证券投资定量分析与模拟实训 课件 第1章 证券投资定量分析与模拟实训概述

第一章证券投资定量分析

与模拟实训概述第一节证券投资定量分析概述第二节证券投资定量分析与模拟实训准备第三节证券投资定量分析与模拟实训软件第四节证券投资定量分析示例第五节证券投资定量分析实训报告第六节模拟实训思路与实训软件操作模拟实训设计

第一节证券投资定量分析概述

一、证券投资定量分析思维

传统证券投资分析一般是从基本面和技术面出发，再结合心理层面来进行的。在分析过程中，虽然有涉及定量方面的内容(如证券的估值就是定量的内容)，但更多倾向于定性方面的研究(如证券技术分析中的价、量、时以及羊群效应分析等)，不过定性分析得出的结论比较牵强，说服力不够。

用数据说话也是现代社会应该极力去提倡的相对比较科学的方法。科学家反复做实验就是想通过海量的数据去寻找理性可靠的结论，医学临床试验通过多中心研究平台收集数据为新药的推行提供可靠的依据，互联网大数据分析消费者的行为特征更是把数据分析应用推向了一个新的高度。

证券投资定量分析就是从具体的数据收集、数据整理开始，应用科学的数据分析模型和方法，得出有理有据的分析结果，用来指导投资行为并获得比较理想的投资回报的分析方法的总称。

二、证券投资定量分析和量化分析的区别

量化投资是指在投资时用数学、统计学、信息技术等知识，分析、收集大量数据，借助计算机系统强大的信息处理能力，用数学模型替代传统投资的人为主观判断手段，在控制风险的前提下实现收益的最大化。

量化投资是根据海量的数据分析并应用适当的数理分析方法得出相关结论，在执行时主要依靠计算机主动交易，不受投资者情绪的影响，克服投资者认知偏差带来的冲击，并严格控制风险的过程。

量化分析就是量化投资过程中的一系列分析行为和分析方法。

定量分析就是将一些有模糊关系的因素尽可能用具体的数据来表示，从而达到较好分析和比较的目的。量化分析的侧重点在于收集大量的数据，应用科学的方法和手段进行分析，这一特点和证券投资定量分析比较类似。

(一)证券投资定量分析范围更广

证券投资定量分析主要分析所有证券品种及其衍生品类等相关因素之间的关系，不一定有非常严格的模型和具体的数量化关系。

量化分析大多涉及不同品种在不同市场、不同时期或者相同品种在不同市场、不同时期之间的套利机会，大多以数学模型作为分析方法，得出变量之间的相互关系。

证券投资定量分析的范畴比量化分析的范畴更广，属于证券投资量化分析的内容都可以说是证券投资定量分析的内容，但证券投资定量分析的内容并不一定是量化分析的内容。

(二)证券投资定量分析目的性更广

量化分析的主要目的就是通过数据分析挖掘市场存在的套利机会，往往有一个模型构建、回测、模拟以及实际操作的过程，其目的就是通过数量化的分析结果来获得市场中相对比较确定的超额回报。

证券投资定量分析的最终目的是获得满意的市场回报，但有时定量分析只是中间过程，是为最终结论做铺垫的过程。

证券投资定量分析的目的性更广泛。

(三)证券投资定量分析交易方式更多

证券投资定量交易是从定量角度出发，用翔实的数据寻找交易机会，这些交易可以依赖计算机自动执行，也可以人工完成，并不会拘泥于某种形式。

量化交易一般分为自动化交易、数量化投资、程序交易、算法交易以及高频交易等五种。这五种量化交易的侧重点各有不同，也是量化交易发展到不同阶段的自然产物。实际中，这五个量化交易的名称被交叉使用的情况普遍存在。

三、证券投资定量分析的具体内容

(一)确定金融逻辑

证券投资定量分析的目的是挖掘变量之间的关系，这样的关系从某种程度上来说应该是客观且必然存在的，不是虚构或者偶然存在的。从理论上讲，证券投资定量分析以一定的金融逻辑基础为依据。

