【《大股东股权质押对公司价值的影响研究》开题报告文献综述8400字】

万方数据万方数据大股东股权质押对公司价值的影响研究开题报告文献综述目录TOC\o"1-3"\h\u32388大股东股权质押对公司价值的影响研究开题报告文献综述 [53]。1.2.4文献述评通过对国内外文献的梳理总结可可知，国外学者与国内学者基本对于大股东股权质押后的动因结论一致，即股权质押行为而产生的两权分离促使大股东产生对自身利益的危机感，进而做出利己大于公司发展的行为，侵占公司资源、损害中小股东以及外部投资者利益，最终损害公司价值。股权质押对公司价值的影响路径研究总结发现，大股东股权质押后对信息披露的操纵手段更青睐。此外还会影响大股东们之后的投资偏好，选择高风险投资项目，或出于粉饰公司价值的目的，或出于以此侵占公司资金维护自身利益的目的。对公司价值的影响研究结论大多是产生负面效果。综上几个方面现有研究可知，股权质押后大股东会通过之后的投资偏好、股价稳定、两权分离影响几方面做出决策影响公司价值。以往学者研究基本以实证研究为主，结合具体案例的研究仍然较少。对于大股东股权质押在具体案例公司中的影响作用机理很难全面了解。本文以此思路结合民营企业天夏智慧为例，从上述几方面对其大股东股权质押如何影响其公司价值进行分析，发现其中的问题并得出针对性结论与建议，以求通过案例分析对现阶段市场中股权质押的上市公司以及监管部门提供参考与借鉴。1.3研究的框架与内容1.3.1研究的框架图1.1本文研究框架1.3.2研究的内容本文从大股东股权质押出发剖析了大股东股权质押经济后果背后的影响路径及作用机制，结合国内外学者的研究成果，与选择的案例公司进行融合，对股权质押对公司价值的影响路径及其结果进行探究，最终从中得出案例的结论并为外部投资者防范质押风险提供部分对策建议。本文结构大致分为七个部分：第一章引言。本节首先是对研究的背景以意义进行简单叙述。随后对股权质押、股权质押对公司价值的影响路径与对公司价值的影响相关的文献研究进行归类总结；最后简要概述了本文的研究框架与内容、研究所采用的方法以及研究创新之处。第二章股权质押相关概念及理论基础。先是介绍了与股权质押相关概念与质押风险。然后是对质押相关的理论进行阐述，分别为信息不对称理论、控制权私利理论、信号传递理论和两权分离理论这四类。第三章股权质押影响公司价值机理研究。是将股权质押影响公司价值的相关机理研究进行梳理总结，了解股权质押与公司价值之间的影响模式。从两权分离度、企业投资不当活动、股东进行市值管理三方面总结梳理了对公司价值的影响方式与影响路径，对之后案例公司的影响路径与影响结果进行铺垫。第四章天夏智慧股权质押案例简介。首先对天夏智慧公司及其所属行业进行简短介绍，然后对该公司的股权结构以及质押情况进行描述。第五章天夏智慧大股东股权质押对公司价值的影响路径分析。主要从企业两权分离加剧、投资行为不当、采取市值管理手段三方面剖析了股权质押对公司价值的影响路径。首先，采用LaPorta方法算出的数据表明在发生质押后天夏智慧的两权分离程度严重加深，大股东会利用控制权优势影响公司价值维护自身利益。然后，对其资金流向进行探讨发现企业股东在股权质押之后将其资金大规模用于公司规模的扩张以及投资，通过自由现金流量估值法与投资报酬率分析得到投资成效并不显著的结论，从财务角度分析得知在投资后财务绩效整体下滑，并且通过Z-Score模型分析财务风险发现质押后财务风险加剧，从而判断企业这一行为为不当投资。最后，已有研究表面大股东股权质押之后会通过市值管理手段向市场传递虚假信号以维持公司股价影响公司价值，本文通过文本识别以及语义分析法对公司在股权质押前后所披露的公告文本语气进行权重赋值观察公司公告披露情感值正负比例以对大股东股权质押市值管理手段进行证实。第六章天夏智慧大股东股权质押对公司价值的影响。本节主要分为两个个部分来对股权质押与公司价值的之间的关系进行探究。第一部分是对公司内在价值的影响进行分析：为了更加直观的观察天夏智慧在质押前后公司内在价值的波动，本文选择了利用EVA模型进行公司价值评估，发现天夏智慧在质押后的公司内在价值确实处于下降态势，证明公司内在价值因股权质押而受到负面影响。第二部分主要是采用事件研究法来研究股权质押与公司市场价值之间的关系，通过研究得出大股东股权质押在短期对公司股价所带来的影响以及股票累计超额收益率所出现的情况加以分析，证实公司股票在短期内受到股权质押的影响出现负收益，同时因公司公告的发布对公司事件日超额收益率具有粉饰作用偶尔会出现例外情况。另一方面，公司股票的长期持有收益率相比于同行业未进行股权质押的上市公司一直处于下降的状态，可以证明公司长期市场价值因大股东进行股权质押受到负面影响。依据上述的分析本文论证得出大股东质押行为对公司价值造成了负面影响的结论。第七章研究的结论和建议。通过上文案例个体总结得出大股东股权质押普遍存在的一些问题，以及股权质押如何对公司价值产生负面影响，对此提出完善公司股权质押管理体系，加强公司治理监管力度；完善信息披露机制，加强市场监管力度；，提高质押违规成本，拓宽外部监督渠道。以此更好地抑制股东股权质押的违规行为三点建议。1.4研究方法与创新之处1.4.1本文研究方法（1）文献研究法本文对国内外股权质押相关文献和研究成果进行收集整理，对文献中研究的问题所用方法和结论仔细研读。明确了股权质押核心相关概念，对大股东股权质押影响公司价值机理以及产生的影响进行梳理归纳，总结出本文理论基础和分析框架，使本文的结论更具有科学性。（2）案例分析法本文选取天夏智慧股份有限公司（以下简称“天夏智慧”），运用单案例研究法研究。其优势在于单案例研究法可以对案例公司进行全方位的考量，从事件发生期及中间过程到最终的经济后果可以全局把控。有益于我们追溯问题的根源所在，以此提出更具针对性的建议。本文旨在通过案例更加清晰地反映大股东股权质押在实际情况中如何影响了公司决策、经营方式、信息披露等进一步影响公司价值。主要解决了“如何导致”和“产生结果”的问题。（3）事件研究法公司市场价值反映在股价的波动中。上市公司股权质押后的信息披露环节会对公司股价产生一定的影响，为了将此影响以数值具体分析反映，采用了事件研究法，对数据结果进行分析得出大股东股权质押影响公司价值的结果。1.4.2本文创新之处近年来，国内有关控股股东股权质押经济后果的研究取得了较为丰富的研究成果，主要集中在控股股东股权质押对公司价值的影响方面。但相比公司价值这一终极目标，控股股东股权质押行为可能会影响上市公司市值管理手段（信息披露）、投融资决策（企业不当投资）等中间过程。本文的主要创新点在于，通过上述理论分析和文献梳理发现，控股股东股权质押后，往往会通过