方大特钢成本优势明显增长潜力突出

内容目录司况产结构 5公发历程 5司权构 5司品构经情况 6产量角 6营、利与率视角 7吨盈视角 10ROE视角 11能长力大 12集产远上体产能 12达钢顺搬注入望速进 13司品备显势 15成与成综势 15公估处偏平 19资议 22心设 22利测 24资议 25风险示 25图表目录图表1：公发历程 5图表2：公股结截至2025年季） 5图表3：2025年半主要股股司务净资及利（元） 6图表4：公主产列与用域 6图表5：2015-2025H1要产产量动况万吨） 7图表6：2015年-2024分产产与产变情况万） 7图表7：公总收比增（元，%） 8图表8：公归净同比速亿，%） 8图表9：公总利钢材品利（%） 8图表10：分别利（%） 8图表11：分品收比 9图表12：分区收比 9图表13：分品利比 9图表14：分区利比 9图表15：2015年-2024年四及比动况亿元） 10图表16：2015年-2024年主产吨数（/吨） 10图表17：钢行盈的周性动万，/吨至2025年911图表18：2006年-2024年司ROE变情况 11图表19：PB—ROE矩阵 12图表20：方集粗产能布 12图表21：2024年部分上市钢企与控股集团营收及资产规模比值（包含多上市公司的控股集团数据已调整，亿元）...........................................................................................................................................................13图表22：达钢一一步能要备 14图表23：达老区 14图表24：方达现状 14图表25：板上公人均钢比（/15图表26：板上公人均酬较万/16图表27：板上公吨钢工用较元/16图表28：板上公吨钢旧用较元/，统为1517图表29：板上公吨钢用较元/吨） 17图表30：钢产吨合售与考准（/吨） 18图表31：产品合价与准的价元/18图表32：成优与成品势总的合考成（/吨） 19图表33：2024年分比公固资减比例 20图表34：核投标吨钢定产资值元/吨） 20图表35：投标上以来红例（%） 21图表36：投标吨最低值/吨） 21图表37：投标吨最低值 21图表38：投标吨最高值/吨） 21图表39：投标吨最高值 21图表40：投标吨值与估水（2026-2-5） 22图表41：方特主业务据设 23图表42：方特费端假设 23图表43：方特主业务块利测亿） 24公司概况与产品结构公司发展历程1999920061220091012图表1：公司发展历程司公告，方大集团官网公司股权结构公司股权结构简明清晰。根据公司2025年三季报，公司股本为23.13亿股，截至20252025930753,204,59932.56%175,820,0007.6%100%40.16%图表2：公司股权结构（截至2025年三季度）公司主要参股控股公司共有7家，2025年上半年各子公司营收与净利润贡献如下所示：公司名称主营产品或服务净资产净利润南昌方大资源综合利用科技有限公司工业废物的处理、回收与综合利用等公司名称主营产品或服务净资产净利润南昌方大资源综合利用科技有限公司工业废物的处理、回收与综合利用等5398212187南昌方大海鸥贸易有限公司有色金属合金销售，金属材料销售，金属矿石销售，173407519辽宁方大集团国贸有限公司 焦炭、矿粉（除金银）、石灰石、冶金材料、耐火材723566847江西方大特钢汽车悬架集团有限公司 汽车运输机械零部件及配件、汽车弹簧专用设备等69808530本溪满族自治县同达铁选有限责任公 铁精粉加工、销售、铁矿石开采、砂子、石头销售等54836439料、建材、钢材等销售等司宁波方大海鸥贸易有限公司 矿产品、金属材料的批发、零售；自营和代理货物及技术的进出口等

6996 213南昌方大海鸥实业有限公司 计算机软件以及相关业务的咨询服务；国内贸易等 南昌方大海鸥实业有限公司 计算机软件以及相关业务的咨询服务；国内贸易等 12210 2473司公告公司产品结构与经营情况（图表4：公司主要产品系列与应用领域产品系列 应用领域螺纹钢系热轧带肋钢筋，广泛应用于房屋、桥梁、道路等土建工程，是重要的建筑用钢材。优线系优质螺纹钢、优线

线材，优线产品分为两大部分，一部分为普线及盘螺产品，主要作为建材应用于房屋、土建工程等领域，另一部分为易切削钢、冷镦钢等特种钢产品，应用于机械制造、汽车制造等领域。弹簧扁钢、汽车板簧 汽车板簧系汽车悬架系统中的弹性元件，起到缓冲路面对车轮冲击的减振作用，主要应用于重型车辆特种汽车。弹簧扁钢为汽车板簧的原材料。铁精粉 铁精粉为炼铁原材料之一，是铁矿石经过破碎、磨碎、选矿等加工处理成的矿粉，主要销售于各大钢厂。公司销售的铁精粉主要是子公司本溪满族自治县同达铁选有限责任公司开采。