我国新能源企业财务风险管理问题及对策研究-南都电源为例

绪论研究背景全球经济发展的限制因素之一就是过度使用传统能源所出现的经济、环境、气候等问题，解决该问题的途径之一就是开发低碳环保的可再生能源，从而摆脱对传统能源的过度依赖。纵观各国，大多数的国家为了新能源的健康发展而制定了相应的政策措施。中国作为一个经济大国，其发展需要大量能源的支撑，但是随着竞争的日益激烈，传统能源逐渐出现供不应求的现象，这在一定程度上阻碍了中国经济的发展。在这样的情况下，大力发展新能源成为了中国现在以及未来经济发展的最好选择。研究目的及意义新能源行业有较好的市场前景，但是在发展道路上还存在着不少的曲折。在世界经济一体化程度加深，市场经济体系不断完善的大背景下，我国企业正面临着更为严峻的考验，这就需要采取相应的措施来改善这一局面。较低的财务风险可以缓解企业资金紧张所带来的无形压力，对企业的投资决策进行科学性的判断。想要在激烈的竞争中生存下来，能源企业就要对财务风险进行合理的辨别和评估，并且根据出现的财务风险作出相应的风险防范措施，增强我国新能源企业的国际竞争力。因此对新能源企业的财务风险及其防范进行分析研究具有现实意义。本文对新能源企业所面临的财务风险进行了分析，并提出了新能源企业财务风险防范的的措施。文献综述1.3.1国内文献综述在对新能源产业发展的研究方面，李开放、任建龙在《中国新能源产业发展的政策探析》中，从中国的风电、光电、核电这三个产业出发，对不同产业的发展状况进行了探讨，并分别从财税、金融、人才这三方面的政策对中国新能源产业的发展提出了建议。认为除了必要的法律手段，还需要政府制定相应的政策来进行规范，并且要结合国情不断地推进金融体制创新，对现有的金融服务体系进行完善，积极引入高素质人才[1]。闫强、王安建、陈其慎等人在《我国新能源发展障碍与应对：全球现状评述》一文中对我国新能源发展过程中的制约因素进行了深入的剖析并结合我国的国情对新能源发展提出了建议[2]。郭四代，陈刚和杜念霜在《我国新能源消费与经济增长关系的实证分析》的实证研究中研究了中国新能源利用与经济增长之间的关系。利用Granger因果关系分析发现，短期内，新能源的消耗是推动国内经济发展的重要动力。但是从长远来看，国民经济的快速发展促进了新能源产业的发展。其次，在线性回归模型中，新能源和传统能源被用作自变量。从结果可以看出，新能源和传统能源消费都可以促进中国的经济增长，但是新能源对GDP增长的贡献率大致是传统的矿物质能量的24.7倍。可以看出，从事新能源的开发和利用，逐步替代传统能源使用是保持中国经济快速增长的有效途径[3]。20世纪80年代中国开始了对企业风险管理理论的研究，最开始基本上是以介绍国外的风险管理理论为主，之后我国学者才开始对风险管理进行了独立的研究。裴玉在文章《新能源企业财务风险预警指标体系的构建》中解释了新能源公司财务风险的成因和现象，并从经营状况，财务状况和财务状况等各个方面建立了新能源公司财务风险预警指标。运行状态[4]。李明凯的《浅议企业内控管理与财务风险防范》认为，中国公司在财务风险防范和内部控制管理方面仍然存在许多问题。相信公司应加大在环境管理，风险评估，内部监督等方面的管理力度，并完善和实施内部控制制度，以达到预防公司财务风险和提高公司竞争力的目的[5]。张继德和郑丽娜的《集团企业财务风险管理框架探讨》基于系统性原则和环境分析的出发点，采用标准化的研究方法，建立了客观层次，管理层次和基础层次三个层次。集团新的企业财务风险管理框架包括管理目标，实施实体，程序方法，担保体系和管理基础五个要素，已形成管理体系从宏观角度看，对改善中国集团公司的财务风险管理做出了一定的理论贡献[6]。1.3.2国外文献综述发展阶段和实际情况的差异会导致各国对新能源的研究也有明显的差异。在西方国家，被认为促进经济发展最有效的手段就是立法，因此西方学者强调用立法来促进新能源的发展。例如，美国颁布了《新能源法案》（EPACT），《美国复苏和再投资法案》、《美国清洁能源和安全法案》等。促进新能源产业发展。许多外国学者认为，政府投资越高，新能源产业发展就越快，这在新能源发展较快的一些国家（例如英国）尤为明显[7]。