【《企业财务舞弊分析-以九鼎投资为例》14000字（论文）】

企业财务舞弊分析—以九鼎投资为例摘要：随着现代经济的快速发展，上市公司的财务舞弊案也层出不穷，给投资者和国家带来巨大危机和损失，并给有关部门带来了巨大的挑战。本文采用文献研究和案例研究相结合的方法，以九鼎投资公司的舞弊案例为例，在分析了舞弊手段之后，结合舞弊三角理论，从压力、机会、借口三个方面对舞弊的动因进行了深入的分析，最终研究得出，为了防范舞弊，新三板公司应该从企业自身、审计机构、相关监管机构三个方面入手；即针对新三板企业，需要完善企业内部控制制度，优化企业股权结构；针对审计机构，要提高审计质量，严格执行质量复核程序；针对监管机构，要完善企业信息披露制度，加大财务舞弊处罚力度，缩短处罚的反应时间。关键词：九鼎投资；财务舞弊；财务舞弊动因；启示正文目录TOC\o"1-2"\h\u23617一、绪论 411252（一）研究背景及意义 425874（二）研究内容与目的 515112（三）研究方法与结构安排 61897二、文献综述 7235（一）财务舞弊的概念 723590（二）财务舞弊的理论 82082（三）财务舞弊的手段 919539（四）财务舞弊的治理 1025538（五）文献评述 1231773三、九鼎投资财务舞弊案例简介 1314086（一）案例介绍 134771（二）九鼎投资舞弊手段分析 1625611四、九鼎投资财务舞弊动因分析 187622（一）压力因素分析 1822000（二）机会因素分析 1928627（三）借口因素分析 2017331五、九鼎投资财务舞弊案例启示 2126985（一）对企业的启示 2117013（二）对审计机构的启示 213637（三）对监管机构的启示 2217914六、研究结论、局限性及未来展望 2311921（一）研究结论 2325163（二）局限性与未来展望 2326384参考文献 24一、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景目前，舞弊问题已成为世人所关注的焦点问题。近年来国内外市场频繁出现的财务舞弊事件给市场带来了巨大的冲击。财务舞弊事件不仅会给投资者和债权人都带来重大损失和风险，也与财务舞弊和经济环境有关。本文以九鼎投资财务舞弊为例，通过文献研究法和案例研究法研究，从而找出其发生的原因，总结出对应的预防措施，为其他企业提供借鉴。研究意义（1）理论意义。丰富了对我国财务舞弊及其防范的研究。西方学术界对财务舞弊的研究成果较多，涵盖了财务舞弊的方式、动因、识别、治理等各方面，这些优秀的理论对我国的研究具有指导意义。在财务舞弊与治理的研究中，本文借鉴了一些优秀的理论，但更注重基于财务舞弊的研究结论，并期望形成一个基于我们自身特点的通用理论。（2）现实意义。每年我国都有数十家上市公司被披露出现财务舞弊问题而受到证监会的行政处罚，但是仍然存在大量的有舞弊问题的上市公司躲过了监管机构的处罚。这些问题警示我们：上市公司的财务报告舞弊问题已经严重减缓了我国资本市场的规范化和透明化，并且已经超越了会计范畴正在演变成一个备受关注的社会问题。因此，探讨上市公司财务舞弊并给予防治对策是使证券市场合理化运作、促进社会资源和人力资源有效配置和保证市场经济稳定健康发展的重要举措。因此，研究我国上市公司的财务报告是非常重要的。（二）研究内容与目的1.研究内容第一部分，绪论。主要从研究背景、研究意义、研究内容、研究目的、研究方法与结构安排进行介绍。第二部分，文献综述。主要包括财务舞弊的概念、财务舞弊的动因、财务舞弊的手段和治理方面进行文献的总结，最终进行文献评述。第三部分，九鼎投资财务舞弊案例简介。首先介绍九鼎投资的基本情况和股权结构，接下来对九鼎投资的舞弊事件进行说明，从而对舞弊手段进行分析。第四部分，九鼎投资财务舞弊动因分析。结合实际案例从压力、机会、借口三个方面对动因进行分析。压力因素包括融资压力、投资管理压力；机会因素包括股权结构失衡、信息披露制度不完善和处罚力度不够；借口因素包括管理者道德和管理者特征。第五部分，九鼎投资财务舞弊案例启示。通过对动因进行分析，从企业、审计机构、监管机构三个方面得出了启示。第六部分，研究结论、局限性及未来展望。本文研究存在的不足之处。2.研究目的在我国资本市场仍不成熟的情况下，随着上市公司的扩大，财务舞弊现象更加凸显。本文在国内外研究现状的基础上，通过对九鼎投资舞弊案舞弊产生的原因和舞弊手段进行分析，根据实际情况对上市公司提出建议，以降低财务舞弊对相关利益各方的危害。