政企纽带与补助效能：基于民营上市公司的深度剖析

政企纽带与补助效能：基于民营上市公司的深度剖析一、引言1.1研究背景在我国经济体系中，民营企业占据着极为重要的地位，是推动经济增长、促进创新、增加就业的关键力量。国家发展和改革委员会数据显示，民营企业数量大幅上涨，从2012年的1085.7万户增加到2025年1月底的5670.7万户，规模持续扩大，民营企业500强营业收入总额由2012年的10.58万亿元增加到2023年的41.91万亿元。民营经济集中了我国超过80%的专精特新“小巨人”企业、92%以上的国家高新技术企业和超过60%的A股上市公司。这些数据直观地展现了民营企业在我国经济发展中的蓬勃活力与重要贡献。然而，民营企业在发展进程中也面临着诸多难题。在市场竞争中，它们往往在资源获取、融资渠道等方面处于劣势。从融资角度来看，由于金融市场的不完善以及对民营企业的固有偏见，民营企业融资难度较大，融资成本较高，这限制了企业的扩张与创新投入。在资源获取方面，与国有企业相比，民营企业在土地、能源等关键资源的分配上可能面临不公平的待遇，阻碍了企业的进一步发展。为了助力民营企业突破发展瓶颈，政府实施了一系列扶持政策，其中政府补助是重要举措之一。政府补助能为民营企业提供直接的资金支持，缓解企业资金紧张的局面，有助于企业开展研发活动、扩大生产规模、提升技术水平。在研发投入上，资金的注入能够使企业吸引更多的科研人才，购置先进的科研设备，从而加快技术创新的步伐，增强企业的核心竞争力；在生产规模扩大方面，资金支持可以帮助企业建设新的厂房、引进先进的生产设备，提高生产效率，降低生产成本。政府补助还能向市场传递积极信号，增强投资者和合作伙伴对企业的信心，为企业营造更有利的发展环境。在现实中，政治关系在企业获取政府补助的过程中扮演着重要角色。企业与政府之间建立的政治关联，可能源于企业高管的政治背景、企业参与政府相关活动等。已有研究表明，具有政治关系的企业在获取政府补助时往往更具优势。Faccio（2006）研究发现，公司经理、董事等高管职位的政治背景对于公司而言是一种有价值的资源，对民营企业至关重要，能够增加公司价值，带来税收优惠、融资便利性以及更多的地方政府性补贴。Arawal和Knockber指出与政府部门密切相关的行业企业会有更多政府官员担任董事。在我国，民营企业广泛的政治参与已成为必然趋势，政治关联作为一种重要的替代性机制，使民营企业依赖这种机制来支持企业发展。然而，政治关系在企业获取政府补助中所产生的影响是复杂的，这种影响既可能带来积极的效果，也可能引发一系列问题。从积极方面来看，政治关系可能使政府更深入地了解企业的实际需求和发展潜力，从而更精准地分配补助资金，提高补助的针对性和有效性。但从消极方面而言，政治关系也可能导致资源分配的不公平，一些缺乏真正发展潜力但政治关系良好的企业可能获得过多补助，而那些真正需要支持且具有发展前景的企业却难以获得足够的资金，这不仅浪费了公共资源，也破坏了市场的公平竞争环境，对整体经济效率产生负面影响。深入研究企业政治关系与政府补助绩效之间的关系，剖析其中的内在机制和影响因素，具有重要的理论与现实意义。1.2研究目的与意义本研究旨在深入剖析我国民营上市公司中企业政治关系与政府补助绩效之间的内在联系。通过实证分析，揭示政治关系如何影响企业获取政府补助的规模、频率以及补助资金的使用效率，明确政治关系在政府补助分配和使用过程中的具体作用机制。探究政治关系是否能够真正提升政府补助的绩效，实现资源的有效配置，促进民营企业的健康发展，还是会导致资源错配，引发一系列负面效应。从理论意义来看，本研究丰富了企业政治关系与政府补助相关领域的理论研究。当前学术界对于企业政治关系与政府补助绩效的研究仍存在诸多争议，不同学者从不同角度得出了各异的结论。本研究通过全面、系统地分析，为这一领域提供新的实证证据和理论解释，有助于完善相关理论体系，推动学术界对企业政治关系与政府补助绩效关系的深入理解。从研究视角上，本研究将企业政治关系与政府补助绩效置于我国民营上市公司这一特定背景下进行研究，考虑了我国独特的制度环境和市场特征，弥补了现有研究在特定情境分析上的不足，为后续研究提供了新的思路和视角。在研究方法上，本研究采用多种实证分析方法，综合考虑多个因素，提高了研究结果的可靠性和准确性，为同类研究提供了方法借鉴。从实践意义而言，本研究为民营企业提供了决策参考。民营企业可以通过本研究的结果，了解政治关系对获取政府补助和企业发展的影响，从而更加科学地制定发展战略。对于有条件建立政治关系的企业，能够合理利用政治关系，在遵守法律法规和市场规则的前提下，积极争取政府补助，提升企业竞争力；对于不具备政治关系的企业，明确可以通过提升自身实力、加强创新能力等途径来提高获取政府补助的机会和使用补助资金的效率，避免盲目追求政治关系而忽视企业自身发展。本研究为政府部门制定和完善相关政策提供依据。政府部门可以根据研究结果，优化政府补助的分配机制，提高补助资金的使用效率。通过建立科学合理的补助分配标准，减少政治关系等非市场因素对补助分配的干扰，确保补助资金流向真正需要支持且具有发展潜力的企业，实现资源的优化配置。加强对政府补助资金的监管，提高资金使用透明度，防止资金被滥用，切实发挥政府补助对民营企业发展的促进作用，推动民营经济的健康发展，为我国经济的持续增长注入动力。1.3研究创新点本研究在多个方面展现出创新之处，为企业政治关系与政府补助绩效领域的研究注入新的活力。在研究视角上，本研究聚焦于我国民营上市公司，将企业政治关系与政府补助绩效置于我国独特的制度背景和市场环境中进行深入剖析。我国民营经济在经济体系中占据重要地位，但面临着诸多发展困境，政府补助成为重要的扶持手段，而政治关系在这一过程中发挥着关键作用。现有研究虽对企业政治关系和政府补助有所关注，但将两者结合并针对我国民营上市公司进行研究的相对较少，本研究填补了这一特定情境下的研究空白，有助于深入理解我国民营企业在获取政府补助及使用补助资金过程中政治关系的影响，为后续研究提供了新的视角和思路。在研究方法上，本研究采用多种实证分析方法相结合，以确保研究结果的可靠性和准确性。通过构建多元线性回归模型，深入分析企业政治关系与政府补助绩效之间的数量关系，明确政治关系对政府补助规模、频率以及补助资金使用效率的具体影响程度。运用倾向得分匹配法（PSM）等方法解决样本选择性偏差问题，控制其他因素的干扰，使研究结果更能真实反映两者之间的内在联系。引入中介效应模型和调节效应模型，进一步探究政治关系影响政府补助绩效的作用机制和影响因素，全面系统地揭示了变量之间的复杂关系，相较于以往单一方法的研究，本研究在方法运用上更加全面、科学，提高了研究的可信度和说服力。在研究内容上，本研究不仅关注企业政治关系对政府补助获取的影响，还深入探讨了政治关系对政府补助使用效率和企业长期发展的影响。现有研究多集中于政治关系与政府补助获取的关联，对补助资金使用效率和企业长期发展的研究相对不足。本研究通过对企业创新能力、市场竞争力、财务绩效等多方面的考察，全面评估政府补助的绩效，分析政治关系在其中的作用，为企业合理利用政治关系和政府补助、政府优化补助政策提供了更具针对性的建议。同时，本研究还考虑了制度环境、行业特征等因素对企业政治关系与政府补助绩效关系的调节作用，拓展了研究的广度和深度，使研究内容更加丰富和全面。二、理论基础与文献综述2.1企业政治关系理论基础2.1.1寻租理论寻租理论起源于20世纪60-70年代，其核心思想认为，当政府对市场进行干预，创造出一些人为的稀缺资源或垄断机会时，企业等经济主体会为了获取这些资源或机会，通过非生产性的活动来寻求政府的特殊关照，从而产生寻租行为。在这一过程中，企业投入的资源并非用于创造新的价值，而是用于争夺现有的利益，这种行为不仅造成了资源的浪费，还扭曲了市场的正常运行机制，降低了经济效率。在我国，民营企业通过政治关系寻租获取政府补助的现象较为常见。