【《湖南省上市公司财务绩效评价分析案例》5400字】

第页共47页湖南省上市公司财务绩效评价分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u31228湖南省上市公司财务绩效评价分析案例 121848（一）变量的设计 124633（二）研究的样本选取和财务数据的描述性分析 19834（三）因子分析的过程 398001.原始变量值的趋同化和无量纲化处理 3231792.原始变量值的标准化处理 3247333.因子分析适合度检验 4272734.提取公共因子 4108285.公共因子的命名和解释 6319076.求解因子得分 646487.求解上市公司财务绩效综合得分 810152（四）评价结果分析 11（一）变量的设计包括股本扩张能力、偿债能力、盈利能力、营运能力等四个方面的十一项指标。本部分将以此为出发点进行变量设计，详见表1，并运用因子分析法对所选的样本企业进行财务绩效综合评价。表1湖南省上市公司的财务绩效评价指标评价内容（一级指标）评价指标（二级指标）符号股本扩张能力基本每股收益χ1每股净资产χ2稀释每股收益χ3偿债能力流动比率χ4速动比率χ5资产负债率χ6盈利能力净资产收益率χ7总资产报酬率χ8运营能力应收账款周转率χ9固定资产周转率χ10总资产周转率χ11（二）研究的样本选取和财务数据的描述性分析为了确保数据的真实性和结果的可靠性，本文根据国泰安2021年5月12日公布的市场数据，剔除数据缺失样本，选取湖南总市值排名前40家上市企业作为样本公司，这些公司均在2019年度和2020年度有完整的年财务报表数据。如表2。表2总市值排名前40的上市公司序号证券代码证券名称总市值(元)序号证券代码证券名称总市值（元）1300015爱尔眼科308,001,042,755.550021002847盐津铺子16,622,760,000.00002300433蓝思科技124,983,552,349.740022000519中兵红箭16,000,502,703果超媒116,276,455,243.410023002505鹏都农牧15,744,424,887.36004000157中联重科95,332,742,824.00002468859金博股份12,560,800,000.00005000799酒鬼酒70,509,588,660.000025603989艾华集团11,450,911,600.78006300866安克创新61,138,844,749.010026600744华银电力11,274,516,654.42007000932华菱钢铁52,219,737,837.720027688100威胜信息11,085,000,000.00008603517绝味食品51,733,609,075.000028002913奥士康10,930,128,857.60009603939益丰药房45,786,082,842.000029002155湖南黄金10,313,498,686.920010601636旗滨集团43,462,990,089.200030600963岳阳林纸10,054,145,817.130011688289圣湘生物39,320,000,000.000031300358楚天科技9,467,443,214.240012600390五矿资本27,618,121,918.260032300740水羊股份9,178,980,451.410013300726宏达电子23,397,848,000.000033002097山河智能8,895,729,263.700014000998隆平高科23,389,392,492.480034002567唐人神8,719,506,828.660015603883老百姓22,631,495,989.410035300123亚光科技8,292,801,673.290016300474景嘉微22,509,271,332.160036300267尔康制药8,209,167,382.600017300298三诺生物19,955,610,110.200037002261拓维信息7,881,490,817.840018300672国科微18,567,307,596.740038000917电广传媒7,598,101,971.680019601098中南传媒18,355,120,000.000039000989九芝堂7,572,075,395.560020600416湘电股份17,636,115,513.000040688157松井股份7,488,768,000.0000表3和表4分别为湖南省40家上市公司2019年度和2020年度财务数据的描述性统计，提供了11个指标的最小值、最大值、均值以及标准差的情况。从表3可以看出，基本每股收益（X1)和稀释每股收益的平均值是大约都是0.55，标准偏差大约都是0.66，表明湖南省上市公司每股收益水平差异小。每股净资产（X2）平均值约为5.41，表明湖南省上市公司的股本扩张能力一般。流动比率（X4）和速动比率（X5）均值分别是2.62和2.04，均大于1，说明湖南省上市公司流动资产总体大于流动负债，平均来说，大部分湖南上市公司有短期的偿债能力。