(二)收集相关变量的翔实数据

数据是证券投资定量分析的主要依据，收集相关变量的具体数据是证券投资定量分析的一项重要工作。有些数据可以直接获得，不需要处理，如通货膨胀率、利率、货币供给量M2等数据可以轻松从公开渠道直接获得，直接下载即可使用；而有些数据在下载后还需要做进一步处理才能使用，比如剔除通货膨胀率后的实际利率、考虑到季度因素的动态市盈率指标等。

(三)定量研究变量间的关系

影响股指或者股价变动的因素很多，这些变量之间是否存在一定的因果关系？简单的定量关系分析结果表明二者有一定的关系也许只是巧合，就是把并不相关的变量生拼硬凑也可能存在一定的关系，但是它们之间没有任何实质影响，这样的分析也就没有多大意义。这时需要在构建模型并获得变量相关性的结论之后，再对变量间的因果关系进行实证检验，这样做在逻辑上会更合理一些。证券投资定量分析中，各变量间的关系应该是在大量数据作为支撑的前提下通过数学模型实证研究并且通过检验来确定的关系。

(四)确定及应用变量间的关系

证券投资定量分析的目的就是通过数据的分析来确定变量之间的关系，使得原来比较模糊或者无法确定的变量间的关系更加清晰，从而为投资决策提供参考。在具体的应用中，定量分析可以用来分析变量间的理论关系，也可以应用于实际的投资实践中，提升证券投资的超额回报率。证券投资定量分析就是尽可能寻找变量的数量关系，或者用具体的数字表达来分析投资过程并指导投资行为。

四、证券投资定量分析的应用

(一)宏观经济定量分析与模拟实训

宏观经济运行异常复杂，对证券市场的影响也是说法不一，但是有一点是肯定的，任何一个国家证券市场的繁荣都离不开宏观经济的繁荣。宏观经济繁荣了，证券市场未必繁荣，但证券市场繁荣了，宏观经济一定处于非常繁荣的时期。任何时候，脱离宏观经济的证券市场繁荣一定是虚假的繁荣，结局就是繁荣会很快退去。显然，宏观经济繁荣是证券市场繁荣的必要而非充分条件。

在证券投资中，主要是从宏观经济周期、宏观经济增长率、货币政策、财政政策等角度出发来研究这些变量的变化可能给证券投资带来的影响。宏观经济定量分析与模拟实训主要就是从宏观经济变量的相关数据出发，寻找这些变量与股市波动之间的定量关系，用相对确定的数量关系或者数字关系使得分析的结论更加可靠。

(二)中观行业定量分析与模拟实训

中观行业定量分析主要从行业发展的阶段、行业市场容量、行业竞争力、行业发展前景等角度来进行分析，收集行业具体数据，运用一定的分析方法得出行业状况的结论，进而对行业未来发展进行综合评价。行业定量分析的目的就是通过定量结论来寻找具有发展前景的行业进行投资。

中观行业定量分析与模拟实训就是收集中观行业数据来分析行业的发展情况，用一定的方法来计算行业未来发展的速度，把有发展前景的行业作为投资选择的对象进行跟踪研究。

(三)微观公司定量分析与模拟实训

微观公司定量分析主要包括公司财务分析、财务预测以及股票定价等定量问题。财务分析主要就是对公司的三大财务报表以及具体的财务指标进行全面分析，这些分析数据是现成的，大多不需要太复杂的处理，只要简单的计算就能完成，但是财务数据庞大，处理起来还是比较费时费力的。

财务预测就是应用财务预测方法或者财务预测模型对未来财务状况进行预测，不同的财务预测方法或者模型可能会导致预测结果出现差异。股票的定价并未形成一门完美的科学，股票定价的方法也多种多样，股票定价的结果可能相差较大，这就导致对股票定价的怀疑声不绝于耳。