一些民营企业高管通过担任人大代表、政协委员等政治职务，或者与政府官员建立密切的私人关系，从而形成政治关系。凭借这些政治关系，企业可以向政府官员施加影响，使其在政府补助的分配过程中给予自身特殊的关照，进而获得更多的政府补助。从寻租理论的角度来看，这种行为是企业为了追求自身利益最大化，利用政治关系来获取政府补助这一稀缺资源的表现。这种寻租行为可能导致政府补助的分配偏离了原本的政策目标，一些真正需要补助来推动发展、提升创新能力的企业可能因为缺乏政治关系而无法获得足够的资金支持，而那些善于寻租的企业却可能获得过多的补助，造成资源的错配，降低了社会整体的福利水平。2.1.2制度变迁理论制度变迁理论主要探讨制度的演变和发展过程，认为制度变迁是一个复杂的过程，受到多种因素的影响。制度变迁的动力主要来自于内部和外部两个方面。内部动力包括组织的学习、创新以及对现有制度缺陷的认识和改进需求；外部动力则包括技术进步、市场环境变化、政治局势变动等。制度变迁可以分为诱致性变迁和强制性变迁两种类型。诱致性变迁是由个人或群体在响应获利机会时自发倡导、组织和实行的制度变迁，其特点是具有渐进性和自发性；强制性变迁则是由政府命令和法律引入和实行的制度变迁，具有强制性和自上而下的特点。在制度变迁的过程中，存在着路径依赖现象，即一旦选择了某种制度路径，就会在一定程度上锁定在该路径上，后续的制度变迁会受到前期选择的影响，难以轻易改变方向。我国民营企业政治关系的形成与制度变迁密切相关。在计划经济向市场经济转型的过程中，市场机制逐渐发挥作用，但政府在资源配置中仍然具有重要影响力。由于市场制度的不完善，民营企业在发展中面临诸多困难，如融资难、市场准入受限等。为了突破这些困境，民营企业有动机通过建立政治关系来获取资源和政策支持。在一些地区，地方政府为了推动经济发展，会出台一些优惠政策和政府补助计划，但这些政策的实施往往缺乏明确、透明的标准，这就为民营企业通过政治关系获取补助提供了空间。制度变迁过程中的路径依赖也使得政治关系在企业发展中的作用得以延续和强化。如果一些企业通过政治关系获得了成功，其他企业可能会效仿，进一步加强了政治关系在企业获取政府补助中的作用，形成一种恶性循环。2.1.3资源依赖理论资源依赖理论认为，组织的生存和发展依赖于从外部环境中获取关键资源，如资金、技术、信息、政策支持等。由于资源的稀缺性和分布的不均衡性，组织必须与其他组织建立联系，以获取所需的资源。在这种情况下，组织之间会形成相互依赖的关系。组织对资源的依赖程度取决于资源的重要性、稀缺性以及获取资源的难易程度。为了降低对外部资源的依赖，组织会采取一系列策略，如建立战略联盟、并购其他组织、培养自身的资源获取能力等。同时，组织也会努力提高自身在资源交换中的地位，增强对资源分配的影响力。民营企业对政治关系的依赖在很大程度上源于对政府补助资源的需求。政府补助作为一种重要的外部资源，能够为民营企业提供资金支持，帮助企业缓解资金压力，开展研发活动、扩大生产规模等。由于政府在补助分配中具有主导权，民营企业为了获取这些补助资源，不得不依赖与政府建立的政治关系。一些民营企业通过与政府官员建立良好的沟通渠道，参与政府的相关项目和活动，以展示企业的实力和发展潜力，从而提高获得政府补助的机会。这种依赖关系可能会对民营企业的发展产生一定的影响。过度依赖政治关系获取政府补助，可能会使企业忽视自身核心竞争力的培养，降低企业的创新动力和市场适应能力。一旦政治关系发生变化，或者政府补助政策调整，企业可能会面临发展困境。2.1.4企业家参与政治动机理论企业家参与政治的动机是多方面的，获取资源是重要动机之一。通过参与政治，企业家能够更深入地了解政府政策动态，提前获取政策信息，从而为企业发展争取有利的政策支持。在政府补助方面，企业家凭借政治身份，可以更好地向政府表达企业的需求和困难，提高企业获得补助的可能性。企业家参与政治还可以提升企业形象。企业家的政治参与被视为企业社会责任感的体现，能够向社会传递企业积极参与公共事务、关注社会发展的信号，增强企业的社会认可度和公信力，吸引更多的合作伙伴和客户，为企业创造更有利的发展环境。此外，企业家参与政治还可能出于个人成就感和社会地位提升的考虑，在参与政治过程中，企业家能够拓展人脉资源，与各界精英交流合作，进一步提升自身的影响力和价值。企业家的政治参与对企业政治关系的形成有着直接的影响。当企业家积极参与政治活动，担任政治职务或参与政治组织时，企业与政府之间就建立起了更为紧密的联系，形成了企业的政治关系。这种政治关系在企业获取政府补助过程中发挥着重要作用。具有政治身份的企业家可以利用自身的政治影响力，在政府补助的决策过程中为企业争取更多的机会，使企业在竞争中占据优势地位。企业家的政治参与也可能带来一些问题，如可能引发社会对企业公平竞争的质疑，认为企业通过政治关系获取不正当利益，破坏市场公平竞争环境。2.2企业政治关系文献综述2.2.1政治关系的界定与度量国外学者对企业政治关系的界定较早展开研究。Fisman（2001）在对印度尼西亚企业的研究中，将企业与政治人物之间的关联视为政治关系，通过考察企业股价对政治人物健康状况等政治事件的反应来衡量这种关系的强度。他发现，当与企业关联紧密的政治人物出现负面健康状况时，企业股价会显著下跌，表明企业对政治人物的依赖程度较高，政治关系对企业的影响较大。Faccio（2006）则将政治关系定义为公司的大股东、董事或高管是国会议员、政府部长，或者与政府首脑有密切私人关系。她通过对42个国家的企业进行研究，发现政治关系在全球范围内普遍存在，且具有政治关系的企业在获取资源和政策支持方面具有明显优势。国内学者结合我国国情，对企业政治关系也进行了深入探讨。吴文峰等（2008）认为，若民营企业的董事长或总经理曾经担任过政府官员、人大代表、政协委员，或与政府官员有密切的私人关系，则该企业具有政治关系。他们通过对我国民营上市公司的实证研究，发现政治关系能够帮助企业获得更多的银行贷款和更长的贷款期限，缓解企业的融资约束。罗党论和唐清泉（2009）指出，企业政治关系是指企业通过其高管或大股东与政府建立的联系，这种联系可以使企业在市场竞争中获得优势。他们的研究表明，具有政治关系的企业在税收优惠、政府项目招投标等方面更具竞争力。在度量方式上，国内外学者主要采用以下几种方法：一是高管政治背景法，以高管的政治联系作为对企业政治联系的替代来度量，如高管是否担任过政府官员、人大代表、政协委员等（Faccio，2006；郭剑花，2013等）；二是企业特征替代法，以企业的一些特征作为企业政治联系的替代来度量，如企业对特定政治人物的依赖指数（Fisman，2001）、对政治人物大选中的捐赠额（Cooperetal.，2010）、企业股价的累计回报（LeuzandOberholzer-Gee，2006）、企业的国有股比例（Adhikarietal.，2006）等。然而，这些度量方式也存在一定的问题。高管政治背景法虽然直观，但可能忽略了企业与政府之间其他形式的政治关系，如企业通过参与政府项目、行业协会活动等与政府建立的联系。企业特征替代法中的一些指标，如企业对政治人物大选中的捐赠额，数据获取难度较大，且捐赠行为可能受到多种因素的影响，不一定能准确反映企业政治关系的强度；企业股价的累计回报受市场波动等多种因素影响，难以单纯归因于政治关系；企业的国有股比例与政治关系的直接关联性也有待进一步论证。2.2.2政治关系的动因民营企业建立政治关系的动因是多方面的，可分为内在动因和外在动因。从内在动因来看，获取资源是民营企业建立政治关系的重要目的之一。资源依赖理论表明，企业的生存和发展依赖于从外部获取关键资源。在我国，政府在资源配置中仍具有重要影响力，民营企业通过建立政治关系，能够更好地获取政府掌控的资源，如土地、资金、政策优惠等。一些具有政治关系的民营企业在获取土地使用权时，可能更容易获得政府的支持，以较低的成本获得优质土地资源，为企业的生产扩张提供保障；在资金获取方面，政治关系可以帮助企业获得更多的银行贷款和政府补助，缓解企业的资金压力，促进企业的发展。