【《葵花药业财务风险分析与防范》13000字（论文）】

葵花药业财务风险分析与防范摘要医药产业科技的大力发展和人民生活品质的逐步提升，医药行业的保障对于人们来说也变得极为重要。药品行业的随之发展与进步，国家根据市场的实际情况颁布相应的政策促进医药行业的发展。然而，在医药行业整体发展优势突出一方面，企业自身所面临的财务风险逐渐称为企业是否可以正常经营发展的关键因素。所以，对于医药企业的财务风险的防范与控制就显示重要性。葵花药业是一家集医药生产、营销、科研为一体的大型上市医药公司。本文的研究内容是葵花药业在实际运转的四个方面所产生的财务风险，在利用相关财务数据、相关财务比较分析的方法的基础之上找出该企业目前所面临的财务风险，从而进一步地找出葵花药业产生风险的原因，在此基础上提出了相应的防范策略。本文的研究可以为葵花药业在规避自身财务风险时提供一些理论价值和实际意义，从而提高葵花药业在医药行业发展的核心竞争力。关键词：葵花药业；财务风险；控制研究目录TOC\o"1-2"\h\u16755一、绪论 126017（一）研究背景 111797（二）研究意义 110352二、财务风险的基本概述 39764（一）财务风险的含义 328396（二）财务风险的特点 330297（三）财务风险的类别 41134三、葵花药业财务状况及风险分析 520492（一）葵花药业基本财务状况 58911（二）葵花药业面临的财务风险 51058四、葵花药业财务风险影响因素分析 119219（一）筹资风险影响因素 1118113（二）投资风险影响因素 1311672（三）营运风险影响因素 1418770（四）收益分配影响因素 163353五、葵花药业财务风险控制策略 189682（一）筹资风险控制策略 1829866（二）投资风险控制策略 1811660（三）营运风险控制策略 19339（四）收益分配风险控制策略 1932426六、结论 21211参考文献 227998 23一、绪论（一）研究背景在经济全球化的时代，任何行业的经营与运行都存在着或多或少的财务风险，因此，企业若想运行的健康与可持续就不可忽视财务风险。当企业遭遇巨大的财务风险时，公司在正常运行过程中的财务成本就会变得比之前的成本要多，在同等条件下获得的收益就会较少。我国将“健康中国”纳入医药发展规划纲要，使得医药企业的发展前景变得具有广阔性。但从另一方面说，制药公司所面临的财务风险也随之变得较大，对财务风险的防范能够对企业的发展起到大幅度性参考价值。我国社会的进步和科技医疗水平的发展，医药企业相关竞争愈演愈烈，企业在发展的历程与面临的环境也在逐步严峻变化，国家也实施了相应防范财务风险的策略去降低财务风险的发生概率来维护经济市场的稳定与快速发展。依据国家在数据统计局给出的相关数据可以得出，社会医疗科技的进步也在促进着医药企业数目的增加。2019年医药行业的发展较为迅速，生物医药行业具有更好的未来发展前景，药品销售的总金额也会变得更多。由国家数字统计局数据得知，我国在2019年医药品制造业的营业收入达到达到45678.3亿元，在2020年的药品销售总额比2019年同比增加12.7%。国家出台的相关政策给予医疗企业发展的支持，医药企业相比之前需求在市场中也越来越多由于药品在研制时需要投入大量的时间和资本，存在较大的收益滞后性，如果医药产品投资失败，会导致投入的大量资金不能收回，严重到一定程度甚至可能面临破产。因此，识别出企业目前存在的财务风险可以在一定程度上为解决这些问题提供解决的策略与方法。（二）研究意义由于我国将“健康中国”的发展战略加入到2030年国家经济市场发展的纲要计划，国家医药监管局增加了对医药行业发展的监控与管理，在一定程度上将医药企业引上更加规范的发展。人们对自身身体健康状况的重视性，也使得医药行业的发展具有规范性与前瞻性。但从另一方面来说，药品制造公司自身面临的财务风险也在慢慢地增加。在企业的相关财务风险的问题上，财务人员和管理层应高度重视，积极地面对财务风险所带来的不利影响，找出财务风险产生的关键因素，制定出具有针对性地措施，及时地将财务风险控制到最低。制药企业在进行药品开发研究时需要较长的研究周期，在进行药品研制时投入到的资金数额也相对较多，过多资金的使用，会在一定程度上使得公司面临着较大的财务风险，这也可以得出此种问题是大部分医药企业在经营运转使若面临的相同问题，因此，分析出医药企业所面临的财务风险能够为解决此类问题给予相应的参考意义。