(四)技术定量分析与模拟实训

技术定量分析的理论很多，范畴也很广，对证券投资技术理论进行定量分析时要侧重于两个方面：

一方面是应用某一个或者某几个技术分析理论得出股票的买卖时机；

另一方面是通过技术分析构建起行之有效的跟随系统。

在技术定量分析内容繁多的情况下，应尽量选择可以定量分析的内容作为学习的主要内容，举一反三，以达到触类旁通的作用。

技术定量分析与模拟实训就是在个股时机选择或者股价指数运行判断上，应用技术分析理论进行模拟跟踪，以发现买卖的时机或者建立一个有效的趋势跟随系统等。

(五)组合定量分析与模拟实训

组合投资就是通过构建相关系数低的组合，实现分散风险并获得超额收益。组合定量分析就是通过相关定量(如组合成分股的收益率和风险、组合整体的收益率和风险、组合股票间相关关系等)计算来构建单位风险下收益最高或者单位收益下风险最低的组合。

组合定量分析与模拟实训就是通过计算组合及组合成分股的期望收益率和方差，构建一个适合某一目标要求的证券投资组合，如成长型投资组合、稳健型投资组合、混合型投资组合等，在规避市场系统性风险的情况下争取有超越市场表现的组合收益。之后，对组合投资的业绩用一定的方法进行评估，使得评价更加客观、理性。

五、证券投资定量分析的基本方法

(一)比率分析法

比率分析法是指把不同的相关数据做对，比求出比率，并将该比率用于分析和评价某一经济现象或者经济活动变化特征的方法。经常采用的比率主要有三种：

一是构成比率，即反映部分与总体之间的比率；

二是效率比率，即反映投入与产出之间的比率；

三是相关比率，即反映相关经济活动相互关系的比率。

在宏观经济分析以及公司的财务分析中经常采用比率分析法，如国内生产总值的增长率、主营业务收入占比等。

(二)趋势分析法

趋势分析法又称趋势预测法，是根据某一阶段某一指标变量的变动情况来描绘制作未来趋势分析图，并用于分析未来发展趋势的方法。趋势分析法以时间序列为线索来预测未来发展趋势，使预测结果更符合实际。趋势分析法主要包括趋势平均法、指数平滑法、直线趋势法以及非直线趋势法等方法。趋势分析法经常用在宏观经济未来变动趋势预测、行业未来发展前景预测、公司业务未来发展前景预测等方面。

(三)结构分析法

结构分析法又称结构指标，是指在统计分组的基础上，计算各组成部分所占比重，进而分析某一总体现象内部结构特征、总体的性质、总体内部结构依时间推移而表现出的变化规律的统计方法。

(四)对比分析法

对比分析法也称比较分析法，是指把客观事物加以比较，以达到认识事物本质和规律并作出正确评价的方法。对比分析法通常把两个相互联系的指标数据进行比较，从数量上展示和说明研究对象规模的大小、水平的高低、速度的快慢，以及各种关系是否协调。在对比分析法中，选择合适的对比标准十分关键。对比分析法有绝对数比较和相对数比较之分。

(五)数学模型分析法

数学模型是对现实世界中某一特定现象，按照一定的价值取向做必要的简化和假设，运用适当的数学工具以得到一定的结果，用以反映特定现象的现实性状，并预测现象未来状况的一系列策略的总称。它能解释特定对象的现实性态，预测对象的未来状态或者提供处理对象的最优决策或者控制方法。在证券投资分析领域，经常通过构造数学模型来观察相关指标的变化或者对某一投资经济活动进行预测。数学模型采用的数据多种多样，大致可以分为横截面数据、时间序列数据、面板数据以及混合截面数据等四个类别。在公司股价波动、收益影响或者业绩决定方面经常采用数学模型分析法。

第二节证券投资定量分析与模拟实训准备

一、金融逻辑的学习证券投资定量分析虽然侧重于变量间的定量关系，但不要忽略一个前提，那就是这些变量应该存在因果关系。以利率变动和证券市场波动为例，利率的提升会导致证券市场的下跌。从长期角度来看二者之间大多呈反向变动关系，因为利率提升会增加公司的借款成本而导致公司的利润下降，利率提升会使得借债经营的公司债务负担加重，利率提升会引起市场对政府采取紧缩政策的担忧，利率提升会因为到期收益率的要求提高而导致公司的估值水平下降，利率提升会使得储蓄变得更有吸引力而导致资金从证券市场向储蓄转移，等等。

利率与证券市场波动的逻辑关系清晰，利率和汇率、通货膨胀率、再贴现率等经济变量之间也存在着因果关系。不过，如果要说利率和税收、国家预算存在着直接关系似乎就有些牵强了。