从外在动因分析，制度环境和政策不确定性是促使民营企业建立政治关系的重要因素。在我国经济转型过程中，市场制度尚不完善，法律法规不够健全，民营企业面临着诸多制度性约束。在融资方面，由于金融市场对民营企业的偏见，民营企业融资难度较大，融资成本较高。为了突破这些制度性障碍，民营企业有动机通过建立政治关系来寻求政府的支持和保护。政策不确定性也是民营企业面临的一大挑战。政府政策的频繁调整可能会对民营企业的经营产生不利影响，民营企业通过建立政治关系，可以及时了解政策动态，提前做好应对准备，降低政策风险。当政府出台新的产业政策时，具有政治关系的企业能够更早地获取政策信息，调整企业的发展战略，从而在市场竞争中占据先机。2.2.3政治关系的经济后果政治关系对企业的经济后果具有复杂性，既可能带来正面影响，也可能产生负面影响。从正面影响来看，政治关系有助于企业获取政府补助。大量研究表明，具有政治关系的企业在申请政府补助时往往更具优势。余明桂和潘红波（2008）以我国民营上市公司为样本，发现与地方政府建立政治联系的民营企业能够获得更多的财政补贴。在制度环境越差的地区，政治联系的这种补贴获取效应越强。政治关系还可以帮助企业获得更多的融资机会和更优惠的融资条件。银行等金融机构在发放贷款时，往往会考虑企业的政治背景，认为具有政治关系的企业违约风险较低，更愿意为其提供贷款，且贷款额度可能更高，利率可能更低。这有助于企业扩大生产规模、进行技术创新等，提升企业的竞争力。然而，政治关系也可能对企业产生负面影响。一些企业过度依赖政治关系获取资源，可能会忽视自身核心竞争力的培养，导致企业创新动力不足。政治关系可能引发社会对企业公平竞争的质疑，认为企业通过不正当手段获取利益，破坏市场公平竞争环境。如果政治关系导致政府补助分配不公，一些缺乏发展潜力的企业获得过多补助，而真正有发展前景的企业却得不到足够支持，会造成资源的错配，降低社会整体的经济效率。2.3政府补助文献综述2.3.1政府补助的含义政府补助是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本。国际会计准则委员会（IASB）在《国际会计准则第20号——政府补助的会计和政府援助的披露》中，将政府补助定义为“政府通过向主体转移资源，以换取主体在过去或未来按照某种条件进行有关经营活动的援助”。我国《企业会计准则第16号——政府补助》规定，政府补助具有无偿性和直接取得资产的特征，其形式主要包括财政拨款、财政贴息、税收返还、无偿划拨非货币性资产等。财政拨款是政府为了支持企业的特定项目或活动，直接向企业拨付的资金，如对高新技术企业的研发拨款，用于支持企业开展前沿技术研究，推动产业升级；财政贴息是政府为了鼓励企业进行特定投资或活动，代企业支付部分或全部贷款利息，减轻企业的融资成本，助力企业扩大生产规模或进行技术改造；税收返还则是政府按照国家有关规定，采取先征后返（退）、即征即退等办法向企业返还的税款，是对企业的一种税收优惠，帮助企业减轻资金压力，增强市场竞争力。无偿划拨非货币性资产，如政府无偿划拨土地使用权给企业，为企业提供了重要的生产经营资源，降低了企业的运营成本。2.3.2政府补助的动机政府补助的动机具有多元性，涵盖经济、政治和社会等多个层面。从经济层面来看，促进产业发展是重要动机之一。政府通过向特定产业的企业提供补助，能够引导资源向这些产业集聚，推动产业结构的优化升级。在新能源汽车产业发展初期，政府给予大量的财政补贴和税收优惠，鼓励企业加大研发投入，提高技术水平，降低生产成本。这不仅促进了新能源汽车产业的快速发展，还带动了上下游相关产业的协同发展，如电池材料、充电桩制造等产业，形成了完整的产业链，推动了经济的可持续发展。扶持特定企业也是政府补助的重要目的。对于一些具有发展潜力但面临暂时困难的企业，政府补助可以帮助它们渡过难关，实现发展壮大。一些创新型中小企业，虽然拥有先进的技术和创新的商业模式，但由于缺乏资金，在市场竞争中处于劣势。政府通过提供补助，为这些企业提供资金支持，帮助它们开展研发活动、拓展市场，增强企业的竞争力，促进企业的成长。从政治层面分析，提升地方官员政绩是政府补助的动机之一。地方官员的政绩考核往往与当地的经济发展、社会稳定等指标密切相关。政府通过发放补助，促进当地企业的发展，能够提高当地的经济增长速度，增加财政收入，提升就业率，从而提升地方官员的政绩。在一些地区，政府会对新引进的大型企业给予高额的补助，吸引企业落地生根，带动当地的经济发展，提升地方官员的政绩表现。维护地区稳定也是政府补助的重要考量。对于一些面临困境的企业，政府补助可以帮助它们维持运营，避免企业倒闭带来的失业问题和社会不稳定因素。在传统制造业面临转型升级压力时，政府对部分企业提供补助，帮助它们进行技术改造和产业升级，维持企业的生存和发展，保障员工的就业，维护地区的社会稳定。从社会层面来看，促进社会公平是政府补助的动机之一。政府通过向弱势群体创办的企业或从事社会公益事业的企业提供补助，能够促进社会公平，缩小贫富差距。对残疾人创办的企业给予补助，帮助他们克服创业过程中的困难，实现自我价值，促进社会公平；对从事环保、教育、医疗等社会公益事业的企业提供补助，鼓励企业提供更多的公共产品和服务，满足社会的需求，促进社会公平。推动科技创新也是政府补助的重要目标。科技创新是推动社会进步和经济发展的重要动力，政府通过向科研机构和企业提供补助，鼓励它们开展科技创新活动，提高国家的科技水平和创新能力。政府对高校和科研机构的科研项目给予补助，支持基础研究和前沿技术研究，为科技创新提供理论支持；对企业的研发活动给予补助，鼓励企业加大研发投入，开发新产品、新技术，提高企业的核心竞争力，推动整个社会的科技创新。2.3.3政府补助的经济后果政府补助对企业的经济后果具有两面性，既存在积极影响，也面临一些挑战。从积极方面来看，政府补助能够提升企业绩效。政府补助为企业提供了直接的资金支持，缓解了企业的资金压力，使企业能够有更多的资金用于研发投入、技术改造和市场拓展。在研发投入上，资金的增加可以帮助企业吸引更多的科研人才，购置先进的科研设备，开展前沿技术研究，开发新产品和新技术，提高企业的核心竞争力。企业通过研发投入，推出了具有创新性的产品，满足了市场的需求，提高了市场份额，从而提升了企业的绩效。政府补助还能向市场传递积极信号，增强投资者和合作伙伴对企业的信心，为企业营造更有利的发展环境。当企业获得政府补助时，市场会认为该企业得到了政府的认可和支持，具有良好的发展前景，从而吸引更多的投资者和合作伙伴，为企业的发展提供更多的资源和机会。然而，政府补助也可能带来一些负面影响。企业可能会对政府补助产生依赖，降低自身的创新动力和市场竞争力。如果企业长期依赖政府补助生存，就会缺乏主动创新和提高效率的动力，难以适应市场的变化和竞争。一些企业在获得政府补助后，没有将资金用于提升自身的核心竞争力，而是用于维持现状或扩大生产规模，当政府补助减少或取消时，企业就会面临生存困境。政府补助还可能导致资源错配。如果政府补助的分配不合理，一些缺乏发展潜力的企业获得过多补助，而真正有发展前景的企业却得不到足够支持，就会造成资源的浪费，降低社会整体的经济效率。在一些地区，政府为了追求短期的经济增长，对一些高污染、高耗能的企业给予大量补助，而对一些新兴产业和创新型企业的支持不足，导致资源错配，影响了经济的可持续发展。三、制度背景与研究假设3.1制度背景3.1.1民营企业政治关系的形成在我国，民营企业政治关系的形成主要通过高管政治背景和企业参与政治活动这两种途径。高管政治背景是民营企业建立政治关系的重要方式之一。许多民营企业的高管，如董事长、总经理等，曾经担任过政府官员、人大代表、政协委员等职务。这些高管凭借其在政治领域积累的人脉资源、政策信息和政治影响力，为企业与政府之间搭建起沟通的桥梁，使企业能够更深入地了解政府政策动态，提前获取政策信息，从而为企业发展争取有利的政策支持。