（三）研究方法与结构安排1.研究方法（1）文献研究法。通过使用国内外数据库及其他网络平台，以“财务舞弊”、“九鼎投资”、“财务舞弊预防措施”等作为关键词，广泛搜集相关文献资源，并对这些资源进行了认真仔细阅读，根据不同主题进行大量相关的分类文献摘记及归纳，为本案例研究奠定了更好的理论基础。。（2）案例研究法。掌握案例研究的基本思路和研究步骤，并根据研究步骤进行案例的前期准备、案例资料的收集、案例的分析整理以及案例的书写，从而确保案例研究过程的规范性。2.结构安排图1论文结构图二、文献综述（一）财务舞弊的概念西方发达的资本市场也为西方的财务舞弊学者提供了良好的研究材料。为了了解财务舞弊的内涵，许多相关部门都提出了财务舞弊的定义。美国国家委员会(1985)是第一个定义财务舞弊的委员会。从心理学的角度来看，财务舞弊是一种冒险的故意行为。从财务舞弊的角度来看，它通常是通过出具虚假的财务报表信息，出具有错误信息的财务报告；美国注册公共会计师协会(1997)也给出了财务舞弊的内涵定义，财务舞弊是故意错报财务报表中的重要事件。对于财务报表的使用者来说，虚假的财务报表会使投资者的出现不正确的决策；COSO(1999)将财务舞弊定义为对财务报表的虚假错报，并将其称为公司的非法行为。随着我国证券市场的兴起，我国有关部门也界定了财务舞弊的内涵。财政部(1997)发布了《独立审计具体准则第8号——错误与舞弊》，在文件中提到从心理动机来看，财务舞弊是一种蓄意行为，因此，财务舞弊导致了财务报表的虚假编制。综合来看，虽然各国对财务舞弊的内涵界定在语言表述上存在一些不同，但从本质上讲是相同的，结合国内外对财务舞弊的内涵界定，财务舞弊就是一种有意的对公司披露的财务报表进行虚假编制的违法行为。（二）财务舞弊的理论从国内外研究的文献来看，学者们通常通过以下几个财务舞弊的理论来阐述舞弊公司的舞弊原因。1.冰山理论冰山理论于1895年被弗洛伊德提出，并由美国的Bologna与加拿大的Lindquist引入到财务舞弊的研究中（张冰妍，2021）。该理论把舞弊比作海平面上的一座冰山，这两个因子分别存在于海平面的上下两层，海平面以上的部分主要讨论财务舞弊的结构，而海平面以下的部分考量的是舞弊行为。冰山理论认为，财务舞弊公司的动机不仅与内部有关，还和其他外部因素有关，例如财务压力，这需要考量态度、情感、价值观等因素。因此在分析财务舞弊相关问题时，要综合考虑结构和行为。2.舞弊三角理论舞弊三角理论是目前应用最为广泛的理论，该理论认为舞弊行为的产生是由三个因素组成:压力、机会和借口。压力因素是指管理者为了自身利益而进行舞弊的压力,主要可分内部压力和外部压力。内部压力包括当事人的经济压力、相关人员的行为差异压力和其他压力。例如公司内部的财务稳定性、实施舞弊者自身的财务危机等。外部压力包括市场竞争压力、企业经营压力、企业融资压力。比如公司融资困难、公司股价波动等。Amara,Ines,AnisBenAmar和AnisJarboui（2013）的研究表明：施加在头部的绩效文化是导致财务舞弊的主要压力。机会因素是指那些促进财务舞弊或提高舞弊成功率的机会。一般有六种情况，可能涉及舞弊或未被他人发现，从而规避了相关法律法规的制裁。第一，缺乏企业可以有效发现企业舞弊的内部控制制度；第二，不能判断相关人员的工作质量；第三，财务舞弊的成本过低，甚至算不上处罚；第四，企业信息披露的对称性和充分性存在问题；第五，相关人员能力不足；第六是监管体系不完善。比如企业通过总额法与净额法的界定不明确，利用委托代理制度为相关人士创造舞弊机会。借口因素就是自我的合理化。舞弊者找到理由，进行自我欺骗，从而使违法行为符合自身的行为准则，而不是受自身道德约束。无论其中一个或多个理由是否真正合理，它们都能使舞弊者的行为不被自我道德谴责，行为准则与舞弊行为相一致。3.GONE理论GONE理论由Bologna率先发表，该理论认为财务舞弊是由贪婪、需要、机会和暴露这四个因素引起的。GONE理论与冰山理论由很多相同的地方，需要、机会和暴露因子属于海平面以上的部分，是舞弊结构方面的因素；贪婪因子属于海平面以下的部分，是舞弊行为方面的因素。贪婪因素是指个人的道德水平。道德是作弊者的心理因素，在人的行为和认知中起着非常重要的作用。引起会计行为不当关键因素是N（需要），它被称为“动因”因素，是财务舞弊的直接原因。O（机会）和E（暴露）更与环境相关。这意味着，如果一个有贪婪心和资金需求的经理人有机会腐败，并确保不会被发现，那么舞弊就会发生。