在进行证券投资定量分析与模拟实训之前，应该多学习和了解宏观经济方面相关变量、行业方面相关变量以及公司方面相关变量与证券市场之间的金融逻辑关系，甚至在技术分析方面以及组合构建方面也要注意变量之间相互影响的正确逻辑关系，这样的定量分析结果才更有意义。

二、数据收集

数据收集是定量分析与模拟实训中一项非常重要的工作，有时甚至是模拟实训中耗时耗力最大的一部分内容。定量分析中用到的数据可以从东方财富金融终端、东方财富官方炒股软件、其他股票行情软件中获取，此外还可以从国家统计局网站、中国人民银行、证券业协会、中国登记结算有限公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、东方财富网、上市公司年度报告及平常公告等来源渠道获取。以上数据来源渠道大多是公开免费的，国内现在也出现了越来越多收费的数据来源渠道，可以根据需要进行选择。

数据收集要根据分析内容有针对性地进行，收集到数据后要进行存储、分类、整理、调整等工作，经过处理后的数据将给之后的研究带来便利，所以在收集数据时应该认真细致，尽量做到精确。

三、模拟实训软件的熟悉

对于模拟实训软件，投资者可以根据自己的熟悉程度进行选择，本书使用的软件主要包括东方财富炒股软件、东方财富Choice终端、通达信行情软件等。

不管使用何种软件，都应该非常熟悉软件的基本操作功能，不仅要了解行情软件的基本功能键和热键，还要对交易软件上的基本数据收集方法非常熟悉，同时还要利用好行情软件的模拟账户等功能。其实，在收集相关数据时，也能对行情软件的使用功能进一步熟悉和掌握。

四、定量分析工具的使用

在定量分析工具方面，主要是熟悉统计软件的相关操作。经常用到的统计分析软件主要包括Eviews、SPSS、SAS、Excel等，应根据不同的定量分析内容来确定不同的软件工具，有时需要交叉使用不同软件才能完成某一项内容的分析。定量分析必须依赖这些分析工具得出变量之间关系的相关结论，所以对于这些常用的统计软件还是要熟练掌握，这就需要前期的一些学习积累作为基础。

以上这些内容构成了证券投资定量分析与模拟实训的必备要求，只有对每个步骤从容把握，才能在证券投资定量分析与模拟实训的操作中得心应手。

第三节证券投资定量分析与模拟实训软件

一、软件的简要介绍、下载安装与账号获取

(一)软件介绍东方财富炒股软件很常用，像其他炒股软件一样安装和使用即可，这里不再赘述。东方财富Choice金融终端的使用相对较少，它的一些功能卓越，与炒股软件结合起来使用功能更加强大。以下以东方财富Choice金融终端为例对软件的基本使用进行简要介绍。

东方财富Choice金融终端是一款专业的金融数据分析与投资管理软件，致力于为金融机构、学术研究机构和专业投资者提供优质的金融数据及相关服务。终端内容涵盖股票、固定收益类、基金、商品、外汇、宏观行业等领域，提供Excel插件、量化接口、组合管理等应用工具，可通过多种传输方式为用户提供专业数据，并支持SQLServer、MySQL、Oracle等多种数据库格式，是集信息查询、统计分析及应用于一体的综合性软件。

东方财富Choice金融终端除了拥有资讯丰富和信息更新及时等特色外，最重要的就是Choice数据库服务，其数据库内容包括沪深上市公司库、港股库、宏观行业库、新三板库、公募基金库、期权期货库、债券基础库、投资理财库以及美股库等，这些数据库基本上能满足各类参与者的数据获取与分析需求。

(二)软件下载安装

首先在东方财富网首页中找到如图1-1所示的“Choice数据”并点击，在下拉菜单中点击“Choice金融终端”下载安装。图1-1东方财富Choice终端下载位置

下载Choice金融终端后就可以将其安装在电脑或者移动终端上了，整个过程需要几分钟，具体步骤如图1-2所示。图1-2东方财富Choice终端安装步骤

(三)账号获取

软件安装完成后，会弹出一个“登录”窗口。对于初次使用该软件的用户，要先注册。注册的途径有四种，即手机号注册、新浪微博注册、腾讯QQ注册以及微信注册。按照步骤要求进行注册即可。今后登录的账号就是注册时使用的手机号、微博账号、QQ号码或者微信账号。此外，东方财富Choice终端也提供现在流行的扫码登录服务，使用起来方便快捷。