表3排名前40家上市公司2019年度财务数据描述性分析描述统计N最小值最大值均值标准差X1基本每股收益40-1.67001.9700.556525.6658783X2每股净资产40.833416.45905.4144592.9930797X3稀释每股收益40-1.67001.9700.554800.6644270X4流动比率40.465911.52382.6189422.6838503X5速动比率40.385010.56772.0419112.2386945X6资产负债率405.708584.901439.55669019.5577508X7净资产收益率ROE40-43.944543.59249.75096012.8233280X8总资产报酬率ROA40-6.840131.29388.4627697.8864825X9应收账款周转率40.8527711.446136.988181123.8167410X10固定资产周转率40.8353256.500816.13578045.7042698X11总资产周转率40.12952.6287.763861.5445833有效个案数（成列）40表4排名前40家上市公司2020年度财务数据描述性分析描述统计N最小值最大值均值标准偏差X1基本每股收益40-1.04007.0100.9158421.2239396X2每股净资产40.919418.62776.6884793.8716821X3稀释每股收益40-1.04007.0100.9124051.2223396X4流动比率40.56457.78412.4111451.9047349X5速动比率40.43227.46751.9669051.8189800X6资产负债率4011.389783.610639.89991018.2715849X7净资产收益率ROE40-13.819998.685513.57829716.3023099X8总资产报酬率ROA40-4.1880100.181011.04769615.7201410X9应收账款周转率401.0082550.237231.69774793.3298631X10固定资产周转率40.7877187.740514.24323332.9505033X11总资产周转率40.12542.1850.767880.5284527有效个案数（成列）40从表4可以看出，基本每股收益（X1)和稀释每股收益的平均值均约为0.91，较去年上涨了，其标准差均在1.22附近，说明湖南省上市公司每股收益水平差异小。每股净资产（X2）平均值约为6.68，比去年增加了，说明湖南省上市公司股本扩张能力总体趋势向上。流动比率（X4）和速动比率（X5)均值分别是2.41和1,97，水平较2019年有所回落。（三）因子分析的过程1.原始变量值的趋同化和无量纲化处理从本文构建的上市公司财务绩效评价指标体系中可以看出，除资产负债率石为适度指标外，其他指标均为正向指标，因此有必要在计算前同化这一适度指标。本文采用适度指标趋同化公式如公式1所示:yiyi为趋同化后的指标，k为指标的适度值，这里我们采用上市公司的资产负债率的适度值为50%。2.原始变量值的标准化处理

本文构建的上市公司财务绩效评价指标体系可以看出，各变量指标值的大小差异基本较大，单位也不同，有的为百分比，有的为要素，有的为倍数。为了消除不同变量间因量纲和数值差异造成的误差，增加各指标数值的可比性，使因子分析得到的综合评分更加客观合理，有必要对原始变量值进行标准化本文采用的标准化处理公式如公式2：Z=x其中，xi是各指标的均值，δ3.因子分析适合度检验由于指标之间的相关性是进行因子分析的前提条件，本文首先利用SPSS软件对选取的样本公司2019年和2020年的统计数据进行KMO测度和Bartlett球检验。试验结果如表5、表6所示。从表5可以看出，2019年所选样本公司的KMO值为0.662，大于0.5，说明这组数据适合进行因子分析。另外，Bartlett球检验的显著性概率等于0.000，小于1%，即拒绝原假设，变量之间相关性高，可以进一步分析。表52019年样本的适合度检验KMO和巴特利特检验KMO取样适切性量数。.662巴特利特球形度检验近似卡方706.109自由度55显著性.000由表6可知，2020年度所选样本公司的KMO值为0712，大于0.5，说明该组数据适合做因子分析；并且巴特利特球体检验显著性概率等于0.000，小于1%，即拒绝原假设，变量之间相关性较高，可以作进一步分析。表62020年样本的适合度检验KMO和巴特利特检验KMO取样适切性量数。.712巴特利特球形度检验近似卡方804.803自由度55显著性.0004.提取公共因子为了方便分析,先对2019年度所选样本公司的数据进行财务绩效分析，并依照此过程再求解2020年度上市公司财务绩效。根据主成分分析法，提取4个公共因子是较为合适的。表72019年的累计方差贡献率成分初始特征值提取载荷平方和总计方差百分比累积%总计方差百分比累积%14.21938.35338.3534.21938.35338.35322.71924.72263.0752.71924.72263.07531.20910.99274.0681.20910.99274.06841.14510.40984.4771.14510.40984.4775.7146.48890.9656.5525.01595.9807.2722.47298.4528.1331.20799.6599.025.23199.88910.012.110100.000111.859E-5.000100.000提取方法：主成分分析法。