PatrickL.Brockett，JingAi，WilliamW.Cooperetc在《EnterpriseRiseManagementThroughStrategicAllocationofCapital》中介绍了在一家公司实施战略企业风险管理（ERM）的概念框架。采用风险约束优化方法研究企业风险管理下的资本配置决策，对决策者的风险偏好进行考虑，明确量化了风险偏好和风险优先级的概念，鉴于公司的违约和金融危机回避反映在其目标信用评级。允许公司考虑多周期规划期，以便可以考虑不断变化的商业环境，能够在一致的战略框架内促进企业风险管理建模，适应企业的特殊变化和不同的建模假设[8]。研究主要内容本文分为五个部分：第一部分是绪论，论文研究的依据和意义并综述国内外研究动态。第二部分是企业财务风险相关概述，采用理论结合实际的方法，提前将所需要的理论知识列出来。第三部分是新能源企业财务风险防范存在的问题。第四部分是采用案例分析法，以南都电源公司的指标和数据为基础，进行财务风险分析。第五部分是总结，总结以上各个部分的内容。

企业财务风险相关概述企业财务风险的概念财务风险的概念有狭义与广义之分。狭义上的风险是公司相对普遍的风险，指由于管理，财务和其他不确定因素而产生的生产和运营过程。从日本学者龟井利明的观点来看，风险是一把双刃剑。它将给主体和机遇带来威胁。广义风险是指未来在某些情况下预期发生的事情与将来实际发生的事情之间的差异的不确定性。财务风险是指由于公司财务结构不合理等原因导致公司丧失偿债能力的风险，会降低投资者的预期收益。财务风险始终贯穿于公司的整个生产和运营过程，并通过收入和支出的变化体现出来[9]。财务风险的类型财务风险基本上由筹资风险，投资风险，库存管理风险，经营风险和流动性风险组成[10]。首先是筹资风险。筹款活动是现代公司开展各种运营活动的起点。现代企业融资的主要目标是提高盈利能力并扩大复制。筹资活动主要包括利率风险，再融资风险，汇率风险，购买力风险等。公司可以通过两种渠道筹集资金。一种是公司股东的所有者的投资，主要是公司的资本和从公司产生的未分配利润；另一种是公司从外部借入的资本，所借入的资本用作资本。对还款期限和利息有明确的要求，因此这两种渠道从国外获得贷款资金的融资风险更大[11]。其次是投资风险。投资风险是指公司投入一定数量的资本，由于市场供求关系的变化，预期收益与实际收益会有所不同的风险。公司以直接投资和证券投资的形式对外投资。根据中国公司法的规定，公司股东所持股本的25％以上为直接投资。证券投资有两种主要形式：股票投资和债券投资。收益分配和风险分配是股票投资的特征；债券投资具有固定的固定利率，与投资公司的财务活动没有直接关系。投资面临的风险是投资者存在无法偿还债务的可能性。导致公司投资风险的原因有很多，例如缺乏对风险预防的意识，对“热门”项目的过度搜索以及盲目做出错误的估计以影响决策结果。到目前为止，还没有健全的投资决策机制，这会导致权利和责任不明确以及被动的决策现象[12]。再次是经营风险。经营风险也称为操作风险。公司生产和经营中的不确定性导致公司资金流动滞后，从而导致公司价值发生变化。经营风险主要包括生产风险，库存风险和应收账款风险。生产风险是由于信息，人员，技术和其他因素的变化而改变产品的生产过程，或者由于库存不足而关闭的可能性；存货风险主要是由于市场供求关系的变化；如果企业以信贷方式出售，则过多的业务量会增加管理成本，或者由于政策调整导致应收账款的实际和预期回收期有所不同，因此可能存在应收账款变现风险[13]。经营风险可分为两类：1.纯风险和投机风险。区分这两种风险的关键是它们引起的结果是不同的。纯风险可能导致两种结果，一种是公司遭受损失，另一种是它不影响公司，例如在经营过程中发生的运输风险和员工安全风险。投机风险的使用将使公司产生三个结果，如证券投资风险等。2.静态风险和动态风险。这两种风险的原因是不同的。静态风险是指自然条件或人为错误，例如地震；动态风险是指社会结构或经济的变化，例如汇率变化，经济危机等[14]。第四是库存管理风险。企业正常生产和运营的关键是保持一定数量的库存。但是，当今最困难的问题之一是公司必须如何确定最佳库存。