为了防止财务舞弊的发生，必须采取措施对这四个因素所代表的领域进行监管。4.舞弊风险因素理论这个理论是波罗格纳等人基于GONE理论发展起来的一个较为成熟的舞弊风险因素理论。该理论认为，可将舞弊的风险因素分为个人风险因素和一般风险因素。个人风险因素是由中介机构或实体控制的风险因素，包括发生舞弊的可能性、发现舞弊的可能性以及对舞弊的惩罚程度。当个别风险因素和一般风险因素结合起来被认为有利于舞弊时，就会发生财务舞弊。表1GONE理论和舞弊风险因素理论之间的关联表舞弊风险因素理论GONE理论个人风险道德G（贪婪）动机N（需要）一般风险因素舞弊的可能性O（机会）被发现舞弊的可能性对舞弊的惩罚程度E（暴露）资料来源：中国上市公司财务舞弊行为动因及防范策略研究——戈成畅（三）财务舞弊的手段从国内外研究的文献来看，舞弊公司通常使用以下几种手段来达到舞弊的目的。1.虚假收入和虚增资产Beasley(1999)研究后总结了企业发生财务舞弊的手段：企业普遍是通过增加虚假收入和资产来进行财务造假的，这种手段占50%以上。刘元、林爱梅(2015)发现60%的公司会凭借票据造假来增大利润来达到舞弊目的；资产方面常串通银行来伪造虚假的银行流水单和银行存款来做假现金流，让公司的资金链看起来很充裕。Dechow(2011)的研究样本是美国的上市公司，经过一系列的研究，他发现企业的财务舞弊手段主要有夸大经营成果、成本资本化和减少费用等。2.在附注中进行财务造假刘元、林爱梅(2015)研究了财务舞弊案件中财务报表中的高频舞弊部分，收集和研究了许多家存在财务舞弊行为的公司，并对这些样本进行了总结：公司更愿意在财务报表下面的附注里进行财务造假，这是因为很多财务报表使用者不太看也不太重视附注部分的内容，认为重要的内容都在三大报表里。伪造交易倪敏、李华(2016)经过一系列研究发现，伪造交易是上市公司利用的另一种达成财务舞弊的方式，为了伪造交易签订虚假的交易合同，甚至会伪造出库单等一系列会留下印记的流程单据，这种手段更为全面，不容易被发现；熊方军、张龙平(2016)发现了以下事实:现在的上市公司，经常通过伪造交易来提高企业收入和利润。（四）财务舞弊的治理从国内外研究的文献来看，学者们在对公司的财务舞弊行为进行分析后，通常建议从以下几个方面来对舞弊行为进行治理。1.完善董事会结构MarkS.Beasley（1996）的研究表明董事会将外部成员纳入董事库可以提高董事会监控管理以防止财务报表欺诈的有效性，董事会的组成，对于降低财务报表舞弊的可能性十分重要。NorazidaMohamed(2015)研究了谁是财务造假的行动者，结果表明董事会是最有可能的行动者，而职能分离可以降低企业财务舞弊的可能性，比如设立董事和非执行董事。优化股权结构Warfield(2011)研究了公司股权结构和公司财务舞弊之间的关系，研究表明二者之间的关系非常密切。如果股权结构得到完善则可以在一定程度上控制公司的财务舞弊行为。徐文红、伍思思(2017)的认为，如果要铲除存在财务舞弊现象的上市公司，改善公司治理结构是有必要的，此外还要合理划分公司的股权结构、增加董事会中独立董事的占例。3.完善企业制度loan-OvidiuSpatacean(2013)探究了企业的内部控制制度，公司内部控制制度的完善在防范财务舞弊方面有一定的好处。陈佳声(2014)从事公司内部治理机制的研究，认为完善的内部治理机制可以预防财务舞弊的发生。胡晓丽(2014)在内部控制方面提出建议，也说明了如果企业的内部控制系统是有效的，就会给企业起到提前监督的作用，从而使企业能够稳定发展。刘娟(2018)也认为，通过最大化发挥内部控制制度的作用可以减少财务舞弊事件的发生。申光旭(2008)认为，为防止财务舞弊的发生，公司内部可以完善风险评估体系、健全内部控制制度。4.加大监管力刘媛(2012)提出，如果想要防止和控制财务舞弊行为的出现，可以以下两方面进行：首先是增加对财务舞弊行为的处罚力度，第二是完善公司的治理机制，对高管、董事会、监事会的监督要加强。罗笑(2018)指出，通过完善财务会计制度，分解财务会计目标，可以有效预防和控制财务舞弊的发生。申光旭(2008)认为，为防止财务舞弊的发生，监管机构可以完善相关法律法规、健全监管体系。（五）文献评述通过对上述国内外文献的总结，可以看出，由于国外市场起步较早，对财务舞弊的研究比较全面，也形成了丰富的理论体系。研究财务舞弊的学者主要从财务舞弊的动因、手段和治理等层面对不同的市场进行了研究。