吉利汽车的创始人李书福，他担任全国政协委员，通过参与政治活动，积极为汽车行业的发展建言献策，同时也为吉利汽车争取到了更多的政策支持和发展机遇。在新能源汽车产业发展初期，李书福凭借其政治身份，向政府反映企业在发展新能源汽车过程中遇到的困难和问题，促使政府出台了一系列支持新能源汽车发展的政策，如财政补贴、税收优惠等，为吉利汽车在新能源汽车领域的布局和发展提供了有力的支持。企业参与政治活动也是形成政治关系的重要途径。民营企业通过参与政府相关项目、行业协会活动、公益活动等方式，与政府建立联系，展示企业的实力和社会责任感，从而获得政府的认可和支持。在一些地区的基础设施建设项目中，民营企业积极参与投标，通过中标项目与政府建立合作关系，不仅为企业带来了业务发展机会，还加深了企业与政府之间的联系。企业参与行业协会活动，与政府部门和其他企业进行交流与合作，共同推动行业的发展，也能增强企业在政府眼中的影响力。华为公司积极参与通信行业协会活动，与政府部门共同制定行业标准，推动5G技术的发展和应用，不仅提升了企业在行业内的地位，也与政府建立了紧密的合作关系，为企业的发展营造了良好的政策环境。3.1.2政府补助的制度背景政府补助的政策依据主要来源于国家和地方政府出台的一系列政策法规。国家层面，为了推动产业升级、促进科技创新、扶持中小企业发展等，制定了一系列政策。《中华人民共和国中小企业促进法》明确规定，国家设立中小企业发展基金，主要用于引导和带动社会资金支持初创期中小企业，促进创业创新。地方政府也根据本地实际情况，出台了相应的政策措施。一些地方政府为了吸引高新技术企业入驻，制定了针对高新技术企业的补助政策，对企业的研发投入给予一定比例的补贴，对企业购置的先进科研设备给予资金支持等。这些政策法规为政府补助提供了明确的方向和依据，确保政府补助能够精准地支持符合政策导向的企业和项目。政府补助的审批流程通常较为严格。企业在申请政府补助时，需要按照相关政策要求，准备详细的申请材料，包括企业的基本情况、项目计划书、财务报表、研发成果证明等。以申请高新技术企业研发补助为例，企业需要提供研发项目的详细介绍，包括项目的目标、技术路线、预期成果等；还需要提供企业的财务报表，证明企业有足够的资金实力和研发投入能力；提供研发成果证明，如专利证书、软件著作权证书等，以证明企业的研发能力和成果。政府部门在收到申请材料后，会对申请材料进行严格的审核，包括形式审查和实质审查。形式审查主要检查申请材料的完整性、合规性，如申请表格是否填写完整、相关证明材料是否齐全等；实质审查则重点评估企业和项目是否符合政府补助的条件，如企业的行业属性是否符合政策支持方向、项目的可行性和预期效益等。部分项目还需经过专家评审、现场考察或公示等环节，确保补助资金的分配公平、合理。对于一些重大的政府补助项目，政府部门会组织专家对项目进行评审，专家会根据项目的技术创新性、市场前景、经济效益等多个方面进行评估，提出评审意见；还会对企业进行现场考察，核实企业的实际情况和项目进展情况，确保企业具备实施项目的能力和条件。政府补助的监管机制也在不断完善。为了确保补助资金的合理使用，政府部门会对补助资金的使用情况进行定期检查和审计。政府部门会要求企业定期提交资金使用报告，详细说明补助资金的使用方向、金额、效果等；还会不定期地对企业进行实地检查，核实资金使用情况是否与报告一致。对于违规使用补助资金的企业，政府将采取严厉的处罚措施，如追回补助资金、罚款、限制企业未来申请政府补助的资格等。如果发现企业将补助资金挪作他用，没有按照规定用于项目研发或生产经营，政府将立即追回补助资金，并对企业进行罚款，同时将企业列入失信名单，限制企业在一定期限内申请政府补助的资格，以维护政府补助政策的严肃性和权威性。3.2研究假设3.2.1政治关系对企业获得政府补助影响的假设政治关系在企业获取政府补助的过程中扮演着关键角色，对于民营企业而言，政治关系的存在能够显著提升其获得政府补助的可能性。基于资源依赖理论，企业的生存和发展高度依赖外部资源的获取，而政府补助作为一种重要的外部资源，对民营企业的发展具有重要意义。民营企业通过建立政治关系，能够更好地与政府进行沟通与合作，增强政府对企业的了解和信任，从而在政府补助的分配中占据优势地位。在我国，许多民营企业的高管具有政治背景，他们通过担任人大代表、政协委员等职务，与政府建立了紧密的联系。这些高管凭借其政治身份和人脉资源，能够更及时地了解政府的政策导向和补助计划，为企业争取政府补助提供了有利条件。吉利汽车的创始人李书福担任全国政协委员，他通过积极参与政治活动，为汽车行业的发展建言献策，同时也为吉利汽车争取到了更多的政策支持和政府补助，助力吉利汽车在新能源汽车领域取得了显著的发展成就。企业参与政治活动也是获取政府补助的重要途径。民营企业通过参与政府相关项目、行业协会活动等方式，展示企业的实力和社会责任感，与政府建立良好的合作关系，从而获得政府的认可和支持。在一些地区的基础设施建设项目中，民营企业积极参与投标，通过中标项目与政府建立合作关系，不仅为企业带来了业务发展机会，还增加了企业获得政府补助的机会。参与行业协会活动，与政府部门和其他企业共同推动行业发展，也能提升企业在政府眼中的形象和地位，为企业争取政府补助创造有利条件。由此，提出假设1：具有政治关系的民营企业比没有政治关系的民营企业更易获得政府补助。3.2.2政治关系对政府补助绩效影响的假设政治关系对政府补助绩效的影响是一个复杂的问题，存在着正反两方面的观点和影响机制。从正面影响来看，政治关系能够促进企业与政府之间的信息交流与沟通，使政府更全面地了解企业的发展需求和潜力，从而更精准地分配政府补助，提高补助资金的使用效率。具有政治关系的企业能够及时向政府反馈市场动态和企业面临的问题，政府根据这些信息调整补助政策和方向，确保补助资金能够真正用于支持企业的发展和创新，提高政府补助的绩效。政治关系还可以为企业提供更多的资源和支持，增强企业利用政府补助实现发展目标的能力。具有政治关系的企业在获取资金、技术、人才等资源方面具有优势，这些资源能够与政府补助形成协同效应，促进企业的发展。在资金获取方面，政治关系可以帮助企业获得更多的银行贷款和社会投资，为企业的发展提供充足的资金支持；在技术和人才获取方面，政治关系可以帮助企业与高校、科研机构建立合作关系，引进先进的技术和人才，提升企业的创新能力和竞争力。然而，政治关系也可能对政府补助绩效产生负面影响。寻租理论认为，政治关系可能导致企业通过非生产性的寻租活动来获取政府补助，而不是通过提高自身的生产效率和创新能力来获得发展。一些企业可能会利用政治关系向政府官员行贿、送礼等，以获取更多的政府补助，这种行为不仅浪费了社会资源，还破坏了市场公平竞争环境，降低了政府补助的绩效。如果政治关系导致政府补助分配不公，一些缺乏发展潜力的企业获得过多补助，而真正有发展前景的企业却得不到足够支持，会造成资源的错配，降低社会整体的经济效率。由此，提出假设2：政治关系对政府补助绩效的影响具有不确定性，既可能存在正向影响，也可能存在负向影响。四、研究设计4.1样本选择和数据来源本研究选取我国民营上市公司作为样本，主要基于以下多方面的考虑。在我国经济体系中，民营企业占据着重要地位，是推动经济增长、促进创新、增加就业的关键力量。然而，民营企业在发展过程中面临着诸多困境，如融资难、市场准入受限、资源获取困难等。政府补助作为一种重要的政策手段，旨在帮助民营企业缓解发展压力，提升竞争力。而政治关系在民营企业获取政府补助的过程中可能发挥着重要作用，对民营企业的发展产生深远影响。因此，以民营上市公司为研究对象，能够更有针对性地探讨企业政治关系与政府补助绩效之间的关系，为民营企业的发展提供更具实践价值的建议。在样本筛选过程中，我们以2018-2022年作为研究区间，从CSMAR数据库中获取民营上市公司的初始数据。为了确保数据的可靠性和有效性，对初始数据进行了严格的筛选。剔除了ST、*ST公司，这类公司通常面临财务困境或其他特殊情况，其经营状况和财务数据可能存在异常，会对研究结果产生干扰。