石油加工行业原油月报：IEA、OPEC下调2026年全球原油累库预期

目录原油价格回顾 5全球原油库存 6全球原油供给 8全球原油供给总览： 8全球主要区域原油供给情况： 9全球原油需求 17全球原油需求总览： 17全球主要区域原油需求情况： 19全球不同石油产品需求情况： 21风险因素 23表目录表1：不同原油品种价格变化 5图目录图1：布伦特、WTI、俄罗斯EPSO、俄罗斯Urals原油价格化走势图（美元/桶） 5图2：美元指数与WTI原油格（点，美元/桶） 5图3：铜价与WTI原油价格美元/吨，美元/桶） 5图4：美国原油总库存（万） 6图5：美国战略储备原油库（万桶） 6图6：美国商业原油库存（桶） 6图7：美国库欣地区原油库（万桶） 6图8：欧洲商业原油库存（桶） 6图9：OECD商业原油库存（桶） 6图10：2026.1IEA对全球原供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日） 7图11：2026.1EIA对全球原供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日） 7图12：2026.1OPEC对全球油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日） 7图13：2026.1三大机构对全原油供需及库存变化预测均值（万桶/日，万桶/日） 7图14：2026.1三大机构对全原油年度供给预测量（万桶/日） 8图15：2026.1三大机构对全原油年度供给预测同比增量（万桶/日） 8图16：2026.1三大机构对全原油季度供给预测量（万桶/日） 8图17：2026.1三大机构对全原油季度供给预测同比增量（万桶/日） 8图18：2026.1IEA对全球原季度供给预测较2025.11调（万桶/日） 8图19：2026.1EIA对全球原季度供给预测较2025.11调（万桶/日） 8图20：2026.1OPEC对全球油季度供给预测较2025.12整（万桶/日） 9图21：2010-2025.12全球各区钻机数量（台） 9图22：2010-2025.12全球原钻机数量占比（） 9图23：2026.1IEA对2025全球原油供给增量预测（万桶/日） 9图24：2026.1IEA对2026全球原油供给增量预测（万桶/日） 9图25：2026.1EIA对2026全球原油供给预测增量（万桶/日） 10图26：2026.1EIA对2027全球原油供给预测增量（万桶/日） 10图27：2026.1OPEC对2026年全球原油供给预测增量（万桶/日） 10图28：2026.1OPEC对2027年全球原油供给预测增量（万桶/日） 10图29：OPEC-12国产量（万/日） 12图30：OPEC-9国原油产量万桶/日） 12图31：伊朗、利比亚、委内拉产量（万桶/日） 12图32：2026.1OPEC-9实际量与目标产量之差（万桶/日） 12图33：2026.1非OPEC实产量与目标产量之差（万桶/日） 12图34：OPEC-9目标产量与际产量（万桶/日） 13图35：非OPEC目标产量与际产量（万桶/日） 13图36：OPEC+产能、产量及余产能（万桶/日，万桶/日） 13图37：IEA对OPEC+2025.12的剩余产能测算（万桶/日） 13图38：OPEC-12（13）产能产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日） 13图39：非OPEC国家产能、量及剩余产能（万桶/日，万桶/日） 13图40：沙特产能、产量及剩产能（万桶/日，万桶/日） 14图41：伊朗产能、产量及剩产能（万桶/日，万桶/日） 14图42：俄罗斯原油产能、产（万桶/日，万桶/日） 14图43：俄罗斯原油和成品油口量（万桶/日） 14图44：俄罗斯对西方、东方其他地区原油出口量（万桶/日） 15图45：俄罗斯对世界不同地石油出口量（万桶/日） 15图46：美国原油产量（万桶日） 15图47：美国原油产量（万桶日） 15图48：国5大页岩油产区油产量及占比（万桶/日，） 16图49：国5大页岩油产区油产量（万桶/日） 16图50：美国原油产量结构及期（万桶/日） 16图51：美国原油产量同比变（万桶/日） 16图52：美国原油钻机数和油走势（台，美元/桶） 16图53：美国压裂车队数和油走势（部，美元/桶） 16图54：国5大页岩油产区钻机数量和平均单个钻机对应的新井原油产量（台，桶/日） 