外国学者将舞弊的动因归结为几个具有代表性的理论，给我国的舞弊研究提供了指导作用。三、九鼎投资财务舞弊案例简介（一）案例介绍1.公司简介浙江九鼎投资集团有限公司（以下简称九鼎投资）成立于1997年，总部位于中国杭州。目前，拥有员工上千人，是中国包装行业的领导者，公司致力于提高EPE生产技术的技术水平和产品创新，提供满足市场需求的环保包装材料。作为中国规模最大、影响力最大的EPE企业之一，九鼎投资引领了包装行业的产业化。九鼎集团拥有可持续技术研发和可持续发展能力，在技术创新应用方面遥遥领先。九鼎投资始终坚持客户需求为首要，建立了以客户为中心的销售服务体系，全国销售服务网络覆盖全国各省。在国际市场上，产品已出口到北美、欧洲和东南亚。公司自成立以来，始终坚持“品质先行，一言九鼎”，视质量为公司的生命，因此得到了国内众多知名企业的信赖与支持。2.股权结构图22020-12-31九鼎投资十大流通股东持股情况图32020-12-31九鼎投资十大流通股东持股比例从图2和图3中可以看出，其最大的股东——江西中江集团有限责任公司，有着巨大的持股优势，一共持有九鼎投资72.37%的股份。然而，江西中江集团有限责任公司的股权是由吴刚持有的，因此，吴刚间接以将近72%的持股比例拥有对九鼎投资的实际绝对控制权。投资案例介绍图4九鼎投资舞弊事件经过2018年3月23日，九鼎投资间接控股股东同创九鼎投资管理集团股份有限公司（以下简称九鼎集团）收到中国证监会《调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，证监会对九鼎集团进行立案调查，而这一切都起源六年前的定增。2014年4月，九鼎集团在全国中小企业股份转让系统有限公司（以下简称全国股转公司）挂牌，并于2014年4月23日完成了2014年第一次定向发行股票。此后，九鼎集团开始筹划2014年第二次定向发行股票（以下简称第二次定向发行），九鼎集团分别于2014年6月24日、8月8日通过全国股转公司公开披露《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案》、《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票定向发行情况报告书》。此后，九鼎集团连续召开董事会议、临时股东大会，审议通过了《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案的议案》，决定向九鼎控股等4家单位，包含钱国荣、王尔平、张征、易彬、冯源（以下简称钱国荣等5人）在内的11名自然人定向发行股票5.74亿股，发行价格3.92元/股，募集资金22.5亿元。第二次定向发行完成后，九鼎集团股东人数合计173人，未超过200人，根据豁免核准的相关规定，第二次定向发行不需向证监会申请发行核准，第二次定向发行的股票于2014年8月11日在全国股转公司挂牌公开转让。九鼎控股与161家单位、个人签订股份转让协议不晩于2014年6月22日，九鼎控股、实际控制人吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇与161家单位、个人分别签订了《股份转让协议》，约定九鼎控股将其拟认购的九鼎集团第二次定向发行股票以《股份转让协议》约定的价款和股数分别转让给上述161家单位、个人；同时，约定九鼎控股“协调九鼎投资（现为九鼎集团，下同）的其他股东按照同样价格转让同样数量的九鼎投资的股票给甲方（即161家单位、个人）”，亦属于九鼎控股完成了股份转让义务。九鼎集团通过其全资子公司接受161家单位、个人转让九鼎集团关联企业基金份额，并通过九鼎控股将基金对价交付给161家单位、个人，用以支付参与定向增发股票的资金上述161家单位、个人均为九鼎集团关联有限合伙企业的有限合伙人。2014年8月11日至2015年4月16日，九鼎控股陆续将根据《出资转让协议》代收的出资份额转让款支付给161家单位、个人，用于支付受让第二次定向发行股票的价款。此后，九鼎控股出资并安排五个账户接受九鼎集团第二次定向发行股票，并在五个账户将股票转让给真正的定向增发对象161家单位、个人后收回定增出资款。2014年6月20日，九鼎控股与钱国荣等5人分别签订《借款协议》，约定钱国荣等5人分别向九鼎控股借款3.9亿元、3.75亿元、3.25亿元、2.23亿元、3.05亿元，借款用途全部为认购九鼎集团第二次定向发行股票。