轻工制造行业印尼调研见闻录：踏访万岛之国求索出海通途

目 录一、万岛之国：全第人口大国，东盟最经体 5二、资源禀赋：优凸，加速发力中下游业链 6（一“游化：控源出，力展造业链 6（二）产机：EV行有望来资先+政利好红期 6三、制造出海：低素本低关税红利 8（一）供链局越与泰配更善 8（二）关红：尼美关显低中国 8（三）成红：工电综低中国 8（四）营环：管步规化 9（五）其优：来亚——中供链海质备选 9四、消费品：出海功核心抓手为本土化 两个功例：OV系、极性比 1、价综生成于国，品可消价格高 2、售传渠与店份近，商寡格局 3、玩泡印市步拓中 144、动饰印品间局，国熟更高 165、护中美平胜，上营&广成熟 186、制饮格高散，雪城东亚一现茶品牌 197、轮：统摩，越电替进加速 20五、风险提示 22图表目录图表1 尼越、国概对比 5图表2 2024年尼口别10 5图表3 球矿量比分布 6图表4 尼EV业关政策 7图表5 国应对比 8图表6 2026年尼新政 9图表7 国商境名 9图表8 国印直投资亿元） 9图表9 来亚商境排较第12名） 10图表10 中对来直接资亿元） 10图表印雅达国上物对比 图表12 印线零道概（2023年） 12图表13 印便店（价单：民） 12图表14 印超调价格位人币） 13图表15 三大场 13图表16 印电竞局 14图表17 MAKUKU官账号 14图表18 印雅达玛特店研 15图表19 印雅达Miniso旗店研 15图表20 Miniso雅达上海店比 16图表21 MAP团版图 17图表22 日本Alpen合共10层 18图表23 Alpen可见国牌影 18图表24 同产在AlpenTOKYO更宜 18图表25 中品在亚增跑市整体 19图表26 Focallure与Pinkflash粉量正速近宝莲马西已过） 19图表27 东亚制市场模十美） 19图表28 蜜冰海店数量 19图表29 印与国品牌格比 20图表30 印燃车格局（202321图表31 印电车格局（202321图表32 各汽与车销比例 21图表33 东亚处两轮车 21一、万岛之国：全球第四人口大国，东盟最大经济体68%3045%。GDP人均187，4202498.57%0.38。文化：世界最大穆斯林国家，宗教价值观重构消费需求（伦理消费（政局：新政府平稳过渡。总统共和制，多党制，总统任期5年，最多两届，当地政党分化组合频繁，政策稳定性略差。2024年普拉博沃当选总统，政权平稳过渡。202420255图表1 印尼、越南、国概况对比 图表2 2024年印尼进口国别10，正见品牌出海公众号，外交部，商务部，广西 EC礼仪协会公众号，笠偲咨二、资源禀赋：优势凸显，加速发力中下游产业链（一镍矿富足利好新能源产业发展，政府严控资源出口发力“下游化”。印尼是世界第1大镍471012从事镍矿上游勘探与生产的外资企业强制要求本地企业持股≥51%，其中印尼国企需至10%67%33%图表3 全球镍矿储量比分布SG（二）产业机会：EV行业有望迎来“资源先发+政策利好”红利期印尼四轮电动化已进入“政策驱动+结构起量”+TD11/两轮场景匹配不足：电动难以满足长距续航+重载爬坡刚需，且当地换电/20258202025EV160150图表4 印尼EV产业相关政策板块具体措施/目标增值税TKDN≥40%VAT1%，TKDN20-40%的VAT降至6%TKDN2022-2026达40%→2027-2029达60%→2030年达80%充电网络2024年底3202个充电站→2030年6.3万个产量目标2025/2030/2035年生产40/60/100万辆电动车IIPE，每日印尼，甬江知道公众号，antaranews，markline三、制造出海：低要素成本+低关税红利（一）供应链布局：越南与泰国配套更完善越南：（018年152025年35家，纺织品配套能力较强（。泰国：冶炼（&图表5 三国供应链对比维度印尼越南泰国供应链成熟度基础化工/基础工业未成型，原材料和零部件高度依赖进口；少数产业（纺织、鞋服）有一定基础。已成为全球电子制造中心之一，但上游配套偏弱，核心零部件高度依赖中日韩；中低端配套（注塑、五金、彩印）本地集聚加快。汽车、电子、机械制造上下游完2200率高；EEC构成先进制造与能源化工带。物流与基础设施（LPI）2023LPI61导致内陆物流成本高。2023LPI435，36个新建一级物流中心，海运条件较好。2023LPI34先进，支撑汽车与电子供应链。产业结构定位资源初级加工+劳动密集（鞋服、）+消费电子、通讯、家具等出口导向产业集聚明显；是全球电子产业链中重要的下游组装与出口中枢。汽车、电子、家电、机械、食品加工产业集群完备，是东盟制造业中游与汽车、机械出口枢纽。