二、交易软件的基本功能键

(一)常用功能键

以下一些功能键是东方财富Choice终端经常使用的按键，按键的功能说明的详细内容如表1-1所示。

(二)分时界面功能键

当界面处于证券品种的分时走势图界面时，可以操作的主要功能键见表1-2。

(三) K线界面功能键

当界面处于证券品种的K线走势图界面时，可以通过表1-3所示的功能键来实现相关操作。

三、其他常用功能的简要介绍

(一)行情风格设置功能

点击Choice金融终端工具栏的“工具”下拉菜单中的“行情系统设置”按钮，弹出的窗口中左侧罗列了“风格设置”“报价字号设置”“盘口样式”三个菜单，可以根据需要进行设置。以“风格设置”中的“背景风格”为例，常用的背景风格大多是“经典黑”，如图1-3所示。为了能在文件编辑或者PPT播放中使图表更加明晰，可以选择“经典白”，显示效果更清晰，如图1-4所示。图1-3

“经典黑”下的行情视图图1-4

“经典白”下的行情视图

(二)到价提醒设置功能

有些行情软件可以直接在证券品种上设置到价预警，即股价到了设置的某个价位时，系统会自动报警并提醒。但在Choice金融终端中没有这个简洁方便的功能，需要在工具栏“常用设置”栏下的“到价提醒设置”进行操作。如图1-5所示，点击“提醒设置”选择卡，在“添加提醒”框中输入贵州茅台的代码或者拼音首字母后按回车键，即弹出“个股提醒设置”界面，之后输入要提醒的价格点击“确定”即可。后续价格波动过程中贵州茅台的股价达到2000元的价位时，Choice金融终端会自动捕捉并发送提醒通知。投资者不用时时跟踪股价波动，等提醒价格触发再采取行动即可。图1-5到价提醒设置步骤图1-5到价提醒设置步骤

(三)板块管理功能

点击工具按钮，选择“内容管理”中的“板块管理”栏目，即可设置适合自己风格的板块，可以根据需要给自选板块命名，今后再查看某种类型的板块品种时直接点击该板块股即可。下面以“大蓝筹”为例进行功能操作说明。点击“板块管理”按钮后，进入如图1-6所示的板块管理界面。图1-6板块管理界面

点击图1-6界面左上角的“新建自选股”按钮，即进入如图1-7所示的板块设置界面。图1-7板块设置界面

在“输入板块名称”栏中输入“大蓝筹”，在右边“手工输入代码”栏中输入需要关注的股票代码，如601398，该代码对应的工商银行的股票就进入大蓝筹自选板块股票池中，如图1-8所示。图1-8板块名称及代码设置界面

(四)组合管理

点击工具栏下“内容管理”中的“组合管理”按钮，进入图1-9(a)所示的组合管理功能设置界面。组合管理中有两类组合类型可选，一类是创建回测组合，另一类是创建模拟组合。例如，点击“创建模拟组合”按钮，进入图1-9(b)所示的界面，输入组合代码、组合名称，初始资金100万元。图1-9组合管理功能设置

第四节证券投资定量分析示例

一、大市值策略理论基础

首先，对传统意义上大市值的概念要有所了解。习惯上认为的大市值是相对于市值较小的股票(小盘股)而言的，比如将500亿元以上的市值认定为大市值，将200亿元甚至100亿元以下的市值认定为小市值。大市值和小市值是对应的、而不是对立的概念。

