《财务管理》-期末试卷及答案

学校二○～二○学年度第学期期末考试试卷课程：____财务管理_专业______班级__________姓名_________学号_______题号一二三四五六七成绩得分一、名词解释：（每题5分，共25分）1、即付年金2、金融市场3、复合杠杆系数4、间接筹资5、内含报酬率二、单项选择题：（每题1分，共10分）1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（）A.预付货款B.赊销商品C.赊购商品D.融资租赁2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（）利息率B.额外收益C.社会平均资金利润率D.利润3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）A.违约风险B.购买力风险C.利息率风险D.流动性风险4．股票投资的主要缺点是（）A.投资收益小B.市场流动性差C.购买力风险高D.投资风险大5．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（）A.应付工资B.应付帐款C.短期借款D.应交税金6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，则当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（）A.1200元B.350万元C.200万元D.100万元7．某企业需借入资金90万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额，则企业应向银行申请借款的数额为（）。A.81万元B.90万元C.100万元D.99万元8．某公司2000年息税前利润为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为（）A.6B.1.2C.0.83D.29．融资租赁最大的优点是（）A.成本低B.风险小C.能最快形成生产能力D.不需支付利息10．．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（）成本总额B.筹资总额C.资金结构D.息税前利润或收入三、简答：（共20分）试述资金成本的概念和作用。（10分）为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？（10分）四、判断题：（每题1分，共15分）现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率，而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效率。投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。在利率相同的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。已知某固定资产投资项目，投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元，项目期满有残值50万元。据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。股票上市便于确定公司价值，确定公司增发新股的价格。当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。。企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。。补偿性余额对借款企业的影响是实际利率高于名义利率。一般说来，银行利率上升时，股价上涨，银行利率下降时，股价下跌。由于抵押贷款的成本较低，风险也相对较低，故抵押贷款的利率通常小于信用贷款的利率。对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。计算：（共30分）企业有一笔5年后到期的长期借款100万元,年复利利率为8%。试问:(1)每年年末偿还,应偿还多少?(3分)(2)每年年初偿还,应偿还多少?(2分)（P/A,8%,5）=3.9927(P/F,8%,5)=0.6806（F/A,8%,5）=5.866（F/P,8%,5）=1.4692、某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果明年的销售量增加5%，企业的每股收益将为多少？(5分)3、新华工厂拟购置一项设备,目前有A、B两种设备可供选择。A设备的价格比B设备高70000元，但每年可比B设备节约维修费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为8年，年复利率为8%，问应该选择哪种设备？（5分）（P/A,8%,8）=5.747(P/F,8%,8)=0.540（F/A,8%,8）=10.636（F/P,8%,8）=1.8514、．某企业资金结构及个别资金成本资料如下：资本结构金额（万元）相关资料长期借款200年利息率8%，借款手续费不计长期债券400年利息率9%，筹资费率4%普通股股本800每股面值10元，共计80万股，本年每股股利1元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率为4%留存收益600合计2000企业所得税税率为40%要求：计算该企业加权平均资金成本。(5分)公司2003年资本总额为1000万元，其中普通股为600万元（24万股），债务400万元。债务利率为12%，假定公司所得税率为40%。该公司2004年预计将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。预计公司2004年的息税前利润为180万元。现有两个筹资方案供选择：（1）发行债券，年利率为12%；（2）增发普通股8万股。要求：求出两个方案的每股盈余无差别点并作出决策。(5分)6.甲方案的经济寿命期为5年,每年现金流量数据分别为:NCF0=-75000,NCF1=30000,NCF2=25000,NCF3=28000,NCF4=25000,NCF5=20000。试求甲方案的投资回收期。(5分)答案1、即付年金：也叫预付年金是指在一定时期内，每期期初有等额的收付款项的年金。2、金融市场：是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。3、复合杠杆系数：是每股收益率相当于销售额变动率的倍数。4、间接筹资：间接筹资是指企业借助于银行等金融机构进行的筹资，其主要形式为银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等。5、内含报酬率：也称内部收益率，是指使现金流人量现值与现金流出量现值相等时所采用的贴现值，也就是使净现值等于零时所采用的贴现率。CCBDCBCBCD试述资金成本的概念和作用。资金成本是企业为筹集和使用资本付出的代价。资金成本是企业筹资决策的重要依据；是评价投资项目是否可行的一个重要尺度；是衡量企业经营业绩的一项重要标准。为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？整个项目寿命期内，利润总计与现金净流量总是相等的，所以用现金流量取代利润是有可靠的基础；利润的计算额在各年的分布受折旧方法、存货计价方法、费用分配方法、成本计算方法等人为因素影响，而现金流量在各年的分布基本上不受这些因素的影响，可以保证项目评价的客观性和科学性；采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素。TFFTTFFFTFTTFTT1、（1）A*（F/A，8%，5）=100A*5.866=100A=17.05(万元)(2)A*（F/A，8%，5）(1+8%)=100A*5.866*(1+8%)=100A=15.79(万元)2、DCL=DOL*DFL=2*3=6DCL=5%/每股收益的变动率=6每股收益的变动率=30%去年每股收益=4000万元/5000股=0.8今年每股收益=0.8*(1+30%)=1.04(万元/股)3、A设备可节约成本的总现值为57470元（小于70000元），故选择B设备4、8%*（1—40%）*10%+[9%/（1—4%）]*（1—40%）*20%+{[1/10（1—4%）]+5%}*40%+（1/10+5%）*30%=4.8%*10%+5.625*20