图1因子分析碎石图表4-8是因子载荷矩阵表,反映了各变量指标在4个公共因子上的载荷情况，也就是反映了这些变量指标与4个公共因子之间的关系。表8因子载荷矩阵表成分矩阵a成分1234X1基本每股收益.959.135.009-.221X2每股净资产.489.178.419-.687X3稀释每股收益.959.133.010-.219X4流动比率.164-.943.139.054X5速动比率.162-.943.158.026X6资产负债率-.379.776.064-.090X7净资产收益率ROE.915.016-.210.128X8总资产报酬率ROA.867-.063-.188.234X9应收账款周转率.270.177.612.456X10固定资产周转率.253.330.583.400X11总资产周转率.468.356-.437.356提取方法：主成分分析法。a.提取了4个成分。5.公共因子的命名和解释本文采用最大方差法Varimax对因子进行旋转，使得每个因子上的负载在0和正负1的方向上靠近，下表是利用Vanimax对因子旋转后得到的载荷矩阵。表9旋转后的载荷矩阵表旋转后的成分矩阵a成分1234X7净资产收益率ROE.913X8总资产报酬率ROA.876X3稀释每股收益.797.581X1基本每股收益.796.581X11总资产周转率.718X5速动比率.968X4流动比率.968X6资产负债率-.821X2每股净资产.946X9应收账款周转率.822X10固定资产周转率.797提取方法：主成分分析法。旋转方法：凯撒正态化最大方差法。a.旋转在6次迭代后已收敛。6.求解因子得分令盈利因子F1，偿债因子F2，股本扩张因子F3，营运因子F4。根据SPSS软件提供的经varimax法旋转后求得的因子得分系数矩阵见表10，可以得到以下的因子得分函数。表10因子得分系数矩阵成分得分系数矩阵成分1234X1基本每股收益.157-.013.254-.045X2每股净资产-.172-.026.683-.030X3稀释每股收益.157-.013.253-.044X4流动比率-.050.364-.007.048X5速动比率-.063.364.020.046X6资产负债率-.080-.290.079.040X7净资产收益率ROE.288.019-.077-.027X8总资产报酬率ROA.287.054-.150.030X9应收账款周转率-.062.062-.061.642X10固定资产周转率-.059.000-.028.607X11总资产周转率.336-.139-.348-.055提取方法：主成分分析法。旋转方法：凯撒正态化最大方差法。由上表可得出：F1=0.157X1-0.172X2+0.157X3-0.05X4-0.063X5-0.08X6+0.288X7+0.287X8-0.062X9-0.059X10+0.336X11F2=-0.013X1-0.026X2-0.013X3+0.364X4+0.364X5-0.29X6+0.019X7+0.054X8+0.062X9-0.139X11F3=0.254X1+0.683X2+0.253X3-0.007X4+0.02X5+0.079X6-0.077X7-0.15X8-0.061X9-0.028X10-0.348X11F4=-0.045X1-0.03X2-0.044X3+0.048X4+0.046X5+0.04X6-0.027X7+0.03X8+0.642X9+0.607X10+0.055X11由此，我们可以得出湖南省40家上市公司的2019年单个因子得分见表11。表112019年各上市公司的单个因子得分证券代码证券名称F1F2F3F4300015.SZ爱尔眼科7.23-9.12-0.5311.61300433.SZ蓝思科技0.76-13.885.295.67300413.SZ芒果超媒-1.69-12.242.7044.40000157.SZ中联重科-0.56-14.855.797.96000799.SZ酒鬼酒3.71-4.243.957.33300866.SZ安克创新9.83-5.34-6.5197.02000932.SZ华菱钢铁2.66-15.633.8813.43603517.SH绝味食品-33.7442.38-41.87460.37603939.SH益丰药房-1.11-12.128.2326.17601636.SH旗滨集团1.52-5.44-2.1342.60688289.SH圣湘生物2.620.750.033.68600390.SH五矿资本-40.762.89-19.40389.84300726.SZ宏达电子8.245.78-0.494.62000998.SZ隆平高科-6.85-15.627.365.99603883.SH老百姓-0.72-16.169.7319.69300474.SZ景嘉微0.685.664.803.15300298.SZ三诺生物2.57-2.692.226.48300672.SZ国科微-1.78-10.176.137.55601098.SH中南传媒-0.35-7.235.7310.96600416.SH湘电股份-22.31-24.2211.676.48002847.SZ盐津铺子2.81-13.634.7010.42000519.SZ中兵红箭-1.95-5.214.975.92002505.SZ鹏都农牧-4.25-16.243.989.13688598.SH金博股份15.36-0.96-2.134