产品，资本占用和风险增加的可能性不断增加；如果库存太小，可能会影响公司的正常生产和销售，还可能存在违约并影响声誉[15]。最后一个是流动性风险，流动性风险是指公司无法偿还债务或资产无法正常转移现金时产生的风险。流动性风险可以从两个方面进行分析：流动性和偿付能力[16]。新能源企业财务风险防范的重要性随着我国市场经济的不断发展，我国的经济结构也随之不断的改善。新能源企业作为我国经济当中的一个重要组成部分，它可以推进国民经济发展，促进社会的稳定，对我国的就业压力可以起到缓解作用，因此新能源企业的健康合理发展是可以对我国经济的稳定发展起着积极的作用的。但如今，新能源企业依然存在着规模较小，资金不足，技术落后，产品结构单一，创新能力不足等问题。新能源企业产生财务风险的机率也更大，其财务风险防范工作更具挑战性[17]。新能源公司必须建立科学的系统，对公司发展中的财务风险进行预警，及时获得有关隐藏的财务风险的信息，并采取必要的措施来避免这些风险。新能源公司在财务管理中建立了风险预警系统，可以有效地控制和监控公司的财务风险，公司的财务管理人员会提前发现潜在的财务风险并采取对策。新能源产业在人类未来的生存和发展中起着至关重要的作用。我国应增加对新能源的投资和保护，以帮助新能源公司以健康，快速的方式发展。

新能源企业财务风险防范存在的问题新能源产业在我国的发展仍处于上升阶段，与传统能源产业相比，新能源产业的资金投入较大，对技术的要求高，但在国家政策方面国家政策的扶持力度仍显不足，使产业的总体发展方向仍处在探索阶段。新能源企业财务风险存在的问题主要表现在以下几个方面研发投入费用大新能源企业对产品技术及人才综合素质的要求较高，因此就需要企业大力研发新技术，培养高技术人才，但是如果对新能源的研发投入的资金量过多，而研发的成果与投入产出不能及时跟上的话，就容易出现流动资金短缺的现象，让企业处于资金流转期长、产品的生产期长、资金的投入大、资金难收回的局面。面对这一现象，就要求新能源企业的管理者有较高的管理水平并能够不断地进行提高，同时对于市场有精确的预测能力，避免由于财务风险的出现而影响了企业的正常运行[18]。资金利用率低新能源企业有较好的发展前景，但是需要投入大量的研发费用，这就使新能源的市场及盈利空间受到了限制，容易出现存货积压的现象，使企业的变现能力降低，流动资金减少，从而增加了企业的筹资成本，给企业带来一定的经营压力。一旦存货积压的现象发生，企业为改变这一现象就一定要减少产品的生产量，这就容易导致设备出现闲置的情况，让企业的资金利用率降低。管理层管理意识不全面管理层管理意识不全面是新能源企业普遍存在的一个问题。短期利益是较容易估计的，因此企业的管理层很容易受到短期利益的驱使，从而忽略了新能源行业投资期长、盈利慢的特点，在这种情况下更容易让管理层做出错误的决策，影响新能源企业的可持续发展，使企业发生财务风险的可能性增大[19]。新能源行业内部资金分配不均在资金来源方面新能源行业仍存在不平衡的现象，这一问题更突出体现在民营企业。民间投资的选择大多比较保守，投资者在选择时会更倾向于成型、规模相对较大的企业，这让新能源企业在初期缺乏资金，而在成长期或成熟期的新能源企业有充足的资金但却缺乏好项目。无论是上述哪种情况，资金的缺乏或过剩均会出现财务风险，影响企业的运作。

南都电源财务风险分析浙江南都电源动力股份有限公司（简称南都电源）。成立于1994年，是中国通信电源行业最有前途的能源初创公司之一。该公司主要从事通信电源、绿色能源存储产品的研究、制造和销售，并提供电源和专用电源的解决方案和服务。南都电源公司是中国通信电源市场的主要供应商。其产品远销国外许多国家和地区。其产品品牌“NARADA南都”在国内外享有很高的声誉。“严格选材，精细制造，高科技和真诚服务”的质量方针保证了公司产品的质量。公司已通过国际知名认证机构DNV的TL9000ISO9001质量管理体系认证。公司遵循可持续发展的理念，已通过DNV的ISO14001环境管理体系，OHSAS18001职业健康与安全管理体系以及BV的SA8000社会责任管理体系认证。南都电源公司在临安的新生产基地已经建成并投入生产，标志着它已经进入了一个新的发展阶段。