17图55：国Permian产区钻数量和单个钻机对应的新井原油产量（台，桶/日） 17图56：国5大页岩油产区计库存井和总完井率（口，） 17图57：国Permian地区页油库存井和完井率（口，） 17图58：2026.1全球原油年度求预测量（万桶/日） 18图59：2026.1全球原油年度求预测同比增量（万桶/日） 18图60：2026.1三大机构对全原油季度需求预测量（万桶/日） 18图61：2026.1三机构对全球油季度需求预测同比（万桶/日） 18图62：2026.1IEA对全球原季度需求预测较2025.12调（万桶/日） 18图63：2026.1EIA对全球原季度需求预测较2025.12调（万桶/日） 18图64：2026.1OPEC对全球油季度需求预测较2025.12整（万桶/日） 18图65：IEA、EIA、OPEC对2020-2027年OECD国家原油需及预测季度数据（万桶/日） 19图66：IEA、EIA、OPEC对2021-2027年OECD国家原油需及预测季度同比增量数据（万桶/日） 19图67：IEA、EIA、OPEC对2020-2027年非OECD国家原油求及预测季度数据（万桶/日） 19图68：IEA、EIA、OPEC对2021-2027年非OECD国家原油求及预测季度同比增量数据（万桶/日） 19图69：IEA、EIA、OPEC对2020-2027年中国原油需求及预季度数据（万桶/日） 20图70：IEA、EIA、OPEC对2021-2027年中国原油需求及预季度同比增量数据（万桶/日） 20图71：2026.1IEA统计2025年全球原油分地区需求增量（万桶/日） 20图72：2025.12IEA测2026全球原油分地区需求增量（万桶/日） 20图73：2026.1EIA计2026年全球原油分地区需求增量（万桶/日） 20图74：2026.1EIA测2027年全球原油分地区需求增量（万桶/日） 20图75：2026.1OPEC预测2026年全球原油分地区需求增（万桶/日） 21图76：2026.1OPEC预测2027年全球原油分地区需求增（万桶/日） 21图77：2026.1IEA预测2025年全球原油分产品需求增量（万桶/日） 21图78：2026.1IEA预测2026全球原油分产品需求增量（万桶/日） 21图79：2026.1IEA预测2025年中国原油分产品需求增量（万桶/日） 21图80：2026.1IEA预测2026中国原油分产品需求增量（万桶/日） 21图81：美国汽油总库存（万） 22图82：美国柴油库存（万桶） 22图83：欧洲汽油库存（万桶） 22图84：欧洲柴油库存（万桶） 22图85：新加坡汽油库存（万） 22图86：新加坡柴油库存（万） 22原油价格回顾202622WTIEPSOUrals66.3062.14、52.90、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+9.14%）、WTI原油（+8.41%）、俄罗斯ESPO（+8.34%）Urals（+0.00%）。0%0.00%-6.60%0.00%-6.60%0.00%0.065.492026/2/2俄罗斯Urals4%8.34%-19.05%-8.64%8.352.902026/2/2俄罗斯ESPO1%8.46%-15.09%1.71%8.462.142026/2/2WTI原油4%9.12%-12.77%2.14%9.1.30布伦2026年初至今涨跌幅（）近1年涨跌幅（）近3月涨跌幅（）近1月涨跌幅（）美元/桶）原油注：ural原油自2025.2.25起暂未更新。图1：布伦特、WTI、俄罗斯EPSO、俄罗斯Urals原油价格变化走势图（美元/桶）注：ural原油自2025.2.25起暂未更新2026年2月2日，美元指数为97.61点，近一月内-0.86%；LME铜现货结算价为12987.00美元/吨，近一月内+3.31%。图2：美元指数与WTI原油价格（点，美元/桶） 图3：铜价与WTI原油价格（美元/吨，美元/桶）全球原油库存202612383875.3+264.6+0.32%41499.9+178.0+0.43%42375.4+86.62478.5+267.3+12.09%。2025年11月，欧洲商业原油库存为42860万桶，较上月+560万桶，环比+1.32%。2025年11月，OECD商业原油库存为134600万桶，较上月+800.00万桶，环比+0.60%图4：美国原油总库存（万桶） 图5：美国战略储备原油库存（万桶）注：原油总库存指商业原油库存+战略原油库存，数据截至2026年2月6日

