《财务管理》-项目六 项目投资管理

财务管理PAGEPAGE1项目六项目投资管理巩固训练一、单项选择题12345678910CDAACBAACA二、多项选择题1234567ABCABCACDBCABACACE三、判断题12345678910×××√×√×√√√1112√√拓展训练1.每年计提折旧==56（万元）NCF0=-580，NCF1-9=55+56=111（万元），NCF10=55+56+20=131（万元）(P/A,IRR,10)==5.2252，查表：（P/A,12%,10）=5.6502，(P/A,14%,10)=5.2161用内插法计算得出IRR=14%﹥10%，所以该方案可行。2.（1）计算仍使用旧方案的净现值第8年末残值为2万元；未来报酬总现值=38×（P/A，12%，8）+2×（P/F,12%,8）=38×4.9676+2×0.4039=189.5766（万元）净现值NPV1=189.5766-14=175.5766（万元）（2）计算该厂售旧购新方案后的净现值对未来各年的现金净流量进行预测：1-8年每年的现金净流量为：49万元；第8年末残值为：3万元；第1年出售机床收入为：14万元。未来报酬总现值=49×（P/A，12%，8）+3×（P/F，12%，8）+14=49×4.9676+3×0.4039+14=258.6241（万元）净现值NPV2=258.6241-52=206.6241（万元）因为，206.6241-175.5766=31.0475（万元）即售旧购新方案可使该厂净现值比原方案增加31.0475万元，所以售旧购新方案可行。3.（1）甲方案的投资回收期为3.25年，乙方案的投资回收期2年计算如下：甲方案累计现金流量计算表单位：万元年份现金净流量累计现金净流量0-10000-1000012500-750023000-450033500-1000440003000545007500甲方案的投资回收期=3+1000/4000=3.25（年）乙方案的投资回收期=10000/5000=2（年）（2）甲方案的投资利润率为35%，乙方案的投资利润率为50%，计算如下：（3）甲方案净现值计算表单位：万元年度各年的NCF复利现值系数现值ƒ=ׂ125000.90912272.75230000.82642479.2335000.75132629.55440000.68302732545000.62092794.05未来报酬总现值12907.55减：初始投资10000净现值2907.55NPV甲=2907.55（万元）乙方案净现值NPV乙=5000×（P/A,10%,3）-10000=5000×2.4869-10000=2434.5（万元）（4）甲方案获利指数PI=12907.55/10000=1.29乙方案获利指数PI=12434.5/10000=1.24（5）甲方案内含报酬率计算如下：甲方案内含报酬率计算表单位：万元年份现金净流量（NCF）贴现率18%贴现率20%（P/F,18%,t）现值（P/F,20%,t）现值0-100001-100001-10000125000.84752118.750.83332083.25230000.71822154.60.69442083.2335000.60862130.10.57872025.45440000.51582063.20.48231929.2545000.43711966.950.40191808.55净现值（NPV）433.6-70.35先按18%估计的贴现率进行测试，其结果净现值为433.6万元，大于0。于是把贴现率提高到20%进行测算，净现值为-70.35万元，小于0。说明该方案的内含报酬率在18%～20%之间。通过内插法求出内含报酬率：乙方案内含报酬率计算如下：查阅“年金现值系数表”，寻找n=3时系数2所指的利率。查表结果，与2所接近的现值系数2.1065和1.9813分别指向20%和24%。用插值法确定乙方案的内含报酬率为：4.方案A的净现值=200×（P/A，10%，6）-300=200×4.3553-300=571.06（万元）方案B的净现值=0×（P/F,10%,1）+100×（P/F,10%,2）+140×（P/F,10%,3）+150×（P/F,10%,4）+160×（P/F,10%,5）+110×（P/F,10%,6）-200=100×0.8264+140×0.7513+150×0.683+160×0.6209+110×0.5645-200=251.711（万元）方案C的净现值=80×（P/F,10%,2）+100×（P/F,10%,3）+110×（P/F,10%,4）+130×（P/F,10%,5）+140×（P/F,10%,6）-100×（P/F,10%,1）-100=80×0.8264+100×0.7513+110×0.683+130×0.6209+140×0.5645-100×0.9091-100=185.209（万元）由以上计算可知，A、B、C三个方案的净现值分别为571.06万元，251.711