中青旅投资价值分析及投资建议

题目：中青旅投资价值分析及投资建议产品设计工艺设计方案设计√摘要中青旅是我国旅行社行业首家A股\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"上市公司、北京市首批5A级旅行社，作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"酒店运营等领域具有一定竞争优势。本次毕业设计结合当下时代背景和宏观政策，综合分析在新冠肺炎疫情的旅游行业的发展趋势，和对个股的技术面进行深度分析。并给投资者以真诚的意见。关键词：新冠肺炎疫情旅游行业中青旅宏观分析技术分析-----目录TOC\o"1-3"\h\u236281.设计背景及意义-----------------------------------------1162231.1设计背景-----------------------------------------------------128381.2设计意义-----------------------------------------------------1224152.设计思路------------------------------------------------1307143.宏观分析------------------------------------------------118273.1稳健货币政策-----------------------------------------------2170533.2积极财政政策-------------------------------------------------------------------2263023.3国家宏观政策方面的重视推动了电子信息板块的发展--------------36064.行业分析-------------------------------------------------------------------4134144.1我国旅游行业发展现状--------------------------------4309164.2中国旅游市场未来发展趋势--------------------------------5318495.公司分析 657995.1公司简介 620785.2财务分析 730896.技术分析 8207126.1K线理论 8235206.2BOLL线指标分析 9238596.3MACD指标分析 998467.结论 1018347.1投资建议 107727.2不足之处 1031556参考文献 1115879致谢 12454附录 13-------本设计背景、意义及思路设计背景新冠肺炎疫情全球大流行之下，旅游行业是受疫情影响最为严重的行业之一，通过这次疫情，行业将迎来大的洗牌，充满了机遇与风险设计意义本毕业设计主要采取了一个从宏观经济到行业分析，再到公司分析的分析方法，从宏观到微观，然后微观从基本面和技术面两个方面来分析股票的投资分析概况。宏观分析主要对股票投资的大环境进行分析，行业分析主要是从投资标的所在的行业进行分析，为中观分析，微观分析从公司的概况、业务、技术和财务等方面来分析公司的具体情况，技术分析从k线分析等等来分析公司的技术面，结合基本面和技术面来综合分析公司的投资价值。2.设计思路本毕业设计主要采取宏观经济形势与个股实践活动相结合的方法，首先通过对国内的宏观经济发展进行分析解读，结合宏观层面的分析然后对个股行业的一个对比分析，找出个股发展的前景空间和投资价值。最后通过观察个股的财务数据，年度分析数据对整个公司的运营能力以及相关财政政策是否合理进行一个全面分析，结合公司内部情况对个股的k线走势进行一个技术层面的分析，为投资者提供一个认真负责的投资价值参考。3.宏观分析新冠肺炎疫情全球大流行之下，截止4月18日，疫情感染全球122个国家和地区，超470万人次。我国快速遏制疫情，但牺牲了巨大的经济代价，经济增速预期大幅放缓，国内需求和生产骤降，投资、消费、出口均受明显冲击。根据统计局公布的数据显示，中国2020年1月到2月固定资产投资数据同比下降比较严重，为24.5%，社会消费零售总额同比下降为20.5%，从这些数据表现来看，中国的宏观经济数据均出现了比较大幅度的下滑，对我国的经济运行产生了很大的不利影响。3.1稳健货币政策1、央行大幅度释放流动性。中央人民银行2020年1月15日向市场释放4000亿元的流动性额度，第二日实现净投放3000亿元流动性额度。