注：数据截至2026年2月6日图6：美国商业原油库存（万桶） 图7：美国库欣地区原油库存（万桶）2026年2月6日

注：数据截至2026年2月6日图8：欧洲商业原油库存（万桶） 图9：OECD商业原油库存（万桶）PEC，Oilx 注：欧洲地区指EU-14、英国、挪威，数据截至2025年11月

数据截至2025年11月20261IEA、EIA和OPEC2026+372.24、+282.58、-56.86万桶日，202512-14.27、+56.86、-59.34万桶/OPEC2026+199.32万桶202512-5.58万桶/EIA和OPEC预测2027年全球原油库存变化分别为+208.45、-120.12万桶/日，两机构预测2027年库存变化平均为+29.44万桶/日。2026Q1，IEAEIAOPEC+421.90、+353.62、-166.79万桶+202.91万桶/202512-35.62、+78.69、-191.88万桶日。图10：2026.1IEA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）EA 注：IEA202612027年预测数据

图11：2026.1EIA对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）IA图12：2026.1OPEC对全球原油供需及库存变化预测（万桶/日，万桶/日）

图13：2026.1三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值（万桶/日，万桶/日）PEC EA，EIA，OPEC全球原油供给全球原油供给总览：IEA、EIA、OPEC20261202610870.2910765.19、10593.14万桶/2025+251.53、+138.75、+122.43万桶/202512+5.27+22.60、-61.04万桶/EIA、OPEC20270.00、10759.05、10642.21万桶/2026/日。20261、EIA、OPEC2026Q1+414.39、+327.07、+58.12万桶/202512-21.68、+43.01、-187.28/日。图14：2026.1三大机构对全球原油年度供给预测量（万桶/日）IA，OPEC，IEA 注：2026年1月报尚未披露2027年预测数据图16：2026.1三大机构对全球原油季度供给预测量（万桶/日）IA，OPEC，IEA 注：2026年1月报尚未披露2027年预测数据图18：2026.1IEA对全球原油季度供给预测较2025.11调整（万桶/日）

图15：2026.1三大机构对全球原油年度供给预测同比增量（万桶/日）IA，OPEC，IEA 注：IEA20261月报尚未披露2027年预测数据图17：2026.1三大机构对全球原油季度供给预测同比增量（万桶/日）IA，OPEC，IEA 注：IEA20261月报尚未披露2027年预测数据图19：2026.1EIA对全球原油季度供给预测较2025.11调整（万桶/日） EA IA图20：2026.1OPEC对全球原油季度供给预测较2025.12调整（万桶/日）PEC钻机板块：2025121783202529509台（-4）、拉美129台（-5台）、非洲105台（+4台）、美国546台（-3台）、亚太203台（-2台）、加拿大172台（-19台）、欧洲119台（-1台）。图21：2010-2025.12全球各地区钻机数量（台） 图22：2010-2025.12全球原油钻机数量占比（%）