司公告产销量视角2024434434-20242.48%2.47%图表5：2015-2025H1主要产品产销量变动情况（万吨）年份20152016201720182019202020212022202320242025H1螺纹钢产量234226227273218268274296264279销量231226230273218268274296264278优线产量59646586868889889496销量59646586858889889496弹簧扁钢产量62707766636862425049销量62697865636962415049汽车板簧产量13141820171917101111销量13141820171917101111铁精粉产量3555151482707022026铁精粉销量2772161285715461537钢材总产量368374387445384444442435419434205YOY1.6%3.6%15.1%-13.8%15.6%-0.5%-1.5%-3.7%3.7%-2.3%钢材总销量366372391445384444442435419434205YOY1.8%5.0%13.7%-13.7%15.5%-0.3%-1.6%-3.6%3.4%-2.3%司公告图表6：2015年-2024年分产品产量与总产量变动情况（万吨）司公告20222016年-202489.24215.611.7%；2016-20246.662.48-年前三季度归母净利为7.892016年-202419.6%为10.44%；2023-2024图表7：公司总收与比增（亿，%） 图表公司归净利同比速（元，%）图表9：公司总利率钢材品毛率（%） 图表10：分类别利率（%）202499%，99%；图表11：分产品收占比 分地区收占比图表13：分产品利占比 分地区利占比营收规模扩张的同时，公司四费稳步回落，2015年-2024年四项费用占营业收入的比重从8.7%降至2.6%。图表15：2015年-2024年四费及占比变动情况（亿元）吨钢盈利视角从吨钢口径来看，公司整体售价与毛利呈现出周期波动状态，2017-2021年钢材盈利处于较高水平：2015年–2024205932032015年–2024184930842015年–2024210118元。从经营数据来看，汽车板簧与弹簧扁钢的吨毛利显著高于螺纹钢与线材，具备一定抗周期特征，但产量占比较低，螺纹钢与线材盈利波动较大；从底层逻辑来看，地产投资及开工数据下滑导致建筑钢材需求整体下行，对螺纹钢、线材需求影响更大。图表16：2015年-2024年主营产品吨钢数据（元/吨）类别2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年吨售价螺纹钢1816203032633534348133034434381233733018线材2040222034703744367135154694399935823196弹簧扁钢207920573306456231223795378535933235汽车板簧6463617170077797733575648472848080777698钢材合计2059222534203736387234984554395235683203吨成本螺纹钢1683169022442405271727173726344031382980线材2043198024932614286128173795354132723066弹簧扁钢1630159818091634351621242839337431462841汽车板簧5043452855636839682263097269792971766880钢材合计1849183123472535306227973754355532733084吨毛利螺纹钢1333401020112976558670837223538线材-32399771131810697901458311131弹簧扁钢449459122916721044998956411448394汽车板簧14271643144595451312551204561902818钢材合计21039510741201810700801397294118公司公告ROE视角对于周期品这种典型困境反转型投资，不是去判断具体何时周期反转。困境反转时点实际是很难判定的，因为在判断之初往往没有什么根据，更多都是根据逻辑判断，而有数据验证的时候经常股票价格已经不再足够便宜，依据当时的数据判断已经不足以支撑股价的继续上涨。很多人会采用趋势投资策略，反馈当时行业如何景气、行业盈利丰厚，图表17：钢铁行业盈利的周期性波动（万元，元/吨，至2025年9月）ROE80%年ROE（TTM）19.42%ROE（8.46%）图表18：2006年-2024年公司ROE变动情况市场的一般规律是供求的转换，当某个东西被过度追捧并赋予过高的价值时，在充分定价以后通常就是降价的开始，相反冶炼业多年资本回报低迷本身就是供给调整的重要条件，周期问题一定是可以用时间解决的，没有一个周期是永远向下的，这就是市场经济的力量，可以靠价格去调整供需。经济增长本身就是在“不平衡——平衡——不平衡——”的演变过程中螺旋式上升。图表19：PB—ROE估值矩阵对应当年PB倍数十年持续ROE5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%折现利率《隐含年投资收益》2%1.32.13.35.17.611.316.523.733.747.35%1.01.62.53.85.78.512.317.825.235.48%0.81.21.92.94.36.49.313.419.026.710%0.61.01.62.43.65.37.811.215.822.215%0.40.61.01.52.33.45.07.110.214.320%0.30.40.71.01.52.23.24.76.69.325%0.20.30.40.71.01.52.23.14.46.2制产能增长潜力较大集团产能远超上市主体产能2000420诺来看，未来方大特钢待注入钢铁产能为1600万吨左右，为当前产能的三倍以上。图表20：方大集团粗钢产能分布主体 产能方大特钢 方大特钢 420万吨达州钢铁 500万吨（一期）江西萍钢 达州钢铁 500万吨（一期）集团总计 约2000万吨司公告，方大集团，萍钢实业2012122018。