我们国家的证券市场一直都喜欢小而精(即小市值)的炒作，因为市值小(一般为几十亿元)，主力容易控盘，往往短时间能涨几倍甚至十倍以上，收益高且见效快。所以，小市值股更容易受到主力的青睐，大多数中小投资者也容易被市场惊人涨幅的激情所吸引，追寻小盘股投资的足迹，对小盘股进行投机成为证券市场一道特殊的风景线。所以，一种常见现象就是大盘股尤其是超级航母型的大盘股(如中国石油、以工商银行为代表的银行股)涨幅较小，而小盘股的涨幅比较大。同理，跌的时候，大盘股跌幅比较小，小盘股跌幅相对较大。

其次，要明白这个案例中的大市值策略。案例中选用的大市值，是站在行业分析的角度来思考的。因此，这个策略是在行业研究的基础上，对行业内上市公司的市值进行排名，对行业内市值比较大的公司进行研究与投资，从而获得较好投资回报率的策略。这里所谓的大市值策略与上述相对于小盘股策略而言的大市值有一定的区别，是局限于一个行业内的大市值策略而言的。

最后，要搞清楚为什么要选择大市值的公司进行投资。其原因主要基于以下理论支撑。

(一)市值较大的公司往往是行业内的领头羊

为什么一个公司在行业内的市值会是最大的呢？就同一个行业而言，市值大应该和该公司在行业内的收入较大有着直接的关系。比如，银行业内工商银行(601398)的市值最大，其业务量也是最大的，2020年的营业收入为8827亿元，净利润为3159亿元，二者均是业内最大的。表1-4中列出了我国四大银行2020年营业总收入和净利润实际情况。

(二)行业内的领头羊往往有业内话语权和竞争力优势

既然市值最大，业务量最大，很显然这样的公司在行业内应该处在领头羊的位置。它在行业内的市场占有率大多数一数二，其一举一动都是行业的风向标。行业领头羊的地位也预示着其竞争力是很强的，否则很快就可能从领头羊的位置被拉下来。最典型的案例就是曾经手机领域内的领头羊——诺基亚，由于错过了智能手机的机会，不但市场份额硬生生被苹果手机抢占，还走到破产且被兼并的地步。

(三)领头羊具有涨得快、跌得慢的特点

一旦一个公司处于行业内领头羊的地位，就决定了该公司的上涨幅度即使不是行业内上涨排名第一的，也至少是行业内上涨幅度排名前几名的，且在回调的时候，该类公司的跌幅却是相对较慢的，不会像行业内其他跟风的公司跌幅那么大，甚至大多时候，领头羊公司还没开始下跌，行业内其他排名靠后的公司已经有一定下跌幅度了。这也是一直强调投资要选择行业内龙头股的原因所在。

二、大市值股票数据的收集

(一)行业选择

下面选择半导体行业作为分析对象。首先，从行业分类中找到半导体行业。在Choice终端点击“板块监测”后，可以看到很多行业分类，如图1-10所示，如“东财二级行业”“概念板块”“地区板块”“申万一级行业”“申万二级行业”“证监会行业”等，在这些行业类型下找到半导体行业即可。图1-10行业各种分类

例如，点击“东财二级行业”，就可以看到很多行业分类，找到半导体行业，点击“半导体”栏，在板块监测栏下方就可以看到半导体行业内所有上市公司的名单了，如“韦尔股份”“华微电子”“长电科技”“士兰微”“华润微”“兆易创新”等，如图1-11所示。半导体行业内的上市公司一共有58家[行业公司的数量可能会随着上市的进程而有所变化，如2019年年末半导体行业只有41家公司，而到了2021年5月增加到58家。只要关注和分析行业内影响力较大的几个公司就可以达到对该行业的整体把握。]。图1-11半导体内一共有58家上市公司

(二)行业大市值排名

接下来对该行业进行市值排名。将鼠标移到上市公司一栏，同时移动上下左右键“↑”“↓”“←”“→”中的右键“→”，在列表栏中找到“总市值”，用鼠标左键点击“总市值”，就可以看到市值的排名。排名可以是由大到小，也可以是由小到大。选择由大到小的排名，这样半导体行业内所有上市公司就会按照当前的市值进行排名。可以看到，半导体行业内排名前十名的上市公司分别是“603501韦尔股份”“603986兆易创新”“688012中微公司”“688396华润微”“300782卓胜微”“002180纳思达”“600584长电科技”“002185华天科技”“002049紫光国微”“300661圣邦股份”。其中，有两家是上市不久的科创板公司，分别是2019年上市的“688012中微公司”和2020年上市的“688396华润微”。排名前十名的公司总市值达到了6662亿元，占所有半导体公司总市值的65.18%。行业内市值排名情况如图1-12所示。图1-12半导体上市公司中市值排名前十的公司