休 注：2025年7月东跃钻机

休 注：2025年7月东活跃钻机数据存在修正全球主要区域原油供给情况：1、三大机构分地区原油供给增量预测分区域看，IEA、EIA和OPEC预计2025-2027年，全球原油供给增量主要集中在OPEC+的减产退出、美国和加拿大等美洲OECD国家、巴西和圭亚那等美洲非OECD国家。图23：2026.1IEA对2025年全球原油供给增量预测（万桶/日）

图24：2026.1IEA对2026年全球原油供给增量预测（万桶/日）EA EA图25：2026.1EIA对2026年全球原油供给预测增量（万桶/日）

图26：2026.1EIA对2027年全球原油供给预测增量（万桶/日）IA IA图27：2026.1OPEC对2026年全球原油供给预测增量（万桶/日）PEC OPECOPEC+减产联盟国家原油供给做预测，此处取IEA和EIA预测均值。

图28：2026.1OPEC对2027年全球原油供给预测增量（万桶/日）PEC OPECOPEC+IEAEIA2、OPEC+产量政策梳理：2020年初受新冠疫情冲击，国际油价大幅下跌，为稳定原油市场，2020年5月OPEC+正式执行减产协议。20213OPEC+20228根据原油市场情况，2022年9月，OPEC+决议在当年8月产量目标基础上继续增产10万桶/日。2022年10月，OPEC+决议在当年9月产量目标基础上减产10万桶/日。2022年11月，OPEC+决议在当年8月产量目标基础上大规模减产200万桶/日，减产计划执行至2023年12月。20234OPEC+165/2023512月。20236OPEC+165/20241220241-12139万桶/日，沙特在7月自愿额外减产100万桶/日。20237100/8850万桶/20238100/9930万桶/2023年9月，沙特和俄罗斯宣布将自愿减产延长至12月。2023月，OPEC+220万桶/30万桶/20/2024.01-2024.032024、、27.7天。2023年12月，安哥拉宣布自2024年1月1日起退出OPEC组织。2024年3月，OPEC+决定将2024Q1自愿减产延长至2024Q2。20246月，OPEC+220/2024920259万桶/天。165万桶/天的自愿减产将延长至2025年12月。20247OPEC+20247202596248、/天。2024年8月，哈萨克斯坦、伊拉克再次向OPEC+提交针对2024年1月至7月的最新补偿减产计划，伊拉克总补偿减产量约为144万桶/天，哈萨克斯坦为69.9万桶/天。2024年9月，OPEC+延长220万桶/天减产至2024年11月。2024年11月，OPEC+延长220万桶/天减产至2024年12月。2024125日，OPEC+220/202532025420269出该自愿减产，平均每月增产约14万桶/天。2025年4月，OPEC+决议在5月增产41.1万桶/天，并将在5月5日再次开会，以决定6月的产量水平。2025年5月，OPEC+决议在6月继续加速增产41.1万桶/天。2025年5月31日，OPEC+决议在7月继续加速增产41.1万桶/天。2025年7月5日，OPEC+决议八个成员国在8月增产54.8万桶/天。2025年8月3日，OPEC+决议八个成员国在9月增产54.7万桶/天，至此，220万桶/天的减产退出已完毕。2025年9月7日，OPEC+决议八个成员国在10月增产13.7万桶/天，开始逐步退出165万桶/天的减产计划。2025年10月，OPEC+决议八个成员国在11月增产13.7万桶/天。2025年11月，OPEC+决议八个成员国在12月增产13.7万桶/天，考虑季节性因素，2026年Q1暂停增产。产量目标完成情况：202512OPEC-92317/+13.1万桶/12月产1007.8、、338.2、257.6万桶+2.5、+4.2、+0.4、+1.1/2025)，12OPEC-918.9万桶/12OPEC-93.6万桶/202512318.7、131.1、89.6/-3.4、+2.6、-3.8万桶/对于OPEC+联盟中的非OPEC国家，2025年12月原油产量为1426.7万桶/日，环比-31.8万桶/日，其中俄罗斯、哈-6.3、-22.3万桶930.4、152.2万桶2025)，12OPEC81/OPEC75万桶/日，主要来自墨西哥、阿塞拜疆和俄罗斯的缺口。总体来看，OPEC+联盟12月实际原油产量环比下降约18.5万桶/日，实际增产量低于目标。图29：OPEC-12国产量（万桶/日）注：截至2025年12月，安哥拉宣布自2024年1月1日正式退出OPEC组织。图30：OPEC-9国原油产量（万桶/日） 图31：伊朗、利比亚、委内瑞拉产量（万桶/日）注：截至2025年12月 注：截至2025年12月图32：2026.1OPEC-9实际产量与目标产量之差（万桶/日） 图33：2026.1非OPEC实际产量与目标产量之差（万桶/日）PEC PEC图34：OPEC-9目标产量与实际产量（万桶/日） 图35：非OPEC目标产量与实际产量（万桶/日）PEC EAOPEC 2024.6起使用OPEC月报数据，此前使用IEA数据根据IEA2026年12025年12月OPEC+合计剩余产能为461万桶/-4万桶/OPEC-12424/241、64万桶/OPEC37万桶30/图36：OPEC+产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日） 图37：IEA对OPEC+2025.12的剩余产能测算（万桶/日）EA EA图38：OPEC-12（13）产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）