人民的身体健康离不开药品的保障，医药企业在发展时也面临着很大的不确性，也都存在着各类风险，财务风险就是其中之一。任何行业若想增加自身行业的利润与竞争力，财务风险就必须得到合理的分析与控制。与其他国家相比，我国在医药行业的发展相对较晚，在国家有关政策的扶持下，医药行业在未来发展是有着更好的未来。葵花药业作为东北地区上市的制药公司，在实际的企业经营的过程中也面临着在财务上的挑战，如药品在研制时投入的时间过长、投入的企业资金过多、投资与回报不成正比、应收账款取得的时间较长等不可避免的财务风险的遭遇。葵花药业若想提高营业收入的净利润，减少现金净流量的流出，提高企业份额和具有较高的市场竞争力，则应及时发现自身面临的财务风险并采取相应的措施的措施。本文依据葵花制药公司的各项财务数据和有关材料，对公司在经营过程中遭遇的财务风险进行识别，使得企业管理者关注企业的财务动态，认真对待企业内部现存的财务风险，对其进行相应地识别，给出恰当的防范建议，改善当前企业的财务状况，同时也能够为同行业其他公司进行风险控制提供了补充和参考。二、财务风险的基本概述（一）财务风险的含义财务风险从狭义的角度上面来说是指企业由于面临较大的债务而无法按时归还欠款而使企业遭遇损失的可能性。财务风险从广义俩说大多数体现在企业的投资决策等多方面的错误决策，导致公司经营利润偏离预期的经营利润而给公司所带来的不利影响。（二）财务风险的特点1.客观性任何类型的风险都具有客观性，客观性的财务风险的内涵是指风险是一定存在的，是不以人的意志而转移。企业在进行实际的经营过程中会受到风险客观性的影响，从而影响到能否实现预期的经营目标。2.全面性财务风险全面性的内涵是指企业在实际经营运转的每一个方面均存在着相应的财务风险，该类风险在企业的多种财务关系上均能够体现，企业在进行相应的投资活动时和筹资活动时均会面临财务风险的全面性。3.不确定性企业在经营运转过程中对产生的财务风险可以在不利事件发生之前进行预估和防范，这就是财务风险不确定性地体现。但由于影响财务风险的相关因素处在不断地变化之中，因此，不能够充分确定财务风险给企业带来不利影响的多少。4.共存性财务风险共存性的含义是企业存在的风险与企业所取得的收益是成正比的关系，在同等条件下，企业面临的财务风险较大时，在从事相关活动所取得的收益就越多，面临较大财务风险的情况下进行投资，也会取得较多的财务收益报酬。5.激励性财务风险具有激励性是指企业在面临相应的财务风险时会采取相应的措施防范与控制风险，进一步地对企业的相关财务活动加强在财务方面的管理，增强企业的利润所得。（三）财务风险的类别1.筹资风险企业面临的筹资风险的内涵是企业在募集资金后未能募集资金、未按时归还资金而产生的风险。公司在面临筹资风险时主要表现在筹资结构的不规范、筹资时设立的期限不符合、筹集到的资金数额不足的三个方面，如企业融资结构不合理，就会导致企业在融资时面临较高的成本，承担着较大程度上的筹资风险。2.投资风险企业在实际运转经营的过程中投入大量资金由于市场经济中各种因素的变化导致企业不能获得预期收益的风险，在企业的实际运行中面临的投资风险主要有利率风险、汇率风险、违约风险等。3.营运风险营运风险的主要表现在由于公司的经营管理者在外界环境的认知水平有限和不能够适应外界的情况多变，从而使得企业经营状况达不到预期理想的效果进一步地导致企业不能产生较好的收益。4.收益分配风险收益分配风险的内涵是在企业在进行收入分配的同时对以后在经营运行的过程中所带来的不利影响，在一定程度上会导致企业的资金发生亏损或者在实际运行过程中达不到预期的效果的一种风险。三、葵花药业财务状况及风险分析葵花药业在我们日常生活中就较为被大众所知，它是集医药生产、营销、科研为一体的民营合资大型医药集团，在“健康养生产品”保持领先地位，主要从事于女性和儿科医学领域的药品研制。（一）葵花药业基本财务状况葵花药业产生的净利润一方面体现了企业在实际经营运作中所获得的效果，另一方面也能反映企业的盈利能力的大小。葵花药业近几年的财务简表如表3-1所示。