（保、安全生产等各方面法律法规和监管规则等；自符合上述注入条件之日起五年内，将江西萍钢及子公司注入上市公司。公司注入上市公司。横向对比已上市钢企背后的控股公司，方大特钢有望通过资产注入、置换，以及不同主体间的兼并重组等方式，持续打通要素资源流动通道，行业迎来重要兼并重组机遇期的同时，公司也有更多对应机会。图表21：2024年部分上市钢企与控股集团营收及资产规模比值（包含多上市公司的控股集团数据已调整，亿元）上市公司控股集团钢企营收集团营收钢企占比钢企资产集团资产钢企占比方大特钢辽宁方大集团实业有限公司2162,3189.3%1924,3804.4%沙钢股份江苏沙钢集团有限公司1441,5279.4%2442,5439.6%鞍钢股份鞍钢集团有限公司1,0512,60640.3%1,0065,06519.9%首钢股份首钢集团有限公司1,0832,25448.1%1,3195,18625.4%杭钢股份杭州钢铁集团有限公司6372,76523.0%3301,05831.2%本钢板材本钢集团有限公司51361583.3%4581,28535.6%山东钢铁山东钢铁集团有限公司8211,12473.0%6531,77736.7%三钢闽光酒钢宏兴福建省冶金（控股）有限责任公司酒泉钢铁（集团）有限责任公46134893678449.2%44.5%5164721,4021,26936.8%37.2%司太钢不锈太原钢铁（集团）有限公司1,0041,14487.7%6751,48845.4%宝钢股份中国宝武钢铁集团有限公司5,9609,00266.2%6,13913,36645.9%河钢股份河钢集团有限公司1,2163,99830.4%2,6915,53948.6%柳钢股份广西柳州钢铁集团有限公司7011,01769.0%6471,14356.6%包钢股份包头钢铁（集团）有限责任公司6811,13759.9%1,5512,25069.0%华菱钢铁湖南钢铁集团有限公司1,4412,39660.1%1,4811,99774.2%安阳钢铁安阳钢铁集团有限责任公司29632292.0%42254876.9%达州钢铁顺利搬迁，注入有望加速推进1958626达钢搬迁升级项目总体规模按照1000万吨钢铁产能规划，分两期实施。一期按照5005003001010020061005590150亿元。图表22：达钢钢铁一期一步产能主要设备装备名称数量规格顶装焦炉2座50孔7米烧结机2台190平方米球团生产线170万吨高炉2座1340立方米提钒转炉2座100吨炼钢转炉2座100吨优特钢生产线1条双高棒生产线1条双高线生产线1条制氧机2套40000立方每小时超高温亚临界煤气发电机组2座100兆瓦川新闻网2025414月1111260m³1480m³21201120复生产能力。图表23：达钢老区 方大达现状发布 产业网205年1至1024年全年增长了161.9%202443%100%11公司产品具备明显优势成本与产成品综合优势投资标的永续性上，需要挑选行业里最具竞争力的企业。重资产周期行业核心竞争力主要体现在几个指标上：单位人工成本、单位折旧、单位管理费用与产品溢价。在钢铁行业体现的核心指标人均产钢量、人均薪酬、吨钢折旧、吨钢三项费用和吨钢溢价。吨钢人工费用：从人均产钢量来看，不同企业之间差异较大，人均产钢量较高有行业龙头宝钢股份、华菱钢铁，也有盈利情况较差的鞍钢股份、中南股份等，整体来看，中国较多钢铁企业生产效率已经达到人均产钢量1000吨以上。人均薪酬与企业所处地域、产品高端化程度有一定关联，部分企业通过偏低的薪酬对冲了生产效率的不足。吨钢人工费用方面，行业龙头及盈利较为突出公司吨钢人工费用多数在250元/吨以上。图表25：板块上市公司人均产钢量比较（吨/人）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份707688706722735704754974812882中南股份5577971034924107012681408135615251517鞍钢股份5015315736797537808158569121017华菱钢铁48561085894493910651062111610961074首钢股份6978079108239129981250119212721312三钢闽光788720776826900828835808865912宝钢股份5816488088328969561020112112041116山东钢铁334249393530707748672955904932南钢股份695774819868976893867685790660方大特钢449484496577490569564602606660安阳钢铁449438427471453520573595744561八一钢铁73013797938809921113861734961818新钢股份439433458482515587623825942856柳钢股份1166120012691345143310171173109214011473重庆钢铁341291593948100310271063134217281377公司公告图表26：板块上市公司人均薪酬比较（万元/人）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份12.411.813.114.213.913.315.418.214.615.4中南股份8.411.914.314.913.816.020.619.520.618.6鞍钢股份10.610.911.813.013.114.216.717.417.416.6华菱钢铁11.112