图39：非OPEC国家产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）EA EA图40：沙特产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日） 图41：伊朗产能、产量及剩余产能（万桶/日，万桶/日）EA EA3、俄罗斯产量方面：202512956万桶/+53.00/-16万桶/-53万桶日。出口方面：202512750/+60/490/+15/260万桶/+45万桶/日。图42：俄罗斯原油产能、产量（万桶/日，万桶/日） 图43：俄罗斯原油和成品油出口量（万桶/日）EA EA贸易流向方面：2025年12原油）出口数量为90万桶+20万桶日；（原油+）出口数量为360万桶/日，环比+20万桶//+90/2025年12月，俄罗斯对欧盟石油出口数量为20万桶/日，环比持平，较冲突前-375万桶/日。2025年12月，俄罗斯对中国石油出口数量为230万桶/日，环比+30万桶/天，较冲突前+60万桶/日。2025年12月，俄罗斯对印度石油出口数量为130万桶/日，环比-10万桶/日，较冲突前+120万桶/日。EA 注：东方国家包括中国、印度和 EAOECD亚洲成员国，西方国家包括欧盟、英国、美国、土耳其4、美国产量方面：20261231374.80万桶-8.90/202512月927.96/-2.12/日，Permian677.75/-7.24万桶/EIA在2026年1月报中，预计2026-2027年全年美国原油产量平均分别为1358.82、1325.13万桶/日，同比+6.40、-33.70万桶/日。钻采方面：2026130410157部，较上月-22025年12413-2台，单个钻机对应新井产量为1090桶/-19桶/Permian地区钻机总数为248-41762.18桶/日，环比+64.24桶/EIASTEO12（oneyeartrend）库存井方面：2025125（DUC）2761-22105.82%，环比+0.26pctPermian821-13104.96%，环比-0.42pct。图46：美国原油产量（万桶/日） 图47：美国原油产量（万桶/日）IA 注截至2026.1.23 IA 注截至2026.1.23图48：美国5大页岩油产区原油产量及占比（万桶/日，%） 图49：美国5大页岩油产区原油产量（万桶/日）IA 2025.12，20246STEO

IA 2025.12，注：2024年6月起美国钻井生产率报告数据并入STEO报告中更新，数据口径发生变化。图50：美国原油产量结构及预期（万桶/日） 图51：美国原油产量同比变化（万桶/日）IA 注：2026-2027年产量预期为EIA2026年1月报公布数据

IA 注：2026-2027年产量预期为EIA2026年1月报公布数据图52：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） 图53：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）休斯 注：至2026.1.30 注截至2026.1.30图54：美国5大页岩油产区总钻机数量和平均单个钻机对应的新井原油产量（台，桶/日）

