史丹利百得2024年下游应用划分17%7%2%6%

20%

24%

现有住宅/修理新建住宅商业建筑工业&汽车维修汽车原始设备制造商航空航天14%

14%

专业级户外消费级户外史丹利百得年报 居家20212001需求，成屋销量、成屋库存量持续下降，位于1999年以来的底部区域。美国30年贷款利率从23年最高点的降至.（25年12月4日，但目前利率水平仍处高位，随着后续美联储进一步降息，新房二手房销量有望图6：美国30年期抵押贷款固定利率（1971-2025年）图7：美国成屋销量（季调，折年数，万套）美国:30年期抵押贷款固定利率

美国:成屋销量:季调:折年数20 15 60010 5005 1971-04-021974-04-021977-04-021980-04-021971-04-021974-04-021977-04-021980-04-021983-04-021986-04-021989-04-021992-04-021995-04-021998-04-022001-04-022004-04-022007-04-022010-04-022013-04-022016-04-022019-04-022022-04-022025-04-021999-012000-052001-091999-012000-052001-092003-012004-052005-092007-012008-052009-092011-012012-052013-092015-012016-052017-092019-012020-052021-092023-012024-052025-09 图8：美国建住销量季调，年数千套图9：美国屋销（万0

美国:新建住房销量:季调:折年数

美国:成屋库存量1999-012000-052001-091999-012000-052001-092003-012004-052005-092007-012008-052009-092011-012012-052013-092015-012016-052017-092019-012020-052021-092023-012024-052025-091963-011966-011963-011966-011969-011972-011975-011978-011981-011984-011987-011990-011993-011996-011999-012002-012005-012008-012011-012014-012017-012020-012023-01四、摩托车行业：中国品牌出海正当时 根据Stat