自2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚、古志鹏等人指使相关人员，具体操作“钱国荣”、“王尔平”、“张征”、“易彬”、“冯源”等5个证券账户按照《股份转让协议》约定，将钱国荣等5人认购的九鼎集团第二次定向发行股票，通过全国股转公司协议转让给161家单位、个人。由于161家单位、个人中存在代持有限合伙出资份额情况，实际受让上述股票的单位、个人总计173家。实际受让股票数量3.33亿股，成交金额12.55亿元。在收到上述股票转让价款后，钱国荣等5人将相关价款又转回九鼎控股。上述交易完成后，九鼎集团参与第二次定向发行股票的股东人数与原有股东人数合计335名。对于上述行为，证监会认为，九鼎集团在2014年第二次定向发行股票过程中，故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，并在《北京同创九鼎投资管理股份有限公司股票发行方案》等信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的。九鼎集团还通过一系列安排与相关基金份额持有人进行了第二次定向发行后的基金份额换股，导致第二次定向发行后九鼎集团的实际股东人数累计超过200人达到了335人。在上述违法行为中，九鼎集团董事长、实控人吴刚是直接负责的主管人员；九鼎集团董事、总经理黄晓捷，九鼎集团董事、副总经理覃正宇、蔡蕾、吴强，时任九鼎集团董事会秘书古志鹏是其他直接责任人员。根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度，依照2005年《证券法》的相关规定，2021年1月14日证监会责令九鼎集团改正，给予警告，并处以六十万元的罚款；对吴刚给予警告，并处以三十万元的罚款；对黄晓捷、覃正宇、古志鹏给予警告，并分别处以十万元的罚款；对蔡蕾、吴强给予警告，并分别处以五万元的罚款。（二）九鼎投资舞弊手段分析非法利用他人账户进行交易证监会调查发现，九鼎集团实际与161家关联企业的有限合伙单位和个人签订股份转让协议，通过其全资子公司拉萨昆吾接收161家单位、个人转让九鼎集团关联企业基金份额，并通过九鼎控股将基金对价交付给161家单位、个人，用以支付参与定增的资金。与此同时，九鼎控股借款超16亿给五名自然人，出资并安排五名自然人旗下账户接受九鼎集团第二次定向发行股票，并在五个自然人账户将股票转让给真正的定向增发对象161家单位、个人后收回定增出资款。期间，五个账户委托给吴刚管理。调查结果显示，在2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚指使相关人员，具体操作上述五个证券账户卖出“九鼎集团”3.7亿余股，扣费及作为借款清偿返还给九鼎控股后实际盈利6837万余元。此外，定增前，九鼎控股利用“冯源”证券账户持有“九鼎集团”3251万股。2015年5月，九鼎控股利用该账户卖出“九鼎集团”2159万股，扣费后实际盈利4.32亿元。据证监会查实，定增期间，由于存在代持份额，实际受让股票的单位、个人总计173家，实际受让3.3余亿股，成交金额12.53亿；在上述五个自然人将款项转回九鼎控股交易完成后，九鼎集团参与定增的股东人数与原有股东人数合计335名，依法应当报经证监会核准。据处罚信息，证监会认为，九鼎集团在定增过程中，故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的；九鼎控股的行为违反了《证券法》关于“禁止法人利用他人账户从事证券交易”的规定。利用高管账户操纵基金前述提及，九鼎集团此后代拉萨昆吾将上述款项支付给九鼎控股。九鼎控股在后期陆续将代收的出资份额转让款支付给161家单位、个人，用于支付受让第二次定向发行股票的价款。九鼎投资曾于2017年披露，夏启盛世是其在管基金，投资辰欣药业（603367）股份。投资界显示，嘉乾九鼎基金是九鼎投资旗下成长基金，投资人包括多位自然人以及拉萨昆吾。关于5个被操纵的股票账户，天眼查信息显示，“钱国荣”与苏州金瑞九鼎投资管理有限公司法人同名，；“王尔平”与龙泰九鼎投资有限公司股东同名，“张征”与九鼎投资旗下昆吾九鼎投资管理有限公司原股东同名，“易彬“和“冯源”人人行控股股份有限公司股东同名。“易彬“亦与九鼎关联的九派支付创始人同名。借贷宝转型成“骗借条”借贷宝是九鼎旗下知名平台。九鼎控股旗下的人人行控股对外投资了包括借贷宝主体人人行科技股份有限公司。