图55：美国Permian产区钻机数量和单个钻机对应的新井原油产量（台，桶/日）IA 2025.12，20246美国钻井生产率报告数据并入STEO报告中更新，数据口径发生变化。20246Appalachia、BakkenEagleFord、Haynesville、Permian

IA 2025.12，20246月起美国钻井生产率报告数据并入STEO报告中更新，数据口径发生变化。图56：美国5大页岩油产区合计库存井和总完井率（口，%） 图57：美国Permian地区页岩油库存井和完井率（口，%）IA 2025.12=完井数/钻井数，2024年6月起美国钻井生产率报告数据并入STEO报告中更新，数据口径发生变化。

IA 2025.12，注：完井率=完井数/钻井数，2024年6月起美国钻井生产率报告数据并入STEO报告中更新，数据口径发生变化。全球原油需求全球原油需求总览：IEA、EIA、OPEC20261202610498.05、10482.61、10650.00万桶/日，较2025+93.22、+136.34/日，相较2025年12+19.54、-34.26、-1.70万桶日；EIA、OPEC202710467.36、10690.00万桶/2026万桶具体来看，2026年1月IEA、EIA、OPEC预测2026Q1全球原油需求或将分别同比+84.07、+140.81、+133.59万桶/日，相较2025年12月预测量分别+13.94、-35.68、+4.60万桶/日。图58：2026.1全球原油年度需求预测量（万桶/日） 图59：2026.1全球原油年度需求预测同比增量（万桶/日）IA，OPEC，IEA IA，OPEC，IEA图60：2026.1三大机构对全球原油季度需求预测量（万桶/日） 图61：2026.1三机构对全球原油季度需求预测同比（万桶/日）IA，OPEC，IEA IA，OPEC，IEA图62：2026.1IEA对全球原油季度需求预测较2025.12调整（万桶/日）

图63：2026.1EIA对全球原油季度需求预测较2025.12调整（万桶/日）EA IA图64：2026.1OPEC对全球原油季度需求预测较2025.12调整（万桶/日）PEC全球主要区域原油需求情况：EIA和预计2026年OECD国家原油需求保持平稳，OPEC预计2027、EIA和OPEC2026年12026年OECD国家需求分别为4574.74589.84610.0万桶/日，较2025年分别+0.2、+3.4、+14.0万桶/EIAOPEC2027年OECD4589.24622.5万桶/2026-0.6、+12.5万桶/图65：IEA、EIA、OPEC对2020-2027年OECD国家原油需求及预测季度数据（万桶/日）

66：IEA、EIA、OPEC2021-2027年OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据（万桶/日）IA，IEA，OPEC 注：2025-2026IEAEIAOPEC20261IEA2027

IA，IEA，OPEC 注：2025-2026IEA、EIAOPEC20261IEA2027EIA和OPEC预计2026-2027年非OECD据IEAEIA和OPEC20261OECD5922.35779.0、6042.5万桶/202592.9、、125.3/日；2027EIAOPECOECD5893.4、6165.0/2026、122.5万桶/日。图67：IEA、EIA、OPEC对2020-2027年非OECD国家原油需求及预测季度数据（万桶/日）IA，IEA，OPEC 注：2025-2026IEAEIAOPEC20261IEA2027

图68：IEA、EIA、OPEC对2021-2027年非OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据（万桶/日）IA，IEA，OPEC 注：2025-2026IEA、EIAOPEC20261IEA2027IEA、EIA和OPEC2026、EIAOPEC2026120251700.3、1660.11705.0/202518.2、22.8、18.6万桶/日，分别占非OECD19.62%、20.13%、14.85%EIAOPEC20271681.21727.5万桶/2026年分别增加21.1、22.5万桶/日，分别占非OECD国家总需求增量的18.41%、18.37%