同年2月3日央行开展1.2万亿逆回购，综合各种数据，央行已累计向市场投放流动性1.7万亿元，实现流动性净投放近5500亿元。今后央行等金融监管部门，当动态监测市场整体流动性状况，做好流动性疏通工作。2、适度扩大赤字，调整经济结构。调整经济结构需要适当的扩大赤字来提供资金支持，国家目标初步为赤字率3%，如果进一步上调这个幅度，对于国家的经济增长会起到很大的作用，我们预估会带来高达数千亿的财政支出额度，教育、医疗等行业投资可以适度超前，服务当下人民需求，提高财政支出效率。3.2积极财政政策3.2.1扩大基建投资2月以来，多省陆续公布2020年重点项目清单。媒体汇总相关数据后，发现多省重点项目投资总额高达几十万亿。应对疫情影响，努力扩大有效投资，提高投资效益，推动稳投资各项政策措施落地见效，充分发挥有效投资关键作用。一是在确保疫情防控到位的前提下，坚持分类指导、分区分级施策，积极有序推动重大投资项目开复工，协调解决在用工、运输、原材料等方面的困难和问题。二是进一步优化投资结构，抓紧下达中央预算内投资，加大对疫情重灾区应急医疗救治设施、隔离设施等传染病防治急需项目建设的支持力度。3.2.2顺应时代，大力发展“新基建”和传统基础设施相比，以5G、数据中心等为代表的新型基础设施不仅在稳投资、稳增长、促消费等方面作用突出，更成为孕育创新、促进转型、培植发展新动能的“土壤”。“新基建是发力科技端的基础设施建设，着眼于经济长远发展必须加快发展的领域。”当前提出加快发展新基建，不仅将减少疫情对经济的影响，推动新一代信息技术产业快速发展，更为实体经济高质量发展提供新动能，为提升社会治理能力和公共服务水平打下坚实基础。行业分析4.1我国旅游行业发展现状旅游行业是受疫情影响最为严重的行业之一，预计旅游相关行业疫情过后将会重新洗牌，无论是景点旅游，旅行社，相关酒店业以及以携程为代表的经营者，旅游格局也会发生深层次的变化。（1）市场格局趋向品质化伴随着中国经济进入新常态，从高速旅游增长阶段转向旅游优质旅游发展阶段，从观光旅游向休闲度假旅游、主题品质旅游、专项定制旅游过渡发展，旅游市场越来越细分化，市场深度存在巨大的挖掘空间。旅游业从大众化向品质化、纵深化、体验化等等深层次的旅游发展，因此，未来旅游业将会发生巨大的变化，需要去适应新的变化。（2）多元化方向发展旅游业从单一的旅游、酒店住宿等传统的旅游业态，逐步向体育旅游、文化旅游、互联网旅游以及教育旅游等等多业态发展，综合了各个行业和旅游的交叉发展，这也决定了未来旅游业的发展状态，将会是一个综合化发展的格局，从单一格局到多元化方向发展的格局。（3）行业竞争日益激烈化随着旅游业不断发展，以及综合化多元化的发展方向，各个行业势必会产生激烈的竞争，原来不可能产生竞争的行业比如旅游业和体育、教育产业，未来也可能会发生竞争，因此，未来竞争不仅仅是行业内的竞争，未来还可能发生和其他行业的竞争，因此，竞争势必会越来越激烈。图4.1我国国内旅游人数现状及趋势（单位：亿人次）（数据来源：前瞻产业研究院）由上图可知，我国近几年国内随着国民收入的提高，出外旅游的人数稳步增长，为中国旅游市场发展奠定了良好的基础。4.1.12012-2018年中国旅游行业总收入增长情况图4.1.12012-2018中国旅游行业总收入及增长情况（数据来源：前瞻产业研究院）根据我国官方数据及前瞻产业研究院公布的数据显示，我国2012-2018年旅游业总收入逐年增加，至2018年年末达5.97万亿元，年均增长10%以上，充分显示我国人口基数大、收入水平增长快对旅游市场的推动作用。4.2中国旅游市场未来发展趋势（1）政策助力绿色发展。我国自2016年颁布《“十三五”旅游业发展规划》以来，先后出台了一系列政策助力旅游业提质增效，如2018年《关于促进全域旅游发展的指导意见》等，鼓励旅游业本着“绿色、融合、创新”的理念，加快旅游市场供给侧结构性改革，实现中国旅游市场全域化、品质化发展。（2）文旅融合创造新机遇。随着中国人民生活水平的提高，以及文化旅游部的组建，我国“文化+旅游”将成为今后旅游市场的主色调，各地旅游市场也将加大文化基础设施硬件与文化内涵、文化要素的融合力度，助推为旅游市场的全产业链发展，进一步夯实旅游市场发展基础。（3）旅游品牌化、集团化发展趋势明显。这次疫情深深影响了旅游行业的格局，竞争力比较弱的旅游营业者将会被市场淘汰，而以中青旅这样背靠国企等强大资源的经营者将会逐步做大做强，进一步扩大市场份额。