.415.319.621.023.324.626.326.927.3首钢股份16.218.919.419.220.019.925.525.225.625.4三钢闽光9.110.418.916.016.416.019.819.819.320.3宝钢股份23.926.126.228.029.630.737.436.137.534.2山东钢铁8.77.410.214.516.920.323.626.523.522.9南钢股份12.816.820.525.325.722.525.125.826.225.0方大特钢9.312.716.519.819.516.219.517.615.316.2安阳钢铁7.97.89.111.512.313.115.813.913.914.1八一钢铁10.014.36.913.114.414.719.619.018.220.4新钢股份8.59.311.113.213.015.817.427.026.024.5柳钢股份14.214.517.022.021.215.524.515.417.717.9重庆钢铁10.58.813.820.317.618.719.625.122.420.8图表27：板块上市公司吨钢人工费用比较（元/吨）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份175172185197189189205186180174中南股份151149138161129126146144135123鞍钢股份212204206192174183205203190163华菱钢铁229203178208223219232235245254首钢股份233235214233220199204211201194三钢闽光116144243193183193237244223222宝钢股份411403324337330321366322312306山东钢铁260297258274238271351278260245南钢股份185216251291263252289377332379方大特钢207262333343399286347293252245安阳钢铁176177214244271251276233187251八一钢铁13710487149145132228258189250新钢股份193216242273252269280328276286柳钢股份121121134164148152209141127122重庆钢铁307303233214176182184187129151公司公告吨钢折旧：200/高的代价。图表28：板块上市公司吨钢折旧费用比较（元/吨，统一为15年）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份165197244287336313349310314320中南股份195151119143126105102134127134鞍钢股份272227220199189198198189185194华菱钢铁232219162157171148141142165178首钢股份433468463520482471435457445447三钢闽光7355636867919599112125宝钢股份340361281291290288291278262265山东钢铁193210137131185184194161173174南钢股份11411511011110910894112125143方大特钢73695853655856545759安阳钢铁190212243250282265239280202285八一钢铁21318487186176167196252203258新钢股份13712311711196949710192100柳钢股份727672666462100153144133重庆钢铁3254772801029392114137131183公司公告吨钢三项费用：管理效能和有息负债行业形成的吨钢费用行业内差异较大，行业内运营效率高低点也有近200元以上的单位成本差距。图表29：板块上市公司吨钢费用比较（元/吨）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份308298343308337319365330351344中南股份2181618998835750635362鞍钢股份2892442572412162161039510585华菱钢铁360306245244219155152838689首钢股份264278292306260182169146125111三钢闽光76695858556569838695宝钢股份534500355295244192171154136136山东钢铁274271204199183145242127126116南钢股份281239238211186152161230253256方大特钢199217274399369137129224154109安阳钢铁221222261246261244201204158226八一钢铁295280206297283264137196178183新钢股份149146143859857781207065柳钢股份1729346734447941229096重庆钢铁84212644781751381201351026483公司公告产成品优势：在激烈竞争中，提升产品质量、提供高附加值产品也是企业突围的方向。钢企产品结构升级带来了更高的售价，我们将行业企业平均售价与普通钢材售价进行比对。头部公司宝钢股份、南钢股份以及华菱钢铁可以通过产品高端化获得较普通钢材2000-3000元的吨钢溢价。