表3-1葵花药业2016-2020年财务简表单位：万元财务指标20162017201820192020资产总额422363.62447016.77505913.21530929.03511334.31负债总额141921.06130858.05162223.86187964.23172258.32所有者权益总额280442.56316158.72489689.35342964.8339075.99营业收入336358.11385511.98447175.63437141.36346188.83净利润30301.5642399.9656327.7256542.258445.42财务费用786.51724.1614.7913.2112.65数据来源：新浪财经网站从表3-1可知，在2016至2020年期间，企业所形成的资产总额在总体上呈现出逐年上升的趋势，但总负债也在全面上升，在2019年葵花药业的负债总额高达19亿元处于五年之首，如此高额的负债在一定程度上增加了企业的负债压力，也进一步地导致葵花药业在筹资活动方面产生财务风险。同时，葵花药业的财务成本呈下降趋势，反映出葵花药业经营中财务杠杆使用不足的问题。（二）葵花药业面临的财务风险1.筹资风险葵花药业在从事实际的筹资活动时面临的财务风险主要来源于两个方面，分别是葵花药业在进行实际的筹资活动时所筹资到的资金取向和在进行相关筹资时形成的财务现金流量净额，分析此类风险可以从这方面入手，而财务指标中的现金流量净额在大体上能够体现企业在进行融资风险时的能力。依据相关网站数据整理出在进行筹资业务企业形成的现金流量数据如表3-2所示。表3-2筹资业务现金流量数据表单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年吸收投资收到的现金320.000.00150.000.0035052.00取得借款收到的现金33000.0021500.0021633.9245000.004008.00收到其他筹资方面的现金4272.000.000.000.0039060.00偿还债务支付的现金20326.4544866.3512026.3645000.0046638.00分配股利、利润或偿还利息12521.3912945.2432167.8822000.0062424.82筹资活动现金净流量444.15-39600.86-25161.18-78359.91-42781.59数据来源：同花顺官网从表3-2可以看出，葵花药业从2016年至2020年在筹资时形成的现金净流量数额呈现不稳定的状态，2017年葵花药业的现金流量净额不2016年相比下降幅度比较明显，后三年的葵花药业在进行相关的筹资活动时给企业所带来的的现金净流量较低，存在筹集资金不足的风险。在葵花药业的现金流收支中，2019年葵花药业在进行筹资活动时所形成的现金流量数额的数据值相比较小为-39600.86万元。在2016年时葵花医药行业募集资金总额为近5年来最大，而葵化医药行业未来4年连续募集资金总额较低，因此本次募集资金为葵花药业生产经营不足，受葵花药业存在影响，现金融资风险较大。依据葵花药业近五年进行筹资时获得的财务数据可以得出，该企业的股票基金规模自2017年以来明显下降，呈同比下降趋势，导致募集资金总额减少。2019年和2020年，葵花药业负债率均超过90%，面对高额的负债率在还款时就会面临巨大的压力，甚至可能不能够及时偿还。通过整理葵花药业的相关财务资料与数据得出2016年-2020年该公司衡量偿债能力的指标数据如表3-3所示。表3-32016年-2020年葵花药业偿债比率情况表财务指标2016年2017年2018年2019年2020年资产负债率0.340.290.320.350.34流动比率2.342.762.512.352.42速动比率1.731.921.841.922.05数据来源：同花顺官网由表3-3可知，近五年的葵花药业的资产负债率的总体水平远低于70%的行业标准，可以得出葵花药业在实际运行过程中没有更好的利用自身企业的财务杠杆。在正常情况下，一家公司的流动性比率为2或更高是正常的。当流动比率的数值为2时，虽然公司现有将近一半的流动资产在短时间内无法偿现，那么也可以取得公司拥有的流动负债。与当前利率相比，可以进一步地验证与检验企业在短时间的偿还所欠债务的能力。从表格中流动比率的数值可以得知，流动速率的变化呈现出波动状态，在总体上趋于下降，表明短期偿债能力的不足。2.投资风险葵花药业在进行投资过程活动时的的资金来源主要是债务融资，导致葵花药业在募集资金的同时面临更高的资本金。