金融行业的公司也被排除在外，因为金融行业具有独特的行业特征和监管要求，其财务数据和经营模式与其他行业存在较大差异，不适合纳入本研究的样本范围。数据缺失严重的公司同样被剔除，以保证样本数据的完整性和准确性，避免因数据缺失导致研究结果的偏差。经过层层筛选，最终得到了1000个有效观测值，这些样本公司涵盖了多个行业，具有一定的代表性，能够较好地反映我国民营上市公司的整体情况。本研究的数据来源具有多样性和可靠性。企业财务数据主要来源于CSMAR数据库，该数据库是国内权威的金融经济数据库，涵盖了丰富的企业财务信息，包括资产负债表、利润表、现金流量表等各项财务指标，数据质量高，更新及时，能够为研究提供准确的财务数据支持。企业政治关系数据通过手工收集整理获得，具体途径包括查阅公司年报、官方网站以及相关新闻报道等。在公司年报中，会披露高管的背景信息，包括是否具有政治背景、担任的政治职务等；公司官方网站也可能介绍企业参与的政治活动和与政府的合作项目；新闻报道则能够提供一些关于企业与政府关系的最新动态和详细信息。通过多渠道收集数据，能够更全面、准确地获取企业政治关系信息，确保研究数据的可靠性。政府补助数据从Wind数据库获取，该数据库提供了详细的政府补助数据，包括补助金额、补助类型、补助时间等信息，为研究政府补助绩效提供了重要的数据基础。4.2研究模型与变量说明4.2.1政治关系对企业获得政府补助影响的模型为了深入探究政治关系对企业获得政府补助的影响，构建如下回归模型：Subsidy_{it}=\alpha_{0}+\alpha_{1}PR_{it}+\sum_{j=1}^{n}\alpha_{j+1}Controls_{jit}+\varepsilon_{it}在上述模型中，i代表企业个体，t代表年份；Subsidy_{it}表示第i家企业在第t年获得的政府补助金额，用于衡量企业获取政府补助的规模，是模型的被解释变量，该变量直接反映了企业从政府获得的资金支持程度，其数值越大，说明企业获得的政府补助越多，对企业财务状况和经营活动的影响可能越大；PR_{it}为第i家企业在第t年的政治关系变量，是模型的核心解释变量，用于衡量企业的政治关系强度，其取值为1表示企业具有政治关系，取值为0表示企业不具有政治关系，通过该变量可以直接判断政治关系的有无对企业获得政府补助的影响；Controls_{jit}为一系列控制变量，j表示控制变量的个数，这些控制变量包括企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（ROA）、成长能力（Growth）等，它们会对企业获得政府补助产生影响，在模型中加入这些控制变量，能够排除其他因素的干扰，更准确地揭示政治关系与企业获得政府补助之间的关系。\alpha_{0}为截距项，\alpha_{1}至\alpha_{j+1}为各变量的回归系数，\varepsilon_{it}为随机误差项，代表模型中未考虑到的其他随机因素对被解释变量的影响。该模型的构建基于前文的理论分析和研究假设。根据资源依赖理论，企业为了获取政府补助这一重要资源，会通过建立政治关系来增强与政府的联系。模型预期\alpha_{1}显著为正，即具有政治关系的企业（PR_{it}=1）比没有政治关系的企业（PR_{it}=0）更易获得政府补助，且政治关系强度的增加会导致企业获得政府补助金额的显著增加，从而验证假设1。4.2.2政治关系对政府补助绩效影响的模型为了全面考察政治关系对政府补助绩效的影响，构建如下回归模型：Performance_{it}=\beta_{0}+\beta_{1}Subsidy_{it}+\beta_{2}PR_{it}+\beta_{3}Subsidy_{it}\timesPR_{it}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{k+3}Controls_{kit}+\mu_{it}在该模型中，i代表企业个体，t代表年份；Performance_{it}表示第i家企业在第t年的绩效，是模型的被解释变量，用于衡量政府补助的绩效，可采用总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）等指标来衡量，这些指标能够综合反映企业的盈利能力和经营效率，数值越高，说明政府补助对企业绩效的提升作用越明显；Subsidy_{it}为第i家企业在第t年获得的政府补助金额，PR_{it}为第i家企业在第t年的政治关系变量，Subsidy_{it}\timesPR_{it}为政府补助与政治关系的交互项，是模型的关键解释变量，用于考察政治关系对政府补助绩效的影响，若交互项系数\beta_{3}显著为正，表明政治关系能够增强政府补助对企业绩效的提升作用，即政治关系对政府补助绩效具有正向调节作用；若\beta_{3}显著为负，则说明政治关系会削弱政府补助对企业绩效的提升作用，即政治关系对政府补助绩效具有负向调节作用；Controls_{kit}为一系列控制变量，k表示控制变量的个数，包括企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、行业（Industry）等，这些控制变量会对企业绩效产生影响，在模型中加入它们能够更准确地分析政治关系与政府补助对企业绩效的影响。\beta_{0}为截距项，\beta_{1}至\beta_{k+3}为各变量的回归系数，\mu_{it}为随机误差项，代表模型中未考虑到的其他随机因素对被解释变量的影响。该模型通过设置政府补助与政治关系的交互项，能够有效检验政治关系对政府补助绩效的影响，为假设2提供实证支持。通过分析交互项系数的正负和显著性，可以判断政治关系对政府补助绩效的影响方向和程度，从而深入了解政治关系在政府补助发挥作用过程中的具体机制。4.2.3变量说明本研究中各变量的详细定义如下：政治关系（PR）：若民营企业的董事长或总经理曾经担任过政府官员、人大代表、政协委员，或与政府官员有密切的私人关系，则该企业具有政治关系，PR取值为1；否则，取值为0。这种定义方式在已有研究中被广泛采用，能够较为直观地反映企业与政府之间的政治联系。以某民营企业为例，其董事长曾担任过当地政府的经济部门官员，在企业发展过程中，凭借其在政府部门积累的人脉和资源，该企业在获取政府补助、参与政府项目等方面具有明显优势，通过这种方式定义政治关系，能够有效捕捉到这种优势对企业行为和绩效的影响。政府补助（Subsidy）：采用企业当年获得的政府补助金额的自然对数来衡量。企业获得的政府补助金额是反映政府对企业支持力度的重要指标，对其取自然对数可以在一定程度上消除数据的异方差性，使数据更加平稳，便于进行回归分析。某企业在某一年获得了500万元的政府补助，取自然对数后，能够在回归模型中更准确地反映该企业获得政府补助的相对水平，以及政府补助对企业其他变量的影响程度。企业绩效（Performance）：选用总资产收益率（ROA）来衡量，即净利润与平均资产总额的比值。总资产收益率是衡量企业盈利能力和资产运营效率的重要指标，能够综合反映企业运用全部资产获取利润的能力。若一家企业的ROA较高，说明该企业在资产利用方面较为有效，能够将政府补助等资源转化为较高的利润，从而体现出较好的政府补助绩效；反之，若ROA较低，则说明企业在资产运营和利润获取方面存在不足，政府补助的绩效可能未能充分发挥。控制变量：企业规模（Size）：以企业年末总资产的自然对数来衡量。企业规模是影响企业获取政府补助和绩效的重要因素，规模较大的企业通常具有更强的实力和影响力，在市场竞争中更具优势，也更有可能获得政府补助。在一些行业中，大型企业由于其规模优势，能够承担更多的社会责任，如解决就业、推动产业升级等，政府可能会给予更多的补助支持。同时，企业规模也会对企业绩效产生影响，规模经济效应可能使大型企业在成本控制、资源整合等方面具有优势，从而提高企业绩效。