图表30：钢企产品吨综合售价与参考基准价（元/吨）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份2469255440124532460141845588507946224413中南股份2206265541844356401340085534539447033966鞍钢股份2775290840624345413440865485521346064115华菱钢铁2911301236014016445243926328597660125427首钢股份2636291940114291408742025800516847624508三钢闽光2123216233343707418538715164438440143744宝钢股份7374765062356475619161827834734466106232山东钢铁3686581257724745450847466580562351814795南钢股份2798289342724746482151887260714069586655方大特钢2283246637464039414638935086544464775081安阳钢铁2352268534844045393739045973480941554267八一钢铁2420239533363734363735314705439633393367新钢股份2252250037124217397039145038425638683586柳钢股份2388218731453392334431994600440438553597重庆钢铁2530186433833695363635935235434838183560基准价格2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年钢价均值2160256937754105383237685190441139673595图表31：产成品综合售价与基准价的差价（元/吨）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年河钢股份310-15236427769417399668655818中南股份4787409250182241344983736371鞍钢股份616339286240303319295802639520华菱钢铁751443-174-896216241138156420451832首钢股份476350236186255435610757795913三钢闽光-37-407-442-398353103-26-2747149宝钢股份5215508124592370236024142644293326422637山东钢铁1527324419966396769781390121112131200南钢股份63932449664198914212070272929913060方大特钢124-102-29-66314125-104103325101486安阳钢铁193116-291-61105137784398188672八一钢铁261-173-440-372-195-237-484-15-629-228新钢股份486301550786997712510422348615柳钢股份228-381-631-714-487-569-590-7-1132重庆钢铁370-705-392-410-196-17546-63-149-35小结：综合产品溢价与成本竞争力。我们把竞争优势汇总（我们做的只是上市钢铁公司的成本曲线，行业内还存在以民营钢企为主的大量未上市钢铁产能，其中不乏行业优秀的产能资产，我们曾经也做过相同的比对，如果在实业中进行并购，也可以用以上方式图表32：成本优势与产成品优势汇总后的综合参考成本（元/吨）2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年南钢股份-58246103-28-431-909-1525-2010-2281-2281宝钢股份-3930-3818-1499-1448-1496-1614-1816-2179-1933-1930华菱钢铁70286759698-7-103-614-1104-1548-1311方大特钢355651694861519355636-461-2047-1073山东钢铁-799-2466-1397-35-70-378-603-645-654-664新钢股份-7183-48-317-552-292-5512791-165首钢股份45463173387370641819958-23-161鞍钢股份157335397392276278210-315-158-77中南股份519374-6215215647-46-642-421-52河钢股份3396825363659340452015819020安阳钢铁3954951009800709624-6731835891三钢闽光301675805717-49246427454374293柳钢股份1376728821016744830992423473349重庆钢铁110427491384901603569387489473451八一钢铁385741821100480080010457221199919公司公告公司估值处于偏低水平PE和PBPEPBB（净资产）的净资产估值上需要进行变形处理。我们认为最好的方式是用吨产能市值与建设成本（重置成本）比对。