微观流动性跟踪：春节对流动性的影响

内容目录微观流动性整体：股票型ETF重新转为净申购，南向资金持续净流入 3资金供给 4偏股型公募新发：发行规模回落 4北向资金：成交活跃度上升 5两融资金：两融持续净流出 5整体情况 5资金流向 6存量股票型ETF：申购规模重新转为净流入 8资金需求 9股权融资：融资规模下降 9产业资本：净减持规模收窄 9限售解禁：本期解禁规模增加 11南向资金：近期持续净流入 12风险提示 图表目录图1：微观流动性整体资金净流入 3图2：本期偏股型公募新发数据较上期数据回落 4图3：偏股型公募月频新发 4图4：陆股通周成交额及占比 5图5：两融余额情况 6图6：两融交易情况 6图7：两融流入行业情况（亿元） 7图8：两融净流入/流出个股情况 7图9：股票型ETF周度净申购金额 8图10：不同类别股票型ETF净申购测算 8图11：股票型ETF净申购排名前/后5 9图12：周度股权融资 9图13：周度产业资本增减持情况 10图14：申万一级行业产业资本增减持情况（亿元） 11图15：本期与未来一期解禁规模 12图16：行业限售解禁情况（亿元） 12图17：南向资金整体及单周净流入情况 13净流入本期资金供给合计-149亿元，资金需求593亿元，整体对于市场净流出741亿元。1）偏股型公募新发份额回落；2）股票型ETF重新转为净申购；3）南向资金持续净流入。图1：微观流动性整体资金净流入；每一期为周维度，截至2026/2/8，后文同；股权融资未来一周仅考虑IPO资金供给偏股型公募新发：发行规模回落269.40亿份，相较于上期415.12亿份变化-35.1096.60202299.5096.10分位。图2：本期偏股型公募新发数据较上期数据回落262160.16227.65亿份。按照平均新发4.859.9-8.34-18.68一方面，复盘历史走势，A股在节后往往具备较强的日历效应，即春节后各类指数的胜率往往较高，因此本轮行情有望延续，交易热情有望再度回升。图3：偏股型公募月频新发北向资金：成交活跃度上升截至26年2月8A周成交总额比例为14.77增加-17.786.9附近，创下阶段新低，或利好中国资产。图4：陆股通周成交额及占比两融资金：两融持续净流出整体情况20262826383.84166.14A2.62A9.23519.2469.18450.06亿。当前两融资金连续三周出现净流出迹象，表明市场投资情绪正从高点逐步降温，两融交易额占A9附近，反映当前两融资金参与度有所下滑。56资金流向2026YTD两融对于中游制造行业表现出明显偏好。图7：两融流入行业情况（亿元）图8：两融净流入/流出个股情况存量股票型ETF：申购规模重新转为净流入ETF101.06亿元，相比于上期的-3,169.14亿元净申购额，股票型ETF近期申购额重新转为净流入。ETF50ETF、5GETFETF、易方达创ETFETFETF、南方中证申万有色金属ETF300ETF500ETF净赎回领先。图9：股票型ETF周度净申购金额图10：不同类别股票型ETF净申购测算图11：股票型ETF净申购排名前/后5资金需求股权融资：融资规模下降27.28IPO+77.89亿元，64.98。根据截至26年2月8日 已披露数据按发行日来看未来一周IPO规模预计为3.66亿元。图12：周度股权融资产业资本：净减持规模收窄本期产业资本表现为净减持66.58亿元（增持14.24亿元，减持80.82亿元，上期净减持109.73亿元（增持1.59亿元，减持111.32亿元，本期大股东净减持规模收窄。图13：周度产业资本增减持情况本期产业资本减持主要集中在中游制造和下游消费板块，其中电力设备、电子、机械设备行业本期净减持规模相对领先，而石油石化、建筑材料则出现增持情况。图14：申万一级行业产业资本增减持情况（亿元）限售解禁：本期解禁规模增加1,019.81467.50118.14，A近期增加。未来一周预计解禁319.50239.94亿元。图15：本期与未来一期解禁规模图16：行业限售解禁情况（亿元）南向资金：近期持续净流入498.2924.12474.16亿元，由净流出转为净流入，本期整体呈现资金净大幅流入状态。近期南向资金再度呈现持续净流入趋26年1月以来已有三周净流入规模超过200在指数表现有所回落后，大批量资金纷纷流入港股。一方面，特朗普提名沃什为下一任美联储主席，市场预期其“降息+缩表”的政策主张，美元指数出现反弹，叠加比特币、美股软件和科技股出现回撤，对流动性极度敏感的港股近期顺势下跌，或形成“黄金坑”；但是从中长期来看，美元指数反弹趋势有待进一步验证，同时从美股财报季来看，大部分科技股的基本面依旧扎实，