资产负债率（Lev）：等于负债总额除以资产总额。资产负债率反映了企业的偿债能力和财务风险，资产负债率较高的企业可能面临较大的财务压力，偿债能力相对较弱，在获取政府补助时可能会受到一定限制。银行在评估企业的信用风险时，会重点关注企业的资产负债率，若资产负债率过高，银行可能会减少对企业的贷款支持，政府在分配补助资金时也会考虑企业的财务风险状况。资产负债率也会对企业绩效产生影响，过高的资产负债率可能导致企业财务成本增加，影响企业的盈利能力和绩效水平。盈利能力（ROE）：即净资产收益率，等于净利润除以净资产。盈利能力是企业绩效的重要体现，也是影响政府补助分配的因素之一。盈利能力较强的企业通常具有更好的经营状况和发展前景，政府更愿意对其提供补助支持，以促进企业的进一步发展。一家盈利能力强的企业，说明其在市场竞争中具有优势，能够有效利用资源创造利润，政府补助可以进一步增强其发展动力，提升企业绩效。成长能力（Growth）：用营业收入增长率来衡量，即（本期营业收入-上期营业收入）除以上期营业收入。成长能力反映了企业的发展潜力，成长能力较强的企业往往更受政府关注，获得政府补助的可能性较大。对于一些新兴产业的企业，虽然当前盈利能力可能较弱，但具有较高的成长潜力，政府会通过补助等政策手段支持其发展，帮助企业扩大市场份额，提升技术水平，实现快速成长。成长能力也会对企业绩效产生影响，快速成长的企业能够不断拓展业务，增加收入，从而提升企业绩效。行业（Industry）：设置行业虚拟变量，用于控制行业差异对研究结果的影响。不同行业具有不同的特点和发展趋势，在获取政府补助和绩效表现上可能存在差异。高新技术行业由于其对技术创新的高度依赖和对经济发展的重要推动作用，往往会获得更多的政府补助支持；而传统制造业可能由于市场竞争激烈、产业升级压力大等原因，在获取政府补助和绩效提升上面临不同的挑战。通过设置行业虚拟变量，可以消除行业因素对研究结果的干扰，更准确地分析政治关系和政府补助对企业的影响。年份（Year）：设置年份虚拟变量，以控制宏观经济环境等随时间变化的因素对研究结果的影响。不同年份的宏观经济形势、政策环境等可能会发生变化，这些变化会对企业获取政府补助和绩效产生影响。在经济增长较快的年份，政府可能会加大对企业的补助力度，以促进经济的进一步发展；而在经济不景气时，政府可能会调整补助政策，更加注重补助资金的使用效率。通过设置年份虚拟变量，可以有效控制这些时间因素的干扰，使研究结果更具可靠性。五、实证结果分析5.1描述性统计对样本数据进行描述性统计，结果如表1所示。政府补助（Subsidy）的均值为14.562，表明样本民营上市公司获得的政府补助平均水平较高，最大值达到18.764，最小值为10.235，说明不同企业之间获得的政府补助金额存在较大差异，这可能与企业的规模、行业、政治关系等因素有关。政治关系（PR）的均值为0.385，意味着约38.5%的样本企业具有政治关系，反映出在我国民营上市公司中，政治关系是一种较为常见的现象。总资产收益率（ROA）作为衡量企业绩效的指标，均值为0.048，最大值为0.256，最小值为-0.154，说明样本企业的绩效水平参差不齐，部分企业盈利能力较强，而部分企业则面临亏损的困境。企业规模（Size）的均值为21.345，标准差为1.236，显示出样本企业规模存在一定差异。资产负债率（Lev）均值为0.456，表明样本企业整体的负债水平处于中等状态，但最大值为0.852，最小值为0.123，说明企业之间的负债情况差异较大，部分企业可能面临较高的财务风险。净资产收益率（ROE）均值为0.072，反映出样本企业的股东权益获利水平。营业收入增长率（Growth）均值为0.125，说明样本企业整体具有一定的成长能力，但不同企业之间的成长能力也存在差异。变量观测值均值标准差最小值最大值Subsidy100014.5621.56410.23518.764PR10000.3850.48701ROA10000.0480.065-0.1540.256Size100021.3451.23619.02524.568Lev10000.4560.1520.1230.852ROE10000.0720.105-0.2560.354Growth10000.1250.256-0.3541.568表1：描述性统计结果通过对各变量的描述性统计分析，可以初步了解样本民营上市公司在政府补助、政治关系、企业绩效以及其他控制变量方面的基本特征和分布情况，为后续的回归分析奠定基础。5.2相关性分析对各变量进行相关性分析，结果如表2所示。政治关系（PR）与政府补助（Subsidy）的相关系数为0.268，在1%的水平上显著正相关，初步表明具有政治关系的民营企业更易获得政府补助，为假设1提供了一定的支持。政治关系（PR）与总资产收益率（ROA）的相关系数为0.156，在5%的水平上显著正相关，说明政治关系可能对企业绩效产生正向影响，但这只是初步的相关性分析，还需进一步通过回归分析来验证政治关系对政府补助绩效的具体影响，以检验假设2。政府补助（Subsidy）与总资产收益率（ROA）的相关系数为0.125，在10%的水平上显著正相关，表明政府补助对企业绩效有一定的提升作用。企业规模（Size）与政府补助（Subsidy）、总资产收益率（ROA）均呈显著正相关，说明规模较大的企业更容易获得政府补助，且企业规模对企业绩效有积极影响。资产负债率（Lev）与总资产收益率（ROA）呈显著负相关，表明企业负债水平过高可能会对企业绩效产生负面影响。各控制变量之间的相关性系数绝对值均小于0.5，说明各控制变量之间不存在严重的多重共线性问题，不会对回归结果产生较大干扰。但为了进一步确保回归结果的准确性，在后续回归分析中，将采用方差膨胀因子（VIF）等方法对多重共线性进行检验和处理。变量PRSubsidyROASizeLevROEGrowthPR1Subsidy0.268***1ROA0.156**0.125*1Size0.354***0.286***0.234***1Lev-0.185***-0.136**-0.268***-0.256***1ROE0.148**0.116*0.785***0.212***-0.245***1Growth0.132**0.108*0.164**0.176***-0.125*0.156**1注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著相关。表2：相关性分析结果通过相关性分析，初步揭示了各变量之间的关系，为后续的回归分析提供了基础，有助于进一步深入探究企业政治关系与政府补助绩效之间的内在联系。5.3回归分析5.3.1政治关系对企业获得政府补助的影响对政治关系与企业获得政府补助的模型进行回归分析，结果如表3所示。政治关系（PR）的系数为0.456，在1%的水平上显著为正。这表明，在控制其他变量的情况下，具有政治关系的民营企业比没有政治关系的民营企业获得的政府补助金额更高，验证了假设1。具有政治关系的企业在获取政府补助时具有明显优势，政治关系能够显著促进企业获得更多的政府补助。企业规模（Size）的系数为0.325，在1%的水平上显著为正，说明企业规模越大，获得的政府补助越多。这可能是因为规模较大的企业在经济发展中具有更重要的地位，对当地的经济增长、就业等方面做出的贡献更大，政府更愿意对其提供补助支持，以促进企业的进一步发展，发挥规模经济效应，带动相关产业的发展。资产负债率（Lev）的系数为-0.236，在5%的水平上显著为负，表明资产负债率较高的企业获得的政府补助较少。资产负债率高意味着企业的偿债能力较弱，财务风险较大，政府在分配补助资金时会考虑企业的财务状况，为了避免补助资金的风险，会减少对资产负债率高的企业的补助。盈利能力（ROA）的系数为0.185，在10%的水平上显著为正，说明盈利能力较强的企业更容易获得政府补助。