图表33：2024年部分可比公司固定资产减值比例2024年固定资产减值比例方大特钢4.7%华菱钢铁1.0%新钢股份1.2%南钢股份0.4%柳钢股份0.4%司公告图表34：核心投资标的吨钢固定资产投资原值（元/吨）证券简称2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢2198221322002135275524522581273730863101新钢股份2796292129292880283829733189319430773489南钢股份4545442742224086384438854001512751856195柳钢股份1626162114971435140023392571303827833390公告 大特原值减加回后正数）35%新建代价，产业资本可能会站出来首先增持股票，这时候资本回报周期就会开始见底向上折返。这一时刻之前遭受重创的股票变得非常有吸引力，在股票市场上就会出现股价领先盈利见底的情况。然而市场很多短线投资者由于过于纠结于短期的不确定性而错失买入机会。100%经营往往采用1:270%—100%2-3对于方大特钢而言，其盈利能力常年高于行业内钢铁公司，roe2017年最高曾接近68%0.6-1倍重1.52016方大特钢由于方大集团经营策略与民企属性影响，分红比例显著偏高20172018年、2020202125.8%、27.4%、17.7%、17.9%2009随着2012年方大集团重组萍钢，2020年吸纳达州钢铁图表35：投资标的上市以来分红比例（%）证券简称2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢76.179.080.568.275.178.474.172.672.0新钢股份35.019.314.815.718.722.222.624.124.2南钢股份122.151.843.745.346.946.549.151.251.2柳钢股份55.952.143.344.443.542.350.054.256.2图表36：投资标的吨钢最低市值（元/吨）证券简称2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢1814153123153346323825653223315125241935新钢股份76697299717591524127813051097996827南钢股份1404110914261634134812121796170918682268柳钢股份8406308271075953694718495405339图表37：投资标的吨钢最低估值证券简称2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢0.830.691.051.571.181.051.251.150.820.62新钢股份0.270.330.340.610.540.430.410.340.320.24南钢股份0.310.250.340.400.350.310.450.330.360.37柳钢股份0.520.390.550.750.680.300.280.160.150.10方大特钢原值为减值加回后修正数值）图表38：投资标的吨钢最高市值（元/吨）证券简称2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢5484295857346139633234565212443936672427新钢股份1612117528263081253216843296201313741324南钢股份3929141328112822202016213054247923893632柳钢股份170414331652197316719061093869625457图表39：投资标的吨钢最高估值证券简称2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年方大特钢2.491.342.612.882.301.412.021.621.190.78新钢股份0.580.400.961.070.890.571.030.630.450.38南钢股份0.860.320.670.690.530.420.760.480.460.59柳钢股份1.050.881.101.371.190.390.420.290.220.13方大特钢原值为减值加回后修正数值）图表40：投资标的吨市值与吨估值水平（2026-2-5）证券简称2024年吨固定资产原值（元）当前吨市值（元）吨估值水平方大特钢310134161.10新钢股份348912510.36南钢股份619536790.59柳钢股份33906980.21公告 大特原值减加回后正数）位水平在2.02倍重置成本左右，对应市值为2651.62倍重置成本左右，对应市值为213亿元左右。投资建议核心假设20252026年-20272025年-20272025年-2027-10%2%、1%-10%、2%、1%；弹簧-5%3%-5%1%、1%-2%、-4%、-6%。2025年-20272%3%20249%6%7%、17%、14%2024年。20252025年-2027272元/319元/336/288元/337/356元/400元/443/484/804元/吨、886元/吨、970/583/516/485元/吨。分产品销量、售价与毛利如下表所示：图表41：方大特钢主要业务数据假设2023A2024A2025E2026E2027E螺纹钢销量（万吨）264278283291299综合售价（元/吨）33733018271627702798吨成本（元/吨）31382980244524522462吨毛利（元/吨）23538272319336线材销量（万吨）9496969696综合售