公司分析5.1公司简介中青旅是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，是我国旅行社行业首家A股\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"上市公司、北京市首批5A级旅行社，作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"酒店运营等领域具有一定竞争优势。中青旅旗下拥有中青旅\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"会展、乌镇、山水酒店、\t"/item/%E4%B8%AD%E9%9D%92%E6%97%85/_blank"遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。公司连续15年入选世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的中国500最具价值品牌，品牌价值突破240亿元。5.2财务分析5.2.1偿债能力分析表1公司偿债能力分析财务风险指标20162017201820192020.03流动比率1.031.07速动比率0.920.810.750.750.68(数据来源：东方财富通)（1）短期偿债能力分析从公司偿债能力指标看，公司流动比率和速度比率近三年2017-2019年分别是1.18、1.1、1.13和0.81、0.75、0.75，流动比率总体来说变化不大，速动比率变化较大，且呈下降趋势，总体低于1，公司短期偿债能力存在一定问题，存在一定的压力。（2）长期偿债能力分析从资产负债率看，总体呈上涨趋势，从2017年的42.5%上涨到2019年的45.57%，但是总体变化不大，保持在40%左右，相对稳定，公司资产负债率适当，资本结构合理。5.2.2运营能力分析表2公司运营能力分析运营能力指标20162017201820192020.03应收账款周转天数（天）50.9755.3058.9758.08155.85存货周转天数（天）22.0348.9876.5775.25206.39总资产周转率（次）1.010.920.890.910.07（数据来源：东方财富通）从公司营业能力看，公司总资产周转率2017到2019年分别是0.92、0.89和0.91，整体呈下降趋势；应收账款周转天数2017-2019年分别是55.3、58.97和58.08，呈现上升趋势，应收账款周转天数上升意味着相应的周转率下降，这样不利于公司资金的利用效率，公司回款存在一定问题；存货周转天数相应为48.98、76.57和75.25天，大幅增加，值得投资者注意和关注，存货周转天数增加说明公司存货管理出现比较大的问题。5.2.3盈利能力分析表3公司运营能力分析盈利能力指标20162017201820192020.03毛利率（%）23.7925.4525.3024.0911.88净利率（%）7.137.837.486.47-24.22加权净资产收益率（%）9.4910.7110.218.95-3.16（数据来源：东方财富通）（1）净资产收益率分析公司净资产收益率近三年2017-2019年分别是10.71%、10.21%和8.95%，稳定在10%左右。（2）销售毛利率分析销售毛利率近三年分别是25.45%、25.3%和24%，销售毛利率保持稳定在25%左右。（3）销售净利率分析销售净利率近三年分别是7.83%、7.48%和6.47%，总体呈稳定在7%左右。从公司盈利指标看，公司产品盈利能力总体保持比较稳定。2019年总体指标有所下降跟年底疫情存在较大关系，属于偶然因素。6.技术分析6.1k线分析图5-1中青旅K线形态分析（数据来源：东方财富通）从k线分析看，公司近期一个月明显下降趋势，且阴线多于阳线，特别是大阴线较多，空方短暂占据优势，主要是由于前期涨幅巨大，获利盘有出货的需求，特别是高位放量下跌，短期建议暂时规避。6.2均线分析图5-2中青旅均线形态分析（数据来源：东方财富通）从均线看，股价在多条均线下方运行，股价不断跌破各条均线，因此，中短期趋势可能已经形成向下的趋势，未来股价承压较大，建议暂时规避。6.3MACD指标分析图5-3中青旅MACD指标分析（数据来源：东方财富通）MACD称为指数平滑移动平均线，是从双指数移动平均线发展而来的。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。7.结论7.1投资建议1、优质景区，成长可期从2019年公司经营分析来看，公司盈利增长平稳，核心景区乌镇客流量有所增长，营收和净利润都保持平稳，古北水镇短期受地区活动影响略有下降。