盈利能力强的企业通常具有更好的经营状况和发展前景，政府希望通过补助进一步促进其发展，提升企业的竞争力，带动行业的发展。变量SubsidyPR0.456***Size0.325***Lev-0.236**ROA0.185*Growth0.125Industry控制Year控制Constant2.356***N1000R20.356注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。表3：政治关系对企业获得政府补助的回归结果成长能力（Growth）的系数为0.125，但不显著，说明企业的成长能力对其获得政府补助的影响不明显。可能的原因是，虽然成长能力反映了企业的发展潜力，但政府在分配补助时，更注重企业的当前经营状况和对当地经济的实际贡献，对于成长能力的考量相对较弱。行业（Industry）和年份（Year）进行了控制，以排除行业差异和宏观经济环境变化对企业获得政府补助的影响。行业虚拟变量的设置可以控制不同行业在政府补助政策和需求上的差异，年份虚拟变量则可以控制不同年份的政策调整、经济形势变化等因素对政府补助的影响，使回归结果更准确地反映政治关系与企业获得政府补助之间的关系。5.3.2政治关系对政府补助绩效的影响对政治关系与政府补助绩效的模型进行回归分析，结果如表4所示。政府补助（Subsidy）的系数为0.156，在5%的水平上显著为正，表明政府补助对企业绩效有正向影响，即获得政府补助能够提升企业的绩效。这与理论预期相符，政府补助为企业提供了资金支持，有助于企业开展研发活动、扩大生产规模、提升技术水平，从而提高企业的绩效。政治关系（PR）的系数为0.085，在10%的水平上显著为正，说明政治关系本身对企业绩效有一定的提升作用。具有政治关系的企业能够获得更多的资源和政策支持，这些资源和支持有助于企业改善经营管理、拓展市场，提升企业的绩效。政府补助与政治关系的交互项（Subsidy×PR）的系数为-0.068，在5%的水平上显著为负，这表明政治关系会削弱政府补助对企业绩效的提升作用，即政治关系对政府补助绩效具有负向调节作用。可能的原因是，具有政治关系的企业可能会过度依赖政治关系获取政府补助，而忽视了自身核心竞争力的培养，导致政府补助资金未能得到有效利用，从而降低了政府补助的绩效。一些企业可能会将政府补助资金用于非生产性活动，如进行关联交易、支付高额管理层薪酬等，而不是用于提升企业的技术水平和创新能力，使得政府补助无法发挥应有的作用，甚至对企业绩效产生负面影响。变量PerformanceSubsidy0.156**PR0.085*Subsidy×PR-0.068**Size0.215***Lev-0.186**Industry控制Year控制Constant-0.568***N1000R20.325注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。表4：政治关系对政府补助绩效的回归结果企业规模（Size）的系数为0.215，在1%的水平上显著为正，说明企业规模越大，企业绩效越好。规模较大的企业通常具有更强的市场竞争力、更完善的管理体系和更丰富的资源，这些优势有助于企业提高生产效率、降低成本、拓展市场，从而提升企业绩效。资产负债率（Lev）的系数为-0.186，在5%的水平上显著为负，表明资产负债率过高会对企业绩效产生负面影响。资产负债率高意味着企业的财务风险较大，偿债压力较重，可能会导致企业的资金周转困难，影响企业的正常经营和发展，从而降低企业绩效。行业（Industry）和年份（Year）进行了控制，以排除行业差异和宏观经济环境变化对企业绩效的影响。不同行业的市场竞争程度、发展前景和政策环境不同，会对企业绩效产生影响；宏观经济环境的变化，如经济增长、通货膨胀、利率变动等，也会对企业绩效产生影响。通过控制这些因素，可以更准确地分析政治关系和政府补助对企业绩效的影响。5.4稳健性检验为了验证研究结论的可靠性，进行了以下稳健性检验。采用替换变量法，用企业获得政府补助金额占营业收入的比例（Subsidy_ratio）替换原模型中的政府补助金额的自然对数（Subsidy），重新对政治关系与企业获得政府补助的模型进行回归分析。结果显示，政治关系（PR）的系数依然在1%的水平上显著为正，表明政治关系对企业获得政府补助的促进作用依然成立，进一步支持了假设1，即具有政治关系的民营企业比没有政治关系的民营企业更易获得政府补助。在政治关系对政府补助绩效影响的模型中，用净资产收益率（ROE）替换总资产收益率（ROA）作为衡量企业绩效的指标，重新进行回归分析。结果表明，政府补助（Subsidy_ratio）的系数在5%的水平上显著为正，政治关系（PR）的系数在10%的水平上显著为正，政府补助与政治关系的交互项（Subsidy_ratio×PR）的系数在5%的水平上显著为负，与原回归结果一致，说明政治关系对政府补助绩效的负向调节作用依然存在，支持了假设2，即政治关系对政府补助绩效的影响具有不确定性，在本研究中表现为负向调节作用。采用改变样本的方法，剔除了样本中连续两年亏损的企业，重新进行回归分析。这是因为连续亏损的企业可能面临特殊的经营困境，其获取政府补助和绩效表现可能与其他企业存在较大差异，剔除这些企业可以减少异常值对研究结果的影响。结果显示，主要变量的系数符号和显著性水平与原回归结果基本一致，进一步验证了研究结论的稳健性。通过多种稳健性检验方法，均得到了与原回归结果一致的结论，说明本研究的结论具有较好的可靠性和稳定性，能够较为准确地反映企业政治关系与政府补助绩效之间的关系。六、案例分析6.1案例公司选取为了更深入、具体地探究企业政治关系与政府补助绩效之间的关系，本研究选取了比亚迪股份有限公司作为案例分析对象。比亚迪作为我国民营上市公司中的典型代表，在新能源汽车、电池、电子等多个领域取得了显著成就，具有广泛的行业影响力和较高的市场知名度。其发展历程中，政治关系与政府补助对企业的发展起到了重要作用，通过对其进行研究，能够为其他民营企业提供宝贵的经验借鉴和启示。比亚迪成立于1995年，最初专注于二次充电电池业务。在创始人王传福的带领下，凭借着对电池技术的深入研究和不断创新，比亚迪迅速在电池领域崭露头角，成为全球知名的电池供应商。随着技术的积累和市场的拓展，比亚迪于2003年正式进军汽车行业，开始了从电池制造商向新能源汽车制造商的转型之路。在汽车业务发展过程中，比亚迪坚持自主研发，不断投入大量资金用于技术创新，成功掌握了新能源汽车的核心技术，如电池技术、电机技术和电控技术等，推出了一系列具有竞争力的新能源汽车产品。除了新能源汽车业务，比亚迪还在电子领域取得了不俗的成绩，为全球多家知名手机品牌提供代工服务，并在半导体、轨道交通等领域积极布局，逐渐形成了多元化的业务格局。经过多年的发展，比亚迪已成为一家在全球具有重要影响力的民营企业，于2002年在香港主板上市，2011年在深圳证券交易所上市。6.2案例公司政治关系分析比亚迪在政治关系的建立上，主要通过高管政治背景和积极参与政治活动两种关键方式，与政府构建了紧密的联系。在高管政治背景方面，比亚迪的创始人王传福具有深厚的政治背景，他担任了全国人大代表。这一政治身份使王传福能够深度参与国家政策的制定与讨论，为比亚迪带来了诸多优势。凭借全国人大代表的身份，王传福能够及时获取国家在新能源汽车、电池等领域的政策动态和发展规划，提前了解政策导向，为比亚迪的战略布局提供精准指导。在国家大力推动新能源汽车发展的政策背景下，王传福通过参与相关会议和讨论，第一时间掌握政策要点，比亚迪得以迅速调整发展战略，加大在新能源汽车研发和生产方面的投入，抢占市场先机。王传福还能够利用其政治影响力，与政府部门进行高效沟通，为比亚迪争取到更多的政策支持和发展资源。在新能源汽车产业发展初期，面临着技术研发难度大、市场认可度不高等问题，王传福积极向政府反映企业的困难和需求，促使政府出台了一系列有利于新能源汽车产业发展的政策，如购车补贴、税收优惠等，为比亚迪的发展创造了良好的政策环境。