煤炭开采行业研究简报：国际动力煤破120美元美印政策主导全球煤价共振上行

电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。股票代码股票名称投资评级EPS股票代码股票名称投资评级EPS（元）PE2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E601898.SH中煤能源买入1.461.211.291.399.4012.5511.7710.88601088.SH中国神华买入2.952.562.712.8613.7016.5115.5814.80601001.SH晋控煤业买入1.681.231.471.629.0013.7411.4910.44002128.SZ电投能源买入2.382.612.702.8612.0011.7511.3810.74600188.SH兖矿能源买入1.440.991.181.3710.2017.9815.0012.9700866.HK中国秦发买入0.20-0.040.240.4616.90-96.8415.488.13601225.SH陕西煤业买入2.311.651.861.999.8014.3512.7511.92601699.SH潞安环能买入0.820.721.141.3618.6020.5813.0610.99内容目录油油上涨 4然：然价荡整理 5炭海煤价荡整理 7力煤需边落 8温冬气低位 9周源业讯 11风险示 11图表目录图表1：布特油结算（/桶） 4图表2：WTI油货算价美/桶） 4图表3：原价变美/4图表4：OPEC+油（百/4图表5：荷兰TTF天期货算（元/兆） 5图表6：美国HH天期货算（元/百热） 5图表7：东亚LNG现到岸（/百英） 5图表8：天气格（欧/兆时，/万英） 5图表9：欧天气率（%） 6图表10：欧天气存（TWh） 6图表11：美天气量（bcf/d） 6图表12：美天气求（bcf） 6图表13：美天气存（bcf） 6图表14：美天气机（） 6图表15：纽斯港（6000K）炭（元/吨） 7图表16：IPE南理湾煤期结价美/吨） 7图表17：欧洲ARA港（6000K）煤价美/吨） 7图表18：煤价变（美/吨） 7图表19：欧天气电（万） 8图表20：欧煤（万瓦） 8图表21：欧光发（百瓦） 8图表22：欧风发（百瓦） 8图表23：欧核发（百瓦） 8图表24：欧水发（百瓦） 8图表25：西欧要家平气（氏） 9图表26：北主国气温摄度） 9图表27：中主国平均温摄度） 9图表28：东主国平均温摄度） 9图表29：东欧要家平气（氏） 9图表30：地海要家平气（氏） 9图表31：美德萨州平气（氏） 10图表32：美加福亚平气（氏） 10图表33：印平气（摄度） 10图表34：越平气（摄度） 10图表35：全能新梳理 11原油：油价上涨图表1：布伦特油期结算（美/） 图表2：WTI原油货结价（元/桶）图表3：原油价格变化（美元/桶）价格指数2026/2/27VST-1VST-7VST-30VS2025/2/27布伦特原油期货72.481.730.724.08-1.56WTI原油期货67.021.810.543.81-3.33图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）Dec-2025SupplyJan-2026SupplyJan-26vsTargetJan-26ImpliedTargetSustainableCapacityEffSpareCapvsJanAlgeria0.910.96-0.010.970.990.03Congo0.250.27-0.010.280.270EquatorialGuinea0.070.05-0.020.070.060.01Gabon0.240.240.070.180.220Iraq4.344.340.194.154.870.52Kuwait2.542.57-0.012.582.880.3Nigeria1.431.4-0.11.51.420.02SaudiArabia9.710.280.1710.112.111.84UAE3.643.60.23.44.280.67TotalOPEC-923.1323.720.4923.2327.13.39Iran3.453.453.8Libya1.31.331.280Venezuela0.990.7810.22TotalOPEC28.8729.2833.183.61Azerbaijan0.470.46-0.090.550.480.02Kazakhstan1.51.310.021.291.80.49Mexico1.411.41.50.1Oman0.820.810.010.80.80Russia9.649.3-0.289.579.4Others0.740.73-0.140.870.860.13TotalNon-OPEC14.5814-0.4813.0914.840.74EA天然气：天然气价格震荡整理图表5：荷兰TTF天气期结算（欧/兆瓦） 图表美国HH天然期货算价美元/百万英）博 博图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）博图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）价格指数2026/2/27VST-1VST-7VST-30VS2025/2/27荷兰TTF天然气期货31.60-0.200.03-7.05-12.37美国HH天然气期货2.860.02-0.19-4.34-1.08东北亚LNG现货10.67-0.240.21-0.87-3.23博图表9：欧洲天气库率（%） 图表10：欧洲天气库（TWh）博 博图表11：美国天气产（bcf/d） 图表12：美国天气需（bcf）博 博图表13：美国天气库（bcf） 图表14：美国天气钻（台）博 博煤炭：海运煤炭价格震荡整理图表15：纽卡斯港（6000K）煤价（元/吨） 图表16：IPE南非查兹煤炭货结（美元/吨）博图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）博图表18：煤炭价格变化（美元/吨）价格指数2026/2/27VST-7VST-30VS2025/2/27纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格118.502.3010.0017.60IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价98.90-0.609.8010.50欧洲ARA港口（6000K）煤炭价格107.00-6.009.607.74博电力：煤电需求边际回落图表19：欧洲天气发（百瓦） 图表20：欧洲煤（百瓦）博 博图表21：欧洲光发电百万） 图表22：欧洲风发电百万）博 博图表23：欧洲核发电百万） 图表24：欧洲水发电百万）博 博气温：冬季气温低位图表25：西北欧要国平均温（氏） 图表26：北欧主国家温（氏度）博 博图表27：中欧主国家均气（摄度） 图表28：东欧主国家均气（摄度）博 博图表29：东南欧要国平均温（氏） 图表30：地中海要国平均温（氏）博 博图表31：美国德萨斯平均温（氏） 图表32：美国加福尼平均温（氏）博 博图表33：印度平气温摄氏） 图表34：越南平气温摄氏）博 博本周能源行业资讯图表35：全球能源新闻梳理时间主要内容原油2026/2/27180提供支持。226//2斯坦计划在2026年通过巴库-第比利斯-杰伊汉管道输送170万吨原油。天然气2026/2/27克里姆林宫：已向土耳其通报可能的天然气管