未来乌镇会展中心二期酒店项目和濮院项目有望带来成长新空间，古北水镇交通瓶颈长期也有望缓解，公司两大核心景区资产质地较优，具备长期发展潜力。2、背靠光大，做大做强公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司。公司背靠光大集团，有望获取更多的金融资源和业务资源，有望成为光大集团旗下旅游业务的平台。3、有望成为未来旅游业整合的平台疫情过后旅游业有望迎来一波整合收购的热潮，类似猪瘟疫情造成大量小企业小养殖业破产，只剩下几个龙头企业形成寡头垄断，旅游业未来也会成为寡头垄断的格局，而公司作为强大国企的背景资源，有望成为未来旅游业整合的平台，做大做强，值得期待。7.2不足之处在做本次毕业设计的过程中，我发现自己学习不够深入，对于数据分析的能力还比较短板，同时，实践经验有些不足，对于材料的的收集还不够全面，对于简化材料认识问题还不够深入。最后对于财务分析还不够透彻。对于这些问题和不足之处，我将在今后的学习中加以改正。参考文献[1]赵宇辉.旅游行业通过疫情“大考”[N].中国财经报,2020-05-21(006).[1]龙冠成,吴宝宏.“一带一路”背景下企业对外投资风险分析与防范——以旅游行业为例[J].中国商论,2020(10):77-78.[1]李慧敏.疫情稍缓让全球股市松口气[J].中国经济周刊,2020(07):12.[1]王有献.疫情期股市涨跌有逻辑[N].台州日报,2020-03-05(004).致谢光阴似箭，岁月如梭，三年的大学生活转眼就过去了，入学前我的愿望是拥有一个充实美好的大学生活，如今看来这三年里我有过迷茫和挫折，但同时也收获了许多，不止于知识与阅历，在做人与处事方面也变得更加成熟。在我面对困难束手无策是，正是老师与同学的陪伴让我得以一步步向前。师者，传道受业解惑也，我的毕业设计导师刘元发老师，他循循善诱，教导有方，引导我解开了一个又一个的疑惑，同时他恪尽职守，诲人不倦，不厌其烦的解答我的一个又一个的问题。刘老师，在这里我对您表示深深的敬意，正是因为有像您这样的良师在我的学习生活中教导着我，让我在这三年的生活中受益匪浅，在离别之际了无遗憾。附录资产负债表（单位：元）资产负债表2020/3/312019/12/312019/9/302019/6/30流动资产    货币资金13.28亿10.03亿10.07亿9.788亿    应收票据及应收账款18.15亿23.45亿24.14亿23.55亿    其中:应收票据----5931万3778万         应收账款18.15亿23.45亿23.55亿23.18亿    预付款项7.759亿9.207亿13.61亿9.909亿    其他应收款合计2.299亿2.355亿1.662亿2.424亿    其中:应收股利----40.24万--         其他应收款2.299亿2.355亿1.658亿2.424亿    存货24.87亿23.67亿25.39亿23.13亿    其他流动资产1.091亿7209万9803万9212万流动资产合计68.35亿70.57亿75.85亿69.73亿非流动资产    长期股权投资26.18亿24.74亿24.74亿24.27亿    投资性房地产1.815亿1.825亿1.718亿1.725亿    固定资产40.34亿40.84亿40.57亿34.50亿    在建工程5.162亿4.418亿3.140亿6.980亿    无形资产12.08亿12.13亿9.248亿9.325亿    开发支出82.38万43.76万25.17万70.80万    商誉4758万4758万4758万4758万    长期待摊费用3.906亿4.082亿3.796亿3.674亿    递延所得税资产2.165亿2.201亿2.163亿2.182亿    其他非流动资产2.054亿2.235亿2.107亿2.324亿非流动资产合计95.04亿93.80亿88.67亿86.06亿资产总计163.4亿164.4亿164.5亿155.8亿流动负债    短期借款30.72亿24.83亿23.19亿24.08亿    应付票据及应付账款15.58亿17.27亿20.57亿15.31亿    其中:应付票据2.400亿2.400亿2.900亿3.000亿         应付账款13.18亿14.87亿17.67亿12.31亿    预收款项--10.25亿15.12亿13.18亿    应付职工薪酬1.874亿3.227亿1.179亿1.106亿    