现在，南都电源公司正在加快实现其宏伟愿景——的步伐，以成为通信电源，绿色能源存储应用和电源领域中世界领先的系统解决方案提供商。筹资风险分析表4-1南都电源公司负债情况表（单位：元）项目2017年度2018年度2019年度负债总额1212277725.031903065362.383572472182.44资产负债率39.14%39.09%51.53%数据来源：前瞻数据表4-2南都电源公司流动负债情况表（单位：元）2017年度2018年度2019年度流动负债总额330，695，201.031，533，601，362.383，396，466，182.44流动负债占负债总额比重27.28%80.59%95.07%流动资产总额1，597，464，377.523，147，649，976.634，381，314，989.15流动比率4.831.651.23速动比率4数据来源：前瞻数据近三年南都电源公司负债总额与资产负债率如表4-1，随着经济的发展南都电源公司的规模也在不断扩大，企业的资产负债率呈上升趋势。企业的负债经营程度较高会使企业在利息费用方面的支出较前几年相对增高。南都电源公司近三年的流动负债情况如表4-2所示，可以看出南都电源公司存在流动负债占负债总额的比重过大的现象。在正常情况下，短期负债的风险远大于长期负债的风险，短期负债是要求企业在一年或超过一年的一个营业周期内偿还，长期负债是指偿还期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的负债，长期负债会转化成短期负债，如果企业在偿还短期负债的时候有当期需要转为短期的长期负债，就会增加企业的偿债压力。所以这就需要南都电源公司控制企业的负债规模与结构，否则很有可能出现企业的利润和现金流量无法正常支付债务或者因支付债务而导致企业自身的营运资金不足的现象。从目前来看南都电源公司存在流动负债比重过高的问题，可能会出现公司偿债压力大的风险。投资风险分析根据企业制定的战略目标及年度工作计划，管理层较好地执行了董事会的安排，充分发挥公司的优势。南都电源公司对新产品、新市场进行改进，给客户提供解决方案，了解新商用模式。在与新加坡科技研究局（A*STAR）、资讯通信研究院（IR）的能源互联网合作项目上南都电源公司的态度是积极的。目前该项目已经完成了储能系统硬件设计、安装和调试，实现本地数据采集及监控系统应用，运行数据已汇集至云端服务器，后续将进一步开发运行控制策略等功能，通过这一合作项目可以为公司打开新加坡及海外的市场。公司以自有资金收购了华铂科技51%的股权，即直接投资，在收购完成后，其成为南都电源公司的控股子公司。华铂科技是一家从事铅资源回收的可再生资源企业，技术设备处于国际先进水平之列。从GDP的增速来看，2018年中国整体经济的运行较上半年更为平稳。三个季度的增速基本稳定在6.7%，但在第三季度CPI月同比涨幅重回2%以上，PPI同比涨幅由负转正，有学者提出了在2019年会出现“类滞涨”现象。但是从通货膨胀预期变化、短期通货膨胀现实、长期通货膨胀影响因素三方面来看2019年的通货膨胀尚无大碍。在2017年人民币贬值趋势明显，直至2019年年初的几个交易日人民币贬值的趋势才有所缓和。但是在我看来2019年人民币内在的贬值压力仍然存在，仍会是一个较大的投资风险。经营风险分析经营风险是指公司的决策人员与管理人员在企业生产经营的管理过程中出现失误而使公司盈利能力发生变化而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。目前国家对于新能源的态度是大力支持的，出台了相关的政策来扶持新能源的发展，而且新能源属于可再生性能源，因此从动态风险来看，南都电源公司存在的经营风险较小。且南都电源公司地处浙江，受静态风险因素的影响较小。南都电源公司是唯一一个涉足铅酸电池回收的上市公司，是目前在电池行业上7家上市公司市值排名的一位，就目前而言南都电源基本业务的增长较为稳定，在新业务、新领域方面也有较快的发展，营业收入与经营业绩呈同比增长。公司在新能源储备领域的“投资+运营”模式已经进入了加速拓展期，对业务发展的重点也更加的明确清晰，在与开发区、行业龙头企业等的多层次合作中，南都电源公司积极推进了项目的建设。