相对优势产业镍/铝等资源冶炼、电池材料、鞋EV整车和精密电子适合合作第二基地或面向本地市场。手机/PC/消费电子组装、小家电、清洁电器、纺织服饰、包装等；汽车目前仍偏组装，配套薄弱。汽车整车与零部件、家电、光通信、PCB、机器人相关零部件、高端装备等；适合作为东盟乃至+热带”市场的出口枢纽。界银行，JIIPE公众号，suryacipta，国际电子商情，logitrack，BOI，KrungsriResearch（二）关税红利：印尼对美关税显著低于中国关税红利：印尼关税优势显著，为中企制造出海核心诉求之一。（02571519%（三）成本红利：人工水电综合低于中国生产成本：人工和水电成本整体较低，正式实施全球最低税政策。6.2元/0.5-0.7/1308.4202615%15%+图表6 2026年印尼税新政模块核心内容核心基调不推出新税种、不提高现有税率，将税收收入目标定为2357.7万亿盾，较2025年的2189.3万亿盾增长7.69%。增值税（PPN）6%2025Coretax系统提升效率，2026年起，所有纳税人（个人+企业）须通过该系统提交2025年度纳税申报（SPT）。全球最低税（GMT）20267.515%的跨国企业，征收补足税，涵盖所得纳入规则（IIR）、国内最低补足税（QDMTT）、低税支付规则（UTPR）三大机制。2025年已完成IIR与QDMTT试点，2026年落实UTPR，并完成2025纳税年度补足税缴纳（最迟2026年12月31日）。免税期调整GMT15%22%15%基础上提供替代激励，相关新条例正在制定中。电商税原定的电商平台0.5%预扣税将继续推迟，待经济增速稳定超过6%后再行讨论。拉看印尼转引自PTKITIC公众（四）营商环境：监管逐步规范化越南和泰国体制更成熟，印尼监管逐步趋于规范化。73ESG20255.9/CO22022约1.8美元/吨，但此后持续推迟，截至目前尚未实际征收。此外，印尼政府提高镍等资源税率、调整HPM基准价公式、扩大环保与复垦保证金等合规要求，对违法采矿/林地查封并处以罚款。图表7 三国营商环境名 图表8 中国对印尼直投资（亿美元）106919182

72 73 73464668 69 7046462627 212627 212015 2016201720182019印尼越南泰国界银行（五）其他优选：马来西亚——中企供应链出海优质备选供应链配套完善：层面推出NIMP（所得税关税物流枢纽：位处马六甲航道、紧邻新加坡，在交通/物流与海底光缆上具粘合优势，叠加数据中心投资热度，为“制造+算力”双向出海提供承载。要素成本：泰/马/印越（2023年15（00.8元千3.74.0元300关税通道：19%202611425%232(如清真食品、特定半导体材料等)可享受0%8.7%政策稳定且对外资友好：英联邦法治体系，法律体系透明规范，高科技、出口导向行业允许100%外资控股，利润可自由汇回，政策连续性强。图表9 马来西亚营商境排名较高（第12名） 图表10 中国对马来西直接投资（亿美元）9126272123249172739126272123249172737382466869704622151220152016201720182019印尼 越南 泰国 马来西亚界银行四、消费品：出海成功的核心抓手为本土化两个成功案例：OV系突围、极致性价比Oppo/Vivo系MakukuMomoyo等；极致性价比：15年时间1、物价：综合生活成本低于国内，食品与可选消费价格偏高Numbeo（）图表印尼雅加达与国上海物价对比UMBEO2、零售：传统渠道与便利店份额近半，电商双寡头格局印尼零售规模为东盟最大，传统/现代/电商渠道三足鼎立。2024年，印尼零售规模约1966亿美元，是东南亚最大市场，市场容量与市场增速双双位列第一。R290CR=业，政策端持续收紧，但电商渠道依旧是中企品牌出海从零构建消费者信任链接的核心根据地。图表12 印尼线下零售道概况（2023年）传统渠道现代渠道渠道形式本地小杂货店专卖店便利店超市百货大卖场渠道规模(亿美元)711358157421811规模占比37%19%8%2%1%1%2018-2023CAGR-4%-1%8%-5%-10%-15%2023-2028ECAGR7%9%11%8%7%8%门店数量~392万~26.5万~4.6万~1500~700~250uromonitor，HTI转引自正见品牌出海公众 注：专卖店含杂货专卖）Alfamart、Indomaret90%的2.3、2.470%AlfaMidiLawsonFamilyMartCircleK等。也2017年永图表13 印尼便利店调（价格单位：人民）创证券超市：政府强制现代渠道发展降速。