.76603989.SH艾华集团3.59-8.563.825.33600744.SH华银电力-6.08-23.966.886.72688100.SH威胜信息3.68-8.012.196.11002913.SZ奥士康0.83-7.4211.964.18002155.SZ湖南黄金-3.93-3.67-0.1239.95600963.SH岳阳林纸-3.19-12.276.457.32300358.SZ楚天科技-3.85-12.426.464.83300740.SZ水羊股份-4.62-7.281.9728.86002097.SZ山河智能-1.80-18.586.844.87002567.SZ唐人神-6.18-8.18-0.7059.95300123.SZ亚光科技-1.07-8.604.963.66300267.SZ尔康制药-0.615.471.265.82002261.SZ拓维信息-2.38-2.712.407.31000917.SZ电广传媒-4.10-11.727.796.59000989.SZ九芝堂0.17-3.143.144.57688157.SH松井股份10.31-5.441.915.237.求解上市公司财务绩效综合得分利用各个上市公司的单个因子得分表计算综合得分。综合得分的计算公式如公式3所示:F=j=14dj×F其中，F为综合绩效得分，j表示第几个因子(j取1、2、3、4)，是各因子在综合绩效得分中的权重，表示第j个因子的方差贡献率占4个公共因子的累积方差贡献率的比重，根据表7,可以计算得出4个公共因子得分的权重依次为：盈利因子为0.4540，偿债因子为0.2926，股本扩张因子为0.1301，营运能力为0.1232。根据上述所得，可以解得2020年湖南省上市公司财务绩效综合得分计算公式：F=0.4540×F1+0.2926×F2+0.1301×F3+0.1232×F4其中，F为综合绩效得分，F1,F2,F3，F4为各因子得分。根据公式计算可以得出2019年排名前40家的湖南省上市公司财务绩效综合得分及按得分大小降序排名的具体情况，见表12。表122019年度上市公司综合得分及排名情况序号证券代码证券名称F综合得分1603517.SH绝味食品56.412600390.SH五矿资本36.173300866.SZ安克创新15.104688598.SH金博股份6.275300726.SZ宏达电子5.556601636.SH旗滨集团4.747688157.SH松井股份3.708002567.SZ唐人神3.539300474.SZ景嘉微3.1410002155.SZ湖南黄金3.0011300413.SZ芒果超媒2.5812300267.SZ尔康制药2.3413000799.SZ酒鬼酒2.0114300015.SZ爱尔眼科1.8915688289.SH圣湘生物1.8016300298.SZ三诺生物1.5717603939.SH益丰药房1.2018002913.SZ奥士康0.8419300740.SZ水羊股份0.4820688100.SH威胜信息0.4521603989.SH艾华集团0.4322000989.SZ九芝堂0.3523601098.SH中南传媒0.3324002261.SZ拓维信息-0.2925603883.SH老百姓-0.4526002847.SZ盐津铺子-0.4627000519.SZ中兵红箭-0.5928000932.SZ华菱钢铁-0.8029300672.SZ国科微-1.5030300123.SZ亚光科技-1.5231300433.SZ蓝思科技-1.9332000157.SZ中联重科-2.3433600963.SH岳阳林纸-2.6534000917.SZ电广传媒-2.7435300358.SZ楚天科技-3.3136002097.SZ山河智能-4.1637002505.SZ鹏都农牧-4.3738000998.SZ隆平高科-5.1239600744.SH华银电力-7.1540600416.SH湘电股份-13.03根据这一节阐述的步骤，同样可以算出上市公司在2020年度的财务绩效的综合得分,因篇幅所限，此处仅列出2020年综合得分及其排名情况,详见表13。表132020年度上市公司综合得分及排名情况序号证券代码证券名称F综合得分1688289.SH圣湘生物32.272600390.SH五矿资本27.183300866.SZ安克创新22.104603517.SH绝味食品13.195300413.SZ芒果超媒10.856002567.SZ唐人神8.697300726.SZ宏达电子8.158688598.SH金博股份8.059002847.SZ盐津铺子7.6910601636.SH旗滨集团7.1411603939.SH益丰药房7.1012300740.SZ水羊股份6.5313300015.SZ爱尔眼科6.4714002155.SZ湖南黄金6.4115000799.SZ酒鬼酒6.3116000932.SZ华菱钢铁6.1217603883.SH老百姓6.0818002913.SZ奥士康5.1819000157.SZ中联重科5.1020688157.SH松井股份4.8121603989.SH艾华集团4.7622688100.SH威胜信息4.5223300433.SZ蓝思科技4.5124601098.SH中南传媒3.9425300474.SZ景嘉微3.2426300298.SZ三诺生物2.8427000989.SZ九芝堂2.8328