过高的资本偿还金额，会给予公司带来一些负面影响，如投资股东会认为葵花药业在未来经济市场上不能取得较好的投资收益和企业员工在进行药品的制造时会降低核心动力，从而不能够给药品使用者带来较为满意的产品，降低了葵花药业企业员工的工作积极性，不利于企业在医药品行业的发展，降低了企业的核心竞争力，即使葵花药业在一定的期限内偿还了债务，也会降低该公司股票对投资者的吸引力，从而导致些许股东撤资，这样葵花药业在进行投资时就会获得少量的资金来源。葵花药业在进行投资时会产生相应数额的现金净流量，该数据能够反映葵花药业在进行投资时带来的收益。依据葵花药业近五年的年度财务报表中的相关数据资料得到表3-4中的葵花药业在进行投资活动是所形成的现金流量数据变化情况表。表3-4投资活动的现金流量数据情况表单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年收回投资收到的现金200.00400.0046453.9054897.7665531.87取得投资收益收到的现金460.17750.091143.691112.031021.04构建其他资产收到的现金15948.9915688.3932086.6837456.8721345.84投资支付的现金26000.000.0045400.0051000.0075300.00投资活动现金净流量-37431.76-15385.97-28714.99-31453.98-20476.86数据来源：东方财富网由表3-4可知，在2016年-2020年葵花药业的投资活动现金净流量的数值均为负数均说明葵花药业在进行投资时发生亏损，从而导致葵花药业存在投资风险。从上述表格数据中可以得到，葵花药业在2017年产生的现金流量金额与之前相比在增加，2018年与2017年相比产生了减少。从年度报表可以得知，葵花药业在进行投资项目的选择时，大部分将长期投资为主，回报周期长，投资风险高。3.营运风险葵花药业的经营风险大部分主要体现在药品库存总额，过多的库存产品会占用公司的使用资金，得企业不能及时的归还债务，从而导致企业面临着相应的财务风险。一个企业的营运能力越强，相应地就越能够承担在运营过程中的面临的各项风险。根据相关财务数据资料整理出葵花药业营运风险指标变化情况如表3-5所示。表3-5葵花药业营运情况变化表财务指标2016年2017年2018年2019年2020年参考值应收账款周转率9.8011.0113.1411.3212.873存货周转率2.363.042.962.452.363总资产周转率0.840.890.940.840.850.8数据来源：东方财富网由表3-5可知，葵花药业的存货周转率较低，从表格中可以看出只有2017年的存货周转率符合标准，从而可以看出葵花药业的企业内部存在着存货以至不不能把存货变为企业的流动资产，大量的存货堆积表现出该企业具有营运风险。葵花药业在应收账款的总数额和资产周转率与同行业相比存在着差异，均低于相应的标准之下。葵花药业的总体资产呈现下降趋势，也进一步的体现了葵花药业经营活动面临的挑战，在表格中可以看出2018-2020年的总资产周转率呈现出练连续下降。企业在实际经营的运转中产生的各种费用会消耗企业内部的资金，导致企业的现有资金链不能得到很好的维持，企业由于缺乏一定数额的运转资金，进一步地会在营运活动中面临财务风险。由此可以得出，在企业的正常运转过程中面临着营运方面的财务风险。4.收益分配风险由于不同的企业使用的收益分配方式的不同，可以根据该企业所采取的股利分配的政策为出发点进行分析葵花药业在进行分析时所形成的收益分配方面的风险。葵花药业在进行收益分配时所采用的分配方式是将企业产生的普通股股票进行相关配发，如2018年时葵花药业所采用的股利分配方法，2018年的年末，企业进行利润分配的股本总数为5.84亿，将一股为亿元进行折现，企业在2018年累计分红约为5.84亿元，我们依据年度报表的对企业股东进行利润分配的相关数据进行整理得到的结果如表3-6所示。表3-6葵花药业股利分配情况表单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年盈余公积1422.5018709.8122379.5429675.3430123.45未分配利润101774.23131126.59154584.57164356.45175632.6所有者权益280442.57311658.72343789.35302361.67305633.3留存收益在所有者权益中的占比0.410.470.510.540.57数据来源：同花顺官网由表3-6可知，留存收益的占比呈现上升趋势，这种现象表明该企业在吸收股权融资方面时的能力相对减弱，严重的情况时可能会面临破产危机。