在动力领域方面，南都电源公司为了进一步推进在新能源产业的发展，投资参股了长春孔辉汽车科技股份有限公司。总体而言南都电源公司存在的经营风险不大。存货管理风险分析存货在流动资金中占据了较高的地位，是企业财务管理的重要对象。存货的短缺会引起企业无法正常生产与销售，但是存货量过大又会占用大量的企业资金，让企业的资金成本过高。新能源产品符合低碳环保的理念，是国家大力扶持的行业，行业前景较好，总体来说存货管理风险所带来的影响不大。南都电源公司的存货周转天数约为84天，存货周转率为2.14，属于行业标准的较低值，可以看出南都电源公司其存货的周转速度与同行业相比处于较慢的状态，而存货的占用水平与其他同行业企业相比较高，导致企业资金的流动能力较差，出现存货管理风险的可能性较大。流动性风险分析流动性风险是指因为市场交易量不足或缺乏愿意交易的客户，所导致的没有在合理的时间点完成交易的风险。南都电源公司的存货周转率属于行业标准的较低值，企业存货转换为现金或应收账款的速度较慢，变现能力较差。同时流动性风险在一定程度上可以从流动比率、速动比率上体现出来，由表4-2可看出南都电源2019年的速动比率是0.94，流动比率是1.23，较接近行业标准良好值。公司发行了总额为12亿的公司债，主要是用于偿还银行贷款及补充公司的流动资金。总结以上的分析可以看出企业存在一定的流动性风险。通过对南都电源公司财务风险的分析，发现南都电源公司主要存在以下的财务风险：一是流动负债规模过大而导致的偿债压力过大；二是由于汇率等因素所引起的投资风险；三是存货周转率低、变现能力差所造成的存货管理风险与流动性风险。

南都电源企业财务风险防范的措施根据上文对南都电源财务风险的分析研究，得出了以下几点启示：树立风险防控意识南都电源公司应该要有风险防控的意识，在企业内部加强对风险防控意识的宣传，组织相关人员进行专业知识的学习，树立风险防控的理念。对南都电源公司来说，提高全体员工的风险防范意识是尤为重要的的一项工作，无论是企业的财务部门还是生产部门，都要保持时刻的警惕，将企业的财务风险防控工作贯穿在整个企业的生产经营中。健全公司内部治理机制公司开展内部治理的关键因素是建立内部控制制度，这是公司防范和控制风险的重要保证之一。南都电源公司必须建立良好的内部控制环境，加强对公司员工的职业道德教育，防止个人利益与公司利益发生冲突，因个人利益而放弃公司利益。另外南都电源公司应该建立健全财务信息系统，考核员工内部控制工作能力，在公司范围内加强信息的交流沟通。同时进一步完善企业的内部治理结构，建立专门的风险评估小组，通过对企业现状的评估来分析企业内部存在的风险，对企业的问题作出相应的控制与防范措施。优化南都电源公司财务风险检测与预警体系企业财务风险的防范是一个十分复杂的过程，光靠树立风险防控意识和健全内部治理机制是远远不够的，还应该在原有的基础上优化企业的财务风险检测和预警机制。利用企业的财务信息进行财务风险检测，通过对企业财务指标的分析、预测企业财务指标的变化来了解企业的风险及损失。

结论本文在分析财务风险及其防范的理论知识时，以南都电源公司的实际情况及其近三年的财务报表为研究对象，初步分析了南都电源的财务风险，并提出了相应的预防措施，以研究新能源公司的财务风险的防范问题。主要从筹资风险，投资风险，存货管理风险，流动性风险和经营风险五个方面来识别和分析南都电源公司的财务风险。本文的研究在一定程度上有利于我国新能源企业财务风险管理体系的完善，可以帮助投资者，债权人和其他有关方面做出正确的决定，可以对公司的过去，现在和未来的发展做出合理的评估，并且还对新能源公司的标准运作具有一定程度的促进效果。

参考文献PatrickL.Brockett,JingAi,WilliamW.Cooperetc.EnterpriseRiseManagementThroughStrategicAllocationofCapital[J].TheJournalofRiseandInsurance,2015(79)WuGeng,ZengMing,PengLilinetc.China’snewenergydevelopment:Status,