【《我国债券违约现状分析案例》1700字】

我国债券违约现状分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u12928我国债券违约现状分析案例 1160541.1我国债券违约状况的描述性统计 1149801.2我国债券违约趋势预判 31.1我国债券违约状况的描述性统计1.1.1债券违约数量金额和类型（1）违约数量与金额分布2014年，违约仍是例外；2015-2016年，由于中国经济增速下降，中国迎来了第一波违约潮；2018年和2019年，大量民营企业违约，导致中国出现第二波违约潮；2020年以来，主权违约增加，债券违约进一步扩大，形成第三波违约浪潮。表3-12015-2021年我国债券违约的数量与金额时间2015201620172018201920202021违约数量（只）6275534125185150违约金额（亿）11.40121.77391.77312.491207.771501.191697.02从表3-1可以看出，从债务违约的角度看，过去7年，特别是2018年至2019年，债务违约的总量有所增加。从在违约方面，2015年至2017年，短短两年违约金额上升29倍；2018年，违约人数小幅减少，但是从2019年开始违约的次数已经突破了1000亿次，创造了另一波债券违约热潮；2020年，中国的违约率居高不下，到2021年，违约金额再创新高，突破1600亿元。可以看出，违约的情况越来越严重，因此我们需要加强对违约的调查。（2）违约债券类型分布从表3-2可以看出，中国违约债券的种类主要有定向增发债券、中期债券、公司债券和短期融资券。私募债券排在首位，有246只债券失败，违约金额高达415.36亿元，约占总数的三分之一；此后不久，又有125家公司债出现违约，违约金额达1.007亿元，几乎占到总额的四分之一；中期券违约87张，941.26亿元，占中期券违约总额的五分之一；短期融资券违约78只，违约金额645.63亿元，占比15.02%。仅这四类就占总数的91.46%。表3-22015-2021违约债券类型分布债券类型违约只数违约金额（亿）违约金额占比（%）私募债2461415.3632.94中期票据87941.2621.95公司债1251012.0721.55短期融资券78645.6315.02企业债18145.731.39可交换债券16107.822.51资产支持票据116.810.39集合票据87.760.18资产支持证券101.370.03集合债31.210.03可转换债券10.060.001.1.2违约行业与地区分布（1）违约行业分布图3-1债券违约行业分布图由图3-1所示债券违约企业行业分布人数图可知：从2015年到2021年我国债券市场累计有27个行业的197家公司发生债券违约。所涉及的领域包括商业贸易、化工之于国防军工，休闲服务及其他，家用电器等诸多行业债券违约。截止2021年，企业行业排名前五的是商业贸易，化工，建筑及安装、工业与房地产，在扩大工业的同时，其他各产业均有较强的周期性。在这十大违约公司中，有110家公司约占56%。在产业分布上，机械设备是一个高风险的产业，违约次数较多；除媒体，国防，军事工业、休闲服务等方面，家用电器违约情况下降之外，这类产业违约风险亦降低。（2）违约地区分布图3-2债券违约地区分布图图3-2显示了2015-2021年债券违约的区域分布。共有28个省513种债券，负债总额4411.15亿元。北京、辽宁、山东、浙江违约次数较多；从人数上看北京、上海和辽宁位列前三。北京无论从人数还是从人数上看，都要比别的省多得多，以及宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、云南、广西自治区无论从数量还是从规模来看，都是小而全的。这种分布说明，在商业密集型地区，债券发行数量较大，所以债券违约的次数会比其他省更多。1.2我国债券违约趋势预判1.2.1违约主体向国企蔓延截止到2021年末，我国债券违约行为按照发行人的企业性质进行分类，见图3-3。很显然，无论是民营企业还是国有企业，中国的债券违约都是十分敏感的。2015年的违约行为均是私营企业的行为。2016年和2017年，民企与国企分庭抗礼；2018年起民营企业开始领跑，国有企业违约比重降低；不过从2019年开始，私营企业违约现象明显上升。2019年和2020年，只有民营企业的违约金额超过了全年的80%。这一状况将在2021年前发生变化，民营企业所占比重将下降，而且国有企业所占比重也将快速增长，甚至比民营企业还多。国有企业历来受人信赖，但是如今频频发生的对于国有企业的不信任感，更加重了市场对于人们的信任感。图3-3债券违约发行主体分布图1.2.2“评级泡沫”高评级违约主体增加从表3-3可知，距今2015-2021年，AA级及以上债券违约61.48%，aaa级债券违约近13%，信用等级较高出现违约的概率并不低；从图3-4可以看出，在过去的5年里，AA级及以上的违约主体所占比例是有波动的。特别是2018-2019年和2020-2021年两个时期出现大幅上升，这也反映出中国债券评级可能过高，导致市场失灵。表3-32015-2021年违约债券评级分布债券评级违约只数违约金额（亿）违约金额占比（%）合计6004370.04100.00无评级2201404.4832.1