随着国家政策对医药行业的扶持，但葵花药业的投资方面所获得的利润在下降，因此，利润分配的减少导致相关投资者在进行投资时望而却步，当投资回报率低于最低股东要求时，公司可能面临股东退出的风险。同时企业中的未分配利润利润呈持续上升趋势，因此葵花药业的营业利润增长相对稳定。又因为该企业的所有与企业利益有关的人员均关注葵花药业在短时间内取得的相关收益，这也会导致葵花药业在发展的过程中存在着些许收益分配风险。四、葵花药业财务风险影响因素分析本文从广义的财务风险出发，按照葵花药业的筹资活动、投资活动、营运活动、收益分配四个过程来识别导致企业产生财务风险的相关因素，由于医企业具有高新技术企业的“高投入、高风险”的特点，对财务风险影响因素的分析有利于葵花药业的未来可持续发展与提高企业的核心竞争力。（一）筹资风险影响因素葵花药业由于自身行业性质的特点，进行研制药品时比其他类型的企业需要投入更多的流动资金，这样会进一步的致使葵花药业进行筹集资金，以至于在进行筹资活动时产生筹资风险。依据相关网站整理出来的该企业负债情况如表4-1所示。表4-1葵花药业负债规模情况表单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年流动负债107072.2395153.32121410.73137231.3146234.2负债总额141921.06130858.05162223.86193243.4182623.9流动资产250248.71262460.18255166.42289321.7273745.3数据来源：同花顺官网1.流动负债变化的影响从表4-1的数据可以得知，葵花药业的总债务在起初的前两年的债务数额在减少，根据流动负债和流动资产的变化也可以得知企业的资产负债率也在变化，负债的规模却是起伏不定，由此导致葵花药业的募资规模逐年减少，资产负债率不高，募资规模并未产生预期效果。2.流动资产变化的影响企业的流动资产反映企业资产的变现能力以及潜在的偿债能力，当企业拥有流动资产的数额较多时，资产的变现能力就比较强，反之则较弱。根据表格中的数据可以得知，企业近五年的流动资产大体上呈现出波动的趋势，流动资产变化的不稳定性说明企业能够进行债务的全部偿还具有不确定性，也进一步的表明葵花药业面临着相应的筹资风险。在我国，银行贷款、股票和债券发行是主要的融资手段，葵花药业在制定筹资方案的不科学性就会增加企业进行募资的财务成本，不合理的债务还款期限会给予葵花药业经济上的压力。由上表数据可以看出，近五年的时间，企业进行筹集资金的方式绝大多数依靠发行债券，公司进行融资时的方式较为单一化，对投资者的吸引力较弱，降低了企业的核心竞争力，在筹资活动方面具有一定的风险性，不利于葵花药业筹资活动的正常进行。3.负债比率变化的影响根据葵花药业年度报表整理2016年-2020年葵花药业负债比率如图4-2所示。表4-22016年-2020年葵花药业负债比率情况表年份2016年2017年2018年2019年2020年债务融资占比0.8810.991.010.89流动负债占比0.750.730.750.710.79数据来源：同花顺官网由表4-2可知，2016年至2020年中的葵花药业负债项目中流动负债占比大约在75%，较高的流动负债占比表明葵花药业面临着较多的债务进行归还，表明葵花药业在进行筹资活动时形成的资本结构不具有合理性。葵花药业在进行企业筹资时采取的方式是利用债券筹资，企业堆积大量的债务会增加，会给予葵花药业正常经营方面的压力，增大了葵花药业的财务风险发生的概率。由于葵花药业进行新的医药用品的研制与制药技术的新开发时需要投入企业的大量资金，所以葵花药业能否筹集到所需资金维持运转以及面临的筹资活动方面的财务风险对于企业的未来发展与日常的经营具有关键行的作用。根据企业2020年发布的财务报表中，葵花药业在本年度所形成的的流动负债占全部债务的75.8%，而企业在进行筹资活动时形成的长期借款的占比为2.7%，导致企业总的资本结构不具有合理性，仅仅依靠债务进行筹资的方式存在较大的缺点，并没有发挥利用股权进行筹资的优势，进一步地导致葵花药业在筹资资金时未能取得预期效果。所以葵花药业面临着筹资风险，资本结构的不规范提示葵花药业的管理人员需要提高在筹资活动面临风险的控制意识。