借贷宝平台成立以来多次卷入舆论风波，目前提供“借条”等借贷居间服务。2019年，借贷宝传出上市计划，目前已无音信。从借贷平台转型做“借条”后，借贷宝还曾面临利率、“套路贷”团伙利用借贷宝打借条等问题。在黑猫投诉平台，对于借款用户不还款的“骗借条”情况、以及利息过高的投诉，借贷宝商家号回应称，借贷宝作为工具平台，无法介入双方债务关系，建议熟人借贷。人人行控股对外投资还包括九信资产（831400）主体九信投资管理有限公司。九信资产曾计划发展不良资产收购和处置业务，目前在新三板终止挂牌。九信资产官网目前无法打开。九派支付是九鼎系第三方支付公司。人人行控股间接控股了九派支付主体九派天下支付有限公司，持有第三方支付牌照。九派支付曾多次收百万级罚单，其在2018年因违反支付结算、反洗钱相关规定被处以486.6万元罚款；并在2019年末，因直接或间接为非法交易、虚假交易提供支付服务，超范围经营支付业务等被罚款147.6万，并没收违法所得28.35万元。2019年9月，创始人易彬退出，九派支付法人变更为九恒金服创始人陈昕雷，其同时还是借贷宝董事。九恒金服由九鼎集团控股，定位为个人中高端客户服务，目前官网也无法浏览。九鼎投资财务舞弊动因分析本文对九鼎投资财务舞弊的分析将借用舞弊三角理论，从压力、机会、借口三个方面来进行分析。（一）压力因素分析当公司进行财务舞弊时，往往面临着一些挑战，给公司的经营带来了压力，从而使公司选择舞弊。本文通过对九鼎投资舞弊案例的分析，发现其面临着融资压力和投资管理压力。1.融资压力从2019年一季报数据来看，九鼎在募资方面情况不太理想，新增实缴规模2.78亿元，与2018年一季度的9.04亿元相比相差巨大。然而与此同时，九鼎投资还在加速减持。2019年一季度，其完全退出10个项目，投资本金共计9.08亿元，单季度收回金额33.22亿元，而2018全年仅收回20.14亿元。这也意味着九鼎系在私募投资方面的力量越来越弱。而更加令人不解的是，公司的券商业务在行业内排名为倒数。2018年11月，九州证券因为旗下九州瀚海系列资产管理计划违约被青海证监局暂停新资管业务6个月。证监会公布的2018年证券公司分类结果显示，九州证券只被评为CC级，较2017年的B级下降两个级别。公开资料显示，九鼎集团于2014年收购九州证券，集团希望能打造首家PE类券商，但现实却不尽人如人意。综上所示，不难得出，九鼎投资正在面临前所未有的融资压力。2.投资管理压力在公司项目进入投资运营的过程中，公司会对投资项目进行监管，但是因为具有专业能力的人才较少，并且较多管理者缺乏应有的工作经验，导致项目欠缺应有的合理性和科学性。在投资项目出现风险时，往往不能灵活地处理企业出现的投资风险管理问题。从另一方面来说，大多数被投资的企业都处在创业起步的阶段，此时的生产力水平和人力资源能力都相对较弱，这样就容易造成不必要的失误，从而给公司带来不必要的风险。这样使九鼎投资在投资管理时面对相当大的压力。（二）机会因素分析公司想要进行财务舞弊时，往往要寻找可以舞弊的机会，本文通过对九鼎投资舞弊案例的分析，发现这些机会主要来源于股权结构的失衡、信息披露制度的不完善、处理力度不足这几个方面。1.股权结构失衡公司的控股股东和实际控制人为吴刚。据可追溯资料，吴刚一直合计持有公司过半股份，会对公司决策产生巨大影响并且能够实际上掌控公司的经营决策。根据可追溯的财务报告显示，除了吴刚以外，十大流通股东的其余几位控股人分别持股不到3%，这也造成了九鼎投资股权结构失衡的局面，吴刚可以直接掌控九鼎投资的经营决策。在2014年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚通过指使相关人员来操作钱国荣等5人证券账户通过全国股转公司卖出“九鼎集团”3.75亿股，其实际盈利6837.25万元。根据上述案例我们不难发现，拥有高比重的股权，吴刚可以随心所欲。无论是公司法还是章程，所有的公司经营政策方针，只要他签字同意就可以实施。2.信息披露制度不完善近年来我国市场不断壮大，上市公司、等待上市的公司和审计机构的数量逐年增加，监管机构需要管理数量庞大的主体组织，人员配置远远低于实际的监管需求。从新三板市场对企业的准入规定来看，并没有要求新上市的新三板企业有完整的信息披露，一般准备上市的时间为3个月。因为新三板企业的挂牌条件相对容易，所以新三板的企业数量一直在快速上升，再加上新三板企业更看未来的发展潜力，所以监管部门在新三板市场准入方面并没有具体和完备的要求和相关规定。