2.515%80%SuperIndo20001000+，20%图表14 印尼超市调研价格单位：人民币）创证券大卖场：综合超市分层竞争Transmart180”Hypermart更重体25%2205000LotteMart：2008MakroCRC/BigCC（1w+当地品牌）图表15 三国大卖场创证券2=9Shope41%37.6%2032023邮等策断台监整体于格范图表16 印尼电商竞争局海图科技公众跨境电商为品牌出海打造快反优势，构建精密协同信任闭环。中企在东南亚的供应链合作和垂直整合，为中国品牌推广奠定坚实基础，而跨境电商则为品牌与供应链出海提供从0开始快速建立认知的捷径。MAKUKUAsmkol6550“++2025年71202102000+。图表17MAKUKUTikTok官方账号smkol品牌出海营3、潮玩：泡泡印尼市场稳步拓展中37%YZLabubu+=。越南：2024()20241-7250107。2025720247GandariaCityMallBeachwalk（SKU而异2026图表18 印尼雅加达泡玛特门店调研创证券MinisoMall或核心街20248CentralPark图表19 印尼雅加达Miniso旗舰店调研创证券图表20 Miniso雅加与上海门店对比指标印尼雅加达CentralPark旗舰店上海MINISOLAND全球壹号店（国内大店标杆）面积约3000㎡，为全球最大门店约2000㎡，三层空间SKU11000+暂无公开数据披露，可参考重庆店（两店面积分别为1400/1600㎡，SKU均超6100个）、广州店（面积1200㎡，SKU约5500个）IP占比IP30%（SKU），IP90%IP产品占比70-80%（SKU），IP销售占比约80%月GMV开业首月销售额约人民币1119万元，坪效约3730元/㎡12036015元/㎡；258月单月约1600万元，刷新全球单店单月纪录，坪效达8000元/㎡定价较国内溢价10%-50%不等，部分品类溢价更高国内基准价格体系定位轻奢（当地消费者倾向“看到喜欢就买”）IP乐园+核心地标商圈，兼具大客流+高客单经营模式划入直营市场，但更似国内加盟店，加盟商出资，总部掌控运营权与货权加盟店本地化近40%的SKU为本地采购，深度适配印尼消费习惯、文化与法规（如清真、SNI等）以中国供应链为主，配合全球IP授权及少量本地化选品创优品，首店研究4、运动服饰：印尼品牌空间局限，泰国成熟度更高（50，渠道现代化程度不及越南与泰国。MAP是印尼最大的品牌运营商和零售商，旗下拥有PlanetSports（）SportsStation（Nike、Adidas、Puma、AsicsSuperSports消图表21 MAP集团商业版图见品牌出海公众对比日本Alpen238AlpenTOKYO10时在AlpenTOKYO，也见到了中国品牌的身影。日本运动鞋服销售渠道与中国/越南在以下方面存在显著差异：以AlpenSuperSportslogoAlpenTOKYO*详见已外发报告《轻工日本调研见闻录：东京万步暴走，第四消费时代的所见所闻》图表22 日本AlpenTOKYO集合店共10层 图表23 AlpenTOKYO可见中国品牌身影创证券 创证券图表24 同款产品在AlpenTOKYO更便宜lpenTOKYO官网，滔搏京东官方旗舰5、美护：中国美妆平价制胜，线上运营&推广打法成熟（SkintificDazzleMe（FocallurePinkflash）Shopee、LazadaTiktok爱国际大牌。本土品牌开始谋求高端化转型。Karmarts）图表25 中国品牌在东亚增速跑赢市场整体

图表26 Focallure与Pinkflash粉丝量正迅速接美莲（马来西亚已超）uromonitor《中国品牌在东南亚的崛起增长机遇及对区域竞争者的影响》转引自发现报

uromonitor《中国品牌在东南亚的崛起增长机遇及对区域竞争者的影响》转引自发现报6、现制茶饮：格局高度分散，蜜雪冰城为东南亚第一现制茶饮品牌43%63CAGR20281662023-2028CAGR21.4%。（19.+平2025年5267（5.790在雅加达/万隆布局仓储（万隆2仓、雅加达1仓）并对核心区域配送免运费。图表27 东南亚现制饮市场规模（十亿美） 图表28 蜜雪冰城海外店数量2.720.22.413.811.614.04030201002018201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E现制茶饮 现磨咖啡 其他现制饮品雪集团招股 雪集团招股价格对比来看，印尼产品定价明显高于国内。如蜜雪冰城与甜啦啦溢价幅度达9%。图表29 印尼与中国部品牌价格对比茶饮品牌中国价格(人民币)印尼价格(人民币)印尼溢价程度蜜雪冰城6.807.449%柠檬水44.133%珍珠奶茶89.0914%椰果奶茶89.0914%百香果奶茶7