（二）投资风险影响因素由前文对葵花药业现有投资风险分析的结果可以得知企业投资风险识别结果，投资风险主要体现在投资活动的净现金流量、每股收益、成本费用利率等方面。我们识别向日葵的财务风险并为向日葵的财务风险管理提出方向。依据葵花药业2016年至2020年企业公布的财务报表中整理出影响企业进行投资方面时的相关因素得出企业的每股收益及资产收益情况如表4-3所示，识别出葵花药业的财务风险，并为向日葵的财务风险管理提出方向。表4-3葵花药业每股收益及资产收益情况表财务指标2016年2017年2018年2019年2020年每股收益（元/股）1.040.730.960.971.00净资产收益率（%）0.130.160.160.180.18成本费用利润率（%）0.140.170.190.200.18总资产报酬率（%）7.587.056.326.677.76数据来源：同花顺官网1.每股收益变化的影响每股收益是指普通股持有的公司每股收益或业务要承担的净损失。每股收益可以衡量普通股的收益水平和企业利用净资产进行投资时取得的投资回报率，该指标体现出企业的投资者进行投资时取得收益能力。由表4-3可知，葵花药业在2016年至2020年的每股收益的在总体上趋于下降，表明葵花药业在近五年中普通股带来的净利润和投资活动取得的收益下降，进而不利于企业投资活动的进行。2.净资产收益率变化的影响净资产收益率可以衡量股东投入资金的使用效率，由表4-3可知，葵花药业ROE的变化反映葵花药业市场利润的变化，葵花药业的ROE基本低于20%，低于行业的标准值，说明股东投入的资金在使用的效率上较低以至于企业存在一定的投资风险。3.成本费用利润率变化的影响成本费用利润率反映了葵花药业生产经营过程中研发和药品生产过程中发生的各种成本与葵花药业利润的关系，葵花药业年度成本和成本利润率总体处于波动状态，说明葵花药业单价获得的利润存在波动，葵花药业的经济利润不稳定。2016年至2020年，葵花药业的成本和利润率将在医药行业成本和利润率的10%-20%范围内波动，表现出不稳定，增加了企业的投资风险，葵花药业应该针对性地采取相关措施确保0.16元的经济效益流入，4.总资产收益率变化的影响资产收益率的高低反映了企业的资产使用时的效率，资产收益率与资产利用效果是同向发生变化的，企业资产利用效率越低，资产管理效果越差降本增收的能力就越低，从表中数据可以看出，葵花药业的总资产收益率在下降，公司的创收能力也在下降。面对企业不乐观的投资形势，葵花药业在承接新的投资项目时应更加慎重考虑，确保投资方案在投资前保证高可行性。否则，可能会严重损害企业业务并造成更大的财务风险。（三）营运风险影响因素葵花药业市场销售情况对企业的营运使用到的资金产生影响，若葵花药业在经营运转的过程中产生有不利于企业发展的负面新闻，会给予葵花药业在营运方面的压力，葵花药业的应收账款和存货体现了企业资金的被占有情况，分析葵花药业的存货和应收账款的变化，能够识别葵花药业的营运风险的现有状况。依据2016年-2020年葵花药业财务报表数据整理出应收账款与存货规模如表4-4所示。表4-4葵花药业应收账款与存货规模单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年存货64848.0679705.4581414.6266532.6578234.87应收账款36158.9031910.0929310.8212856.8738867.65数据来源：同花顺官网1.存货变化的影响由表4-4可知，从2016年-2020年可以看出，葵花药业的存货在这五年期间大体上呈现出增加的趋势，如2020年葵花药业的现有存货数额数量高达8亿元大量的存货堆积占用了企业的资金，导致药品面临滞销的局面，甚至药品由于时间的长期搁造成药品过期毁坏，同时也会使得葵花药业中的流动资产比例降低，增加了企业资金链发生断裂的可能性，不利于企业的可持续发展，从而使企业在营运过程中面临财务风险。2.应收账款变化的影响由表4-4的数据可以得知，葵花药业的应收账款数额在2018年-2019年虽然有所回落，但从近五年额数据看出该企业应收账款的数额在总体上处于上升趋势，这体现出企业的应收账款并未得到很好的回收，企业的资金被占用，使得葵花药业在开展营运活动时面临着较高的财务风险，葵花药业应采取相关措施控存货的堆积和加大应收账款的回收力度。3.