此外，在企业挂牌新三板后，监管部门也没有对企业的信息披露做出任何改进。可以得出，监管机构对新三板企业的会计信息披露方面所做的管理并不严格。监管部门对新三板公司的信息披露规定所展示的形式较简单并且内容统一，但是随着行业类型越来越多，并且行业有着不同的特点，只有对财务指标和非财务指标进行不同的要求才能尽可能的完善披露出各个公司的经营状况。但是目前的新三板监管体系中，财务报告的披露是统一的，公开披露的信息要求不仅没有主板市场严格，而且没有行业特色。综上所述，我们可以发现监管体系的不完善性给企业提供了财务舞弊的机会。3.处罚力度不足虽然新三板不断在加强和完善对新三板企业的监管，但是总的来说，处罚力度仍然不足。以罚金为例，在2020年3月1日以前，《证券法》规定，发生财务舞弊的公司的顶格处罚为60万元，对参与财务舞弊的个人顶格处罚为30万元。但实际上新三板企业的财务舞弊的规模和金额一直较大。如图5所示，图中对所发生的重大财务舞弊的财务造假金额、处罚金额等信息进行了总结。我们不难发现，新三板企业的被处罚金额与财务造假金额相比根本九牛一毛，从而，公司愿意铤而走险。图5新三板企业处罚金额通统计图（三）借口因素分析当公司想要进行财务舞弊时，有必要自己说服自己，这样他们才能安心。这些理由可以是公司所有员工的利益，也可以是为了公司未来的发展。1.管理者道德从九鼎投资的管理层来看，一般缺乏应有的职业道德素养。虽然公司董事会成员和监事会成员虽然都拥有本科及以上的学历，但是从九鼎投资每年公布的财务报告来看，具有相关管理经验的管理经验并不多。他们大部分没有经过系统的管理培训。综上，整体看来，九鼎投资的管理层很可能越过道德底线做出违法行为。2.管理者特征在既定的环境中，对领导行为起着关键性影响的管理者个人特征被称作管理者特征。大量研究表明，管理者的人格特征、过去经验和教育背景会使他们对舞弊的可接受程度起着不同影响。一些研究表明，充足的经济和商业教育背景可能会导致道德行为的下降，因为有着较高的商业经济教育背景的人可以利用自身的专业知识来增加个人的利己行为，从而进行舞弊。从九鼎投资的管理层来看，他们的创始人吴刚是西南财经大学的会计研究生，他的经济和商业知识十分充裕，这很可能是决定他发生舞弊行为的关键因素。五、九鼎投资财务舞弊案例启示（一）对企业的启示1.完善企业内部控制制度由上述分析可知，九鼎投资的管理层普遍缺少应有的职业道德素养，他们大部分大学期间学习的都是与管理、财务无关的专业，企业应多招聘有专业素养的人才。同时，新三板企业大部分是以家族制为主的中型及小型企业，缺乏必要的工作流程和操作指引，公司的工作人员大多是亲属关系，岗位所必要的专业技能和知识水平不佳。因此，新三板企业应该更加重视人才招聘，特别是主要基于财务职位的重要职位。为了消除任人唯亲的现象，我们需要通过适当的招聘渠道招聘专业人才。2.优化企业股权结构从现有资料可知，除了吴刚以外，十大流通股东的其余几位控股人分别持股不到3%，这使得吴刚可以直接掌控九鼎投资的经营决策，如果能够尽早优化股权结构，可能就不会发生舞弊事件。总体而言，大部分在新三板挂牌的企业都是家族制企业，它们的股权结构相对集中，企业的经营决策大部分是由一个人或者一个家族来决定。而且，在新三板这种股权相对集中的企业中，公司的大股东在公司中起着至关重要的作用，大股东的管理能力在很大程度上决定了公司的业绩水平。新三板企业在进行融资扩张时应考虑引入新的投资者，以降低大股东的持股比例，这样一又满足了融资扩张需求，又平衡了企业的股权结构，从而减少了新三板企业财务舞弊的可能性。（二）对审计机构的启示1.提高审计质量北京兴华会计师事务所在审计九鼎投资时，未结合九鼎投资所在的市场环境来考虑九鼎投资的经营活动是否符合它的公司实力，并且其在审计过程中未多与公司各方进行沟通，使九鼎投资的舞弊行为得以暂时隐藏。对审计机构而言，如果想要提高审计机构对新三板企业的审计质量，审核人员应事先对目标公司进行调查，确定是否可以完成目标公司的审计活动，并在审计过程中更加注意员工之间的沟通。由于监管机构对新三板公司信息披露不严格，新三板企业的很多信息都没有对外界公开，这样外界不能对公司的经营情况有深刻的了解。因此，会计师事务所在收到目标公司的审计任务之前，应该对被审计公司进行比较全面的调查，以判断是否可以承担公司的审计活动。如果在了解了信息后决定承担，那么应该做匹配测试，确定承担项目的风险。根据风险水平高低确定后续工作计划。在工作中，审核人员可以与公司上下游的管理者、员工和合作者进行更多的沟通，整合多种形式的信息，完善被审核方的真实情况。