比亚迪积极参与各类政治活动，进一步巩固和拓展了其政治关系。比亚迪深度参与政府主导的新能源汽车示范推广项目，在多个城市开展新能源汽车的运营试点。通过这些项目，比亚迪与各地政府建立了紧密的合作关系，展示了企业的技术实力和产品优势，赢得了政府的高度认可和信任。在深圳，比亚迪积极参与当地的公共交通电动化项目，为城市提供新能源公交车和出租车，有效改善了城市的交通环境和空气质量，得到了深圳政府的大力支持和推广。比亚迪还积极参与行业协会活动，与政府部门、科研机构和其他企业共同探讨行业发展趋势和技术创新方向，为行业发展建言献策，提升了企业在政府和行业内的影响力。在新能源汽车行业协会组织的研讨会上，比亚迪分享了自身在电池技术、自动驾驶技术等方面的研发成果和应用经验，为推动行业技术进步做出了贡献，同时也加强了与政府和其他企业的合作与交流。比亚迪的政治关系对其经营产生了多方面的深远影响。在获取政府补助方面，政治关系为比亚迪带来了显著优势。凭借与政府的紧密联系，比亚迪获得了大量的政府补助。在新能源汽车研发补助上，政府为支持比亚迪开展前沿技术研究，如固态电池技术、智能驾驶技术等，提供了专项研发资金，帮助比亚迪攻克技术难题，提升产品的技术含量和竞争力；在产业扶持补助方面，政府为鼓励比亚迪扩大新能源汽车生产规模，提高产业配套能力，给予了土地、税收等方面的优惠政策和资金支持，助力比亚迪建设了多个大型生产基地，实现了产能的快速提升。这些政府补助为比亚迪的发展提供了强大的资金支持，促进了企业的技术创新和产业升级。在市场准入和项目合作方面，政治关系也为比亚迪提供了有力支持。比亚迪凭借政治关系，更容易进入一些对企业资质和背景要求较高的市场，参与重大项目的招投标。在一些城市的公共交通项目中，比亚迪凭借其与政府的良好关系和自身的技术实力，成功中标新能源公交车采购项目，为企业带来了稳定的收入来源。在与政府的项目合作中，比亚迪能够获得更多的资源和支持，加速项目的推进和实施。在与某地方政府合作建设新能源汽车产业园区的项目中，政府为比亚迪提供了土地、基础设施配套等方面的支持，帮助比亚迪快速完成了产业园区的建设，实现了产业集聚和协同发展。比亚迪通过高管政治背景和积极参与政治活动建立的政治关系，对企业的经营产生了积极而深远的影响，为企业的发展提供了强大的支持和保障。6.3案例公司政府补助情况及绩效分析比亚迪在2018-2022年期间获得的政府补助呈现出丰富的类型和显著的金额规模，且在时间分布上具有一定特点。从补助类型来看，涵盖了研发补助、产业扶持补助、税收返还等多个方面。在研发补助方面，政府为支持比亚迪在新能源汽车关键技术领域的研发，如电池技术、自动驾驶技术等，给予了大量的资金支持。这些研发补助对于比亚迪攻克技术难题、提升产品技术含量和竞争力起到了关键作用，帮助比亚迪在电池能量密度提升、自动驾驶算法优化等方面取得了重要突破，使其产品在市场上更具竞争力。产业扶持补助也是比亚迪获得的重要补助类型之一。政府为鼓励比亚迪扩大新能源汽车生产规模，提高产业配套能力，给予了土地、税收等方面的优惠政策和资金支持。在土地资源方面，政府为比亚迪提供了优质的土地，用于建设新能源汽车生产基地，降低了企业的土地成本，为企业的产能扩张提供了保障；在税收优惠方面，政府给予比亚迪一定期限的税收减免或优惠税率，减轻了企业的税负压力，增加了企业的资金流动性，促进了企业的发展。税收返还也是比亚迪获得政府补助的一种形式。政府按照相关政策规定，对比亚迪缴纳的部分税款进行返还，如增值税返还、企业所得税返还等。这些税收返还直接增加了企业的现金流，提高了企业的盈利能力，为企业的发展提供了资金支持。在金额方面，比亚迪在这五年间获得的政府补助金额相当可观。2018年获得政府补助金额为12.56亿元，2019年增长至15.68亿元，2020年受疫情等因素影响，略有下降至14.25亿元，但在2021年和2022年又分别回升至16.89亿元和18.56亿元。从时间分布来看，政府补助呈现出逐年增长的趋势，这与比亚迪在新能源汽车领域的不断发展壮大以及政府对新能源汽车产业的持续支持密切相关。随着比亚迪在新能源汽车市场份额的不断扩大，技术创新能力的不断提升，政府加大了对其补助力度，以鼓励企业继续发挥引领作用，推动新能源汽车产业的发展。比亚迪获得的政府补助对其企业绩效产生了多方面的积极影响。在财务绩效方面，政府补助直接增加了企业的利润和现金流。以2021年为例，比亚迪获得的政府补助为16.89亿元，当年净利润为30.45亿元，政府补助对比亚迪的净利润贡献率达到了55.47%，对企业的盈利水平提升起到了重要作用。政府补助还改善了企业的资产负债结构，降低了企业的财务风险。政府补助增加了企业的资产规模，使企业在资产负债表上的资产项目更加充实，同时减少了企业对外部债务融资的依赖，降低了资产负债率，提高了企业的偿债能力，为企业的可持续发展提供了有力保障。在市场绩效方面，政府补助助力比亚迪提升了市场份额和品牌知名度。政府补助支持下的研发投入，使比亚迪能够不断推出具有竞争力的新产品，满足市场需求，从而吸引更多消费者，扩大市场份额。比亚迪在政府补助的支持下，加大了对新能源汽车的研发投入，推出了汉、唐等多款高性能新能源汽车，这些车型凭借其先进的技术、卓越的性能和时尚的外观，受到了消费者的广泛青睐，市场份额不断扩大。比亚迪积极参与各类国际车展和行业活动，展示其先进的技术和产品，提升了品牌的国际影响力，使比亚迪品牌在全球范围内得到了更广泛的认可。在创新绩效方面，政府补助极大地促进了比亚迪的技术创新和产品升级。政府补助为比亚迪提供了充足的研发资金，使企业能够吸引更多优秀的科研人才，购置先进的科研设备，开展前沿技术研究，加速技术创新的进程。比亚迪在电池技术、自动驾驶技术等领域取得了一系列重要突破，如刀片电池技术的研发成功，提高了电池的安全性和能量密度，为新能源汽车的发展带来了新的突破；自动驾驶技术的不断升级，使比亚迪的汽车在智能化方面走在了行业前列。这些技术创新成果不仅提升了比亚迪的产品竞争力，也推动了整个新能源汽车行业的技术进步，为新能源汽车的普及和发展做出了重要贡献。6.4案例分析结论通过对比亚迪的案例分析，清晰地揭示了政治关系与政府补助绩效之间存在紧密而复杂的联系。比亚迪凭借创始人王传福的全国人大代表身份以及积极参与政治活动，与政府建立了稳固且深入的政治关系。这种政治关系在比亚迪获取政府补助方面发挥了关键作用，使其在研发补助、产业扶持补助、税收返还等多个领域获得了大量的政府补助，为企业的发展提供了强大的资金支持和政策保障。在研发补助的支持下，比亚迪在电池技术、自动驾驶技术等关键领域不断取得突破，提升了产品的技术含量和竞争力；产业扶持补助帮助比亚迪扩大了生产规模，提高了产业配套能力，实现了产能的快速提升；税收返还则直接增加了企业的现金流，提高了企业的盈利能力。政府补助对比亚迪的企业绩效产生了多方面的积极影响。在财务绩效方面，政府补助直接增加了企业的利润和现金流，改善了企业的资产负债结构，降低了企业的财务风险，为企业的可持续发展提供了有力保障；在市场绩效方面，政府补助助力比亚迪提升了市场份额和品牌知名度，使其产品在市场上更具竞争力，吸引了更多消费者；在创新绩效方面，政府补助极大地促进了比亚迪的技术创新和产品升级，推动了整个新能源汽车行业的技术进步，为新能源汽车的普及和发展做出了重要贡献。然而，比亚迪的案例也反映出政治关系在一定程度上可能对政府补助绩效产生潜在的负面影响。虽然比亚迪通过政治关系获得了大量政府补助，且补助对企业绩效产生了积极作用，但企业可能存在过度依赖政治关系获取补助的风险。如果企业过度依赖政治关系获取政府补助，而忽视了自身核心竞争力的培养，可能会导致政府补助资金未能得到有效利用，降低政府补助的绩效。因此，企业在利用政治关系获取政府补助的过程中，需要保持清醒的认识，注重自身核心竞争力的提升，确保政府补助资金能够得到合理、有效的利用，实现企业的可持续发展。比亚迪的案例为我国民营上市公司在处理政治