营业效益变化的影响葵花药业的经营风险还受到经营利润水平的影响，经营利润的实现保证了葵花药业在日常的各项业务活动都能够顺利的维持，有利于企业在市场中进行深入调研，了解市场需求变化，避免盲目生产，降低公司总库存，提高库存周转率。依据葵花药业的财务报表得到2016年-2020年葵花药业营业效益如表4-5所示。表4-5葵花药业2016年-2020年葵花药业营业效益表财务指标2016年2017年2018年2019年2020年营业收入（万元）336358.11385511.98447175.63437167.32446212.76营业成本（万元）140123.57155715.41183084.38181245.76144923.64营业周期（天）189.46151.62149.30151.54149.65数据来源：同花顺官网由表4-5可知，葵花药业的营业收入增长速度较为平稳，说明葵花药业近5年的销售量及经济效益较好，2016年-2018年葵花药业营业收入增长的速度较快，这表明近两年流动资产周转速度越快，葵花药业的营运风险也会相应降低。近5年葵花药业的营运成本平均增长幅度较小，从葵花药业的总营运周期来看，在2016年有大幅度拉长之后，连续四年逐年降低，并且总体维持在参考值附近，由于葵花药业中成药产品生产周期较长，生产的产品较多以至于葵花药业在进行药物生产审核过关花费过多的时间会给企业的营业绩效带来不利影响，产生了相应的财务风险。（四）收益分配影响因素企业在进行利润分配是需要参考企业制定的利润分配政策，政策的制定是否规范性与系统性影响着企业的发展，投资者获得利润的同时也会增加相应的投资促进企业的发展。花药业采取的分配方式是扣除所得税后的净利润，所以可以依据葵花药业2016年至2020年的企业净利润的分配情况为起点分析企业在收益分配方面面临的财务风险，在葵花药业2016年-2020年的财务报表中整理出净利润的数据如表4-6所示。表4-6葵花药业2016年-2020年净利润变化情况表单位：万元财务指标2016年2017年2018年2019年2020年净利润33923.9946985.8560779.5256521.6758443.76数据来源：同花顺官网1.净利润变化的影响由表4-6数据的净利润分配可知，由于前文国家对医药行业发展鼓励政策的颁布以及医药行业发展前景的广阔性，葵花药业的2016-2020年净利润在总体上处于增长趋势，在前三年净利润变化情况较为明显，说明企业主营业务收入的增长率慢于净利润增长率，公司盈利能力在增强，葵花药业的获利能力具有一定的稳定性。2.收益比率变化的影响葵花药业研制药品的知名度在市场中的变化情况也会对企业的收益比率产生影响，从而关联到企业的实际收益，收益较差时不利于企业的可持续发展和增加了企业运转的压力，可以通过葵花药业收益比率中涉及到相关指标数据分析企业收益分配方面的影响。对葵花药业的财务报表数据进行计算得到葵花药业收益比率如表4-7所示。表4-7葵花药业收益比率变化情况表年份2016年2017年2018年2019年2020年总资产增长率0.120.01营业收入增长率0.750.730.750.740.72资产净利润率0.090.06数据来源：同花顺官网由表4-7可知，2016-2020年的五年间，2018年时葵花药业的总资产增长率、营业收入增长率、资产净利润率最高，盈利能力的是否维持和增长前景，还要看接下来的发展。葵花药业的总资产增长率在总体上呈现增加的趋势，该指标数值越大越高，能够给予股东的回报越高，收益分配风险越小。从2016-2019年总资产增速、营业利润增速和资产净利润率的走势来看，葵花药业的收入状况良好，这意味着葵花药业的收入分配风险在近几年来有所下降。营业收入增长率可用于衡量公司的产品生命周期并确定其发展阶段，葵花药业的营业利润在总体上呈现增长趋势，表明葵花药业的生命周期处于成长期，面临的收益分配方面的风险较小，预计未来企业的收益将保持良好的增长势头。综上所述，结合前文分析可知，除了收益分配的活动具有良好的发展趋势，葵花药业在筹资活动、投资活动、营运活动方面均存在着较大的财务风险，因此，需要采取措施对目前葵花药业存在的财务风险进行防范与控制。五、葵花药业财务风险控制策略（一）筹资风险控制策略1.将筹资方式进行最优组合从前文数据可以得知，葵花药业进行筹资的方式主要是发行债务融资，2020年预计借贷占融资总额的99%，也就是说葵花药业的融资方式比较简单，在2019年和2020年中筹资中获得的现金流量数额均为负值，因此，在葵花药业进行实际生产运行的过程中葵就应该选择相对较好的方式进行筹资，将公司的流动性进一步地改善。