2.严格执行质量复核程序在对九鼎投资进行审计时，如果更加严格执行质量复核程序，那么很可能能够增加发现财务舞弊的可能性。根据公开结果来看，审计机构没有在复核过程中发现相关公司财务舞弊行为，这表明复核程序没有起到应有的作用。正常来说审计机构应严谨地确认审查人员的复核程序。首先应安排有丰富经验和专业能力的工作人员；其次，细化审计工作的流程和规则。当事务所开展工作时，应该制定一个合理的工作流程和具体规则，并要求员工严格执行，这样才能保证复核工作的质量。（三）对监管机构的启示1.完善企业信息披露制度在此案例中，如果能够完善企业的信息披露制度，那么九鼎投资很可能会更早被发现舞弊行为或者不敢进行舞弊。根据公开结果来看，整体来说新三板企业的信息披露质量不高，有相当数量的企业都因信息披露违规而被处罚。基于以上事实，相关机构应当设置强制披露和自愿披露相结合的制度。并且对创新层和基础层的年度报告进行差异化披露。比如定期让九鼎投资此类创新层披露财务报告，那么监管机构很可能能够尽早发现其中的猫腻，而不是在舞弊事件多年后才能发现。2.加大财务舞弊处罚力度在九鼎投资财务舞弊事件中，九鼎集团被罚款六十万元；吴刚被给予警告，并罚款三十万元；对黄晓捷、覃正宇、古志鹏给予警告，并分别罚款十万元；对蔡蕾、吴强给予警告，并分别罚款五万元，这与他们的非法盈利金额相比九牛一毛。如果增加处罚金额，那么他们不可能会再肆无忌惮的进行舞弊。在财务舞弊发生之后，监管机构应当根据企业给社会公众带来的影响的恶劣程度和当事企业给利益各方带来的损失金额，来有针对性地对财务舞弊进行处罚，从而增加企业财务舞弊的成本，凭此来降低企业财务舞弊的意图和可能性。除了要处罚有舞弊情况的公司外，对于未尽到勤勉义务的会计师事务所也要进行批判，并且将问题进行汇总，对有严重失职的审计机构、审计行业内普遍存在的审计问题进行集中，寻找有针性的解决方案，对完成度较高的公司进行宣传和表扬，从而形成良性循环。3.缩短处罚的反应时间九鼎投资的舞弊事件发生于2014年8月12日至2015年4月16日，但是2018年3月23日才收到中国证监会的《调查通知书》，2021年1月14日才出具最终的处罚结果。如果能加快处罚速度，那么将尽早让九鼎投资受到应有的惩罚并且起到警示作用。财务舞弊的问题一直存在，但是财务舞弊从发生之时到被公布、到被有关部门调查到最终正式处罚，始终存在时间滞后的问题。之所以会有时滞问题，是因为监管机构人员不足，再加上对被处罚公司的行业不了解，仔细调查公司的情况需要一定时间。针对以上问题，监管部门在配置时应安排特定行业的人员，从而缩短调查时间。六、研究结论、局限性及未来展望（一）研究结论本文通过舞弊三角理论对九鼎投资的舞弊动因进行分析，研究发现九鼎投资面临着巨大的融资压力，在私募投资方面的体量越来越小；九鼎投资所在的行业大企业云集，从而使九鼎投资面临着巨大的竞争压力；其次，九鼎投资内部控制制度不完善，并且存在股权结构失衡的问题，给企业财务舞弊提供了机会；再次，外部审计机构在审计时未尽职尽责，没有考虑到各个行业的不同特点，给九鼎投资财务舞弊提供了外部机会；从次，新三板企业的被处罚金额与财务造假金额相比根本九牛一毛，低罚金与高收益形成了对比，使公司选择了舞弊；最后，管理者个人的道德和性格特征也很大程度上影响着企业的舞弊可能性。（二）局限性与未来展望本文以九鼎投资为案例公司，将其发生的财务舞弊现象进行研究，分析成因，并提出建议。但是，由于企业内部的信息难以获取，只有公开网站的信息，所以信息可能不完整，对财务舞弊的研究也较为肤浅。并且本文仅是把公开的各类报告作为研究对象，由于不熟悉九鼎投资内部的实际情况，使研究偏重于理论。许多上市公司的信息披露形式不系统且单一，缺乏对具体数据的解释，因此披露信息的使用价值不高。希望今后的关于环境会计信息披露的研究能够借鉴西方国家的成功理念，调整和发展成适合我国国情的会计制度，使有我国特色的环境会计制度顺利实施。探索适当的手段和方法对会计信息披露使我国环境会计的法规更加标准化，规范有关中国上市公司的环境会计信息披露的相关制度，加强教育和培训，保障经济、社会和环境的共同发展，减少财务舞弊的发生。与人民、企业、国家合作，注重社会经济协调发展，使我们更好地实现国民社会经济的可持续发展。参考文献陈佳声.上市公司、审计师与监管机构的财务舞弊博弈研究[J].审计研究，2014(04):

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