应交税费1.376亿2.607亿2.433亿1.744亿    其他应付款合计3.376亿3.603亿4.067亿4.801亿    其中:应付利息--122.1万118.1万367.9万         应付股利1853万2090万1853万3402万         其他应付款3.190亿3.382亿3.870亿4.424亿    一年内到期的非流动负债3000万3151万1490万5490万    其他流动负债1113万1454万1367万1604万流动负债合计64.08亿62.24亿66.84亿60.93亿非流动负债    长期借款9.853亿10.26亿9.266亿8.967亿    其他非流动负债2.905亿2.401亿36.45万36.45万非流动负债合计12.76亿12.67亿9.270亿8.971亿负债合计76.84亿74.91亿76.11亿69.90亿所有者权益(或股东权益)    实收资本（或股本）7.238亿7.238亿7.238亿7.238亿    资本公积17.53亿17.53亿17.53亿17.53亿    盈余公积2.040亿2.040亿1.952亿1.952亿    未分配利润37.34亿39.32亿39.13亿37.50亿归属于母公司股东权益合计63.95亿65.92亿65.66亿64.00亿    少数股东权益22.60亿23.54亿22.76亿21.89亿股东权益合计86.55亿89.46亿88.41亿85.89亿负债和股东权益合计163.4亿164.4亿164.5亿155.8亿利润表（单位：元）利润表2020/3/312019/12/312019/9/302019/6/30营业总收入12.01亿140.5亿95.45亿58.53亿    营业收入12.01亿140.5亿95.45亿58.53亿营业总成本14.55亿131.7亿88.33亿53.89亿    营业成本10.58亿106.7亿72.20亿43.91亿    研发费用79.62万1418万1155万405.5万    营业税金及附加291.6万9762万2919万2106万    销售费用2.250亿15.33亿9.954亿6.358亿    管理费用1.334亿7.421亿4.975亿2.813亿    财务费用3392万1.163亿7976万5512万其他经营收益    加:公允价值变动收益--1365万----       投资收益-5686万8475万8511万3696万       其中:对联营企业和合营企业的投资收益-5686万8382万8417万3603万营业利润-2.890亿12.23亿10.45亿7.456亿    加:营业外收入534.0万1255万744.2万633.3万    减:营业外支出233.4万215.8万350.8万203.3万利润总额-2.860亿12.33亿10.48亿7.499亿    减:所得税费用492.9万3.232亿2.512亿1.873亿净利润-2.909亿9.100亿7.973亿5.626亿    其中:归属于母公司股东的净利润-1.978亿5.682亿5.448亿3.822亿    少数股东损益-9316万3.418亿2.525亿1.804亿 扣除非经常性损益后的净利润-2.065亿4.320亿4.212亿2.579亿每股收益    基本每股收益-0.270.780.750.53    稀释每股收益-0.270.780.75--其他综合收益46.19万159.2万291.0万-2.190万    归属于母公司股东的其他综合收益46.19万159.2万291.0万-2.190万综合收益总额-2.905亿9.116亿8.002亿5.625亿    归属于母公司所有者的综合收益总额-1.973亿5.697亿5.477亿3.822亿    归属于少数股东的综合收益总额-9316万3.418亿2.525亿1.804亿现金流量表（单位：元）现金流量表2020/3/312019/12/312019/9/302019/6/30经营活动产生的现金流量    销售商品、提供劳务收到的现金19.20亿149.0亿105.6亿65.49亿    收到的税费返还--523.3万6639万--    收到其他与经营活动有关的现金9216万5.091亿4.571亿4.440亿经营活动现金流入小计20.12亿154.2亿110.9亿69.93亿    购买商品、接受劳务支付的现金11.41亿122.3亿83.12亿52.39亿    支付给职工以及为职工支付的现金3.356亿11.88亿8.967亿6