2020年葵花药业股份数量为6.84万股，利润分配6.84亿元，高科股不具吸引力，因此葵花药业需要优化融资与融资方式的结合，提高自筹资金能力。2.提高企业自身偿债能力由上述前文分析可知，葵花药业自身的流动负债约占负债总额的75%，短期借款占比超过10%，结合前期分析结果，葵花药业的流动比率呈下降趋势，葵花药业需要明确的保证企业内部经营所产生现金流来源的保证，使得收支相抵，提高企业自身偿还筹资活动是亏欠的能力。与此同时，葵花药业应该从实际情况出发。综合的考查制定出一个科学合理的偿债计划。在实际的经营生产过程中，也要将自身的经营效益和企业进行筹资时所形成的的资本结构，以降低偿债压力，以资本价值填补借款，以确保葵花药业的信用评级，要科学地制定偿债计划，确保葵花药业有足够的偿债能力，避免财务风险的扩大化。（二）投资风险控制策略1.平衡好投资收益与风险匹配投资收益状况的变化和对投资时面临的风险的匹配能够辅助葵花药业取得预期收益的目标，因此投资项目决策会在一定程度上与企业的财务风险有所关联，因此，葵花药业在进行投资方案的抉择时，要对投资方案的科学性进行综合考量，合理地评估投资方案的盈利水平和风险水平。同时，葵花药业在每个项目的投资决策中要充分考虑企业资产增值的情况，并注意匹配利润和风险水平，从而制定出一个更加完美规范的计划与决策。2.提高防范投资风险的能力葵花药业在进行实际的外界投资时受到多方面的因素的影响，所以，葵花药业在从事实际的投资活动的同时，一方面要时刻的注意到国家对医药行业支持发展的鼓励政策，在该政策的指导下保持积极有力的进行企业的相关投资活动，充分发挥国家医药行业的精神要义，从而在进行投资的过程中增强企业内部抵御财务风险的能力，保持时刻面临风险的预警状态。另一方面，葵花药业在进行投资活动时，要选取具有发展前景的项目进行投资，也要在规避外部投资风险的基础上增加投资收益，促进葵花药业进行投资业务能力的提升。（三）营运风险控制策略1.改善企业存货成本控制体系2020年葵花药业的库存与前一年相比增加了270917万元，所以葵花药业需要完善库存成本管理体系，减少因产品过期等造成的损失。葵花药业通过将库存管理的成本管理与负责人的绩效挂钩，可以降低库存损失的风险，提高葵花药业的资金利用效率。葵花药业与第三方签订销售合同时，需要明确付款方式、付款时间、运输、发货、收货等。还需要与客户保持良好的沟通，才能帮助葵花药业进一步拓展业务。2.加强回收应收账款的力度依据前文的数据分析得知，葵花药业的应收账款资金数额较大，加强应收账款催收管理有助于控制应收账款规模，防止客户资金不足的情况发生，特别是对大额贸易应收账款必须提供担保人。并且在违约的情况下，可以向担保人收费，以尽量减少葵花药业损失，减轻葵花药业资金周转压力，有效控制葵花药业的财务风险。（四）收益分配风险控制策略1.将股利分配政策进行调整择优葵花药业蒋股利分红政策进行优化，一方面可以给予股东较高的投资收益回报，另一方面在一定程度上提高公司的实际运营能力和核心竞争力。葵花药业需要优化分红方案，让投资者在不妨碍公司发展的情况下获得更高的回报。在利润分配的决策过程中，葵花药业应根据分红的基本原则给予企业管理者和股东多样化的企业利润分红的方法，增加股东对公司分红的满意性，让利润分配在经济市场中形成积极效应。2.进一步地将股利政策效应发挥葵花药业应该最大程度的利用股利分配所带来的效应，不仅可以为企业自身筹集到更多的融资额度，也可以提高自身的投资价值与市场价值。根据本文的评估结果，葵花药业的收入分配风险高于一般财务风险的评分，所以，葵花药业应根据自身的实际情况制定出恰当合理的发表防范措施去控制收入分配所带来的风险，同时也要积极体现出向股东分红政策和形式的积极信号效应，旨在稳定葵花药业股价，保护股东利益，促进葵花药业的长远发展。六、结论本文将葵花药业的财务风险作为研究内容，在查找企业数据资料基础之上，对于该企业目前存在的财务风险进行认识与查找，从而找出葵花药业产生财务风险的因素，得出了以下结论：1.在葵花药业的实际经营情况的基础之上，对葵花药业的日常经营活动的几个方面进行实际的识别，按照前文用于衡量财务风险的相关数据指标可以得出，该企业在实际运行的过程中存在的筹资方面的风险大部分体现在企业在募集资金