三、大市值股票与股价波动的定量关系

(一)大市值股票与营业收入的定量关系

下面选取半导体行业内市值排名靠前的十家公司，分析它们的市值和营业收入及净利润之间的具体情况。

1.市值排名与营业收入比较

按照市值排名顺序记录前10家半导体行业内上市公司的实际市值及其对应的2018年和2019年两年的营业收入数据，具体情况如表1-5所示。

2.市值排名与净利润比较

按照市值排名顺序分别记录下这十家公司2018年和2019年净利润的数据，具体情况如表1-6所示。

(二)大市值股票与股价波动的定量关系

1.当前情况下大市值股票的股价波动情况

下面再来看看大市值股票与对应股票2019年度的股价表现情况。表1-7列出了市值排名前十名公司的股价涨幅情况。

2.延长时间看大市值股票的股价波动情况

半导体行业市值排名前十的公司其股价涨幅之所以如此巨大，其实也应该和它们的未来利润增长有很大的关系。如果把时间从2019年延长到2020年来看，股价表现和净利润增长之间的关联性还是非常密切的。下面继续收集2020年初市值排名前十的公司其净利润变动数据以及股价涨跌幅数据进行更进一步的分析比较，如表1-8所示。

四、大市值策略相关结论及其应用

(一)大市值策略的结论

显然，从以上半导体行业内市值排名靠前的十家上市公司的营业收入和年度上涨幅度来看，并结合相关数量关系可以得到以下结论：市值大的公司在行业内往往都是龙头企业，在行业内具有较强的竞争力，往往能受到市场资金的青睐，从而能够享受更高的上涨回报，比如韦尔股份、兆易创新以及卓胜微等公司。

(二)大市值策略的相关应用

大市值策略的结论给我们在选择行业后的投资提供了非常重要的参考。当我们看重一个未来发展前景非常不错的行业后，不知道如何选择投资对象、不知道如何判读龙头股是谁的时候，应该注意把握以下几点：

1.重点关注行业中市值排名靠前的公司

2.仔细分析市值排名靠前公司的业务规模

3.无法定夺的情况下集中购买行业内市值排名靠前的公司

第五节证券投资定量分析实训报告

一、证券投资定量分析课程内容与实训模式

(一)课程主要内容证券投资定量分析与模拟实训的内容主要包括三个部分：基础内容、可以定量的内容以及模拟实训设计。基础内容部分主要是对这个章节的基础知识进行重点学习；可以定量的内容部分是在学习基础内容之后针对可以定量的内容进行更进一步的深入学习，尤其是将可以用数量关系来表述的内容作为重点学习方向；模拟实训设计部分是在前两部分内容的基础上结合实际通过实训报告的方式完成相关的实训任务。

(二)实训模式

为了更贴近市场实践需要，模拟实训的内容应该是来源于市场实际，是可操作、可应用于现实市场的内容。因此证券投资定量分析与模拟实训的主要方向就是和市场实际紧密关联的定量操作。既然是定量分析，所设计的模拟实训环节也要更多从可操作的定量分析角度来考虑。当然，有些实训内容确实无法用定量的方法表示出来，属于偏定性的内容，但考虑到让实训过程更加完整，还是要把它们放在实训报告中来完成。

在模拟实训执行过程及执行效果验证等方式上，主要通过完成实训报告的形式来实现。实训报告内容不仅记录整个模拟实训的全过程，还对模拟实训的结果进行总结和反思，这样的实训形式应该是课堂理论学习之外最接近现实的操作方式了，做到理论和实践的良好衔接。

二、证券投资定量分析实训报告设计框架

证券投资定量分析与模拟实训报告的设计主要包括以下四个方面的内容，可以说不管是从形式上还是内容上都能保证实训任务的顺利完成，都能达到定量分析与模拟实训的相关目标。

(一)